I futuri aumentanu cum’è l’incertezza tariffale cresce davanti à u “ghjornu di a liberazione”

I futuri di l'equità di i Stati Uniti sò flat, invirtendu perdite prima mentre i mercati mundiali eranu mischiati (Europa in giù, Asia in su) mentre l'investituri aspittavanu più chiarezza nantu à i piani tariffari di i Stati Uniti è a prospettiva ecunomica prima di u 2 d'aprile di u "Liberation Day" di Donald Trump per impone un novu tariffi reciproci. A 8: 00 am ET, i futuri S&P anu aumentatu 0.1% dopu à modesti guadagnà nantu à l'indici u marti, mentre chì i futuri Nasdaq eranu flat, cum'è Tesla è Nvidia azzioni riduttanu, pressing the Mag 7. L'indici Stoxx 600 d'Europa hè cascatu 0.5%. I rendimenti di u bonu sò 1-3bp più altu è USD hè più altu. I commodities sò soprattuttu più altu guidati da l'oliu è i metalli base. I futuri di cobre in New York anu ghjuntu à un altu record (in 1% avà dopu à sbulicà i registri) postu chì i cummircianti anu prezzu in a pussibilità di tariffi d'importazione forti chì ponu vene in parechje settimane. I tituli eranu soprattuttu tranquilli da u mercatu chjusu ieri. U calendariu ecunomicu d'oghje include l'ordine di merchenzie durable di Febbraiu à 8:30; L'ardesia di parlanti Fed include Kashkari (10am) è Musalem (1:10pm).

In u cummerciu di premercatu, u venditore di video games GameStop hà saltatu 14% dopu chì u retailer di video-game in difficultà chì hè diventatu un favuritu di i cummircianti di vendita durante a frenesia di meme stock hà dettu chì u so cunsigliu hà appruvatu un pianu per aghjunghje Bitcoin cum'è attivu di riserva di tesoru. Tesla è Nvidia guidanu perdite trà i Magnificent Seven stock (Alphabet -0.4%, Amazon +0.2%, Apple +0.1%, Microsoft -0.1%, Meta +0.1%, Nvidia -1.4% è Tesla -1.2%). Dollar Tree (DLTR) cresce di 2% postu chì a cumpagnia venderà a so catena Family Dollar per circa $ 1 miliardi à Brigade Capital Management è Macellum Capital Management un decenniu dopu à cumprà l'affari. Eccu alcuni altri mutori notevoli:

• Global-e Online (GLBE) cresce di 3% dopu chì Morgan Stanley hà aghjurnatu a cumpagnia di software à u sovrappeso, citendu obiettivi di crescita raggiungibili.
• Humacyte (HUMA) slides 26% dopu chì a ditta biotecnologica offre 25 milioni di azzioni à $ 2 per ogni, un scontu di circa 30% à a so chiusura precedente.
• Goldman Sachs (GS) hè cresciutu di 1% marti per un 8u ghjornu, in a so più longa serie di vittorie da nuvembre 2022.
• Playtika (PLTK) cresce 7% dopu una doppia aghjurnazione di a cumpagnia di ghjochi mobili in BofA, sguassendu l'unica vista di l'analista negativu nantu à u stock.
• Summit Therapeutics (SMMT) cresce di 4% dopu chì Citi hà aghjurnatu a biotecnologia per cumprà cunvinzione più forte nantu à u prucessu clinicu HARMONI-2 di a cumpagnia.

A questione di i tariffi resta davanti è centru per l'investituri, chì si sò cunsulati prima di u mese da u signale di l'amministrazione di Trump chì l'onda di tasse chì vene pò esse menu espansiva è più mirata di u temutu inizialmente. Tuttavia, u presidente hà dapoi seminatu a cunfusione dicendu chì ùn vulia micca troppu eccezzioni di tariffu, ma "probabilmente seria più indulgente chè reciprocu". Tuttu ciò chì hà lasciatu l'investitori in difficultà per scopre cumu si ponenu davanti à a scadenza di u 2 d'aprile chì Trump hà chjamatu "Giornu di a Liberazione".

"L'incertezza nantu à u fronte di a tarifa resta ridiculamente alta, lascendu incredibbilmente duru per l'imprese o i cunsumatori di pianificà più di circa un ghjornu in u futuru, è ancu rende quasi impussibile per i participanti di u mercatu di risicu di prezzu", disse Michael Brown, un stratega di Pepperstone Group Ltd.

