I futuri scorrenu cum’è l’azzioni di a tecnulugia globale crollanu nantu à a repressione di u cummerciu di chip in Cina

I futuri di azioni americane scorri cù a tecnulugia chì trascina i futuri S&P è Nasdaq, postu chì Semis è Mag7 sò venduti pre-mkt cù ASML -6% nantu à un rapportu Bloomberg chì l'amministrazione Biden cunsidereghja aduprà e restrizioni più severi dispunibili nantu à cumpagnie cum'è Tokyo Electron è European. chip giant ASML (chì hè cascatu à u più bassu da u principiu di ghjugnu), se l'imprese cuntinueghjanu à dà accessu à a Cina à a tecnulugia avanzata di semiconductor. À 7:45 am ET, i futuri S&P sò in calata di 1% è Nasdaq 100 futs cadenu 1.4% cù giganti tecnulugichi cum'è AAPL, NVDA, TSLA, AMD, MU, AVGO, MSFT, AMAT tutti calati 1.4% – 4%. Intantu, a grande rotazione cuntinueghja per un altru ghjornu cù Russell futs pusitivi. A curva di u rendiment hè torce più flat mentre i rendimenti di u Treasury di 10 anni s'arrizzò mentre u dòlaru debilitatu è u yen salta, mandendu u USDJPY più bassu quant'è 200 pips à pocu sopra à 156. Commodities sò più bassu cù Energia / Metalli in u rossu ancu chì Ags sò forti. è WTI hè flat. L'attenzione di i dati macro d'oghje hè nantu à i dati di l'Abitazione, a Produzione Industriale è u Libru Beige di a Fed. Ci sò dui parlanti di a Fed è l'asta di bond 20Y chì u stratega di i tassi di JPM crede chì necessitarà una cuncessione.

In u cummerciu di premarket, Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom è altri produttori di chip persu più di 3% cù u giant olandese di chip ASML Holding scendendu 7,5%, u più altu da u 2022, ancu dopu chì a cumpagnia olandese hà riportatu ordini forti in u sicondu trimestre, dopu chì Bloomberg hà informatu. chì l'amministrazione Biden hà dettu à l'alleati chì cunsidereghja aduprà e restrizioni di u cummerciu più severi dispunibili se e cumpagnie continuanu à dà accessu à a Cina à a tecnulugia avanzata di chip. Nvidia hè calata di 4%. Eccu altri mutori di premarket notevoli:

• Aehr Test Systems cresce di 11% dopu chì u fabricatore di l'equipaggiu di teste di semiconduttori hà datu una previsione di entrate per l'annu fiscale chì superava a media di duie stime dispunibili.
• L'American Airlines hè un 1% più bassu dopu chì TD Cowen hà alluntanatu da a so valutazione di compra, preoccupatu per i sconti estivi.
• Bloom Energy guadagna 10% dopu chì a cumpagnia hà dettu chì furnisce à CoreWeave soluzioni di energia per un centru di dati AI.
• Five Below slides 15% dopu chì u retailer di scontu hà tagliatu a guida di i guadagni per azione di u secondu trimestre è hà annunziatu chì u CEO Joel Anderson dimissioni.
• Gates Industrial cresce 7% dopu chì u fabricatore di l'equipaggiu di trasmissione di energia hè statu inclusu in l'Indice S&P Smallcap 600.
• GitLab guadagna 15% dopu chì Reuters hà informatu chì u sviluppatore di software stava esplorando una vendita dopu avè attiratu l'interessu da i potenziali offerenti.
• Spirit Airlines (SAVE) diminuisce di 6,3% dopu chì u trasportatore low-cost hà stimatu chì i rivenuti totali per u sicondu trimestre seranu più bassi di quelli previsti prima, soprattuttu per via di i rivenuti senza bigliettu.

L'amministrazione Biden cunsidereghja usà e restrizioni di u cummerciu più severi dispunibuli se e cumpagnie cumpresi ASML cuntinueghjanu à dà accessu à a Cina à a tecnulugia avanzata di semiconduttori, Bloomberg News hà dettu u marcuri. Intantu, una postura anti-Cina hè ancu in cima à l'agenda per u candidatu republicanu Donald Trump chì in una entrevista cù Bloomberg hà dumandatu se i Stati Uniti anu u duvere di difende Taiwan, un centru maiò di chipmaking.

"Indupendamenti ch'ella sia una vittoria Democratica o Republicana, ci sarà sempre una spinta negativa versu a Cina", John Taylor, direttore di strategie multisettoriali glubale in AllianceBernstein, hà dettu in una entrevista cù Bloomberg TV. " Unu hè più sfacciatu è l'altru hè più daretu à e scene, ma u risultatu hè essenzialmente u listessu".

U muvimentu in i stocks rapprisenta un picculu pullback dopu à una corsa stellare di guadagnà, alimentata da dati di inflazione suave è ottimisimu chì a Riserva Federale hà tagliatu i tassi di interessu. L'S&P 500 hà chjusu à un altru altu di tutti i tempi marti, è in solu cinque ghjorni, u Russell 2000 hà saltatu quasi 12% – culpendu u livellu più overbought da u 2017.

"Avemu avutu un pocu troppu spumosu", hà dettu Tim Graf, capu di a strategia macro EMEA in State Street Global Markets. "L'investitori sò chjuchi sottumessi, grandi tappi in sovrappeso è rotanti un pocu".

