I futuri salti guidati da Megacap Tech mentre Trump Trades Reverse

I mercati glubale sò relativamente muti dopu à un secondu weekend storicu consecutivu per a pulitica di i Stati Uniti, unu induve Joe Biden hà finitu a so campagna di rielezzione è (a riluttanza) hà appruvatu u vicepresidentu Kamala Harris. Da 7:45 am, i futuri S&P sò in 0,5%, guidati da a tecnulugia cù picculi tappi ancu pusitivi, ma ritardati cum'è a rotazione piglia una pausa; I futuri Nasdaq 100 anu guadagnatu 0.9%, invirtendu una parte di a dolorosa caduta di 4% di a settimana passata. L'azzioni europee anu aumentatu più di l'1%, chjappà una serie di sconfitte di cinque ghjorni è a so peghju settimana quist'annu, postu chì u Trump Trade pare un pocu vacante sta mattina (e so probabilità nantu à Predictit sò calate da 70% à 60% in a settimana passata ): u dollaru hè sliding ligeramente, i paradisi cum'è u francu svizzero è i Treasuries sò più alti cum'è a curva di rendimentu si torce più flat. Commodities sò mischiati cù Ags più altu è Energia / Metalli più bassu. A più grande nutizia stu weekend hè chì Biden abbanduneghja a corsa presidenziale è u VP Harris hè avà u presuntu candidatu, ancu s'è altri puderanu entre in a corsa. Cume u desk di JPM Market Intel scrive sta matina, avemu vistu "alcuni distensioni di u Cummerciu di Trump, hè pussibule chì si stende ancu più cum'è u mercatu guarda à Trump cù un Cungressu divisu". In altrò, hè un ghjornu macro ligeru cum'è entremu in a seconda settimana più affollata di stagione di guadagni cù ~ 20% di u rapportu SPX.

In u cummerciu di premarket, Mag7 è Semis guidanu cù i tappi chjuchi. L'azzioni di Nvidia aumentanu 1.6% premarket in mezu à i rapporti chì a cumpagnia travaglia nantu à una versione di i so novi chips AI di punta per u mercatu cinese chì serà cumpatibile cù i cuntrolli attuali di l'exportazione di i Stati Uniti. CrowdStrike cade 4% mentre Guggenheim hà tagliatu a so valutazione à neutrale dopu chì un aghjurnamentu di software difettu da a ditta di cibersecurità hà affettatu 8.5 milioni di dispositi chì si basanu in u sistema operatore Windows di Microsoft. Bank of America hà calatu 1,1% dopu chì Berkshire Hathaway di Warren Buffett hà vindutu circa 34 milioni di azzioni in u prestatore per $ 1,48 miliardi, secondu un archiviu publicu. Eccu alcuni altri mutori notevoli:

• 10X Genomics (TXG) scala 4% dopu chì Jefferies hà elevatu a so valutazione per cumprà cunvinta di una ricuperazione in l'affari di sequenza unicellulare di l'impresa.
• Globe Life (GL) guadagna 1% dopu avè dichjaratu chì u so cumitatu di audit hà finitu a so rivisione di l'allegazioni suscitate da i venditori corti Fuzzy Panda Research è Viceroy Research, è hà determinatu chì ùn ci hè micca meritu à e diverse allegazioni di i venditori in cortu in quantu à a cuntabilità finanziaria, a rappurtazione è a divulgazione.
• Tellurian (TELL) cresce à 64% dopu chì Woodside Energy Group hà accunsentutu à cumprà u sviluppatore di u prughjettu di gas naturale licu di i Stati Uniti per circa $ 900 milioni.
• ON Semiconductor (ON) guadagna 2% dopu chì a cumpagnia hà annunziatu un pattu multi-annu cù u Gruppu Volkswagen.
• Verizon Communications (VZ) slip 3% dopu avè publicatu risultati 2Q.

Dopu à a nutizia sconvolgente di sta settimana di l'inversione inaspettata di Biden è a decisione di abbandunà a corsa (dopu à a pressione incessante da u partitu "Demucraticu", un cuntu cumpletu di ciò chì hè accadutu pò esse truvatu quì ), i Democratici facenu avà u compitu di unisce intornu à un novu. candidatu à pocu settimane prima di a so cunvenzione, è deve rimpiazzari rapidamente a terra contr'à Donald Trump, chì resta un favoritu per vincite a presidenza. L'investituri sò stati scommesse nantu à u ritornu di Trump à a Casa Bianca per settimane, trimming holdings of long-term US bonds è cumprà Bitcoin, frà altre cose. Avà, stanu cunsiderà se u "Trump Trade" hè sempre attivu. L'incertezza pò traduce in volatilità per i mercati, ancu s'ellu per ora, assai attente hè nantu à earnings è a prospettiva per a pulitica monetaria.

"Semu più focu annantu à a cadenza di u ciculu di l'affari chè à u risultatu di l'elezzioni", disse Michael Wilson, stratega di Morgan Stanley. "Mentre i mercati anu digeritu a probabilità crescente di una vittoria di Trump, l'upside cíclicu da quì probabilmente dipenderà da a crescita", u stratega ribassista di MS hà aghjustatu, nutendu chì a rotazione in picculi capitali hè quasi finita (chì probabilmente significa chì hè appena principiatu). ).