L'azzioni europee si sò ritirate nantu à i nervosi persistenti annantu à i tariffi di i Stati Uniti. I mid-caps di u Regnu Unitu aumentanu annantu à un cooldown inespettatu di l'inflazione prima di una dichjarazione di bilanciu chjave da u guvernu più tardi in u ghjornu. U Stoxx 600 hè cascatu da 0,6% à 549,21 cù 366 membri in calata, 223 in su è 11 senza cambiamenti. In Gran Bretagna, u calibre FTSE 250 di azioni mediane hà avanzatu circa 0,5%, postu chì e dati chì mostranu un rallentamentu di l'inflazione inesperu hà rinfurzatu u casu per u Bancu d'Inghilterra per tagliate i tassi d'interessu. Eccu alcuni di i più grandi mutori di u marcuri:

• L'azzioni di Ocado aumentanu finu à u 16% quandu l'impresa riceve una valutazione positiva di l'analista da JPMorgan per a prima volta in più di sette anni, cù l'aghjurnamentu di u broker à u sovrappeso da neutrali per riflette una "marea di svolta" in u settore di l'alimentazione digitale.
• L'azzioni di Danieli guadagnanu quant'è 11% dopu à i risultati di cassa netti megliu cà l'aspittatu è a cunferma di u FY per questu annu, dicenu l'analista, cum'è a cumpagnia italiana di produzzione di metalli hà publicatu i risultati 1H24/25 marti dopu a chiusura di u mercatu.
• L'azzioni di ProSieben aumentanu quant'è 5.7% dopu chì Reuters hà dettu chì MFE avia chjamatu una riunione di u cunsigliu per u marcuri per riviseghjà una pussibule offerta per a cumpagnia.
• L'azzioni di TotalEnergies aumentanu finu à l'1,1% dopu esse aghjurnate da l'analisti di Citi, chì dicenu chì u giant petroliferu aumenterà u flussu di cassa à un ritmu assai più veloce cà i parenti europei chjave in l'anni à vene.
• Avon cresce finu à u 9,2%, u più altu in più di quattru mesi, dopu chì u fabricatore di caschi è respiratori hà aumentatu a so crescita di i rivenuti è a guida di u margine per questu annu, postu chì a ditta hà annunziatu novi ordini è cuntratti da e nazioni europee è una crescita di volumi per spedizioni in i Stati Uniti.
• L'azzioni di Mips guadagnanu quant'è 5.4%, u più altu da u ferraghju, dopu chì a ditta svedese di a tecnulugia di u cascu hè stata aghjurnata per cumprà da a presa in SEB, citendu un risicu / ricumpensa attraente dopu à una caduta di u prezzu di 30% da Aostu.
• L'azzioni di Evoke scendenu finu à u 19%, u più grande da lugliu 2023. Ancu se u pruprietariu di William-Hill hà riportatu risultati in linea per l'annu fiscale 2024, un iniziu suave à 1Q25 hè prubabile di susciterà preoccupazioni se l'operatore di ghjocu pò scuntrà a so guida per 2025, nota JPMorgan.
• L'azzioni di Vistry cadenu finu à l'11%, a più grande calata da dicembre, dopu chì l'analisti anu avvistatu di a debule cummerciale attuale è a poca visibilità nantu à i risultati finanziarii di u custruttore di casa 2025.
• L'azzioni di CD Projekt cadenu finu à u 13%, a caduta più forte da marzu 2021, dopu chì u fabricatore di videogiochi hà dettu chì u so ghjocu Witcher 4 ùn serà micca liberatu prima di u 2027, ombrendu i forti guadagni 4Q è a notizia di un pattu di cuuperazione cù u peer US Scopely.
• Wetherspoon slides quant'è 4.7% dopu chì Deutsche Bank assigna l'unicu rating di vendita à l'operatore di pub, downgrading from neutral based on the impact of changes related to the UK Government's budget.

Nanzu à a sessione, l'aziende asiatiche s'arrizzò, andendu per u so primu avanzu in quattru ghjorni, aiutatu da guadagnà in i pesi pesanti di a tecnulugia cinese è una manifestazione in u mercatu di l'Indonesia. L'indice MSCI Asia Pacificu hà cullatu finu à 0,5%. Nintendo Co. era unu di i più grandi cuntributori dopu chì Goldman Sachs hà ristabilitu a cobertura di u fabricatore di ghjoculi giapponese cù una valutazione di compra. Samsung Electronics, Alibaba è Tencent eranu trà l'altri stocks maiò chì sustenevanu u benchmark regiunale. L'Indice Compositu di Jakarta hà saltatu 4%, u più in a regione, dopu chì parechji banche statali anu aumentatu i so dividendi. I stocks in Australia anu chjusu più altu dopu chì u guvernu hà svelatu i taglii fiscali è altri edulcoranti in un bilanciu pre-elettorale. L'azzioni chinesi listate in Hong Kong anu ancu guadagnatu. I strateghi di Morgan Stanley anu elevatu i so obiettivi per l'azzioni di a nazione per a seconda volta in un pocu più di un mese, citendu un upside per e valutazioni in mezzu di una prospettiva di migliurà per i guadagni. Un calibre di l'azzioni di tecnulugia chinese in Hong Kong hà rimbalzatu dopu à cascà à l'orlu di una correzione tecnica in a sessione precedente.

