Hedge Funds i più ribassi nantu à u petroliu dapoi u 2011 cum’è a dumanda fisica aumenta

I fondi di speculazione ponu esse infine ammucchiati in azioni cum'è l'S&P scopre sopra à u livellu di resistenza di 4200 (perchè i "pros" di Wall Street vendenu sempre bassu è cumprà altu), ma incapaci di scuzzulà a cunvinzione chì l'ecunumia hè diretta à u crapper, sò sò ramping up so shorts in altri attivi per preparà per ciò chì vene, è nimu più in u petroliu induve e scumesse di fondi di speculazione bearish anu ghjustu u più altu in 12 anni.

Cum'è Bloomberg mostra , e pusizioni di cummercializazioni di i fondi di speculazione è di l'altri cummircianti non cummirciali sò à i livelli più ribassi da almenu 2011 in una cumminazione di tutti i grandi cuntratti petroliferi …

… è in e scumesse chì sò forse più indicative di l'aspettative di recessione, i punti di vista cumminati di i speculatori nantu à u diesel è u gasoil – carburanti chì alimentanu l'ecunumia – sò vicinu à i livelli più ribassisti dapoi u principiu di a pandemia di Covid-19.

Dice questu, u posizionamentu in u gasoil è u diesel di i Stati Uniti hà marcatu ligeramente più altu in l'ultima settimana, mentre chì i cummircianti cummirciali chì travaglianu per i pruduttori, è ancu altri mercanti di crudo, ùn sò micca cusì ribassi, cù alcuni ancu riducendu i hedges contru una putenziale caduta di prezzu.

Tuttavia, "hè abbastanza notevule per vede stu tipu di pusizzioni", hà dettu à Bloomberg Greg Sharenow, chì gestisce una cartera focalizzata in energia è commodities in PIMCO.

L'oscurità annantu à u mercatu di u petroliu quist'annu – un forte cuntrastu cù a fusione di l'Ucraina guidata da a guerra di l'annu passatu – hè vinutu da parechje direzzione, cumprese l'aspettativa chì l'aumentu di i tassi di a Fed pruvucarà una cuntrazione (stranamente, questu ùn hà micca impactatu i stocks o bonds) è a ripresa deludente di a Cina da e so restrizioni Covid-19. Aghjunghjite a minaccia di un predefinitu di i Stati Uniti se i pulitici fallenu à elevà u tettu di u debitu è ​​a pussibilità chì l'OPEC + ùn pò micca furnisce tutti i taglii di pruduzzioni chì anu prumessu, è i cummircianti ùn anu micca mancanza di scenarii d'orsi per sceglie.

Mentre l'investituri sò posizionati per una ripresa significativa di u ciclu cummerciale chì colpisce u cunsumu di petroliu è i prezzi in u restu di u 2023, i prezzi di i carburanti cum'è a benzina è u diesel sò previsti per mantene megliu cà u crudu perchè e scorte di carburante sò assai sottu à e medie staghjunali è raffinerie à longu andà. sò digià trasfurmendu più crudo di u solitu secondu l'analista di Reuters John Kemp.

L'estremu estremu di u bearishness di i cummircianti finanziari aumenta u risicu di volatilità se l'OPEC è i so alliati decide di cutà a produzzione più. Ddu scenariu hà da scatenà sicuramente un'altra stretta brutale chì forza l'orsi à affruntà à l'uscita, manda u prezzu di u petroliu à a so crescita è aggrava l'inflazione.

Intantu, Goldman prughjetta ogni grande guadagnu in i prezzi di u petroliu puderia liberà quant'è $ 40 billion worth of buying in US crude è Brent solu da i cunsiglieri di cummercializazioni di tendenza chì seguitanu; però per avà l'unica direzzione chì i CTA spingenu l'oliu hè più bassu.

