I futuri ghjunghjenu à i novi massimi di tutti i tempi dopu à u tagliu di i tassi di a Fed, cum’è i rendimenti, i salti di e materie prime

U primu tagliu di tassi (jumbo) di a Fed da a prufundità di u crash di covid hà risultatu in una reazione mista in i mercati, cù guadagni iniziali per i stock fizzling è infine movimenti tiepidi in Treasuries, bonds corporativi è materie prime. Tuttavia, sta inversione à a reazzione di kneejerk s'hè ancu invertita dapoi, è i futuri di l'azzioni di i Stati Uniti rimbalzanu sta matina, risalendu à novi massimi record, in mezzu di guadagni in tutta l'Europa è in l'Asia, mentre chì l'oru torna versu un altu record è i prezzi di u ramu anu sbulicatu. u livellu più forte in dui mesi per guidà un largu rally in metalli base in ciò chì pare esse un svegliu graduali di u cummerciu di reflation. À 8:00 am, i futuri S&P sò in crescita di 1.7%, è i futuri Nasdaq anu aumentatu più di 2.1% cum'è parte di un cummerciu globale di risicu. Simile à i taglii di i tassi passati in l'ambienti macro rallentamenti, u Nasdaq è Russell sò superperformanti. Pre-mkt, i nomi Mag7 sò tutti più altu da almenu 1,6%, Semis sò più forti ancu cù NVDA + 3,3%. L'indice Stoxx 600 d'Europa hà avanzatu finu à l'1,4%, mentre chì i stock asiatichi eranu un mare di verde, cum'è una cesta di valute asiatiche hà righjuntu un altu di 14 mesi ancu quandu u yen giapponese scendeva cù i cummircianti tornanu à vede differenziali di rendiment. A curva di rendimentu hè toru steepening ancu 30Y ùn hè micca cambiatu è USD hè flat. Commodities sò più altu guidatu da u cumplessu di l'Energia cù metalli preziosi chì superanu a basa (Gold + 1.3%, Silver + 4.0%). I dati macro oghje (Jobless Claims, Home Starts) seranu ignorati datu a cunferenza di stampa dovish da Powell; aspettate chì parechji indici è settori facenu ATH oghje.

In u cummerciu di premarket, l'imprese ligati à a criptografia di munita si riuniscenu cum'è Bitcoin scala cù futuri di l'equità di i Stati Uniti; Coinbase, Riot Platforms, Marathon Digital è CleanSpark sò tutti rosati. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• DoorDash (DASH) guadagna 3.9% dopu chì BTIG hà aghjurnatu a cumpagnia di spedizione di cibo per cumprà da neutrali, dicendu chì i so cuntrolli signalanu a forza continuata, mentre prumove i cunduttori di più longu tempu "sottovalutati".
• L'azzioni di Mobileye (MBLY) aumentanu di 7,6% dopu chì Intel hà dettu chì ùn hà attualmente alcun pianu di svià un interessu majuranza in a cumpagnia.
• L'azzioni di Steelcase (SCS) cadenu 6.9% dopu chì u fabricatore di mobili d'uffiziu hà datu una previsione d'ingudu di u terzu trimestre chì ùn hè micca stata di l'estimazione media di l'analista.

In una mossa chì Donald Trump hà chjamatu sia intervenzione pulitica o cunferma chì l'economia di i Stati Uniti face assai peggiu di ciò chì indicatu, a Fed hà tagliatu i tassi di 50 punti di basa, una grande mossa pensata per priservà a forza di l'ecunumia di i Stati Uniti in mezzu di risichi crescente per u mercatu di u travagliu. chì hè stata inundata di stranieri illegali. Jerome Powell hà dettu chì piglià u passu avà aiuterà à limità a pussibilità di una calata piena, mentre esse attentu à evità di impegnà in questu cum'è u novu ritmu per a riduzione di i tassi. Michelle Bowman hà dissentitu, vutendu per un tagliu di 25 punti di basa, a prima volta chì un guvernatore di a Fed hà fattu questu da u 2005.

A decisione di u marcuri hà rinfurzatu l'aspettativa chì l'ecunumia di i Stati Uniti scapperà da una calata. Un sondaghju di l'abbonati di Bloomberg Terminal mostra chì u 75% aspetta chì i Stati Uniti evitenu una recessione tecnica à a fine di l'annu prossimu. À u listessu tempu, i cummircianti anu aumentatu e so scumesse nantu à i taglii per vene ancu da a Fed, cù più di 70 punti di basa di riduzzione vistu per u restu di questu annu. Hè più altu ch'è a mità di puntu di più facilità implicata da a trama di punti di a Fed. Un trader di Citigroup hà chjamatu u jumbo cut, è cusì hà fattu JPMorgan, ancu s'ellu hè menu sicuru di ciò chì vene dopu. Mohamed El-Erian, intantu, hà vistu u tagliu cum'è dovish, mentri àutri in Wall Street suggerenu chì hà indicatu chì a Fed si dispiace micca di taglià in a so riunione precedente.

"Ciò chì vedemu hè a credenza chì a Fed hà tuttu sottu cuntrullatu è anu da ingegneria un atterraggio suave è dunque l'assi di risicu avanzanu forte", disse Jon Bell, un gestore di cartera di Newton Investment Management, nantu à Bloomberg TV.

A prima riduzzione di a Fed in più di quattru anni hè stata accumpagnata da proiezioni chì indicanu 50 punti di basa supplementari di taglii in e duie riunioni di pulitiche restanti questu annu. U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà dettu chì u lanciu di l'annullamentu di a campagna storica di rinfurzà di u bancu cintrali cun una grande mossa mentre l'ecunumia di i Stati Uniti hè sempre forte aiutaria à limità e probabilità di una calata.

