I futuri cadenu cum’è Fed Frenzy si dissolve è i cummercianti si preparanu per $ 4,5 trilioni di Quad Witch OpEx

Dopu à a fusione post-taglia ritardata (è tecnicamente guidata) di ieri, i futuri sò disposti à chjude a settimana in una nota pesante mentre scorreranu à traversu u tavulinu, seguitu à i stock europei più bassi, ma sempre pocu timidi di l'altitudine di tutti i tempi chì anu battutu ieri. . As of 8: 00am futures S & P sò falà 0.3% cum'è earnings disappointing (FDX cratered -13% dopu à a guida mancante è tagliata, trascinendu UPS -2.4% è i nomi di logistica più bassu) tempered the euphoria around the trajectory for interest rates; I futuri di u Nasdaq sò calati 0.4% cù a maiò parte di i nomi di MegaCap Tech più bassu: TSLA (-3.6%) hè u top mover, seguita da META (-1.8%) è AAPL (-1.7%). U yen hà sbulicatu più di 1% dopu chì u BOJ hà annunziatu nisuna crescita di a so tarifa di pulitica, in linea cù l'aspettativa, è hà ancu signalatu l'approcciu gradualista à i so incrementi di tariffu. USDJPY + 0,8% à 143,8; NKY + 1,5%. PBOC hà lasciatu i tassi prime di prestitu invariati. Lanciate una chjave potenziale in ciò chì puderia esse una fine tranquilla di a settimana hè chì oghje porta a nona opzione di scadenza di u 2024, è l'ultima "quad strega" prima di l'elezzioni di i Stati Uniti, induve un record di settembre di $ 4,5 trilioni di nozione scadrà trà avà è 16:00 ($ 2.6 trilioni di questu hè SPX Sep regular / u restu hè spartutu in ETF è unicu stock à a fine di u ghjornu) potenzialmente innescà a volatilità, anche se u volu implicitu di u mercatu hè abbastanza bassu per affittu delta in ogni direzzione. I rendimenti sò soprattuttu più altu, è u USD hè largamente invariatu; I rendimenti di 5, 10 anni sò 5bp, 10bp più altu. I commodities sò mischiati cù oliu è metalli più altu, mentre chì l'ags sò soprattuttu più bassu. Ùn ci hè nunda in u calendariu macro.

In u cummerciu di premercatu, FedEx hà sbulicatu 14% dopu chì u trasportatore di pacchi hà diminuitu a so prospettiva annuale per l'ingrossu per azzione è a crescita di i rivenuti aghjustati, mentre publicava un prufittu trimestrale peghju di l'aspittatu. Morgan Stanley hà declassatu u stock è hà avvistatu chì Fedex puderia affruntà risichi strutturali. L'azzioni di Nike aumentanu 6.8% u venneri dopu chì a cumpagnia hà annunziatu chì Elliott Hill torna à a cumpagnia cum'è CEO è presidente efficace u 14 d'ottobre, rimpiazzà John Donahoe, chì si ritirà. L'analisti eranu pusitivi annantu à l'annunziu postu chì Hill hè un veteranu di l'industria è di a cumpagnia. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Apellis Pharmaceuticals calanu 7,5% dopu chì u fabricatore di droga hà dettu chì un cumitatu di l'Agenzia Europea di i Medicamenti hà cunfirmatu a so opinione negativa nantu à l'autorizazione di cummercializazione per a droga di l'ochju di a cumpagnia, Syfovre.
• L'azzioni di Assembly Biosciences aumentanu di 5,4% dopu chì Jefferies hà aghjurnatu l'azzioni per cumprà da hold davanti à e dati per a droga antivirale di l'Herpes simplex virus (HSV) di a ditta.
• Snap sparte più bassu, caduta 1.2% cum'è B Riley Securities hà iniziatu a cobertura nantu à a cumpagnia di e social media cù una ricunniscenza neutrale. L'analista Naved Khan dice chì l'azzioni hè cummerciale à una prima di i so cumpagni cù una valutazione "piena".

U tagliu di u tassu di mezzu puntu di a Fed sta settimana hà aumentatu a cunfidenza chì serà capace di ingegneria un atterraggio suave, ma avvirtimenti cum'è quellu di FedEx mette in risaltu i risichi persistenti per l'ecunumia. I puliticanti di a Fed anu prughjettatu un altru mezu puntu di riduzzione questu annu.

"Per tuttu l'ottimisimu in i mercati avà, hè chjaru chì uni pochi di preoccupazioni sò sempre sottu à a superficia", hà dettu Jim Reid, un stratega di Deutsche Bank AG. "In particulare, i futuri cuntinueghjanu à u prezzu in un ritmu di taglii più aggressivu di quellu chì era implicatu da a trama di punti di a Fed u marcuri, cusì l'investitori pensanu chì puderianu avè bisognu di accelerà quelli taglii di i tassi se i risichi negativi si materializanu".

