I futuri di i Stati Uniti, i mercati europei aumentanu dopu à u primu tagliu di a Cina in 2 anni

I futuri di azioni americane, e borse europee è i mercati asiatichi eranu tutti largamente più alti dopu chì a Cina hà tagliatu inaspettatamente i tassi di pulitica ufficiale per a prima volta da u 2020 …

… per contru à un rallentamentu ecunomicu. Un slump immubiliare è chjusi parziali di Covid sò trà e sfide per a seconda ecunumia più grande di u mondu. A mossa cuntrasta cù u cambiamentu versu a pulitica monetaria più stretta in i Stati Uniti è in altrò per cuntene pressioni di prezzu.

"U PBOC hà veramente iniziatu l'annu novu in una pusizioni sfarente, per dì, altri banche glubale è aspettemu di vede altre misure di facilità o di supportu, sia monetaria sia da una postura fiscale", Catherine Yeung, investimentu. direttore di Fidelity International, hà dettu à Bloomberg Television. A mossa chinesa hà pruvucatu a speculazione chì l'attuale ronda di strinzamentu di u bancu cintrali glubale serà di corta durata, chì serà una bona nutizia per i stock di tecnulugia d'alta durata.

Mentre i Stati Uniti sò chjusi per u MLK Day, i futuri di l'equità di i Stati Uniti anu invertitu perdite prima è scambiati vicinu à i massimi di a sessione, in 8 punti o 0,2% à 4,662, postu chì l'area tri-state si trova coperta sottu parechji centimetri di neve.

L'Indice Stoxx 600 d'Europa è i futuri di i Stati Uniti anu aumentatu, mentri l'azzioni asiatiche chjusu modestamente in u rossu. U dollaru è l'oliu sò stati pocu cambiati.

Ancu pensanu chì i mercati di ubligatoriu di cassa sò chjusi, i futs di u Treasury suggerenu chì i rendimenti anu risuscitatu sopra 1.80% à un novu altu di più di l'annu, dopu chì i rendimenti sò caduti u venneri per preoccupazioni per una pulitica più aggressiva di a Riserva Federale per cumbatte l'inflazione. U Chief Executive Officer di JPMorgan, Jamie Dimon, chì u biancu hè cascatu dopu avè signalatu ingaghjamenti di cummerciale deludenti è spese in crescita, hà dettu u venneri chì u bancu cintrali puderia aumentà i tassi finu à sette volte è i cummircianti sò ricunsiderendu un kickoff prima per u primu aumentu di i tassi di u Bancu Centrale Europeu in più di più. un decenniu. Jamie Dimon, di sicuru, sarà mortu sbagliatu cum'è s'hè sbagliatu nantu à u bitcoin.

Malgradu l'aumentu di i futuri oghje, u sentimentu resta sottumessu è i manifestazioni sò venduti. L'avanzata di a cepa di virus omicron, l'iniziu di a stagione di guadagnà è un boom in fusioni è acquisti sò ancu coloranti sentimenti. L'investituri cercanu segni chì l'imprese ponu sustene a crescita di u prufittu malgradu i risichi risichi.

Intantu, cum'è parte di a so discussione settimanale di pep (a settimana passata, Marko Kolanovic di JPM hà dettu chì era ora di cumprà u dip, a seconda settimana consecutiva u bancu urgeu i clienti à fà cusì), JPMorgan hà dettu chì i guadagni di a cumpagnia globale sfidanu i mali è i scettichi. una volta di sta stagione è sorpresa à u latu – una vista in cuntrastu cù l'avvirtimenti recenti chì l'inflazione, l'aumentu di i tassi, i colli di a catena di supply chain è u rallentamentu di a crescita ecunomica frenanu e prospettive di e cumpagnie dopu a crescita di i profitti di l'annu passatu.

Irnicamenti, era l'ingaghjamentu di JPMorgan chì hà mandatu u Dow sliding u venneri: i banche di Wall Street anu iniziatu a stagione di guadagnà cù risultati misti a settimana passata, disappointing investitori è tamping alcune aspettative di prufittu per questu annu.

"Datu u sfondu di l'inflazione record è u mercatu di u travagliu storicamente strettu, l'attenzione di l'investitori hè nantu à i marghjini – dimustrà u putere di i prezzi, trasmettendu i costi crescenti à u cliente", hà scrittu Julian Emanuel, capu di equità è stratega quantitativa di Evercore ISI, in una nota.