"A Fed s'imbarca in ciò chì vecu cum'è una seria di taglii di i tassi", disse Stephen Jen, u chief executive di Eurizon SLJ Capital. A dimensione di a mossa iniziale "ùn farà micca una grande differenza, postu chì l'azzioni duveranu stabilizzà prestu, i rendimenti di i boni prubabilmente scenderanu più bassi per boni motivi – cum'è a disinflazione è micca un sbarcu duru. U dollaru deve cuntinuà à debilitatu contr'à una larga gamma di valute ", disse.

Ùn era micca solu a Fed chì faceva onda: a libbra s'hè rinfurzata à u più altu contr'à u dollaru da marzu 2022, superendu $ 1.33, dopu chì u Bancu d'Inghilterra hà tenutu i tassi in attesa ghjovi, è hà avvistatu à l'investituri chì ùn si precipiterà micca à facilità a pulitica. I ligami di u guvernu si sò ritirati, i mercati di soldi anu riduciutu i scommesse nantu à i taglii di i tassi di u 2024 è i stock di u Regnu Unitu anu tagliatu un avanzu.

"Avemu da pudè riduzzione di i tassi gradualmente cù u tempu", u guvernatore Andrew Bailey hà dettu in una dichjarazione, enfatizendu chì una tale strada dipenderà da e pressioni di i prezzi chì cuntinueghjanu à calà. "Hè vitale chì l'inflazione resta bassu, dunque avemu da esse attenti à ùn tagliate micca troppu veloce o troppu".

A corona norvegese hà purtatu guadagnà contr'à u dollaru dopu chì u bancu cintrali hà mantenutu i costi di prestitu invariati è ùn hà signalatu alcuna intenzione di taglià prima di l'annu prossimu, cum'è cunfrontu cù i risichi d'inflazione. A lira s'arrizzò dopu chì u bancu cintrali di Turchia hà tenutu u so principale tassu d'interessu à 50%, cum'è s'aspittava, cù a dichjarazione largamente invariata, vale à dì chì ùn ci hè micca un ammollimentu significativu in a lingua cum'è certi speravanu.

L'azzioni europee anu saltatu 1.1% à u so più altu in più di duie settimane è vicinu à i massimi record, cù l'azzioni di minieri è automobili chì guidanu guadagnà. L'azzioni di telecomunicazioni è di utilità sò i più grandi laggards. Eccu i più grandi muvimenti ghjovi:

• Ocado salta quant'è 16% dopu chì l'alimentarii hà riportatu e vendite di vendita di u terzu trimestre chì venenu davanti à l'estimazioni di cunsensu. A cumpagnia hà ancu elevatu a so guida di rivenuti FY24 per Ocado Retail.
• Davide Campari-Milano cresce finu à 8,3%, annunziendu una parte di e forti perdite di ieri, dopu chì una holding di u gruppu Campari, Lagfin, hà dettu chì cumprà più azzioni in u fabricatore di bevande italianu.
• Merck KGaA guadagna quant'è 2.9%, u più altu da lugliu, dopu chì Goldman Sachs hà iniziatu a cobertura di u gruppu di salute tedescu cù una raccomandazione di compra.
• I prossime azioni saltanu finu à u 6,9%, battendu un novu record record, dopu chì u retailer di vestiti hà aumentatu a so previsione di profitti pretax per l'annu sanu. Inoltre, e vendite totali di u gruppu di a prima mità di a cumpagnia anu superatu l'estimazioni
• Babcock International cullà finu à u 3,7% dopu chì l'impresa di servizii di supportu hà dettu chì i rivenuti organici è i profitti operativi sottostanti anu cresciutu in i cinque mesi à a fine d'aostu.
• L'azzioni di Bytes Technology aumentanu quant'è 7,1%, u più grande saltu in 11 mesi, dopu avè signalatu un forte cummerciu in a prima mità di l'annu. L'analisti di Shore è Jefferies notanu chì u sottoperformance di l'azzioni recenti suggerisce u putenziale di re-rating
• L'azzioni di l'Air France-KLM aumentanu finu à 4,3% dopu chì BNP Paribas Exane hà aghjurnatu u stock à neutru da underperform. U broker nota chì i fatturi chì pisanu nantu à u stock questu annu
• REC Silicon si riunisce finu à u 33% dopu chì a ditta norvegese di siliciu hà annunziatu chì furnisce à Sila Nanotechnologies cù silane prodottu in i Stati Uniti per l'usu in a produzzione di materiale anodu di Sila da a so facilità di fabricazione in Moses Lake, Washington.
• Kone cade quant'è 4.6% in Helsinki dopu avè annunziatu una nova strategia per 2025-2030, cumprese novi obiettivi finanziarii à mezu termine, chì miranu à guidà in l'esperienza di l'impiegati è di i clienti, a sustenibilità è l'innuvazioni.
• Nota AB cade quant'è 15%, u più altu da dicembre, dopu chì u fabricatore svedese di u cuntrattu di l'elettronica hà tagliatu a so prospettiva cum'è a dumanda di i cunsumatori cuntinuava à ritardà.
• L'azzioni di S4 Capital scendenu finu à u 15% à u livellu più bassu in quasi sei mesi dopu chì a cumpagnia di publicità digitale hà avvistatu chì i rivenuti netti annuali cum'è simili diminuiranu più di ciò chì era anticipatu.