L'azzioni europee slumped per un terzu ghjornu, postu chì l'iniziu di a stagione di i profitti di u sicondu trimestre hà fallutu per rinvivisce l'ottimisimu di l'investitori è e tensioni cummerciale trà i Stati Uniti è a Cina nantu à i semiconduttori pisanu u sentimentu. U Stoxx Europe 600 hè cascatu di 0,8% è era cummercializatu à i minimi di a sessione, postu chì l'azzioni di a tecnulugia anu guidatu a caduta, cù ASML Holding NV chì si calava finu à u 7,7% dopu chì Bloomberg News hà dettu chì l'amministrazione di Biden sta meditando misure più severe per restringere l'esportazioni di a cumpagnia in Cina. . ASM International è BE Semiconductors anu ancu cascatu più di 2,5%. Adidas AG hà guadagnatu 5% dopu avè aumentatu u so scopu di prufittu annu per a seconda volta in trè mesi. Roche Holding AG hà saltatu nantu à i risultati promettenti di studiu iniziale per una pillola di perdita di pisu. Eccu i mutori europei più notevuli:

• L'azzioni di l'Adidas saltanu finu à 5,1% in Francoforte dopu chì u fabricatore di vestiti sportivi hà riportatu ingaghjamenti preliminari di u sicondu trimestre chì anu superatu l'aspettattivi di cunsensu, è hà stimulatu a so crescita di vendita per l'annu sanu è e previsioni di prufittu operativu.
• L'azzioni di Accelleron saltanu finu à 9,4% à un record dopu chì u fabricatore svizzeru di parti di motori hà aumentatu i so rivenuti è a previsione di u margine per l'annu.
• L'azzioni di Barco aumentanu quant'è 9.4% cum'è l'investitori anu vistu i guadagni più debuli di l'aspittatu à a cumpagnia di cumpunenti elettronichi è cuncintrau nantu à a so prughjezzione per una ricuperazione di a seconda mità.
• Handelsbanken hà avanzatu finu à l'8,3%, a maiò parte da marzu 2020, dopu chì u più grande prestatore di immubiliare di Svezia hà riportatu rivenuti megliu cà l'aspittatu, cù tariffi più alti è redditi da interessi netti chì anu aiutatu à cumpensà l'aumentu di i costi.
• L'azzioni di Roche saltanu finu à u 7,4%, u più altu da marzu 2020, dopu chì a droga svizzera hà dettu chì un studiu in fase iniziale di a so pillola sperimentale hà dimustratu una riduzione significativa di pisu in i pazienti cù obesità.
• L'azzioni di l'ASML diminuiscenu 7,7%, u più altu da l'ottobre 2022, dopu chì Bloomberg hà dichjaratu chì l'amministrazione di Biden sta cunsiderà misure più severe per restringe l'esportazioni di a cumpagnia in Cina.
• L'azzioni di Demant crollanu finu à u 14% cum'è u gruppu di apparecchi acustici danesi hà avvistatu annantu à a so crescita annantu à l'annu dopu chì i risultati preliminari di u secondu trimestre ùn anu mancatu l'aspettattivi.
• Azzione Nel falò quant'è 10%, u più dipoi u 30 di maghju, dopu à a cumpagnia di tecnulugia di l'idrogenu Norvegese signalatu rivenuti lentu chè cunsensu, oltri peggiu cash burn chè previstu, secondu à Citigroup.
• L'azzioni di u Genus calanu finu à l'8,6% dopu chì a cumpagnia hà avvistatu chì i profitti da u so bracciu di allevamentu di vacche ABS seranu più bassi di ciò chì era previstu in FY25 per via di a debule dumanda in parechji paesi, cumprese a Cina è u Brasile.
• Scandic cade quant'è 7%, u più grande da u frivaru, dopu chì a catena di l'alberghi nordici hà riportatu vendite di u sicondu trimestre ligeramente sottu à l'aspettattivi.
• L'azzioni di EssilorLuxottica cadenu finu à u 4,4% à un minimu di cinque mesi dopu chì u fabricatore di lunette di lussu hà fattu un accordu per acquistà a marca Supreme da VF per $ 1,5 miliardi in cash.

Nanzu, i stocks asiatichi anu aumentatu, in modu per caccià una serie di perdite di trè ghjorni, cum'è e scumesse glubale nantu à i taglii di i tassi di a Riserva Federale anu aumentatu mentre u mercatu aspittava più dettagli da una riunione chjave di pulitica cinese. L'Indice MSCI Asia Pacificu hè cresciutu finu à 0.6%, cù l'assistenza sanitaria è l'industriali i più grandi impulsi cum'è l'azzioni tecnologiche diminuinu. I benchmarks sò cullati in l'Australia è a Nova Zelanda, mentre chì l'aziende anu cascatu in Corea di u Sudu è Taiwan è sò stati mischiati in Giappone. I stock anu fluttuatu in Hong Kong è a Cina continentale, postu chì u sentimentu restava fragile in mezzu di una retorica più dura da l'amministrazione Biden è a campagna di Trump. I cummircianti si concentranu annantu à u Terzu Plenum chì finisce ghjovi, in quale i capimachja svelaranu l'agenda di sviluppu à longu andà per a seconda ecunumia più grande di u mondu. U rendimentu di u mercatu di l'equità asiatica hè "un saccu mistu", hà dettu Homin Lee, macrostrategist senior di Lombard Odier Singapore. "L'investituri sò in modu di attesa prima di u Terzu Plenum di a Cina è ancu di a cunclusione di a Cunvenzione Naziunale Republicana induve Trump puderia furnisce più dettagli concreti nantu à a so agenda di guvernu."