L'azzioni europee tornanu versu i massimi di a sessione dopu inizialmente sbiaditi i guadagni di apertura in un iniziu mossu di a settimana. Euro Stoxx 50 guadagna quant'è 0,7%. Le FTSE 100 et l'IBEX évitent l'évanouissement précoce observé dans d'autres indices boursiers. I media, i prudutti di u cunsumu, a tecnulugia è i minatori sò i settori più forti. Trà i muvimenti individuali u luni, l'azzioni di Unilever Plc anu cascatu più di 7%, mentre chì GlaxoSmithKline Plc hè aumentatu, postu chì a cumpagnia di i prudutti di u cunsumu pensa à fà una offerta più altu per l'unità di cunsumatori di Glaxo. U fabricatore di l'equipaggiu BE Semiconductor hè cresciutu à u più altu da u listinu di a borsa in 1995 dopu chì Oddo è Deutsche Bank anu aumentatu i so miri di prezzu. In i sviluppi corporativi, u presidente di Credit Suisse Group AG, Antonio Horta-Osorio, hè statu scacciatu per a violazione di e regule di quarantena di Covid, jettendu u gigante finanziariu svizzeru in una nova turbulenza mentre lutta per esce da una seria di scandali.

Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• Stadler Rail cresce finu à l'8%, u so megliu ghjornu da marzu 2020, dopu una vittoria di u cuntrattu. L'annunziu di u cuntrattu più grande di a cumpagnia marca "un altru successu maiò", dice Vontobel.
• U fabricatore di l'equipaggiu BE Semiconductor cresce quant'è 6.3% à EU88.34 in u cummerciu di Amsterdam, chjappà u più altu da u listinu di a borsa in 1995, dopu chì Oddo è Deutsche Bank anu aumentatu i so obiettivi di prezzu.
• Siltronic diminuisce finu à l'11% dopu chì a cumpagnia hà dubitatu di l'acquistu pianificatu di $ 5.3b da GlobalWafers di Taiwan, dicendu chì i feedback di u Ministeru di l'Ecunumia Tedesca finu à avà era opacu è ùn offrenu una risoluzione chjara nantu à cumu vince l'approvazione per l'accordu.
• Ageas cade finu à u 12%, u più altu da aprile 2020, dopu chì a Cumpagnia Federale di Holding è Investimenti (FPIM) belga hà acquistatu una participazione di 6,3% in u target di acquisizione rapportatu.
• Darktrace cade quant'è 8.1% dopu chì u Telegraph hà informatu Shadowfall hè in shorting a cumpagnia di software di cibersecurità.
• Maersk scorre finu à u 6%, aghjunghjendu a caduta di u 4,4% di u venneri, dopu chì Nordea hà riduciutu l'impresa di spedizione danese per mantene a compra, dicendu chì a situazione di a dumanda eccezziunale si normalizzarà in 2023.
• Credit Suisse cade quant'è 2,2% in Zurich dopu chì a banca svizzera hà cacciatu u so presidente, lascendu una quantità di analisti chì interruganu a dirigenza di u bancu.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi sò cascati postu chì i dati ecunomichi di a Cina anu dimustratu un rallentamentu di a crescita durante l'ultimu trimestre, cù u bancu centrale di a nazione chì hà tagliatu un tassu d'interessu chjave per a prima volta in quasi dui anni . L'Indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu finu à 0,4%, slipping per una terza sessione in mezzu di un slump in finanziarii è materiali. L'indice CSI 300 di a Cina continentale hà chjusu menu di 1% dopu chì u Bancu Populare Chine hà tagliatu dui tassi d'interessu puliticu. L'ecunumia di a Cina hè cresciutu di 4% in l'ultimu trimestre di u 2021 da un annu prima, un ritmu più lento chè durante i trè mesi precedenti. "U mercatu ùn pare micca impressuatu da i dati di u PIB è u tagliu di u tassu perchè prubabilmente anticipanu più supportu di pulitica", disse Margaret Yang, stratega di DailyFX. "E preoccupazioni principali restanu i curbs di pruprietà è di prestitu, a pulitica 'zero-Covid' è un mercatu di cunsumatori debule". I benchmarks in Vietnam è Corea di u Sud eranu trà i più grandi declini in a regione. U Kospi hà persu più di 1% prima di un abbunamentu di vendita per a quota di LG Energy Solution, u più grande in a storia di u paese. Tencent è Meituan eranu trà i più grandi freti in l'Indice MSCI Asia Pacificu. L'azzioni asiatiche anu superatu i so pari americani è europei finu à questu annu annantu à e valutazioni più economiche, è ancu l'aspettativa chì u peghju di a clampdown tecnologica di a Cina hè passatu è cunfidenza chì a regione pò sdrughje l'onda di omicron cù curbs puntuali di distanzamentu suciale. A pulitica monetaria più stretta di i Stati Uniti hè, però, pisendu nantu à l'azzioni regiunale è l'azzioni tecnulugiche pesante.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hè statu pocu cambiatu è u dollaru era fermu à più debule contr'à tutti i parenti di u Gruppu di 10 fora di u yen; a maiò parte di e valute eranu cunfinate in un intervallu ristrettu cù i mercati finanziarii di i Stati Uniti chjusi per vacanze. L'euro s'hè rializatu dopu avè pruvatu u manicu di $ 1,14 è i renditi di bund sò aumentati, guidati da a longa fine. I mercati monetari oghje scommettenu brevemente nantu à 10 punti di basa di u BCE chì si stringenu appena settembre, a prima volta chì una mossa di u mese hè stata vista da prima chì a variante di coronavirus omicron hà turbulutu i mercati. U dollaru canadianu è a corona norvegese s'arrizzò cum'è l'oliu Brent hà cumerciatu vicinu à u più altu livellu intraday da 2014; u mercatu si strinse in mezzu di preoccupazioni per l'impattu di l'omicron facilitatu. L'esportazioni norvegesi anu aumentatu à un record l'annu passatu, aiutatu da una dumanda più alta di combustibili fossili, pesci è metalli. A libbra era stabile, cun focusu di u mercatu nantu à u mercatu di u travagliu è i dati di inflazione duvuta più tardi sta settimana. I rendimenti di Gilts anu aumentatu da 3-4bps à traversu a curva. U Bancu di l'Inghilterra hè prubabile di aumentà a so tarifa chjave in a so prossima riunione, secondu a mediana di un sondaghju di economisti. U yen hà debilitatu da u più forte in un mesi dopu à i cumenti falchi da l'ufficiali di a Fed u venneri spurred buy back of dollars; i ligami sò stati in un intervallu ristrettu prima di una decisione di pulitica BOJ marti. A volatilità di notte in u yen resta sottumessu ancu in mezu à speculazione chì u Bancu di u Giappone puderia cambià a so vista nantu à i risichi di u prezzu per a prima volta da u 2014 quandu stabilisce a pulitica u marti.

