I 7 fattori chì influenzeranu i prezzi d’oru
Un cummentariu nantu à i sette fatturi chì puderanu influenzà i prezzi di l'oru in i prossimi mesi. Cummentariu di Oliver Taylor, Manager di Fondi Multi-Asset, è Joven Lee, Strategist Multi-Asset, Schroders
L'apparente rottura in a relazione negativa trà i renditi veri è i prezzi di l'oru meriteghja un esame più attentu. Chì sò e forze novi chì guidanu i prezzi di l'oru? In l'ultimi anni 15-20, una di e tendenzi principali osservati hè stata a so relazione negativa cù i rendimenti reali. Sta rilazioni s'hè sviluppata largamente per via di a finanziariizazione di l'oru, cù l'allocatori di l'attivu diventendu l'investituri primari chì participanu à u cummerciu d'oru di u ghjornu.
A diffusione di l'ETF d'oru è l'aumentu di i volumi di cummerciale nantu à i mercati di futuri anu rinfurzatu u rolu di l'oru in u mercatu, riflettendu u costu d'opportunità di altri assi. I mercati cuminciaru à utilizà i derivati d'oru è l'ETF più largamente versu u 2004, quandu l'oru passava da esse un strumentu fisicu è un magazinu di ricchezza per i banche cintrali è i ultra-ricchi à un investimentu speculativu. Prima di l'aumentu di a dumanda speculativa da i investituri, ùn ci era micca una relazione observable trà i rendimenti reali è u prezzu di l'oru. A relazione negativa hè stata particularmente stabilita solu dopu a crisa finanziaria glubale.
A divisione glubale creata da u cunflittu trà Russia è Ucraina era unu di i punti di svolta in a relazione trà i rendimenti reali è u prezzu di l'oru. E sanzioni imposte à l'assi russi da u guvernu di i Stati Uniti anu ancu incitatu à parechje altre economie per valutà u risicu di mantene riserve di dollari. Questu hà stimulatu una accelerazione di l'acquistu d'oru da i banche cintrali, chì parechji investituri indicanu cum'è u principale mutore di a distanza trà l'oru è i rendimenti reali. Quì sottu, descrivemu brevemente alcuni fatturi supplementari chì credemu influenzeranu u prezzu di l'oru in un futuru vicinu.
REAL RETURNS IN USA
Quandu l'inflazione s'adopra, credemu chì a relazione negativa trà i rendimenti reali è l'oru si riaffirmerà. Quandu i banche cintrali cumincianu à cutà i tassi, i rendimenti veri duveranu falà è l'attrazione relative di l'oru portarà à una ricuperazione di a dumanda.
DOLLAR US
L'oru hè, in regula, valutatu nantu à i mercati internaziunali in dollari. Quandu u valore di u dollaru cresce, l'oru diventa più caru in altre valute. Questu porta à una riduzione di a dumanda. Se i banche cintrali glubali cumincianu à disengager da a pulitica di a Fed, i differenziali di i tassi d'interessu puderanu esse creati, chì ponu generà movimenti di valuta significativu, chì ponu influenzà u prezzu di l'oru.
A DOMANDA OCCIDENTALE
A manifestazione di l'oru in l'ultimi dui anni ùn pò micca esse attribuita à a dumanda occidentale significativamente diminuita. L'investitori occidentali sò storicamente rivolti à i bonds per prufittà di i guadagni di u tassu reale, evitendu l'alti costi è l'opportunità assuciati à mantene l'oru. Questa tendenza spiega a liquidazione di l'oru osservata in i mercati ETF. In cuntrastu, a dumanda di u bancu cintrali è a dumanda domestica in l'Est sò stati i principali mutori di i prezzi di l'oru in u periodu recente. Stu cambiamentu mette in risaltu chì u rendiment attuale di l'oru hè largamente influenzatu da fatturi oltre a dinamica tipica di u mercatu. In ogni casu, datu a transizione à un ciculu imminenti di cut cuts, pudemu vede una inversione di a tendenza.
