I futuri di i Stati Uniti finiscinu una serie di vincite di sei ghjorni cum’è i parlanti di a Fed smorzanu e speranze di tagliate di tassi

L'azzioni di i Stati Uniti anu da piglià un rally di sei ghjorni u marti, postu chì i cummircianti anu rivalutatu l'aspettattivi di a pulitica di i tassi d'interessu di a Fed dopu chì i cumenti di u luni da u presidente di a Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, anu sbulicatu a speranza di una rapida riduzione di i tassi d'interesse da u bancu centrale di i Stati Uniti. Kashkari hè tornatu oghje per a seconda volta; In verità, i cummircianti parenu aspittà di più da i funzionari di a Fed nantu à a prospettiva di u percorsu di i tassi dopu à i cumenti di Kashkari, cù u presidente di a Fed Jerome Powell hà ancu preparatu per parlà più tardi in a settimana, ma prima avemu da passà u calendariu d'oghje:

• 07:30 : Kashkari
• 08:00: Goolsbee
• 09:15: Barr
• 09:50: Schmid
• 10:00: Waller
• 12:00: Williams
• 13:25: Logan

À 7:50 am, i futuri S&P 500 sò in calata di 0,3% à 4372 cù i futuri Nasdaq caduti da a listessa quantità, mentre chì l'indici Stoxx 600 d'Europa hà publicatu una perdita simile.

Commodities ex-metalli base / natgas sò più debuli mentre u WTI scorre sottu à $ 80 per a prima volta in 2 mesi malgradu una guerra in furia in u Mediu Oriente. I dati Macro d'oghje sò principarmenti focu annantu à u creditu di u cunsumadore, i parlanti 7 Fed, è l'asta 3Y à 1pm. nomi MegaCap Tech sò più debuli premarket; Eccu alcuni di i mutori di premarket più notevuli:

• L'azzioni di Alteryx aumentanu di 17% dopu chì a cumpagnia di software hà riportatu risultati megliu cà l'espertu, chì furnisce sollievu dopu a previsione deludente di entrate di l'ultimu trimestre. L'analisti anu dettu chì l'esekzione di l'impresa hà migliuratu, dimustrendu una certa resistenza contr'à un sfondate duru è pruvucannu alcuni aumenti di u prezzu.
• L'azzioni di Coherus Bio crollanu di 18% mentre a cumpagnia di biotecnologia hà tagliatu i so rivenuti netti di u produttu è hà cumminatu a previsione di spese R&D è SG&A per l'annu sanu.
• L'azzioni di DigitalOcean Holdings guadagnanu 8.2% cum'è Goldman Sachs aghjurnà doppia a so valutazione nantu à a cumpagnia di cloud computing per cumprà, dicendu in nota chì i risichi ciclichi parenu esse un prezzu.
• L'azzioni di Hims & Hers Health saltanu 7.0% dopu avè infurmatu i rivenuti di u terzu trimestre chì anu battutu l'estimazioni è aumentendu a so guida Ebitda aghjustata per l'annu sanu davanti à l'aspettattivi. L'analisti anu vistu i risultati cum'è forti, mettendu in risaltu l'esekzione di a gestione.
• L'azzioni di RingCentral aumentanu 9.7% dopu chì u fornitore di software di cumunicazione hà ristrettu a so guida di i rivenuti di l'abbonamentu di u software per l'annu sanu è hà dettu ciò chì l'analisti anu dettu chì era un forte inseme di risultati, aumentendu a speranza di più crescita.
• L'azzioni di TransMedics Group aumentanu 37% dopu chì a cumpagnia di trasplante d'urgani hà aumentatu a so previsione di vendita per l'annu sanu. A cumpagnia di a salute hà ancu riportatu un ingressu di u terzu trimestre chì superava l'estimi medii di l'analista.
• L'azzioni di TripAdvisor saltanu 11% dopu chì a cumpagnia di viaghju in linea hà riportatu u terzu quartu di i guadagni per azzione è di i rivenuti aghjustati in u terzu trimestre chì anu prima di e stime. L'analisti anu dettu chì i risultati eranu megliu cà l'espertu, mettendu in risaltu u rendiment di TripAdvisor Core è Viator.
• L'azzioni di Ventyx Biosciences cadenu di 73%, stabilitu per una caduta record, dopu chì a biotecnologia hà dettu chì finisce u so prucessu di Fase 2 di VTX958 in psoriasis in placca è artrite psoriasica postu chì i risultati di l'efficacità ùn anu micca scuntratu u scopu internu per sustene u sviluppu ulteriore. L'aghjurnamentu hà incitatu un downgrade da Wells Fargo, cù u broker dicendu chì a so tesi nantu à u stock hè "sguassata".
• L'azzioni di Vimeo aumentanu finu à u 14% in u cummerciu di premarket dopu chì a cumpagnia di software video hà riportatu un ingressu 3Q megliu cà l'aspittatu è hà aumentatu a so guida Ebitda ajustata per l'annu sanu.
• L'azzioni di Clover Health cadenu finu à u 19% in u cummerciu di premarket marti dopu avè riportatu l'ingressu di u terzu trimestre chì hà mancatu l'estimazione media di l'analista.