L'investitori anu e so mani à trattà cù i grandi guadagni sta settimana. Tesla è Alfabetu seranu u primu di i "Sette Magnificu" à rapportà u marti. L'analisti prubabilmente pressu u giant di u veiculu elettricu di Elon Musk nantu à u prugressu di i so piani di robotaxis. È l'investituri sfondaranu in i dettagli di l'aumentu di i rivenuti di i genitori di Google da l'intelligenza artificiale.

"Hè una bona stagione di rappurtazioni finu à avà, ma avete da dumandassi chì sò i catalizzatori per u mercatu per cuntinuà à cresce più?" hà dettu Andrew Pease, capu glubale di strategia d'investimentu in Russell Investments Ltd. "A maiò parte di a speranza hè chì avemu sta rotazione luntanu da u Mag Seven à l'S&P 493 è l'indici ponderatu uguali cumencia à ritruvà cù u cap-weighted. . L'asimmetria hè sempre a parola d'ordine avà ".

L'azzioni europee aumentanu mentre cercanu di fà una striscia di perdita di cinque ghjorni. Tecnulugia, custruzzione è azioni di i prudutti di u cunsumu sò i guadagni principali. Strategisti di Morgan Stanley anu dettu chì e cumpagnie in Europa anu fattu un principiu pusitivu di a stagione di raporti di u sicondu trimestre, cù 29% chì batte l'aspettattivi di prufittu. Ryanair ùn hà micca riesciutu à rinfurzà stu record u luni, in ogni modu, cadutu finu à u 16% dopu chì u trasportatore di bilanciu irlandese hà tagliatu a so prospettiva di i prezzi di i biglietti in u periodu cruciale di viaghju di l'estate è predichendu tariffi "materialmente più bassi". I rivali EasyJet Plc è IAG SA anu ancu cascatu. Eccu i principali mutori europei:

• L'azzioni di Nordea Bank aumentanu quant'è 1.9% dopu chì u prestatore nordicu hè statu aghjurnatu per cumprà da a presa in Jefferies.
• L'azzioni di Rentokil guadagnanu finu à u 15% dopu chì u Sunday Times hà dichjaratu chì Philip Jansen, l'anzianu direttore generale di BT, hè in discussioni cù l'imprese di capitali privati ​​per acquistà u controller di pesti.
• L'azzioni di Finecobank saltanu finu à u 7,4% dopu à l'interessu riportatu da Zurich Insurance Group, cù un sustegnu prubabile di fondi PE.
• L'azzioni di Barry Callebaut aumentanu finu à u 5,1% dopu l'aghjurnamenti di Citi per cumprà è apre un orologio catalizzatore pusitivu di 90 ghjorni, dicendu chì u pruduttore di cioccolatu svizzero offre una "potenziale anomalia di valutazione".
• L'azzioni di Belimo aumentanu finu à u 12% dopu chì u fabricatore svizzeru di l'equipaggiu di riscaldamentu, ventilazione è climatizazione hà alzatu a so guida per l'annu dopu un primu semestru forte.
• L'azzioni di Entain avanzanu finu à u 6,1% dopu chì a sucietà di scommesse sportive hà numinatu u veteranu di l'industria Gavin Isaacs cum'è u so direttore generale di notizie.
• L'azzioni di Ocado aumentanu finu à u 7.6% dopu chì u grocer in linea hà dettu chì Kroger avia fattu un ordine per una larga gamma di novi tecnulugia automatizate per sparghje in i centri di cumplimentu di i clienti in a so reta.
• L'azzioni di Suess MicroTec guadagna quant'è 8.1% dopu chì Oddo BHF alza a so valutazione nantu à u fornitore di l'equipaggiu di semiconductor tedescu per superà da neutrale, dicendu chì a valutazione hè avà attraente.
• L'azzioni di Ceres Power saltanu finu à u 18%, u più altu da ghjennaghju, dopu chì a cumpagnia di tecnulugia di celle di carburante di u Regnu Unitu hà fattu un novu accordu di licenza di fabricazione è hà elevatu a so guida per 2024 in a so aghjurnazione di cummerciale.
• L'azzioni di Ryanair scorri finu à u 13%, u più altu da maghju 2020, dopu chì u trasportatore low-cost hà tagliatu a so prospettiva per i prezzi di i biglietti in u periodu chjave di viaghju di l'estiu.
• L'azzioni di Buzzi sdrughjenu quant'è 3.8% in u cummerciu di Milano dopu chì JPMorgan hà diminuitu u stock à sottupesu da neutrali, videndu un risicu di guadagnu aumentatu.
• L'azzioni di Invisio cadenu finu à u 7,8% dopu chì SEB hà tagliatu a so raccomandazione à l'impresa di cumunicazione tattica svedese di mantene da cumprà, videndu "un casu attraente, ma una valutazione allungata".

