I Cinesi è l’Indiani seranu ancu pazzi per l’oru ?
Chì succede à i prezzi d'oru. U cumentu di Claudio Wewel, FX Strategist di J. Safra Sarasin, nantu à e prospettive è i fatturi chì sustene l'aumentu di u prezzu di l'oru
L'aumentu bruscu di l'oru à un novu altu di tutti i tempi era un pocu di sorpresa, datu a mancanza di un trigger evidenti. Ricertamenti, l'oru hè cresciutu da pocu più di $ 2,000 à quasi $ 2,200 l'oncia, mentre chì ferma assai sottu à u so altu di tutti i tempi in termini reali. Di sicuru, a diminuzione moderata di i rendimenti reali spiega in parte u rendiment di questu annu. Ma u muvimentu pare fora di proporzione. Ancu s'ellu hè statu strettu per parechji anni, a correlazione di l'oru cù i rendimenti reali s'hè alluntanatu annantu à l'ultimi dui anni. Quandu u 2022 hà iniziatu, a forte crescita di i rendimenti glubale hà apertu un gap sustanziale trà u rendimentu TIPS à 10 anni di i Stati Uniti è l'oru.
Se deflate l'oru cù l'inflazione generale di i Stati Uniti, u distaccu si ristretta à un certu puntu. Questu mostra chì u livellu attuale di u prezzu di l'oru hè ancu u risultatu di l'inflazione alta registrata in l'ultimi anni. In u futuru, credemu chì e letture di l'inflazione ponu esse un mutore pertinenti, postu chì i mercati rivalutà a probabilità di l'inflazione restanu più altu o pisanu a pussibilità di i banche cintrali rivisendu i so miri di inflazione à l'alza. Tuttavia, i cambiamenti strutturali prubabilmente cuntenenu a maiò parte di u gap. Qualchì tempu fà avemu nutatu chì i banche cintrali di u mercatu emergente avianu emersu cum'è grandi cumpratori d'oru.
L'acquisti d'oru di l'annu passatu cunfirmanu sta idea. U Cunsigliu Mundiale di l'Oru (WGC) lista a Cina cum'è u più grande cumpratore d'oru in 2023. Inoltre, e compra d'oru da i banche cintrali anu aumentatu significativamente in generale. Cridemu chì questi acquisti sò parte di un sforzu più grande per riduce a dependenza pulitica di u dollaru americanu, per quale a congelazione di l'assi di u dollaru russu à l'iniziu di a guerra in Ucraina hà prubabilmente agitu cum'è un catalizatore maiò. In essenza, l'aumentu di a dumanda istituziunale hà creatu un "bancu cintrali pusatu" chì prutege l'oru da l'alti livelli prevalenti di rendimenti reali.
Ancu s'è a dumanda istituziunale hè significativa, u so voluminu ferma più bassu di quellu di l'acquisti privati. In questu spaziu, i cunsumatori cinesi è indiani restanu i principali attori. In ogni casu, l'incentivi per invistisce in oru anu aumentatu chjaramente per i cumpratori chinesi, datu a prospettiva di crescita più debule è u underperformance di a borsa cinese. Ùn ci hè mancu un visu di una migliione in u mercatu immubiliare cinese. I forti cuntrolli di capitale è l'assenza di alternative d'investimentu viable facenu i lingotti d'oru è e muniti un rifugiu sicuru attraente per l'investituri chinesi. Inoltre, u costu d'uppurtunità di mantene l'oru hè relativamente bassu per l'investituri chinesi, datu i tassi d'interessu bassi. In u risultatu, a prima d'oru di Shanghai-Londra hà righjuntu pocu à un altu livellu.
A cuntrariu di a Cina, a macrodinamica di l'India cuntinueghja à esse forte, cù a crescita di u PIB chì supera u 6% in 2023. Data l'impurtanza di u mercatu indianu per a dumanda di ghjuvelli, credemu chì a dinamica di crescita di l'India deve turnà in un mutore strutturale sempre più impurtante per u prezzu di l'oru. . Pigliendu questi elementi inseme, aspittemu una dumanda strutturale crescente da i mercati emergenti per sustene l'oru à livelli elevati in tuttu l'annu. Tuttavia, una certa prudenza hè garantita in u cortu termini, postu chì u metale pare acquistatu da una perspettiva tattica.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/anche-cinesi-e-indiani-andranno-pazzi-per-loro/ u Sun, 31 Mar 2024 05:44:24 +0000.