In FX, u dollaru hè pocu cambiatu, sustinutu nantu à a vista chì i Stati Uniti limitanu l'eccezzioni à a prossima tranche di tariffi prevista a settimana prossima. U Bloomberg Dollar Spot Index hà aumentatu 0.1% prima di paring gains durante a sessione europea; hè in traccia di guadagnà per i cinque di l'ultimi sei ghjorni.

• USD / JPY hà guadagnatu quant'è 0.5% à 150.62 cum'è u guvernatore di u Bancu di u Giappone Kazuo Ueda hà indicatu chì hà u scopu di mantene e so opzioni aperte prima di a prossima riunione di pulitica di u bancu, aghjunghjendu à a vista chì u scontu di rendimentu di u Giappone à i Stati Uniti resterà largu.
• GBP / USD hè cascatu 0.5% à u minimu di u ghjornu 1.2886 dopu chì e dati mostranu una rallentazione inespettata in u CPI UK; i cummircianti aspettanu a dichjarazione fiscale di u paese più tardi in u ghjornu

In i tassi, i tesorieri anu diminuitu mentre l'investituri aspettanu discorsi da i funzionari di a Riserva Federale più tardi in a ghjurnata per più guidà in a prospettiva di i tassi d'interessu di i Stati Uniti. I rendimenti di u tesoru sò 1bp-3bp più prezzu in una curva ligeramente più ripida, cù 5s30s spargugliati intornu à 1bp più largu in u ghjornu; 10 anni, 3bp più altu vicinu à 4.35%, trails bunds è gilts in u settore da 2bp è 5bp .
I Gilts superanu, guidati da i tenori di front-end, cum'è u prezzu di scambii in una facilità addiziale da u Bank of England dopu chì i dati di u CPI di u Regnu Unitu di ferraghju anu aumentatu menu di l'estimazione. I rendimenti di l'annu 2 in u Regnu Unitu sò più di 5bp più bassi in u ghjornu dopu à i dati di l'inflazione, rinforzendu a curva di gilts. U ciclu di l'asta di u Tesoru cuntinueghja cù $ 70 billion 5-year note sale à 1pm ora di New York, dopu una bona dumanda di 2-year notes u marti. Cunclude cù $ 44 miliardi di dollari à l'asta di 7 anni ghjovi

In i commodities, i futuri di cobre in New York anu ghjuntu à un record altu postu chì i cummircianti anu prezzu in a pussibilità di tariffi d'impurtazioni forti chì ponu vene in parechje settimane. L'oliu WTI hà righjuntu più altu dopu chì un rapportu di l'industria hà signalatu una grande calata in i stockpiles di crudo di i Stati Uniti, mentre chì u mercatu hà pisatu a prospettiva di un cessamentu di u focu Russia-Ucraina in u Mari Neru. L'oru hà allargatu i guadagni, aumentendu 0,6% à $ 3,027.

Fighjendu à u ghjornu chì vene avà, e versioni di dati includenu l'ordine preliminari di beni durable per ferraghju. Intantu da i banche cintrali, avemu da sente da Kashkari è Musalem di a Fed, cù Villeroy è Cipollone di u BCE.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,822.50
• STOXX Europe 600 calata di 0,2% à 551,61
• MXAP aumenta di 0,4% à 189,10
• MXAPJ cresce di 0,4% à 590,15
• Nikkei hà aumentatu 0.7% à 38,027.29
• Topix up 0.5% à 2,812.89
• L'indice Hang Seng cresce di 0,6% à 23 483,32
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,368.70
• Sensex calata di 0,7% à 77 508,02
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,7% à 7,998.97
• Kospi hà aumentatu di 1,1% à 2.643,94
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.78%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1.0792
• Brent Futures hà aumentatu 0,4% à $ 73,29/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,3% à $ 3,027.85
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 104,27

