I futuri scendono mentre i guadagni tecnologici decepiscono, i salari Loom

U putente rally reverse di ghjovi è u futuru Nasdaq slittò u venneri dopu chì i giganti tecnulugichi "Triple-A" Apple, Amazon è Alphabet anu versatu acqua fredda nantu à u sentimentu dopu à i so guadagni rappurtati chì anu mancatu largamente l'aspettative è dimustranu chì un rallentamentu ecunomicu sta soffocando a dumanda di e so imprese. APPL hà mancatu u so ingaghjamentu 4Q malgradu a stagione di vacanze, stock -3.1%; A guida Q1 di AMZN hà mancatu l'aspettazione, stock -5.4%; GOOGL hà signalatu cali in a dumanda di ricerca, stock -4.0%. In u risultatu, i futuri di u Nasdaq 100 anu cascatu 1% à 7:45 am ET dopu chì u benchmark sottostante hà aumentatu 3.6% u ghjovi, purtendu i guadagni settimanali à 5.2%. Questa seria a quinta settimana di guadagnà di l'indici, chì marcà a più longa striscia vincente da nuvembre 2021. I futuri S&P 500 anu ancu calatu, sliding 0.5% and off session lows. U risicu di l'umore hà aiutatu à i tassi di calà cù u rendiment di 10 anni chì cascanu à circa 3,38%; u dollaru era flat, invirtendu i guadagni prima, mentre chì l'oliu cummerciu modestamente in u rossu.

Oghje, u puntu focu serà a dati NFP: u cunsensu vede NFP per stampà 189k vs 223k prima; A disoccupazione per stampà 3.6% vs 3.5% prima. In più, tene un ochju nantu à l'Earnings Hourly (4.6% indagine versus 4.3% prima) è u Tasso di Participazione à a Forza di u travagliu (62.3% indagine versus 62.3% prima) per calibre più l'inflazione di u salariu.

Cumu l'anu nutatu sopra, Apple, Amazon è Alphabet, chì anu un valore di u mercatu cumminatu di quasi $ 5 trilioni, pruducianu risultati chì anu evidenziatu a dumanda più debule per l'elettronica, e-commerce, cloud computing è publicità digitale. Tutte e trè cumpagnie slumped in premarket trading. Inseme, custituiscenu circa 27% di u Nasdaq 100. Eccu un snapshot di i so disappointing earnings:

• Apple Inc (AAPL) Q1 2023 (USD): EPS 1.88 (exp. 1.94), Revenue 117.15bn (exp. 121.1bln), Products 96.39bln (exp. 98.98bln), iPhone 65.78bln (exp. 68.3bln), Mac 7,74 miliardi (es. 9,72 miliardi), iPad 9,40 miliardi (es. 7,78 miliardi). Co. hà dettu chì a crescita di i rivenuti di u Q2 2023 serà più altu ch'è l'annu precedente è vede un impattu di 5% da i tassi di FX in Q2, mentre chì aspetta chì a crescita di i rivenuti di l'iPhone accelerà in Q2 cumparatu cù Q1. L'azzioni sò più bassi di 3,3% prima di u mercatu.
• Alphabet Inc (GOOGL) Q4 2022 (USD): EPS 1.05 (exp. 1.18), Revenue 76.05bn (exp. 76.53bln). Publicità Google 59,04 miliardi (exp. 60,64 miliardi). Un travagliu significativu in corso per migliurà tutti l'aspetti di a struttura di i costi, in supportu di l'investimenti in i più alti priorità di crescita. L'azzioni sò più bassi di 4.1% prima di u mercatu.
• Amazon.com Inc (AMZN) Q4 2022 (USD): EPS 0.03 (exp. 0.18), Revenue 149.2bn (exp. 145.42bn). AWS Net sales USD 21.38bn (exp. 21.76bn). Co. hà dettu in u cortu-termine, face una ecunumia incerta, ma ferma abbastanza ottimista nantu à l'opportunità longu per a Co. Azzioni sò più bassi di 5,5% pre-mercatu.

In altrò in u cummerciu di premarket, i stock di i banche eranu mischiati mentre l'investituri aspittavanu a liberazione di dati ecunomichi cumpresi i salari mensili di i Stati Uniti. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Nordstrom saltanu finu à u 37% nantu à a notizia chì l'investitore attivista di meme-stock Ryan Cohen hà custruitu una grande participazione in l'operatore di i grandi magazzini, una mossa chì l'analista dicenu era pusitiva, ancu s'ellu cercavanu di sente più nantu à l'intenzioni di l'attivista.
• L'azzioni di Gilead anu aumentatu 3.9% in volumi bassi dopu chì a cumpagnia hà datu risultati 4Q. L'attività core di Gilead hà funzionatu bè è cumplementatu forti vendite in corso per u trattamentu Covid di a biofarmacia, chì duverebbe augurà bè per u sentimentu di l'investitori in 2023, dicenu l'analista.
• Qualcomm hà affundatu 3.6% dopu chì u fornitore di semiconductori è di l'equipaggiu di telecomunicazione hà datu previsioni peggiori di ciò chì era previstu per u secondu trimestre, dicendu chì ùn hà ancu vistu i benefici di a riapertura di a Cina in a dumanda di smartphone.
• L'azzioni di Starbucks cadenu 2.1% dopu chì a catena di caffè hà datu risultati chì mostranu una debulezza in Cina chì hà trascinatu u so rendimentu generale.
• L'azzioni di Atlassian cadenu 12% cum'è un secondu tagliu di guida di nuvola consecutiva è i tendenzi più debuli in a so basa di clienti sò tramindui motivi di preoccupazione per l'analista, ancu s'è certi dicenu chì l'aspettattivi per a cumpagnia di software sò stati ribasati à un livellu battevule.
• L'azzioni di Bill.com cadenu di 20% postu chì i risultati trimestrali di a ditta di software di back-office anu mostratu livelli sorprendenti di debulezza macro-driven in a so basa di clienti, secondu l'analista.
• Mantene un ochju nantu à Boeing dopu chì u stock hè statu tagliatu à u settore di eseguisce da superà à RBC, postu chì u broker vede a catena di furnimentu è a pruduzzione chì pesanu u sentimentu per u fabricatore di l'aereo.

