I futuri rimbalzanu da u Shock Post BOJ cum’è u Dollar Tumbles

Dopu à a decisione CPI è FOMC di a settimana passata, duverebbe esse una navigazione liscia in l'acque illiquide di a fine di l'annu, postu chì i banchi di cummerciale chjusu per l'annu, è induve trà quelli pochi cummircianti anu lasciatu alcuni aspittàvanu una manifestazione di Santa, mentre chì altri continuavanu à pressu i so shorts. . U BOJ – chì era malamente in ritardo di tutti i so pari di a banca cintrali in u strettu di e cundizioni finanziarie – però avia altri piani, è marti matina, u bancu cintrali di u Giappone hà scuntatu u mondu quandu hà annunziatu ch'ellu allargava a banda di curva di cuntrollu di rendimentu nantu à u Treasury 10Y da 0,25% à 0,50% da ogni latu, una mossa chì era stata vista cum'è un "quandu micca se" – i mercati sapianu chì a BoJ eventualmente duverà rialignà u puntu 10Y "torciatu" cù u restu di a curva JGB è i fundamenti …

… è cumincianu un allinamentu graduale di a pulitica cù u restu di u mondu dighjà robustu, postu ch'elli avianu invece cuntinuatu à facilità in tuttu u 22 – ma questu ùn era micca vistu cum'è l'affari d'oghje è quasi tutti s'aspittavanu chì sta mossa vene dopu à a fine di u mandatu di Kuroda. April '23, cù a maiò parte chì aspetta un "phase-in" eseguitu in incrementi più chjuchi cù u tempu. Dunque, a nutizia chì u rendimentu di u 10Y di u Giappone puderia radduppià da 0,25% à 0,50% hè ghjuntu cum'è un scossa è hà suscitatu un contagiunamentu di l'assi incruciati in u mondu, mandendu i futuri caduti è i rendimenti di i boni aumentanu, almenu inizialmente, è piantò brevemente u tesoru di u Giappone. futuri.

"A pulitica più stretta di u BoJ eliminà unu di l'ultimi ancore globale chì hà aiutatu à mantene i costi di prestitu à livelli più bassi in modu più largu". L'analisti di Deutsche Bank anu dettu à i clienti, nutendu chì a mossa di u BOJ era ghjunta cum'è i mercati eranu "digià sbulicati" da u BCE è da l'affulenza di a Fed a settimana passata.

U guvernatore di u BOJ, Haruhiko Kuroda, hà ripetutu dopu in una stampa di stampa chì l'allargamentu di a banda di rendiment era destinatu à migliurà u funziunamentu di u mercatu è alliscià una curva di rendiment distorta. Tuttavia, a decisione brusca rischia di erode a fiducia in a messageria di u bancu cintrali dopu chì u guvernatore è altri membri di u cunsigliu anu dettu ripetutamente chì un allargamentu di a gamma equivaleria à aumentà i tassi d'interessu.

Cum'è l'attenzione s'hè alluntanatu da l'aumentu di i rendimenti – à a splutazioni di u dollaru, i futuri di l'indici di azioni americani anu sappiutu ricuperà a maiò parte di e so perdite precedenti, è à 730 am ET, i cuntratti nantu à l'S&P 500 eranu flat mentre i futuri Nasdaq 100 ligeramente sottumessi. , caduta 0.2% cum'è u rendimentu nantu à i Treasuries di 10 anni allargavanu i guadagni.

I cuntratti nantu à l'S&P 500 anu calatu finu à l'1,1% prima dopu chì a mossa di u BOJ hà suscitatu preoccupazioni trà l'investituri digià preoccupati per u coru crescente di i banche cintrali falchi: "Ci sò alcuni investitori chì facenu asset incrociati, è cusì se u yen si move – se u scambiu straneru si move assai – riajustanu automaticamente " i so pusizioni di futures equity, hà dettu Michael Makdad, un analista di Morningstar Inc. in Tokyo.

Ma u muvimentu in i stocks era in realtà relativamente modestu: u muvimentu in JGBs era più putente, postu chì u rendimentu di i bonds 10Y hà cullatu à u più altu livellu da 2015 …

… è trascinò i TSY di i Stati Uniti cun ellu in mezzo à i timori chì i Giapponesi seranu menu disposti à cumprà carta di i Stati Uniti (alerta di spoiler: u cuntrariu accadrà postu chì e pensioni lucali cumincianu à piglià in contu perdite di capitale in u futuru espansione di YCC) mentre chì i più grandi pirotecni sò stati fatti in u paese. U mondu di FX, però, induve u dollaru s'hè cascatu cum'è u yen s'arrizzò: à un puntu l'USDJPY s'hè affundatu finu à 132,0 un muvimentu di 500+ pip da induve a coppia era pre-BOJ, è a seconda mossa più grande in l'annu passatu. , Lagging solu dopu à u scossa US CPI miss repricing in November.