Per l'orsu residente di BofA, Michael Hartnett, l'ottimisimu in i mercati azionari dopu à a mossa di a Fed suscita u risicu di una bolla, facendu i bonds è l'oru una copertura attraente contr'à qualsiasi recessione o inflazione rinnuvata. In u so ultimu Flow Show, hà dettu chì l'azzioni sò avà i prezzi in più Fed easing è circa 18% di crescita di i guadagni per l'S&P 500 à a fine di u 2025 . "Ùn hè micca assai megliu cà quellu per u risicu, cusì l'investituri sò custretti à perseguite" a manifestazione, Hartnett hà scrittu in una nota. Ellu hà dettu ancu chì l'azzioni fora di i Stati Uniti è e commodities, in particulare l'oru, eranu un bonu modu per ghjucà un pussibule sbarcu ecunomicu suave, cù l'ultime essendu una copertura di inflazione. È di sicuru, l'oru hà appena battutu un novu record sopra $ 2,600 l'oncia, postu chì l'iniziu aggressivu di a Fed à l'allentamentu di a pulitica hà cuntinuatu à ripiglià i mercati.

I cummircianti sò ancu preparati per a " quad witching " trimestrale, quandu circa $ 4,5 trilioni in opzioni è derivati ​​è futuri sò pronti à maturità secondu Goldman, facendu a più grande scadenza di settembre di tutti i tempi. A scadenza di l'opzioni coincide cù u riequilibriu di l'indici di benchmark. L'avvenimentu hà a reputazione di pruvucà movimenti bruschi di u prezzu cum'è i cuntratti spariscenu è i cummircianti passanu nantu à e so pusizioni esistenti o cumincianu novi ( anteprima completa quì ).

In altrò, u Bancu di u Giappone era in u focu in quantu mantene a pulitica invariata, cù u yen sliding 1.2% cum'è u guvernatore Kazuo Ueda hà dimustratu menu falco di ciò chì alcuni cummircianti aspettavanu. Ueda hà signalatu pocu urgenza per aumentà i tassi, è hà dettu chì i risichi per l'inflazione sò diminuite.

L'azzioni europee sò sbulicate, cù l'Estoxx 50 chì cascanu quasi 1% cum'è Mercedes-Benz Group tumbled quant'è 8,4% dopu avè tagliatu a so previsione finanziaria per via di a vendita lenta in Cina; in più di l'autos, i settori di l'informatica è di a discrezione di u cunsumu anu sottumessi, mentri l'utilità è i stock di telecomunicazioni sò i più grandi risultati. Eccu i più grandi mutori europei:

• L'azzioni di Mercedes cadenu finu à l'8,4% à quasi un minimu di dui anni dopu chì u fabricatore di automobili tedesca hà tagliatu a so previsione finanziaria 2024 in un avvisu di prufittu chì RBC hà chjamatu à tempu sorprendente è ambiguu.
• Atoss Software guadagna quant'è 2.3% dopu chì Deutsche Bank hà iniziatu a copertura di l'impresa di software tedesca cun una raccomandazione di cumprà, chjamendu "leader" in u mercatu di gestione di a forza di travagliu di lingua tedesca.
• Card Factory avanza finu à 8,3% è Moonpig + 6,8% cum'è UBS ricumanda di cumprà azioni di i venditori di cartoline d'auguri elencati in u Regnu Unitu.
• L'azzioni di u Gruppu Volution aumentanu finu à u 12% per ghjunghje à un altu record dopu chì u fabricatore di prudutti di qualità di l'aria interna accunsentì à cumprà u Gruppu Fantech di cumpagnie per un totale di 280 milioni di AUD.
• L'azzioni ASML cadenu finu à u 2,7% dopu chì Morgan Stanley hà riduciutu u fabricatore di chip-equipment à u pesu uguale da u sovrappesu, videndu a crescita di i profitti à u risicu di una dumanda incerta da i produttori di chip di memoria, Intel è Cina.
• Hexpol cade finu à u 7,8%, u più altu da ghjennaghju 2023, dopu chì Kepler Cheuvreux hà reiteratu a so valutazione di mantene davanti à u rapportu 3Q di l'impresa svedese di polimeri è gomma u 25 d'ottobre.
• L'azzioni di JDE Peet cascanu finu à l'8,3% dopu chì un azionista hà vendutu circa 3,5 milioni di azioni in a caffettiera olandese à un prezzu scontu di 19 € per parte, secondu i termini vistu da Bloomberg.
• Burberry cade finu à u 5,1%, allargendu e perdite annuali à u 58% è trà i peggiori performer nantu à u Stoxx 600, dopu chì Jefferies hà tagliatu a so raccomandazione à l'impresa per sottoperforma in una rivista ribassista di u settore, cunsigliendu prudenza di l'investitore.
• L'azzioni di u duttore Martens scorri finu à u 18%, battendu un novu record, dopu chì un investitore senza nome vende circa 70 milioni di azioni via Goldman Sachs à un scontu di 9,8% versus a chiusura di ghjovi.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi anu stabilitu a so megliu settimana in un mese, postu chì a riduzzione di i tassi di a Riserva Federale più grande di l'attesa è e speranze di stimulu di a Cina hà riavviatu l'appetite per l'assi più risicatu. L'indice MSCI Asia Pacificu hà cresciutu 0.7% à un altu di dui mesi u venneri, purtendu l'avanzata di sta settimana à 2%. A maiò parte di i punti di riferimentu ottenuti cù l'Index Hang Seng China Enterprises per una sesta sessione. L'azzioni giapponesi anu mantenutu i guadagni mentre u Bancu di u Giappone mantene a so pulitica monetaria stabile, signalendu chì ùn hè micca fretta per elevà i tassi d'interessu. I mercati finanziarii in tutta a regione sò stati ottimista, cù un indicatore di e valute di a regione righjunghjendu un altu di 16 mesi sta settimana. U ringgit malasia è a rupia indonesiana anu rinfurzatu contru u dollaru sta settimana.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà cummercializatu in un intervallu ristrettu contr'à a maiò parte di i so altri parenti di u Gruppu di 10 è hà cambiatu da pèrdite à guadagnà cum'è u yen hà guadagnatu prima, poi cadutu. È parlendu di u yen, hè cascatu più di 1% dopu chì u guvernatore Kazuo Ueda hà indicatu chì u Bancu di u Giappone ùn hè micca in fretta per aumentà di novu i tassi d'interessu. A libbra hà superatu i so cumpagni dopu chì e vendite di vendita di u Regnu Unitu anu cresciutu à un ritmu più veloce di l'aspittatu

