Hedge Fund CIO: Questu ùn hè micca l’anni 1920 o l’anni 1970… I punti di partenza d’oghje ùn sò cum’è nimu chì avemu mai vistu

Da Eric Peters, CIO di One River Asset Management

"U trafficu di i cumpratori diventa sempre più scarsu", spiegò u presidente di l'Associazione Naziunale di Constructori. "Ancu cum'è i prezzi di a casa si moderanu, i costi di custruzzione anu da seguità".

Quandu l'acquisto di casa prospettiva hè cusì debule, a Fed hè tipicamente tagliata i tassi. Eppuru i mercati sò pronti per un altru 100bps di aumenti di i tassi finu à a prossima primavera.

I prezzi di e case esistenti in i Stati Uniti sò calati ognunu di l'ultimi quattru mesi in tutte e quattru regioni. I sconti di prezzu ùn sò micca abbastanza – i rapporti di l'inventariu sò più alti postu chì nimu ùn vole muvimenti, salvu ùn deve.

I mercati di ubligatoriu sò cunvinti chì l'inflazione scenderà duramente – i tassi reali più elevati, una ecunumia più debule, un dollaru americanu più forte è un impulsu deflazionisticu massivu da u cummerciu mundiale facenu una scumessa sicura.

Ma ci sò stranezze in u fondu. U travagliu guadagna forza. Questu ùn succede micca generalmente cù una ecunumia più debule è una inflazione caduta. Ma hè accadutu.

"Viulazioni di l'overtime è di u salariu minimu sò viulazioni cumuni truvate in investigazioni di l'industria di l'alimentariu", hà dettu u Dipartimentu di u travagliu. Krispy Kreme hà risoltu rapidamente i danni presentati da 516 travagliadori u 7 di nuvembre. I travagliadori di Starbucks anu realizatu a so più grande azzione di travagliu in u Red Cup Day, unu di i so più occupati di l'annu.

"Se a cumpagnia ùn negozia micca in bona fede, perchè duvemu vene à travaglià", l'umore captu da un capu di turnu. I grevi ferroviari di i Stati Uniti sò previsti per inizià u 5 di dicembre – e spedizioni di sustanzi chimichi chjave si cessanu ghjorni prima. "U Cungressu deve intervene rapidamente per assicurà chì una disrupzione ùn si faci micca", hà avvistatu a Federazione Naziunale di Retail. È ùn sò micca solu i Stati Uniti – e tensioni di u travagliu sò in crescita in u Regnu Unitu, Canada, Finlandia. I bilanci di u bancu centrale facenu inusual a nova normale.

U tema QT cuntinueghja; a "T" per a punta di serratura hè in pausa. E riserve eccessive di a Fed anu tornatu a settimana passata, dopu avè sbulicatu sette settimane fà. Hè una complicazione chì a pulitica ùn hà mai sperimentatu. A dumanda di dollari americani hè diminuitu in quantu l'investituri pisci per un fondu di equità, spinghjendu l'eccessu di liquidità in u bilanciu di a Fed.

Warren Buffet hè unu di quelli investitori in a caccia di valore. U 13F di Berkshire hà focu annantu à l'infrastruttura ciclica – semiconduttori, cumpagnie energetiche, trasportu annantu à i banche è azioni tecnologiche.

Chì fà di sta mistura di marmi ?

Ci hè una sete di mette e circustanze attuali in un pacchettu chì s'assumiglia à u passatu, per dà un pocu cunsulazione chì u futuru ùn hè micca cusì scunnisciutu cum'è pare. Ma ùn hè micca l'anni 1920 o 1970, prima o dopu guerra. Ùn ci hè micca analogu. I punti di partenza d'oghje sò cum'è nimu chì avemu vistu.

U più grande risicu hè l'estrapolazione à u futuru da un passatu chì si senti còmode, cunfirmatu da dati recenti. Disequilibrium hè u novu equilibriu.