I Hedge Funds sò Record Short Bonds Cum’è Market Cuts Dovish Fed Bets

U 2023 hà cuminciatu cù un panicu di compra in bonds (avvicinendu u so megliu iniziu à un annu in più di 30 anni à un puntu) cum'è a cunfidenza cresce nantu à a tarifa terminale di a Fed (micca alta quant'è alcuni temìanu) è un atterraggio suave (fridamentu di crescita è inflazione). rallenta)…

Fonte: Bloomberg

Ma, cum'è l'aumentu di l'ultima settimana in dati macro pusitivi (guidati in gran parte da stampi di u mercatu di u travagliu megliu cà l'aspittatu ), avemu vistu obbligazioni vendute (è azioni cumprate) …

È i fondi di speculazione si sò accumulati, custruendu, cum'è Bloomberg raporta, a più grande scumessa ribassista annantu à i futuri di i bonds in u record …

Una misura aggregata di pusizioni netti-cortu non cummerciale in tutte e maturità di i Treasuries hà culpitu 2,4 milioni di cuntratti, secondu l'ultime dati da a Cummissione Commodity Futures Trading da u 24 di ghjennaghju. I pusizioni coprenu una multitùdine di strategie d'investimentu da scumesse dirette à. scommesse di curva di rendimentu à e cummerci relative à i hedges, ma a direzzione generale scontra cù a narrativa chì un piccu in l'aumentu di i tassi hè vicinu è una recessione di i Stati Uniti spingerà l'investituri in i bonds.

"L'aumentu di scommesse contr'à i Treasuries pò esse guidatu sia da u risicu per una riunione di a Riserva Federale di sta settimana è ancu da a preoccupazione à longu andà chì un sbarcu dolce significherebbe rendimenti più alti", disse Chamath De Silva, un senior manager di cartera di Sydney. basati in BetaShares Holdings.

"Se l'ecunumia di i Stati Uniti pò prosperà in fronte à l'escursione più stretta in a storia recente, allora questu duverebbe significà chì finiscemu cun un tassu neutru più altu è un rinfriscante di a curva di rendiment".

Forse ancu più notevolmente, i mercati di tassi d'interessu à cortu termine (STIR) cumincianu à valutà una Fed dovish in a seconda mità di u 2023 (dapoi u 1/19 H2 2023 l'aspettative di taglio sò cascate da 54bps à 40bps) …

Cum'è u graficu mostra, a tarifa di u terminal resta relativamente "beni cumportata" sottu à 5.00% (59bps di alcesi di prezzu da quì), ma l'aspettattivi per un "pivot" da a Fed cumincianu à sguassate (ancu cum'è l'azzioni stringhjenu più altu nantu à u prezzu). listessa speranza), più in favore di una pausa (cum'è i punti di a Fed è u signale di jawboning).