In l'Asia, i stocks anu patitu un terzu ghjornu di perdite, postu chì sò stati trascinati più bassi da un settore tecnulugicu debule in mezzu di preoccupazioni di valutazione davanti à i guadagni chjave di l'impresa. I boni chinesi eranu un puntu culminante, guadagnendu dopu chì u bancu cintrali hà tagliatu un tassu d'interessu di pulitica. L'azzioni di u paese sò cascate, postu chì l'investituri anu cuntinuatu à sprime a delusione per a mancanza di misure di stimulu forti da una recente riunione maiò di u Partitu Cumunistu. L'Indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu quant'è 1.2% u luni, cù TSMC è Samsung trà i più grande cuntributori à u calatu. L'indice di riferimentu di Taiwan hà finitu 2,7% più bassu, pigliendu a so splutazioni di 4 ghjorni à più di 7%, u più altu da uttrovi 2022. I calibri chjave in u Giappone è a Corea di u Sud anu persu più di 1% ognunu. L'azzioni tecnulugiche anu patitu forti perdite in l'ultime duie settimane, postu chì l'elezzioni di i Stati Uniti è i taglii di i tassi di a Riserva Federale anu injectatu novi incertezze à u settore una volta putente. Morgan Stanley hà ricumandatu à l'investitori di riservà i prufitti nantu à a tecnulugia asiatica è di i mercati emergenti è di pivotà à i prudutti di u cunsumadore. I cummercianti anu ancu pianificatu u ghjocu l'implicazioni di l'uscita di u presidente Joe Biden da a corsa.

In FX, l'Indice Bloomberg Dollar Spot hè fora di i minimi, ma hè sempre in calata di 0,2%, scattendu un anticipu di dui ghjorni, postu chì l'investituri pisanu ciò chì l'uscita di u presidente americanu Joe Biden da a corsa presidenziale significaria per i mercati. U yen era u più forte di e valute G-10, aumentendu 0.5% contru u greenback. U dollaru australianu hè u più debule, falendu 0,3%.

In i tassi, i tesorieri sò mischiati cum'è u short-end underperforms. U rendimentu di i Treasuries di i Stati Uniti di 10 anni era calatu quant'è 4bps prima. Avà hè pocu cambiatu 4,23%. I Gilts guidanu una vendita in i bonds europei.

In i commodities, i prezzi di u petroliu sò pocu cambiatu, cù u cummerciu di WTI vicinu à $ 80 u barile. L'oru spot hè fermu intornu à $ 2,402/oz.

In u calendariu di l'ecunumia d'oghje, l'eventu solu hè l'Indice d'Attività Naziunale di a Fed di Chicago (8:30 am). Sta settimana, i cummircianti seranu focu annantu à i dati di l'attività ecunomica in Europa, a crescita di u sicondu trimestre di i Stati Uniti è una decisione di u prezzu di u Bancu di Canada. I membri di a Fed previsti per parlà prima di a prossima riunione di u FOMC cumencia u 30 di lugliu – un periodu durante u quale un periodu di tranquillità autoimpostu hè abitudine – includenu solu u guvernatore Bowman è u presidente di Dallas Fed Logan u 24 di lugliu, tramindui in un avvenimentu nantu à i partenariati di a cumunità di Texas.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 0,4% à 5 573,75
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,8% à 514,14
• MXAP calata di 0,7% à 182,05
• MXAPJ calata di 0,6% à 565,46
• Nikkei calata 1.2% à 39,599.00
• Topix calata 1.2% à 2,827.53
• L'indice Hang Seng cresce di 1,3% à 17 635,88
• Shanghai Composite calata da 0,6% à 2,964.22
• Sensex pocu cambiatu à 80,552.59
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,5% à 7 931,74
• Kospi calata di 1,1% à 2 763,51
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.47%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1,0892
• Brent Futures hà aumentatu 0,4% à $ 82,93/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,1% à $ 2,403.36
• L'indice du dollar américain a baissé de 0,16 % à 104,23

