I Castoff di l’Indici di Azioni anu furnitu ritorni duraturi è eccessivi, i ricercatori Quant Find

Quandu i stocks sò espulsi da indici ponderati di u mercatu, swooping in to load up on them – and hold on them – pò pagà bè , secondu un novu documentu di Newport Beach, California-based Research Affiliates LLC.

"Una volta caduta da l'indici, ci hè un rivestimentu d'argentu per queste scorte … in media, superanu u mercatu in i prossimi anni, creendu una opportunità convincente per l'investituri", hà dettu u presidente di Research Affiliates Rob Arnott , chì co- autore di u studiu cù a ricerca di l'impresa VP Forrest Henslee . Anu ancu scupertu chì, annantu à l'annu dopu à esse booted da l'indici, i stocks sguassati anu storicamente superatu i stocks chì li rimpiazzavanu .

A settimana passata, u presidente di Research Affiliates, Rob Arnott, hà dettu à u Wall Street Journal chì u valore di a piccula capitalizazione hè primurosu per superà l'S&P 500.

Questa strategia ùn hè micca di fà un prufittu rapidu da catturà un rimbalzo quandu l'effettu di pressione di u prezzu di a vendita obbligatoria di i fondi indici diminuisce. Piuttostu, assume chì l'investitore mantene l'azzioni per cinque anni. Se un investitore hà cuminciatu à impiegà a strategia in u 1991, averia cresciutu u so investimentu iniziale di circa 74x.

Per seguità a strategia, Research Affiliates hà lanciatu u Research Affiliates Deletion Index ( NIXT ) . Mentre basatu nantu à a metodulugia di ricerca, l' indici NIXT hà un tweak in forma di una schermu di qualità chì include u debitu di una cumpagnia, u rapportu di pagamentu tutale è u rapportu di pagamentu nettu – cù l'azzioni chì cascanu in u quintile inferiore rifiutati. L'indice usa una ponderazione uguale è un rebalancing annuale. Nisun ETF ancora traccia, dunque, per avà, hè una opportunità per fà da voi stessu.

Traccia i rifiuti da l'S&P 500, Nasdaq-100 è Russell 1000, a strategia hè ultimamente un ghjocu di valore di piccula capitalizazione:

L'azzioni chì si sò scaricati sò per a so natura chjuchi è boni. Trà u 1991 è u 2022, l'eliminazione hè stata scambiata cù un scontu di 26% à l'S&P 500 in quantu à u so rapportu di prezzu à guadagnà, mentre chì l'addiziunamentu hà fattu una prima di 83%. — Wall Street Journal

"Quandu un pruduttore di l'indici aghjusta o sguassate azioni da l'indici, inevitabbilmente aghjunghjenu azioni populari, amate è caru è abbandunà e scorte chì ùn sò micca amate è boni", disse Arnott. L'inclinazione di a piccula capitalizazione di a strategia nasce da u fattu chì assai eliminazioni di l'indici sò suscitati da e cumpagnie chì ùn facenu più u tagliu di grande capitalizazione.

Alcune osservazioni chjave da u studiu:

• A strategia di scorta eliminata hà battutu l'Indice di Valore Russell 2000 in l'ultimi 33 anni . "Quandu l'eliminazione supera u valore di Russell 2000, vincenu da più di 18%, in media … Quandu l'eliminazioni sò sottumessi, ritardanu da 5,3% in media, cù una carenza di più di 10% solu duie volte ", dicenu l'autori.
• I rifiuti S&P 500 anu battutu u so anticu indice di più di 5% annu.
• Fighjendu solu à l'ultimi 10 anni, a strategia hà ritardatu i trè indici chì a guidanu, chì Arnott è Henslee attribuiscenu à "l'attuale mercatu bullonu dominatu da a crescita [chì hè] u valore lasciatu è i stock di piccula capitalizazione in a polvera".

"Hè sensu chì l'imprese booted diventeranu sottovalutate è rimbalzavanu", nota Charles Robtlut à l' Associazione Americana di Investitori Individuali . "Hè ancu sensu di sovrappone un filtru di qualità perchè alcune cumpagnie sò avviate da l'indici perchè ùn sò più boni cumpagnie".

U Journal creditu à Arnott cum'è un "luminariu in u mondu di i nerds finanziarii chì cercanu constantemente di custruisce un megliu trappulu", nutendu chì un documentu di u 2005 ch'ellu hà coautore hà suscitatu a tendenza beta intelligente.