In FX, u dollaru hè cascatu cum'è i cummircianti disseccanu l'opinioni di Donald Trump nantu à FX; a libbra hà cullatu $ 1,30 cum'è i cummircianti parevanu scumesse nantu à un tagliu di l'interessu in l'agostu dopu a dati di inflazione più appiccicosa di l'espertu. U yen hà riunitu 1% contru u dollaru, riducendu a necessità per l'autorità giapponesi di passà in u mercatu di novu. In a so entrevista , Trump hà dettu ancu chì a forza di u dòricu hà minatu a cumpetitività di l'espurtazioni americani è indicà a debulezza di u yen è u yuan; chì hà suscitatu una certa speculazione trà i strateghi chì puderia aduttà pulitiche per riduce u valore di u greenback s'ellu piglia u postu. E duie valute s'arrizzò, cù u yen cullà à 156,46 versus u greenback, superendu e valute maiò, mentre chì u renminbi cinese offshore hà sbulicatu a media mobile di 50 ghjorni à 7,2640 per dollaru.

"L'unica cosa chì a Cina è u Giappone è l'altri muniti asiatichi sò preoccupati hè di ottene un target di tariffu nantu à a so spalle", Mark McCormick, capu mundiale di valuta è strategia di u mercatu emergente in TD Bank, hà dettu in una entrevista cù Bloomberg TV. "Queste valute duveranu esse più forti".

In i tassi, i tesorieri s'appiattanu cum'è i rendimenti di u front-end aumentanu intornu à 4bp in u ghjornu cù a fine longa pocu cambiatu versu a fine di u marti. A curva di rendimentu di u Treasury estende u muvimentu di appiattimentu di u marti, stringhjendu 2s10s è 5s30s spreads da ~ 3bp. U rendimentu TSY di 10 anni hè di circa 4.17% hè ~ 2bp più altu in u ghjornu cù u Regnu Unitu 10 anni più prezzu di 1.5bp supplementari dopu chì l'inflazione di u Regnu Unitu hè ghjunta più calda di l'aspittà. I Gilts lag ligeramente dopu chì i dati di l'inflazione di u Regnu Unitu anu indicatu à i pressioni di i prezzi sottostanti stubborn è i scambii di i cummircianti di u prezzu di menu di facilità monetaria da u Bancu d'Inghilterra. Cù rendimenti front-end più elevati, una parte di a Fed easing premium lascia u mercatu, anche se circa 62bp da dicembre resta un prezzu versu 65bp à a fine di u marti. L'emissione di cupuni di u Tesoru riprende cù $ 13b 20 anni di riapertura à 1pm; U rendimentu di 20 anni di WI à ~ 4.475% hè ~ 2bp più prezzu di l'asta di u mese passatu.

In i commodities, i futuri crudi eranu fermi. L'oru spot era pocu cambiatu à $ 2,471/oz. Bitcoin hà cullatu sopra $ 65,000.

Fighjendu u calendariu d'oghje, a lista di dati ecunomichi di i Stati Uniti include l'iniziu di l'alloghju di ghjugnu (8:30 am) è a produzzione industriale (9:15 am). I membri di a Fed previsti per parlà includenu Barkin (9 ore) è Waller (9:35). Fed libera l'ultimu libru Beige à 2pm.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,8% à 5,671.50
• STOXX Europe 600 calata di 0,6% à 514,37
• MXAP aumenta di 0,4% à 187,66
• MXAPJ pocu cambiatu à 581.85
• Nikkei calata di 0,4% à 41 097,69
• Topix up 0.4% à 2,915.21
• Hang Seng Index pocu cambiatu à 17,739.41
• Shanghai Composite calata da 0,5% à 2,962.86
• Sensex pocu cambiatu à 80,716.55
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,7% à 8 057,90
• Kospi calata di 0,8% à 2 843,29
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.41%
• L'euro cresce di 0,2% à $ 1,0916
• I futuri Brent aumentanu di 0,3% à $ 83,97/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,2% à $ 2,474.38
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,31 % à 103,94