In i tassi, i tesorieri eranu più economici in tutta a curva è i renditi sò aumentati in un ligeru muvimentu di appiattimentu di l'orsu chì parzialmente svincula a tendenza di ripida avanzata da u tagliu di u tassu di a Fed di u mercuri à a mità di puntu. I rendimenti di u front-end sò più prezzu di più di 2bp, narrowing 2s10s è 5s30s curve spreads; 10-year around 3.73% hè menu di 2bp più prezzu di u ghjornu cù bunds è gilts superendu da 1bp è 2bp. L'asta di cupuni di u Tesoru a settimana prossima includenu vendite di note à 2, 5 è 7 anni u marti, u mercuri è u ghjovi

In i commodities, l'oliu era in traccia di u più grande avanzu settimanale da ferraghju. L'oru hà battutu un novu record sopra $ 2,600 l'oncia, postu chì l'iniziu aggressivu di a Fed à l'allentamentu di a pulitica cuntinuava à ripplerà in i mercati.

U calendariu di dati ecunomichi di i Stati Uniti hè in biancu; A lista di parlanti di a Fed include u presidente di a Fed di Filadelfia, Harker, à 14:00 è u presidente di u BCE Lagarde.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 0,2% à 5 703,75
• STOXX Europe 600 calata di 0,7% à 518,09
• MXAP aumenta di 0,7% à 186,70
• MXAPJ cresce di 0,7% à 583,56
• Nikkei hà aumentatu 1.5% à 37,723.91
• Topix up 1.0% à 2,642.35
• L'indice Hang Seng cresce di 1,4% à 18 258,57
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 2,736.81
• Sensex cresce di 0,9% à 83,965.54
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,2% à 8 209,47
• Kospi hà aumentatu di 0,5% à 2 593,37
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.18%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1,1165
• Brent Futures cala di 0,5% à $ 74,49/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,9% à $ 2,610.23
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 100,70

Top News Overnight

• U BOJ di u Giappone hà lasciatu i tassi invariati, cum'è era largamente previstu, ma hà dettu chì l'ecunumia avanzava in una manera coherente cù e so aspettative (a vista nantu à u cunsumu hè stata tweaked più altu), rinfurzendu l'aspettattivi chì una altra crescita puderia accade questu annu. Nikkei
• A Cina decepisce i mercati lascendu i so Prestiti Primi invariati (alcuni pensanu chì a prospettiva di crescita indebolita di u paese, accumpagnata da a mossa eccessiva di a Fed, stimulerà una riduzione di u LPR). WSJ
• A Cina sta travagliendu in una pruposta per caccià e restrizioni à l'acquistu di a casa mentre u guvernu scramble per sustene una ecunumia chì cuntinueghja à rinfriscà. BBG
• U ciculu di taglio di i tassi di u Bancu Centrale Europeu puderia accelerà in i mesi à vene, u membru di u cunsigliu di guvernu Fabio Panetta hà dettu ghjovi. RTRS
• Dopu à mesi di dì chì un cessamentu di u focu è un accordu di liberazione di ostaggi era vicinu, l'alti funzionari americani ricunnoscenu avà in privatu ch'elli ùn aspettanu micca chì Israele è Hamas ghjunghjenu à un accordu prima di a fine di u mandatu di u presidente Biden. WSJ
• I dirigenti di u Portu di New York / New Jersey anu iniziatu a preparazione per un potenziale arrestu cumpletu di u travagliu da l'Associazione Internaziunale di Longshoreman chì hè a più grande unione in l'America di u Nordu: CNBC
• A dispusizione di Warren Buffett di l'azzioni BofA hà cupertu u so costu d'investimentu di $ 14,6 miliardi, lascendulu cun una participazione di più di $ 34 miliardi chì hè un prufittu puru. Berkshire Hathaway hà vindutu circa $ 900 milioni di azioni in l'ultima tranche. BBG
• L'ultima raccolta di fondi d'OpenAI hè vicinu à a fine, cù i futuri investitori disposti à scopre u venneri s'ellu saranu parte di l'accordu, secondu e persone familiarizate cù a materia. U round di finanziamentu di $ 6,5 miliardi per l'iniziu di l'intelligenza artificiale hè oversubscribed, vale à dì chì l'investituri speravanu di mette più soldi di quellu chì a cumpagnia era pronta à piglià. BBG
• Nike (+ 7% pre mkt) hà annunziatu chì Elliott Hill diventerà presidente è CEO da u 14 d'ottobre di u 2024. WSJ
• FedEx (-14% pre mkt) hà riportatu un miss in EPS, i marghjini è e vendite per via di volumi debbuli è un cambiamentu di mistura à i prudutti di prezzu più bassu, è a guida di l'annu sanu hè stata tagliata. RTRS