Kashkari, parlendu in una entrevista in Fox News u luni, hà dettu chì hè troppu prestu per dichjarà a vittoria annantu à l'inflazione. Hà aghjustatu chì mentre ci sò stati trè mesi di dati promettenti nantu à l'inflazione, ùn hè micca abbastanza.

"U cummentariu di Kashkari hà injectatu un sensu di realità in u mercatu, chì s'era purtatu à pensà chì l'allentamentu di a pulitica era ghjustu intornu à l'angulu", hà dettu Stuart Cole, macroeconomistu capu di a brokerage Equiti Capital.

Intantu, i mercati di obbligazioni si sò riuniti, guidati da u Regnu Unitu, postu chì l'Economistu Capu di u Bancu d'Inghilterra Huw Pill hà insinuatu chì i taglii di i tassi puderanu esse nantu à a tavula à a mità di u 2024 è i figuri di a produzzione industriale tedesca suggerenu chì a recessione ùn hè micca luntanu. I rendimenti di gilt di dui anni sò cascati da 10 punti basi à 4,6% è a tarifa nantu à i Treasuries à 10 anni hà sbulicatu cinque punti basi à 4,59%.

I stocks europei sò più bassi, cù u Stoxx 600 caduta 0,2%. Trà i mutori di azioni individuali, i pruduttori di petroliu anu trascinatu i benchmarks di l'equità europei, cù Shell Plc è BP Plc sliding più di 1%. UBS hà guadagnatu finu à u 5%, a maiò parte in dui mesi, postu chì i risultati di u terzu trimestre di a banca svizzera eranu "disordinati" ma megliu di ciò chì s'aspittava, postu chì e spese eranu più basse, secondu l'analista. Eccu alcuni di l'altri mutori europei notevuli:

• L'azzioni di Engie guadagnanu finu à 2,4% dopu chì a cumpagnia di utilità francese hà elevatu a so guida di l'annu tutale è riaffirmatu a so pulitica di dividend. Morgan Stanley vede un 7% upside à l'estimazioni di cunsensu attuale per u redditu nettu 2023
• L'azzioni di Associated British Foods aumentanu finu à u 7%, righjunghjendu u più altu da lugliu 2021, dopu avè riportatu un prufittu operativu aghjustatu per l'annu tutale chì hà battutu e stime è annunziendu una ricuperazione di £ 500 milioni.
• U Gruppu NatWest cresce finu à u 2,3% è hè unu di i più grandi guadagni nantu à l'indici di i banche Stoxx 600 marti dopu chì BNP Paribas Exane hà doppiu aghjurnà a so valutazione nantu à u prestatore di u Regnu Unitu per superà da un rendimentu inferiore.
• L'azzioni di Nexi saltanu finu à 4,4% u marti dopu chì u ghjurnale MF hà dettu chì u Pianu di Pensione di u Canada è i Partenarii Francisco sò trà l'imprese chì ponu esse interessate in a cumpagnia di pagamentu. Ùn hà micca dettu induve hà ottenutu l'infurmazioni
• L'azzioni di Watches of Switzerland saltanu finu à u 15%, u più grande guadagnu intraday dapoi u 25 di settembre, dopu chì u retailer di orologi di lussu hà riportatu risultati di u sicondu trimestre chì l'analista anu dettu chì mostrava a resistenza in un ambiente macroeconomicu duru.
• L'azzioni di Poste Italiane guadagnanu quant'è 2,3%, u più intraday da u 10 d'ottobre, dopu chì a cumpagnia hà aumentatu a so guida Ebit di l'annu cumpletu è hà publicatu ciò chì Morgan Stanley hà chjamatu un forte set di risultati di u terzu trimestre.
• L'azzioni di Daimler Truck cadenu finu à u 4,8% à u so più bassu intraday da ghjugnu dopu chì l'Ebit di u terzu trimestre di u fabricatore di veiculi cummerciale tedeschi hà dimustratu l'impattu di i colli di bottiglia di a supply chain è stime mancate, dice Citi.
• L'azzioni di Demant cadenu finu à l'8,7%, u più altu in un annu è trascinendu peer GN Store Nord più bassu, dopu chì u fabricatore di apparecchi acustici danesi hà riportatu vendite di u terzu trimestre chì anu mancatu l'aspettattivi è hà ristrettu a so previsione di entrate organiche per l'annu.
• L'azzioni di RS Group cadenu finu à u 19% dopu una prima metà dura, postu chì a debulezza in l'elettronica pesa nantu à e vendite di i distributori di prudutti industriali è elettronichi, secondu l'analista.
• L'OCI cala quant'è 5.8% dopu chì i risultati di u terzu trimestre di u fabricatore di fertilizzanti olandesi anu vistu un grande miss in Ebitda aghjustatu. Ci puderia esse riduzzione à duie cifre à i numeri Ebitda di l'annu sanu, Morgan Stanley dice
• L'azzioni di u Restaurant Group falanu finu à u 3,3% dopu chì Wheel Topco, u pruprietariu di Pizza Express, hà dettu chì ùn farà micca una offerta per u pruprietariu di Wagamama per via di "condizioni di u mercatu".

