I Margini Corporativi Seranu Falati Mentre E Cumpagnie Freak Out About Surge In “Inflazione Cattiva”

Prima a bona nutizia: secondu u tracciatore di guadagni di Bank of America, a stagione di guadagni Q2 hè dighjà una di e più forte di a storia (cume ci si aspetterebbe di seguità trilioni di stimuli fiscali è monetarii è di comping fora di u catastroficu Q2 di 2020 quandu covid hà chjusu l'ecunumia ), è dopu à a settimana di guadagnu più occupatu di u 2Q, 296 cumpagnie S&P 500 (76% di l'indici di guadagni) anu segnalatu. 2Q EPS seguita oramai una battuta di 13% o 51,12 $, sopra a stima di BofA di 50 $ o una battuta di 11%; è assai sopra à a media storica dapoi u principiu di a stagione di i guadagni.

Per evità i dati incurvati di u 2020 è fà un ritornu di dui anni, 2Q hè ora previstu di esse + 83% YoY o + 24% vs 2Q19, vs. I finanziarii, i servizii di cumunicazione è u discretiunariu di u cunsumadore anu purtatu u ritmu di l'EPS, mentre chì i rivenuti venenu ancu in furia è seguitanu un ritmu di 3%, guidatu da Energy.

Ancu più impurtante, a proporzione di battiti hè ancu rimasta forte: 83% / 85% / 74% di e cumpagnie battevanu nantu à EPS / vendite / entrambe, rappresentendu a migliore proporzione di battiti di a storia (dapoi u 2011).

In vista di a prima linea, l'analisti aspettanu avà chì e vendite 2Q aumentanu 21% YoY, vs 14% YoY l'ultimu trimestre. L'energia hè prevista per guidà (+ 102%), mentre chì i Finanzii sò previsti per esse u più grande drag (-4%). Quì, BofA stima chì i ventu di coda FX grazia à un dollaru più debule aghjunghjenu circa 3% à a crescita di e vendite YoY (Esibizioni 4), chì rapprisentanu u benefiziu più grande da 2011. Escludendu l'impatti FX / oliu, a crescita di e vendite in valuta costante per u S&P 500 ex. Pinne. & Energia deve esse + 15% YoY (Esibizioni 5), accelerendu da a crescita di 13% l'ultimu trimestre.

Ciò chì hè più sorprendente hè chì in un quartu quandu parechji marghjini previsti saranu culpiti da i costi di ingressu crescenti, non solu ùn era micca u casu, ma e cumpagnie anu publicatu una volta di più margini elevati, cù margini netti 2Q (ex-Finanziari) saltendu à un novu massimu à 13,0%, sopra u 12,5% di l'ultimu trimestre. Questu era cuncordante cù l'Indicatore di Miseria Corporativa di BofA, chì hè andatu à u massimu record ("menu miserabile") in 2Q, indicendu chì era trà l'ambiente macro più favorevule per i margini corporativi in ​​a storia dapoi u 1978!

Cumu hè pussibule in un tempu quandu numerosi prezzi di e merchenzie anu toccu livelli mai vistu prima? Semplici: e cumpagnie ùn anu sperimentatu praticamente alcun ritornu à a crescita di i prezzi chì a maiò parte di l'Americani ponu facilmente assorbe l'inflazione rampante. In effetti, cum'è IHS Markit Economist Chief Chris Williamsonhà cummentatu oghje, questu hè " forse u mercatu di i venditori più forti chì avemu vistu da quandu l'indagine hà iniziatu in 2007 , cù i fornitori chì aumentanu i prezzi per l'input in fabbriche à u ritmu u più forte ancu registratu è i produttori capaci per alzà i so prezzi di vendita à una misura senza precedenti, postu chì sia i fornitori sia i pruduttori scontranu spessu poca resistenza à i prezzi da i clienti. "Resta da vede quantu tempu un" mercatu di u venditore "serà a norma, ancu se aspettemu chì inverti abbastanza dolorosamente una volta chì e mani di u guvernu finiscenu.

In ogni casu, era a bona nutizia: avà a cattiva è chì hè stata riassunta megliu da Savita Subramanian di BofA chì hà scrittu chì "avemu cuminciatu à vede u bonu ambiente di inflazione chì si trasforma in un ambiente di inflazione cattivu cù parechje cumpagnie chì citanu accelerà l'inflazione di i costi, in particulare intornu à i salarii ".

In effetti, cum'è mostratu in u graficu sopra, e aspettative di margini di consensu per 2H riflettenu stu risicu, cù previsioni di margini à moderà à 12.6% in 3Q è 12.5% ​​in 4Q. Ma se a pressione di u costu continua à accelerà, pudemu vede più risicu di svantaghju in i margini 2H.

E nimu capisce stu risicu megliu cà l'imprese stesse: secondu u numeru di parolle di trascrizzioni di l'ingaghjamentu corporativu da a squadra di Analisi Predittive di BofA, menzioni di "inflazione" nantu à e chiamate di guadagnu 2Q anu superatu i livelli 1Q è sò saltati à u massimu record, basatu annantu à l'analisi di a squadra di Predictive Analytics di BofA . In una basa YoY, l'inflazione menzioni hà aumentatu quasi 1100% YoY, superau l'incremento di 900% chì avemu vistu l'ultimu trimestre.

Notevolmente, menzioni relative à u travagliu – vale à dì, discussione di salari crescenti – aumentanu u più trà e categurie di inflazione BofA traccia in 2Q, in crescita di 155% YoY. Questu hè paragunatu à l'ultimu trimestre quandu e menzioni relative à u travagliu aumentavanu u menu (+ 12% YoY), indicendu a pressione salariale in alza, è hè per quessa chì BofA rimane prudente nantu à i consumatori Discretionarii è Industriali intensivi in ​​travagliu.