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu guadagnatu soprattuttu dopu à u rallye in i Stati Uniti induve l'S&P 500 è u Dow anu ghjuntu à i massimi record freschi mentre a polvera s'hè stallata dopu chì a Fed hà rializatu in u so primu tagliu di tariffu in quattru anni è i dati di i Stati Uniti anu superatu e previsioni. ASX 200 hà seguitu à i so omologhi americani cum'è a tecnulugia hà guidatu i prugressi è l'indice stampatu un novu altu di tutti i tempi. Nikkei 225 hà superatu di novu è avvicinò più vicinu à u nivellu 38 000, mentri l'annunziu di a pulitica di u BoJ ùn hà micca furnitu un focu d'artificiu maiò in quale u bancu cintrali hà mantenutu i so tassi di cortu termini invariati à 0.25%, cum'è previstu unanimu. Hang Seng è Shanghai Comp sò stati mischiati cù l'anzianu chì si uniscenu à l'ottimisimu in a regione per via di l'attività recente di u bancu cintrali è cù i pruduttori di EV chì anu truvatu qualchì incoraggiamentu da e recenti discussioni di tariffu EV Cina-UE. À u cuntrariu, u cuntinente hà ritardatu malgradu a recente prumessa da a NDRC di lancià un saccu di misure incrementali è raporti chì a Cina sta cunsiderendu a rimuzione di i principali curbs di compra di casa, mentre chì u PBoC hà ancu annunziatu l'ultime Tariffe Prime di Prestitu di a Cina, chì senza sorpresa sò stati mantenuti à i so livelli attuali.

Top notizie asiatiche

• A Cina pesa à eliminà i principali curbs di compra di casa per aumentà a dumanda è pò finisce e distinzioni trà a prima è a seconda compra di casa, mentre chì pò ancu facilità e restrizioni à i compratori di casa non lucali in Pechino è Shanghai, secondu Bloomberg. E persone familiarizate cù a materia anu dettu ancu chì l'autorità stanu meditate misure per sustene u mercatu di borsa, ma ùn anu micca furnitu specifichi.
• A Cina è l'UE miranu tramindui à risolve e differenze per via di cunsultazioni annantu à l'investigazione di l'UE nantu à i EVs cinesi, mentre chì u Ministru di u Cummerciu di a Cina è u Cummissariu di u Cummerciu di l'UE anu da cuntinuà à avanzà e negoziazioni nantu à l'impegni di i prezzi è e parte ùn anu da risparmià sforzu per ghjunghje à una soluzione mutualmente accettabile. dialogu, secondu Xinhua. Questu hà seguitu un rapportu precedente chì ùn hè statu arrivatu alcunu accordu in e discussioni UE-Cina nantu à i tariffi di l'EV è Dombrovskis di l'UE hà dettu chì e duie parti accunsenu à intensificà i sforzi per truvà una soluzione efficace, infurzata è cumpatibile cù l'OMC.
• L'uffiziu di l'USTR hà dettu chì accetterà cumenti publichi da u luni nantu à i piani di aumenti di tariffu ripida nantu à u polisilicuu cinese, i wafers di siliciu è i prudutti di tungstenu, secondu Reuters.
• U Senatore Republicanu Rubio presenta un prughjettu di legge per impedisce à e cumpagnie chinesi di prufittà di e regule di u cummerciu favurevuli di i Stati Uniti operandu in altri paesi.
• L'NDRC di a Cina riducerà i prezzi di a benzina è di u diesel di CNH 365/ton è CNH 350/ton rispettivamente, da u 21 di settembre, via Bloomberg.

Borse europee, Stoxx 600 (-0,6%) sò interamente in u rossu, ma à varii gradi; L'azzione di u prezzu oghje hè stata abbastanza lacklustre, cù l'indici generalmente scendendu lentamente più bassu mentre a matina avanzava. I settori europei anu un forte preghjudiziu negativu; Utilities piglia u primu postu à fiancu di Telecomunicazioni. L'autos hè di granu u sottoperformer chjaru, trascinatu da Mercedes-Benz (-7.1%) dopu avè tagliatu a guida chì citendu a debulezza di a Cina. Prudutti di cunsumu è Tecnulugia ancu in ritardu, cù l'ultime ostaculatu da ASML (-2%) dopu chì hè statu ridutta à Morgan Stanley.