Top News Overnight

• Joe Biden hà annunziatu in un tweet chì s'hè alluntanatu cum'è candidatu è si cuncentrarà à cumpiendu i so funzioni per u restu di u so mandatu, mentre chì in un tweet sussegwente hà appruvatu u vicepresidentu Harris è parlerà à a nazione più tardi sta settimana.
• Kamala Harris hà dettu ch'ella hè onorata d'avè l'approvazione di u presidente è ch'ella intende guadagnà è vince a nomina, mentre chì hà aghjustatu chì farà tuttu ciò chì hè in u so putere per unisce u Partitu Democraticu è unisce a nazione per scunfighja Donald Trump. U Super PAC Priorities USA è u super PAC liberale Unite u Paese anu dichjaratu chì susteneranu Kamala Harris cum'è u candidatu demucraticu presidenziale 2024, mentri Bill è Hillary Clinton anu annunziatu u so appruvamentu di Harris. Hè statu informatu separatamente da CBS News chì u guvernatore di California Newsom è u guvernatore di Michigan Whitmer ùn pensanu micca à sfida à Harris è Newsom hà appruvatu dopu Harris per a nomina presidenziale demucratica.
• DNCChair Harrison hà dettu chì u populu americanu senterà da u Partitu Democraticu nantu à i prossimi passi è u percorsu avanti per u prucessu di nomina.
• U candidatu presidenziale republicanu Donald Trump hà dettu chì pensa chì Kamala Harris serà più faciule da scunfiggiri chè u presidente Biden in l'elezzioni di nuvembre, secondu un ghjurnalista CNN via X.
• A Cina hà surprisatu i mercati tagliendu i principali tassi d'interessu à cortu è longu andà u luni, a so prima mossa larga da l'aostu di l'annu passatu, signalendu l'intenzione di stimulà a crescita in a seconda ecunumia più grande di u mondu pochi ghjorni dopu à una riunione di dirigenza di u Partitu Cumunista. PBOC hà dettu chì averia tagliatu a tarifa di repo inversa di sette ghjorni à 1.7% da 1.8%, è ancu migliurà u mecanismu di l'operazioni di u mercatu apertu. Questu hè u primu tagliu à a tarifa da l'aostu 2023. Minuti dopu, a Cina hà tagliatu i tassi di prestitu di benchmark da u listessu marghjenu à a fissazione mensuale. A tarifa prima di prestitu di un annu (LPR) hè stata ridutta à 3,35% da 3,45% prima, mentre chì a LPR di cinque anni hè stata ridutta à 3,85% da 3,95%. RTRS
• U Cunsigliu Naziunale Sec Sullivan hà avvistatu di aspittà di più sanzioni annantu à l'aiutu di a Cina à a Russia (questu hè coherente cù l'avvertimentu severu cuntatu in u recente comunicatu di l'OTAN nantu à l'assistenza cinese à Putin). SCMP
• Nvidia travaglia nantu à una versione di i so novi chips AI flagship per u mercatu Chine chì seria cumpatibile cù i cuntrolli di l'exportazione di i Stati Uniti. RTRS
• U presidente Biden hà surtitu ieri da a corsa presidenziale 2024 è hà appruvatu u vicepresidentu Kamala Harris. A probabilità di u mercatu di prediczione di Harris di vince a nomina demucratica era di 80% dopu a nutizia. E probabilità di i Democratici di vince a Casa Bianca anu aumentatu ligeramente, mentre chì e probabilità di cuntrollu di a Casa è u Senatu eranu pocu cambiate. A probabilità implicita di una spazzata republicana hè calata à circa 41%, ma questu resta u risultatu più prubabile per un margine significativu. A scadenza per i Democratici per numinà u so candidatu hè in a so cunvenzione 19-22 d'Aostu. Tuttavia, u partitu hà cunsideratu una nomina virtuale in Aostu prima di a cunvenzione è questu ferma una pussibilità. GIR
• Cumpratori misteriosi cù sospettati ligami cù a Russia anu cuminciatu à accumulà decine di navi capaci di trasportà gas naturale liquefattu, in mosse chì suggerenu chì Mosca allarga a so "flotta scura" di cisterna d'energia. Insiders di l'industria di u trasportu dicenu chì un embrague di cumpagnie precedentemente scunnisciute, largamente registrate in l'Emirati Arabi Uniti, anu acquistatu rapidamente navi LNG in l'ultimu annu, aumentendu i prezzi di u mercatu, soprattuttu per i navi più antichi. FT
• U numaru di cumpagnie di u Regnu Unitu in "distress finanziariu significativu" hè aumentatu drasticamente in u sicondu trimestre, cù l'oziu è u turismu sottu una pressione particulare per a debule dumanda di i cunsumatori. Sicondu u rapportu Bandiera Rossa di Begbies Traynor, chì traccia a salute di l'imprese, 601,950 cumpagnie stanu affruntendu disgrazia finanziaria significativa, un 8,5 per centu in più di u trimestre precedente è un 37 per centu più altu ch'è u listessu periodu di l'annu passatu. FT
• U Serviziu Sicretu hà denegatu e dumande di più sicurità in l'avvenimenti di Trump in i dui anni chì anu preghjuntu u so tentativu d'assassiniu, u WaPo hà dettu. U direttore Kimberly Cheatle affronta legislaturi ostili in una audizione di u pannellu di a Casa oghje. BBG
• I marchi di lussu cumincianu à trimà in permanenza i prezzi in un tentativu di rinvià e vendite dopu à un rallentamentu di a dumanda da "compratori aspirati". WSJ
• Warner Bros face una scadenza di u luni per presentà una offerta à l'NBA postu chì a cumpagnia hè in risicu di esse spressu da u so unicu postu maiò in u sport. FT