Intantu, a catena di furnimentu riguarda ancu più di u doppiu YoY (+ 106% vs + 17% YoY in 1Q). Sia a catena di fornimentu sia e menzioni relative à u travagliu sò cullate per registrà massimi in a storia di dati BofA dapoi 2004.

È prima di scavà per e trascrizioni reali di i guadagni, lascemu l'ultimu scupertu più inquietante: aduprendu trascrizzioni di chiamate di guadagni, BofA hà calculatu u sentimentu per e cumpagnie S & P500 chì anu segnalatu sta stagione di guadagni (hà adupratu u dizziunariu finanziariu di Loughran McDonald per calculà i punteggi di i sentimenti.) , BofA hà trovu chì u sentimentu corporativu hè calatu da un puntu record, indicendu u sentimentu corporativu di punta trà e preoccupazioni di l'inflazione è i casi crescenti di a variante Delta.

Similmente, e cumpagnie menzionanu a situazione di l'attività (rapportu di menzioni di "megliu" o "più forte" vs "peghju" o "più debule") indicanu e condizioni d'affari più deboli vs u livellu di punta l'ultimu trimestre . A menzione di ottimisimu hè ancu calata da i livelli di punta in i dui trimestri precedenti.

Per riassume: iè, i guadagni Q2 sò stati assai battuti è i margini sò stati record … ma tuttu hè in discesa da quì chì a "cattiva inflazione" (per e cumpagnie, è una inflazione assai bona per i travagliadori) hè in traccia di calà u redditu dichjarazione, risultendu in margini nettamente più bassi è deteriorendu i guadagni. È l'internu a sà bè, chì hè per quessa chì u sentimentu d'impresa hè dighjà rotulatu è hè calatu malgradu una vera bonanza di guadagni, è hè ancu per quessa chì l'ottimisimu di a corporazione hè andatu bruscamente più bassu, una mossa chì accelererà à u puntu negativu appena i margini sò colpiti da salarii crescenti è subitu e cumpagnie ùn ponu più passà per prezzi di input bruscamente più alti.

Infine, per cortesia di BofA, eccu un ritrattu di ciò chì alcune di e più notevuli cumpagnie anu dettu di l'inflazione, male o altrimenti:

AMZN (Discretionary) : "L'altra cosa hè chì a pressione salariale hè diventata evidente. Ne avemu parlatu un pocu. L'incrementu salariale chì avariamu da fà nurmalmente in uttrovi, l'avemu tiratu in maghju. Spendemu assai soldi per firmà è incentivi. E ancu se avemu assai boni livelli di staff, ùn hè micca senza costi. Hè un mercatu di u travagliu assai cumpetitivu fora è certamente u più grande cuntributore à e pressioni inflazionistiche chì vedemu in l'impresa ".

NWL (Discretionary): "Aspettemu chì Q3 sia u quartu di punta per a pressione di l'inflazione, chì peserà significativamente nantu à e prestazioni di margine di a cumpagnia."

ITW (Industriali): "Continuemu à aspettà chì l'impattu di u prezzu / costu sia EPS neutru o megliu per l'annu. […] Continuemu à sperimentà l'aumentu di i costi di a materia prima, in particulare in categurie cum'è l'acciaiu, resine è chimichi è avà prughjettemu l'inflazione di u costu di a materia prima intornu à u 7% per l'annu sanu, chì hè guasi 5 punti percentuali più altu di ciò chì avemu anticipatu cum'è u principia l'annu. È solu per una certa prospettiva, questu hè circa 2x ciò chì avemu sperimentatu in u ciculu di inflazione / tariffu 2018 ".

CHD (Staples): "Oghje aspittemu chì u marghjenu grossu di l'annu sanu sia calatu di 75 punti basi. Questu representa un impattu incrementale da a nostra ultima guida per via di una larga inflazione nantu à e materie prime è i costi di trasportu ".

IP (Materiali): "Ci aspettemu un'inflazione di i costi d'ingressu in u terzu quartu cù una pressione sostanziale nantu à OCC è i costi di trasportu."

HSY (Discretionary Consumer): "In a seconda metà di l'annu, aspettemu un incremento di i costi di imballu è di trasportu. Aspettemu ancu chì i costi di u travagliu rimanganu elevati postu chì livelli più alti di usura di u mercatu contribuiscenu à più ore straordinarie è à l'impieghi accelerati per tene u ritmu di a dumanda. Mentre aspettemu più realisazione di i prezzi in a seconda metà contr'à a prima metà, aspettemu ancu menu benefici di u volumu di vendita … E dopu in più, pensu chì i tassi di travagliu in generale è a disponibilità di u travagliu in generale sò un puntu di pressione al di là di u solu volume. U mercatu di u travagliu hè sfida. È cusì cum'è tutti, vulemu assicurà chì stemu davanti à a curva di l'assunzione, assicurendu chì a nostra proposta di valore in e nostre piante sia attraente. È l'inflazione di imballu simile, l'inflazione di imballu avemu toccu un pocu nantu à l'ultima chjamata. Hè sempre un puntu di pressione. Pensu chì simu sempre ottimisti chì andemu à vede cusì moderatu mentre avanzemu, ma ùn l'avemu micca vistu ancu. È cusì, hè una cumbinazione di questi costi transitori à u fondu di u volumu più altu è di alcune cose chì sò un pocu [più appiccicose] quì mentre guardemu à traversu u bilanciu di l'annu ".

TFX (Assistenza Sanitaria): "Ogni inflazione chì avemu vistu, l'avemu vistu cumincià l'annu passatu in i trasporti. Dunque, era digià in u nostru ritmu di corsa. È avemu vistu una modesta inflazione in alcune di e nostre resine, ma era bella – hè assai gestibile, è andemu à più di compensallu cù prezzi davveru pusitivi è custruendu un impulsu in u trimestre cun quellu prezzu pusitivu ".

