I futuri, i mercati mundiali crollanu dopu à a tagliata di a tarifa di sorpresa in Cina provoca teme di crescita

I futuri di i Stati Uniti è i mercati glubale sò più debuli è i rendimenti di e bonds ripiglià a so ascensione, in mezzu di preoccupazioni crescenti chì u rallentamentu ecunomicu di a Cina è i prublemi di u debitu – chì anu incitatu Pechino à tagliare inaspettatamente i tassi u più dapoi u 2020 in mezzu di una crescente tristezza ecunomica …

… si sparghjerà à l'ecunumia glubale. À 7:45 am ET, i futuri S&P eranu à i minimi di a sessione, in calata di 0.7%, mentre chì i futuri Nasdaq cadevanu 0.6%, cù Tech superperforming in u muvimentu più bassu.

I ligami glubali sò cascati. I rendimenti di u tesoru allunganu a so scalata, cù a tarifa di 10 anni di cummerciu à 4,23%, u più altu da uttrovi. I gilts di u Regnu Unitu si sò sbulicati è a libbra hà cullatu dopu chì a crescita di u salariu hà acceleratu à u ritmu più forte registratu. I commodities sò più debuli: l'oliu hè cascatu è l'oru hà tenutu vicinu à u so più bassu vicinu da u marzu, cum'è i cummircianti vanu l'aspettattivi per i taglii di i tassi Fed l'annu dopu è fora; u USD hà sguassatu perdite prima dopu chì l'ultimu sondaghju di i cunsumatori di NY Fed hà dimustratu chì l'expectativa di inflazione 1Y hè cascata à 3,5%, da u 3,8%, è u più bassu da l'aprile 2021. In u calendariu d'oghje, Sales Retail hè a macrodati chjave d'oghje induve i dati di a carta BofA suggerisce u A stampa di lugliu vene assai prima di l'estimi di cunsensu.

Luntanu da i Stati Uniti, i principali mercati sò tutti più bassi ex-Italia; U Regnu Unitu hè u più grande ritardatu postu chì i dati macro mostranu una crescita di i salarii aumentati malgradu u disimpiegu aumentatu. I rendimenti di u bonu regiunale sò più altu nantu à i dati cum'è i prezzi di u mercatu in più alti di i tassi. U PIB di u Giappone hà sorpresu à l'alza cum'è i dati macro di China decepcionu chì portanu à un tagliu di tassi sorpresa. In fattori, Momentum hè guida, Vol hè lagging; Crescita nantu à u valore; Difesi nantu à i Ciclichi. UKX -1.2%, SX5E -0.8%, SXXP -0.8%, DAX -0.8%. In a fine di a stagione di earnings, i guadagni di u settore di i cunsumatori restanu in focus.

In u cummerciu di premercatu, NVDA hè in crescita di l'1,6% dopu à un rapportu FT chì a Cina, l'Arabia Saudita è l'Emirati Arabi Uniti aumentanu l'acquistu da NVDA per alimentà a crescita in IA, mentre UBS hà aumentatu u so target di prezzu nantu à l'azzioni di a cumpagnia di semiconduttori, è seguita chì Morgan Stanley hà aumentatu a so crescita. PT davanti à u rapportu di earnings di u giant tecnologicu a settimana prossima. I grandi banche sò tutti premercati più bassi cum'è CNBC informa chì Fitch pò esse obligatu à sminuì parechji banche cumpresu JPM. Eccu l'altri mutori di premarket notevoli:

• U Gruppu Arena salta 12% cum'è l'editore di marchi di media cumpresi Sports Illustrated hà firmatu una lettera d'intenzione cù u fundatore di 5-hour Energy drink Manoj Bhargava è a so cumpagnia Simplify Inventions.
• Navitas Semiconductor guadagna circa 7% dopu avè prughjettatu l'ingudu per u terzu trimestre chì superava l'estimazione media di l'analista.
• CareDx Inc. guadagna 4,4% cum'è l'analista di Raymond James, Andrew Cooper, hà aghjurnatu l'impresa per superà a prestazione di u mercatu, citendu una ricumpensa di risicu "chì sbilancia positivamente".
• F45 Training cade u 65% in u cummerciu di premarket, dopu chì a cumpagnia di fitness sustinuta da l'attore Mark Wahlberg hà dettu chì pensa à sguassà volontariamente da a Borsa di New York è annullà u so stock cumunu.
• Freedom Holding hè cascatu di 7,1% dopu chì Hindenburg hà divulgatu una pusizione corta nantu à l'azzioni di a cumpagnia di servizii finanziarii.
• L'azzioni di Getty Images calanu 16% dopu chì a cumpagnia di servizii di foto hà tagliatu a so prospettiva di rivenuti per tuttu l'annu. L'analisti anu evidenziatu l'impattu di a greva di scrittori è attori in Hollywood, cù Citigroup nutendu chì a guida di Getty assume chì queste durà finu à a seconda mità di l'annu.
• L'azzioni di Navitas Semiconductor sò in crescita di 6,7% dopu chì a cumpagnia di l'apparecchi semiconduttori hà riportatu risultati di u sicondu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi è hà datu una prospettiva.
• L'azzioni di Redfin Corp. sò in crescita di 0,6% dopu chì Oppenheimer hà aghjurnatu a cumpagnia di immubiliare in linea per u mercatu di rendimentu sottu.