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu principiatu soprattuttu a settimana à u pede posteriore dopu a pressione di vendita di u venneri scorsu nantu à Wall St è malgradu i taglii sorpresa di a Cina, mentre chì i mercati anu riflettutu ancu à a decisione di u presidente Biden di rinunzà a corsa elettorale. L'ASX 200 hè statu guidatu più bassu da i settori ligati à e commodità cù l'energia u peghju affettatu dopu à a caduta di i prezzi di u petroliu u venneri, mentre chì i minatori anu ancu patitu ancu South32 cù e so azioni in diminuzione di un percentualità di duie cifre dopu a so aghjurnazione di output induve anu ancu signalatu una carica di deteriorazione. di USD 554 mln per e so operazioni Worsley Alumina. Nikkei 225 stende nantu à i so recenti decadimenti dopu à gapping sottu à u livellu chjave 40,000. Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati mischiati in u quali l'anzianu bucked a tendenza per via di a resilience in i stocks lucali tech-related, mentre chì u cuntinente hè statu pressatu dopu chì u presidente Xi hà nutatu chì u sviluppu di a China hè intrutu in un periodu di coesistenza di opportunità strategiche, risichi è sfide, è ancu cresce incertezze è fattori imprevisible. Inoltre, l'annunziu sorpresa di u PBoC per riduce u so tassu di repo inversu di 7 ghjorni da 10bps, chì i banche chinesi seguitanu cù tagli simili à i LPR di riferimentu, ùn hà micca riesciutu à stimulà l'appetite per u risicu postu chì alcuni anu vistu u tagliu di i tassi di finanziamentu à cortu termine cum'è deludente è micca e grande misure necessarie per rinviviscia l'ecunumia è a rallentazione di l'industria di a pruprietà di a China.

Top Notizie Asiatiche

• Cina cambierà l'ora di liberazione di a fissazione LPR mensile à 09:00 ora locale (02:00BST/21:00EDT) da 09:15 ora locale (02:15BST/21:15EDT) u 20 di ogni mese.
• PBoC hà annunziatu un tagliu di u tassu di repo inversu à 7 ghjorni à 1.70% da 1.80% è rinfurzà l'aghjustamentu contra-ciclicu per sustene megliu l'ecunumia reale, mentre chì hà da abbassà i requisiti collaterali per i Prestiti di Facilità di Prestitu à Medium Termu da lugliu cù a mossa significava per aumentà a dimensione di i bonds tradable in u mercatu è per alleviate a pressione nantu à l'offerta è a dumanda di ligami in u mercatu.
• U presidente cinese Xi hà dettu chì u sviluppu di a Cina hè intrutu in un periodu di coesistenza di opportunità strategiche, risichi è sfide, aumentanu l'incertezze è i fattori imprevisible, mentre aghjunse chì diversi avvenimenti di cignu neru è di rinoceronte grisu ponu accade in ogni mumentu, secondu i media statali.
• U pianu di riforma di a Cina rinviarà a fase di raccolta di l'imposta di cunsumu è a delegarà à i guverni lucali in modu stabile, mentre studiarà a fusione di mantenimentu urbanu, tassa di custruzzione, supplementu per l'educazione è supplementu per l'educazione lucale in un supplementu lucale è autorizzerà i guverni lucali à determinà specifiche applicabili. tassi fiscali in un certu intervallu. Cina migliurà a coordinazione di l'investimentu è u finanziamentu in u mercatu di capitali, prevene i risichi, rinfurzà a supervisione è prumove u sviluppu sanu è stabile di u mercatu. Inoltre, a Cina hà da creà un ambiente cummerciale di prima classe orientatu à u mercatu, basatu in a lege è internaziunale, mentre chì prutege i diritti è l'interessi di l'investimentu straneru in cunfurmità cù a lege.
• U Ministeru di e Finanze Cinese hà dettu chì estenderà l'esenzioni di tariffu per l'impurtazioni di certi prudutti di i Stati Uniti finu à u 28 di ferraghju 2025.
• A crescita di u PIB indianu FY25 hà vistu trà 6.5-7%, secondu fonti di Reuters chì citanu l'indagine economica indiana.

L'azzioni europee, Stoxx 600 (+ 0.4%) sò interamente in u verde, scuntendu una sessione APAC soprattuttu più debule durante a notte. I settori europei anu un forte preghjudiziu pusitivu; Tecnulugia piglia u primu postu, mentre chì Travel & Leisure hè in ritardu, dopu à i poveri guadagni di Ryanair (-12%). I futuri di l'equità di i Stati Uniti (ES + 0.3%, NQ + 0.5%, RTY + 0.2) sò modestamente più fermi à varii gradi, cù una ligera surperformanza in u NQ, postu chì i cummercianti digeriscenu a nutizia chì u presidente di i Stati Uniti Biden abbanduneghja a corsa elettorale.

Top Notizie Europee

• U cancelliere di u Regnu Unitu Reeves hà dettu ch'ella hà da cunsiderà l'aumentu di i salarii per l'inflazione per quasi 2 milioni di travagliadori di u settore publicu stu mese per evità greve paralizanti, secondu Reuters.
• I ministri di u Tesoru di u Regnu Unitu anu sbulicatu l'opinione publica per un bilanciu di vaghjimu duru è potenziali aumenti di l'impositu, mentre chì u cancelliere Reeves hà dettu chì vulia "livellà" cù u publicu nantu à u "disordine" fiscale, secondu FT.
• Makhlouf di u BCE hà dettu chì ùn ci hè micca bisognu di affruntà per piglià decisioni è chì l'azzione rapida di u tassu d'interessu da u bancu cintrali ùn hè micca necessariu, secondu una entrevista cù l'Examiner Irlandese.
• Kazimir di u BCE hà dettu chì e porte restanu aperte à un allenamentu supplementu se l'ambiente a ghjustificà; a scumessa di u mercatu nantu à dui taglii più da a fine di l'annu ùn hè micca cumplettamente misplaced ma un datu; ùn ci hè bisognu di affruntà e decisioni, i dati metteranu in scena per a decisione di settembre.