Top News Overnight

• Si dice chì i Stati Uniti cunsidereghjanu e so restrizioni di u cummerciu più severi finu à l'accessu à i chips di a Cina. L'amministrazione Biden hà dettu à l'alliati chì puderia impone cuntrolli nantu à i prudutti stranieri chì utilizanu a tecnulugia americana, se l'imprese continuanu à permette à a Cina di accede à a tecnulugia avanzata. BBG
• L'azzioni ASML anu calatu u più dapoi uttrovi 2022 per u risicu di freni di u cummerciu più duru. A so prospettiva di ordini per u terzu trimestre hà mancatu l'estimazioni, mentre chì e prenotazioni di u sicondu trimestre anu battutu. Tokyo Electron hè cascatu u più in trè mesi. BBG
• Williams (votante) di a Fed dice chì a Fed hè più vicinu, ma ùn hè micca pronta per cutà; un tagliu di tariffu serà appropritatu in i mesi à vene; più dati aiutanu à furnisce a fiducia in l'inflazione; Videndu decadenza larga in l'inflazione: WSJ.
• U presidente di i Stati Uniti Biden hà da annunzià u sustegnu à i cambiamenti maiò di a Corte Suprema, mentre chì e pruposte puderanu include limiti di termini è un codice d'etica infurzabile: Washington Post.
• L'ex presidente di i Stati Uniti Trump hà dettu chì "Trumponomics" equivale à bassu tassi d'interessu è tariffi, mentre ch'ellu ùn hà micca circatu di caccià u presidente di a Fed Powell prima di a fine di u so mandatu è cunsidereghja u CEO di JPMorgan Dimon per serve cum'è secretariu di u Tesoru. Inoltre, hà dettu chì a Fed duveria astensi da taglià i tassi prima di l'elezzioni di nuvembre è vole purtà a tarifa di l'impositu corporativu à u 15%: intervista Bloomberg Businessweek.
• U CPI di u Regnu Unitu hè un pocu caldu in u ghjugnu, vene in + 2% headline (vs. Street + 1.9% è vs. + 2% in May), + 3.5% core (vs. Street + 3.4% è vs. + 3.5% in May), è + 5,7% servizii (vs. u Strada + 5,6% è vs + 5,7% in May). RTRS
• Bank of America mette più soldi è risorse di bilanciu daretu à a so attività cummerciale, secondu u Chief Executive Officer Brian Moynihan. "Avete vede assai più stabilità" in a vendita è u cummerciu, cù quarti back-to-back di più di $ 1 miliardi in prufittu, Moynihan. "Continueremu à dà li di più – assi ponderati in u risicu, bilanciu, capitale è investimenti in tecnulugia – perchè hè ovviamente un affari assai caru da gestisce da un ghjornu à ghjornu", disse Moynihan. BBG
• Donald Trump hà dettu chì permetterà à Jerome Powell di serve u so mandatu s'ellu vince l'elezzioni, è hà avvistatu chì a Fed ùn deve micca tagliate i tassi prima di nuvembre. In una intervista di Businessweek realizata à a fini di ghjugnu, hà dettu ancu chì portava a tarifa di l'impositu corporativu à u 15% è cunsidereghja Jamie Dimon di JPMorgan per u secretariu di u Tesoru, è era cool à l'idea di difende Taiwan da l'aggressione cinese. BBG
• Atlas Capital Group hà assicuratu un prestitu di custruzzione per un valore di quasi $ 1B per custruisce un paru di torri residenziali in u centru di New York, u più grande affare in a cità dapoi COVID. NY Post
• I gruppi di raccolta di fondi allinati cù Donald Trump anu riunitu più di $ 400 milioni per a so campagna elettorale presidenziale trà aprile è ghjugnu – un record record di u secondu trimestre chì guasi currisponde à e somme raccolte durante tutta a so campagna di 2016. FT
• U portale di publicità d'Amazon per i cummircianti hè cascatu brevemente, disturbendu Prime Day. A vendita hà cullatu quasi 12% in e prime sette ore di l'avvenimentu versus l'annu passatu, secondu Momentum Commerce. BBG
• Cinque Sottu hà publicatu un preannouncement downside (vede Q2 comps down 6-7% vs. the Street -4.6% w/EPS of 53-56c vs. the Street 63c) è dice chì u so CEO hè dimissioni. RTRS

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò stati mischiati malgradu u traspurtadore pusitivu da Wall St induve u S&P 500 è DJIA s'hè allargatu à un novu record record dopu à dati di Vendita di Retail megliu cà l'aspittatu, cum'è e frizioni di u cummerciu in Cina è e minacce tariffarii anu annebbiatu u sentimentu Asia-Pac. ASX 200 hà guadagnatu cù una forza notevuli in i stocks di l'oru dopu chì u preziosu metale hè ghjuntu à un novu livellu record, mentre chì u settore mineru hè pusitivu, ma cù un capu di sopra à l'indecisione in BHP, malgradu a pubblicazione di una pruduzzioni trimestrale di minerale di ferru megliu cà l'aspittatu. Nikkei 225 hà invertitu gradualmente i so avanzi iniziali cù u cummerciu ristrettu da una mancanza di drivers è un calendariu tranquillu fora di l'indagine mensile di Reuters Tankan chì dimustrava una migliione di u sentimentu di i grandi fabricatori. Hang Seng è Shanghai Comp. eranu scarsi in mezzo à i timori tariffari è i frizioni cummerciale dopu chì Trump hà suggeritu 60% à 100% di tariffi nantu à a Cina, mentre chì l'amministrazione Biden hà da emette una regula pruposta nantu à i veiculi cunnessi cinesi in circa un mese è hà avvistatu à l'alleati di regule di cummerciu più strette in a repressione di chip di China. .