In i tassi, Bunds è curve gilt bear steepen; gilts 1-2bps più prezzu à bunds attraversu a curva. I spreads periferichi si stringhjenu cù l'Italia di 5y chì supera. I mercati di soldi brevemente u prezzu in 10bps di strettu da settembre prima di fading. I cash USTs restanu chjusi per e vacanze in i Stati Uniti, ma i futuri suggerenu chì u rendimentu di 10Y hè attualmente intornu à 1.82% (vede u graficu sopra).

In i commodities, WTI sferisce i migliori livelli di l'Asia per cummerciu vicinu à $ 84, Brent hè pianu vicinu à $ 86. L'oru spot si stende intornu à a mità di a gamma di u venneri vicinu à $ 1,821/oz. A maiò parte di i metalli basi sò in u rossu cù u nickel LME è u ramu underperforming.

Ùn ci hè nunda in u calendariu ecunomicu di i Stati Uniti postu chì i Stati Uniti sò chjusi per u MLK Day.

Top News Overnight da Bloomberg

• U bancu cintrali di a Cina hà tagliatu u so tassu d'interessu chjave per a prima volta in quasi dui anni per aiutà à rinfurzà una ecunumia chì hà persu momentu per via di una caduta di pruprietà è di epidemie ripetute di virus.
• A crisa di a pupulazione di a Cina hà cuntinuatu à aggravà in u 2021, cù l'ultime cifre di nascita chì tornanu à calà malgradu i sforzi di u guvernu per incuragisce e famiglie à avè più figlioli.
• Boris Johnson affronta un'altra settimana di contusioni, cù u so avvene cum'è Primu Ministru di u Regnu Unitu in u bilanciu in mezzu di una furiosa reazione publica annantu à i partiti di violazione di e regule in u so uffiziu di Downing Street.
• U guvernatore Haruhiko Kuroda principia u so ultimu annu sanu à u timone di u Bancu di u Giappone in mezzu di accensioni di scontente publicu per l'aumentu di i prezzi chì puderanu furmà a direzzione di u bancu cintrali dopu ch'ellu abbanduneghja o ancu appena i mesi à vene.
• I banche cintrali di i mercati emergenti sò stati i primi in u mondu à elevà i tassi d'interessu da i so bassi pandemichi l'annu passatu. Ddu strettu proattivu cumencia à pagà assai tempu per rinfurzà i ritorni da i so ligami lucali
• Mentre l'amministrazione di u presidente di i Stati Uniti Joe Biden cerca di dissuadà a Russia da l'invasione di l'Ucraina, i dubbii sò suscitati annantu à a prontezza di a Germania per affruntà u presidente Vladimir Putin. Quandu u Ministru di l'Affari Esteri Annalena Baerbock viaghja in Russia sta settimana, u so compitu serà di dimustrà chì ogni quistione nantu à a decisione di u novu guvernu di Berlinu hè sbagliata.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newqsuawk