L'attenzione si rivolge sempre più à a Cina, chì a so emergenza da i blocchi pandemichi hè stata deludente, a preoccupazione di u mutore ecunomicu di u mondu sputtering. A nazione hè in difficultà per cuntene un potenziale predefinitu à u sviluppatore Country Garden Holdings Co. dopu avè mancatu i pagamenti di u so debitu. In un sviluppu sorprendente, Pechino hà annunziatu chì cesserà di rapportà i dati di disoccupazione di i ghjovani chinesi dopu avè battutu un record altu sopra u 21% u mese passatu.

"U preoccupazioni di a pruprietà di a Cina è oghje chì a Cina hà tagliatu inaspettatamente dui tassi chjave mandanu un signalu chjaru chì a crescita ùn pò micca ghjunghje à a so guida di PIB di 5% à a fine di l'annu", disse Stephane Ekolo, un stratega di TFS Derivatives. "Per quessa, a crescita globale hè prubabile di soffre è a probabilità di un veru rallentamentu o recessione cresce".

U yuan di a Cina hè cascatu quant'è 0.5% dopu chì i pulitici anu abbassatu a tarifa nantu à i prestiti à un annu – cunnisciuta cum'è a facilità di prestitu à mediu termine – da 15 punti di basa à 2.5%. I dati per u lugliu anu sottumessu a diapositiva ecunomica , chì mostra a crescita di u gastru di u cunsumu, a pruduzzione industriale è l'investimentu chì cadenu in tuttu u pianu è u disoccupazione aumenta.

Invece di rassicurà l'investitori, u tassu di sorpresa di a Cina hà riduciutu solu l'ansietà annantu à i passi di pulitica per rinviviscia a crescita , spingendu l'indice Stoxx 600 d'Europa finu à 1,2% à u più bassu in un mese. U tagliu di i tassi di a Cina hè ghjuntu in mezzu di una serie di nutizie chì deprimenu l'appetite di risicu, da una svalutazione in Argentina à un tentativu di a Russia marti per frenà a diapositiva di u rublu cun un aumentu di i tassi d'emergenza.

Cum'è infurmatu prima, u rublu hà sguassatu i guadagni prima è ripigliò a so caduta dopu chì a Russia hà elevatu inaspettatamente a so tarifa chjave à 12% da 8,5% è hà dettu chì un altru aumentu hè pussibule.

Intantu, u debitu di l'Argentina, dighjà afflittu, hè cascatu dopu chì un populista chì hà prumessu di brusgià a banca centrale hà guadagnatu un sustegnu sorprendentemente forte in un votu primariu. U so guvernu sottu assediu sottumessu à una svalutazione di a valuta di 18%.

L'azzioni europee anu allargatu una caduta à una sessione bassu postu chì l'investitori anu preoccupatu di i tassi d'interessu più alti per più longu è di l'impattu di una prospettiva ecunomica lugubre in Cina. U Stoxx 600 hè cascatu 1.1% cum'è u saltu di i rendimenti di i boni di i Stati Uniti, guidatu da un slide in immubiliarii è i stock minieri guidanu mentre l'energia superava. Eccu i più grandi mutori europei:

• Tecan hà riunitu finu à l'11%, u più altu in un annu, dopu chì u fabricatore svizzeru di l'equipaggiu di laboratoriu hà riportatu i guadagni di a prima mità è hà ripetutu a so guida, chì l'analista anu dettu chì era un pusitivu chjave.
• Marks & Spencer salta finu à u 9,7%, à u più altu da ghjennaghju 2022, dopu chì u retailer di u Regnu Unitu hà furnitu un aghjurnamentu di vendita imprecisatu è hà aumentatu a so prospettiva di prufittu per l'annu.
• Pandora guadagna quant'è 3.8% dopu chì a catena di gioielli danesi hà riportatu 2Q Ebit chì hà battutu l'estimazioni è hà aumentatu a so prospettiva di rivenuti organici per tuttu l'annu. L'analisti anu dettu chì i risultati eranu megliu cà l'aspittà
• Embracer hè cascatu finu à l'11% dopu chì Axios hà dichjaratu chì Savvy Games, finanziatu da l'Arabia Saudita, era u cumpagnu di un accordu di $ 2 miliardi chì hè cascatu in maghju, mandendu azzione chì cadevanu finu à u 45%.
• L'azzioni di Straumann calanu finu à u 6,1%, u più altu da dicembre, dopu chì a decisione di a cumpagnia di l'equipaggiu dentale svizzera di mantene a guida invariata hà ombreggiatu i guadagni 1H megliu cà l'aspittatu.
• 888 azzioni cadenu finu à l'8,7%, prima di parà u calatu, dopu chì a sucietà di scommesse in linea hà tonu l'aspettattivi di vendite per l'annu sanu in mezzu di a sospensjoni di i cunti VIP in u Mediu Oriente.
• Alfen scende finu à l'11% dopu avè tagliatu a so previsione di entrate per l'annu sanu, citendu e sfide di destocking in i so canali di vendita di carica di EV. A guida hà mancatu l'estimazione media di l'analista
• Hexatronic diminuisce finu à u 16% dopu chì u fabricatore svedese di cable in fibra ottica hà riportatu una prospettiva di crescita debule in parechji mercati chjave in u so ultimu rapportu di guadagnu, nota Redeye.
• TKH cade finu à l'11% dopu chì l'impresa di telecomunicazioni hà avvistatu chì e cundizioni di u mercatu sfidae puderanu frenà a crescita di a so unità Smart Visions in a seconda mità di l'annu.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi cummercializavanu misti in mezu à i guadagni in u Giappone dopu chì a so ecunumia s'hè allargata più di l'aspittava, mentre chì i stocks chinesi allargavanu recenti cali nantu à dati ecunomichi deludenti. U MSCI Asia Pacificu hè cascatu 0.2%. Toyota è Sony di u Giappone eranu trà i più grandi impulsi mentre chì i stock di tecnulugia chinesi cumpresi Alibaba si trascinavanu nantu à u benchmark. L'indici chjave in Australia è Taiwan anu ancu avanzatu, mentre chì i mercati in Corea di u Sud è l'India eranu chjusi per e vacanze. U pruduttu domesticu grossu di u Giappone hà aumentatu 6% in u sicondu trimestre, più di u doppiu di e previsioni di l'economisti, chì mostranu a resistenza in fronte à i timori di a recessione globale. Questu hè in cuntrastu marcatu cù a Cina, induve l'ultime vendite di vendita al dettaglio è dati di pruduzzioni di fabbrica ùn anu micca stimatu. Un tassu inespettatu da u Bancu Populare di Cina hà furnitu pocu allegria di u mercatu marti. A pressione cresce in i mercati finanziarii cinesi in mezzo di crisi in spirale in l'industria di i prestiti non bancari, è ancu di prublemi immubiliarii in corso. L'Indice CSI 300 hè in traccia di sguassà tutti i so guadagni postu chì una riunione pulitica chjave in lugliu hà furnitu una certa speranza per i sforzi per spinta l'ecunumia.

"L'investitori sò avà preoccupati per l'avvenimenti di creditu, micca solu da u settore di a pruprietà, ma ancu di u sistema bancariu di l'ombra chì l'autorità sò improbabile di salvà", hà dettu Redmond Wong, stratega di u mercatu di Saxo Capital Markets. Taglià i tassi pò aiutà à i marghjini, ma pò esse micca "assai efficace à spinta a dumanda di prestitu quandu a fiducia hè sempre debule in i settori corporativi è domestici".

• Nikkei 225 hà benefiziu di un forte rapportu di PIB chì dimustrava chì l'economia di u Giappone hà sviluppatu da u ritmu annualizatu più veloce da u quartu trimestre di u 2020, ma era guidatu da l'esportazioni cum'è u cunsumu privatu cuntrattu per a prima volta in 3 trimestri.
• ASX 200 era più fermu cù a maiò parte di i settori in u verde, cumpresi i finanziarii più ponderati dopu à earnings da u big 4 bank NAB chì hà ancu annunziatu una compra di azzione, mentre chì i minuti RBA furnia pocu in u modu di nova infurmazione è manteneu a porta aperta per più tarifa. cresce ancu se l'ultimu Indice di i Prezzi di u Salariu stampatu più dolce ch'è previstu.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index si stabilì dopu à trè ghjorni di guadagnà. A libbra hà riunitu quant'è 0.3% contr'à u dollaru à $ 1.2721 prima di paring alcuni di quelli guadagni, mentre chì i gilts cadevanu, guidati da u front end di a curva dopu chì i dati mostranu chì i salarii d'aprile à ghjugnu, escludendu i bonus, anu aumentatu 7.8% da l'annu precedente, battendu. analista stima di 7,4%. U mercatu hà avà u prezzu cumplettamente in una crescita di 25 punti di basa in settembre, è ancu di 50 punti di basa supplementari di strettu finu à marzu. Focus si gira à i dati di u CPI di lugliu di u Regnu Unitu duvutu u mercuri. U francu svizzeru hè in cima à u ranking intraday G-10, aumentendu 0.3% versus u greenback.