Top Notizie Asiatiche

• Sicondu Bloomberg, PBoC interrogà i banche nantu à i bonds in una spinta per rinfriscà a manifestazione.
• I Stati Uniti anu avvistatu à l'alleati di e regule di u cummerciu più strette in a repressione di u chip in Cina cù i Stati Uniti chì pensanu s'ellu impone a Regola di u Produttu Stranieru Direttu, mentre chì a restrizione di i Stati Uniti colpirà a tecnulugia di Tokyo Electron (8035 JT) è ASML (ASML NA), secondu Bloomberg.
• L'ex presidente di i Stati Uniti Trump hà dettu chì ùn hà più intenzione di pruibisce TikTok, mentre ch'ellu vole novi tariffi per a Cina trà 60% -100% è impone una tarifa di 10% à l'impurtazioni da altri paesi, secondu una entrevista di Bloomberg.
• U diplomaticu di u Top Currency Outgoing di u Giappone Kanda dice chì risponderà in modu adattatu à i movimenti FX eccessivi, via Kyodo; s'è i speculaturi causanu movimenti eccessivi, "ùn avemu altra scelta ma di risponde in modu adattatu". In strettu cuntattu cù l'autorità di l'altri paesi, ùn ci hè statu critica.
• I cummircianti suspettanu chì l'intervenzione giapponese puderia esse daretu à l'aumentu in JPY, secondu Reuters

Borse europee, Stoxx 600 (-0.5%) sò quasi interamente in u rossu, cù u sentimentu culpitu dopu chì ASML (-6.6%) hà riportatu u Q2 earnings, chì hà pesatu significativamente nantu à l'AEX (-0.9%) è più notevolmente nantu à a tecnulugia. pesanti NQ. L'aghjurnamenti da Maersk anu ancu fattu, Co. hà nutatu chì e disrupzioni di u Mari Rossu si sò allargate oltre l'Europa di l'Estremo Oriente. I settori europei tenenu un forte preghjudiziu negativu, cù Tech u underperformer chjaru, trascinatu da a debulezza ASML. I prudutti di u cunsumu eranu inizialmente u settore di u megliu rendimentu, sustinutu da guadagnà post-earning in Adidas; ma u settore hè avà pianu. Futures Equity US (ES -0.7%, NQ -1.3%, RTY U / C) sò interamente in u rossu, cù un underperformance chjaru in u NQ tech-heavy, in reazione à i risultati ASML; Nvidia (-3,1%), AMD (-3%), Broadcom (-3,1%). U RTY ferma abbastanza resistente à a pressione di vendita.

Top Notizie Europee

• ASML (ASML NA) – Q2 (EUR): Revenue 6,24 miliardi (es. 6,03 miliardi), Income Net 1,58 miliardi (es. 1,44 miliardi), Bookings 5,57 miliardi (esp. 4,41 miliardi), EPS 4,01 (esp. 3,68). Q3 Outlook Revenue 6.7-7.3bn (exp. 7.66bn). CEO: vede attualmente sviluppi forti in AI, chì guidanu a maiò parte di a ricuperazione è a crescita di l'industria, davanti à l'altri segmenti di u mercatu.
• Maersk (MAERSKB DC) hà dettu chì e disrupzioni di u Mari Rossu si sò allargate oltre e rotte di l'Europa di l'Estremo Oriente à tutta a reta di l'oceanu; L'esportazioni asiatiche sò più affettate da l'impurtazioni asiatiche da a situazione in corso in u Mari Rossu

FX

• DXY hè fermamente sottu à 104 è à u so livellu più bassu da u 21 di marzu cù u USD culpitu da una cumminazione di forza in bassi rendimenti cum'è e cummerciu di trasportu sò sbulicati è un forte NZD è GBP post-CPI. Dopu, u cummentariu di Williams di a Fed chì hà nutatu chì "A Fed hè più vicinu, ma ùn hè micca pronta à cutà", hà aiutatu à sustene DXY da una basa di 103.67.
• EUR / USD hè elevatu da u pull back in u USD cù u dollaru assai a forza dominante per u paru. I fundamenti EZ mancanu davanti à u BCE di dumane; EUR / USD hè stata cum'è 1.0944; u prossimu scopu hè u piccu di u 14 di marzu à 1.0954.
• GBP hè più fermu in seguitu à i dati di l'inflazione di u Regnu Unitu chì sò ghjunti in sopra à l'expectativa**; L'inflazione di i servizii hè marcatamente sopra à l'expectativa di u MPC. Cable sopra 1.30 per a prima volta da u 19 di lugliu.
• JPY hè u megliu performer à traversu i maiori cù USD / JPY avà ghjuntu finu à 156.11 versus a sessione alta à 158.61. Questu seguita da una mossa più larga attivata a settimana passata da i cumenti di Powell, CPI US soft è intervenzione giapponese. Certi desks attribuiscenu l'azzione aggressiva di u prezzu di l'oghje à una rivalutazione di u rolu di u JPY cum'è munita di finanziamentu à fiancu à u pullback in i rendimenti di i Stati Uniti, chì puderia ancu avè implicazioni più larghe per i high yielders; mentri Reuters suggerisce chì l'intervenzione puderia ghjucà un rolu.
• NZD hà fattu bè malgradu un miss in l'inflazione di u QQ è di l'YY, cù certi scrivanii chì notanu a forza in l'inflazione non-tradeable. Dopu un dip iniziale à un minimu multi-mese à 0,6041, a coppia hà sappiutu eclissi l'altu 0,6079 d'ayer.
• USD / CHF hè sbulicatu oghje à 0.8875, in cunfurmità cù a più larga distensione di e cummerciu di trasportu.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1318 vs exp. 7.2630 (prev. 7.1328).