Nanzu à a sessione, un calibre di l'Asia di i stock hà riunitu u più in una settimana, mentre chì un indice di valute asiatiche hà risuscitatu à u livellu più forte in più di un annu. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà guadagnatu 1.3%, cù l'esportatori giapponesi cumpresi Toyota è Hitachi trà i primi guadagnatori. E duie azioni anu saltatu da u più in più di un mese, postu chì u yen hè cascatu dopu avè u prezzu in una Fed assai più dovish. U benchmark di Hong Kong hà cullatu 2% à u più altu livellu in dui mesi, aiutatu da guadagnà in l'imprese tecnologiche. I sviluppatori immubiliarii in Cina è Hong Kong anu guadagnatu, postu chì l'ultime hà tagliatu u so tassu di interessu di basa in seguitu à a pulitica facilitata di a Fed.

"Sò ottimista nantu à l'aziende asiatiche dopu à u tassu di 50 punti base di a Fed", hà dettu Rajeev De Mello, direttore d'investimentu di GAMA Asset Management SA. L'investituri aumenteranu e so aspettative di un scenariu d'atterrissimu dolce è chì hè benefica per i mercati emergenti è l'Asia, hà aghjustatu. Alcune di e classi di attivu menu amate, cum'è i picculi capitali, è l'azzioni di i mercati emergenti "duveranu veramente cunsulazione" chì u ciculu di strinzamentu di a Fed hè finitu è ​​chì l'allentamentu monetariu hà iniziatu, disse.

In u fronte di a pulitica monetaria, u guvernatore di u Bancu di u Giappone, Kazuo Ueda, face u venneri à u delicatu compitu di assicurà chì l'investituri sò fermamente cuscenti di l'aumentu di i tassi chì venenu, senza sbulicà i mercati ancu s'ellu si ferma nantu à a pulitica. U yen hà cambiatu trà guadagnà è perdite in u cummerciu volatile ghjovi.

In FX, un calibre di u dollaru hà debilitatu 0.4%, avvicinandulu più vicinu à i so minimi di ghjennaghju cum'è u Bloomberg Dollar Spot Index hà invertitu un guadagnu prima per fallu 0.5%. A corona norvegese hà cullatu à a cima di u G-10 FX leader board, aumentendu 1.4% dopu chì u Norges Bank hà lasciatu i tassi invariati è signalatu ch'elli fermanu quì per u restu di l'annu. U dollaru australianu cresce 1% dopu chì i dati di l'impieghi sò impressiunati. A libbra hè sopra 0.5% davanti à a decisione di u Bancu d'Inghilterra induve i costi di prestitu sò largamente vistu in attesa.

In i tassi, a curva di u tesoru hè più ripida à u principiu di u cummerciu di i Stati Uniti, dopu à a surperformance di u front-end durante a sessione di l'Asia è a matina di Londra hà purtatu 2s10s sparghje sopra 11bp à u livellu più largu da ghjugnu 2022. I rendimenti di u tesoru front-end sò più ricchi di quasi 3bp cù più datati. rende pocu cambiatu, steepening 2s10s, 5s30s spreads da 3bp è 2bp in u ghjornu; 10-year hè intornu à 3.71% cù bunds è gilts in u settore lagging by ~ 1bp; di nutà quì hè chì l'ultima volta chì i renditi sò aumentati dopu à un tagliu di 50bps hè stata … Ottobre 2008. Qualcosa à mantene in mente. I gilts front-end parpau i primi guadagni dopu à a decisione di a tarifa di u Bancu di l'Inghilterra, cù l'annu 2 chì cresce da u 3,885% da circa 3,86%. U Bank of England hà lasciatu i tassi invariati à u 5% è hà dettu chì ùn hà micca affruntà à facilità più. A sessione di i Stati Uniti include dati settimanali di richieste di disoccupazione è una riapertura TIPS di 10 anni.

In i commodities, l'oliu hà avanzatu cum'è u tonu di risicu in i mercati più larghi, cù i cummircianti chì monitoranu a tensione crescente in u Mediu Oriente. U WTI cresce di 1% à $ 71,65 u barile. L'oru ripigliò a so ascensione versu un record, è era l'ultimi $ 33 più altu à circa $ 2,592/oz; L'argentu si riunì è u ramu hà cullatu à u so livellu più altu da a mità di lugliu, spurtatu da a mossa di a Fed. Bitcoin hà righjuntu un altu di trè settimane.

Fighjendu u calendariu di l'oghje, a lista di parlanti di a Fed hè viota per u ghjornu è l'agenda ecunomica hè ancu magra, cù rivendicazioni iniziali di disoccupazione in cima di u prugettu. Darden Restaurants, u pruprietariu di a catena Olive Garden, hà infurmatu, cù u giant logisticu FedEx hà da aghjurnà dopu a chjusa in New York. È ci hè una decisione pulitica da u Bancu d'Inghilterra oghje (induve hà mantenutu i tassi invariati), davanti à u Bancu di u Giappone u venneri è dopu chì Hong Kong hà tagliatu i tassi per a prima volta da u 2020.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 1,3% à 5.695,00
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,9% à 519,46
• MXAP aumenta di 1,4% à 185,45
• MXAPJ cresce di 1,1% à 578,97
• Nikkei hà aumentatu 2.1% à 37,155.33
• Topix up 2.0% à 2,616.87
• L'indice Hang Seng cresce di 2,0% à 18 013,16
• Shanghai Composite in crescita di 0.7% à 2,736.02
• Sensex cresce di 0,2% à 83,137.98
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,6% à 8,191.92
• Kospi hà aumentatu di 0,2% à 2 580,80
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.20%
• L'euro cresce di 0,4% à $ 1,1161
• Brent Futures hà aumentatu 1,1% à $ 74,44/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,9% à $ 2,583.13
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 100,63