Malgradu a debulezza di u venneri, l'azzioni di i Stati Uniti anu cresciutu sta settimana dopu chì u presidente di a Fed Powell hà dettu chì u bancu cintrali hà fattu un prugressu in a so lotta per affruntà l'inflazione, cù l'investitori chì sguassate i teme di più aumenti di i tassi. A parti di più guadagni, una mansa di dati di u travagliu seranu in focus u venneri. L'ufficiali di a Fed anu dichjaratu ch'elli vulianu vede evidenza chì i squilibri di l'offerta è a dumanda in u mercatu di u travagliu cumincianu à migliurà.

"A resilienza di u mercatu di u travagliu pare suggerisce chì i mercati sò sottovalutendu quant'è più spaziu per a Riserva Federale puderia avè quandu si tratta di più alti di i tassi", disse Michael Hewson, analista di u mercatu di CMC Markets UK. "Ci hè sempre un sensu chì u mercatu hè straordinariamente cumpiacente di quantu rapidamente pudemu vede u pivotu di a Riserva Federale quandu si tratta di i tassi d'interessu".

"I mercati di risicu sò sustinuti da i tassi di pulitica implicati più bassi è l'aspettativi chì a Fed hà da ottene un sbarcu suave" , hà scrittu Alex Rohner, un stratega di redditu fissu in Bank J Safra Sarasin Ltd. "Questu serà assai difficiule da ottene. In fatti, i ciculi di stringimentu sustanziali cum'è quellu attuale anu storicamente purtatu à un forte aumentu di u disoccupazione, è una recessione ".

I stock europei si sò ritirati dopu à a chjusa in un baffi di un mercatu toro ghjovi. U Stoxx 600 hè calatu di 0,2% cù i settori immubiliarii, di custruzzione è finanziarii i più peghju. U fabricatore francese di droga Sanofi hè statu u più grande declinu in termini di punti indici dopu a previsione di un rallentamentu di a crescita di i profitti quist'annu. I Carmakers anu ancu pisatu nantu à l'indici, dopu à i so cumpagni di i Stati Uniti più bassu dopu à u rapportu di guadagnu deludente di Ford. Eccu i più grandi mutori europei:

• L'azzioni di Sanofi cadenu finu à u 5,2%, u più altu da nuvembre, dopu chì u giant farmaceuticu francese hà riportatu i risultati di u quartu trimestre chì ùn anu mancatu stime nantu à a vendita debule di vaccini.
• L'azzioni di IWG calanu finu à u 6.9% dopu chì Barclays hà tagliatu u fornitore di u spaziu di travagliu à ugguali pesu da u sovrappesu, dicendu chì u consensu pare troppu ottimistu.
• Coloplast scorre finu à u 3,6%, prima di paring perdite, dopu chì u rapportu in linea 1Q di l'impresa danese di cura di cronica è di continenza hè stata ombreggiata da una guida invariata è un pocu prudente.
• Volvo Car -3,4%, Ferrari -3%, Porsche -3,9%, Faurecia -2,3%, VW -1,6%, BMW -1,5%, Stellantis -1,5% dopu chì Ford hà publicatu un profitu di u quartu trimestre chì ùn hè micca stimatu di Wall Street.
• Cint cade finu à u 41%, u più altu da a so IPO 2021 dopu chì a ditta svedese di dati insights hà publicatu risultati debuli 4Q.
• Skanska cade quant'è 4.2% dopu un rendimentu debule per u bracciu di sviluppu residenziale di u gruppu di custruzzione svedese hà dimustratu un puntu debule in un rapportu 4Q altrimenti forte.
• L'azzioni di Zur Rose anu saltatu finu à u 92%, cù u cummerciu fermatu parechje volte durante a matina, dopu a notizia chì a farmacia in linea avia vendutu a so attività svizzera à a filiale di Migros Medbase.
• L'azzioni di CaixaBank anu aumentatu finu à u 3,9%, u più altu da dicembre, dopu chì u prestatore spagnolu hà riportatu risultati di u quartu trimestre chì anu battutu l'estimazioni è hà dettu ch'ellu cunsiderà distribuzioni di capitale straordinarie supplementari.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi anu diminuitu, cù u benchmark regiunale in corsu per a so prima goccia settimanale di l'annu, cum'è a manifestazione di l'azzioni chinesi si fermava. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà diminuitu quant'è 0.6% u venneri, cù cali di pesi pisanti Alibaba è BHP chì aiutanu à cumpensà i guadagni in i stocks tecnologichi in Giappone è Corea di u Sud. L'indicatori chjave per Hong Kong è a Cina continentale eranu grandi trascinamenti. E speranze per una riapertura ecunomica energizante è un allenamentu di e repressioni corporativi anu stimulatu un rally fulminante in i stock chinesi – cù l'Indice MSCI China in più di 50% da un minimu d'ottobre. Ma l'investituri anu cuminciatu à circà più prufondamente per novi catalizzatori per allargà a manifestazione. A valutazione di a misura MSCI di l'azzioni chinesi pò risaltà da u livellu attuale di circa 11 volte i guadagni previsti, ma per ghjunghje à 13 volte o più, "a ghjente hà bisognu à avè una visione assai diversa nantu à i risichi geopolitichi", Wendy Liu, una stratega di JPMorgan. Chase, hà dettu in una entrevista cù Bloomberg TV. Tuttavia, "in quellu intervallu, pensu chì ci sò parechje opportunità d'investimentu", disse.