Rendimentu Fissu

• L'UST sò direzionalmente adatti à i pari, ma cù magnitudini più cuntenuti finu à avà, mantenendu ghjustu sottu à u piccu 111-13+ di u mercuri, essendu in mezzu tick durante a notte è circa trè timidi a matina europea. Una modesta reazione falcata hè stata vista dopu à u cummentariu di Williams di a Fed, chì hà nutatu chì "a Fed hè più vicinu ma ùn hè micca pronta à cutà".
• Bunds hà vistu l'azzione bidirezionale nantu à u CPI di u Regnu Unitu (più sottu) ma hè stata ultimamente più suave è stampata una basa di 132.35, intornu à 14 ticks sottu i livelli di apertura. In seguitu, un deterioramentu in u tonu di risicu più largu hè statu vistu è potenzalmentu guidatu da ASML (numeri forti, però Q3 guidance soft & China esposizione), Trump tariff talk overnight è un aghjurnamentu da Maersk intornu à l'aumentu di l'interruzioni di u Mar Rossu.
• Una apertura essenzialmente invariata per Gilts dopu una liberazione CPI di u Regnu Unitu. Dati chì diminuite, ma ùn eliminanu micca sanu sanu a pussibilità di un tagliu d'aostu; una narrazione chì, à fiancu à i participanti aspittendu i salarii di ghjovi. U tap DMO 2029 era robustu, ma micca abbastanza forte cum'è u tap precedente, chì hà pesatu brevemente à Gilts da un paru di ticks.
• UK vende GBP 4bn 4.125% 2029 Gilt: b/c 3.1x (prev. 3.59x), rendiment mediu 4.023% (prev. 4.083%), tail 0.9bps (prev. 0.3bps)
• A Germania vende EUR 0,824 miliardi vs exp. EUR 1 miliardi 2,50% 2054 Bund è EUR 0,808 miliardi vs exp. EUR 1,5 miliardi 0,00% 2052 Bund.

Commodities

• Inizialmente più fermu, ma poi invertitu in mezzu di l'aversione per u risicu più larga, anche se l'iniziu upside era apparentemente in funzione di u Dollaru più debule accumpagnatu da u paisaghju geopoliticu elevatu dopu chì l'ex presidente Trump hà signalatu una pulitica di falco versu a Cina. Brent September tene attualmente circa 83,60 USD/bbl.
• Cummerciu mistu in metalli preziosi cù un rendimentu superiore vistu in u palladiu spot mentre l'argentu spot hè u laggard chjaru. L'oru spot offre un guadagnu ligeru dopu à l'aumentu di ieri à l'ATH freschi à 2,482.42 USD/oz cum'è i zeri di metalli gialli in 2,500 USD/oz.
• I metalli di base si cumercianu per suprattuttu più fermu malgradu l'aversione à u risicu più larga dopu à sessioni consecutive di perdite in mezu à i disgrazii di a Cina prima di a settimana. In u cummerciu più recente, u cumplessu hè apparentemente sustinutu da u Dollaru più dolce.
• Dati d'inventariu privatu US (bbls): Crude -4.4mln (exp. +1mln), Distillate +4.9mln (exp. -0.5mln), Gasoline +0.4mln (exp. -1.7mln), Cushing -0.7mln.
• A Russia hà pensatu à fà taglii extra di pruduzzione cruda per cumpensà u pumping sopra a so quota OPEC + in e stagioni calde di questu annu è dopu, secondu e fonti Bloomberg.
• Antofagasta (ANTO LN) Q2'24 Rapportu di pruduzzione: pruduzzione trimestrale + 20%, exp. in a fine più bassa di a gamma di guida di 670-710k tunnellate. Pruduzzione d'oru 33 600 ounces.

Geopolitica: Mediu Oriente

• I media israeliani anu dichjaratu chì più di 80 razzi sò stati sparati da u Libanu marti sera, secondu Sky News Arabia.
• U capu di Hezbollah di u Libanu dice chì a persistenza d'Israele in a mira di i civili spingerà u Libanu à indirizzà "novi culonii" chì ùn eranu micca destinati prima.

Geopolitica : Altru

• U Vice Primu Ministru Russu Novak dice chì l'ultime sanzioni di l'UE destinate à l'industria russa di GNL sò illegali, secondu TASS.
• U Ministru di l'Affari Esteri ungherese hà dettu chì i sforzi sò fatti per tene una seconda cunferenza di pace annantu à l'Ucraina questu annu, secondu RIA.
• U Giappone face l'accordu finale per cuntribuisce 3,3 miliardi di USD à l'aiutu à l'Ucraina utilizendu assi russi congelati, chì hè circa 6% di u pacchettu G7 tutale, secondu Kyodo.
• L'ex presidente di i Stati Uniti Trump hà dettu chì Taiwan duveria pagà i Stati Uniti per a prutezzione di a Cina è ch'ellu hè in u megliu timore per resiste à l'aggressione cinese, secondu una entrevista di Bloomberg. In seguitu hè statu informatu chì u Premier di Taiwan hà dettu in quantu à l'entrevista di Trump chì a relazione trà Taiwan è i Stati Uniti hè assai ferma, mentre chì hà aghjustatu chì a pace è a stabilità di u Strettu di Taiwan è a regione Indo-Pacificu sò a nostra rispunsabilità cumuna è chì Taiwan hè dispostu. per piglià più rispunsabilità.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07: 00: Lugliu Applicazioni Ipoteche MBA 3.9%, prima -0.2%
• 08:30: Inizio di abitazioni di ghjugnu, est. 1.3m, prima 1.28m
  • Permessi di custruzzione di ghjugnu, est. 1.4m, prima 1.39m, rivedutu 1.4m
• 09: 15: Utilizazione di a capacità di ghjugnu, est. 78.4%, prima 78.7%, riveduta 78.2%
  • Pruduzzione di ghjugnu (SIC) 0,1%, prima di 0,9%
  • June Industrial Production MoM, est. 0.3%, prima 0.9%, rivisitata 0.7%
• 14:00: A Riserva Federale Libera u Libru Beige