FX

• L'USD hè stabile versus i pari cù DXY tucked in u venneri 104.13-42 range. Pocu seguitu in i mercati FX da a decisione di u presidente Biden di i Stati Uniti d'abbandunà a corsa elettorale postu chì ùn hè micca chjaru se Harris (ancora à esse nominatu ufficialmente) puderia cambià u calculu elettorale.
• L'EUR hè un toccu più fermu versu u USD, ma EUR / USD ùn hè micca capaci di guadagnà un pede sopra à 1.09. U flussu di notizia EZ resta ligeru cù i funzionari di u BCE chì cuntinueghjanu à ritruvà a prudenza nantu à u ciculu di tagliu di tariffu.
• GBP hè flat versus peers, cum'è a speculazione annantu à l'aumentu di l'impositu potenziale / u prestitu supplementu hà pocu seguitu. Per avà, u Cable resta chjusu in a gamma 1.2901-1.2951 di u venneri.
• JPY s'hè rinfurzatu in u principiu di u cummerciu europeu dopu chì a coppia hà sbulicatu à 157.00 è u minimu di u venneri @ 156.96 in un flussu di notizia tranquilla prima di basà à 156.29.
• Yuan hè un toccu più dolce versus USD dopu à sforzi di stimulu da i funzionari chinesi. I Desks restanu di vista chì e misure sò troppu piecemeal per avè un impattu stimulativu materiale. USD / CNH avà vede 7.30; l'ultima violazione hè u 4 di lugliu.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1335 vs exp. 7.2624 (prec. 7.1315)

Rendimentu Fissu

• L'UST sò piatte è anu vistu una reazione silenziu vistu in i mercati di redditu fissu à Biden abbandunà a corsa presidenziale. Ùn hè chjaru se Harris hè più probabile di batte Trump cà Biden. In più, i desks sempre piace à i Republicani per cuntrullà e duie case. U cuntrattu UST di Sep'24 si trova in a gamma di u venneri 110.25-111.07.
• Azzione di prezzu cuntenuta in i mercati europei di redditu fissu mentre u BCE si dirige per a so pausa estiva. Sep'24 Bund hà violatu 132.00 è u minimu di u venneri (131.93) à u latu.
• I dorati sò più bassi da solu una manciata di ticks davanti à u PMI di sta settimana prima di u BoE a settimana prossima. UK 10yr hè avà sottu à u vaghjimu di u venneri dopu avè slittatu sottu à u livellu 98.00. U prossimu scopu hè u 12th July low à 97.81.

Commodities

• Intraday modestamente più fermu, ma più cusì una cunsulidazione dopu à u slump u venneri. Durante a notte, a Cina hà realizatu taglii di i tassi di sorpresa per a notte à RRR, LPR è SLF in un tentativu di injecte stimulus, ancu s'è i mercati sò apparentemente trascurati questi sforzi. Brent Sept si trova à mezu à un paràmetru di USD 82.75-83.22/bbl.
• Cummerciu mista arcross metalli preziosi cù u cumplessu chì aspetta u prossimu catalyseur. L'oru spot reside in un intervallu ristrettu da ogni latu di USD 2,400/oz.
• Cummerciu mistu à traversu i metalli di basa cù pocu seguitu vistu nantu à i taglii di i tassi cinesi sorpresa, cù alcuni participanti chì suggerenu chì l'annunzii eranu ultimamente deludenti.
• Dubai hà stabilitu un differenziale di crudu ufficiale à DME Oman per uttrovi à 0,10 USD/bbl premium.

Geopolitica

• L'armata israeliana hà dumandatu à i Gazaani di sguassà e parti orientali di u Khan Younis prima di una operazione "forza" chì vene dopu "una attività terrorista significativa è u focu di missile".
• L'Israele hà fattu un attaccu annantu à Hodeidah di u Yemen u sabbatu chì hà uccisu sei persone è ferite 80, mentre chì hè statu informatu separatamente chì i Houthis di u Yemen anu dettu chì anu sparatu missile à Eilat d'Israele.
• U Primu Ministru israelianu Netanyahu s'incontrerà marti cù u presidente di i Stati Uniti Biden, mentri Netanyahu hà dettu chì u portu chì Israele hà fattu un attaccu era un portu d'entrata per l'armi da l'Iran è l'attaccu portu ricorda à i nemici chì ùn ci hè un locu chì Israele ùn pò micca ghjunghje. U Primu Ministru israelianu Netanyahu hà dettu ancu chì Israele mandarà una delegazione à e discussioni di l'accordu di ostaggi ghjovi.
• U presidente ucrainu Zelensky hà dumandatu armi à longu andà dopu l'attacchi di droni à Kiev. In una notizia pertinente, u Ministeru di a Difesa di Russia hà annunziatu chì e so forze anu catturatu dui insediamenti in Ucraina.
• U Ministeru di l'Affari Esteri Filippinu hà dettu chì a Cina è e Filippine anu ghjuntu à un accordu nantu à un accordu pruvisoriu per e missioni di rifornimentu in u cuntestatu di u mare di a Cina Meridionale.