Trà i muvimenti di premarket di i Stati Uniti, Lucid Group hà avanzatu dopu chì a cumpagnia hà dettu chì hà finitu u so prugramma di vendita di azioni è hà riunitu cù successu circa $ 1,5 miliardi. Eccu alcuni di i più grandi mutori di i Stati Uniti oghje:

• Verona Pharma (VRNA US) sparte una crescita di 162% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu chì u sviluppatore di droghe hà ottenutu risultati pusitivi in ​​a prova di Fase 3 ENHANCE-1 chì valuta l'ensifentrina nebulizzata per u trattamentu di mantenimentu di a malatia pulmonaria obstructiva cronica.
• L'azzioni esposti à a criptovaluta aumentanu cum'è Bitcoin rimbalza dopu à caduta à u livellu più bassu stu mese, postu chì e preoccupazioni annantu à a strada di a pulitica di u bancu cintrali hà smorzatu i movimenti in l'assi risicatu. Riot Blockchain (RIOT US) avanza 1.6%, Marathon Digital (MARA US) + 0.8%, Silvergate (SI US) + 1.9%
• L'azzioni di MKS Instruments (MKSI US) aumentanu 1.1% in volumi bassi dopu chì sò stati aghjurnati à sovrappeso da u pesu di u settore in KeyBanc, cù u broker chì dice chì a forte pusizione competitiva di a cumpagnia duverebbe guidà a crescita in i semiconduttori è l'imballaggi avanzati.
• L'azzioni di Heico (HEI US) puderanu esse in focus, postu chì u fabricatore di parti aerospaziali hà riportatu guadagni per parte per u quartu trimestre chì currispondenu à a stima media di l'analista, ma ùn hà micca furnitu guida per 2023.
• Mantene un ochju à l'azzioni di Conagra Brands (CAG US) cum'è Morgan Stanley l'hà aghjurnatu à u sovrappeso, aspittendu chì u settore di l'alimentu imballatu mantene a so surperformanza relativa finu à u 2023 è ancu alzendu JM Smucker (SJM US) à uguale pesu.
• Beam Therapeutics (BEAM US) hè aghjurnatu per superà u rendimentu di u mercatu à BMO, chì hà dettu chì u risicu / ricumpensa nantu à u stock pare avà distornatu à u latu.
• U settore di generazione di piombu d'assicuranza hè u preferitu di JPMorgan in i stock di Internet di piccula è media capitalizazione per u 2023, cù l'analisti chì anu aghjurnatu MediaAlpha (MAX US) à sovrappeso da neutrale, è EverQuote (EVER US) à sovrappeso da sottopeso, mentre declassendu alcune azioni esposte à publicità. .

Ancu prima di u BOJ, l'azzioni di i Stati Uniti anu cascatu per una quarta sessione u luni, postu chì i cummercianti anu ricusatu à a pussibilità crescente chì a Fed spinghje l'economia di i Stati Uniti in una dolorosa recessione dopu chì i funzionari di u bancu cintrali anu prumessu di cuntinuà à aumentà i tassi finu à ch'elli sò cunfidenti chì l'inflazione vene. giù significativu. L'S&P 500 hà chjusu à u so livellu più bassu in più di un mese, trascinatu da i cali di l'imprese di grande tecnulugia cumpresi Apple, Microsoft è Amazon.com. Cum'è Bloomberg indica, l'azzioni tecnologiche di i Stati Uniti stanu affruntà una grande prova tecnica sta settimana, cù l'Indice Nasdaq 100 chì prova una tendenza à longu andà in u locu da u 2008, basatu annantu à una scala logaritmica è dati settimanali.

"A Fed sapi avà chì l'indicatori di u futuru cumincianu à muvimenti in u so favore", Hugh Gimber, stratega di u mercatu globale in JPMorgan Asset Management, hà dettu à Bloomberg Television. "Vulanu solu vede chì vene in dati duru avà è dunque volenu uni pochi di mesi solu per avè un sensu più chjaru di a stampa, ma a direzzione di u viaghju hè assai più pusitiva". Gimber aspetta una crescita di mezzu puntu quandu u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu si riunisce in u frivaru, seguitu da una crescita di 25 punti basi in marzu.

L'azzioni europee anu ancu sguassatu perdite prima, cù u Stoxx 600 trading down -0.20% dopu à tumbling più di 1% prima. L'azzioni immubiliarii europee sò sottumessi; u subindexu Stoxx 600 Real Estate cade 3,6% à 9:36 am CET. I più ritardati include Aroundtown -9.1%, Wihlborgs -4.5%, Balder -4.4%, LEG Immobilien -4.2%, Vonovia -4%, SBB -3.8%. Altri mutori europei notevoli includenu:

• L'azzioni di Elior aumentanu finu à 8,8% dopu chì u catering francese hà dettu chì cumprà a divisione Derichebourg Multiservices per emissione di novi stock. L'analisti anu nutatu chì l'accordu finanziatu da l'equità aghjunghjera scala, aumentà i marghjini è accelerà a deleveraging di a cumpagnia.
• L'azzioni di Hugo Boss aumentanu finu à u 6% dopu chì l'analista di Deutsche Bank Michael Kuhn hà risuscitatu a ricunniscenza di cumprà da hold.
• L'azzioni di Engie sò calate finu à u 6,9% dopu chì l'utilità francese hà dettu chì puderia piglià un colpu di sin'à 5,7 miliardi d'euros (6,1 miliardi di dollari) finu à l'annu prossimu da l'imposizioni eccessive nantu à a crescita di e vendite di energia è i bisogni di u Belgio per u smantellamentu di a centrale nucleare.
• L'azzioni di Credit Suisse diminuiscenu finu à u 3,9%, postu chì Citi è RBC dicenu chì u prestatore in difficultà deve dà una visibilità più grande nantu à a so rivisione strategica pianificata per a ricuperazione di u stock.
• L'azzioni di Petrofac cadenu finu à u 10% à u minimu record, postu chì u fornitore di l'infrastruttura energetica predice una perdita di Ebit annu.
• L'azzioni immubiliarii europee anu sottumessu u marti dopu à una mossa falcata da u Bancu di u Giappone, chì hà aghjustatu u so prugramma di cuntrollu di curva di rendiment. Aroundtown hè u più grande declinu di u settore, cadutu finu à l'11%, dopu avè statu riduciutu à tene da cumprà à Berenberg.
• L'azzioni di Rheinmetall cadenu quant'è 5,5% in Francoforte, allargendu e perdite di u luni, dopu chì a Ministru di a Difesa tedesca Christine Lambrecht hà stabilitu un termini per l'industria per risolve i veiculi d'infanteria difettosi.
• L'azzioni di Kinepolis cadenu finu à u 6,6%, u più altu in più di un mesi, dopu chì Berenberg abbassa u so target di prezzu è adopta una postura "più prudente" annantu à e so estimazioni FY23/24.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi sò caduti mentre l'azzioni giapponesi sò cascate dopu à una pulitica sorpresa da u bancu cintrali, mentre chì e disrupzioni di Covid in Cina anu ancu feritu u sentimentu. L'indice MSCI Asia-Pacificu hè cascatu finu à 1,1% prima di trimming perdite. L'Indice Nikkei 225 slumped 2.5% cum'è u Bancu di u Giappone hà risuscitatu u limitu di a banda superiore di u so prugramma di cuntrollu di a curva di rendiment, dendu à u yen un impulso. L'azzioni finanziarii in a nazione anu aumentatu mentre i stock di tecnulugia è auto crollavanu in Tokyo. "Di solitu u yen debule hè bonu per i guadagni di u mercatu di borsa, è avà s'è vo avete un yen più forte, serà una preoccupazione per l'imprese chì anu fattu cusì bè, soprattuttu l'esportatori è forse u turismu", disse Peter Tasker, co. -fundatore è stratega in Arcus Investment

"Tutta a regione asiatica hè trascinata da a nova pulitica di BOJ, chì innesca a breve copertura di yen", disse Steven Leung, direttore esecutivu di UOB Kay Hian (Hong Kong) Ltd. bisognu di rilassà pusizioni, aghjunse. I stock in Cina è Hong Kong sò cascati per u sicondu ghjornu mentre a manifestazione di riapertura cuntinuava à rinfriscà. Cina hà riportatu una raccolta di morti di Covid, cù l'analisti chì aspittàvanu chì u peghju attuale sia assai peghju cà u cuntu ufficiale. Malgradu u smantellamentu di e pesanti restrizioni Covid, l'attività in e cità chjave hè rallentata mentre l'infezioni aumentanu, diminuendu l'impulsu ecunomicu da una riapertura. L'investituri sò in lotta cù i risichi di rallentamentu in a regione in u 2023, cù a strada di a Cina per riapertura di fronte à i venti contrari è i dubbi nantu à a capacità di a Fed per affruntà l'inflazione senza spinghje l'economia di i Stati Uniti in una recessione.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hè statu stabilitu un secondu ghjornu di perdite cum'è u greenback debilitatu contr'à tutti i so cumpagni di u Gruppu di 10 fora di i dollari australiani è neozelandesi.

• U yen hà aumentatu da 3,7%, à un massimu di quattru mesi di 132,06 per dollaru, mentre chì u rendimentu di 10 anni di riferimentu hà aumentatu à 0,444%, u più altu da 2015. U BOJ hà dettu chì avà permetterà u bonu di 10 anni di u Giappone. i rendimenti per risaltà à circa 0,5%, da u limitu precedente di 0,25%; dettagli quì
• A vendita incrociata in yen hà culpitu l'Aussie è u kiwi cù l'ultime digià debilitatu dopu chì e dati anu dimustratu a fiducia di l'imprese in a nazione hè cascata à un minimu record. I ligami di l'Australia è di a Nova Zelanda sò ancu cascati
• U yuan hà vultatu à un guadagnu cum'è u dollaru si debilitatu dopu à u cambiamentu di u Bancu di u Giappone. I tassi di primu prestitu di a Cina sò stati mantenuti in attesa, cum'è previstu.