LKQ (Discretionary Consumer): "In tutti i nostri segmenti, sperimentemu un certu livellu di mancanza di catena di furnimentu è interruzzioni. Queste interruzzioni creanu scarsità di i prudutti è ritardi di trasportu chì risultanu in pressioni di dispunibilità significative in certe linee di prudutti. E sfide di a catena di fornimentu guidanu ancu l'inflazione di i prudutti, chì à so volta, genera l'ambiente di tariffu u più robustu chì avemu vistu dapoi anni. In tutti i nostri segmenti, simu stati assai efficaci per passà longu questi costi cum'è testimone di a nostra prestazione di margine. À fiancu à e pressioni inflazionistiche di a catena di furnimentu, cum'è parechje imprese in u mondu sanu, simu di fronte à l'inflazione salariale è à una crescita di a cumpetizione per u travagliu ".

MAS (Industriali): "Continuemu à vede una inflazione crescente in a maiò parte di u nostru cestu di costi, cumpresu u trasportu, resine, TiO2 è imballaggi. I costi di u containeru di merci in entrata guasgi triplicanu durante u trimestre. Oghje aspittemu chì a nostra inflazione di u costu all-in sia in a fascia alta di una cifra per l'annu sanu sia per i nostri segmenti Plumbing sia Decorative, cù una bassa inflazione à duie cifre in a seconda metà di l'annu.
L'inflazione in i rivestimenti sarà probabilmente à a mità di l'adolescenza dopu in u quartu trimestre. Per mitigà sta inflazione, avemu assicuratu l'aumentu di i prezzi in i dui segmenti è pigliemu ulteriori azzioni di prezzi in tutta a nostra impresa per affrontà queste continuate escalazioni di costi. Avemu dinò travagliatu cù i nostri fornitori, clienti è squadre interne per implementà ulteriori misure di produttività per aiutà à compensà questi costi. Malgradu l'inflazione aumentata, aspettemu sempre di ghjunghje à a neutralità di i prezzi / costi à a fine di l'annu. Mentre l'inflazione di i costi hè stata chjaramente un prublema, a dispunibilità materiale hà ancu influenzatu a nostra attività ".

FBHS (Industrials): "Mentre l'inflazione di u ventu di u ventu era anticipatu, anu cuntinuatu à rinfurzà per tuttu u trimestre. Cum'è l'aghju menzionatu prima, stemu pigliendu azzioni incrementali durante a seconda metà di l'annu per compensà l'aumentu di l'inflazione. .

AVY (Materiali): "Vista e crescenti pressioni inflazionistiche, raddoppemu i nostri sforzi per a reingegneria di u materiale è aumentemu dinò i prezzi. Avemu per mira di chjude u gap d'inflazione in quantu à a mità di l'annu passatu da u quartu trimestre ".

IEX (Industriali): "Avemu anticipatu una crescita di l'inflazione mentre l'ecunumia glubale si ripresenta, ma cum'è parechji, ùn hà micca imaginatu u forte ritmu di crescita. Questu hà restringitu a nostra diffusione trà a cattura di i prezzi è i costi di u materiale, ancu se restemu pusitivi in ​​generale. E nostre squadre anu sfruttatu l'investimenti sistematichi chì avemu fattu pochi anni fà in a gestione di i prezzi è hà messu in opera aggressivamente dui, à volte trè aggiustamenti di prezzi cun precisione. Simu in traccia di allargà u nostru prezzu / costu spargugliatu à livelli tipichi mentre viaghjemu à a fine di a metà di l'annu ".

ODFL (Industriali): "Hè un mercatu di u travagliu più strettu di sicuru chì simu abituati. Benintesa, sò quì per un bellu pezzu è ùn mi ricordu mai di i percentuali di crescita in u passatu chì avemu avutu oghje. Dunque, hè sicuramente una sfida più grande di quella chì hè mai stata ".

MHK (Discretionary Consumer): "Prevedemu chì e sfide materiali è di merci continueranu à influenzà a nostra attività in u terzu trimestre. Per cumpensà l'inflazione materiale, avemu aumentatu i prezzi è aspettemu chì altri aumenti saranu richiesti postu chì i nostri costi continuanu à cresce "

MDLZ (Staples): "Cum'è l'avemu dettu parechje volte, l'inflazione è i costi di e merchenzie sò più alti di ciò chì avemu previstu à l'iniziu di u 2021, ma continuemu à crede ch'elli sianu gestibili. In termini di prezzi è inflazione, diceraghju chì ci ne serà di più in a seconda parte di l'annu. Per principià, u nostru pipeline di merci è FX hè statu vantaggiosu in a prima parte di l'annu, è aspettemu chì qualchì impattu di commodities è FX sia relativamente più altu in a seconda parte. Dunque ci serà qualchì pressione in più in Q3 specificamente, ma continueremu à esse assai disciplinati in termini di costi è di prezzi. "

SBUX (Discretionary Consumer): "Mentre simu entusiasti di e nostre prestazioni di margine in Q3, aspettemu chì moderassi leggermente in Q4 principalmente per via di l'impattu crescente di l'inflazione accumpagnatu da investimenti incrementali critichi per a nostra crescita continua."
"Dunque in Q3 avemu avutu una prestazione eccezziunale, ma in questu avemu cupertu i venti di testa in l'attività di l'America di circa 70 punti basi. È aspettemu chì i venti di testa legati à a crescita di i costi è à e pressioni inflazionistiche continueranu in Q4 chì si riflette in a guida chì avemu datu ".