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

L'aviò ùn anu pussutu decollà, i treni anu luttatu per curriri, i programmi TV sò stati sbulicati da l'aria, i cummircianti ùn puderanu micca scambià, i pagamenti sò stati ritardati, l'uspitali anu da annullà l'operazioni … oh è l'EMR ùn pudia micca esse publicatu à tempu. U venneri hè statu un ghjornu affascinante per amparà quantu dipendemu tutti da e cumpagnie tecnologiche. Ancu s'è l'infrastruttura IT DB hà sopravvissutu à l'interruzione eccezziunale bè, DB Research utilizeghja un fornitore di terzu per mandà a ricerca è questu era cumplettamente calatu per a maiò parte di u venneri. Avemu finitu cù una copia di salvezza manuale per mandà l'EMR tardi, ma ùn pudemu micca include ligami. Scusate per a corsa tardiva. Cume ùn pudemu micca include ligami, mantenemu a nostra indagine di i mercati mundiali aperta finu à 8 ore (ora di Londra) sta mane. Allora tutte l'ultime risposte assai benvenute. Include dumande nantu à l'elezzioni di i Stati Uniti, a tecnulugia di i Stati Uniti versus u restu di u mercatu di l'equità di i Stati Uniti, è uni pochi di altre dumande pertinenti chì includenu parechje chì avemu avà una serie à longu andà. Duverebbe piglià solu un paru di minuti è sentite liberu di saltà tutte e dumande chì vulete.

Una quistione chì ùn avemu più bisognu di dumandà hè se pensate chì Joe Biden serà u candidatu di u Partitu Democraticu per u presidente in Novembre. Venneri, a speculazione era larga chì ellu si ritirava già u weekend, ma i rimarche bullish di Biden in a prima parte di u weekend mettenu certi dubbii à sta speculazione. Tuttavia, dumenica dopu meziornu, u sgiò Biden s'era ritiratu è appruvatu VC Kamala Harris. Sembra difficiule di vede un caminu per qualcunu per piplà à a nominazione, ma simu in un territoriu inesploratu cusì ùn puderebbe micca escludiri completamente. A cunvenzione demucratica principia u 19 d'aostu, dunque, se qualcunu avia da sfida, duverebbe avè bisognu di cullà l'impulsu assai prima di quessa. À moins qu'il y ait une vague de soutien pour ce candidat, il semble qu'il s'agisse d'un obstacle très élevé pour supplanter Harris. I Clinton anu appruvatu Harris ancu s'è Obama ùn l'hà micca, ancu s'è a so pratica ùn hè micca di fà cusì finu à chì una nomina hè stata assicurata. Durante a notte, i potenziali rivali Newsom è Buttigieg anu ancu ghjuntu u so sustegnu daretu à Harris. In quantu à i sondaggi, u match-up trà Trump è Harris hè statu ligeramente più strettu chè cù Biden in i tempi recenti cù Trump 1.9pp avanti à u livellu naziunale invece di 3pp secondu l'aggregati di sondaggi di Real Clear Politics. Tuttavia, cù l'attenzione avà prubabilmente esse fermamente nantu à Harris, questu puderia muvimenti notevolmente in ogni direzzione in i prossimi ghjorni è settimane. Forse per avà riduce ligeramente l'impetu per i cummerciu di Trump, ma ci hè una longa strada per andà.

Hè difficiuli di dì chì i mercati anu reagitu assai à a nutizia finu à avà. I rendimenti di u Treasury di i Stati Uniti à 10 anni sò -1.7bps più bassi chì ponu riflette un pocu menu risicu di ancu più spesa fiscale. U dollaru hè intornu à un decimu di per centu più bassu, ma u Peso era inizialmente + 0.6% più altu contr'à u dollaru, ma l'hà ridutta à circa un decimu di per centu. I futuri S&P 500 (+0.21%) è NASDAQ 100 (+0.32%) sò più alti, ma bè in intervalli di cummerciale normali.

U restu di l'Asia marchja à u so propiu ritmu cù un tagliu di u tassu di a Cina chì face tantu per disturbà quant'è migliurà u sentimentu. In a regione, u KOSPI (-1.35%) hè u più grande underperformer seguita da u Nikkei (-1.17%) cù u CSI (-0.65%) è u Shanghai Composite (-0.69%) ancu più bassu. L'Hang Seng (+0,67%) hè in contra di a tendenza regiunale.

Riturnendu in Cina, u PBOC hà tagliatu inaspettatamente a tarifa di repo inversa di sette ghjorni per a prima volta in quasi un annu, calendula da 10 bps à 1.7% per rinvigorisce l'ecunumia. I banche chinesi anu abbassatu i tassi di prestitu di prestitu à unu è cinque anni da 10bps ognunu à 3.35% è 3.85%, purtendu i tassi più in un territoriu record-bassu. Dopu à a decisione, i rendimenti di i bonds di u guvernu cinese à 10 anni sò cascati intornu à -2.0bps.