In i tassi, i rendimenti di i Treasuries, i bunds è i gilts sò fora di i massimi raggiunti dopu à u pivot di rendimentu di BOJ, ancu s'ellu hè sempre nantu à 8 punti di basa ognunu à a marca di 10 anni. I futuri di u Tesoru fora di i peggiori livelli di a ghjurnata, ricuperendu una parte di perdite in a prima sessione di i Stati Uniti dopu à una mossa aggressiva di riduzzione scattata da u Bank of Japan allarga a banda di cummerciale nantu à i rendimenti di i boni à 10 anni. In u piccu selloff 10-years di l'annu culminò attraversu 3.70% è nantu à i livelli più bassi da u 30 di nuvembre, prima di stabilisce circa 3.65% in a sessione di i Stati Uniti; a diffusione di 2s10s resta più larga da 5bp u ghjornu dopu avè righjuntu u più ripida da u 16 di nuvembre. In una basa diretta, i rendimenti di u Treasury restanu più prezzu da 1bp à 8.5bp in tutta a curva in un muvimentu di ripidimentu di l'orsu, dopu a vendita più larga in i JGB induve i rendimenti di 10 anni sò chjusi. à 0.399% è a curva di 2s10s hà rializatu 13bp u ghjornu

In i commodities, WTI cummercia in u range di u luni, aghjunghjendu 1.1% à quasi $ 75.98. A maiò parte di i metalli base cumercianu in u verde. L'oru spot cresce circa $ 19 per u cummerciu vicinu à $ 1,806/oz.

In criptu, Bitcoin hè più fermu à a sintonia di 1.0%, ancu s'ellu ferma una volta in intervalli relativamente stretti.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu PPI tedesca per nuvembre, iniziali di abitazioni americani è permessi di custruzzione per nuvembre, è a lettura anticipata di dicembre di a Cummissione Europea nantu à a fiducia di i cunsumatori per a Zona Euro. I parlanti di a banca centrale include Kazimir è Muller di u BCE. Infine, e liberazioni di guadagnà includenu Nike.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 anu cambiatu pocu à 3,842.50
• STOXX Europe 600 calata di 0,4% à 424,16
• MXAP pocu cambiatu à 155.50
• MXAPJ calata 1.0% à 502.25
• Nikkei calata di 2,5% à 26 568,03
• Topix calata 1,5% à 1,905.59
• L'indice Hang Seng hè in calata di 1,3% à 19 094,80
• Shanghai Composite calata da 1.1% à 3,073.77
• Sensex calata di 0,2% à 61 653,10
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 1,5% à 7 024,27
• Kospi calata di 0,8% à 2 333,29
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.27%
• L'euro cresce di 0,2% à $ 1,0632
• Brent Futures hè in crescita di 0,6% à $ 80,29/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,9% à $ 1,804.50
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,73% à 103,96

Top News Overnight da Bloomberg

• U cambiamentu di a pulitica sorpresa di u BOJ invià ondate di scossa à traversu i mercati mundiali chì ponu esse appena cuminciati, cum'è l'ultimu attellu di u mondu sviluppatu per i tassi d'interessu in fondu di roccia versu a normalizazione di a pulitica.
• L'ultimu scossa di pulitica di u BOJ cimenta a reputazione di u bancu cintrali per aduprà l'elementu di sorpresa per ghjunghje i so scopi strategichi.
• Almenu trè fondi beneficianu di a mossa pulitica di u Giappone: UBS Asset Management, Schroders Plc è BlueBay Asset Management
• Francois Villeroy de Galhau, membru di u Cunsigliu di Guvernazione di u BCE, hà dettu chì l'ecunumia di a zona euro hè improbabile di sperimentà una profonda calata postu chì i tassi d'interessu sò elevati per affruntà l'inflazione crescente.
• U BCE ferma "una longa strada" da ottene u so scopu di inflazione di 2% à mediu termini, secondu u membru di u Cunsigliu di Guvernazione è u presidente di a Bundesbank Joachim Nagel.
• U presidente sudafricanu Cyril Ramaphosa hè ghjuntu da una cunferenza elettorale di u partitu di guvernu cù un mandatu più forte, ma deve ancu superà una serie di ostaculi pulitichi per affruntà una lista di cose da fà ecunomica scoraggiante.
• Hong Kong faciliterà ancu e misure di distanzamentu suciale, cumprese e regule nantu à i banchetti, prima di un viaghju da u capu di a cità à Pechino.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pacificu anu cumerciatu più bassu in tuttu u tavulinu cù u prufilu di risicu più largu affettatu da u tweak inespettatu di u BoJ à u so cuntrollu di curva di rendiment. Nikkei 225 hè cascatu più di 2.5% cum'è hà reagitu à a mossa di u BoJ, cù l'indici scendendu brevemente sottu à 26,500, ancu s'è i stocks di i banche anu aumentatu. ASX 200 hè statu trascinatu più bassu da i so settori Tecnulugichi è IT, mentre chì Banche è Utilità eranu i più performanti. Hang Seng è Shanghai Comp anu cunfurmatu à u tonu disgraziatu in u mercatu di l'equità, cù l'anzianu videndu i so stock di l'abitazioni slip dopu chì u PBoC hà sceltu di mantene a so LPR di 5 anni invariata versus alcune aspettative per un tagliu.