L'azzioni giapponesi anu sbulicatu a tendenza asiatica è s'arrizzò, cum'è l'investituri digerivanu i rapporti di earnings corporativi: Sony, Takeda Pharmaceutical è altre cumpagnie chì anu riportatu i so ultimi risultati trimestrali guadagnati. L'Indice Topix hà righjuntu 0,3% à 1,970.26 à a fine di u mercatu in Tokyo, mentre chì u Nikkei hà avanzatu 0,4% à 27,509.46. Sony hà cuntribuitu u più à u guadagnu di l'Indice Topix, aumentendu 6.2% in quantu u fornitore di l'elettronica è di l'intrattenimentu hà battutu l'aspettattivi di guadagnà è hà elevatu a so prospettiva. Takeda è Murata anu cullatu ancu dopu i risultati. Eppuru, trà e 2,164 azioni in l'indici, i declinanti anu superatu l'avanzatori da 1,301 à 739, mentre chì 124 sò stati invariati. L'ultime dati di flussu mostranu chì l'investituri stranieri a semana passata anu compru i più stocks è futuri giapponesi in più di quattru anni.

L'azzioni australiani anu publicatu una quinta settimana di guadagnà: l'indice S&P/ASX 200 hà aumentatu 0.6% per chjude à un altu di nove mesi di 7,558.10, impulsatu da a forza in i banche è l'azzioni di a salute. U benchmark avanzatu per una quinta settimana consecutiva, aghjunghjendu 0.9%. In Nova Zelanda, l'indice S&P/NZX 50 hà aumentatu 0,4% à 12 197,15.

L'indice di i valori di l'India hà riunitu per affissà u so più grande avanzu settimanale in più di sei mesi, postu chì l'investitori anu continuatu à trascuratà a vendita di azioni di Adani Group, alcune di e quali anu aumentatu u venneri dopu à e misure di frenu di volatilità da i scambii. L'indice S&P BSE Sensex hà aumentatu da 1,5% à 60.841,88 in Mumbai, purtendu u so rally settimanale à 2,6%, u più grande da u 31 di lugliu. L'Indice NSE Nifty 50 hà avanzatu 1,4%, mentre chì i so guadagni settimanali anu trascinatu u benchmark à 1,4%, trascinatu da 1,4%. plonge in azzioni di certi cumpagnii Adani chì sò parti di l'indici più largu. Azzioni di Adani conglomerate sò stati mischiati comu quattru fora di deci cumpagnii, cumpresi Adani Enterprises, finita più altu, guidatu da 7,9% guadagnà in i porti è unità logistica mentri tramindui unità di cimentu ancu avanzatu. U flagship hà guadagnatu 1.4%, superendu una caduta intraday di quant'è 35%. Borse lucali pusonu sei cumpagnie di u Gruppu Adani, quattru di e quali anu ancu cuntratti derivati ​​cummercializati, in una lista di vigilanza per un esame di cummerciale supplementu, una misura chì l'analisti anu vistu aiutà à frenà a volatilità in questi stock. Tuttavia, a misura ùn hà micca pacificu a vendita in Adani Transmission è Adani Green Energy, chì scendeva da u limitu di 10% ogni ghjornu. Escludendu per i quattru guadagnatori, restu sei cumpagnie ligati à u gruppu, chjusi à u nivellu di circuitu più bassu. "I mercati di l'equità anu vistu un livellu estremamente altu di volatilità per tutta a settimana, per via di sviluppi esterni è domestici", disse Joseph Thomas, Capu di Ricerca, Emkay Wealth Management. "U risultatu di a Fed cum'è u BCE, è ancu a vendita di l'azzioni di un grande gruppu di cummerciale aghjustatu à a pressione di vendita". Malgradu u selloff in l'azzioni di Adani, l'investituri anu focu annantu à i settori, cum'è i cunsumatori durable è a tecnulugia, chì anu currettu bruscamente in l'ultime settimane. L'indice di i cunsumatori durable era u più altu guadagnu trà i 20 indicatori di u settore di BSE Ltd.

In FX, l'Indice di u Dollaru hè calatu 0.2% davanti à u rapportu di u travagliu di i Stati Uniti. U dollaru canadianu è u dollaru australianu sò i più debuli trà i G-10.

In i tassi, i tesorieri sò ligeramente più ricchi in tutta a curva aiutatu da una caduta di i futuri S&P da u piccu di ghjovi, postu chì i guadagni tecnologichi di Apple, Amazon è Alphabet dented l'ottimisimu post-FOMC. Rendimenti di l'annu 10 di i Stati Uniti intornu à 3,39%, marginalmente più ricchi versus ghjovi chiudi cù bunds lagging by 8bp in u settore, gilts da 2bp; A curva di i Stati Uniti si sparghje ligeramente più ripida, anche se in un puntu di basa di a fine di ghjovi. Libor à trè mesi + 2,80 pb à 4,83414%. I bonds europei anu ancu diminuitu, parendu alcuni di i grandi guadagni vistu dopu à e decisioni di u bancu centrale di ghjovi. I rendimenti tedeschi di 10 anni sò in 6bps mentre l'equivalente di u Regnu Unitu aghjunghjenu 2bps.

A lista di dati ecunomichi di i Stati Uniti include u rapportu di l'impieghi di ghjennaghju (8:30 am), i servizii S&P PMI (9:45 am) è l'indice di servizii ISM (10 am): u rapportu di l'impieghi di ghjennaghju stima una stampa di 188k, in calata da 223k prima cù un numeru di sussurri à 197k.