Ciò chì hè stranu hè chì, mentre i fondi di speculazione sò posizionati per una ripresa significativa di u ciclu cummerciale chì colpisce u cunsumu è i prezzi di u petroliu in u restu di u 2023 è anu sceltu l'oliu è solu l'oliu per sprimà e so scumesse ribassisti chì sò state brusgiate una troppu volte nantu à i so shorts di scorta, i mercati fisici sottostanti ùn riflettenu micca u statu disgraziatu chì i cummircianti si preparanu. À u cuntrariu: e raffinerie elaboranu a più cruda per questa ora di l'annu da quandu a pandemia hà iniziatu, a dumanda di crudo in Cina hè record alta, i viaghji aerei cresce quasi in ogni locu, è a dumanda di benzina in i Stati Uniti hè avà à u più altu livellu da dicembre 2021. À u listessu tempu, l'inventarii di carburante sò sottu à e norme staggione per a benzina è u diesel in i Stati Uniti, è i taglii di l'OPEC + è l'incendii canadiani anu limitatu l'offerta di crudo.

L'Agenzia Internaziunale di l'Energia hà recentemente aumentatu e so aspettative per a crescita di a dumanda di petroliu glubale quist'annu annantu à a ripresa post-pandemica di a Cina, chì, malgradu un forte guadagnu in l'usu di i cunsumatori, ùn hà micca riesciutu à esse à l'altezza di e previsioni ottimistiche. Hè perchè a dumanda industriale hè stata l'attenzione centrale per i cummircianti, è a debulezza in a fabricazione è u camionu li hà impeditu di passà longu u diesel.

"I cummircianti sò cuncentrati nantu à a ricuperazione di a Cina, in particulare se l'aumentu di u cunsumu guidatu da i cunsumatori pò superà significativamente a debulezza in a dumanda industriale", hà dettu Rebecca Babin, un trader senior di energia in CIBC Private Wealth.

Mentre chì una inversione di u sentimentu ribassista ùn pare micca imminente, una diminuzione cuntinua di l'inventarii pò aiutà l'oliu à batte altre classi di attivu.

"Se crede veramente chì simu in un ambiente disciplinatu da capitali è sottumessi à investimenti, allora quandu l'ecunumia si stabilizza, i commodities è l'oliu in questu, sò prubabilmente superà per un periudu di tempu allargatu", hà dettu Sharenow di Pimco. .

In una nota da a ricerca di l'equità di Wells Fargo, u bancu scrive chì mentre u so mudellu implica una custruzzione Q2 2023, u bancu ùn hà micca vistu chì in i Stati Uniti o in altre dati settimanali. In fattu, u so seguimentu di l'inventarii US / ARA è flottanti (crude + prudutti) indica un modestu draw da 3/31, cù I rapporti più recenti da a Cina indicanu tira da u so almacenamentu di oliu per sustene a dumanda di raffinazione lucale. E mentre a visibilità in i stock di prudutti raffinati di a Cina hè torbida, e tendenze di diffusione di crack più forti implicanu chì ùn ci hè micca accadutu custruzzioni di prudutti raffinati inusuali.

Comu tali, l'ipotesi di basa di u bancu resta una modesta recessione da YE'23. Se l'ecunumia evita quellu risultatu, "tandu un mercatu di petroliu sottumessu diventa un avvenimentu più prubabile … Questu implica risicu / ricumpensa per i prezzi di u petroliu (è per estensione, l'equità di l'energia) hè tilting più favorevule cum'è u calendariu righjunghji à a mità di l'annu".

Goldman accunsente è scrive chì "l'inventariu di l'inventariu pare avè principiatu" trà i stock visibili globale, signalendu un puntu di svolta per u mercatu; u bancu aghjusta chì a debulezza di u prezzu di u petroliu hè stata guidata da un fornimentu più forte di l'aspittatu da a Russia è da e riserve strategiche di i Stati Uniti. E, sicuru, un shorting implacable da i fondi di speculazione chì sò pronti per un'altra striscia corta brusing in e settimane à vene.

Infine, mentre chì i fondi di speculazione scommettenu chì l'OPEC hè tranquillamente sopraproduce è esporta assai più di i so permessi di quota recenti, una recente aghjurnazione di Goldman Sachs mostra chì l'orsi pò esse in un risvegliu assai novu, postu chì l'esportazioni nette maritime da i paesi OPEC chì anu annunziatu un cut in April sò infine crollati di più di 1mmb/d in l'ultime 2 settimane.