I principali borse di l'Europa anu iniziatu a settimana soprattuttu pusitiva (Euro Stoxx 50 + 0.5%; Stoxx 600 + 0.4%) dopu un traspurtadore simile da a sessione APAC, chì hà derivatu un pocu di sustegnu da a ricuperazione di Wall Street u venneri – cù i mercati di cassa americani chjusi. oghje per u ghjornu di Martin Luther King . I futuri di i Stati Uniti vedenu una sessione accurtata di vacanze, ma cumercianu cun poca cunvinzione in l'ora di l'Europa iniziale è in parametri stretti, anche se fora di i peggiori livelli stampati durante a notte. De retour à l'Europe, une divergence est évidente entre les bourses EUR (à savoir l'AEX) et les indices non EUR au milieu d'un facteur principal : M&A lundi qui a vu GSK (+4,7 %) refuse l'offre d'Unilever (-6,8 %) pour 50 milliards de GBP. L'unità di Salute di u Consumatore di GSK, cù certi rapporti chì suggerenu chì l'ultime puderia aumentà l'offerta à circa 60 miliardi di GBP. Questu, à u turnu, hà scuzzulatu u settore di l'assistenza sanitaria à l'apertura (GSK cunta circa 9%), mentre chì u settore di i Beni Personali è Domestici hè simultaneamente pressatu (Unilever cunta circa 13,5%) – cusì sustene u FTSE 100 (+0,7%) è l'SMI. (+0,6%) mentre chì l'AEX (-0,6%) si trova cum'è u ritardatu regiunale. Sforzendu più in i settori, i Risorsi di Base risiedenu cum'è unu di i più performanti cum'è i metalli di base sò sustinuti da a Cina chì supera l'aspettattivi di crescita di u PIB. L'Autos è Oil & Gas si trovanu versu u fondu, cù l'ultime videndu chì i prezzi di u petroliu calanu i migliori livelli durante a matina. In quantu à i mutori individuali, Credit Suisse (-1.2%) hè pesatu dopu chì u presidente Antonio Horta-Osorio hà dimissioni cù effettu immediatu dopu chì una sonda interna di a cumpagnia hà trovu chì avia violatu e regule di quarantena Covid-19 di u Regnu Unitu in lugliu. Darktrace (-4.5%) hè più bassu cum'è u short-seller ShadowFall hà criticatu u rendiment, a cuntabilità è a cultura di a Co. ShadowFall hà cunfirmatu chì avia fattu una scumessa contr'à Darktrace in uttrovi, anche se a dimensione ùn hè micca divulgata. Siltronic (-7,0%) scende in quantu i requisiti chjave sò sempre pendenti in quantu à l'appruvazioni di a Germania per a vendita di Co à GlobalWafers di Taiwan. EDF (-2,1 %) ùn si sentenu micca rimozione postu chì hà tagliatu a pruduzzione in a so centrale francese di petroliu è di gasu di 1,3 GW in mezzu di greve, mentre chì l'impresa hè stata ancu degradata à HSBC. Fighjendu i cummentarii di l'analista, Credit Suisse hà dettu chì i valori di i valori di solitu vedenu un rendimentu eccessivu mentre i rendimenti aumentanu, è u bancu resta in sovrappeso in Europa, u Regnu Unitu è ​​​​u Giappone. Da un puntu di vista settoriale, Credit Suisse resta sovrappeso nantu à Finanziarii, Minieri è Materiali di Custruzzione, mentri a banca suggerisce chì hè troppu prestu per aghjunghje tecnulugia. U bancu suggerisce chì i renditi in a regione 2-2.5% ponenu prublemi per l'equità cum'è l'earnings, a crescita, i flussi di fondi è e compra di l'imprese seranu affettati.