SHW (Materiali): «I nostri margini grossi sò stati sott'à una pressione considerableu in u quartu datu i costi più elevati sustinuti di a materia prima. Tuttavia, cum'è avemu dimustratu in i cicli inflazionisti passati, simu pienu impegnati à cumpensà questi costi, è avemu annunziatu azzioni di tariffu supplementari in u trimestre, chì si realizeranu cù l'annu. "…" Avemu anticipatu annu -inflazione di l'annu in u terzu trimestre per esse più altu ch'è era in u sicondu trimestre cun solu ligera migliurazione in u quartu trimestre cum'è a dumanda ferma alta ".

WM (Industrials): "Ùn hè micca surprisa per chiunque seguita indicatori ecunomichi chì a maiò parte di l'imprese sperimentanu inflazione in i so costi in tuttu u 2021 è a nostra attività ùn face micca eccezione, in particulare in quantu à u travagliu. Aspettemu di superà ste pressioni aumentendu l'efficienza operativa è esecutendu nantu à i nostri programmi disciplinati di tariffu ".

RSG (Industriali): "avemu vistu una inflazione assai modesta in l'ecunumia di questu annu; tipu di fà una crescita annuale è demu à u nostru populu una bella crescita ogni annu. Aspettemu chì certamente si tick up l'annu prossimu, ma per esse più cà compensatu da a nostra capacità di prezzu attraversu quellu. Cusì pensemu chì l'inflazione net-net serà un margine in espansione per noi ".

LW (Staples): "Di conseguenza, aspettemu chì l'inflazione di i costi di input, in particulare per l'imballu è u trasportu d'olii commestibili, sia un ventu di testa significativu per u fiscale 2022. U nostru scopu hè di compensà l'inflazione aduprendu una cumbinazione di leve cumprese i prezzi. À tale fine, avemu ghjustu cuminciatu à implementà una crescita di prezzi à larga basa in i nostri segmenti Foodservice è Retail, è ùn aspettemu micca di vede u massimu di u so benefiziu finu à u nostru terzu trimestre fiscale ".

IQV (Assistenza Sanitaria): "ùn hè micca un secretu chì, datu a forza di u fondu di l'industria, ci hè di sicuru una forte cumpetizione per i talenti. […] Avà provoca una certa quantità d'ansietà in l'industria? È iè, hè vera. È hà causatu qualchì livellu di inflazione salariale? Ié, hè vera. Ci hè ancu un pocu di uptick in i livelli di attrition in cunsequenza di tuttu què. Tuttu què hè veru … Ma dinò, ci sentimu cunfidenti. Ùn anticipemu micca chì questu causi alcunu significativu – ci serà un certu nivellu di ventu in capu à i nostri margini, ma avemu tanti prugrammi è misure di produtività è misure di miglioramentu di i processi in postu chì simu fiduciosi chì sopraveremu ".

KMB (Staples): "Ovviamente, tenuta questa quantità è tenuta a nostra prospettiva, copremu una parte significativa di questu, ma ùn pudemu praticamente copre tuttu questu questu annu […] È cusì, ciò chì diceraghju hè, parte una, a nostra implementazione di i prezzi hè largamente in traccia è aspettemu di cumpensà cumpletamente l'inflazione cù u tempu. Micca tuttu questu annu, ma cù u tempu ".

SWK (Industriali): "Continuemu à vede elevati prezzi di e materie prime è aspettemu avà $ 260 milioni di inflazione di materie prime in a seconda metà contr'à a nostra assunzione precedente di $ 210 milioni. In particulare, i prezzi elevati di l'acciau guidanu largamente l'aumentu di $ 50 milioni. Avemu avà in modu di implementazione cumpleta è credemu chì duvemu esse in una situazione per cumpensà circa u 50% di u ventu di u 2021, l'inflazione materiale di compensazione è una migliore realisazione di i prezzi hè un effettu neutru contr'à a guida precedente. L'ubbiettivu hè di avè e nostre azzioni in opera durante u terzu quartu, perciò u benefiziu di u trasferimentu di u 2022 di l'azzioni di u prezzu è di u margine cumpenserà cumpletamente l'inflazione di u trasferimentu "

PNR (Industriali): "In quantu à l'ambiente inflazionariu attuale, avemu implementatu ulteriori aumenti di prezzi è aspettemu chì a differenza di costi sia più stretta in a seconda metà." … "In cunfurmità cù a nostra guida, u secondu trimestre ùn hà micca vistu u prezzu compensà cumpletamente l'inflazione cume avemu vistu una inflazione più alta chì avemu continuatu à implementà l'aumentu di i prezzi per aiutà à compensà. A seconda metà duveria vede chì i costi di u prezzu cumincianu à uniformassi. Ma una quantità senza precedente di inflazione materiale è salariale accumpagnata da una robusta dumanda hà cuntribuitu à a lettura di i prezzi à un ritmu più lente. A nostra previsione riflette e nostre aspettative chì a carenza materiale è l'inflazione ùn anderanu nè ne miglioreranu materialmente ".

FTV (Industriali) : "Ancu se vedemu un pocu di inflazione di u costu, seremu sempre netti – significativamente netti in una bona forma in quantu à e riduzioni di i costi materiali per l'annu. Cusì e riduzioni di i costi materiali saranu sempre un miglioratore di profitti per l'annu, ancu se avemu vistu un pocu più di inflazione cà tipica, simu sempre in una forma assai bona paragunata à u costu di u prezzu, micca solu per via di u prezzu, ma dinò perchè avemu fattu un bellu travagliu ancu da u latu di a riduzzione di i costi ".

CL (Staples): "Aspettemu chì i costi di a materia prima restinu elevati in tuttu u 2021, ma aspettemu qualchì diminuzione sequenziale di l'inflazione mentre entremu in u quartu trimestre".

JCI (Industriali): "Ancu se i tempi di cumanda è i cicli di cunversione si stendenu, credemu chì e cundizioni cuminceranu à migliurà durante i prossimi dui trimestri. Sfruttemu cù successu e nostre capacità di tariffu per cumpensà l'inflazione, è aspettemu sempre di mantene u prezzu pusitivu per l'annu ".