Top Notizie Asiatiche

• RBA Minutes (Dec): U Cunsigliu hà cunsideratu parechje opzioni per a decisione di u cash rate à a riunione di dicembre: un aumentu di 50bps; un aumentu di 25bps; o nisun cambiamentu in i soldi; i membri anu ancu nutatu l'impurtanza di agisce in modu coerente. U Cunsigliu ùn hà micca escluditu di vultà à aumenti più grande se a situazione era ghjustificata. Cliccate quì per u titulu detallatu
• PBoC hà mantinutu i Tassi Primi di Prestitu di 1 è 5 anni (LPR) à 3,65% è 4,30% rispettivamente, cum'è previstu, secondu Bloomberg.
• U guvernatore di BoK hà dettu chì u cunsigliu crede chì hè prematuru per riduce i tassi. BoK hà dettu chì l'inflazione di u cunsumu hè di rallentà gradualmente dopu avè sbulicatu intornu à 5% per qualchì tempu; L'incertezza hè alta nantu à a rapidità di l'inflazione di u cunsumadore, secondu Reuters. U guvernatore di BoK hà dettu chì u risicu di l'aumentu di u tassu USD / KRW à un ritmu inusual hè diminuitu.
• Cina riporta cinque morti ligati à COVID in u cuntinente u 19 di dicembre versus dui un ghjornu prima, secondu Reuters.
• U Chief Executive di Hong Kong, Lee, hà dettu chì Hong Kong facilitarà ancu e misure di distanzamentu suciale, secondu Bloomberg; successivamente, l'Autorità di Salute di Hong Kong anu da abbandunà u requisitu di test rapidu di l'antigene COVID per entre in bar / nightclubs da ghjovi, senza limiti di capacità in tali locali.
• Secondu a stampa giapponese Yomiuri, u Giappone pensa à l'emissione di 500 miliardi di JPY di obbligazioni di transizione ecunomica di trasfurmazioni verdi (bonds GX) in FY23.
• Sicondu e fonti di Reuters, u guvernu giapponesi cerca di emette circa 35.5tln JPY di novi JGB per FY23/24.
• PBoC injected CNY 5bln via 7-day reverse repos with the rate mantinutu à 2.00%; injects CNY 141bln via 14-day repos reverse cù a tarifa mantenuta à 2.15%; iniezione netta ogni ghjornu CNY 144 miliardi.

Borse europei sò sottu modesta prissioni, Euro Stoxx 50 -0.3%, cum'è u cumplessu lifts off lows post-BoJ in un flussu di notizie limitata. I futuri di i Stati Uniti si movenu in tandem cù u sopra, ES -0.1%, davanti à una mansa di stampe di dati di i Stati Uniti. JPMorgan abbassa i so previsioni di u voluminu di l'iPhone Apple (AAPL) per u trimestre di dicembre à circa 70mln (prev. previsione ~ 74mln).

Top Notizie Europee

• Kazimir di u BCE dice chì u ritmu stabile di a stretta duverebbe cuntinuà
• U tribunale spagnolu annulla l'offerta di Sánchez per nome i ghjudici in Power Clash
• Engie scende cum'è l'imposizioni, e regule nucleari piglianu un morsu di milioni di euro
• L'azzioni di a pruprietà svedese finiscinu brutale 2022 cù un reset duru avanti
• A Germania riduce a quota russa in l'usu di gas di più di a mità in 2022

FX

• JPY hè u superperformer standout dopu chì u BoJ hà allargatu a fascia di rendimentu di 10 anni, mandendu USD / JPY à una prova di 132.00 vs 137.00 + livelli iniziali.
• À mezu à questu, u DXY hè statu imbuttatu sottu 104.00 à u modestu benefiziu di i pari G10 in tuttu u bordu.
• Eppuru, a lettura à traversu da u svantaghju di u USD à i pari hè stata ostacolata un pocu da l'azzione pronunciata in JPY-crosses.
• In altrò, l'antipode sò i laggards incrementali chì seguitanu l'indagine ANZ è i minuti post-RBA, chì hà una inclinazione dovish.
• PBoC stabilisce USD / CNY mid-point à 6.9861 vs exp. 6.9862 (prec. 6.9746)

Rendimentu Fissu

• I benchmarks anu rimbalzatu da i peggiori livelli indotti da BoJ cù l'assistenza modesta da u PPI tedescu è l'offerta di u Regnu Unitu.
• Tuttavia, u debitu core hè più bassu di circa 100 ticks per Bunds and Gilts, cù u 10yr tedesca chì si avvicina à 2.3% in u megliu.
• In i Stati Uniti, l'UST sò direzionalmente adatti, anche se e magnitudini sò ligeramente più cuntenuti prima di a sessione di i Stati Uniti, i rendimenti offerti in tutta a curva è l'orsi-steepening.