Nanzu à a sessione, l'azzioni asiatiche anu diminuitu, interrompendu u so megliu avanzu di quattru ghjorni da nuvembre 2022, cù azioni cinesi è coreani chì anu guidatu a vendita in a regione: l'indice Kospi di Corea di u Sud hà persu 2,3% dopu a manifestazione di u luni chì hè stata attivata da una vendita corta. ban, mentri l'Australia ripigliò a pulitica stretta è hà risuscitatu a so previsione d'inflazione, un signu chì i banche cintrali ùn sò micca necessàbbilmente fatti di rializà i tassi d'interessu.

L'Indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu quant'è 1.3%, a so più grande caduta da u 26 d'ottobre, cù POSCO, Alibaba è AIA Group trà i primi laggards. I stock coreani sò stati diretti à u so peghju ghjornu in più di un annu nantu à u prufittu dopu chì una prohibizione di vendita in cortu hà iniziatu a so più grande manifestazione da marzu 2020 u luni. L'azzioni chinesi anu ancu diminuitu dopu chì e dati anu dimustratu chì l'esportazioni anu inaspettatamente approfonditu in uttrovi, sottumettendu a fragile ripresa economica di u paese. Un calibre di azioni di tecnulugia in Hong Kong hè cascatu u più in una settimana.

• Hang Seng è Shanghai Comp anu apertu più bassu à mezu à l'umore di u mercatu più largu. L'azzione di u prezzu silenziu hè stata vistu dopu à u Balance di u Cummerciu Cinese d'ottobre più ristrettu chì l'aspittava, ancu s'è l'impurtazioni anu vistu una crescita sorpresa, mentre chì l'azzioni di China Vanke firmavanu dopu chì l'azionisti statali anu mostratu segni di furnisce un supportu di liquidità.
• L'ASX 200 di l'Australia hà vistu u so svantaghju guidatu da Finanziari, Energia è Materiali, ancu s'ellu l'indici hè calatu da i peggiori livelli dopu à l'aumentu di l'RBA.
• U Nikkei 225 di u Giappone hè cascatu sottu à 32 500 postu chì l'indici cunforma à e perdite in tutta a regione.
• L'azzioni indiane anu finitu una manifestazione di trè ghjorni per finisce pianu in mezzu di cali in i mercati asiatichi è europei. L'S&P BSE Sensex s'établit à 64 942,40, supprimant une perte intraday de 0,5%. L'Indice NSE Nifty 50 hà ancu finitu flat à 19,406.70. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà calatu finu à 1,4%, finendu una corsa vincente di quattru ghjorni chì era a più longa da u 12 d'ottobre.

L'aziende asiatiche anu cuminciatu à nuvembre cù guadagnà dopu à trè mesi successivi di decadenza annantu à a speranza chì a narrativa di i tassi d'interessu più alti per più longu pò esse sbulicatu. Eppuru, u sentimentu hè un pocu aspratu à mezu à i dubbii freschi nantu à a strada di a pulitica di a Fed è cum'è l'Australia ripigliò a so crescita di i tassi d'interessu dopu à dati di inflazione più forte di l'aspittatu. "In seguitu à i rallyes stellari in tutta a regione ieri, l'indici restituiscenu una parte di i so guadagni, cù una ricuperazione di i rendimenti di i bonds è un dollaru americanu più fermu per inizià a settimana", disse Jun Rong Yeap, analista di mercatu in IG Asia Pte.

In FX, l'indice Bloomberg Dollar Spot hè in crescita di 0,2%. L'Aussie hè a più debule di e valute G-10, caduta 1% versus u greenback dopu chì l'RBA hà signalatu un ostaculu più altu per più strettu di pulitica.

In i tassi, i Treasuries anu aumentatu cù u dollaru, davanti à una raffica di parlanti di a Fed dopu marti è dopu à guadagnà più largu in i tassi europei. 10Y TSY sò scambiati à 4.625% in calata 2bps da a fine di ieri. Gilts in particulare hà subitu una forte crescita di u toru dopu chì l'economista capu di u Bank of England, Huw Pill, hà dettu chì ci sarà "una forte caduta" di l'inflazione per uttrovi è hà insinuatu chì i tassi d'interessu puderanu esse tagliati à a mità di l'annu dopu. Aghjunghjendu à a pressione ascendente nantu à i bonds di u Regnu Unitu, a cumpagnia di ricerca di u mercatu Kantar hà dichjaratu chì l'inflazione di u prezzu di l'alimentariu in u Regnu Unitu hà rallentatu à un cifri per a prima volta in 16 mesi. I rendimenti di dui anni di u Regnu Unitu falanu 10bps à 4,62%.