Top News Overnight

• A Casa di i Stati Uniti hà scunfittu u prugettu di finanzamentu stopgap republicanu, mentre chì u presidente di a Casa Johnson hà dettu ch'ellu hà da fà un novu prughjettu di spesa stopgap.
• L'attori cibernetici iraniani à a fini di ghjugnu è à u principiu di lugliu anu mandatu e-mail micca dumandati à l'individui allora assuciati à a campagna di Biden chì cuntenenu estratti pigliati da materiale arrubati da a campagna di Trump, mentre chì l'attori cibernetici iraniani anu cuntinuatu i so sforzi dapoi ghjugnu per mandà materiale arrubatu assuciatu à a campagna di Trump à i Stati Uniti. urganisazioni media, secondu l'agenzii di intelligenza di i Stati Uniti.
• Cina per rinfurzà i passi pulitichi per rinvivisce l'ecunumia, ma ùn si vede micca stimulu "bazooka". A Cina s'aspittava à taglià u so Loan Prime Rate (LPR) sta sera, cù u tagliu eccezziunale di a Fed dendu à u PBOC più flessibilità per facilità. RTRS
• Industrie cum'è a finanza, a tecnulugia di u cunsumu è a pruprietà – i mutori chjave di a crescita di a Cina per a maiò parte di stu seculu – sò avà fora di favore. Invece, u più putente capu di u Partitu Cumunista dapoi Mao Zedong hè incantu di risorse versu sforzi cum'è i veiculi elettrici è a produzzione di chip. A crescita di "alta qualità" hè u novu mantra, micca "alta velocità". BBG
• L'aspettu reale di u Brasile hè destinatu à un impulso da i cummerciu di trasportu dopu chì u bancu cintrali hà alzatu u so tassu d'interessu per a prima volta da u 2022 è hà signalatu chì venenu più aumenti – solu trè mesi dopu avè cessatu un ciculu di facilità. BBG
• Centeno di u BCE dice chì u bancu cintrali pò avè bisognu di accelerà u ritmu di facilità. BBG
• U BOE prubabilmente mantene a so tarifa chjave à 5% oghje, dopu à u tagliu di u mese passatu. U guvernatore Andrew Bailey pò offre più suggerimenti chì si stenderà di novu in nuvembre, anche se Bloomberg Economics aspetta chì i funzionari signalanu prudenza. BBG
• Putin sottu una pressione crescente per auturizà una mobilizazione di e truppe postu chì l'armata russa perde suldati à un ritmu più veloce di quellu chì li pò reclutà. WSJ
• Harris è Trump sò ligati naziunale à u 47%, ma ella hè guidata da 4 punti in PA secondu a nova dati publicata in u NYT. NYT
• Microsoft travaglia cù Anduril nantu à l'occhiali di cummattimentu per l'Armata di i Stati Uniti in un prughjettu chì pò generà quant'è $ 21,9 miliardi in una dicada. BBG
• Apple affruntà a prissioni da l'UE per apre u so iOS à i rivali o face sig. ammende. BBG

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac eranu in u verde cum'è a regione hà reagitu à u tagliu oversized 50bps di a Fed. ASX 200 hè statu sustinutu è stampatu un novu record elevatu, anche se malgradu i dati di l'impieghi un po' ambigui, chì mostravanu i tituli di l'Employment Change in cima à a previsione, ma era interamente duvuta à u travagliu part-time cum'è l'impieghi Full-Time cuntrattu. Nikkei 225 hà superatu è sbulicatu sopra u nivellu di 37 000 in u spinu di una valuta più debule. Hang Seng è Shanghai Comp anu cunfurmatu à l'umore pusitivu cù l'anzianu guidatu più altu da a forza in a tecnulugia è a pruprietà dopu à l'HKMA hà tagliatu i tassi di 50bps in lockstep cù a Fed, mentre chì l'indice di u cuntinente hè statu ancu stimulatu dopu à i sforzi di liquidità cuntinuati di u PBoC è malgradu u persistenti preoccupazioni tariffarie di l'UE.

Top Notizie Asiatiche

• HKMA hà tagliatu u so tassu di basa da 50bps à 5.25%, cum'è previstu in lockstep cù a Fed, mentre chì hà dichjaratu chì u tassu di l'interessu di i Stati Uniti avarà un impattu pusitivu nantu à l'ecunumia di a cità è furnisce un spaziu per allughjà i tassi d'interessu lucali.
• U Ministru di u Cummerciu di a Cina hà dettu in quantu à a sonda di i veiculi elettrici di l'UE chì a Cina continuarà à negocià "finu à l'ultimu minutu" è l'inchiesta hà minatu "a fiducia" di e cumpagnie chinesi in l'investimentu in Europa. Hè statu informatu separatamente chì i capitali di l'UE ùn anu micca vutatu nantu à e funzioni EV chinesi a settimana prossima cù u sondaghju eliminatu da l'agenda di u cumitatu per u 25 di settembre, secondu Politico.
• I pulitici chinesi prubabilmente intensificanu e misure per almenu aiutà l'ecunumia à risponde à u so scopu di crescita di u 2024 cun più focus in spinta à a dumanda per luttà contra e pressioni deflazioni, "ma ogni stimulu forte pare improbabile", via Reuters citendu cunsiglieri / analisti. In altrò, u guvernu cinese hè statu urdinatu da un think tank per rinfurzà a coordinazione di a pulitica per migliurà a governanza ecunomica, via u People's Daily.
• Taiwan aumenta RRR da 25bps.