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

A rotazione hè a parolla chjave in i mercati finanziarii in u mumentu chì a dirigenza di u mercatu di i Stati Uniti s'hè alluntanatu assai rapidamente da u Mag-7 à u mercatu più largu. Questa tendenza hè solu uni pochi di ghjorni, ma finu à avà hè stata fatta senza alcun dannu à u mercatu generale cum'è a notte scorsa l'S&P 500 (+0,64%) hà chjusu à u so 38th all-time high of 2024 finu à avà, dopu avè avà risuscitatu per 10. di l'ultime 11 sessioni. Un altru aumentu oghje seria u primu 11 fora di 12 run da April 2019. Zooming out the S&P 500 hà risuscitatu per 28 fora di l'ultime 37 settimane, u megliu tali streak in 35 anni.

U picculu-cap Russell 2000 (+3.50%) hà righjuntu un altru altu di dui anni è mezu, cù un aumentu massivu di + 11.54% vistu solu l'ultima settimana, u so più grande guadagnu di 5 ghjorni da aprile 2020. Sta forza hà hè statu spargugliatu in parechji settori, cumpresi quelli chì anu luttatu in l'ultimi tempi, cù l'Indice Bancariu Regionale KBW + 14,88% solu l'ultima settimana. In questu periodu, u Mag-7 hè calatu -2.68% è era -0.43% più bassu eri. A surperformance di u prezzu YTD di u Mag-7 versus u Russell 2000 hè cusì ristretta da quasi 50pp una settimana fà (+49% vs 0% rispettivamente) à circa 33pp ora (+45% vs +12%).

L'S&P 500 ponderatu uguale (+1.74%) hà ancu chjusu à un massimu di tutti i tempi a notte scorsa, superendu u so record precedente in marzu è marchendu u so megliu rendimentu di 5 ghjorni annantu à l'S&P 500 ponderatu di u mercatu da 2020. U nostru CoTD. Venneri (ligame quì) hà guardatu cumu i settori unloved ponu scaccià una volta chì si faci una rotazione luntanu da a tecnulugia è ieri (ligame quì) hà guardatu u posizionamentu allungatu per Mega Cap Growth and Tech versus u restu è hà tracciatu questu contru a crescita di earnings. I nostri strateghi pensanu chì a gap di earnings si ridurrà drasticamente à a fine di l'annu chì influenzerà u rispettivu pusizioni. Allora a rotazione hè veramente a parolla du jour. Ieri hà dimustratu chì i mercati in generale anu da esse ligeramente attenti à u cummerciu di rotazione postu chì i pesi pesanti Nvidia (-1.62%), Microsoft (-0.98%), Meta (-1.28%) è Alphabet (-1.40%) eranu tutti notevolmente più bassi. Per avà avè 446 avanzanti S&P 500 nantu à a sessione significava chì queste pèrdite puderanu esse assorbite.

Per a maiò parte, u sentimentu hè statu sustinutu da i dati di vendita di vendita, chì dimustranu chì e vendite di vendita di vendita ùn anu cambiatu in u ghjugnu (vs -0.3% previstu). I ditaglii eranu ancu boni boni, cum'è a misura chì esclude l'autos hà avutu a so crescita più veloce in 3 mesi à + 0.4% (vs. + 0.1% previstu), è ci sò stati rivisioni pusitivi à u numeru di maghju. À u turnu, chì hà purtatu à un ottimisimu crescente annantu à a liberazione di u PIB Q2 a settimana prossima, è l'estimazione GDPNow di l'Atlanta Fed vede avà a crescita chì vene à un ritmu annualizatu di + 2,5%. U 3 di lugliu hè ghjuntu finu à + 1,5%.

Certamente, quella forza in a vendita di vendita hà travagliatu contru à l'altru tema principale in u mumentu, chì hè l'anticipazione crescente di i taglii di tariffu. Ma in fine, l'aspettativi à pocu pressu per i taglii di i tassi ùn anu micca cambiatu troppu, postu chì i dati pusitivi di vendita di vendita al dettaglio ùn sò micca abbastanza per rinfurzà contru à l'altri dati in l'ultime settimane, è i futuri sò sempre cumplettamente i prezzi in un tassu di tassi da u tassu. A riunione di settembre di a Fed. Quelli aspettative per i taglii di i tassi anu avutu qualchì sustegnu ieri da i movimenti di i prezzi di e materie prime, cù i prezzi di u petroliu crudu Brent (-1,28 %) chì tornanu à un minimu di un mese di $ 83,76 / bbl. Inoltre, u CPI di u Canada hà ancu surprised in u scontru in u ghjugnu, venendu à + 2.7% (vs. + 2.8% previstu).