Top nutizie europee

• Rehn di u BCE dice chì anu avanzatu bè versu u mira di l'inflazione, u ritmu di facilità dipende da e dati.
• De Guindos di u BCE dice chì anu lasciatu a porta aperta completamente è in dicembre avarà più infurmazioni cà in uttrovi.
• Mann di BoE dice ch'ella hè d'accordu cù l'investituri chì pensanu chì l'inflazione puderia stà sopra u target per un periudu di tempu. Hè megliu, sottu à l'incertezza di l'inflazione, per esse restrittivu per più longu, finu à chì i risichi di cuda dritta à u prucessu di l'inflazione dissipate, è dopu à cutà più aggressivu. Hà una vista guardata nantu à l'iniziu di un ciculu di taglio malgradu l'accordu cù a maiuranza per una tenuta à a riunione appena cunclusa. A pulitica deve esse restrittiva per purgà i comportamenti inflazionisti. U risicu di l'expectativa di l'inflazione di de-anchoring hè diminuitu. Hà cunsideratu u votu per riduce i tassi in Aostu, ma vulia evità un "boogie-dance" cù i tassi pulitichi.

Decisione BOJ

• BoJ hà mantenutu u so tassu di pulitica à cortu termine invariatu à 0.25%, cum'è previstu cù a decisione presa da u votu unanimu, mentre chì hà dettu chì l'ecunumia di u Giappone si ricupera moderatamente, anche se cù alcune debule è l'aspettattivi d'inflazione aumentanu moderatamente. BoJ hà ancu dichjaratu chì l'inflazione hè prubabile di esse à un livellu generalmente coherente cù u prezzu di u prezzu di u BoJ in a seconda mità di u so periodu di proiezione di 3 anni finu à u 2026 fiscali è vede cresce l'aspettative d'inflazione à mediu è longu. Inoltre, vede i tendenzi di u scambiu cum'è avè una influenza più grande nantu à i prezzi è hà dettu chì l'ecunumia di u Giappone hè prubabile di ottene una crescita sopra u putenziale, ma hà ancu dichjaratu chì deve esse vigilante à l'impattu di i movimenti finanziarii è di u mercatu FX nantu à l'economia è i prezzi di u Giappone.

Cunferenza di stampa Ueda

• Perspettiva per l'economie d'oltremare, incl. i Stati Uniti è i mercati, ferma inestabile. Quandu si dumanda à rimarche da Uchida, dice chì i mercati restanu instabili. Rimarche chì anu suscitatu USD / JPY upside .
• I risichi di u prezzu di l'upside anu diminuitu datu i recenti movimenti di FX; i risichi di un overshoot di l'inflazione anu un pocu diminuitu.
• Nisun cambiamentu à u pensamentu chì continuanu à elevà i tassi se l'ecunumia si sviluppa cum'è previstu; farà u prossimu passu puliticu quandu ci hè abbastanza evidenza.
• Cuscenti chì più sforzi sò necessarii per cambià l'aspettattivi di u mercatu, postu chì i tassi di pulitica anu cambiatu in seriu à u territoriu pusitivu da zero o negativu per un longu periodu.
• Bisognu di guardà per vede s'ellu l'ecunumia di i Stati Uniti ghjunghje à un sbarcu suave, fà un ghjudiziu annantu à i Stati Uniti hè difficiule.

FX

• DXY hè stabile versus peers (ex-JPY) in ciò chì hè stata una settimana avvenente per u USD dopu chì a Fed hà furnitu un tagliu di tassi di 50bps fora di grandezza è hà mandatu DXY à un novu YTD trough à 100.21.
• L'EUR hè flat versus USD, ma vicinu à l'alti ricenti. EUR / USD hè pusatu ghjustu sottu à u piccu WTD stabilitu u marcuri à 1.1189 cun focus nantu à una prova di 1.12.
• GBP hè u surperformer marginale in tutti i principali per via di e vendite di vendita di u retail in u Regnu Unitu megliu cà l'aspittatu è di a "holding hawkish" d'ieri da u BoE chì hà purtatu i mercati à ùn più micca cumplettamente u prezzu di una riduzione di 25bps à a riunione di nuvembre. U cable hè fora di i migliori livelli, in ogni modu, stampatu un altru multi-annu altu prima in a sessione à 1.3340.
• JPY hè u laggard à traversu i maiori, inizialmente micca reattivu à l'annunziu di a pulitica di BoJ, chì manteneva i tassi invariati. Tuttavia, i rimarche di seguitu da u guvernatore di u BoJ Ueda hà datu l'impressione chì u Bancu ùn era micca in furia di aumentà i tassi più in più in quantu i decisori pulitichi valutanu l'impattu di a stretta precedente. In cunsiquenza, USD / JPY hè cresciutu da una basa di 141,75 à un piccu di 143,75, ma hè ancu da eclissi u piccu di 143,94 di ieri.
• L'ultima corsa di guadagni di AUD / USD da u luni hà pausa per respira cù u USD un toccu più fermu versus AUD. NZD / USD vede un cummerciu senza incidenti cù a coppia cuntenuta in a banda 0.6181-0.6268 d'ayer.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.0644 vs exp. 7.0637 (prev. 7.0983).
• I grandi banche statali chinesi sò visti cumprà dollari in u mercatu di valuta onshore per impediscenu chì u yuan si rinfurzassi troppu veloce, secondu e fonti citate da Reuters.