"U dollaru americanu è i rendimenti di i Stati Uniti sò sempre u mutore preeminente di e cundizioni finanziarie mundiali, è a volatilità puderia ripiglià cum'è i tassi di i Stati Uniti in pollici più alti", Michael Wan, analista di valuta senior in MUFG Bank, hà scrittu in una nota.

In i tassi, i tesorieri fermanu sottu pressione dopu a diminuzione durante a sessione di l'Asia è a matina europea, guidata da i bonds core di a zona euro. I rendimenti in tutta a curva anu righjuntu i livelli più alti in almenu parechje settimane, cù i rendimenti di 10 à 30 anni chì ghjunghjenu novi alti YTD: u rendimentu di 10 anni 3 punti di basa più altu à 4,23%. Treasury rendi più prezzu da 3bp-4bp in i settori intermedi è longu, steepening 2s10s da ~ 3bp, 5s30s da menu di 1bp; Rendimenti di 10 anni circa 4.23%, cù bunds è gilts più prezzu da 4bp è 2bp supplementari in u settore. I renditi francesi di 10 anni anu righjuntu u più altu livellu dipoi u 2011 cum'è u prezzu di i mercati di soldi in u Bancu Centrale Europeu chì aumentanu i tassi d'interessu à 4%. I Gilts anu purtatu una vendita in i mercati di ubligatoriu dopu chì a crescita record di u salariu in u Regnu Unitu hà incitatu i cummircianti à elevà e scumesse nantu à u tassu di terminal BOE à circa 6%. I rendimenti di dui anni di u Regnu Unitu sò in crescita di 9bps mentre l'equivalente tedescu aghjunghjenu 6bps. Duranti a sessione di l'Asia, i futuri di u Treasury anu cummercializatu ancu pesante, dopu à perdite in i bonds australiani, ancu quandu i minuti RBA anu signalatu una barra più grande per più alti di i tassi è i dati di a Cina disappruvati. A sessione di i Stati Uniti hà imballatu una lista di dati ecunomichi cumprese e vendite di vendita.

In i commodities, i futuri crudi diminuiscenu cù u WTI caduta 0.2% à circa $ 82.40. Spot gold drops 0,2%

Fighjendu à u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati di i Stati Uniti includenu vendite di vendita per lugliu, l'inchiesta di fabricazione di l'Empire State per Aostu, è l'indice di u mercatu di l'abitazione di NAHB per Aostu. In altrò, uttene u travagliu in u Regnu Unitu per u ghjugnu, l'inchiesta ZEW tedesca per l'agostu, è u CPI di u Canada per u lugliu. Altrimenti, i parlanti di u bancu cintrali includenu Kashkari di a Fed, è e liberazioni di earning include Home Depot.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,5% à 4,482.75
• MXAP calata di 0,2% à 161,15
• MXAPJ calata di 0,5% à 507,38
• Nikkei hà aumentatu 0.6% à 32,238.89
• Topix up 0.4% à 2,290.31
• L'indice Hang Seng hè calatu di 1,0% à 18 581,11
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,176.18
• Sensex cresce di 0,1% à 65,401.92
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,4% à 7 304,96
• Kospi calata di 0,8% à 2 570,87
• STOXX Europe 600 calata di 0,8% à 456,05
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.69%
• L'euro cresce di 0,1% à $ 1,0920
• Brent Futures pocu cambiatu à $ 86.20/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,1% à $ 1,904.43
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 103.12