Top News Overnight

• I dirigenti di u GOP anu dichjaratu ch'elli s'avvicinavanu à accunsentà un pianu per passà una estensione di i tagli fiscali di Trump in 2017 è un aumentu di u tettu di u debitu. U CBO publicarà oghje a so stima per quandu u tettu di u debitu serà righjuntu. BBG
• I tariffi di rame di Trump puderanu ghjunghje in e prossime settimane, prima di ciò chì inizialmente anticipatu. BBG
• Goolsbee di a Fed (votante 2025) hà dettu chì puderia piglià più di l'anticipatu per u prossimu tagliu chì vene per via di l'incertezza ecunomica è "aspittà è vede" hè l'approcciu currettu quandu affruntà l'incertezza. Goolsbee hà ancu cummentatu chì l'angoscia di u mercatu annantu à l'inflazione seria una bandiera rossa è crede chì i costi di prestitu seranu un pocu più bassu in 12-18 mesi, mentre chì hà nutatu chì se l'aspettattivi di l'investitori cumincianu à cunverge cù quelli di e famiglie americane, a Fed avissi bisognu di agisce: FT
• China ottimisimu ecunomicu cresce, è a Strada hà risuscitatu e so previsioni di crescita nantu à u spinu di stimulus, ancu s'è i tariffi loom cum'è un risicu. WSJ
• A Cina hà una stanza di pulitica significativa per stimulà a so ecunumia quist'annu, mentre chì una certa riforma era necessaria per spinta u cunsumu, Huang Yiping, cunsiglieru di u bancu cintrali di China è prufissore à l'Università di Pechino, hà dettu u marcuri. Cina hà svelatu novi misure fiscali, cumprese un aumentu di u so deficit di bilanciu annuale, per aiutà à ghjunghje à un scopu di crescita ecunomica di circa 5% quist'annu, chì l'analisti anu qualificatu cum'è ambiziosu. U bancu cintrali hà prumessu di taglià i tassi d'interessu è di pompà più soldi in l'ecunumia à u mumentu adattatu. RTRS
• U Bancu di u Giappone pò cunsiderà una stretta monetaria se una crescita di i prezzi di l'alimentariu provoca una inflazione più larga è più forte, u guvernatore di u bancu cintrali hà dettu u mercuri, aghjunghjendu carburante à l'aspettattivi per una crescita di i tassi à pocu pressu. WSJ
• U CPI di u Regnu Unitu rinfriscà da più di l'aspittatu in Feb on headline (+2.8% vs. the Street +3% and vs. +3% in Jan) è core (+3.5% vs. the Street +3.6% è vs. +3.7% in Jan) mentre chì i servizii mantenenu fermu à + 5% (vs. The Street +4.9% è vs. +5% in Jan). WSJ
• L'IPC di l'Australia in Febbraiu scende à + 2.4% (vs. a Strada + 2.5%), aiutatu da una caduta di i prezzi di l'electricità, mentre chì l'allentamentu cuntinuu in i costi di custruzzione di casa è l'affitti susteneva l'aspettativa di carburante per più taglii di tariffu RBA. RTRS
• I segni chì l'investitori in u mercatu di ubligatoriu di i Stati Uniti stanu in una inflazione più alta seria una "bandiera rossa maiò" chì puderia sbulicà i piani di i pulitici di tagliate i tassi d'interessu, hà avvistatu Goolsbee. Hà aghjustatu chì a Fed ùn hè più nantu à a "via d'oru", è chì i taglii di tariffu pigghianu più di l'espertu. "Se cuminciate à vede l'aspettattivi di inflazione à longu andà basati nantu à u mercatu cummincianu cumportanu cum'è sti sondaggi anu fattu in l'ultimi dui mesi, aghju vede questu cum'è una zona di bandiera rossa maiò di preoccupazione", disse Goolsbee. FT
• U Canada è l'India piglianu passi per rinfriscà e tensioni diplomatiche, cumprese cunsiderà rinvià l'inviati dopu l'espulsioni tit-for-tat l'annu passatu, dicenu persone cunnisciute. E duie nazioni cercanu di rinfurzà i ligami cummerciale per contru à e minacce tariffarie di i Stati Uniti. BBG

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu cumerciatu cù un preghjudiziu soprattuttu pusitivu dopu à u rendimentu un pocu mistu in i Stati Uniti induve l'enfasi era centrata nantu à tariffi, dati è geopolitica, cumprese i rapporti chì l'Ucraina è a Russia accunsenu cù i Stati Uniti nantu à un cessamentu di u focu marittimu. ASX 200 hè stata guidata più altu da i guadagni in i settori minieri, risorse è finanziarii in seguitu à l'annunziu di u budgetu recente, mentre chì i participanti anu ancu digeritu l'inflazione mensuale più dolce di l'attesa da l'Australia. Nikkei 225 ripigliò u nivellu 38 000 cù un upside sustinutu da una munita più debule è dopu i dati PPI di Servizii ligeramente più suave. Hang Seng è Shanghai Comp anu guadagnatu ligeri, ma cù un rialzo limitatu in mezzu di l'incertezza tariffaria in corso cù una delegazione cinese per incontru oghje cù u Segretariu di u Cummerciu di i Stati Uniti è l'USTR per negozià i tariffi in quale discuteranu ancu di fentanil è barriere cummerciale trà altre questioni, mentre chì un cunsiglieru PBoC hà avvistatu à u Forum Boao chì deve esse sfida in l'ambiente glubale in Cina, chì deve esse sfida in l'ambiente domesticu. cunsumu.