Rendimentu Fissu

• L'UST sò ligeramente più fermi cù a luce specifica finu à quì per i Stati Uniti, ma cù l'azzione chì vene da u BoJ; mentre chì a decisione stessa hè stata largamente senza incidenti, u presser hà vistu un Ueda particularmente dovish. Finu a ora, l'UST anu sondatu, ma ùn anu micca riesciutu à violazione di 115-00 o, per estensione, testà a cima 115-02+ di ieri. U Bowman di Fed (chì hà dissensatu à a riunione più recente) hè stallatu à parlà di a so decisione dopu.
• I JGB sò cullati da quasi 30 ticks durante u discorsu di Ueda è potenzalmentu guidanu a mossa modesta più larga più altu in USTs / EGBs / Gilts in tutta a mattina.
• Gilts hà abbassatu più bassu di nove ticks cum'è a reazione di riferimentu à i punti di dati di u Regnu Unitu da prima matina cù una forte Vendita di Retail (buowed by good weather) sparghjendu una reazione hawkish in GBP à l'epica una mossa modesta ma fugace in i prezzi di u mercatu. A mossa hè stata ultimamente dimustrata fugace, largamente un fattore di u JGB upside.
• I Bunds sò versu l'estremità superiore di una gamma di tick sub-30 cù specificità europee relativamente ligere, fora di una manciata di parlanti ECB, anche se u cummentariu era adattatu à u tonu dipendente da i dati è, per quessa, ùn meritava alcuna reazione. À un piccu di 134.53, un pocu timida di u mercuri 134.86 megliu.

Commodities

• U cumplessu crudu hè un pocu più dolce in gran parte un fattore di u sentimentu di u mercatu sottumessu oghje. Brent'Nov si trova vicinu à l'estremità più bassa di un paràmetru di USD 74.40-74.87/bbl.
• I metalli preziosi sò più fermi, ma à varii gradi cù l'argentu spot u superperformer, spot gold printing record record, è spot palladium relativamente flat. XAU hè aumentatu da un minimu di USD 2,584.87/oz APAC à un altu di USD 2,612.60/oz in l'ora di l'Europa iniziale.
• In generale, una sessione mista per i metalli di base à mezu à u tonu prudente in altrò, ma l'industriali sò apparentemente sustinuti da u tassu di a tarifa di 50bps di a Fed à fiancu à i rapporti chì a Cina pesa à eliminà i principali curbs di compra di casa per spinta a dumanda, secondu Bloomberg.
• L'operatore di u campu di Karachaganak di u Kazakistan dice chì hà tagliatu a pruduzzione di petroliu u 9-5 di settembre per via di mantenimentu; dice chì eseguirà un'altra volta di mantenimentu u 23-28 settembre.

Geopolitica: Mediu Oriente

• Israele hà realizatu decine di attacchi in u Libanu sudu in una intensificazione maiò di i bumbardamenti, secondu Reuters, citendu fonti di sicurezza, mentre chì l'armata israeliana hà dettu dopu chì i so aerei di caccia anu culpitu centinaie di barili di lanciarazzi in u Libanu meridionale chì eranu pronti à esse aduprati immediatamente per sparà versu. Territoriu israelianu, secondu Reuters.
• "U cunsiglieru senior di (PM israelianu) Netanyahu hà presentatu à l'amministrazione Biden una nova pruposta per un cessamentu di u focu è a liberazione di l'ostaggi", via Al Jazeera citendu CNN
• A fonte di Hamas hà dettu à Al-Arabiya chì anu vulsutu ghjunghje à un accordu in Gaza.
• I Stati Uniti ùn aspettanu micca un accordu Israele-Hamas prima di a fine di u mandatu di u presidente Biden, secondu WSJ.
• "A Russia avvisa di" cunsequenze terribili "se Israele lancia una operazione militare à grande scala in Libanu", secondu Al Arabiya.