A DOMANDA DA FAMIGLIE ORIENTALI (CINA, GIAPPONE)
U cambiamentu à l'acquistu d'oru da e famiglie chinesi coincide cù a fine di u mercatu di l'abitazioni di toru. È hà pigliatu l'oru da esse l'assetu d'investimentu menu apprezzatu trà e famiglie chinesi per diventà l'assetu più apprezzatu. Questu puderia cuntinuà à esse un mutore per i prezzi di l'oru, almenu in l'Est. U malu generale in i mercati cinesi onshore hà lasciatu à l'investitori domestici senza megliu opzioni chè cumprà l'oru. In u risultatu, a dumanda chinesa per l'ETF d'oru hà vistu una crescita significativa di l'assi sottu gestione, chì implica una forte crescita in u mercatu fisicu. U forte aumentu di i prezzi di l'oru, però, hà ridutta a dumanda in certi mercati, ma a crescita ecunomica positiva pò mitigà stu impattu. Inoltre, a stabilizazione potenziale di i prezzi di l'oru pò attruverà i cunsumatori chì sò più sensibili à a volatilità di i prezzi cà à u so livellu propiu. Questu hè particularmente impurtante per l'India, induve l'expectativa di crescita ecunomica sò alte è l'oru hè fermamente stabilitu cum'è una tenda di valore.
A DOMANDA DA BANCHE CENTRALI
Cum'è avemu dettu sopra, l'acquistu di i banche cintrali anu pigliatu un rolu di primura da a fine di u 2022, postu chì l'ultimi diversificanu e so riserve di valuta estera. China hè statu un sustegnu maiò di compra d'oru di u bancu cintrali da u quartu trimestre di 2022 à maghju 2024. Cunsiderendu tutte e regioni maiò, u cambiamentu di riserve d'oru di u bancu cintrali in 2023 hè significativamente più altu ch'è in 2021, è à 2022 inseme. L'interruzzione di l'acquistu da u bancu cintrali cinese ùn deve micca disturbà troppu a tendenza generale. In verità, altri attori maiò, cum'è Turchia è i paesi di u Mediu Oriente, puderanu cuntinuà à guidà a dumanda. Calchì volta i fatturi pulitichi ponu ombra e considerazioni ecunomiche, facendu l'incentive à cumprà l'oru più influenzatu da l'avvenimenti geopolitichi chè da i rendimenti reali o e cundizioni ecunomichi di i paesi individuali.
RISCHIU GEOPOLITU
In i tempi d'incertezza, l'investituri tendenu à circà l'assi di rifugiu perceive per copre i risichi geopolitichi: a guerra trà Russia è Ucraina è e tensioni in u Mediu Oriente ùn sò micca eccezzioni in questu sensu. In ogni casu, una preferenza per l'oru nantu à u dollaru pare esse sviluppatu. L'invasione di l'Ucraina è a sussegwente congelazione di $ 300 miliardi in l'assi russi era un incitamentu à investisce in l'oru, chì mette in dubbitu a dominanza di u dollaru, cum'è si pò vede in Cina. A dedollarizazione, o riduzzione di a dipendenza da a valuta dura, hè particularmente attrattiva per l'ecunumie chì cercanu di riduce a so vulnerabilità à e sanzioni. In ogni casu, u fattu chì e riserve d'oru anu aumentatu à un ritmu simili à e riserve di dollari suggerisce chì sta transizione da u dollaru serà graduale.
RISCHIU DI DEPRECIATION CURRENCY
Certi ecunumie ponu avè menu cunfidenza in u creditworthiness à longu andà di a munita di riserva, chì puderia spinghje à circà à l'oru cum'è un diversificatore strutturale. In u cuntestu ecunomicu attuale, u guvernu di i Stati Uniti hà un grande deficit è teme di una pulitica fiscale più espansiva, ancu in presenza di ratio di debitu / PIB significativu, puderia aggravà a situazione. Una ecunumia emergente chì storicu s'hè affidata à u dollaru pò esse à circà alternative.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/i-7-fattori-che-influenzeranno-i-prezzi-oro/ u Sun, 22 Sep 2024 06:32:26 +0000.