I Banchi ùn sò micca bè

Scrittu da Michael Wilkerson via The Epoch Times,

Nove mesi sò passati da u colapsu spettaculare è bruscu di Silicon Valley Bank.

Dopu avè vistu trè di i quattru più grandi fallimenti bancari in a storia di i Stati Uniti in 2023, l'attenzione di i media è di i mercati si sò vultati in altrò. Crisa bancaria? Hè cum'è s'ellu ùn hè mai accadutu. Dopu avè calatu di circa 40 per centu in marzu, l'Index NASDAQ Bank hà recuperatu à u 15 per centu di u so altu di ferraghju. In l'ultimi mesi, quasi tutti i mercati sò andati in una corsa di toro, cumprese i stock bancari.

Eppuru, è malgradu a relativa tranquillità, u settore bancariu ùn hè micca in grande forma. Eccu alcuni di i mutivi per quessa.

I banche cuntinueghjanu à perde dipositi. Sicondu i dati da l'Assicuranza di Depositu Federale. Corp. (FDIC), i banche americani anu persu dipositi per sei trimestri consecutivi. Mentre chì u ritmu hà rallentatu da u primu trimestre di u 2023, in quale quasi $ 500 miliardi di dipositi sò stati eliminati da u sistema bancariu, circa $ 190 miliardi di dipositi sò stati ritirati in l'ultimi dui trimestri. Infatti, i banche americani anu persu un nettu $ 1,1 trilioni di dipositi dapoi u principiu di u 2022 quandu i tassi d'interessu anu cuminciatu à aumentà.

Cù i dipositi di i clienti chì crescenu scarsi, i banche americani si basanu invece in linee di finanziamentu d'emergenza da i Banchi di a Riserva Federale è u sistema Federal Home Loan Bank (FHLB). A raccolta di capitale di ubligatoriu FHLB, di u quale i proventi sò utilizati per finanzià i banche, hè in crescita di 89 per centu annu annantu à nuvembre è pare chì ghjunghje à 1,1 trilioni di $ per u 2023. Utilizazione di u Programma di Finanzamentu di u Terminu di u Bancu, a linea d'emergenza messa in piazza da a Fed in marzu 2023, hà righjuntu un massimu di tutti i tempi a settimana passata à $ 131,3 miliardi.

Questu ùn riflette micca l'operazione normale di u mercatu.

Questu hè un signu chì i mercati di finanziamentu bancariu ùn funzionanu micca bè, è chì i regulatori sò intervenuti per aiutà à sustene u sistema.

[ZH: In più, stu prugramma di salvezza di a Fed duverà finisce in marzu. Chì succede allora?]

U divariu crescente trà u tassu nantu à a facilità di finanziamentu nascente di a Riserva Federale è ciò chì u bancu cintrali paga i riserve di parcheghju à l'istituzioni suggerisce chì i funzionari lasceranu u prugramma scade in marzu, secondu Wrightson ICAP.

"In ghjustificà i generosi termini di u prugramma originale, a Fed hà citatu e cundizioni di u mercatu "insolitu è ​​esigenti" chì affruntà l'industria bancaria dopu à i dipositi di a primavera scorsa", hà scrittu l'economista Wrightson ICAP Lou Crandall in una nota à i clienti.

"Saria difficiule di difende un rinnuvamentu in l'ambiente più normale di l'oghje".

Chì succede allora?]

Tantu per u latu di passività. Ma i banche affrontanu sfide ancu da u latu di l'attivu.

I perditi micca realizati nantu à i tituli d'investimentu, chì hè u stessu prublema chì hà fattu SVB in prublemi un annu fà, cuntinueghjanu à cresce. I banche americani anu riportatu perdite micca realizate di più di $ 684 miliardi in u terzu trimestre, un 22 per centu più altu da u sicondu trimestre. Di sti perditi micca realizati nantu à i tituli, $ 294 miliardi sò categurizzati cum'è dispunibuli per a vendita (AFS), in uppusizione à mantene à a maturità (HTM), per quale u bancu hà intenzione di mantene l'attivu è (sperendu) u principiu di ricuperazione à a fine di u terminu. A quantità elevata di AFS suggerisce chì se i tassi d'interessu restanu "più alti per più tempu", allora una parte di sti perditi cumincianu à realizà in 2024 cum'è sò venduti da i banche. Questu pressu a prufittuità è i livelli di capitale.

U redditu netu hè in calata in tuttu u sistema bancariu in generale, ma in particulare trà e banche comunitarie più chjuche. A qualità di creditu si deteriora, ma ùn hà ancu ghjuntu à u livellu di crisa. L'immubiliare cummerciale cuntinueghja à guidà l'aumentu di i prublemi prublemi.

Per fà cresce (o almenu rallentà u declinu) di i dipositi, i banche anu da avè tassi d'offerta chì sò un pocu cumpetitivi cù i fondi di u mercatu di soldi (cunsiderendu chì i dipositi bancari sò assicurati da a FDIC è cusì relativamente sicuri), è chì offrenu reali pusitivi. vale à dì, dopu l'inflazione) torna. Cù l'inflazione persiste in u 3-4 per centu, questu significa chì i banche anu da offre 4-5 per centu per esse pertinenti. Questu ùn hà micca travagliatu per i banche. Ùn puderanu micca mantene a prufittuità. È ùn funziona micca per u Tesoru di i Stati Uniti, chì ellu stessu hè impegnatu à emissioni di obbligazioni di trilioni di dollari ogni trimestre, chì deve ancu offre un tassu d'interessu pusitivu sopra a percepzioni di l'investitori di l'inflazione è a deteriorazione di a cundizione fiscale di u guvernu di i Stati Uniti.

Se i costi di finanziamentu aumentanu più, o se e perdite micca realizate cumincianu à realizà, i banche cumincianu à piglià successi à i so livelli di capitale. Questu hà da spaventà i mercati, cumpresi i depositanti, è ci pudemu truvà in a seconda volta di corse di depositu. Per affruntà queste sfide, certi banche cercanu di fusione. Ci sò stati 78 affari bancari annunziati in a seconda mità di u 2023, soprattuttu trà e banche più chjuche è comunitarie. Ma questu ùn funziona micca in parechje situazioni induve u risultatu hè u proverbial "dui ubriachi chì si tenenu".

L'ottimisimu di l'investitori permeeghja i mercati chì entranu à a fine di l'annu, cù a maiò parte di tutte e classi di attivu cuntinuendu à cresce. Ma ùn ci vole micca perde di vista i banche. Ùn sò ancu fora di u boscu. Mentre chì ci hè un scenariu "goldilocks" in quale u settore bancariu fa un atterraggio suave, u risicu di un altru settore di fallimenti bancari in 2024 ferma significativu.