Geopolitica : Altru

• A Russia dice chì hè preoccupatu per l'attività di l'OTAN sempre più "provocativa" à a fruntiera cù a Bielorussia. A Russia nota chì hà armi nucleari tattiche in Bielorussia, dice chì Kiev è l'Occidenti rischianu "cunsequenze disastrose" se perseguenu scenarii pruvucatori.
• U Ministru di l'Affari Esteri Russu Lavrov hà dettu chì vedenu cumu l'OTAN aumenta e so manuvre vicinu à u Polu Nordu è chì a Russia hè pronta à difende i so interessi militarmente, secondu Asharq News.
• U portavoce di u Ministeru di a Difesa di a Cina hà dettu chì a vendita di armi di i Stati Uniti à Taiwan violava seriamente u principiu di una Cina è e disposizioni di i cumunicati cumuni Cina-US.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• Nunda di grande pianificatu

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

I mercati anu fattu un rendimentu forte in l'ultime 24 ore, postu chì l'ottimisimu crescente annantu à un sbarcu suave è u tagliu di a tarifa di 50bp di a Fed hà spintu l'assi di risicu à novi massimi. In particulare, l'S&P 500 (+1.70%) hà righjuntu à un novu record, marchendu u so 39esimu record di u 2024 finu à avà, è pigliendu sopra u so piccu precedente da a mità di lugliu. Questu hè statu ritruvatu in tuttu u bordu, cù i spreads di creditu chì si strinsenu è i prezzi di u petroliu crescenu, à fiancu à una credenza crescente chì stu ciculu ecunomicu puderia ancu avè qualchì modu di curriri.

Questa credenza in l'atterrissimu di i Stati Uniti hà ricevutu un novu sustegnu ieri da e richieste iniziali settimanali di disoccupazione. Tenite in mente chì questi sò unu di l'indicatori più puntuali chì avemu nantu à u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti, è anu dimustratu chì i rivindicazioni eranu 219k (vs 230k previstu) in a settimana chì finisce u 14 di settembre. Hè u numeru più bassu da maghju, è ci sò. segni crescente chì ùn hè micca solu un blip, perchè u mediu muvimenti 4-settimana era ancu falà à 227.5k, chì hè u più bassu dipoi principiu di ghjugnu. A diminuzione pò esse stata impulsata da a staghjunalità residuale, cù forti cali di settembre visibili i dui anni precedenti. Ma a liberazione vene in cima à l'altri dati forti prima di a settimana, cumprese e vendite di vendita di vendita è di produzzione industriale per l'agostu. Infatti, a previsione GDPNow di l'Atlanta Fed hè attualmente à un + 2.9% annualizatu per u Q3, quasi in linea cù u numeru + 3.0% in Q2, chì ùn pare micca una recessione.

Ovviamente sò i primi tempi in stu ciculu di taglii di tassi, ma finu à quì, almenu, paremu esse in u scenariu benignu induve a Fed taglia i tassi fora di una recessione. Stòricamente, hè stata una cumminazione assai bona per l'azzioni, cum'è Jim hà indicatu in u so graficu di u ghjornu prima di sta settimana (link here). Inoltre, cù a decisione di a Fed di cutà u marcuri, chì aghjunghje à a sincronia glubale di sta facilitazione di a pulitica monetaria, postu chì parechji di i banche cintrali di u mondu sviluppatu sò avà tagliate i tassi di novu.

Dice questu, per tuttu l'ottimisimu in i mercati avà, hè chjaru chì uni pochi di preoccupazioni sò sempre sottu à a superficia. In particulare, i futuri cuntinueghjanu à u prezzu in un ritmu più aggressivu di i taglii di ciò chì era implicatu da a trama di punti di a Fed u marcuri, cusì l'investituri pensanu chì puderianu avè bisognu di accelerà quelli taglii di i tassi se i risichi di scontri si materializanu. Per esempiu, u puntu medianu hà signalatu un altru 50bps di taglii à a fine di l'annu, cù solu un membru chì optò per più di quellu à 75bps. Ma i futuri sò i prezzi in 73bps di taglii da a riunione di dicembre, cusì per implicazione pensanu chì hè più probabile chì micca chì a Fed hà tagliatu più veloce di u dot plot.

L'altra caratteristica interessante di e sessioni recenti hè stata a ricuperazione in swaps d'inflazione à pocu pressu. À u 6 di settembre, u scambiu di inflazione di 2 anni hè cascatu à solu 1,98%, chì era u più bassu chì era statu da u 2020, prima di l'iniziu di u piccu di inflazione. Ma annantu à e sessioni recenti, chì hè ricuperatu à u 2,23%, chì hè u più altu da u 19 di lugliu, prima chì a turbulenza di u mercatu hà veramente iniziatu à u principiu di l'aostu. Avà chjaramente hè abbastanza bassu da i standard di l'ultimi anni. Ma cù i timori di una calata chì torna, hè un signu chì i mercati sò diventati un pocu più cunnisciuti di u risicu di l'inflazione annantu à l'ultime sessioni, è i prezzi di l'oru (una copertura classica di l'inflazione) chjusu à un altru altu nominale di tutti i tempi ieri di $ 2,587/oz. .