UPS (Industriali): "Sapemu ciò chì accade in un ambiente inflazionista, ùn hè micca? Qualchissia a paga. Di solitu hè u cunsumadore, chì significa, dirittu, chì l'aumentu di u prezzu si passa finu à a fine à u cunsumadore finu à chì u cunsumatore dice, ouch, ùn vogliu micca cumprà più. U cunsumadore cuntinueghja à cumprà. Allora ci simu in u ciculu, è questu hè un ciclu, giustu. Questu hè un ciclu ".

PKG (Materiali): "Queste voci sò state parzialmente compensate da costi operativi più alti di 0,57 $, principalmente per via di l'aumentu di l'inflazione in i campi di travagliu, riparazioni, materiali è furniture, u costu di a fibra riciclata, è ancu altri costi indiretti è fissi spazii L'inflazione assuciata à a maiò parte di i costi operativi è spese di trasportu è di logistica hè prevista per continuà ".

GLW (Tech): "Avà durante u trimestre, continuemu à affruntà interruzzioni di a catena di fornimentu è venti inflazionisti. A pianificazione è a pruduzzione aumentata ci anu permessu di riduce costosi trasporti aerei, ma a migliuranza sequenziale hè stata compensata da l'aumentu di i tassi di spedizione è di u costu di certe materie prime cum'è a resina, un cumpunente chjave in e nostre attività di Scienze Ottiche è Vita. […] Dunque avà, simu chjaramente di fronte à parechje interruzzioni di a catena di furnimentu è pressione inflazionista. È ciò chì avemu vistu in u primu trimestre era, naturalmente, assai di questu in quantu à u trasportu è a logistica. Avemu avutu prughjettu di mitigallu. Avemu fattu in realtà quelle mitigazioni. Ma dopu ci sò state altre cose chì si sò verificate, in particulare intornu à u costu aumentatu di a resina. Dunque, pensendu à a guida, in particulare a guida per u terzu trimestre, avemu pensatu chì era prudente suppone chì, chì 150 punti di basa trascinanu chì venenu da questi costi logistici di inflazione è di catena di fornimentu continueranu ".

IR (Industriali): "Dapoi a fine di u Q1 di u 2021 di questu annu, avemu vistu l'inflazione è chjamemu inflazione quì materiale direttu è logistica, continuanu à aumentà, chì hè a ragione per chì avemu agitu nantu à azzioni di tariffu addiziunali. Diceraghju chì l'azzioni di tariffu compensanu l'inflazione incrementale chì ci aspettemu di vede in a seconda metà ".

HIG (Financials): "Mentre ascoltemu aspettative inflazionistiche, aspettemu chì alcune di queste tendenze saranu cun noi in u terzu trimestre, quartu trimestre. Ma pensu chì, date e nostre tendenze, e nostre aspettative per l'annu ùn sò micca cambiate materialmente è simu in cima à e nostre selezzione è pensu chì simu in bona forma mentre andemu in Q3 ".

PHM (Discretionary Consumer): "Cumu si riflette in l'aumentu di i nostri prezzi di vendita è di u marghjenu grossu, avemu statu capace di trasmette l'inflazione di u costu significativu chì avemu avutu in u cursu di l'annu. A stu puntu, aspettemu avà chì i costi di a casa crescenu trà 9% è 11% per l'annu sanu cù u piccu di certi costi, guidati da u legnu chì attraversa u terzu è quartu trimestre. Ancu cù a crescita cuntinua di i costi di custruzzione, vedemu sempre l'opportunità per i marghjini grossi di passà più altu durante i restanti dui trimestri di l'annu ".

BSX (Cura di a Salute): "[Aspettemu] lievi miglioramenti in a seconda metà di margine brutu paragunatu à a prima metà, ancu se micca sempre à i livelli di l'annu pienu 2019, cume altri venti di testa restanu, in particulare, u costu persistente di e piante in esecuzione cù COVID- misure specifiche, è ancu qualchì impattu da l'inflazione ".

HAS (Discretionary Consumer): "Avemu parlatu prima di u trasportu maritimu in alcune di e nostre osservazioni preparate è vedemu chì i costi sò più di quattru volte più alti di ciò chì avemu avutu sperimentatu prima o ancu l'annu scorsu. Dunque, aspettemu assai di questi costi per continuà. Ma trà u costu di e vendite è quellu, aspettemu chì u nostru margine brutu sia leggermente calatu da un annu fà, ma aspettemu chì l'aumentu di i prezzi chì avemu pigliatu per cumpensà i nostri costi aumentati "

GE (Industriali): "Aspettendu a seconda metà di u 2021 è in u 2022, ancu se a pressione di l'inflazione hè probabile chì cresce particularmente in Aviazione è Rinnovabili, aspettemu chì l'impattu netu di l'inflazione sia limitatu".

OTIS (Industriali): "Questu ambiente inflazionisticu elevatu chì vedemu duverebbe aiutavvi nantu à i prezzi di u Serviziu perchè a maiò parte di i nostri cuntratti in Europa è in America anu scala di prezzu tippu integrata chì sò largamente legati à l'inflazione di u travagliu. È, storicamente, avemu sempre avutu quella leva ma datu un ambiente inflazionisticu bassu in u mercatu macro, i prezzi ùn si mantenenu micca sempre. È avà, cù questu ambiente inflazionista, duveriamu avè una capacità più grande di attaccà questi prezzi, cusì ci vole à aiutà l'annu prossimu ".

HON (Industriali): "cusì in ogni locu in i nostri libri di cummerciale chì pudemu, continuemu à passà per l'inflazione chì si vede in i materiali è ancu in u travagliu perchè in l'imprese di prughjetti, u travagliu hè ancu impurtante".