A sessione di i Stati Uniti include almenu sette ufficiali di a Fed previste per parlà è una vendita di nota di $ 48b à 3 anni à 13:00 ora di New York. US sò rendimenti più ricchi di menu di 2bp à traversu a curva cù guadagni guidati da u ventre, steepening 5s30s spargugliatu da circa 1bp in u ghjornu; i gilts guidanu i guadagni in i tassi europei core cù u settore di 2 anni più riccu di 10bp in u ghjornu di a prima sessione di i Stati Uniti, mentre chì in i 10 anni di settore gilts superanu i Treasuries da 4.5bp.

In i commodities, u crudu West Texas Intermediate hè cascatu sottu à $ 80 u barile per a prima volta in più di dui mesi. WTI hè cascatu 2% per u cummerciu vicinu à $ 79.20. Spot gold falls 0.5%.

Fighjendu à u ghjornu chì vene avà, e versioni di dati includenu a produzzione industriale tedesca, l'Euro Area PPI, è u bilanciu cummerciale di i Stati Uniti per settembre. Da i banche cintrali, senteremu da Barr, Schmid, Waller, Williams è Logan di a Fed, cù u Nagel di u BCE. Infine in l'esfera pulitica, u discorsu di u Rè si svolge in u Regnu Unitu, induve u guvernu delinea a so agenda legislativa per a prossima sessione parlamentaria. In i Stati Uniti, ci sò ancu 2 elezzioni gubernatoriali chì si facenu oghje in Kentucky è Mississippi.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 0,3% à 4 373,00
• MXAP calata 1.3% à 157.64
• MXAPJ calata 1.2% à 493.63
• Nikkei calata 1,3% à 32 271,82
• Topix calata 1.2% à 2,332.91
• L'indice Hang Seng hè in calata di 1,6% à 17 670,16
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,057.27
• Sensex pocu cambiatu à 64,907.46
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,3% à 6,977.07
• Kospi calata di 2,3% à 2 443,96
• STOXX Europe 600 calata di 0,2% à 442,82
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.71%
• L'euro hè calatu di 0,2% à $ 1,0694
• Brent Futures cala di 2,1% à $ 83,38/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,5% à $ 1,967.78
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,29 % à 105,52

Top News Overnight

• RBA hà aumentatu i tassi da 25bp à 4.35% (l'aspettattivi di u mercatu eranu vicinu à 50/50 nantu à s'ellu si moveranu in questa reunione) ancu s'è a lingua accumpagnata hà evolutu in una moda dovish. RTRS
• L'espurtazioni di China fallenu di l'aspettattivi in ​​uttrovi, venenu in -6.4% Y/Y (vs. l'estimazione Street di -3.5%), ancu s'è l'impurtazioni eranu un pocu megliu (+ 3% vs. the Street -5%). RTRS
• A caduta di i prezzi di u porcu puderia spinghje a Cina in a deflazione sta settimana, postu chì i più grandi agricultori di porchi listati inundanu u mercatu domesticu è complicanu i sforzi di Pechino per rinfurzà a fiducia in a seconda ecunumia più grande di u mondu. FT
• Cina intervene per furnisce u sustegnu à u sviluppatore stressatu Vanke, cù Shenzhen Metro, una impresa statale, prumessu di furnisce un sustegnu tutale à a cumpagnia. WSJ
• A pruduzzione industriale tedesca per Sette vene in più fresche di l'anticipatu (-1.4% M / M versus a strada -0.1% previsione). BBG
• U BOE puderia aspittà finu à a mità di l'annu prossimu prima di taglià i tassi d'interessu da u so attuale più altu di 15 anni, hà dettu u luni u Chief Economist Huw Pill di u BoE. Pill hà dettu chì i prezzi in i mercati finanziarii – chì attualmente puntanu à un primu tassu di tassu à u tassu bancariu in Aostu 2024 – "ùn pare micca totalmente irragionevule, almenu per mè". RTRS
• L'azzioni di UBS sò cresciute cum'è un flussu di clienti più forte di ciò chì era previstu è u prugressu in u risparmiu di i costi anu sbulicatu a so prima perdita trimestrale in sei anni. Sergio Ermotti hà dettu chì u Credit Suisse s'hè stabilizatu ancu se resta strutturalmente micca prufittu, mentre chì a dumanda di u debitu UBS hè forte. BBG
• L'ONU hà riportatu a riapertura di a traversata trà Gaza è Egittu. Benjamin Netanyahu hà dettu chì vede chì u so paese hà un cuntrollu di sicurezza nantu à Gaza per un "periodu indefinitu". BBG
• James Gorman hà signalatu chì pensa à dimissioni cum'è presidente di Morgan Stanley à a fine di u 2024 mentre si preparava à vacante u so postu di CEO quist'annu. Ellu rinfriscà l'idea di entre in pulitica, dicendu: "Ùn mi piacenu micca i squali". BBG