In i commodities, u petroliu hà guidatu per una seconda goccia settimanale, postu chì l'ottimiżmu annantu à una ricuperazione di a dumanda chinesa diminuì è e scorte di i Stati Uniti continuavanu à cresce. I futuri crude sò pocu cambiatu cù u cummerciu WTI vicinu à $ 75.85. U Kremlin di Russia hà dettu chì l'embargo di l'UE nantu à i prudutti di u petroliu russu sbilanciarà ancu u mercatu di l'energia, secondu Reuters. I metalli di basa sò soprattuttu più bassi, mentre chì u ramu face a tendenza; LME copper tested levels close to USD 9,050/t (vs high 9,091/t) prima di truvà qualchì sustegnu. L'oru spot hè calatu di 0,1% à $ 1,910.

Bitcoin cumercia flat in ore europee da ogni parte di USD 23,500 aspittendu u NFP US.

À u ghjornu avanti avà, è u puntu principale serà u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti per ghjennaghju. Altrimenti, in i Stati Uniti avemu l'indice di servizii ISM per ghjennaghju, ci hè a lettura PPI di l'Euro Area per dicembre, è i servizii finali è PMI cumposti per ghjennaghju da u mondu sanu. Da i banche cintrali, avemu da sente da u Daly di a Fed, u Visco di u BCE è l'economista capu di BoE Pill.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,7% à 4,161.00
• STOXX Europe 600 calata di 0,3% à 457,99
• MXAP calata di 0,2% à 169,86
• MXAPJ calata di 0,3% à 555,25
• Nikkei hà aumentatu 0,4% à 27 509,46
• Topix up 0.3% à 1,970.26
• L'indice Hang Seng hè in calata di 1,4% à 21 660,47
• Shanghai Composite calata da 0,7% à 3,263.41
• Sensex hà aumentatu 1.6% à 60,865.73
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,6% à 7 558,11
• Kospi hà aumentatu di 0,5% à 2.480,40
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.14%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1,0918
• Brent Futures in crescita di 0,2% à $ 82,37/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,1% à $ 1,914.44
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 101,73

Top News Overnight

• I mercati rialzisti sò sempre più prezzu in una inversione di a seconda mità di l'onda di stringe monetaria glubale, rendendu più difficiule per i banchieri cintrali di vince l'inflazione una volta per tutte.
• Tardi à u partitu glubale di tassi d'interessu, u BCE prova à cunvince tutti chì serà ancu unu di l'ultimi à lascià; U membru di u Cunsigliu di Guvernazione di u BCE, Peter Kazimir, hà dettu chì l'aumentu previstu di u mese prossimu in i costi di prestitu probabilmente ùn serà micca l'ultimu, mentre chì u membru di u Cunsigliu di Guvernazione Gediminas Simkus hà dettu chì un tagliu di tassi in 2023 "ùn hè micca assai prubabile"; I previsioni prufessiunali indagati da u BCE aspettanu chì l'inflazione sia in media di 2,1% in 2025
• A Russia guasgi triplicarà a quantità di valuta straniera chì pensa à vende finu à u principiu di marzu, dopu chì una caduta di i rivenuti energetichi l'hà purtatu assai sottu à u scopu stabilitu in u budget.
• E perdite micca realizate di u BOJ da e so tene di obbligazioni anu cresciutu circa 10 volte l'ultimu trimestre per via di l'aghjustamenti di pulitica di dicembre chì anu aumentatu i rendimenti.
• I decisori di a Cina pensanu à rinfurzà u sustegnu à a dumanda domestica quist'annu, ma sò prubabilmente smettenu di splazzà assai in sussidi diretti à i cunsumatori, mantenendu u so focus principalmente nantu à l'investimentu, anu dettu trè fonti vicinu à e discussioni politiche. RTRS
• Cina hà dettu u venneri chì i viaghji transfrontieri trà u cuntinente, Hong Kong è Macao riprenderanu cumplettamente da u 6 di ferraghju, abbandunendu e quote esistenti è scraping un test COVID-19 obligatoriu chì era necessariu prima di viaghjà. RTRS
• U direttore di a CIA, William Burns, hà dettu ghjovi chì l'agenza di intelligenza valuta chì u presidente cinese Xi Jinping hè statu un pocu sobri da a guerra in Ucraina, ma chì seria un sbagliu di sottovalutà l'impegnu di Pechino è Mosca à a cullaburazione. SCMP
• L'Economistu Capu BOE Huw Pill hà dettu chì i decisori pulitichi anu da "guardà a pussibilità di fà troppu" nantu à i tassi d'interessu, l'ultimu signu chì u ciculu più veloce di strince in trè decennii pò esse vicinu à a fine. BBG
• U BCE hè prubabile di rinvià i tassi d'interessu in maghju dopu à una crescita digià signalata in marzu, dui pulitici anu dettu u venneri, cun unu chì sustene chì u piccu o u tassu "terminale" hè almenu cuminciatu à apparisce à l'orizzonte.
• U numeru di e truppe russe uccisi è ferite in Ucraina hè vicinu à 200 000, un simbulu stridu di quantu male l'invasione di u presidente Vladimir V. Putin hè andata, sicondu i funzionari americani è altri occidentali. NYT
• U Kremlin u venneri rifiutò cum'è un "ingannu" i media chì u direttore di a CIA di i Stati Uniti William Burns avia viaghjatu à Mosca cù una pruposta di pace secreta chì implicava chì l'Ucraina cede un quintu di u so territoriu à a Russia. U rapportu di u ghjurnale svizzeru Neue Zürcher Zeitung, chì dicia chì Burns avia fattu un viaghju secretu in Mosca u mese passatu per presentà u pianu in nome di a Casa Bianca, hè statu ancu disprezzatu da Washington. RTRS
• Big 3 Last Night: AAPL mancava l'EPS è i giri nantu à a chjama hà dettu chì a mancanza hè stata guidata da l'interruzioni di l'offerta in Cina (chì sò state risolte) mentre chì a dumanda di a Cina migliora (grazie à a riapertura) è i margini grossi sò stati guidati sopra à u St (a causa in parte). à a caduta di i costi di e materie prime); AMZN (u peghju di i 3) cù a rallentazione / miss in AWS (in a chjama hà dettu chì AWS hè stallatu per rallentà ancu più); GOOGL mancava nantu à EPS/op. ingressu / revs (Google Search è publicità di YouTube eranu tramindui ligeri). In stampe avemu vistu L / O supply. A notte scorsa è HFs pre-aperti cumprà a debule. GS Securities
• L'inflazione di i cunsumatori in Turchia hà rallentatu menu di a previsione, ancu quandu mesi di decelerazione incuraghjenu i decisori pulitichi à cunsiderà i taglii di i tassi d'interessu prima di l'avvicinamenti di l'elezzioni. I prezzi di i cunsumatori anu aumentatu un annu 57.7% u mese passatu, da 64.3% in dicembre

