I Bank Hedges sò stati raramente più economici prima di guadagnà

By Bre Bradham è Cecile Vannucci, Bloomberg markets live reporter è stratega

JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. è Citigroup Inc. lancianu a stagione di i profitti di i banche americani u venneri, è i cummercianti si sentenu abbastanza rilassati.

U trio di azioni hà aumentatu più di 22% questu annu, ma u mercatu di l'opzioni mostra pocu preoccupazione chì a manifestazione pò inciampare. Una misura di i costi di copertura per l'azzioni di JPMorgan è Wells Fargo hè vicinu à u so livellu più bassu da u 2021, mentre chì a prutezzione di Citigroup hè sottu à a so media di un annu, secondu a dati compilati da Bloomberg.

I più grandi banche di i Stati Uniti anu attraversatu a prova di stress annuale di a Riserva Federale, è parechji anu aumentatu i so pagamenti à l'azionisti mentre l'industria aspetta una versione annacquata di una pruposta per regule di capitale più strette. I risultati à a fini di ghjugnu da Jefferies Financial Group Inc. anu dimustratu a crescita di impulsu per a banca d'investimentu, aghjunghjendu l'ottimisimu per una ricuperazione dopu chì i tassi d'interessu elevati anu strottu u ritmu di l'affare.

Per l'analista di Morgan Stanley Betsy Graseck, Citigroup, JPMorgan è Wells Fargo sò i nomi preferiti trà i banche à grande capitalizazione in i guadagni. Ella vede JPMorgan accelerà a riacquistazione di azioni in i prossimi trimestri è un potenziale rialzo in a prospettiva di Wells Fargo per u redditu nettu di l'interessi, mentre chì l'opinioni di Citigroup nantu à e compra è i rivenuti sò prubabilmente un focusu.
"Aspettate chì i guadagni è i cummentarii avanti per aghjunghje una ulteriore cunferma chì simu sempre in i primi stadi di una ricuperazione di i mercati di capitali glubale multi-annuali fora di i bassi multi-decenni versus u PIB nominali", hà scrittu Graseck in una nota, aghjustendu chì i banche ùn anu micca. Ùn aghju micca "assunzioni eroiche" per a crescita di prestitu questu annu.

Quandu si tratta di volatilità dopu à i risultati, l'opzioni sò i prezzi in i movimenti di stock più o menu in linea cù ciò chì era vistu dopu à i rapporti passati. U mercatu hè attualmente aspittendu i più grandi oscillazioni da Wells Fargo è Morgan Stanley – 3,4% di guadagnà o gocce chì currispondenu à a so mossa media dopu à l'ultimi ottu guadagni.

L'aspettattivi per i swings silenziati in l'azzioni bancarie venenu cum'è u mercatu più largu hè statu generalmente serenu, cù l'Indice di Volatility Cboe chì hà registratu a so lettura media più bassa da 2017 in a prima mità. In più, u lugliu hè cunnisciutu per esse particularmente calmu per l'azzioni: In l'ultimi 15 anni, u VIX hà avutu a so lettura media di ogni ghjornu più bassu durante stu mese.

Dopu à l'ultima scadenza, u numeru d'opzioni pendenti nantu à JPMorgan, Citigroup è Wells Fargo hè calatu, un'altra indicazione chì u posizionamentu resta ligeru prima di i risultati. L'interessu apertu nantu à l'opzioni di JPMorgan hè vicinu à un minimu di cinque anni, mentre chì per Citigroup hà ghjuntu u più bassu da u principiu di u 2022 è per Wells Fargo hè vicinu à u più bassu da ghjennaghju.

"A stallazione pare assai bona per i banche in i prossimi 18 mesi", l'analista di RBC Capital Markets Gerard Cassidy hà scrittu in una nota. A Riserva Federale hè prevista di taglià i tassi d'interessu è i costi di finanziamentu di i banche puderanu cumincià à calà, mentre chì l'espansione ecunomica di i Stati Uniti aiutarà à stimulà a crescita di u prestitu. RBC vede ancu i prestiti chì restituiscenu un capitale in eccesso per via di riacquisti è dividendi. "Continuemu à ricumandemu à l'investitori in sovrappeso di azioni bancarie in portafogli".