In FX, u Dollaru hè in cala di novu è l'indici si mantene solu sopra 95.000 in una banda di 95.291-035 in virtù di un upside in Usd / Jpy in mezu à i rendimenti più fermi di u Tesoru di i Stati Uniti è una curva più ripida in seguitu à una retorica Fed più aggressiva via Williams. l'ultimu parlante ufficiale prima di u blackout di FOMC prima di ghjennaghju. Intantu, u Yen hà fiascatu à prufittà pienamente di dati giapponesi optimisti in forma di ordini di macchinari à a vigilia di u BoJ in mezu à i rapporti chì Tokyo è e zone circundante puderanu esse à l'orlu di entre in un statu di quasi emergenza per via di a diffusione in corso di COVID. In ogni casu, u paru di titulari face a resistenza sopra 114.50 via un nivellu di retracement Fib (114.58 chì rapprisenta 38.2% di a ritirata da 116.35 à 113.48 stu mese) è 21 DMA (114.86), mentre chì u sustegnu più vicinu hè à 50 DMA (114.27) è micca luntanu. da interessi di scadenza di l'opzione decente (1 miliardi à 114,20). Nota, più sottili di volumi mediu, ancu per un luni datu MLK Day in i Stati Uniti.

• CAD/NZD/CHF/EUR/AUD/GBP – Mentre u Yen ritarda è i bandieri di Greenback, i prezzi di u crudu fermu sustenenu u Loonie davanti à e vendite di fabricazione canadiana è l'Indagine di Outlook di l'Affari di u BoC chì serà attentatu per qualsiasi segnu iniziale di impattu avversu da u focu Omicron. Usd / Cad hè attualmente versu a basa di un intervallu 1.2508-57, mentre chì Nzd / Usd è Aud / Usd stanu nantu à 0.6800 è 0.7200 rispettivi manichi, ma u Kiwi supera marginalmente l'Aussie in u sfondate di debule in metalli è cinese mixte. dati. Aud / Nzd hè stata soprattuttu una frazione sottu 1.0600 aspittendu u sentimentu di u cunsumadore NZIER in anticipu di vendita di carte elettroniche, impieghi Aussie è PMI di fabricazione NZ più tardi in a settimana. In altrò, u Francu hà rimbursatu da sub-0.9150 è hè più fermu contr'à l'Euro trà i paràmetri 1.0445-28, ancu s'è i dipositi di vista svizzeri settimanali indicanu più intervenzione SNB, mentre Eur / USD hè cuntenutu in i limiti 1.1400-34 è Cable hè serpente da 1.3662- 90 in a corsa à un trio di versioni di u Regnu Unitu di u primu livellu, cumprese l'impieghi è i guadagni, l'inflazione è a vendita di vendita.
• SCANDI / EM – Nok è Sek giranu 10.0000 è 10.3000 versu l'euro senza troppa reazione à u surplus cummerciale di Norvegia chì si allarga significativamente à Nok 100+ bn, o u mini bilanciu di Svezia chì mostra Sek 18 bn riservatu à misure legate à a pandemia, ma u Cnh è Cny mantenenu tramindui u momentu attornu à 6.3500 contr'à l'Usd in seguitu à e citate versioni macrochinesi cuntrastanti chì u PIB è l'IP battenu u consensu, ma e vendite di vendita mancanu, più PBoC rialzendu via riduzioni di 10 bp in l'annu 1 MLF è 7 day reverse repo. À u cuntrariu, u Rub cuntinueghja à soffre di l'angoscia geopolitica è diplomatica cum'è l'OTAN s'impegna à rinfurzà i membri orientali di l'urganizazione se a Russia decide di attaccà l'Ucraina.

In materie prime, i futuri WTI è Brent in u primu mese cumercianu senza cunvinzione, ma mantenenu i guadagni di u venneri, mentre chì l'azzione di u prezzu di notte hà vistu l'ultime ghjunghje à i prezzi vistu per l'ultima volta in u 2014. U cumplessu hè sustinutu da u ligeru preghjudiziu upside in i stock, accumpagnatu da vibrazioni di riapertura. , i premii di risicu geopoliticu è l'incapacità per certi pruduttori di l'OPEC per ramp up output. Per elaburà, u flussu di nutizie di u weekend in quantu à COVID era più ottimista da l'Europa, cù e nazioni disposte à facilità e regule COVID, anche se a cità di Pechino in Cina si move in l'altra strada in a so pulitica zero-COVID prima di l'Olimpiadi invernali. L'aghjurnamenti geopolitichi sò stati abbundanti, cù e tensioni di a situazione Russia / Ucraina sempre aumentate, mentri a Corea di u Nordu hà lanciatu più prughjetti. Inoltre, l'Emirates News Agency hà nutatu trè esplosioni di cisterna di petroliu in l'area di Al-Musaffah in Abu Dhabi – potenzalmentu via droni emanati da Houthis Yemeniti. Infine, rapporti via Argus Media u venneri suggerenu "I 19 paesi di l'OPEC + chì participanu à l'accordu di restrizzione di a produzzione anu aumentatu a so pruduzzione cullettiva di solu 300k BPD in dicembre, secondu l'indagine di Argus.", Suggerendu chì i pruduttori eranu circa 650k BPD sottu i so obiettivi. WTI è Brent restanu micca luntanu da i marchi di USD 84/bbl è USD 86/bbl rispettivamente, cù l'ochji nantu à ogni altra misura implementata da i grandi cunsumatori di petroliu (cum'è i Stati Uniti è a Cina) per regnà in i prezzi è evità un colpu più grande. In altrò, l'oru spot ùn hè micca imprecisu è si cummercia intornu à 1 820 USD/oz – sottu a zona di resistenza di 1 830 USD/oz è sopra u 21 DMA à 1 802 USD/oz. Intantu, u cobre LME era più fermu dopu à u PIB cinese. metriche durante a notte, ma hà rinunciatu à i so primi guadagni in l'ora di l'Europa iniziale cù i prezzi tornanu versu 9 500 USD/t.