SLB (Energia): "Ma credu chì a scatula di strumenti chì avemu è l'urganizazione prufessiunale è assai sperimentata chì avemu in a nostra pianificazione è a catena di fornimentu è l'organizazione di fabricazione chì sò aduprate per gestisce una certa pressione inflazionista ci hà permessu di mitigà è arricà sta inflazione. pressione è cuntenenu l'inflazione di i costi […] sottu i nostri tetti ".

CE (Materiali): "Ma avemu fattu aumentà u prezzu di più di ciò chì avemu vistu cresce i nostri materiali. È pensu chì sia una questione di mischju. Vogliu dì chì – simu in una situazione assai limitata di fornimentu strettu. Cusì avemu avutu a priorità di i nostri prudutti à margini più alti è di u nostru mercatu più altu – Regione di margini più alti per maximizà veramente u ritornu chì avemu per e molecule chì avemu dispunibili per vende à u mercatu ".

ADM (Materiali): "In u nostru scenariu, i margini si normalizanu, avemu l'inflazione è allora pudemu compensà assai di questu attraversu a crescita è a produttività".

INTC (Tech): "Dapoi aprile, avemu vistu l'inflazione di a catena di fornimentu accadendu più veloce di ciò chì elettu di passà à i nostri clienti, impattu ancu di più nantu à a nostra seconda metà di prospettive di margine brute."

LUV (Industriali): «Semu attenti à u strettu mercatu di u travagliu, è ancu à e pressioni inflazionistiche generali. Ci aspettemu d'avè un'inflazione di i salarii al di là di u nostru nurmale aumentu annuale di i salarii, cume vulemu esse competitivi per ritene è attirà i talenti, cumprese a decisione di aumentà u salariu orariu minimu à $ 15 per ora in tutti i gruppi di travagliu, stimu avà, $ 5 milioni à 10 milioni di dollari di stipendiu, salarii, è prestazioni supplementari costanu a pressione in u terzu trimestre è circa 15 milioni di dollari in u quartu trimestre ".

GPC (Discretionary Consumer): "In u sicondu trimestre, ci hè stata una attività di tariffu significativa cù i nostri fornitori resultendu in l'inflazione di u costu di u produttu. Semu stati pusiziunati per trasmette questi aumenti à i nostri clienti è l'impattu di l'inflazione di i prezzi era neutru à u margine brutu. Stimemu un impattu di 1,5% di l'inflazione in e vendite automobilistiche per u trimestre è un impattu di 1% in l'industriale. Basatu nantu à l'ambiente attuale, aspettemu chì questu aumenterà ulteriormente durante a seconda metà di l'annu ".

NUE (Materiali): "Videremu dunque una certa inflazione di u prezzu chì farà chì u capitale di travagliu cresce più, ma probabilmente micca à u listessu ritmu chì avemu sperimentatu in Q2."

POOL (Discretionary Consumer): "L'inflazione, cum'è l'avemu menzionatu prima, hè stata sopra à a media quist'annu è hè in tendenza da 5% à 6% per l'annu in tuttu. Questu ùn hà micca avutu un impattu significativu nantu à a dumanda è hè passatu per u canale cum'è di solitu u casu ".

NEM (Materiali): «L'impatti di a pandemia guidanu ancu l'inflazione di i costi in u globu. Ci aspettemu avà una scalata di i costi di circa 3% à 5% per materiali, energia è manodopera. È aspettemu chì ste pressioni continuinu finu à almenu a fine di l'annu prossimu.

FCX (Materiali): «Tuttu u mondu hè focalizatu nantu à l'inflazione in u mondu è l'impattu nantu à e cumpagnie miniere. È cum'è Kathleen hà dettu, avemu avutu costi energetichi più alti, costi di materiale di macinazione più alti, ma Josh Olmsted è a nostra squadra di l'Americhe anu fattu un bellu travagliu per aiutà à cumpensà quessa ".

UNP (Industrials): "È cume sperimentemu un ambiente di forte dumanda, e nostre azzioni di tariffu continuanu à dà dollari in eccessu di l'inflazione".
DGX (Assistenza Sanitaria): "Allora ùn ci hè nunda di straordinariu in a fine di a metà di l'annu in termini di inflazione di u travagliu".

MMC (Financials): "U ritmu di l'aumentu di u prezzu hà cuntinuatu à moderà, ma ferma sempre altu, riflettendu una elevata attività di perdita è preoccupazioni per l'inflazione è i bassi tassi d'interessu".

ALLE (Industriali): "L'allegione ùn hè micca immune à l'inflazione è e restrizioni di a catena di fornimentu chì anu un impattu in i mercati industriali. L'allegione hà navigatu bè durante u Q2, ma ste limitazioni in tuttu l'industria persisteranu per u restu di l'annu è metteranu pressione nantu à i margini per u cortu termine ".
"Avemu vistu una accelerazione di l'inflazione, principalmente in i costi di e materie prime, cumpunenti materiali, merci, imballaggi, ecc. Hè continuatu à esse un ventu di testa. Cum'è sapete, simu abbastanza aggressivi avanzendu nantu à u prezzu è stamu pigliendu azzioni simili in a parte posteriore di questu annu. Avemu andatu avanti è annunziatu un aumentu di prezzu chì entrerà in vigore à l'iniziu di Q4. Dunque, ci serà qualchì pressione di margine, diceraghju, data l'accelerazione di l'inflazione in particulare in Q3 ".

WHR (Discretionary Consumer): " Azzioni di ripresa di costi strutturali, volumi più alti è iniziative di produttività di costu continuu anu livatu 550 punti basi di miglioramentu di u margine di costi netti. Questi benefici di margine sò stati parzialmente compensati da l'inflazione di e materie prime, in particulare l'acciaiu è e resine, chì hà purtatu à un impattu sfavorevule di 400 punti basi ".