In tuttu, una narrativa di rendimentu più bassu dominava, cum'è 1 0yr US rendimenti (-7.1bps à 4.16%) chjusu à u so livellu più bassu in 4 mesi cù un tempurale 4bps intra-day sell-off dopu a vendita di retail chì ùn mantene micca. È i rendimenti di 2yr sò cascati à un minimu di 5 mesi (-4.1bps à 4.42%). A manifestazione di i Treasuries hè stata aiutata da i cumenti dovish-leaning da u guvernatore di a Fed Kugler chì hà dettu chì "u riequilibriu cuntinuatu [in u mercatu di u travagliu] suggerisce chì l'inflazione continuarà à scendere versu u nostru scopu di 2%". Intantu, cù i dati forti di i Stati Uniti chì facenu pocu per i danni di i tassi di sperienze, i prezzi di l'oru (+ 1,19%) anu ancu chjusu à un altu nominale di $ 2,459/oz.

Durante a notte, una entrevista di Bloomberg cù Trump hè ghjunta cù l'ex presidente chì mette in risaltu chì permetterà à Powell di serve u so mandatu cum'è Fed Chair (finu à u 2026) è chì crede chì i tariffi sò eccellenti economicamente è grande cum'è strumentu di negoziazione cù altri paesi.

Riturnà à i mercati è i bonds sovrani anu ancu rializatu in Auropa ieri, cù l'attenzione avà sempre più spostendu à a decisione di u BCE dumani, è i rendimenti nantu à i bunds 10yr (-4.6bps), l'OAT (-3.2bps) è i BTP (-4.7bps) sò tutti calati. . In ogni casu, ci sò stati novi perditi per l'azzioni europee, cù u STOXX 600 (-0.28%), u DAX (-0.39%) è u CAC 40 (-0.69%) tutti perdenu u terrenu per un secondu ghjornu.

Sta mane in i mercati di l'equità di l'Asia sò soprattuttu cummercializazioni più bassu cù u Shanghai Composite (-0.45%), u CSI (-0.20%) è u Hang Seng (-0.10%) tutti immersi. In altrò, u KOSPI (-0,22 %) hè ancu perdendu a terra mentre u Nikkei (+ 0,08 %) hè cummerciale ghjustu sopra u pianu. Intantu, l'S&P/ASX 200 (+ 0.98%) hè notevolmente surperformante righjunghjendu un altu di tutti i tempi. I futuri S&P 500 (-0.13%) è NASDAQ 100 (-0.26%) si fermanu per respira in l'ora di l'Asia è i rendimenti di u Treasury anu un pocu rializatu.

I dati di prima matina anu dimustratu chì l'IPC Q2 di a Nova Zelanda hà aumentatu + 3.3% y / y contr'à + 3.4% previstu è rallentendu da + 4.0% di u trimestre precedente.

Aspittendu avanti, l'attenzione serà nantu à u Regnu Unitu oghje, postu chì a liberazione di CPI esce pocu dopu chì andemu à stampa. Hè un impurtante per u Bancu d'Inghilterra, postu chì i prezzi attuali di u mercatu dicenu chì ci hè una probabilità di 49% di un tassu di tariffu à a prossima riunione, dunque questu puderia esse un pezzu impurtante di dati in l'inclinazione di quellu equilibriu in ogni modu. In altrò in u Regnu Unitu, avemu ancu avutu l'Apertura Statale di u Parlamentu oghje, induve u Discorsu di u Re delinearà l'agenda legislativa di u novu guvernu per a prossima sessione parlamentaria.

Altrimenti, l'IMF hà aghjurnatu e so previsioni di crescita ieri, chì hà dipintu una stampa largamente simile per l'ecunumia glubale relative à trè mesi fà. Per questu annu, anu vistu sempre una crescita globale à + 3.2%, è u numeru di u 2025 hè statu rivisatu da una decima à + 3.3%. Dice questu, ci sò stati alcuni movimenti più grande à u livellu di u paese, è parechji mercati emergenti anu vistu aghjurnamenti decenti. Chì includia a Cina, induve a crescita in u 2024 è in u 2025 hè stata rivista di quattru decimi, è avà prevede una crescita di + 5,0% in 2024 è + 4,5% in 2025. A crescita di l'India hè stata rivista ancu di dui decimi questu annu à + 7,0. %.

Infine nantu à l'altri dati d'ayer, l'inchiesta ZEW tedesca hè ghjunta in un pocu più forte di l'espertu in u lugliu, cù a situazione attuale finu à un altu annu di -68.9 (vs. -74.8 previstu). In ogni casu, u cumpunente di l'expectativa hà cascatu à 41.8 (vs. 41.0 previstu), chì finiscinu una corsa di 11 guadagnà mensili consecutivi. Intantu in i Stati Uniti, l'indici di u mercatu di l'abitazione di u NAHB hè cascatu à un minimu di sette mesi di 42 in u lugliu (vs. 43 previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu a stampa CPI di u Regnu Unitu per ghjugnu, a produzzione industriale di i Stati Uniti, l'utilizazione di a capacità, l'iniziu di l'abitazione è i permessi di custruzzione per u ghjugnu. Da i banche cintrali, avemu da sente da Barkin è Waller di a Fed, è a Fed hà ancu liberatu u so Libru Beige. Infine in l'esfera pulitica, u Discorsu di u Rè si svolge in u Regnu Unitu, induve u guvernu annunziarà a so agenda legislativa.