Top Notizie Asiatiche

• U cunsigliu di PBoC hà dettu à u Forum Boao chì i cambiamenti in l'ambiente glubale seranu sfida per a Cina è a Cina duveranu spinta a dumanda domestica, in particulare u cunsumu, mentre aghjunse chì ci hè sempre un spaziu di pulitica macro assai grande per sustene l'ecunumia di a Cina è e misure di riforma inseme à i recenti passi di pulitica sò necessarii per sustene u cunsumu.
• U guvernatore di u BoJ Ueda hà dettu chì i fattori di spinta di i costi sò prubabilmente dissipati gradualmente, ma hà ancu nutatu chì l'inflazione sottostante hè prubabile di cunverge gradualmente versu l'obiettivu di 2% ancu quandu l'impulsu temporale da l'inflazione alimentaria sparisce. Ueda hà dettu chì u BoJ hà da fà un ghjudiziu fighjendu diversi indicatori per stabilisce se l'inflazione sottostante hà ghjuntu à u mira è l'inflazione sottostante hè vicinu, ma ùn hà micca spusatu in a banda stretta definita cum'è abbastanza rializazione di u prezzu di u prezzu di 2%. Inoltre, Ueda hà dettu chì u BoJ resta vigilante à a pussibilità chì l'inflazione sottostante pò accelerà più veloce di u prughjettatu è aspetta di cuntinuà l'aumentu di i tassi d'interessu se l'ecunumia è i prezzi si movenu in linea cù e previsioni in u rapportu di prospettiva trimestrale, ma dopu hà commentatu chì se i risichi di u prezzu superanu l'aspettattivi, piglianu passi più forti per aghjustà u gradu di supportu monetariu.
• Koeda di BoJ dice chì u mandatu di u Bancu hè di cuntribuisce à una ecunumia sana, diversi indicatori mostranu chì l'inflazione sottostante di u Giappone si move versu un successu sustenibile di u 2% di BoJ.

Malgradu una borsa europee aperta ferma è ferma avà si trovanu soprattuttu in u rossu, Stoxx 600 -0,6%. A pressione di vendita hà pigliatu dopu à l'apertura di u cash senza un catalizzatore evidenti per l'azzione di prezzu à u mumentu. Settori accuminciau mista, ma avà hannu un preghjudiziu negativu cù Health Care, Chemicals è Autos fondu di a pila; l'ultime apparentemente chjappà nantu à rimarche di Trump nantu à i "freeloading" di l'Europeani, rapporti di tariffu di ramu è pressione in Porsche SE nantu à un impairment Volkswagen.

Top Notizie Europee

• Villeroy di u BCE dice chì in u cortu termini, a strategia di "perdite-perdite" di u presidente di i Stati Uniti Trump hè dannu à i Stati Uniti cum'è u downgrade di a Fed di a so previsione mostra. Un aumentu di 25pp in i tariffi di i Stati Uniti in Q2 averia un impattu limitatu nantu à l'inflazione europea, ma puderia riduce EZ GDP da 0.3pp in un annu.

FX

• DXY hè attualmente piatta, ma cù furtune modestamente divergenti contr'à i pari, greenback più suave versus cyclicals è più fermu versus paradisu malgradu u pullback in i stock europei vistu da l'apertura di u cash. Cunfortu sopra 104.00 ma à a fine più bassa di una banda 104.18-38.
• EUR tentativu di ritruvà sopra à a marca 1.08 è mentre hà pruvatu a figura, ùn hè ancu cunvincente. Upside chì vene malgradu a retorica di Trump è cù i driver incrementali di luce da l'Ifo.
• Cable u G10 laggard dopu à i dati d'inflazione più freti di l'aspittatu sta matina è davanti à a Dichjarazione di Primavera chì principia da 12:30 GMT. Cable torna sopra à 1.29 ma solu modestamente cusì dopu à slipping as low as 1.2887 early doors.
• USD / JPY rebounded overnight from the prior day's trough and reclaimed the 150.00 handle with tailwinds à mezu à u tonu di risichi custruttivi APAC è seguitu à i dati più suave Services PPI da u Giappone; ghjuntu à un piccu di 150.63, ma dapoi hè tornatu versu a figura citata.
• L'AUD hè stata culpita nantu à i dati di l'inflazione domestica suave durante a notte chì hà vistu un bassu di 0.6279 in stampa AUD / USD, ma dapoi hà recuperatu torna sopra à a marca è à un altu di 30 pips sopra.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1754 vs exp. 7.2559 (Prev. 7.1788).
• Riksbank Minutes (marzu): Thedeen dice "… avemu qualchì scopu per vede à traversu l'inflazione se ghjudichemu chì sò tempuranee".

Rendimentu Fissu

• I Gilts anu più altu di 33 ticks à l'apertura dopu una serie d'inflazione quasi interamente più fresca di l'attesa. Una seria chì hà suscitatu una modesta mossa dovish in i prezzi di BoE, anche se a narrativa generale ùn hè micca cambiata.
• Arrivatu finu à 91,58, ancu s'ellu hè dimustratu di corta durata quandu avemu avvicinatu à a Dichjarazione di Primavera da 12: 30 GMT induve Reeves hè previstu di pruvà à elevà / risparmià GBP 17bn, per tappa u burato fiscalu in quale si trova è dopu furnisce un spaziu di ghjustu sottu à u GBP 9.9bn chì hà avutu in uttrovi; anteprima cumpleta dispunibule.
• Bunds modestly firmer after pick up early doors on the above. Dopu, culpisce un altu di sessione di 128.36 chì hè un tick sopra u megliu di u marti. Specificità luminose in fornitura chì era forte ma ùn hà suscitatu nisuna reazione in u benchmark. Lasciandu marginalmente in u verde intornu à 128.20.
• USTs in rossu, ma solu modestamente cusì cù l'azzione relativamente stabile in a matina europea mentre aspittemu l'aghjurnamenti à numerosi catalizzatori in più di a Fed parlanu, dati è furnisce cù 70 miliardi di Note 5 anni dovute è dopu à u toccu di 2 anni marti chì era forte in paragunà à e medie recenti, ma micca bè ricevutu cum'è l'uscita di ferraghju.