CSX (Industriali): "A bona nutizia hè chì avemu assicuratu un inventariu adeguatu è impegni di fornimentu per i materiali critichi, è avemu travagliatu per bluccà a grande maggioranza di i costi unitari per u 2021. Escludendu u carburante di locomotive, l'inflazione di e spese di questu trimestre era ghjustu sopra 3% è ùn ci aspettemu micca chì si muvissi assai andendu in a seconda metà ".

NTRS (Financials): «L'inflazione si mostra in diverse zone. Vogliu dì chì ogni impresa si occupa di prublemi di talentu è a pressione hè quì. Certamente a vedemu è sperimentemu è parlemu à i livelli di gestione nantu à cume affruntallu. È l'inflazione chì vedemu in l'attività è in diverse zone dinò. È una parte di questu hè un costu unitariu, ma una parte hè solu u costu aumentatu di fà affari. È avemu parlatu di l'aumentu significativu di e spese orientate à a tecnulugia chì avemu. In certi modi questu hè un costu di inflazione per l'impresa. Ùn hè micca solu una inflazione di u prezzu unitariu ma hè l'inflazione in u costu generale di fà affari. Dunque, si mostra in modi diversi in l'urganizazione ".

BKR (Energia): "Ancu se simu sposti rapidamente per trasmette l'inflazione à i nostri clienti, ci hè un ritardu di tempu in quantu à l'aumentu di i costi."

JNJ (Cura di a Salute): "Continuemu à aspettà in a metà posteriore di a pressione in parti di u nostru portafoglio in termini di inflazione di e materie prime è di costi di distribuzione. Simu pronti à assorbe quelli ".

CMG (Discretionary Consumer): "Prevedemu chì questi venti di testa di merci anu un impattu negativu annantu à u trimestre da 60 punti di basa addiziunali à 80 punti di basa, cumpensendu essenzialmente u benefiziu di l'aumentu di i prezzi di menu. Questu resulterà in costi alimentari per Q3 chì sò o ligeramente sopra a percentuale chì avemu vistu in Q2. Durante i prossimi trimestri, avemu una visibilità più grande nantu à quantu di questa inflazione hè permanente versus transitoria, è pudemu piglià l'azzioni adattate cumu necessariu per aiutà à cumpensà qualsiasi impattu durabile ".

DOV (Industriali): "Ciò chì avemu sottestimatu era l'impattu di u costu tutale di un sistema logisticu straziatu è un mercatu di travagliu strettu chì ùn mostra micca segni di diminuzione. Questu hà avutu dui effetti indispittibili nantu à i nostri risultati. Prima, u costu assulutu di u trasportu entrante è surtitu era materialmente più altu; è sicondu è più impurtante, i costi assuciati à l'arresti di a linea di produzzione per mancanza di travagliu è cumpunenti causati da l'incertezza di u tempu di transitu è ​​a strettezza generale di a catena di fornimentu. "…" Pensu chì ci sia un argumentu interessanti, è sò d'accordu cù hè chì in quantu l'inflazione di u travagliu hè durevule è chì e catene di fornimentu, i prublemi chì avemu in catene di fornimentu miglioreranu, ma micca drammaticamente. Ci hè un argumentu per esse fattu chì i rendimenti nantu à l'automatizazione saranu megliu di quelli chì sò stati in l'ultimi cinque à sei anni. È sò d'accordu cun questu ".

KSU (Industriali): "I prezzi di core è i rinnovi di cuntratti eranu essenzialmente in linea cù u primu trimestre, ma vedemu chiaramente pressioni inflazionistiche chì duveranu esse affrontate avanti. Quandu guardemu à a metà posteriore di u 2021, ci aspettemu chì a scarsità di chip auto continuerà à influenzà negativamente a nostra crescita, cun un forte rimbalzu tardu in l'annu è in 2022 cume a richiesta auto continua à esse estremamente alta è l'inventarii di i rivenditori à bassi di tutti i tempi. "…" Avemu avà da intensificà l'inflazione. Dunque, avemu bisognu di trattà cun questu avanti perchè a nostra strategia à longu andà hè sempre stata di prezzu sopra u costu di l'inflazione. Ma una dinamica interessante è ancu i fed chì guardanu e so proiezioni à longu andà intornu à l'inflazione suggeriranu chì l'inflazione hà da ritruvà in u 2022. Dunque, ci sò discussioni interessanti cù i clienti è avemu da fà u nostru megliu per continuà per assicurassi di copre l'aumentu di i costi in a nostra attività quì. "

PPG (Materiali): "A causa di interruzzioni di fornimentu, avemu sperimentatu livelli senza precedenti di materie prime è costi di trasportu chì anu aumentatu continuamente mentre u quartu avanzava. Questu hà purtatu l'inflazione di materie prime à esse in una percentuale media à alta per adolescenti annantu à una basa annantu à l'annu contr'à a nostra stima originale di un elevatu percentuale di una sola cifra ". anticipatu, è continuemu à l'impresa per impresa, travagliendu per assicurà ulteriori aumenti di prezzu di vendita. Ciò include l'esecuzione di azzioni di prezzi addiziunali durante u terzu trimestre. equilibriu di l'offerta / dumanda di basa (torna in), se vulete, in a nostra catena di fornimentu, pensu chì i prezzi cumincianu à nurmalizà un pocu. Ùn vedemu micca chì accada in 2021. Allora avà, anticipemu sempre una inflazione significativa, quandu avemu dettu chì hè 20% in Q3 è averemu una inflazione significativa in Q4. Dunque, per ciò chì pudemu attualmente guardà, guardemu sempre un bellu cicculu inflazionista ".