Geopolitica

• A Corea di u Nordu hà dettu chì e capacità di contraattaccu di u Giappone sò effettivamente capacità di attaccu preventivi; hà dettu chì a nova strategia di sicurezza di u Giappone porta una crisa di sicurezza in a regione. A Corea di u Nordu hà dettu chì hà u dirittu di piglià misure militari "decisive" per prutege i so diritti in risposta à l'ambienti di sicurezza cambiante, via KCNA.

BOJ

DICHIARAZIONE

• BoJ hà tweaked inaspettatamente u so Yield Curve Control (YCC) in quale hà allargatu a banda di rendimentu di 10yr à +/-0.5% (prev. +/-0.25%) è hà annunziatu inaspettatamente chì hà da aumentà e compra di bond à JPY 9tln/m (prev. JPY 7,3 tln/m) in Q1. U BoJ hà mantinutu a so tarifa invariata à -0.10% è hà mantinutu u target di rendiment JGB 10yr di circa 0% cum'è previstu. A decisione nantu à u YCC hè stata unanime. L'aghjustamentu hè destinatu à "migliurà u funziunamentu di u mercatu è incuragisce una furmazione più liscia di tutta a curva di rendimentu mentre mantene e cundizioni finanziarii accomodanti", hà dettu u bancu cintrali. BoJ hà dettu chì hè di fà risposti agile per ogni maturità aumentendu a quantità di compra ancu di più è cunducendu operazioni di compra di tariffu fissu quandu hè cunsideratu necessariu. BoJ hà mantinutu a so guida di tarifa. Cliccate quì per u titulu detallatu

GUVERNATORE KURODA

YCC:

• A funziunalità di u mercatu era in diminuzione. U mercatu domesticu hè statu culpitu da a volatilità à l'esteru. A decisione hè stata presa oghje postu chì a deteriorazione di e funzioni di u mercatu puderia minacciare u finanziamentu corporativu.
• A decisione ùn hè micca una uscita di YCC o un cambiamentu in a pulitica, appruvata per cuntinuà à facilità a pulitica.
• Ùn ci hè bisognu di espansione più a banda di l'indennità, ùn hè micca prubabile chì u mercatu chjama un altru aumentu di u limitu massimu di rendiment.

Politica più larga:

• Hè troppu prestu per discutiri l'uscita à a pulitica monetaria attuale; a decisione d'oghje ùn hè micca un aumentu di tariffu.
• Ùn esiterà micca à facilità a pulitica monetaria più se ne necessariu.
• Nisuna intenzione di aumentà i tassi o di rinfurzà a pulitica. Ùn pensate micca à rivisà a dichjarazione cumuna di u guvernu-BoJ di u 2013.

ALTRE

• BoJ hà annunziatu una operazione di bond imprecisata: BoJ hà prupostu di cumprà JPY 100 miliardi in JGB finu à 1-3 anni, 100 miliardi JPY in JGB 3-5 anni, 300 miliardi JPY in JGB 5-10 anni è 100 miliardi JPY in 10-25 anni, secondu Reuters. BoJ per fà compra di obbligazioni illimitata in i tenori 1-5 anni, secondu Bloomberg.
• U Ministru di Finanzi Giapponese Suzuki hà dettu chì ùn hè micca veru chì u guvernu è u BoJ anu decisu di una pulitica per rivisione a so dichjarazione cumuna, secondu Reuters.
• U Ministeru di l'Ecunumia, u Cummerciu è l'Industria Giapponese Nishimura hà dettu chì hè impurtante di cuntinuà à realizà a rivitalizazione ecunomica basatu annantu à a dichjarazione cumuna cù u BoJ, secondu Reuters.
• Japan Securities Clearing Corporation hà emessu una chjama di margine d'emergenza re. Futuri JGB.

Commodities

• I benchmarks di crude slipping in tandem cun un sentimentu più largu inizialmente è in l'ore dopu anu riduciutu sta pressione è sò avà affissatu à pocu pressu di USD 1.0/bbl.
• Attualmente, l'olandese TTF Jan'23 resta sottu una modesta pressione, ma ùn hè ancu sbulicatu sottu a marca EUR 100/MWh.
• A BDEW (associazione di l'industria energetica) di Germania dice chì hè preoccupatu per u limite di u prezzu di u gasu di l'UE, hà bisognu di monitorà è aghjustà se risultati in troppu pocu gasu ghjunghje in Europa.
• U metallu giallu hè un pocu di ounces sopra u manicu di USD 1800/oz, mentri i metalli di basa sò più fermi in l'azzione chì hè per a maiò parte in-fitting cù u tonu / dinamica di risichi sopra.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08: 30: Nuvembre di permessi di custruzzione MoM, est. -2.1%, prima -2.4%, rivedutu -3.3%
• 08:30: Permessi di custruzzione di nuvembre, est. 1.48m, prima 1.53m, rivedutu 1.51m
• 08:30: Nov. Housing Starts MoM, est. -1.8%, prima -4.2%
• 08:30: Nov. Inizio di l'abitazione, est. 1.4m, prima 1.43m