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Spergu chì avete avutu un bonu weekend. A nebbia è una schiena assai male m'hà impeditu di ghjucà à u golf è sò andatu à natà cù a famiglia invece. Dui picciotti di 12 anni si sò chjappi in mè in piscina mentre eranu implicati in una lotta di ghjocu tremendamente aggressiva. Eru furioso cum'è aghju avutu un bonu colpu, è stava per dà à l'omu chì li guardava un pezzu di a mo mente, quandu aghju realizatu chì eranu gemelli idèntici. A mo rabbia si trasformò subitu in simpatia è quandu u Babbu hè ghjuntu per scusà, aghju dettu chì aghju capitu. I mei sò solu 4 è si luttanu, pugni, slap, è sbattulanu in tuttu u tempu. Pensu chì cresceranu fora di questu, ma se questi picciotti di 12 anni eranu qualcosa per andà, sò avà assai preoccupatu.

Parlendu di lotte, diventa sempre più chjaru chì u 2022 serà un annu induve si tratta di a battaglia trà a Fed è e cundizioni finanziarie. Dopu avè pagatu l'inflazione per a maiò parte di u 2021, anu avà avutu u pezzu trà i denti è in u mo parè ogni riunione dopu à marzu hè in diretta da una perspettiva di pulitica. Dunque, se e cundizioni finanziarie ùn si stringhjenu micca allora pudemu avè 7 altimenti datu quantu luntanu da a curva a Fed hè nantu à l'inflazione. In ogni casu, un risultatu più prubabile hè chì a Fed serà più misurata cum'è l'aumentu di i tassi coerenti prubabilmente portanu à l'occasione di oscillazioni di u mercatu è di lacune trà l'altitudine. Videremu. L'altra cosa da guardà hè una crescita potenziale di 50bps in a strada è ancu cum'è u gambit di apertura in marzu. Questu pò esse fantasiosa, ma ricordate chì dapoi u ghjugnu, i prezzi di i diversi Fondi Fed è i punti di riferimentu di taper / QT anu ripetutamente andatu da zero à prubabile in pocu tempu.

U nostru capu di l'ecunumia glubale Peter Hooper hà publicatu un "Chì hè in a coda?" pezza a notte scorsa fighjendu cumu ci hè un risicu crescente chì a Fed pò vulete passà più rapidamente à neutrali è ancu versu una postura restrittiva di a pulitica monetaria. Ellu spiega quali scenarii avissiru bisognu à accade per un tali risultatu. Allora, mentri a squadra mantene e so 4 aumenti di tariffu è a vista cintrali di QT, ricunnoscenu i risichi upside à questu. Vede u pezzu quì.

Dopu una vendita tardiva è notevolmente di ubligatoriu u venneri, chì hà aiutatu i rendimenti di u Tesoru di 10 anni à finisce a settimana à i massimi di 2 anni, i mercati utteneranu un pocu di spaziu di respirazione oghje cù una festa di i Stati Uniti è una Fed chì sò in u so periodu di blackout prima di u prossimu. FOMC di a settimana.