FAST (Industrials): «L'azzioni di i prezzi finu à oghje anu largamente assuciatu l'incrementi di costi. Ci hè una tonna di inflazione in corso. Ci hè inflazione per via di interruzzione è spedizione, "…" U mercatu hè sempre ricettivu à l'azzioni di i prezzi è l'utili è i prucessi chì avemu sviluppatu sò stati efficaci. Ancu cusì, datu u tassu di inflazione, u mantenimentu di a parità di i costi serà una sfida maiò in u terzu quartu ".

CAG (Staples): "Aspittemu chì l'impattu negativu di l'inflazione di u costu tocchi i nostri finanziarii prima di l'impattu benefiziu di e nostre azzioni di risposta, cumprese i nostri prezzi. Questa mancanza di timing hè prevista per esse particularmente impactante in (fiscale) H1 è, più specificamente, in (fiscale) Q1. A pressione resultante annantu à i nostri primi mità di marghjini hà un impattu annantu à u nostru prufittu di tuttu l'annu […] Ancu se l'aumentu sostanziale di l'inflazione in l'ultimi mesi hà influenzatu negativamente a nostra guida di prufitti per l'annu (fiscale), restemu fiduciosi in a forza sottostante di l'attività . […] Impurtante, esperemu chì l'impattu di e nostre azzioni attenuanti aggressivi pruvucarà a seconda metà adattata EPS à rimbalzà, per esse in linea cù ciò chì era presumitu per (fiscale) H2 in a nostra guida precedente. "…" Quandu inizialmente hà datu i nostri obiettivi fiscali per u 2022 in u nostru ghjornu di l'investitore in aprile di u 2019, i nostri mudelli anu presu un tassu d'inflazione annuale di circa 3%. À u mumentu di a nostra chjamata di u terzu trimestre, in aprile di u 2021, ci aspettavamu chì l'inflazione fiscale 2022 entrerà à u doppiu di quellu livellu intornu à 6% […] Oghje aspettemu chì l'inflazione fiscale 2022 entri in giru à 9%. A differenza trà u 6% chì aspettavamu qualchì mese fà è u 9% chì aspettemu oghje equivale à circa 255 milioni di dollari in costi addiziunali durante u fiscale 2022 ".

JPM (Financials): "In termini di inflazione, diceraghju chì ùn vedemu micca l'inflazione in i nostri attuali. Ma ovviamente, a vostra induvinazione hè bona quant'è a moia in termini di l'avvene. Ma sarebbe ragiunevule suppone chì questu serà un pocu di sfida … ùn hà da fà alcuna differenza finchè avete una forte crescita di consumatori quì. I travagli sò abbundanti; i salarii crescenu. Queste sò tutte cose belle. È cusì, ovviamente, l'inflazione puderia esse peghju di ciò chì a ghjente pensa. Pensu chì serà un pocu peghju di ciò chì pensa a Fed. Ùn pensu micca chì tuttu sia tempurale. Ma ùn importa micca sè avemu una crescita assai forte ".

MKC (Staples): "Avemu vistu una inflazione à larga basa in i nostri vari prudutti, materiali d'imballu è costi di trasportu. Per cumpensà a crescita di i costi, alzemu i prezzi induve hè appruvatu, ma di solitu ci hè un tempu di ritardu assuciatu à i prezzi, in particulare cù a rapidità in cui i costi crescenu. È per quessa, a maiò parte di e nostre azzioni ùn entreranu in vigore finu à a fine di u 2021 ".

PEP (Staples): "Videmu l'inflazione in a nostra attività per mezu di parechji di i nostri ingredienti crudi è di alcuni di i nostri input in travagliu è merci è tuttu u restu. Dunque, operemu in u listessu cuntestu. Ci sentimu abbastanza cunfurtevuli o cunfidenti chì per mezu di una cumbinazione di iniziative di gestione di i rivenuti netti è di una produttività aumentata, pudemu navigà in questu ".

CTAS (Industriali): "Mentre alcune pressioni inflazionistiche anu aumentatu certi costi, questi sò stati più cà compensati da un ingressu aumentatu da e imprese chì riaprenu o aumentanu a capacità quandu i conti di i casi COVID-19 sò calati è e restrizioni à l'imprese sò state ridotte."

ZION (Financials): "Questa prospettiva ùn riflette micca un cambiamentu significativu di l'inflazione da ciò chì avemu osservatu in l'ultimi anni chì credemu hè un risicu emergente è sempre più impurtante per e nostre prospettive." … "Ma ùn ci hè nimu addolcimentu in e preoccupazioni per a catena di fornimentu o preoccupazioni per l'inflazione. Quelle preoccupazioni sò vere. Stanu sicuramente fermi, sinu à custruì, in termini di mente di i pruprietarii di l'affari ".

SIVB (Financials): "Se vedemu l'inflazione, pensu in realtà chì serà modesta, ùn pensu micca chì sia qualcosa chì seria un cambiamentu fundamentale chì causerebbe u mercatu per esse troppu spaventosu. Ma torna, qualcosa da fà casu, è ghjè solu a mo propria opinione ".

WRB (Financials): " Continuemu à esse assai focalizzati nantu à l'inflazione. Da a nostra perspettiva, l'inflazione hè assai quì. Ci hè parechje persone chì anu parlatu di questu transitoriu chì pò esse veru. Ùn sò micca sicuru quandu e persone parlanu di transitoriu, bè, quantu hè transitoriu, indipendentemente da i costi di e cose sò oghji. Ma ancu se avete vistu l'inflazione riturnà à un nivellu di 2,5% o 3%, continuemu à crede chì i 10 anni à 130% o menu ùn anu micca un sensu sanu per longu andà ".

RHI (Industriali): "Passemu per l'inflazione salariale chì avemu avutu è avemu in realtà allargatu u nostru margine."