I decennii persi di u Giappone: Semu nantu à a stessa strada

Scrittu da Michael Lebowitz via RealInvestmentAdvice.com,

In u 1989, u Giappone hà pigliatu u mondu. L'ecunumia di u paese era cresciutu di 6,7% in u 1988. Sony avia appena compru Columbia Pictures, unu di i più grandi studi di Hollywood, per 3,45 miliardi $. A cumpagnia di pruprietà giapponese Mitsubishi Estate hà pigliatu u cuntrollu di u Rockefeller Center in New York City d'ottobre. Quandu u prezzu di a terra hà cullatu in Tokyo, i terreni di u Palazzu Imperiale di u Giappone eranu più preziosi cà tutti i terreni in Florida. – WSJ

À a so altezza, in u 1989, l'immubiliare in Tokyo hà vindutu per quant'è $ 139,000 un piede quadru – più di 350 volte più di una pruprietà scelta in Manhattan. – Vanity Fair

Certi dicenu chì l'ecunumia è i mercati finanziarii di i Stati Uniti sò in bolle epiche. Indubbiamente, a nostra dependenza crescente di u debitu per finanzà l'espansione ecunomica è anni di debitu precedente hè insostenibile senza intervenzione di u bancu cintrali in i mercati. Inoltre, ci sò suggerimenti di esuberanza irrazionale in i mercati di scorta, creditu è ​​criptu. Mentre simu in una sorta di bolla, a nostra situazione attuale impallidisce paragunata à a bolla di u Giappone è à i decennii persi successivi.

A situazione di u Giappone allora è a nostra ora ùn sò in alcun modu un paragone di mele à mele . Tuttavia, ci sò similitudini. Dunque, e lezioni chì u Giappone hà amparatu è u prezzu chì cuntinueghjanu à pagà per una leva estrema è l'esuberanza irrazionale valenu a pena di capiscenu in a speranza chì pudemu piglià passi oghje è evità i decennii persi di u Giappone.

Twin Bubbles di u Giappone

In a prima settimana di ghjennaghju di u 1990, l'indice di borsa Nikkei 225 di u Giappone hà cullatu à 38.916. Cum'è mostratu quì sottu, l'indice Nikkei hà aumentatu di 488% in solu dece anni prima di quellu record. À quellu tempu, u so rapportu P / E era vicinu à 60. Oghje, trenta cinque anni dopu, u Nikkei hà finalmente stabilitu un novu record. In u listessu periodu (1990 à oghje), l'S&P 500 hè cresciutu di 1350% !

Ùn era micca solu a borsa chì era in una bolla à a fini di l'anni 1980. I valori immubiliarii, rinfurzati da una leva estrema, sò stati sbulicati. À quellu tempu, hè statu stimatu chì u mercatu tutale di a pruprietà in u Giappone valeva quattru volte u valore di a pruprietà di i Stati Uniti. Hè incredibile, cunziddi chì i Stati Uniti anu circa 26 volte più acreage. E statistiche di valutazione immubiliarii in i quotes di apertura mette in risaltu ancu e valutazioni sbalorditive.

Out Of The Rubble And In The Bubble

Dopu à ricustruisce da a devastazione di a Sicunna Guerra Munniali, u Giappone hà imbarcatu in un boom ecunomicu. Hè diventatu rapidamente unu di i principali putenzi ecunomichi è finanziarii di u mondu. In u 1970, u PIB di u Giappone era $ 217 miliardi. In u 1990, era cresciutu à $ 3,19 trilioni, un tassu di crescita annuale sorprendente di 14,4%. In u cuntestu, l'economisti anu maravigliatu di u tassu di crescita à un cifru di a Cina dapoi u 2000.

I so guadagni ecunomichi massivi si sò stati cumpletamente arrestati à a mità di l'anni 1990, marcà l'iniziu di " Decenni persi di u Giappone ".

Da tandu, u Giappone hè stata afflitta da stagnazione ecunomica è deflazione. U primu graficu quì sottu mostra chì u PIB di u Giappone hè diminuitu da u 1995. In listessu modu, i prezzi sò stati fissi in u stessu periodu, cù numerosi attacchi di deflazione.

A Long Road To Recovery

Ci sò parechji fatturi chì cuntribuiscenu à i decennii persi di u Giappone.

