I mercati aspettanu chì a Fed faci qualcosa chì ùn hà mai fattu prima

By Ye Xie, cummentatore è analista di Bloomberg Markets Live

U prezzu di u mercatu attuale hè inconsistente cù a nuzione chì Jerome Powell farà tuttu ciò chì hè necessariu per calà l'inflazione.

A funzione ECAN di Bloomberg permette di vede visualmente cumu l'investituri aspettanu chì l'IPC evoluzione in l'anni à vene, basatu annantu à i swaps di inflazione. U prezzu attuale suggerisce chì l' investituri aspettanu chì l'IPC falà da u currentu sopra 8% à 5.86% da dicembre, è per finisce 2023 à 4.09%. Hè sempre assai più altu ch'è e proiezioni di a Fed.

Intantu, i cummircianti aspettanu chì a tarifa di i fondi di a Fed picchi à pocu menu di 3% l'annu dopu è cumincianu à calà in 2024. In altri palori, i mercati aspettanu chì a Fed finisci u ciculu cù un tassu reale negativu di 1% . In a storia muderna, questu ùn hè mai accadutu prima . A Fed hà solu cessatu di strincà quandu i tassi reali si sò spustati in u territoriu pusitivu , cum'è Bipan Rai à CIBC indica.

Ci sò duie spiegazioni. Unu, questu hè mis-prezzu. L'expectativa di a tarifa terminale hè troppu bassu, o l'expectativa di inflazione sò troppu altu. In alternativa, l'investituri ponu crede chì u target d'inflazione di 2% hè una cosa di u passatu. L'inflazione hà cambiatu in permanenza più altu, sottu u regime di targeting mediu, cum'è entremu in u prossimu ciculu discendente, è a Fed elevà u so "target" di inflazione da 2% à 3% o più…