Borse europee, Stoxx 600 (+ 1%) hà apertu a sessione nantu à una basa assai forte, pigliendu positi pusitivi da a sessione APAC ferma durante a notte mentre a regione hà digeritu a decisione di a Fed di optà per un tagliu di 50bps. I settori europei anu un forte preghjudiziu pusitivu; Basic Resources piglia u primu postu à fiancu à Tech, per via di u risicu pusitivu di u sentimentu. Utilities è Telecomunicazioni sò i laggards. Futures Equity US (ES + 1.4%, NQ + 1.6%, RTY + 2%) sò indicativi di una apertura assai forte, cù un rendimentu chjaru in u RTY ligatu à l'ecunumia, benefiziu da a decisione di a Fed per optà per un tagliu più grande di 50bps. Apple (AAPL) face un avvertimentu da l'UE per apre u so sistema operatore iPhone à e tecnulugia rivali, secondu Bloomberg; fallimentu di cunformità puderia risicà una fineFine puderia esse finu à u 10% di u fatturatu annu globale.

Top Notizie Europee

• Norvegese Key Policy Rate 4.5% vs Exp. 4,5% (Prev. 4,5%); a previsione di a tarifa di pulitica implica chì a tarifa di pulitica ferma à 4,5% à a fine di u 2024 prima di esse ridutta gradualmente da Q1-2025.
• U Knot di u BCE dice chì ci hè spaziu per più taglii se a prospettiva di l'inflazione mantene. "Più o menu bè cù l'aspettattivi di u mercatu".
• A liberazione di u diapositiva di Schnabel di u BCE: l'inflazione di i servizii appiccicati mantene l'inflazione di u titulu à un livellu elevatu; U catch-up di u salariu reale resta incompletu in gran parte di a zona euro; Segni chì a trasmissione di u strettu di a pulitica monetaria hè debule. A dumanda di travagliu resta alta in mezzu à u bassu disoccupazione è a penuria di travagliu persistente. U passaghju di salarii più alti à i prezzi di i pruduttori hè più forte in u settore di i servizii. A dumanda di servizii hè stata resistente, ma hè cuminciata à debule. A pressione di i prezzi in u settore di i servizii hè larga è globale. L'incertezza geopolitica resta un risicu chjave per a prospettiva.
• Previsioni di u guvernu svizzeru: Vede 2024 CPI à + 1.2% (prev. 1.4%), 2025 CPI vistu à + 0.7% (prev. 1.1%); U PIB 2024 mantene à 1.2%, u PIB 2025 vistu à + 1.6% (prev. + 1.7%)
• Registrazioni di vitture novi: -18.3% Y/Y in August 2024 (vs + 0.2% in July 2024); cota di mercatu elettricu batterie 14,4% (vs 21% in August 2023), secondu ACEA.

FX

• USD hè soprattuttu più bassu versu i pari (CHF è JPY l'eccezzioni), dopu à l'azzione di prezzu bidirezionale vistu dopu à a decisione di a tarifa FOMC è a cunferenza di stampa. DXY hè sempre sopra à u bassu YTD stampatu ieri à 100.21 in seguitu à u cut 50bps.
• L'EUR hè più fermu versu u USD, ma sottu u megliu post-FOMC d'ayer à 1.1189. L'attenzione hè nantu à se e decisioni pigliate u marcuri da a Fed seranu abbastanza per fà una violazione sustinuta di a marca 1.12.
• GBP hè più fermu versu u USD, ma sottu à i migliori livelli di ieri chì anu vistu Cable imprime un novu piccu YTD prima di esce da steam davanti à 1.33 durante a cunferenza di stampa di Powell. L'attenzione oghje turna à u BoE, induve hè largamente previstu di mantene a Tariffa di Base à 5%, assai prubabilmente per via di una divisione di votu 7-2.
• JPY perde à u USD malgradu chì u dollaru hè largamente più suave versus i pari. Questu in parte puderia esse più un subproduttu di l'ambienti di risichi attuale in quantu à una pulitica lettu trà a Fed vs BoJ.
• L'antipodei beneficianu tramindui di l'ambiente di risicu attuale mentre digerinu ancu e liberazioni di dati domestici. L'AUD hè u più altu in i dati di l'impieghi post-forti maiò, ancu s'ellu vale a pena nutà chì una gran parte di l'aumentu hè stata guidata da l'impieghi part-time.
• EUR / NOK hè cascatu da 11.70 à 11.6657 in una reazione immediata à l'annunziu di a pulitica di Norges Bank prima di allargà à una sessione di 11.6517 bassa. U Bancu mantinutu i tassi invariati à 4.50% (cum'è previstu), è guidò u primu cut cut per esse in Q1'25 (prev. guidatu Q2'25); disappointing some expectations of potentially guiding versu Q4-2024 (ie a riunione di dicembre).
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.0983 vs exp. 7.0924 (prev. 7.0870).
• U Bancu Centrale di u Brasile hà elevatu u so tassu Selic da 25bps à 10,75%, cum'è previstu cù a decisione unanime, mentre chì hà dichjaratu chì u ritmu di l'aghjustamenti futuri è a magnitudine generale di l'aghjustamentu seranu guidati da u fermu impegnu à ghjunghje à u target d'inflazione è chì u scenariu attuale richiede. una pulitica monetaria più restrittiva.