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac era più dolce in tuttu u pianu dopu à i guadagni di u ghjornu prima è u piombu mossu / mistu da Wall Street. U KOSPI di Corea di u Sudu hè u notevole underperformer – slumping over 2.8% – dopu l'aumentu ieri à u spinu di a pruibizione di vendita in short-selling. ASX 200 hà vistu u so svantaghju guidatu da Finanziari, Energia è Materiali, ancu s'ellu l'indici hè cascatu da i peggiori livelli dopu à l'alzata di l'RBA. Nikkei 225 hè cascatu sottu à 32 500 cum'è l'indice cunforma à e perdite in tutta a regione. Hang Seng è Shanghai Comp anu apertu più bassu à mezu à l'umore di u mercatu più largu. L'azzione di u prezzu silenziu hè stata vistu dopu à u Balance di u Cummerciu Cinese d'ottobre più ristrettu chì l'aspittava, ancu s'è l'impurtazioni anu vistu una crescita sorpresa, mentre chì l'azzioni di China Vanke firmavanu dopu chì l'azionisti statali anu mostratu segni di furnisce un supportu di liquidità.

Top Notizie Asiatiche

• RBA aumenta u so Cash Rate da 25bps cum'è previstu à 4.35% da 4.10%, è hà tweaked a so guida avanti per dì "Sia più stretta di a pulitica monetaria hè necessariu … dependerà di e dati" (prev. "Alcuni più stretti di a pulitica monetaria) pulitica pò esse dumandata"). L'RBA hà ancu nutatu chì l'inflazione in Australia hà passatu u so piccu, ma hè sempre troppu altu è si prova più persistente di l'espertu uni pochi mesi fà.
• U Ministeru di u Cummerciu di a Cina hà publicatu novi regule per rinfurzà a gestione di l'esportazioni di terre rare, efficace da u 31 ottobre 2023 à u 31 ottobre 2025; hà publicatu novi regule per rinfurzà a gestione di l'importazione di oliu crudu, minerale di ferru, cuncentrazione di ramu, potassa, secondu Reuters.
• U subguvernatore di PBoC hà dettu chì ùn hè micca troppu preoccupatu per l'ecunumia chinesa, è hà aghjustatu chì u livellu generale di u debitu di u guvernu cinese hè in a gamma media à bassa per i standard internaziunali, secondu Reuters.
• PBoC hà injectatu 353 miliardi di CNY via reposi inversi di 7 ghjorni cù a tarifa di 1,80% per un drenu nettu di 259 miliardi di CNY.
• U capu di l'impositu di Kometo, l'alleatu di u guvernu di u Giappone, dice chì ùn deve micca pre-decide di limità i taglii di l'imposte nantu à u redditu à solu un annu, secondu Reuters.
• U Vice Ministru di Finanzi di Corea di u Sudu dice chì l'autorità FX cuntinueghjanu à monitorà i mercati di valuta cum'è fattu avà ancu dopu i cambiamenti di regula in licenze, secondu Reuters.
• IMF aghjurnà u PIB di China Growth forecasts: 2023 5.4% (prev. 5%), 2024 4.6% (prev. 4.2%); seguita forti Q3 è pulitiche di crescita.

Borse European sò in u rossu, Euro Stoxx 50 -0,2%, ma sò state abbastanza cuntenuti in tuttu a matina cù catalistori specifichi luce è u tonu finu à quì largamente emanate da a pressione APAC. I settori sò mischiati cù u superperformance in i nomi Retail post-AB Foods mentre chì i Banchi derivanu supportu da UBS malgradu a pressione di rendiment; in M&A l'offerta di Telefonica per cumprà u restu di Telefonica Deutschland hà purtatu à guadagnà circa. 40% per u nome di telecomunicazione tedesca. Statesside, futures sò in u rossu stampa larga-basatu pèrdite in una continuazione di u luni / tonu risicu APAC, ES -0.2%, docket oghje prisenta dati notevuli incl. Manheim è numerosi parlanti di a Fed davanti à una mansa di guadagni.