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò stati mischiati cum'è i participanti anu digeritu l'ultimu attaccu di l'aumentu di i tassi di u bancu cintrali è una mansa di earnings releases, mentri forti Chinese Caixin Services è Composite PMI dati ùn anu ancu riesciutu à inspirà. ASX 200 hè stata guidata da l'assistenza sanitaria è l'immubiliare, mentre chì u settore finanziariu ponderatu hà ancu benefiziu in mezu à i rapporti di discussioni di fusioni iniziali trà i finanziatori regiunali Bank of Queensland è Bendigo & Adelaide Bank. Nikkei 225 hà violatu brevemente u livellu 27,500, postu chì i guadagni restanu in focus cù Sony trà i più boni performer dopu avè riportatu profitti più alti di 9 mesi, è hà elevatu a so guida netta FY è u target di vendita PS5. Hang Seng è Shanghai Comp. debilitatu malgradu l'allentamentu di e restrizioni di cunfini trà a Cina continentale, Hong Kong è Macao, mentre chì a ripresa di i dati Chinese Caixin PMI ùn hà ancu riesciutu à stimulà l'appetite per u risicu dopu à l'attaccamentu di a pulitica glubale di a banca centrale è cù u Ministeru di u Cummerciu di a Cina chì hà avvistatu chì l'impurtazioni è l'importazioni di a nazione. l'esportazioni affrontanu un ambiente estremamente severu in rallenta a dumanda esterna.

Top Notizie Asiatiche

• L'Uffiziu per l'Affari di Hong Kong Macao hà dettu chì abbandunà e restrizioni transfrontaliere trà u cuntinente, Hong Kong è Macao, è ancu finisce a prova PCR prima di l'arrivu per alcuni viaghjatori è ripiglià i tour di gruppu efficace u 6 di ferraghju. U Chief Executive di Hong Kong, Lee, hà ancu annunziatu chì tutti i punti di fruntiera trà a Cina continentale è Hong Kong anu da ripiglià senza quote di viaghju, secondu Reuters.
• I pulitici chinesi pensanu à sustene a dumanda interna in 2023, ma hè improbabile di "splash out" nantu à i sussidi diretti à i cunsumatori, mantenendu u so focus in l'investimentu, secondu fonti Reuters.
• U Gabinettu di a China hà dichjaratu chì l'ecunumia di a Cina face sempre difficultà è sfide, secondu i media statali, aghjustendu chì l'operazioni ecunomiche di a Cina si sò ripresa, è cunsulidà è espansione u momentu di ricuperazione ecunomica, via Reuters.

E borse europee cumercianu per suprattuttu più bassu, cù pocu in termini di flussu di nutizie postu chì i soldi aperti mentre i participanti guardanu avanti i numeri di l'impieghi di i Stati Uniti. I settori sò oghji mischiati cù l'Energia, i Risorsi Basati è l'Assistenza Sanitaria cum'è i primi risultati, cù i primi dui aiutati da guadagnà in i commodities sottostanti, mentre chì l'assistenza sanitaria hè guidata da i guadagni in Roche (+3.0%) è AstraZeneca (+1.7%) mentre Sanofi. (-2.9%) slips after earnings mal ricevuti. Attentu à i settori, i ritardati settoriali includenu Real Estate, Utilities, Construction and Financial Services. I futuri di i Stati Uniti sò più morbidi in tuttu u tavulinu cù u NQ u underperformer in mezzu di guadagni deludenti da nomi di mega-cap altamente concentrati (AAPL, AMZN, GOOG).