Mentre chì parechji banche cintrali anu cuminciatu à facilità a pulitica di novu, una eccezzioni à questu mudellu hè di sicuru u Bank of Japan (BOJ), è a so crescita di i tassi in lugliu era un fattore chì cuntribuisce à l'agitazione di u mercatu à principiu d'aostu. Tuttavia, in a so ultima decisione di notte, anu lasciatu a so tarifa pulitica invariata, in linea cù l'aspettattivi. A so dichjarazione hà avvistatu di "alte incertezze chì circundanu l'attività ecunomica è i prezzi di u Giappone" è hà dettu chì "hè necessariu di prestà l'attenzione dovuta à l'evoluzione in i mercati finanziarii è di scambiu". Separatamente, i dati anu ancu dimustratu chì l'inflazione giapponese hà cullatu cum'è previstu, cù l'inflazione di u capu finu à un altu di 10 mesi di + 3.0% in Aostu, dopu avè statu à + 2.8% in lugliu. In questu sfondate, u Yen Giapponese hà rinfurzatu + 0.32% sta matina, è hè attualmente cummerciale à 142.18 per u Dollaru US.

Altrimenti, in Asia, i mercati azionari di a regione anu custruitu annantu à u rally glubale in a notte, cù avanzamenti considerablei per u Nikkei (+1.90%), u Hang Seng (+1.45%) è u KOSPI (+0.94%). L'eccezzioni à questu sò stati l'equità in Cina continentale, induve u CSI 300 (-0.27%) è u Shanghai Comp (-0.23%) sò tramindui più bassi sta matina. Chì vene cum'è u Bancu Populare di Cina hà lasciatu i so tassi di prestitu chjave invariati, cù u tassu di prestitu di prestitu di 1 annu à 3,35%, è u tassu di prestitu di 5 anni à 3,85%.

Quelli muvimenti in Asia seguitanu un rendimentu assai forte in i Stati Uniti è l'Europa ieri, cù l'equità chì cresce in i dui lati di l'Atlanticu. In i Stati Uniti, questu hà vistu l'S&P 500 (+ 1.70%) chjappà un novu record dopu a so megliu sessione da u principiu di l'aostu, cù l'azzioni di tecnulugia chì guidanu a strada. Chì significava chì u NASDAQ era + 2.51%, è u Magnificent 7 hà vistu un guadagnu ancu più grande di + 3.44%. L'azzioni di piccula capitalizazione eranu un altru benefiziu, è u Russell 2000 (+ 2.10%) hà publicatu un 7e avanzatu consecutivu per a prima volta da marzu 2021. Intantu, in Europa, era una storia simili di i stock di tecnulugia chì guidanu a strada, sustenendu guadagnà per u STOXX 600 (+1,38%), mentri u DAX (+1,55%) hà ancu battutu un novu record. In ogni casu, i futuri puntanu à un pullback di novu sta matina, cù quelli nantu à l'S&P 500 (-0.12%) è u DAX (-0.33%) i dui più bassi.

Altrimenti eri, u Bancu di l'Inghilterra hà annunziatu a so ultima decisione di pulitica, induve manteneu a so tarifa di pulitica invariata à 5%, in linea cù l'aspettattivi. Questu seguita u so primu tagliu di u ciculu in a riunione precedente, ma u guvernatore Bailey hà avvistatu in una dichjarazione chì "avemu da esse attenti à ùn tagliate micca troppu veloce o troppu", ancu s'ellu hà dettu ch'elli "duveranu esse capaci di riduce. i tassi gradualmente cù u tempu ". À a riunione, anu ancu vutatu per riduce u so stock di gilts da £ 100 miliardi in i prossimi 12 mesi, mantenendu u listessu ritmu di l'annu precedente.

In questu sfondate, a sterlina s'hè rinfurzata à u so livellu più altu contr'à u Dollaru US da marzu 2022, à $ 1,3284 da a fine d'ieri. In u listessu modu contr'à l'Euro, era finu à 1,1901 €. I Gilts anu ancu sottumessi à i so contraparti in altrò, cù u rendimentu di 10yr + 4.5bps, in cuntrastu à i rendimenti di bunds 10yr (+0.7bps) è OAT (+1.5bps), chì anu vistu aumenti più chjuchi.

Quandu si trattava di i Treasuries di i Stati Uniti, ci hè statu un novu attaccu di curve steepening ieri, chì hà lasciatu i 2s10s à 13bps, u più ripidu chì hè statu da u ghjugnu 2022. Ddu ripidimentu hè statu vistu in tutta a curva di rendiment, cù i 5s30s + 3.2bps ieri. à 57bps, u più ripidu da ghjennaghju 2022. Questu hè ghjuntu cum'è u rendimentu di 10yr era + 0.9bps à 3.71%, mentre chì u rendiment di 2yr hè cascatu -3.6bps à 3.58%.

Fighjendu l'altri dati di ieri, a vendita di casa esistenti in i Stati Uniti hè cascata à una tarifa annualizzata di 3.86m in Aostu (vs 3.90m previstu), u so più bassu in 10 mesi. Separatamente, l'indici principali di u Cunsigliu di Cunferenza hè cascatu -0.2% (vs. -0.3% previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu a vendita di vendita di u Regnu Unitu è ​​​​a PPI tedesca per Aostu. Altrimenti, i parlanti di u bancu cintrali includenu u presidente di u BCE Lagarde è u Harker di a Fed.