Top Notizie Europee

• De Guindos di u BCE dice chì a crescita bassa o l'arrestu ecunomicu hè previstu di cuntinuà in Q4 per l'Eurozona.
• Telefonica cerca 28% in unità tedesca per circa 2 miliardi d'euros
• UBS cerca di sbarazzarsi di $ 5 miliardi in l'assi di i clienti ricchi
• Sunak hà u scopu di intrappulà u travagliu cù u discorsu di u rè orientatu à l'elezzioni
• Aldi è Lidl sò avà cum'è a classe media cum'è l'altri Grocers di u Regnu Unitu

FX

• L'Aussie si ritirate cum'è l'aversione à u risicu è a guida RBA menu hawkish supera l'alzata largamente anticipata di 25bp, AUD / USD più vicinu à 0.6400 cà 0.6500, AUD / NZD cross sub-1.0850 da pocu sottu 1.0900.
• Buck mantene l'impulsu di ricuperazione quasi in tuttu u pianu mentre DXY cullà à 105.63 da un bassu 105.25 in attesa di dati di u cummerciu di i Stati Uniti è una mansa di parlanti Fed.
• Euro perde l'aderenza di 1.0700 manicu, Pound probes 1.2300 è Yen torna sottu à 150.00 in tuttu.
• Loonie minatu da un slide in oliu davanti à u cummerciu canadianu cù USD / CAD più vicinu à a cima di 1.3755-1.3691 range.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1776 vs exp. 7.2854 (prev. 7.1780)
• BCB Minutes: Hè statu decisu di mantene a cumunicazione recente, chì include digià a cundizzioni adatta in un ambiente incertu; cut cuts di 50bps sò apprupriati per mantene a pulitica monetaria contractiva necessaria per u prucessu disinflazionisticu.

Rendimentu Fissu

• I futuri di u debitu rinascenu dopu à più ritracciamenti è curve tornanu à una trajectoria più piatta davanti à u rimborsu di i Stati Uniti.
• Bunds rimbalzanu da 129.35 à 130.20 è Gilts da 94.47 à 95.42 in seguitu à una solida dumanda per l'emissione di u 2034 UK.
• T-note torna nantu à u manicu 108-00 in a gamma 107-19+/108-03+.

Commodities

• I benchmarks crudi restanu sottu pressione dopu a slipping durante u cummerciu di l'APAC in cunfurmità cù u tonu di risicu più largu è ùn anu pussutu mette in scena alcuna forma di ricuperazione sta matina, malgradu u rendiment di l'equità hè assai più cuntenutu in paragone.
• WTI Dec'23 è Brent Jan'23 perde u USD 80/bbl e USD 84/bbl handles rispettivamente, una azione chì spinge i punti di riferimentu à i minimi multi-mesi cù supportu vistu intornu à 78 USD/bbl in WTI da a fine di aostu.
• I metalli presentanu una pressione marcata in l'oru spot cù u USD più forte chì cumpensà ogni dumanda di paradisu potenziale chì pò esse tipicamenti aspettata da u tonu attuale, un tonu chì pesa nantu à i pari di metalli base .
• US DoE hà annunziatu una dumanda supplementaria per un massimu di 3 mln di barili d'oliu per a consegna in ghjennaghju 2024 per a Riserva Strategica di i Stati Uniti .
• U Sicritariu Generale di l'OPEC dice chì a dumanda di petroliu cuntinueghja à cresce significativamente; A dumanda di petroliu cresce più di 2 mln BPD in 2024.

Geopolitica

• U Primu Ministru israelianu Netanyahu dice chì Israele hè apertu à "brevi pause" in Gaza, ma hà esclusu un cessamentu di u focu, secondu Bloomberg.
• Sicondu WSJ, l'amministrazione Biden hà pianificatu un trasferimentu di 320 milioni di USD di bombe di precisione per Israele.
• U Ministeru di a Difesa Russu dice chì a Russia hà distruttu 17 droni lanciati da l'Ucraina sopra u territoriu russu, secondu a RIA.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Bilanciu cummerciale di settembre, stima – 59,8 miliardi $, prima – 58,3 miliardi $
• 15:00: Creditu di u Cunsumu di Settembre, stimatu $ 9.5b, prima – $ 15.6b

Banche Centrali

• 07:30: Kashkari di a Fed Parla nantu à Bloomberg Television
• 08:00: Goolsbee di a Fed Parla nantu à CNBC
• 09:15: Barr di a Fed Parla nantu à a tecnulugia finanziaria
• 09:50: Schmid di a Fed Parla à Dallas / Kansas City Energy Conference
• 10:00: Waller di a Fed Parla à a Conferenza Fed di St. Louis
• 12:00: Williams di a Fed modera a discussione in New York
• 13:25: Fed's Logan participa à una discussione moderata

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Propiu quandu pensavate chì era sicuru di vultà in l'acqua è avarà ogni ligame in vista, ieri hà vistu i rendimenti facenu un'altra volta di 180 gradi, qualcosa chì avemu avutu l'abitudine di vede in l'ultime settimane, ancu s'è l'ultimi trè ghjorni di l'ultimi. a settimana era un trafficu in un modu. I rendimenti di i Stati Uniti di 2 anni anu guidatu a strada (+9.6bps). U S&P 500 hà sappiutu ottene un guadagnu ristrettu (+0,18%) ma i picculi capitali americani (Russell 2000 -1,29%) soffrenu di novu cù tassi più alti.