Rendimentu Fissu

• L'UST sò stati elevati da i minimi di a notte, ma sò sempre quasi in rossu per a sessione d'oghje, postu chì i mercati cuntinueghjanu à digerirà u FOMC prima di e dati sta dopu meziornu. Attualmente tenendu intornu à a marca 115-00, chì hè in u top-end di u ghjornu di u ghjornu è chjaru da a basa di 114-22 di notte.
• I Bunds sò ligeramente più morbidi, adattati à l'UST chì cuntinueghjanu à digerirà u FOMC, à fiancu à l'offerta da Francia è Spagna chì sò stati ben ricevuti ma ùn anu micca suscitatu una vera reazione. I Bunds sò tornati sopra a marca 134.00, ancu s'è u piccu 134.31 hè in qualchì manera timida di u 134.86 megliu di u mercuri.
• I Gilts sò essenzialmente piatta davanti à l'annunziu di a pulitica di BoE, induve un risultatu invariatu hè previstu, ancu s'ellu serà senza dubbitu sottumessu à u dissensu cù 7-2 assai prubabilmente, ancu se 6-3 è 8-1 sò ancu risultati plausibili.
• A Francia vende 12 miliardi di euro vs exp. EUR 10-12bn 2,50% 2027, 0,75% 2028, 2,75% 2030 è 2,00% 2032 OAT.
• A Spagna vende EUR 5,56 miliardi vs exp. EUR 5-6bn 5,15% 2028, 3,10% 2031, è 3,45% 2043 Bono.

Commodities

• Cummerciu fermu in u cumplessu crudu cum'è una funzione di l'appetite di risichi post-FOMC, u Dollaru più dolce è u paisaghju geopoliticu elevatu. Brent'Nov hà culpitu un altu di 74,54 USD/bbl dopu à una stampa bassa di 72,91/bbl.
• Più altu in metalli preziosi, soprattuttu in funzione di u Dollaru, i rendimenti di i boni è a geopolitica. L'argentu spot supera, ma cum'è ritrace u slump vistu ieri. Intantu, l'oru spot hà truvatu resistenza cum'è USD 2,600/oz ieri prima di ritruvà. XAU cumercia in una gamma attuale di USD 2,551.16-2,585.13/oz.
• Un rendimentu forte in i metalli di base finu à quì à mezu à u tagliu di tariffu di a Fed jumbo è u Dollaru più dolce, mentre chì a prestazione ferma APAC è u rapportu di a probabilità di più stimulu cinese aghjunghjenu solu à i venti di coda.
• U Qatar hà stabilitu u prezzu di l'al-Shaheen à u prezzu di u termu crudu di Novembre à 2,09 USD/bbl sopra i quotazioni di Dubai, chì hè a prima più alta in cinque mesi, secondu e fonti.
• I raffinatori indiani chì utilizanu una copertura d'assicuranza russa per i Carichi di petroliu russi à un prezzu più altu di USD 60bbl, via fonte di u guvernu indianu.

Geopolitica: Mediu Oriente

• "[U PM israelianu] Netanyahu tene una sessione di valutazione di sicurezza oghje à a sede di u Ministeru di a Difesa in Tel Aviv", secondu Al Arabiya.
• Israele hà presentatu una nova pruposta chì include a liberazione di tutti l'ostaggi in una volta è assicurà l'uscita di u capu di Hamas Sinwar da a Striscia di Gaza cù tutti quelli chì volenu lascià a Striscia di Gaza, secondu Sky News Arabia citando i media israeliani. Inoltre, Israel Broadcasting Corporation hà dettu chì a pruposta include a liberazione di i prigiuneri palestinesi, u disarmamentu di a Striscia di Gaza, l'applicazione di un altru mecanismu di guvernanza, è a fine di a guerra.
• U Ministru di l'Affari Esteri di u Libanu hà dettu à CNN chì Hezbollah hè statu colpitu duramente è chì una risposta hè necessaria per questu, secondu Asharq News.
• U Sicritariu di a Difesa di i Stati Uniti, Austin, hà parlatu à u Ministru di a Difesa di Israele Gallant per riviseghjà l'evoluzione di a sicurezza regiunale è hà reiteratu u sustegnu di i Stati Uniti à Israele in mezzu à e minacce Irani è Hezbollah, secondu u Pentagonu.
• L'Icom di u Giappone (6821 JT) hà dettu chì investigava i fatti chì circundanu i rapporti chì e radio bidirezionali chì portavanu u logu Icom anu esplutatu in Libanu, mentre chì dopu hà dichjaratu chì ùn hè micca pussibule di cunfirmà se u pruduttu di radiu ligatu à l'esplosioni di u Libanu hè statu speditu da u Co. . è hà nutatu chì a vendita di batterie necessarie per uperà u dispusitivu hè stata interrotta circa 10 anni fà.
• L'armata israeliana è Hezbollah scambianu u focu à a fruntiera, secondu Elster di Walla News.