Top Notizie Europee

• U Chief Economics Pill di BoE hà dettu chì u Regnu Unitu hà avutu qualchì tempu megliu da a fine, hè cunvinta chì a caminata di ieri era necessaria è adatta, è ci hè sempre assai pulitica in u pipeline. Pill hà dettu chì l'MPC hà cambiatu a lingua in modu abbastanza sustanziale è u travagliu di u MPC hè di rinvià l'inflazione à u mira è di mantene in u mediu termini. Ellu disse chì ùn vole micca guidà i tassi di u mercatu nantu à una basa di ogni ghjornu è chì anu da esse preparatu per i scossa. Ellu disse chì hè impurtante guardà contru à a pussibilità di fà troppu. Hà una cunfidenza abbastanza alta chì vedemu l'inflazione caduta quist'annu, l'enfasi hè nantu à se l'inflazione hà diminuitu più avanti, è a nuzione di s'ellu simu in una recessione o micca pò varià in tuttu l'annu, via Times Radio.
• Simkus di u BCE hà dettu chì l'inflazione hà prubabilmente piccu, ma u core ùn hà ancu fà; L'aumentu di 50bps in marzu ùn pò micca esse l'ultimu muvimentu di mezzu puntu. Ellu disse chì una crescita di tariffu in maghju hè pussibule, puderia esse 25bps o 50bps, ma appena 75bps. A riduzione di a tarifa quist'annu hè improbabile, ma pussibule l'annu prossimu se a situazione cambia. I tendenzi di l'inflazione sò pusitivi è si avvicinanu à a tarifa terminale, secondu Reuters è Bloomberg.
• Kazimir di u BCE hà dettu chì a crescita di marzu ùn porta micca i tassi à u piccu. U BCE deciderà quante surghjenti si facenu dopu à marzu, è teme chì l'inflazione puderia stà à livelli troppu altu. Ellu disse chì a lotta contru l'inflazione hè luntanu da vince.
• Rehn di u BCE hà dettu chì u Cunsigliu di Guvernazione hà intenzione di elevà i tassi da 50bsp in marzu, via Twtter.
• Muller di u BCE hà dettu chì l'inflazione core hè una causa di preoccupazione, via Bloomberg.
• Wunsch di u BCE hà dettu chì una crescita di 25bps o 50bps hè pussibule; ùn passerà micca da 50bps in marzu à cero in maghju, è aghjunghje chì a tarifa di terminal 3.5% hè u minimu. Ellu disse chì l'inflazione core resta persistente. Ellu disse chì a decisione di u ghjovi hè stata furtiva, a reazione di u mercatu hè stata sorprendente.
• ECB Survey of Professional Forecasters: l'inflazione di u 2023 hè stata più alta à 5.9%, 2025 vistu appena sopra u target à 2.1%.

FX

• DXY hà rinunciatu à guadagnà prima dopu avè pruvatu livelli vicinu à 102.00 prima di avvistà versu 101.50.
• L'EUR è a GBP risiedenu cum'è l'attuali surperformatori, cù l'anzianu elevatu da i cummentarii falchi da parechji membri di u BCE, mentre chì e duie valute beneficianu di rivisioni à l'alza à i PMI di ghjennaghju.
• CAD hè u ritardatu cum'è USD / CAD hà cuntinuatu u so rebound da sub-1.3300 è ytd low, mentri l'AUD soffre un pocu contagiu da un ritiru di Yuan.

Rendimentu Fissu

• L'UST di 10 anni hè più vicinu à 115-13 + cà 115-22 + estremi versus 116-00 in u megliu in a sessione precedente cum'è l'ochji si giranu versu l'NFP.
• I Bunds sò calati à 138.56 per un ritracciamentu di 137 tick da u piccu di ghjovi dopu à u cummentariu di l'ECB.
• Gilts sub-107.00 à 106.89 avè chjapputu 107.78 ieri, ma u svantaghju hè ammortizatu da rimarche ricevute in modu dovishly da a pillola di BoE.

Commodities

• I benchmarks crudi sò mossi cum'è i cuntratti taglianu i so modesti guadagni precedenti, mentre chì u flussu di nutizie cumplessu specificu hè statu piuttostu ligeru in a matina europea.
• L'oru spot hè flat intraday, ma cù un preghjudiziu svantaghju malgradu u dollaru chì cala in tutta a matina europea.
• I metalli di basa sò soprattuttu più bassi, mentre chì u ramu face a tendenza; LME copper tested levels close to USD 9,050/t (vs high 9,091/t) prima di truvà qualchì sustegnu.
• U Kremlin di Russia hà dettu chì l'embargo di l'UE nantu à i prudutti di u petroliu russu sbilanciarà ancu u mercatu di l'energia, secondu Reuters.

Geopolitica

• I Stati Uniti seguitanu un suspettatu palloncino spia cinese chì hè intrutu in u spaziu aereu americanu un paru di ghjorni fà chì i funzionari militari americani ricumandenu di ùn abattà per via di risichi per a sicurità, mentre chì u presidente Biden hè statu informatu annantu à u pallone spia è hà dumandatu à l'armata di prisentà opzioni, secondu à un anzianu ufficiale di l'amministrazione citatu da Reuters. Hè statu infurmatu dopu chì u Dipartimentu di a Difesa Naziunale di u Canada monitorava un eventuale incidente di 2nd ballon.
• U Ministeru di l'Affari Esteri Cinese, annantu à u Pentagonu di i Stati Uniti chì suspettava un pallone spia cinese sopra i Stati Uniti, hà dettu chì a speculazione è l'hype ùn sò micca favurevuli finu à chì i fatti sò chjaru, secondu Reuters.
• U direttore di a CIA di i Stati Uniti, Burns, hà dettu chì a Cina hè a più grande sfida geopulitica chì i Stati Uniti affrontanu è a CIA hà valutatu chì u presidente cinese Xi hè statu un pocu sobri da l'Ucraina, ma hà un focusu seriu è ambizione in Taiwan, secondu Reuters.
• U Ministeru di l'Affari Esteri Cinese hà dettu chì ùn ci hè micca nutizie per liberà in questu mumentu nantu à a visita di u Sicritariu di Statu Blinken in Cina, secondu Reuters.
• Segretarii di i Cunsiglii di Sicurezza di l'Asia Centrale, u Pakistan, l'India è a Cina anu da scuntrà nantu à l'Afghanistan in Mosca a settimana prossima, secondu Tass.
• Rapporti di sirene di raid aereo in Kiev prima di u summit UE-Ucraina hà iniziatu, secondu AFP.
• U Kremlin di Russia hà rifiutatu i rapporti chì i Stati Uniti offrenu à a Russia un pianu di pace secretu annantu à l'Ucraina, secondu Reuters.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Cambiamentu di ghjennaghju in i salarii non agriculi, 189.000 stimati, prima di 223.000
• Cambiamentu in i Pagamenti Privati, estimu 190,000, prima di 220,000
• Cambia in manufattu. Pagamenti, estimu 7.000, prima di 8.000
• Tasso di disoccupazione, stimatu 3,6%, prima di 3,5%
• Tasso di sottooccupazione, prima di 6,5%
• Tasso di participazione à a forza di travagliu, stimatu 62,3%, prima di 62,3%
• Guadagnamentu orariu mediu MoM, est. 0.3%, prima 0.3%
• Guadagne media oraria annua, est. 4.3%, prima 4.6%
• Ore media settimanale est. 34.3, prima di 34.3
• 09:45: Ghjennaghju S&P Global US Services PMI, stima 46.6, prima 46.6
• ISM Services Prezzi Pagati, prima di 67.6, riveduta 68.1
• ISM Services Employment, prima di 49.8, riveduta 49.4
• ISM Services New Orders, prima di 45.2
• ISM Services Index, est. 50.5, prima 49.6, riveduta 49.2