Immergendu, a vendita di ligami forse hè ghjunta quandu l'investituri cuminciaru à dumandassi se a narrativa di a settimana passata nantu à i taglii di i tassi era eccessiva. Per esempiu, i prezzi di u mercatu per a Fed implica avà una probabilità di 16% di un'altra crescita di tariffu, da u 11% u venneri. Inoltre, u prezzu di u prezzu da a riunione di dicembre 2024 hè aumentatu + 12.4bps à 4.47%. Dunque ci hè statu un sbulicatu chjaru, ancu parziale, di e mosse di a settimana passata. Dopu à u chjusu di u mercatu, avemu intesu da Minneapolis Fed Kashkari, una di e voci FOMC più hawkish, chì hà dettu chì "avemu bisognu di lascià i dati chì venenu à noi per vede s'ellu avemu veramente u geniu di l'inflazione torna in a buttiglia". Allora qualchì spinta contru à dichjarà a vittoria annantu à l'inflazione.

Per i mercati, questu hè pocu a prima volta chì avemu vistu l'aspettattivi di un pivot dovish, è Henry hà dettu ieri (link here) chì questu hè almenu a 7ª volta in questu ciclu induve i mercati anu reagitu notevolmente in risposta à l'especulazione dovish. Claramente, i tassi ùn anu da cuntinuà à cuntinuà per sempre, ma in e 6 occasioni precedenti avemu vistu ogni volta chì a speranza per i taglii di i tassi à pocu tempu si sguassava. Nota chì avemu sempre una inflazione sopra u target in ogni paese G7. In questu in mente, a liberazione di l'IPC di i Stati Uniti a settimana prossima serà un fattore impurtante in questu fronte, è i nostri economisti americani aspettanu chì u CPI core per stà à + 0.3% per un terzu mesi consecutivu.

In l'ultima mità di a sessione di i Stati Uniti, avemu avutu l'ultimu sondaghju di opinione di l'Ufficiale di Prestitu Senior (SLOOS) da a Fed, chì guarda i standard di prestitu bancariu è hè tradiziunale un forte indicatore di punta per l'economia più largamente. Questu hà dimustratu una certa migliione di a vuluntà di i banche à prestitu paragunatu à i minimi di u trimestre precedente, cù u saldu nettu di i banche chì anu riportatu standard di prestiti più stretti chì cascanu da 50,8 à 33,9 per i prestiti cummirciali è industriali è da 71,7 à 64,9 per i prestiti CRE. In ogni casu, più banche anu riportatu standardi più stretti per i mutui, da 13,8 à 16,0. Dunque, a migliione generale di SLOOS hè benvenuta, ma a maiò parte di e misure sò sempre à livelli di solitu assuciati cù recessioni. U SLOOS pò migliurà abbastanza rapidamente in i prossimi 2-3 trimestri prima chì l'attuale standard di prestitu strettu causanu un accidente o un rallentamentu seriu di a crescita. Probabilmente avemu una corsa contru u tempu.

In quantu à i muvimenti attuali per i bonds, i rendimenti di u Treasury 10yr anu finitu u ghjornu + 7.1bps à 4.64%. I rendimenti reali anu guidatu l'aumentu, cù u rendimentu reale di 10 anni + 5.2bps à 2.23%, dopu a so più grande calata settimanale di 2023 finu à a settimana passata. A vendita hè stata più forte à u front-end, cù 2yr rendite + 9.6bps à 4.94%. Un valore di $ 24 miliardi di affari di obbligazioni corporative chì sò stati valutati u luni pò avè aghjustatu pressione à l'alza nantu à i rendimenti. Hè vale a pena di mette in risaltu chì ancu se u QRA era più pusitivu a settimana passata, l'offerta è u QT hè una parte regulare di a vita avà è oghje lancia un calendariu d'asta di u Tesoru di 3 ghjorni cù note di 3 anni oghje, 10 anni dumani è 30 anni di bond u ghjovi. Dunque, i mercati anu da sempre u prezzu di questi per vende in i prossimi mesi.

Intantu in Europa, l'aumentu di i rendimenti eranu ancu significativi, cù quelli nantu à bunds 10yr (+9.3bps), OATs (+10.2bps) è BTP (+13.3bps) tutti i muvimenti più altu. Infatti, per i BTP, era a più grande crescita di i rendimenti di u ghjornu da u 6 di lugliu. In ogni modu, a crescita di u front end era più cuntenuta cù i renditi 2yr tedeschi, francesi è italiani + 3.9 bps, + 3.2bps è + 9.1bps rispettivamente.