In quantu à sta settimana, a maiò parte di e strade puntanu à u deflatore PCE core di i Stati Uniti di u venneri. In strada per questu, i principali altri punti culminanti sò u PIB di u Q2 di i Stati Uniti ghjovi, u PMI flash globale è a decisione di a tarifa di u Bancu di u Canada u marcuri, à fiancu à una settimana maiò per earnings chì include Alphabet, Tesla è LVMH (tutti dumani). Ùn aspettate micca di sente da i funzionari di a Fed chì sò in u so periodu di blackout prima di u FOMC di a settimana prossima.

Cù u core PCE deflator, i nostri economisti aspettanu una lettura di 0.14% MoM datu i cumpunenti CPI è PPI chì l'alimentanu. Puderia esse alcune rivisioni discendente à i mesi precedenti chì puderanu avanzà stu mese più vicinu à u 0.2%, cusì unu per guardà in tuttu piuttostu cà u numeru di ghjugnu solu. U casu di basa à DB hè chì a tarifa YoY dip à 2.5% chì hè sottu à a prediczione YE '24 di a Fed di 2.8% à u so FOMC di ghjugnu. Tuttavia, a nostra squadra di l'ecunumia indica chì l'effetti di basa da stampe H2 bassu l'annu passatu renderanu più prugressi assai più sfida. Tuttavia, a recente corsa, in particulare in l'affitti, suggerenu chì a Fed hà da avè una fiducia crescente chì l'inflazione torna più vicinu à 2%. Per u Q2 US PIB, i nostri economisti aspettanu una crescita annualizzata di 2.1% (consensus 1.9%), ancu s'è cù beni durable fora à u stessu tempu, puderia esse un pocu più incertezza di u solitu.

Recapping a settimana passata, era un tempu incredibilmente avventu per i mercati, cù diversi alti è bassi in a settimana. Hè cuminciatu abbastanza pusitivu, cù l'S&P 500 chì hà battutu novi recordi u luni è u marti. Ma u marcuri, u rallye hè ghjuntu à un arrestu bruscu, principarmenti guidatu da i chipmakers in prima, ma sparghjendu trà e azioni più largamente. Questu significava chì l'S&P 500 hè cascatu -1.97% a semana passata (-0.71% u venneri) in u so peghju performance settimanale da aprile. Ma sottu à a superficia ci era ancu una rotazione chì si alluntanassi da i mega-caps versu i stock di picculi capitali, cum'è u Magnificent 7 era calatu -4,78% a semana passata (-1,24% u venneri), ancu chì u Russell 2000 hè in +1,68% (-0,63% venneri).

Questa volatilità era chjara in parechje manere. Per esempiu, l'indice VIX hè cresciutu di + 4,06 pts à 16,52 pts, marchendu u so più grande aumentu settimanale da marzu 2023 durante a settimana di u colapsu di SVB. In altre regioni i perditi eranu ancu più grande, è u STOXX 600 d'Europa hè cascatu ogni ghjornu a settimana passata per chjude -2,68% più bassu (-0,77% u venneri), in u so peghju spettaculu settimanale da uttrovi. È cù l'interruzzione massiva di l'informatica u venneri, Crowdstrike hà finitu a settimana in cala di -17,87% (-11,10% u venneri), marchendu u so peghju rendimentu ogni ghjornu è settimanale da nuvembre 2022.

Per i bonds sovrani, però, ci era un pocu più divergenza in ogni latu di l'Atlanticu. In i Stati Uniti, i rendimenti di 10 anni finiscinu a settimana + 5.6bps (+3.7bps Friday) à 4.24%. Ma i renditi sò cascati in Europa dopu a decisione di u BCE, chì hà avutu parechji elementi dovish è mantinutu una direzzione implicita versu un'altra facilità, ancu quandu anu lasciatu i tassi invariati è fonti falchi sò emersi dopu à a riunione. In generale, chì hà aiutatu i rendimenti nantu à i bunds 10yr cadunu da -2.8bps (+3.6bps u venneri) à 2.47%.

Infine, u tonu di risichi accumpagnatu cù preoccupazioni annantu à a crescita cinese significava chì era una settimana assai pessima per i commodities in tuttu u bordu. Per esempiu, u petroliu Brent hè cascatu -2.82% (-2.91% u venneri) per chjude à $ 82.63/bbl, u più bassu in più di un mese. I prezzi di u rame anu ancu calatu ogni ghjornu a settimana passata à un minimu di 3 mesi, affissendu u so peghju rendimentu settimanale da lugliu 2022 cun un calatu di -8,25% (-1,10% u venneri). In listessu modu, hè stata una cattiva settimana per i metalli preziosi, è ancu s'è l'oru hà chjusu à un record nominale di tutti i tempi prima di a settimana di $ 2469/oz, hà finitu a settimana in tuttu -0.44% (-2.26% Venneri) à $ 2401/oz.