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Dopu una settimana piena d'azzione, sò statu pressatu per assistisce à una notte di quiz di vestiti di fantasia in a scola di i nostri zitelli stu weekend. U tema hè "tornu à l'anni 90". A mo moglia và cum'è Geri Halliwell è piuttostu aleatoriu và cum'è u tardu Keith Flint da a banda The Prodigy, postu chì a mo moglia hà trovu un vestitu suppostu bonu per mè. Ùn l'aghju micca vistu ancu, ma aghju un falsu mohicanu verde, alcuni falsi studs nasali, un collu studded è numerosi piercing falsi à l'orecchie. A mo moglia hà ancu a so scatula di maquillaje pronta. Possu solu sperà chì sia l'anni 1990 è micca l'anni 1890, postu chì seremu un pocu racy vicinu à a regina Victoria altrimenti. Per quelli chì anu vutatu per noi in II l'annu passatu, sarete risparmiati ritratti. Per quelli chì ùn l'anu micca, l'avete da ottene quandu u minimu aspittà.

Davanti à quella eccitazione, oghje avemu toccu un altru paghe Venneri dopu una manifestazione maravigghiusa in tuttu u bordu in l'ultime 36 ore. U puntu culminante ieri hè statu unu di i più grandi manifestazioni per i sovrani europei in una decina d'anni, postu chì l'investituri crescenu a speranza chì i banche cintrali eranu vicinu à a fine di i so cicli di caminata. Mentre chì parechji si dumandavanu quantu durerà stu rallye sarà da esse datu e decisioni attuali è i cummentarii di a banca centrale, i risultati eranu innegabili. I rendimenti nantu à i bunds 10yr (-20.4bps) anu vistu a so più grande calata di ogni ghjornu da nuvembre 2011, u ghjornu chì Mario Draghi divintò presidente di u BCE. Ddu pusitivu era evidenti in tuttu u bordu, cù l'S&P 500 (+ 1.47 %) chì hà culpitu un altu di 5 mesi, è u NASDAQ (+ 3.25 %) chì finiscinu u ghjornu à pocu tempu d'entra in un mercatu toro (+ 19.5% da i minimi) . In ogni casu, entra in quellu mercatu di toro puderia aspittà per un altru ghjornu cum'è u big 3 earnings tech dopu a campana – Apple, Alphabet è Amazon – tutti disappointed in diversi modi. E so azzioni anu calatu -3,2%, -4,6% è -5,1% in u cummerciu dopu l'ora. In ogni casu, per una certa perspettiva sò stati + 3.7%, + 7.3% è + 7.4% rispettivamente in u cummerciu normale.

A cumpagnia di Google hà mancatu i rivenuti di u Q4, in particulare in l'annunzii di YouTube, chì sò calati annu à annu. Intantu Amazon hà riportatu a so prima perdita annuale da u 2014, affissendu una perdita netta di -2,7 miliardi, paragunatu à $ 33 miliardi in prufittu annantu à l'annu fiscale precedente. Apple hà avutu una povera stagione di vacanze chì a cumpagnia hà culpitu in parte à i prublemi di a catena di fornitura per via di e pulitiche Covid in Cina chì anu purtatu à un lanciu più lento di novi prudutti. In questu sfondate, i futuri NASDAQ 100 sò avà -1,51% più bassu, cù i futuri S&P -0,53%.

A manifestazione di l'ore normale hà avutu un grande impulso da ciò chì era à prima vista un annunziu abbastanza falcu di u BCE prima chì e sfumature passanu. L'aumentu stessu era 50bps cum'è previstu, purtendu u tassu di depositu finu à un altu post-2008 di 2.5%. È in una mossa sorpresa, anu ancu pre-impegnatu à un'altra alzata di 50bps in marzu, chì solu 2-3 settimane fa era stata cunsiderata in u equilibriu trà 25 è 50. Tuttavia, i mercati si sò chjappi nantu à parechji altri signali più dovish, in particulare. chì dopu à marzu averanu "poi valutà u percorsu sussegwenti di a so pulitica monetaria". Inoltre, u presidente Lagarde hà ricunnisciutu chì i risichi d'inflazione sò avà "più equilibrati", è chì "a recente caduta di i prezzi di l'energia, s'ellu persiste, pò rallentà l'inflazione più rapidamente di l'espertu". Ciò chì l'investituri anu piaciutu à u cummentariu di u bancu cintrali di sta settimana hè chì apparentemente diventerà più dipendente di e dati di inflazione dopu à marzu. U mercatu pensa chì l'inflazione hè ammansata è cusì i banche cintrali puderanu, o duverà, tagliate i tassi prima di a fine di l'annu. Vede i punti di vista di i nostri economisti europei quì, induve spieganu perchè vedenu a decisione d'ayer cum'è u BCE chì si preparava per a terza è ultima tappa di u ciculu di strettu. Mantenenu a so vista di una tarifa terminale di 3.25% dopu à una crescita di 50bp in marzu è una crescita finale di 25bp in maghju.