Commodities

• U crude cuntinueghja à inch più altu è hè à i massimi di USD 69,54/bbl è USD 73,57/bbl rispettivamente per WTI è Brent, ma resta in i paràmetri di u marti. Upside guidatu da u rapportu di l'inventariu privatu, l'assenza di rimozione di sanzioni nantu à i petrolieri è e forze yemenite chì miranu à l'USS Truman.
• Olandese TTF in u rossu cù geopols Ukraine-Russia in focus è a lingua più recente da u Kremlin essendu chì e discussioni cuntinueghjanu cù i Stati Uniti è sò soddisfatti di u dialogu. Ci sò stati rapporti di attacchi di droni da / da i dui lati, cù u Kremlin chì cuntinueghja à dichjarà ch'elli rispetteranu solu a tregua di u Mari Neru una volta chì e sanzioni specifiche sò state alzate.
• L'oru indecisu è pianu nantu à a sessione, intornu à u puntu mediu di una banda di USD 3013-3032/oz. Copper hè stata offerta durante a notte dopu chì i futuri anu battutu un record record in a sessione di u marti chì hà seguitu in 3M LME è l'hà elevatu sopra a marca di USD 10k nantu à l'ultimi rapporti di tariffu; postu chì, u metallu hà tiratu in daretu è hè in u rossu mentre aspittemu più aghjurnamenti.
• Goldman Sachs mantene e so previsioni di u prezzu di rame à 3, 6 è 12 mesi à 9 600 USD, 10 000 USD è 10 700 USD, rispettivamente.
• Inventarii di energia privata di i Stati Uniti (bbls): Crude -4.6mln (exp -2.6mln), Distillate -1.3mln (exp. -2.2mln), Gasoline -3.3mln (exp. -2.2mln), Cushing -0.6mln.
• U CEO di TotalEnergies (TTE FP) dice chì ùn saria micca surprisatu se dui di i gasduli di Nord Stream tornanu.
• Reliance hà pausa l'acquistu di crudu venezuelanu dopu a tarifa di 25% di u presidente americanu Trump, secondu Bloomberg.

Geopolitica: Mediu Oriente

• Dui raid israeliani sò stati signalati in e zone nord-est di a cità di Gaza, secondu Al Jazeera.
• U portavoce militare di Houthi hà dettu chì anu miratu à i siti militari israeliani in l'area di Jaffa cù una quantità di droni è chì anu miratu u trasportatore di l'aviazione americanu Harry Truman.

Geopolitica: Ucraina

• U Ministru di l'Affari Esteri di Russia, Lavrov, hà dettu chì l'accordu di u Mari Neru hè destinatu à a Russia per guadagnà legittimi in cuncurrenza leal è assicurendu a sicurezza alimentaria in Africa è in altrò. Lavrov hà dettu ancu chì a Russia è i Stati Uniti discutanu altre cose ch'è l'Ucraina in e so discussioni, secondu TASS.
• L'attacchi di droni russi anu causatu distruzzioni maiò in a cità ucraina centrale di Kryvyi Rih, secondu l'amministrazione militare lucale. Hè statu ancu infurmatu chì i tagli di energia d'emergenza sò stati implementati in u portu di Mykolaiv in Ucraina dopu attacchi di droni riportati, secondu u sindaco.
• U Kremlin di Russia dici chì l'ordine nantu à a moratoria nantu à i colpi di l'energia hè sempre in vigore è a Russia hè cumpletu; cuntinueghjanu i cuntatti cù i Stati Uniti, soddisfatti di u dialogu. L'iniziativa di u Mari Neru serà attivata dopu chì una quantità di cundizioni sò scontri.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07: 00: Applicazioni ipotecarie MBA di marzu, prima -6.2%
• 08:30: Ordini di merchenzie durabili di ferraghju, stima -1.0%, prima di 3.2%
  • Febbraio Durables-Less Transportation, est. 0.2%, prima 0%
  • Feb. Cap Goods Ship Nondef Ex Air, stima 0.2%, prima -0.3%
  • Febbraio Cap Goods Orders Nondef Ex Air, est. 0.2%, prima 0.8%

Banche Centrali

• 10:00: Fed's Kashkari Hosts Fed Listens, cunversazione
• 13:10: Musalem di a Fed Parla nantu à l'Ecunumia, a Politica Monetaria