Geopolitica : Altru

• I Stati Uniti ùn anu micca piani immediati per ritirà u sistema di missile Typhon da Filippine chì hè aduprata in esercizii di furmazione cumuni cù i Stati Uniti è e Filippine chì teste a fattibilità di l'usu di u sistema in casu di cunflittu, mentre chì una fonte di u guvernu filippinu hà dettu chì ci hè strategicu. valore di mantene u sistema di missile in Filippine per dissuadà a Cina.
• A Corea di u Nordu hà dettu chì hà pruvatu un novu missile balisticu tatticu u marcuri chì era un missile di crociera strategicu mudificatu è hà utilizatu una testa super grande in a prova di missile balisticu tatticu chì era supervisatu da u capu nordcoreanu Kim. Inoltre, Kim hà dettu chì u paese deve mantene una capacità d'attaccu eccessiva di l'armi convenzionali mentre cuntinueghja à aumentà e capacità nucleari, secondu a KCNA.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Settembre Initial Jobs Claims, stima 230,000, prima di 230,000
  • Settembre Continuing Claims, est. 1.85m, prima 1.85m
• 08:30: Bilanciu di u cuntu currente 2Q, stima – $ 260b, prima – $ 237.6b
• 08:30: Settembre Philadelphia Fed Business Outl, est. 0, prima -7.0
• 10: 00: Agostu MoM di vendita di casa esistenti, est. -1.3%, prima 1.3%
• 10: 00: Indice di punta d'aostu, est. -0.3%, prima -0.6%

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Dopu avè mantenutu i tassi in attesa per 14 mesi, a Fed hà finalmente invertitu u cursu è hà fattu un tagliu di 50bp a notte scorsa, abbassendu l'obiettivo di fondi fed à u 4.75-5.00%. Questa era una decisione 11-1 cù Bowman diventendu u primu guvernatore di a Fed à dissensu da u 2005, favurendu invece un tagliu di 25bp. U tagliu più grande hè ghjuntu in mezzu di un cambiamentu dovish à l'inflazione di a Fed è e proiezioni di disoccupazione paragunate à ghjugnu, cù l'inflazione di u PCE 2025 hà diminuitu dui decimi à 2,1% è u disoccupazione hà risuscitatu dui decimi à 4,4%. U SEP hà ancu dimustratu un cambiamentu notevule in u equilibriu di risichi, cù una maiuranza chjara di u FOMC chì vede avà i risichi di disoccupazione ponderati à l'upside, ma i risichi d'inflazione sò largamente equilibrati.

In ogni casu, l'accumpagnamentu di u tagliu più grande era un signalu di una ecunumia fundamentalmente forte senza suggerimentu chì i taglii di 50bp cuntinui eranu probabili. I prughjetti di crescita sò stati pocu cambiati è a trama di u puntu hà dimustratu u membru medianu di u FOMC chì aspittava chì a gamma di fondi fed in 4.25-4.50% à a fine di l'annu. Questu implica un totale di 50bp di più facilità annantu à e riunioni di nuvembre è dicembre. In a cunferenza di stampa, Powell hà ripetutamente inquadratu a decisione cum'è una "recalibrazione", dicendu chì "ùn ci hè sensu chì u cumitatu hè in furia" è aghjustendu chì "Ùn pensu micca chì nimu deve vede questu è dì chì questu hè u novu ritmu" per facilità in avanti. Dopu à a riunione, i nostri economisti americani cuntinueghjanu à vede a Fed tagliata da 25bps per riunione finu à marzu 2025 prima di rallentà à un ritmu trimestrale dopu. Chì lascià u tassu di i fondi fed in u 3.25-3.5% range à a fine di u 2025, vicinu à l'estimazione di DB di neutrali nominali.

Mentre i futuri di i fondi alimentati avianu favuritu un tagliu di 50bp in a riunione, u sentimentu di u mercatu avia mostratu segni di ritruvà versu 25bp. U prezzu implicitu di un tagliu di 50bp hè cascatu sottu à u 60% prima di ghjornu, u so più bassu da u principiu di a settimana. In parte chì eccu i cumenti di a matina da l'ex presidente di Cleveland Fed Mester, chì hà dettu chì "ci hè un bonu casu per fà solu una seria di 25". Infatti, u nostru propiu sondaghju flash per u CoTD d'ieri hà suggeritu chì u tagliu di 50bp puderia esse u scossa più grande per parechje persone, cù u 62% di i rispunsevuli aspittendu a mossa più chjuca di 25bp.

In cunfurmità cù questu, i tassi è l'equità anu vistu una forte reazione iniziale à a decisione, ma questu poi s'hè riversatu mentre Powell hà parlatu, ancu s'è l'equità sò notevolmente più altu di novu in Asia. Mentre chì i futuri di i fondi alimentati di dicembre finiscinu u ghjornu -4.8bps più bassu, riflettendu u tagliu più grande, i prezzi di a Fed per un annu da quì à settembre di u 2025 si movenu in realtà + 2.6bps più altu in u ghjornu. Per i Treasuries, u rendimentu di 2yr hè cascatu da 11bps dopu l'annunziu di a tarifa per u cummerciu -7bps più bassu in u ghjornu, ma hà finitu a sessione + 1.4bps à 3.62% è hè cummercializatu à 3.65% sta matina mentre scrivemu. Più in là di a curva, i rendimenti di 10 anni sò caduti -4bps per u cummerciu marginalmente più bassu u ghjornu dopu à a decisione di a Fed, ma più di l'inversione di a mossa dopu, chjudendu + 5.8bps più altu à 3.70%. I rendimenti di 10 anni sò un altru + 1.7bps più altu per a notte. In generale, i muvimenti di i tassi eranu coerenti cù a presa di i nostri strategisti prima di a settimana (vede quì) favurendu una torsione di torsione in casu di un tagliu di 50bp.

In u latu di l'equità, l'S&P 500 avia statu negoziatu in u ghjornu è spiked da quasi 1% nantu à a decisione di a Fed. In ogni casu, hà rinunziatu à sti guadagni è un pocu più per chjude -0.29% più bassu in u ghjornu, finendu una corsa di 7 guadagni consecutivi. U NASDAQ (-0.31%) è u Mag-7 (-0.14%) anu ancu publicatu perdi moderate, mentre chì a small cap Russell 2000 (+0.04%) hà vistu una ligera surperformance. Questa mossa up-down era ancu visibile in altre classi di attivu. U dollaru hè cascatu da -0.6% contr'à l'euro intra-day, ma hà ricuperatu queste perdite dopu. L'oru hà toccu $ 2600/oz per a prima volta chì Powell hà cuminciatu à parlà, ma era calatu -0.41% à $ 2558.91/oz à a fine.