Top News Overnight da Bloomberg

• A crescita di i salarii in u Regnu Unitu hà acceleratu à u ritmu più forte registratu, sottumettendu a preoccupazione di u Bancu d'Inghilterra chì ùn hà micca ancu rottu a spirale di u salariu-prezzu chì alimenta l'inflazione in tutta l'ecunumia.
• U bancu cintrali di a Cina hà riduciutu inaspettatamente un tassu d'interessu chjave di u più dapoi u 2020 per rinfurzà una ecunumia chì affruntà novi risichi da un peggioramentu di a caduta di a pruprietà è a spesa debule di i cunsumatori.
• A Cina hà sospesu a publicazione di dati nantu à a so crescita di u tassu di disoccupazione di i ghjovani per rinfurzà a cumplessità in i numeri, suscitando i timori di l'investitori nantu à a trasparenza di e dati in a seconda ecunumia più grande di u mondu.
• L'ecunumia di u Giappone s'hè sviluppata à un clip assai più veloce di a previsione, cum'è una crescita di l'esportazioni più chè cumpensà risultati più debuli di l'aspittatu per l'investimentu cummerciale è u cunsumu privatu.
• U bancu cintrali di Russia hà elevatu i tassi d'interessu à i più alti in più di un annu, aumentendu u ritmu di strettu monetariu in una riunione d'urgenza chjamata dopu chì una di e deprezzazioni più abrupte in i mercati emergenti hà sbulicatu l'ecunumia.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC si sò scambiati mischiati in una sessione ricca di eventi mentre i participanti digerivanu e versioni chjave cumprese dati deludenti di l'attività cinese è i taglii sorpresa di a PBoC à i so tassi di Reverse Repo di 7 ghjorni è di 1 annu MLF. ASX 200 era più fermu cù a maiò parte di i settori in u verde, cumpresi i finanziarii più ponderati dopu à earnings da u big 4 bank NAB chì hà ancu annunziatu una compra di azzione, mentre chì i minuti RBA furnia pocu in u modu di nova infurmazione è manteneu a porta aperta per più tarifa. cresce ancu se l'ultimu Indice di i Prezzi di u Salariu stampatu più dolce ch'è previstu. Nikkei 225 hà benefiziu di un forte rapportu di PIB chì dimustrava chì l'economia di u Giappone hà sviluppatu da u ritmu annualizatu più veloce da u quartu trimestre di u 2020, ma era guidatu da l'esportazioni cum'è u cunsumu privatu cuntrattu per a prima volta in 3 trimestri. Hang Seng è Shanghai Comp sò stati sottumessi cum'è a miss in a Produzione Industriale Cinese è e Vendite Retail

Top Notizie Asiatiche

• PBoC hà realizatu 401 miliardi di CNY in MLF è hà tagliatu inaspettatamente a tarifa MLF di 1 annu da 15bps à 2.50% da 2.65%, mentre chì injectava CNY 204bn via repos inversi di 7 ghjorni cù a tarifa tagliata à 1.80% da 1.90%.
• PBoC hà tagliatu i tassi di e facilità di prestitu permanente; Riduzzione di 10bps per a notte (ora 2.65%), 7-day (ora 2.8%) è 1-mese maturità (ora 3.15%).
• U cunsigliu di u PBoC hà dumandatu l'urgenza di spinta u cunsumu residenziale.
• China NBS hà dettu chì l'ecunumia hà cuntinuatu à ricuperà in lugliu è chì a fundazione per a ricuperazione ecunomica deve esse cimentata, mentre chì hà reiteratu per spinta a dumanda domestica è hà nutatu chì a dumanda domestica ùn hè micca abbastanza. L'Uffiziu di statistiche di a Cina hà ancu dichjaratu chì a ripresa ecunomica di a Cina face sfide, ma s'aspetta chì l'esportazioni sò basicamente stabili in H2 è hà dettu chì i risichi per i sviluppatori di immubiliarii puderanu esse risolti gradualmente per via di l'ottimisazione di a pulitica. Inoltre, a NBS hà dettu chì i cali di PPI sò previsti per moderate più è chì a calata di l'IPC puderia esse tempurane, mentre chì anticipa chì l'ecunumia di a Cina si migliurà mentre e pulitiche guadagnanu trazione.
• A Cina hà dichjaratu chì hà pensatu à taglià l'imposta di timbru per rinvivisce u mercatu di borsa, secondu e fonti di Bloomberg; I dettagli nantu à u tempu è a dimensione sò ancu da esse determinati, è ùn ci hè micca garanzia chì a pruposta serà appruvata.
• U Ministru di i Finanzi di u Giappone Suzuki hà dettu chì i movimenti rapidi di FX ùn sò micca desiderati è chì anu da risponde in modu adattatu à i movimenti eccessivi; ùn hè micca destinatu à livelli assoluti di FX quandu intervene. Suzuki hà aghjustatu chì FX si move stabilmente riflettendu i fundamenti, è ùn hà micca offrittu cummentarii nantu à i livelli di FX, ma hà dettu chì fighjenu i mercati cù un forte sensu d'urgenza.
• U primu diplomaticu FX di u Giappone, Kanda, hà dettu chì hà da piglià passi appropritatu contr'à movimenti eccessivi, secondu Jiji; aghjusta chì a volatilità eccessiva hè indesevule è u monitoraghju cù un altu sensu d'urgenza, secondu Reuters.
• RBA Minutes da a riunione d'Aostu hà dichjaratu chì u Cunsigliu hà cunsideratu aumentà i tassi da 25bps o mantene fermu è accunsenu chì u casu per mantene fermu era u più forte, mentre chì u Cunsigliu hà vistu una strada credibile di ritornu à l'obiettivo di inflazione cù i Tassi di Cash à l'attuale 4.10. % di livellu, ma cunvintau chì era pussibile qualchì rinforzamentu supplementu pò esse necessariu chì dipende da e dati è a valutazione evolutiva di i risichi. Inoltre, hà dichjaratu chì l'inflazione hè andata in a direzione ghjusta, ancu s'è l'inflazione di u serviziu hè troppu alta è u Cunsigliu hà vistu scenarii plausibili induve l'inflazione hà pigliatu più di l'accettabile per vultà à u mira.