A settimana hà iniziatu cù u dump mensile di dati di a Cina, ma u PBOC hà rializatu questu tandu sorprendentemente i tassi di i so prestiti à mediu termine prima di a liberazione di u PIB. In a prima mossa da aprile 2020, u PBOC hà abbassatu u so tassu di prestitu à mediu termine (MLF) di un annu da 10bps à 2.85% da 2.95% è hà riduciutu a rata di ricuperazione di sette ghjorni à 2.1% da 2.2%. Inoltre, u bancu cintrali hà injectatu 700 miliardi di yuan ($ 110 miliardi) di liquidità per via di u MLF è hà aghjustatu 100 miliardi di yuan di liquidità via reverse repos. Separatamente, i dati dimustranu chì u PIB Q4 hà sviluppatu + 4.0% a/y battendu a previsione di Bloomberg di 3.3%. Tuttavia, l'aumentu hè statu più silenziu in l'ultimi trè mesi (+ 4.9%) cum'è una calata immubiliare cumminata cù strette freni di Covid-19 hà colpitu l'attività.

L'altri dati ecunomichi dimustranu chì a produzzione industriale in Cina hà saltatu da + 4,3% in dicembre da un annu fà superendu l'aspettattivi di u mercatu di + 3,7% di crescita. In più di questu, l'investimentu di l'assi fissi per u 2021 hà avanzatu da + 4,9%, superendu l'aspettattivi di u mercatu per + 4,8% di crescita. Tuttavia, e vendite di vendita al dettaglio anu mancatu l'aspettattivi (+ 3,8%) cù solu un guadagnu di + 1,7% in dicembre da un annu prima, u so aumentu più lento da l'aostu 2020.

In u principiu di u cummerciu oghje, i mercati in tutta l'Asia partenu da un principiu prudente. U Nikkei di u Giappone (+0.84%) hè più altu, ricuperendu perdite da e duie sessioni precedenti, cù u CSI (+0.86%) è Shanghai Composite (+0.59%) cummerciu in territoriu pusitivu. In altrò, u Kospi (-1,34%) è u Hang Seng (-0,59%) sò perdienti. In altre nutizie di dati, l'ordine di macchine core di u Giappone hè cresciutu + 3.4% in Novembre (+ 3.8% u mese passatu), aumentendu per u secondu mese consecutivu, suggerendu una ricuperazione decente guidata da a dumanda privata in a terza ecunumia più grande di u mondu.

In quantu à u restu di a settimana, a stagione di earnings hà da cumincià à cullà qualchì momentu, cù 39 cumpagnie S&P 500 chì rappurtanu. In altrò, u Bancu di u Giappone hà da piglià a so ultima decisione di pulitica monetaria dumane, chì hè improbabile di vede assai cambiamenti avà, ma i rapporti di stampa reputabili suggerenu chì sò pronti à diventà più falchi in i mesi à vene cù una storia credibile di Reuters a fine di a settimana passata suggerisce chì sò dispostu à elevà i tassi prima chì l'inflazione righjunghji u 2%. Questu hè sempre in una certa manera, ma se u BoJ pò diventà più hawkish allora chì dice qualcosa di a direzzione globale di viaghju per a pulitica monetaria.

Altrimenti in u fronte di i dati, ci saranu più sviluppi nantu à l'inflazione cum'è u Regnu Unitu libera a so stampa CPI per dicembre, cù u nostru economista aspittendu un ulteriore aumentu à + 5.3% annantu à l'annu annu. S'ellu hè realizatu, questu seria a stampa CPI più altu da marzu 1992. Hè ancu esse l'ultima lettura di CPI prima di a prossima decisione di pulitica di u BoE u 3 di ferraghju, induve u nostru economistu s'aspittava un altru 25 punti di basa.

In quantu à più dettagli nantu à a stagione di earnings, cù 39 cumpagnie S&P 500 chì raportanu prima di e duie settimane di punta, i punti culminanti sò Goldman Sachs è BNY Mellon dumani, prima di sente da UnitedHealth Group, Bank of America, Procter & Gamble, ASML, Morgan. Stanley, Charles Schwab, US Bancorp è United Airlines u marcuri. Finalmente ghjovi, ci sò rapporti da Netflix, Union Pacific è American Airlines Group. Per quelli interessati, a squadra di allocazione di l'assi di DB hà publicatu una preview di i guadagni Q4 (link here).

Recapping a settimana passata avà, i rendimenti sovrani glubale anu diminuitu a maiò parte di a settimana dopu à ripiglià più altu per inizià l'annu. In ogni casu, un selloff sizable u venneri ci hà purtatu à i massimi di rendiment di l'annu 2. I mercati di azioni anu finitu a settimana più bassu, ma anu godutu un pocu di tregua da u principiu di l'annu altrimenti torridu.