In ogni casu, l'Asia hà vistu un resurgimentu di l'appetite per u risicu cù i futuri S&P (+0.97%) è NASDAQ (+1.41%) chì volanu sta matina. U Nikkei (+ 2.49%) hè ancu a stella di u spettaculu aiutatu da una diminuzione di -0.6% in u Yen cum'è u BoJ principia a so riunione di pulitica di 2 ghjorni. In altrò, l'Hang Seng (+1.26%) hè ancu cumerciatu assai più altu dopu à ripiglià a cummercializazione di sta settimana, l'Autorità Monetaria di Hong Kong hà tagliatu u so tassu d'interessu per a prima volta da u 2020, riducendu da 50bps à 5.25%, riflettendu a pulitica di a Fed. facilità. In altrò, u CSI (+ 0.70%) è u Shanghai Composite (+ 0.42%) vedenu un ligeru rebote da i minimi di sette mesi, mentre chì u KOSPI (-0.25%) hè in contra di a tendenza di a regione dopu chì u cummerciu hà ripresu dopu a so naziunale di trè ghjorni. vacanze.

I dati di a prima matina anu dimustratu chì a taxa di disoccupazione di l'Australia hè stata ferma in Aostu à 4,2% mentre chì u numeru di persone impiegate hè cresciutu di 47,500 (v / s 26,000 previstu). Intantu, u tassu di participazione ferma à u so livellu record di 67,1%. Dopu à a liberazione di e dati di l'impieghi, u dollaru australianu (+ 0.38%) estende i so guadagni per a quarta sessione consecutiva di cummerciale à 0.6790 contru u dollaru. Intantu, i renditi nantu à i bonds di u guvernu australianu di 10 anni anu spustatu + 7.3bps più altu di u cummerciu à 3.94% mentre andemu à pressa.

In u futuru, i banche cintrali fermanu in u focu oghje, cum'è u Bancu di l'Inghilterra anu annunziatu a so ultima decisione pulitica. Anu furnitu un tagliu iniziale di tariffu in a so riunione precedente in Aostu, ma hè statu un votu vicinu 5-4 in favore, è sta volta hè largamente previstu chì lasciaranu i tassi invariati à 5%. In a so preview, l'economistu di u Regnu Unitu di DB pensa ancu chì mantenenu i tassi invariati, ma a funzione particularmente interessante di a decisione d'oghje serà u votu nantu à u ritmu di QT per i prossimi 12 mesi. Pensa chì ci sarà un aumentu di QT di circa un intervallu più largu trà £ 107-127bn, chì implica un target di vendita trimestrale di £ 5-10bn. Ma i risichi sò distorti per elli aderiscenu à una busta di £ 100 miliardi. Vede l'anteprima completa quì

Davanti à questu, avemu avutu ancu a liberazione di u CPI di u Regnu Unitu per l'aostu d'ieri, chì era in linea cù cunsensu à + 2.2%. I dettagli eranu ancu cum'è previstu, cù l'IPC core chì cresce à + 3,6%, è l'IPC di servizii à + 5,6%. À u turnu, chì hà purtatu à l'investituri per rinfurzà a probabilità di un tagliu di tariffu à a riunione d'oghje, chì hè cascata da 24% à 16% à a fine. I gilts di u Regnu Unitu anu sottumessu ancu, cù u rendimentu 10yr + 7.9bps, è a sterlina rinfurzata + 0.40% contr'à u Dollar US.

In altrò in i mercati europei, ci sò stati perdite decentu chì l'investituri aspettavanu a decisione di a Fed dopu a fine. Questu significava chì tutti i principali indici di azioni anu persu, cumpresu u STOXX 600 (-0.50%), u FTSE 100 (-0.68%), u CAC 40 (-0.57%) è u DAX (-0.08%). I futuri Euro Stoxx rimbalzanu + 1.11% sta mattina mentre scrivu. I bonds di l'Euro Sovereign anu falatu ieri, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (+4.7bps), OAT (+6.1bps) è BTP (+7.4bps) chì si movenu più altu.

Infine, ci sò stati uni pochi di altre liberazioni di dati di i Stati Uniti ieri. Frà l'altri, i dati di l'Associazione Bankers Mortgage hà dimustratu chì un tassu di ipoteca fissa di 30 anni era calatu à 6.15% in a settimana finita u 13 di settembre, chì hè u più bassu in pocu più di dui anni. Altrimenti, l'iniziu di l'abitazione hà risuscitatu à un ritmu annualizatu di 1.356m in Aostu (vs. 1.318m previstu), u so livellu più altu da aprile. I permessi di custruzzione eranu ancu finu à un ritmu annualizatu di 1.475m (vs. 1.410m previstu), u so più altu da marzu.

À u ghjornu avanti avà, è unu di i punti principali serà a decisione di pulitica monetaria di u Bank of England. Altrimenti, avemu da sente da u Knot di u BCE, Schnabel è Nagel. E publicazioni di dati includenu e richieste iniziali di disoccupazione settimanali di i Stati Uniti, e vendite di case esistenti per l'agostu, è l'indice di punta di u Cunsigliu di Cunferenza per l'agostu. Infine, ci hè una liberazione di earnings da FedEx.