I movimenti di u ligame eranu un ventu evidenti per l'azzioni, ma l'S&P 500 (+0,18%) hà ancu riesciutu à custruisce nantu à l'avanzata di a settimana passata, cun un 6th guadagnu consecutivu per a prima volta da ghjugnu. In ogni casu, questu avanzu era un strettu cù solu 31% di i custituenti S&P in u ghjornu. U più grande mutore eranu i mega caps tech, cù l'indici Magnificent Seven + 0.87%, è u NASDAQ (+0.30%) chì cresce per a 7a sessione consecutiva per a prima volta da ghjennaghju. Per d 'altra banda, i small-caps mettenu un rendimentu assai debule, cù u Russell 2000 (-1,29%) chì perde u terrenu dopu avè registratu a so settimana più forte da u ferraghju 2021. Cum'è cù i ligami, u ritrattu era un pocu più debule in Europa, cù perdite. per u STOXX 600 (-0,16%), u DAX (-0,35%) è u CAC 40 (-0,48%).

I mercati di l'aziende asiatiche anu vultatu negativu sta matina dopu à i mercati più morbidi ieri. Mentre cuntrolu i mo schermi, u KOSPI (-3.07%) scende duramente dopu avè publicatu a so megliu sessione ieri (+6.43%) da a fine di marzu 2020 dopu a pruibizione rinnuvata di a vendita corta durante u weekend. In altrò, u Hang Seng (-1,50%), u Nikkei (-1,12%), u CSI (-0,68%) è u Shanghai Composite (-0,35%) sò ancu in ritirata. Intantu, u S & P / ASX 200 (-0.15%) hè ancu cummerciale più bassu dopu chì l'RBA hà aumentatu u so tassu d'interessu chjave per 25bps cum'è previstu (più nantu à questu quì sottu). I futuri S&P 500 (-0,21%) è NASDAQ 100 (-0,15%) sò più bassi. I rendimenti di u tesoru anu cascatu da 0 à -1.5bps à traversu a curva, guidata da u front end.

L'ultimi dati di u cummerciu da a Cina anu dimustratu chì l'esportazioni anu diminuitu per un 6u mesi consecutivu, caduta -6.4% a/y, peor di l'estimazione di Bloomberg di una caduta di -3.5% è contr'à una caduta di -6.2% in settembre. L'impurtazioni sò sorprendentemente rimbursati + 3.0% y/y in uttrovi (v/s -5.0% previstu) dopu una caduta di -6.3% riveduta u mese precedente. L'excedente cummerciale resultante hè stata di $ 56,53 miliardi (v / s $ 82,0 miliardi previsti).

In altrò, l'RBA hà elevatu u so tassu di cassa per a prima volta in cinque mesi (+25bps) à un massimu di 12 anni di 4,35%, citendu una diminuzione di l'inflazione più lenta di l'attesa, mentre chì sempre indicà chì l'inflazione torneria à u so intervallu di destinazione. 2% à 3% in un tempu raghjone. U dollaru australianu (-0,79 %) hè cascatu contr'à u dollaru americanu in risposta à l'aumentu di i tassi, postu chì a dichjarazione di u bancu cintrali hà fallutu per cunfirmà a pussibilità di un'altra crescita in stu ciculu. I rendimenti di ubligatoriu di u guvernu 3yr sensibili à a pulitica sò cascati -3.1 bps à 4.24% prima di ricuperà ligeramente, stendu à 4.25% cum'è scrive.

Fighjendu i dati di ieri, ùn ci era micca troppu, ma avemu avutu alcune di e letture finali PMI da l'Europa, induve i tituli principali eranu in linea cù e stampe flash da un paru di settimane fà. Per esempiu, u PMI cumpostu finali di l'Eurozona era esattamente in linea cù a lettura flash à 47.8, è in Germania hè stata rivista da solu -0.1pts à 45.8. Una fonte di preoccupazione era l'Italia, induve u PMI cumpostu hè cascatu -2.0pts à 47.0, u più bassu in 12 mesi. Altrimenti, l'ultima lettura nantu à l'ordine di fabbrica tedesca per settembre hà dimustratu una espansione di + 0.2% (vs. -1.5% previstu), ma cù questu upside compensatu da una grande rivisione discendente à u mese precedente (+1.9% vs + 3.9% prima) . Questu abbanduneghja sempre l'ordine di fabbrica tedesca -4.3% annu annu.

À u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu a produzzione industriale tedesca, l'Euro Area PPI, è u bilanciu cummerciale di i Stati Uniti per settembre. Da i banche cintrali, senteremu da Barr, Schmid, Waller, Williams è Logan di a Fed, cù u Nagel di u BCE. Infine in l'esfera pulitica, u discorsu di u Rè si svolge in u Regnu Unitu, induve u guvernu delinea a so agenda legislativa per a prossima sessione parlamentaria. In i Stati Uniti, ci sò ancu 2 elezzioni gubernatoriali chì si facenu oghje in Kentucky è Mississippi.