E borse europee ùn anu pussutu mantene modesti guadagni di apertura. Ùn ci era micca un mutivu chjaru daretu à u pullback in azioni glubale è e cundizioni di u cummerciu di l'estate ponu spessu causà una deriva inspiegata in u mercatu. I settori in Auropa sò avà più bassi in tuttu u bordu, cù l'eccezzioni di u Retail solu per riesce à mantene in territoriu pusitivu cù Marks & Spencer. À u latu, i nomi di immubiliarii sò i ritardi più impurtanti cù u settore chì si batte in fronte à i rendimenti più fermi, mentre chì i nomi di i Materiali di Base soffrenu in seguitu à a dolcezza indutta da a Cina in i prezzi di i metalli sottostanti. In i Stati Uniti, i futuri di l'equità sò scambiati à u pede posteriore, cù ES è NQ chì restituiscenu una parte di i guadagni di ieri dopu chì i dati di notte fora di a Cina disappruvati.

Top Notizie Europee

• ZEW hà dettu chì i rispondenti in generale ùn s'aspittavanu micca più aumenti di i tassi in l'EZ è i Stati Uniti. ZEW hà dettu chì a prospettiva ecunomica per i Stati Uniti hà vistu un aumentu significativu; chistu cuntribuisci à l'aspettattivi mellurati per a Germania, secondu Reuters.

FX

• DXY cummercia nantu à un pede più mistu trà una miriade di fattori chì varienu da e dati à l'azzione di pulitica di u Bancu Centrale è più intervenzioni. L'indici di u Dollaru mantene una linea stretta intornu à 103.000, cù una pressione negativa chì emana da a sterlina, l'euro è u francu, mentre chì u sustegnu vene via u loonie, u yen è a corona sueca.
• GBP hà derivatu a trazione da i salarii più caldi di u RU chì l'aspittava.
• U Yuan Chinese si basava nantu à l'acquistu di i banche statali per sminuì e perdite durante a notte dopu a dati di l'attività deludente è i taglii di tassi da u PBoC.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1768 vs exp. 7.2648 (prec. 7.1686)
• I banche statali chinesi anu vistu vende dollari versus yuan à u livellu 7.2800.
• CBR hà aumentatu da 350bps da 8.5% à 12% à a so decisione di tarifa d'emergenza.

Rendimentu Fissu

• I futuri di u debitu anu ricuperatu alcune pèrdite dopu à immersi più in u territoriu negativu, è probabilmente in sollievu chì l'offerta ùn hà micca pruvucatu alcuna pressione supplementaria da una perspettiva di a dumanda.
• I Bunds si mantenenu sopra i peggiori livelli in un intervallu di 130.57-131.26, Gilts à mezu à i limiti di 92.51-99 è a T-note appena sopra a so basa di notte 109-22.
• UK vende GBP 2.5bln 1.125% 2039 Gilt: b/c 2.51x (prev. 2.58x), rendiment mediu 4.786% (prev. 3.780%) & tail 0.8bps (prev. 0.2bps).
• Germania vende EUR 4.234bn versus Exp. EUR 5.5bn 3.10% 2025 Schatz: b/c 1.3x (prev. 1.5x), rendiment mediu 3.12% (prev. 3.7%) & retention 21.38% (prev. 17.28%)

Commodities

• I futuri WTI è Brent anu avutu una altra matina di choppiness in i mercati di l'estate, i perditi vistu da u cash europeu aperti apparentemente una funzione di l'aversione per u risicu più largu è di i dati Chinese downbeat.
• L'oru spot hè sottumessu sta matina cum'è u Dollaru hà ritruvatu alcune perdite prima in u cummerciu europeu iniziale, cù u metallu giallu chì si stende sottu u so 200 DMA intornu à USD 1,905/oz.
• I metalli di basa anu ancu vistu una sessione agitata finu à avà cù u sustegnu ligeru iniziale da e fonti di Bloomberg sopra citate chì si dissipanu in mezzo à l'avversione à u risicu di sta mattina. U ramu 3M LME hè cascatu brevemente sottu 8 200 USD/t.