Ancu s'è a nostra vista di u terminal hè stata invariata, l'investituri si sò spustati à u prezzu in una mossa dovish back end à questu annu è fora. Per esempiu, ancu quandu l'investitori si sò spustati à u prezzu cumpletamente in un muvimentu di 50bps u mese prossimu, u prezzu di u prezzu per a fine di l'annu hè diminuitu di circa 20bps. À u turnu, chì hà attivatu una manifestazione massiva per i sovrani europei, cù cali trà bunds 10yr (-20.4bps), OAT (-23.7bps) è BTP (-39.3bps) chì ùn avemu micca vistu in anni. Nantu à i BTP, era u sestu megliu muvimentu di ogni ghjornu da quandu i nostri dati di ogni ghjornu cumincianu in 1993.

Questa manifestazione inizialmente ùn era micca solu limitata à l'Europa, però, postu chì a mossa di u BCE hà aghjustatu à l'opinioni preesistenti chì i banche cintrali si alluntananu da i forti aumenti di a fine di u 2022, è invece aduttà un approcciu più basatu in dati chì puderia prestu. vede una pausa in u ciculu di caminata. Questu inizialmente hà causatu i Treasuries di i Stati Uniti à rally cù l'Europa. In ogni modu, in u dopu meziornu di NY, i tassi anu rinviatu alcuni di i so guadagni, postu chì l'aspettattivi nantu à a tarifa di terminale di a Fed in fine sò rimasti invariati, lascendu i rendimenti di i Treasuries 10yr (-2.4bps) pocu più bassu à 3.376%. L'effetti di questu puderianu esse vistu ancu in e cundizioni finanziarie, cù l'indici di Bloomberg per i Stati Uniti chì alluntanendu l'intraday à u so livellu più accomodante da u ferraghju scorsu prima di rinfurzà à a fine mentre i tassi sò venduti. Indipendentemente da e cundizioni finanziarie, fermanu quasi cum'è l'avemu vistu in quasi un annu.

A major component of the looser financial conditions has been the rally in equities, with the S&P 500 (+1.47%) posting a third consecutive gain of more than +1% for the first time since October. The backdrop of lower rates meant that tech stocks saw a major outperformance, with the NASDAQ up +3.25%, and the FANG+ index seeing its best day since November with a +6.92% gain prior to the after-hours hiccup. It was much the same story in Europe too, with the STOXX 600 (+1.35%) at a 9-month high, along with advances for the DAX (+2.16%) and the CAC 40 (+1.26%) as well.

Asian equity markets are mixed this morning even as US equities closed on a positive note overnight. As I type, the KOSPI (+0.60%) and the Nikkei (+0.35%) are trading in the green. However, Chinese equities, led by the Hang Seng (-1.82%) and followed by the CSI (-1.67%) and the Shanghai Composite (-1.37%) are sharply lower in morning trading, taking some of the steam out of the strong rally since late October. The weak tech earnings from Wall Street overshadowed optimism about China's economic recovery as the nation's service sector expanded for the first time in 5 months in January. Data released showed that the services PMI rose to 52.9 from 48 in December as the sector got a boost from the lifting of strict Covid-19 curbs.

Elsewhere, the final estimate of Japan's au Jibun Bank services PMI edged up to 52.3 in January, a 3-month high against the prior month's reading of 51.1. The composite PMI advanced to 50.7 in January from 49.7 in December, moving above 50 for the first time in three months. Meanwhile, yields on Japanese 10yr government bonds fell (-0.9bps) to 0.48%, just below the ceiling of the Bank of Japan's target range.

Looking forward, today's main highlight will be the US jobs report for January, which will offer a firmer read on the state of the labour market entering 2023. Our US economists are expecting nonfarm payrolls to have grown by +175k, which would be the weakest since the December 2020 contraction, but would be consistent with a pattern that's seen declines for 5 consecutive months now. If realised, they see the unemployment rate ticking up a tenth to 3.6%, and they think average hourly earnings will be up by +0.3%. Keep an eye out for the work week hours which was disappointing last month. Ahead of that, yesterday's labour market data continued the theme of very strong readings, with the initial weekly jobless claims for the week ending January 28 at just 183k (vs. 195k expected). That's their lowest level since last April, and this isn't just a blip either, since the 4-week moving average fell to an 8-month low of 191.75k as well.

Finally, the other central bank decision yesterday came from the Bank of England, who hiked by 50bps as expected, thus taking Bank Rate up to 4%. The vote split was 7-2, with the minority preferring to leave rates unchanged. But the decision was seen as dovish, in part because the MPC dropped their previous guidance that they would “respond forcefully” if inflationary pressures were more persistent. Instead, there was a milder form of words that said if there were “more persistent pressures, then further tightening in monetary policy would be required.” Against that backdrop, sterling weakened by -1.18% against the US Dollar, and yields on 10yr gilts were down -30.1bps, which was a larger decline than in most other European countries. Our UK economist Sanjay Raja opines on the meeting here and has reduced his terminal forecast from 4.50% to 4.25%, with 25bps in March being the last hike. There are risks of modest rate hikes in H2. See his piece for more.

To the day ahead now, and the main highlight will be the US jobs report for January. Otherwise, in the US we've got the ISM services index for January, there's the Euro Area PPI reading for December, and the final services and composite PMIs for January from around the world. From central banks, we'll hear from the Fed's Daly, the ECB's Visco and BoE chief economist Pill.