I costruttori di case allungati sò vulnerabili à l’aumentu di i tassi

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

A vendita di casa esistenti in i Stati Uniti per i numeri di lugliu sò duvute più tardi oghje. I segni di debilitamentu in mezu à un ambiente di tassi crescente lasceranu i stocks di custruttori di casa propensu à underperformance.

E vendite esistenti è pendenti sò state debuli da l'annu passatu, mentre chì a nova crescita di vendita di casa hè cresciuta.

Questu hè dovutu à un inventariu bassu in u stock di case esistenti.

Senza dubbitu questu hà aiutatu à i custruttori di casa à esse unu di i settori più performanti da l'annu. Imprese cum'è M/I Homes (+ 104% YTD), Green Brick Partners (+ 102%) è Topbuild Corp (+ 80%) anu furnitu rendimenti proporzionati à e cumpagnie AI.

Ma l'aumentu recente di i rendimenti ùn pare micca ancu riflette in u prezzu. U graficu quì sottu mostra chì u cambiamentu di 6 mesi in a tarifa di l'ipoteca fissa di 30 anni porta u calibre NAHB di a futura vendita di casa da circa sei mesi. L'aumentu di i tassi di l'ipoteca indica dunque una vendita più debule chì vene prestu.

L'aumentu di i tassi indica ancu una crescita più debule di i permessi di custruzzione, chì hè un indicatore di punta affidabile per u mercatu di l'abitazioni stessu.

Inoltre, i custruttori di case cum'è un settore anu una durata relativamente alta. Quist'annu u mercatu hè statu cummercializatu cum'è se l'inflazione alta hè una cosa di u passatu. Invece, ci hè una bona probabilità chì puderia prestu prestu à risaltà di novu. Settori di durata più altu cum'è a tecnulugia, i media, l'autos – è i custruttori di casa – sò esposti in una tale situazione.

I rendimenti di i boni cuntinueghjanu à aumentà. Se u mercatu crede chì u tassu neutru hè più altu – è u guvernatore Powell pò dà un pocu di culore nantu à questu in u simposiu di Jackson Hole di sta settimana – allora sottulinerà i risichi da l'inflazione elevata è cusì a probabilità chì i rendimenti trovanu un novu livellu di equilibriu più altu.