Geopolitica

• L'ambasciadore russu in i Stati Uniti hà dettu chì i Stati Uniti anu denegatu alcuni visa di ufficiali russi per viaghjà à a cunferenza APEC in Seattle, secondu Reuters.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08: 30: Avanzate di Vendite Retail MoM di Lugliu, 0.4% stimatu, prima 0.2%
  • Gruppu di cuntrollu di vendita di vendita, est. 0.5%, prima 0.6%
  • Vendite à u Retail Ex Auto è Gas, est. 0.4%, prima 0.3%
  • Vendite al dettaglio Ex Auto MoM, est. 0.4%, prima 0.2%
• 08:30: Indice di Prezzi d'Importazione di Lugliu MoM, estimu 0.2%, prima -0.2%
  • Indice di Prezzi d'Importazione di Lugliu YoY, stima -4.6%, prima -6.1%
  • Indice di prezzi di l'esportazione di lugliu MoM, est. 0.2%, prima -0.9%
  • Indice di prezzi di l'esportazione di lugliu annu, prima -12.0%
• 08:30: Aug. Empire Manufacturing, est. -1.0, prima 1.1
• 10: 00: Inventarii cummerciale di ghjugnu, est. 0.1%, prima 0.2%
• 10: 00: Aostu NAHB Housing Market Index, est. 56, prima 56
• 16: 00: ghjugnu Total Net TIC Flows, prima – $ 167.6b

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

L'ultime 24 ore sò state abbastanza mischiate per i mercati, postu chì a preoccupazione crescente di a pruprietà cinese è a prospettiva di i tassi più alti di i Stati Uniti anu sbulicatu l'appetite di risicu trà l'investituri. Avemu mintuatu ieri chì u sviluppatore Country Garden suspende a cumerciu di 11 obbligazioni onshore, è stamane avemu avutu un'altra volta di dati ecunomichi chì ùn sò micca attese di novu. Per esempiu, a pruduzzione industriale chinesa in u lugliu hà cresciutu solu da + 3.7% annu annu (vs. + 4.3% previstu), mentre chì e vendite di vendita al dettaglio sò cascate à + 2.5% (vs. + 4.0% previstu). Intantu, l'investimentu immubiliare YTD hè cascatu à -8.5% annu annu (vs. -81% previstu), è u tassu di disoccupazione urbana hà risuscitatu à 5.3% (vs. 5.2% previstu).

Ddu sfondate hà vistu u Bancu Populare di Cina hà tagliatu a tarifa nantu à a facilità di prestitu à mediu termine durante a notte, cù un tagliu di 15bp à 2,5%. È à u turnu, u Yuan offshore s'hè debilitatu contr'à u Dollaru US per una 4a sessione consecutiva, vale à dì chì hè attualmente cummerciale à u so livellu più debule da nuvembre, à 7,30 per Dollaru US. I rendimenti di u debitu di u guvernu di u paese di 10 anni sò ancu calati -4.9bps à 2.57%, marchendu u so livellu più bassu da u 2020.

Cù dati ecunomichi chì si debilitanu più, l'azzioni chinesi anu persu più terra sta matina, è u CSI 300 (-0.49%) hè falatu per una 3a sessione consecutiva. In Hong Kong, l'Hang Seng hè ancu calatu -0,80%, mentri l'Indice di Proprietà Hang Seng hè ancu calatu -1,53% à un minimu di 9 mesi. Ma ùn hè micca stata una bona nutizia per a notte, postu chì u PIB giapponese hè cresciutu duie volte più veloce di quantu previstu in Q2, cù una crescita annualizzata chì vene à + 6.0% (vs. + 2.9% previstu), è u Nikkei hè + 0.84%. Dice questu, u battutu di u PIB hè statu guidatu da una figura d'esportazione netta assai più forte di l'aspittava, cù l'investimentu cummerciale è u cunsumu privatu chì venenu in realtà sottu cunsensu.

Quelli preoccupazioni intornu à a pruprietà cinese ùn sò micca stati aiutati da l'aumentu di i tassi d'interessu di i Stati Uniti, è ieri hà vistu u rendimentu di u Treasury di 10 anni (+3.9bps) ghjunghje à u so livellu più altu finu à avà in 2023, chjusu à 4.19%. Intantu à questu, ci hè statu un passu ancu più grande per u rendimentu reale di 10 anni (+5.7bps), chì chjusu à un altu post-2009 di 1.84% eri. Dunque hè un segnu novu chì i costi di prestitu sò sempre più restrittivi in ​​termini reali. À u front-end, quelli incrementi eranu ancu più pronunzianu, è u rendimentu di 2yr (+7.4bps) chjusu ancu à un altu di un mesi di 4.97%. Quelli tendenzi anu cuntinuatu ancu di notte, cù u rendimentu di 10yr à un altru + 0.8bps à 4.20%.

