Hè cusì chì u BCE cuntinueghja à serve l’interessi di a Germania solu
L'ultime decisioni di u BCE cummentate da Giuseppe Liturri
A seconda riunione di u cunsigliu di guvernu di l'annu di u BCE hà ancu finitu in un impastu. I tassi d'interessu per avà fermanu à u livellu righjuntu cù l'ultimu aumentu di u 20 di settembre di u 2023.
Da tandu hè stata solu una seria di scramble imbarazzanti per ghjustificà a decisione di mantene i tassi à quelli livelli. Tuttu chistu malgradu a prisenza di livelli d'inflazione chì, almenu in Italia, seranu menu di 1% da uttrovi 2023. U prublema hè chì simu i unichi à quellu livellu, è a pulitica monetaria deve invece guardà e cundizioni di l'altru. 19 paesi in l'Eurozona.
In ogni casu, a pruspettiva, ancu distante, era abbastanza per i mercati per inizià a caccia di compra di BTP, cù a tarifa di deci anni chì cascanu à 3,55% in pocu minuti, un livellu micca vistu da dicembre scorsu. In un scenariu di tassi di caduta, u BTP hè sempre più compru più di u Bund tedescu è per quessa a diffusione hè ristretta à 130 punti basi.
A dichjarazione di Christine Lagarde è u so cunsigliu di direzzione hè a rappresentazione chjara di quale vince oghje in l'Eurotower. Sò paesi cum'è a Germania è i so satelliti in u Nordu è l'Est chì cuntinueghjanu à vede una crescita di prezzu relativamente più altu è una bona quantità di pressione à l'alza nantu à i salarii. In quelli paesi, un mercatu di u travagliu relativamente tensu permette à i destinatari di u redditu fissu di ricuperà u putere di compra, mentre chì in Italia e cose sò diverse per trè motivi.
Prima, u passaghju nantu à i prezzi di l'aumentu di i costi di l'energia è di l'altri inputs di produzzione da e cumpagnie ùn era micca cumpletu, ma ci era un sacrifiziu, ancu modestu, di i marghjini di prufittu. Quì, l'inflazione chjamata "sottostanti" hè sempre stata più bassa di quella di i nostri cumpagni di l'euro. Siconda, l'intervenzione di i guverni Draghi è, in più grande misura, Meloni in favore di l'impiegati cù l'aumentu di u redditu netu grazia à a riduzzione di u cune fiscali, hà permessu una ricuperazione discreta, ancu parziale, di u putere di compra. erosionu da l'inflazione.
Terzu, u nostru mercatu di u travagliu ùn hè micca abbastanza "strettu" per permette à e richieste di salari per riesce. Ci hè sempre parechje persone impiegabili, cum'è dimustratu da l'ultimi dati nantu à a crescita di l'impieghi.
Davanti à sta situazione, leghje chì u BCE ùn si sente micca cunfidendu à piglià a strada per i tassi più bassi hè a misura di a distanza siderale chì esiste oghje trà Roma è Francoforte. Quale valutazioni parenu venenu da a Luna.
Se ancu u Financial Times hà prisentatu e decisioni d'oghje cù una inclinazione critica, significa chì forse u limitu hè pienu. Da Londra anu scrittu chì u statu quasi comatoso di l'ecunumia di l'eurozona – u BCE stessu hà cunfirmatu oghje chì a previsione di crescita per u 2024 hè ridutta à 0,6% – ùn era micca cunsideratu abbastanza da Lagarde per riduce i tassi.
Lagarde è i so culleghi ùn si sentenu micca abbastanza cunfidenti chì anu definitivamente eradicatu l'inflazione per piglià decisamente a strada di riduce i tassi. Aspittannu sempre e dati, certi in aprile, altri in ghjugnu. Quandu a riduzzione hè prubabile di principià.
Forsi in Francuforte aspettanu finu à chì u paci hè cumpletamente friddu prima di dichjarà u successu di l'operazione?
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/ecco-come-la-bce-continua-a-fare-gli-interessi-solo-della-germania/ u Fri, 08 Mar 2024 06:40:35 +0000.