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

I mercati anu fattu un rendimentu decentu ieri, cù l'S&P 500 (+0.16%) affissendu un terzu avanzu consecutivu per a prima volta da u principiu di ferraghju. I muvimenti sò ghjunti malgradu parechji ostaculi, cumpresa una calata inaspettatamente grande in l'indicatore di fiducia di i cunsumatori di u Cunsigliu di i Stati Uniti. Ma à a fine l'investitori anu scrollatu, postu chì ùn ci era ancu micca signali chì sta debulezza di l'indagine recente si riflette in i dati duru. Inoltre, a manifestazione hà ricevutu un sustegnu supplementu grazie à a speranza chì i tariffi reciproci di a settimana prossima ùn saranu micca cusì male cum'è temutu prima. Allora chì hà aiutatu à elevà u sentimentu intornu à a prospettiva di i Stati Uniti, cù segni di stress di u mercatu chì cuntinueghjanu à calà dopu a correzione di l'S&P 500. Infatti, l'indici VIX di volatilità hè cascatu à u so livellu più bassu in più di un mesi ieri, à 17.15pts.

Sta storia era pareva assai diversa intornu à l'apertura di i Stati Uniti, quandu l'indicatore di u Cunsigliu di Conferenza hè statu liberatu. Hà dimustratu una caduta inaspettatamente grande di a fiducia di i cunsumatori à 92.9 in marzu (vs. 94.0 previstu), lascendu à u so livellu più bassu da ghjennaghju 2021, quandu l'ecunumia era sempre emersa da a pandemia. Inoltre, a misura di l'aspettattivi hè cascata à un minimu di 12 anni di solu 65,2. Allora chì l'hà pigliatu sottu à i so minimi di u 2022, quandu a Fed era sempre andendu i tassi in modu aggressivu è l'inflazione CPI era sopra à 8%. Ma malgradu i tituli negativi, l'investituri sò stati rassicurati da u fattu chì e misure di u mercatu di u travagliu sò sempre sustinuti. Per esempiu, u differenziale trà quelli chì dicenu chì i travaglii eranu abbundanti versus difficiuli d'avè in realtà mossi ligeramente in marzu, à un net + 17.9%. In più di questu, l'investitori anu ancu ricunnisciutu chì ùn avemu micca vistu ancu sta deteriorazione eccu in i dati duru. Allora stanu sempre aspittendu più evidenza prima ch'elli sò disposti à u prezzu di una recessione ecunomica più significativa.

Ddu tonu più pusitivu hà purtatu à una nova pickup per l'azzioni americani, cù u Magnificent 7 (+1.23%) chì guidanu a strada una volta di più. Ddu gruppu hè avà in crescita di + 6,21% in l'ultime trè sessioni, facendu u so megliu rendimentu di 3 ghjorni da a nutizia di a vittoria elettorale di Trump à principiu di nuvembre. In ogni casu, u rendimentu più largu di l'equità era più sottumessu, è ancu s'è l'S&P 500 avanzava (+0.16%), a versione uguale ponderata di l'indici era in calata di -0.27% è a small cap Russell 2000 (-0.66%) hà persu terrenu dopu a so crescita di u luni.

Equities anu ancu supportatu da una nova caduta di i rendimenti di u Treasury, cù u rendimentu di 10 anni chì venenu da un massimu di un mese di 4,37% intraday, prima di chjude -2,3bps à 4,31%. L'aspettattivi di u mercatu vicinu à a Fed sò stati pocu cambiati, ma una modesta calata di i prezzi di u 2026 hà aiutatu à i rendimenti di 2yr post un declinu simili di -2.0bps à 4.02%. Altrimenti, ùn avemu micca intesu da parechji parlanti di a Fed, ma u guvernatore Kugler hà sonatu una nota paziente, dicendu chì "a pulitica FOMC hè ben posizionata", è chì puderanu mantene a pulitica "à u ritmu attuale per qualchì tempu". Intantu, u presidente di a Fed di Chicago, Goolsbee, hà dettu in una entrevista di FT chì a Fed ùn era micca nantu à u "caminu d'oru" di 2023-24, è chì "ci hè assai polvera in l'aria".

Tuttavia, hà dettu sempre chì pensava chì i costi di prestitu seranu "un pocu più bassu" in 12-18 mesi. Durante a notte, i rendimenti di u Treasury di 10 anni anu invertitu di novu u cursu, muvendu + 2.1bps à 4.33%.