U fattore principale chì guidava i rendimenti più altu era a pruspettiva chì a Fed mantene a pulitica in u territoriu restrittivu per più di l'anticipatu. In fattu, i futuri di i fondi alimentati per a riunione di dicembre 2024 anu ghjuntu un novu altu per stu ciculu ieri, chjudendu à 4.29%, cusì continuemu à vede i mercati rivalutà u percorsu di a pulitica in una direzzione più falcata. Avà, certamente, hè sempre sottu à u tassu di 4.6% signalatu in a trama di punti di a Fed da ghjugnu. Ma u prezzu di u mercatu era solu à u 3.73% u 13 di lugliu, cusì avà avemu vistu più di 50bps di aumentu di i tassi chì u prezzu hè tornatu per l'annu prossimu in u spaziu di pocu più di un mese.

In i Stati Uniti è l'Europa, l'indici di l'equità maiò eranu impressiunamente resistenti datu u sfondate ieri, è l'S&P 500 (+0.57%) hà iniziatu a settimana nantu à u pede di fronte, cù i futuri un altru + 0.18% sta matina. In ogni casu, a manifestazione d'ieri era in u latu più strettu, è menu di 50% di i cumpunenti di l'S&P 500 anu risuscitatu u ghjornu. L'azzioni di Megacap tech eranu trà i superperformanti, cù l'indici NASDAQ (+1.05%) è FANG + (+1.73%) affinchendu u so rendimentu più forte di Aostu finu à avà. À u listessu tempu, ci era parechji punti di debule, è u picculu-cap Russell 2000 (-0.24%) hà toccu un minimu di un mesi, cum'è l'indici MSCI EM (-0.48%).

In Europa, a macrostoria più interessante di u ghjornu hè ghjunta da Russia, cù u tassu di scambiu di u dòricu chì si move sopra à 100 rubles u luni matina, u più altu da marzu 2022 (in e prime settimane dopu l'invasione di l'Ucraina da a Russia). U rublu hà ricuperatu da 102 à circa 98 durante u ghjornu dopu chì u Bancu di Russia hà dettu chì una decisione di i tassi d'urgenza serà presa sta matina (chì duverebbe furnisce una crescita grossa). U rublu hè trà e monete più debuli di questu annu (-26% ytd versus u dollaru) malgradu l'aumentu di i prezzi di u petroliu in l'ultimi mesi. In un rapportu u mese passatu (link here), i nostri economisti EM descrizanu cumu un rallentamentu di l'espurtazioni, una forte ricuperazione di l'impurtazioni è l'incapacità di attruverà u capitale abbandunonu u scambiu cum'è una valvula di liberazione per i squilibri crescente in l'economia russa. Anu ancu nutatu chì a mossa di Mosca per aumentà u cummerciu in muniti non-occidentali aggravava a vulnerabilità di u rublu – cusì un studiu di l'avvenimentu chì susteneva ogni imminente morte di a dominazione di u dòricu in u cummerciu mundiale.

In altrò in Europa, i mercati eranu abbastanza calmi eri, cù u STOXX 600 + 0,15%. I boni anu vistu più di una lotta, però, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (+ 1.3bps), OAT (+ 2.0bps) è BTP (+ 2.6bps) tutti mossi più altu. I Gilts eranu u più grande underperformer, cù u rendimentu di 10 anni + 3.9bps, mentre chì u rendimentu di 30yr (+2.4bps) hà righjuntu u so livellu più altu da u mini-budget à 4.75%. Era a listessa storia per u rendimentu reale di 30 anni (+ 1.2bps), chì hà ancu battutu u so più altu da u mini-budget à 1.27%. L'attenzione deve esse in u Regnu Unitu stamane, postu chì avemu avutu i dati di u mercatu di u travagliu pocu dopu chì andemu in stampa, è ancu a liberazione di u CPI di lugliu dumane matina.

Ùn ci era micca assai dati di nota ieri, ancu s'è avemu avutu l'ultimu Sondaghju di l'Aspettivi di i Consumatori di a Fed di New York. Chì hà dimustratu chì l'aspettattivi di l'inflazione di 1 annu anu u più bassu da aprile 2021, à solu 3.5%. È ci era ancu una modesta calata in l'aspettattivi di 3 anni è 5 anni, chì tramindui sò calati un decimu à 2,9%.

À u ghjornu chì vene avà, è i dati di i Stati Uniti includenu e vendite di vendita per lugliu, l'inchiesta di fabricazione di l'Empire State per Aostu, è l'indice di u mercatu di l'abitazione di NAHB per Aostu. In altrò, uttene u travagliu in u Regnu Unitu per u ghjugnu, l'inchiesta ZEW tedesca per l'agostu, è u CPI di u Canada per u lugliu. Altrimenti, i parlanti di u bancu cintrali includenu Kashkari di a Fed, è e liberazioni di earning include Home Depot.