I Banchi di i Stati Uniti soffrenu di una perdita di depositi di trilioni di dollari in 2023, a capitalizazione di i picculi banche resta problematica

Nantu à una basa micca staghjunali (perchè aghjustà quandu guardemu à i cambiamenti annuali), i banche domestiche di i Stati Uniti anu vistu una stupenda $ 1.17TN in flussi di depositu (ex-grandi dipositi à tempu) in 2023 – a più grande calata annuale mai (è solu u 3e declinu annuale registratu da u 1985 – 1994, 2022 è 2023)…

Fonte: Bloomberg

Curiosamente, i fondi di u mercatu di soldi anu vistu afflussi di circa $ 1.15TN quasi perfettamente riflettendu l'esodu di depositu da i banche …

Fonte: Bloomberg

Ma, cù e probabilità di recessione chì diminuiscenu rapidamente, simu per vede i flussi di MM accelerate (è cusì più flussi di depositu – cum'è avemu vistu in settimane assai recenti)?

Fonte: Goldman Sachs

Rumpendu i flussi, hè chjaru chì i grandi banche anu patitu più dolore in 2023:

• I Grandi Banchi anu vistu circa $ 800BN in flussi di depositu (ex-grandi dipositi à tempu) in u 2023 – i più grandi dipositi in calata annuale è u sicondu annu consecutivu (è solu u terzu annu di diminuzione di i depositi annuali).

• I Picculi Banchi anu vistu circa $ 300BN in uscite di depositi (ex-grandi dipositi à tempu) in u 2023 – a più grande calata annuale di i dipositi (in realtà l'unica diminuzione annuale di i dipositi mai in dati chì risalenu à u 1985.

Un sguardu rapidu à u graficu mostra chì, malgradu l'avvenimentu di marzu (chì hà vistu i picculi dipositi bancari caduti – cum'è duveranu dopu à i fallimenti bancari), i picculi banche cuntinueghjanu à attruverà assai dipositi.

Fonte: Bloomberg

Per una certa ragione, l'Americani odianu dà i so soldi à i grandi banche, ma sò i picculi banche chì diventanu periculosamente sottu-capitalizzati per via di avè tanti (relativamente parlanti) dipositi.

A crescita di i picculi depositu bancariu hè accadutu cum'è QT accelera (linea verde sopra, circa $ 900BN in 2023) è ancu quandu i picculi banche anu pocu soldi (cum'è u graficu di limitazione sottu).

U rapportu di riserva di i picculi banche (linea blu) cuntinueghja a tendenza in una direzzione preoccupante, ma escludendu i $ 136BN da u BTFP di a Fed (linea rossa), i Picculi Banchi sò in grandi prublemi – a crisa torna (è i grandi soldi bancari necessitanu una casa – verde). linea – cum'è piglià una piccula banca da u FDIC30

Fonte: Bloomberg

Da l'altra parte di u libru, i Grandi è i Picculi banche anu vistu u volumi di prestiti aumentanu annantu à l'annu (cum'è i dipositi cadunu), $ 57BN (solu) è $ 198BN rispettivamente …

Fonte: Bloomberg

Tuttavia, cum'è l'avemu avvistatu prima , a ricaduta di tuttu questu hè chì ci hè un'altra insolvenza ripresa – soprattuttu se a Fed procede cù a cessazione di u so fondu di salvezza BTFP (chì avà sputa soldi gratuiti à i banche attraversu l'arbitramentu di e diverse strutture di a Fed) è l'usu di repo inversu (una fonte di liquidità) casca à zero.

Ùn crede micca chì a Fed ucciderà a facilità di salvezza "temporanea" di $ 136BN, pensate di novu!

Caru @federalreserve avà chì tutti sanu di u vostru BTFP arb induve dà literalmente soldi gratuiti à i banche, naturalmente cercherete a lacuna è finisce a facilità https://t.co/W3Q5X6AWuI

– zerohedge (@zerohedge) u 22 di dicembre di u 2023

Cum'è un ricordu, u divariu crescente trà u tassu nantu à a facilità di finanziamentu nascente di a Riserva Federale è ciò chì u bancu cintrali paga i riserve di parcheghju à l'istituzioni suggerisce chì i funzionari lasceranu u prugramma scade in marzu, secondu Wrightson ICAP.

U tassu nantu à u Programma di Finanzamentu à Terminu Bancariu di a Fed – chì permette à i banche è i cooperativi di creditu di piglià in prestito fondi finu à un annu, impegnendu u Tesoru di i Stati Uniti è u debitu di l'agenzia cum'è garanzia valutata à pari – hè a tarifa di swap d'indice overnight di un annu più 10 punti base. .

Questa figura hè attualmente di 4,83%, da u 5,59% in settembre.

Per l'istituzioni chì anu un cuntu à a Fed, ponu prestitu da u BTFP à 4,83% è parcheghjanu quellu à u bancu cintrali per guadagnà 5,40% – l'interessu nantu à i saldi di riserva.

Fonte: Bloomberg

A diffusione di 57bp hè u livellu più largu da quandu a Fed hà introduttu a facilità per sustene un sistema bancariu in difficultà dopu à u colapsu di u Silicon Valley Bank è u Signature Bank di California in New York.

"In ghjustificà i generosi termini di u prugramma originale, a Fed hà citatu e cundizioni di u mercatu "insolitu è ​​esigenti" chì affruntà l'industria bancaria dopu à i dipositi di a primavera scorsa", hà scrittu l'economista Wrightson ICAP Lou Crandall in una nota à i clienti.

"Saria difficiule di difende un rinnuvamentu in l'ambiente più normale di l'oghje".

Allora WTF anu da fà i banche quandu a Fed chjude stu prugramma di salvezza "temporaneu" in marzu?

Per avà, l'investituri campanu nantu à una preghiera …

Bon annu!