Diving in, ci era un coru di parlanti di a Fed sta settimana prima di u so blackout di cumunicazione FOMC di ghjennaghju. Prima di elli, u presidente Powell è u guvernatore Brainard anu testimoniatu davanti à u Cumitatu Bancariu di u Senatu cum'è parte di e so audizioni per i rispettivi (ri)nominazioni cum'è presidente è vicepresidentu di a Fed. Anu stabilitu u tonu chì era largamente ripresu da altri Governatori è Presidenti regiunale durante a settimana: u primu aumentu di i tassi era prubabilmente ghjuntu in marzu (in linea cù l'aspettattivi di i nostri economisti americani), è QT seria impiegatu qualchì volta in 2022 per luttà contra l'inflazione. Avemu finitu a settimana cù una probabilità di 97% d'una caminata di marzu, u più altu di questu ciculu, è 2 chjassi sanu di prezzu da u FOMC di ghjugnu. I nostri economisti aspettanu 4 aumenti di tariffu questu annu, in più di l'iniziu di QT, è u mercatu hè attualmente à u prezzu di circa 3.8 surghjenti per l'annu.

U cunsensu crescente intornu à u strettu di a Fed prima hà elevatu i rendimenti di u tesoru di 2yr + 10.5bps sta settimana, a maiò parte via un aumentu di + 7.4bps u venneri. Più luntanu da a curva, i rendimenti di u tesoru di 10 anni eranu un pocu più calmi cumparatu cù a settimana prima, finendu a settimana + 2.2bps più altu (+ 8.0bps u venneri) dopu à a deriva più bassa a maiò parte di a settimana prima di una sharp end week sell-off. In Europa, i bunds è i gilts di 10 anni sò caduti un modestu -0.3bps (+4.4bps Venneri) è -2.8bps (+4.5bps Venneri) rispettivamente, ma chjusu prima di l'ultima tappa di a vendita di u bonu US.

L'S&P 500 hà gestitu i so primi ghjorni consecutivi di aumenti in 2022 a settimana passata, ma hè sempre cascatu -0,30% nantu à a settimana (+0,08% u venneri), purtendu -2,17% più bassu per inizià l'annu. E equità europee ùn anu micca risparmiatu, cù u STOXX 600 caduta -1.05% (-1.01% Friday), u DAX down -0.40% (-0.93% Friday) è u CAC bassu da -1.06% (-0.81% Friday). I rendimenti più alti di u tesoru reale di 10 anni sò stati un grande culpitu finu à avà, dopu avè aumentatu + 7.2bps supplementari sta settimana (+ 7.6bps u venneri) à -0.70%, u so livellu più altu da aprile. Tuttavia, eranu in -0.88bp tardi u mercuri, cusì una settimana abbastanza agitata. U sentimentu di u risicu hè statu ancu probabilmente affettatu da a geopolitica. In particulare, i discorsi trà i Stati Uniti, i so alliati di l'OTAN, è a Russia si dimustranu menu ottimali.

U petroliu crudu hà avutu una altra settimana forte, cù u Brent chì cresce + 5,77% (+ 2,41% u venneri) è u WTI + 6,81% (+ 2,60% u venneri). L'oliu face una volta una volta una forte offerta per esse l'attivu più performante in 2022, cù u Brent è u WTI più di + 10% per inizià l'annu. A stagione di i guadagni di i Stati Uniti hà iniziatu cù emissioni di finanziarii principali, JPM, Wells Fargo è Blackrock. I dui banche anu battutu l'aspettattivi di vendita è di rivenuti, ma avianu sottumessi ingressi di cunsensu derivanti da u cummerciu FICC. Blackrock hà publicatu un guadagnu più altu, ma vendite più bassu per parte di l'espertu.

In quantu à i dati, malgradu a diminuzione in Q4, u PIB tedescu hà cresciutu 2.7 per centu annantu à u 2021, guidatu da una forte spesa di u guvernu, esportazioni nette è investimenti. U cunsumu privatu era stagnante cum'è l'inguernu dispunibile reale hè cascatu cù l'aumentu di i prezzi.

U CPI di i Stati Uniti hà righjuntu 7,0 per centu annu annu in dicembre, in linea cù l'expectativa è u più altu livellu da 1982. Core CPI hà aumentatu 5,5 per centu, annu annu, ligeramente più altu di l'expectativa di cunsensu. L'aumentu di i prezzi sò stati largamente basati in tutti i cumpunenti. E vendite di vendita di i Stati Uniti anu diminuitu -1.9 per centu mese à mese in dicembre, ben sottu à l'aspettative di cunsensu, forse un riflessu di i cunsumatori americani chì portanu i shopping di vacanze per evità ogni ritardu guidatu da a catena di supply.