À l'apice di a bolla, in dicembre di u 1989, u guvernu è u Bancu di u Giappone (BOJ) anu implementatu pulitiche per punisce e so bolle di attivu. Impedisce l'abilità di u sistema bancariu per creà un novu debitu è ​​rifinanzià u debitu anticu mette un pin in u stock è e bolle immubiliarii. U sistema bancariu era in seriu periculu, cù i valori di l'attivu chì cascanu in modu precipitatu è i prestiti chì sustenevanu l'assi chì mancavanu di garanzie sufficienti.

Per u megliu o u peghju, u guvernu sustene i banche per prevene fallimenti catastròfichi. U Giappone hà prubabilmente evitatu una crisa bancaria è una depressione ecunomica à pari o forse peghju di a nostra sperienza in l'anni 1930. Sfurtunatamente, i banche sò diventati zombies. Ùn puderanu micca scrive prestiti cattivi; cusì, a so capacità di creà novi prestiti o rifinanzià i prestiti maturati era severamente limitata. U Giappone hà evitatu in modu efficace una depressione massiva, ma hà finitu cù decennii di stagnazione ecunomica. Scegli u to velenu !

Effetti Demografici persistenti

In più accentuate i decennii persi di disgrazia ecunomica di u Giappone hè a so populazione in calata è invechja. U primu graficu sottu, cortesia di Macro Trends, mostra chì a crescita di a pupulazione di u Giappone hà cullatu in u piccu in u 2009 è hè diminuitu dapoi. In più, u sicondu graficu mostra chì un grande percentualità di a so populazione hè più di 50 anni è sustinutu da una basa di più ghjovani.

Una cunsequenza significativa di a stagnazione ecunomica prolongata di u Giappone era u so impattu nantu à u mercatu di u travagliu è u paisaghju demugraficu. Alti tassi di disoccupazione, in particulare trà i ghjovani, è i salari stagnanti sò diventati a norma. U risultatu era un sentimentu poveru, chì hà purtatu à diminuite in u cunsumu persunale è a fiducia. In cunseguenza, u desideriu di avè i zitelli hè diminuitu largamente in a so populazione.

Parechji figlioli adulti cuntinueghjanu à campà cù i so genitori è ricusanu di travaglià o di marità è cumincianu famiglie.

Facendu e cose demugrafiche peghju, u Giappone hà leggi strette di l'immigrazione. A so rata d'immigrazione netta hè di .74 per 1,000 persone cumparatu à 3 per 1,000 per i Stati Uniti Da u so tassu di migrazione nette, u Giappone ùn hè statu capace di cumpensà a so rata negativa di nascita / morte cù stranieri.

U BOJ

U Bank of Japan (BOJ) hà fattu tuttu ciò chì pò per sustene l'ecunumia è i banche. U graficu sottu da Trading Economics mostra chì u so tassu d'interessu chjave di prestitu hè vicinu à zero per più di 20 anni. Recentemente anu elevatu a so rata di prestitu à 0-.10%. Sè stracciate, pudete vede l'aumentu di a tarifa evidenziata cù u circhiu rossu.

Inoltre, sò assai affidati à l'acquistu d'assi (QE). U Bancu Mundiale stima chì l'assi di u BOJ sò un stupente 89% di u PIB di u Giappone. Hè quasi u triplu di quella di a Fed. Inoltre, u BOJ pussede circa 60% di u mercatu di l'ETF è hè u primu azionista di più di un quinto di e cumpagnie Nikkei 225. Detenenu ancu più di a mità di i tituli di u Tesoru di a nazione.

Dichjaranu chì cercanu di nurmalizà a pulitica. In ogni casu, cù u yen cummercializatu à i minimi di 20 anni è deprezzendu versu u dollaru, u BOJ hà da pruvà a so pretensione via tassi più alti è menu QE. U sistema bancariu è l'ecunumia di u Giappone sò capaci di trattà una tale normalizazione?

Riassuntu

U Giappone hà fattu errori critichi in l'anni 1970, favurendu una di e più grandi bolle finanziarie di a storia. Pò esse ancu criticatu per a so gestione di a caduta di e bolle.

A so lotta per ripiglià a normalità di a pulitica ecunomica è monetaria mette in risaltu cumu a bolla hà un impattu drammaticu in a nazione.

Ùn hè micca troppu tardi per l'America per gestisce megliu e so finanze. Sfortunatamente, a maiò parte di i pulitici volenu esse rieletti è ùn farà micca ciò chì hè megliu per l'America. Cuntinuà u nostru caminu eventualmente purtarà à u Giappone circa 1989. Ma ùn sbagliate a nostra situazione cù quella di u Giappone quaranta anni fà.