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Andemu à pressa sta mane à mezu à grandi muvimenti in i mercati glubale per a notte, postu chì u Bancu di u Giappone hà decisu di aghjustà a so pulitica di cuntrollu di curve di rendiment, chì hè largamente vistu cum'è l'iniziu di una fine potenziale à a so pulitica monetaria ultra-loose. Sta pulitica li hà fattu un grande outlier paragunatu à l'altri banche cintrali quist'annu, dopu avè mantinutu i tassi à u limite inferiore cero mentre chì altri si sò imbarcati in u so più grande ciculu di strettu in una generazione. Infatti, hè impurtante micca di sottovalutà l'impattu chì questu puderia avè, perchè una pulitica più stretta di a BoJ eliminà unu di l'ultimi ancore globale chì hà aiutatu à mantene i costi di prestitu à livelli più bassi.

In quantu à u cambiamentu di pulitica, u BoJ hà annunziatu in una mossa sorpresa chì u rendimentu di 10 anni di u Giappone puderia avà aumentà à circa 0.5%, essendu limitatu à 0.25% prima. In turnu, chì hà purtatu à una massiccia slump in azioni giapponesi, cù u Nikkei in calata da -2.88% sta matina, è quelli movimenti più bassi sò stati ripresi più largamente. Infatti, ùn sò micca solu altri indici in Asia chì puntanu più bassu, cumpresu u CSI 300 (-1,64%), u Shanghai Comp (-1,03%), u Hang Seng (-2,19%) è u Kospi (-1,10%), ma i futuri. nantu à l'S&P 500 sò attualmente in calata -1.07%, ancu dopu à una corsa di 4 diminuite consecutivi per l'indici digià. L'unica grande eccezzioni à stu mudellu di perdite di equità eranu i stock bancari, cù quelli chì in u Nikkei surgenu + 4.96% sta matina datu u putenziale alluntanassi da i costi di prestitu ultra-bassu.

Senza sorpresa, i rendimenti di i boni di u guvernu giapponesi anu aumentatu annantu à l'annunziu, cù u rendimentu di 10 anni + 15.5bps sta matina à 0.41% dopu avè scambiatu circa 0.25% per mesi. Ma l'impattu ùn hè micca statu limitatu ancu quì, cù i renditi australiani di 10 anni + 19.5bps sta matina, è quelli di i Treasuries 10yr di i Stati Uniti + 8.1bps à 3.666%. Intantu, u yen s'hè rinfurzatu massivamente, guadagnendu + 2.75% contr'à u dollaru americanu sta matina à 133.22 per dollaru.

Ancu prima di l'annunziu di a notte di u BoJ, i mercati avianu digià iniziatu a settimana à un principiu bruttu ieri, cù a vendita di ubligatoriu chì ùn mostrava alcun segnu di abbandunà mentre l'S&P 500 (-0.90%) perdia terra per un quartu ghjornu consecutivu. I muvimenti eranu assai simili à quelli di a settimana passata in parechji rispetti, cù l'investituri chì cuntinueghjanu à affruntà a prospettiva chì i banche cintrali mantenenu i tassi di caminata in u 2023, micca menu dopu à u tonu falu da e so recenti riunioni. Ddu tema hè solu esse rinfurzatu da a mossa di u BoJ, chì hè stata una grande sorpresa per i mercati chì si sò digià sbulicati da u BCE è da l'hawkishness di a Fed a semana passata.

Mentre chì parechji investitori s'aspittavanu sempre chì pudemu avè un pivot dovish più tardi in u 2023, i mercati ùn sò micca bancariu per avà, cù i bonds sovrani chì anu vistu perdite novi da i dui lati di l'Atlanticu ieri. In quantu à i muvimenti di ogni ghjornu, i rendimenti sò ghjunti da i so massimi à a fine di a sessione in Europa, ma quelli nantu à bunds 10yr (+5.1bps), OAT (+4.4bps) è BTP (+8.5bps) eranu sempre notevolmente più alti. da vicinu. Avemu vistu ancu un'altra volta di tappe in u front-end di a curva, postu chì i rendimenti di u debitu tedescu è francese di 2 anni anu toccu i so livelli più alti dapoi u 2008. Chistu seguitava una retorica falcata da i parlanti di l'ECB in l'ultime 24 ore, cù un cennu à l'aumentu di i tassi chì cuntinueghja à un ritmu di 50bps. Per esempiu, u vicepresidentu de Guindos hà dettu ch'elli avianu "piglià misure supplementari per aumentà i tassi d'interessu à una velocità simile à quella di questu ultimu aumentu di 50 punti di basa". Intantu, Simkus di Lituania hà dettu ch'ellu ùn avia "senza dubbitu" chì ci saria un altru muvimentu di 50 pb in ferraghju, è Kazimir di Slovacchia hà dettu chì "avemu bisognu di aumentà u tassu di interessu di basa significativamente più altu ch'è oghje".