In Europa, ci era un tonu di risicu ancu più forte eri, cù u STOXX 600 (+0.67%) ricuperendu dopu à trè cali consecutivi. Chì hà avutu un impulso da l'ultimu indicatore di u clima cummerciale di Ifo in Germania, chì si trasfirìu à un altu di 8 mesi di 86.7 in marzu, in linea cù l'aspettattivi. In ogni casu, i bonds sovrani sò venduti, in cuntrastu cù i so omologhi americani, dopu à qualchi cumenti falchi da parechji funzionari di u BCE. Dubitanu di a prospettiva di un altru tagliu di tariffu à a riunione d'aprile, cù Vujcic di Croazia chì hà dettu chì hà vistu a prossima riunione "cum'è una quistione completamente aperta". Separatamente, u slovacu Kazimir hà dettu ch'ellu era "apertu à discutiri di più taglii di i tassi d'interessu o di mantene fermu", mentre chì u francese Villeroy hà dettu chì "u ciculu d'allentamentu ùn hè nè finitu nè automaticu". Allora tuttu ciò chì hà cuntribuitu à un aumentu di i rendimenti, cù quelli nantu à bunds 10yr (+2.7bps), OAT (+2.3bps) è BTP (+2.1bps) tutti mossi più altu.

In altrò, ci hè stata una reazzione chjara di u mercatu dopu chì i Stati Uniti anu dettu ieri chì a Russia è l'Ucraina avianu accunsentutu à un cessamentu di u focu in u Mari Neru, è ancu nantu à a cessazione di 30 ghjorni prima signalata à i grevi contr'à l'infrastruttura energetica. U presidente Zelenskiy hà dettu chì l'Ucraina implementerà immediatamente stu cessamentu di u focu parziale. I prezzi di u petroliu sò cascati in risposta, cum'è a nutizia hà allentatu i timori nantu à l'interruzioni di l'offerta, cù u Brent trading crude caduta da circa 1% dopu à i tituli per u cummerciu -0.7% più bassu intra-day. In ogni casu, hà risuscitatu per chjude + 0.03% in u ghjornu à $ 73.02/bbl, forse riflettendu una certa incongruenza in i signali da i diversi lati. In particulare, u Kremlin hà dettu chì u cessamentu di u focu marittimu era subordinatu à l'elevazione di sanzioni contr'à i banche è e cumpagnie russe implicate in u cummerciu agriculu, un dettagliu chì era assente da a dichjarazione di i Stati Uniti. Eppuru, ci hè stata una reazione positiva trà i bonds di u dòricu di l'Ucraina, cù u rendimentu di 10 anni -22.5bps in u ghjornu. È datu l'impurtanza di u Mari Neru per i spedizioni di granu, u granu (-0,82%) è u granu (-1,29%) i futuri anu ancu calatu.

Durante a notte in Asia, i mercati anu cuntinuatu a so forte performance, cù guadagnà decentu per u Nikkei (+1.13%) è u KOSPI (+1.14%). Intantu in Australia, u S & P / ASX 200 (+ 0.71%) hè ancu più altu, chì vene dopu chì a stampa CPI di ferraghju era un pocu più suave di l'espertu, falendu à + 2.4% (vs + 2.5% previstu). Tuttavia, ci hè stata una prestazione più debule in a Cina continentale, induve u CSI 300 (-0.19%) hà persu stamane, è u Shanghai Comp (+0.06%) hà vistu solu un modestu aumentu. In u futuru, i futuri di l'equità europei sò largamente pusitivi, cù quelli di u DAX + 0,22%, ma i futuri di i Stati Uniti sò assai ligeramente più bassi, cù quelli di l'S&P 500 in -0,01%.

In termini di oghje, unu di i punti principali serà a Dichjarazione di Primavera di u Guvernu di u Regnu Unitu. Chì include una nova serie di previsioni da l'Uffiziu per a Responsabilità di u Budget, chì sò u cane di vigilanza fiscale indipendente di u Regnu Unitu, è ghjudicanu se u guvernu hè in traccia di risponde à e so regule fiscali. In ogni casu, perchè l'ecunumia hè stata più debule di l'OBR stabilitu in u vaghjimu passatu, è i renditi gilt anu ancu spustatu più altu, u nostru ecunomistu di u Regnu Unitu pensa chì caccià u spaziu fisicu stabilitu à u mumentu di u budgetu. In a so anteprima per l'avvenimentu d'oghje (link here), aspetta un cunsulidamentu fiscale vicinu à £ 14.5bn, cumpresu di risparmiu di benessere, risparmiu di efficienza dipartimentale è riformi NHS. È da una perspettiva di u mercatu, dice chì l'attenzione hè prubabilmente nantu à a dimensione è a cumpusizioni di u mandatu gilt 2025/26, quantu spaziu fiscale hà avà u guvernu, è a credibilità di qualsiasi cunsulidazione fiscale à mediu termine.

À u ghjornu chì vene avà, è quì in u Regnu Unitu, a cancelliera Rachel Reeves farà a dichjarazione di primavera, è ci hè ancu u rapportu CPI per ferraghju. In i Stati Uniti, e versioni di dati includenu l'ordine preliminari di beni durable per u ferraghju. Intantu da i banche cintrali, avemu da sente da Kashkari è Musalem di a Fed, cù Villeroy è Cipollone di u BCE.