Mentre chì a vendita di obbligazioni cuntinuava assai a settimana passata, una diferenza chjave ieri era chì i bonds di l'Eurozona ùn eranu più sottumessi à i so omologhi internaziunali. Per esempiu, i renditi di i Treasuries 10yr anu vistu un aumentu assai più grande in u ghjornu di + 10.2bps à 3.585%, prima di i so ultimi movimenti à 3.666% per a notte. I rendimenti reali più alti anu purtatu quella mossa ieri, cù u rendimentu reale di 10 anni + 7.2bps à 1.42%, seguitu da una mossa ulteriore à 1.45% sta matina, chì significa chì avà hè cresciutu di più di + 40bps da a so recente chiusura bassa prima di u mese. È più in u Regnu Unitu, i renditi anu vistu un aumentu ancu più grande ieri, cù 10yr gilt yields + 17.3bps in u ghjornu à 3.50%. Quelli muvimenti sò ghjunti cum'è l'investitori si movenu à u prezzu in un percorsu ligeramente più falco per i tassi di pulitica di u bancu cintrali, cù i prezzi per a tarifa di a Fed à a fine di u 2023 + 5.5bps in u ghjornu à 4.413%.

Stu sfondate di preoccupazione crescente annantu à a prospettiva di i tassi pruvò più mala nutizia per l'azzioni, è l'S&P 500 (-0.90%) hè cascatu à u so livellu più bassu in quasi 6 settimane. Hè a so 4a decadenza consecutiva, è significa chì in menu di una settimana da chì u S&P hà brevimenti sbulicatu dopu à a sorpresa CPI downside, l'indici hà avà persu -6.91% da u so piccu intraday. In quantu à i mutori, l'azzioni tecnulugiche eranu un cuntributore maiò, cù u NASDAQ (-1.49%) è l'indici FANG + (-2.02%) chì anu vistu una diminuzione considerableu, ancu s'ellu u Dow Jones ùn hà micca fattu cusì male cun un calatu di -0.49%. . L'Europa era ancu un surperformer relative, cù u STOXX 600 videndu un modestu + 0.27% guadagnà dopu a so diminuzione -3.28% a semana passata.

In altrò ieri, avemu intesu chì i Stati membri di l'UE avianu ghjuntu à un accordu per limità i prezzi di u gasu à 180 € per megawatt-ora. S'applicà per un annu à partesi da u 15 di ferraghju, è seguita longu negoziati nantu à induve deve esse u tappu, cù una pruposta precedente da a Cummissione chì suggerisce un livellu di 275 € / MWh. U tappu serà ancu applicatu solu s'ellu a diffarenza cù i prezzi di u gasu naturale liquefied globale hè più grande di 35 €/MWh. Nant'à stu sfondate, i futuri di u gasu naturale europeu sò calati -5,98% eri à 109 € per megawatt-ora.

In u latu di dati eri, avemu avutu più evidenza chì l'ecunumia europea superava l'expectativa di questu invernu, cù l'indicatore di u clima cummerciale di l'Ifo da Germania chì cresce à 88.6 (vs. 87.5 previstu), marcà u so livellu più altu in 4 mesi. In ogni casu, in i Stati Uniti, l'ultimu indice di u mercatu di l'abitazione di u NAHB hà dimustratu chì u mercatu di l'abitazioni cuntinueghja a lotta, cù una calata in dicembre à 31 (vs. 34 previstu). Cù l'eccezzioni d'aprile 2020, questu hè a lettura più bassa di l'indice in più di una dicada, è significa chì hè cascatu in ogni mese annantu à u 2022.

Infine, u Cungressu di i Stati Uniti si concentra nantu à cuncludi u so pacchettu di bilanciu omnibus di l'annu fiscalu 2023, prima di a scadenza di finanziamentu di u guvernu à a fine di a settimana. U capu di a Minurità di u Senatu McConnell hà dettu ch'ellu s'aspittava à riviseghjà u testu cumpletu prestu è hà signalatu chì ci saria un ampiu sustegnu GOP, indicà chì ùn ci saria micca un periodu di dibattitu prolongatu cù a Casa Bianca. E disposizioni sò previste per un totale vicinu à $ 1,7 trilii, è includenu finanziamentu per a sicurità di e fruntiere, aiuti statali per i disastri naturali, un riallineamentu di i prugrammi di l'era pandemica è l'aiutu à l'Ucraina trà una mansa di altre iniziative è prugrammi. In particulare, ùn pare micca chì ci sarà un aumentu di u tettu di u debitu in questu accordu, cusì hè un altru avvenimentu chì pare chì puderia attirà una certa attenzione in u 2023, in particulare datu chì i Republicani cuntrullaranu a Camera di i Rapprisintanti l'annu prossimu.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu PPI tedesca per nuvembre, iniziali di abitazioni americani è permessi di custruzzione per nuvembre, è a lettura anticipata di dicembre di a Cummissione Europea nantu à a fiducia di i cunsumatori per a Zona Euro. I parlanti di a banca centrale include Kazimir è Muller di u BCE. Infine, e liberazioni di guadagnà includenu Nike.