Hawkish Powell Hits Stocks; Bitcoin Flat Cum’è Breakevens, Bond Rendimenti & Bullion Bounce

Una settimana assai mista trà e classi di beni.

Hawkish Powell: l'aspettative di a crescita di i tassi sò cresciute più alti, ma l'azzioni sò guadagnate, u grezzu hà riunitu ma u rame hè cascatu. L'azzione di Crescita è Valore finì basicamente a settimana intornu à listessa quantità (mentre i Ciclici modestamente superavanu i Difensivi). Forse soprattuttu, i tassi vol è l'aspettative vol stock sò drammaticamente disaccoppiate l'una da l'altra.

Inflazione : i Breakevens anu aumentatu per registrà massimi … in u mondu, i lingotti rimbalzavanu ma bitcoin finì a settimana senza cambià è i ligami solu modestamente più alti in u rendiment.

Fonte: Bloomberg

Ùn avemu micca chì a fine di a curva notevolmente superava oghje (appiattendu a curva significativamente) dopu i cummenti di Powell, in un signalu chjaru da u mercatu chì aspetta un errore di Politica …

Fonte: Bloomberg

Probabilmente, cum'è Goldman detalla quì sottu, u mercatu puderia ripresentà da una narrativa di "stagflazione" à una narrazione di "riflessione" …

À u capu di a settimana, a narrativa di "stag fl ation" cuntinuau malgradu u fattu chì l'S & P 500 avia digià rimbursatu da u fondu di a fine di settembre è si ritruvava versu un massimu storicu. È quandu surtemu di a settimana, u dibattitu di l'inflazione pare avè evoluzione in una narrativa "a Fed aumenterà prima", cù rendimenti in Note di 2 anni chì aumentanu à 0,50% – un livellu vistu l'ultima volta in i primi ghjorni di a pandemia di ritornu u 18 di marzu di u 2020. Praveen Korapaty scrive in a nota di u venneri scorsu, "A pressione front-end monte", chì i mercati parenu esse tornati à un paradigma di fà avanzà è / o accelerà simultaneamente i prezzi di a spesa è di abbassà supposizioni di tariffu terminale. L'investitori in obbligazioni sembranu pensà sempre di più chì l'aumentu di l'inflazione chì avemu osservatu si tradurrà in una prima crescita di i tassi di fondi Fed.

È i rendimenti di i Tesoreri à 10 anni anu ancu toccu bruscamente 1,70% sta settimana, suggerendu chì l'investitori in obbligazioni si sentenu ancu in fine nantu à a crescita à più longu andà. È stu megliu sintimu hè ancu riflittutu in i prezzi di l'azzioni cù u S&P 500 chì si rompe sopra 4500 è tocca un novu massimu storicu sta settimana. Dunque, a narrazione di 'stag fl azione' sembra trasformarsi in una narrazione di 'riflessione' – qualcosa simile à ciò chì stavamu sperimentendu quandu l'ecunumia prima 'riapre' a primavera scorsa.

Scavendu in ogni classe di beni, e scorte anu finitu a settimana più altu in generale (malgradu l'oghje Powell-driven dip chì hà mandatu Nasdaq in ghjiru à 1% oghje) …

U S&P è Dow anu chjusu à u massimu record di chiusura settimanale …

In Canada, u S & P / TSX Composite hà aumentatu 13 ghjorni dritti à un novu record – a più longa vittoria da u 1985 …

Fonte: Bloomberg

Piuttostu interessante, sta settimana hà vistu chì l'azzioni di recuperu "surtite è feste" sottoperformanu l'azzioni di "stà in casa è inghjulisce" …

Fonte: Bloomberg

I Ciclichi anu modestamente superatu e Difese in a settimana …

Fonte: Bloomberg

A crescita à pena supera u Valore nant'à a settimana …

Fonte: Bloomberg

TSLA hà rializatu FB in termini di capitalizazione di u mercatu oghje (per diventà a quinta cumpagnia più grande di u S&P) quandu u fabricante di automobili di Musk hà cullatu à novi record di più di 900 $ …

Fonte: Bloomberg

Ma u più grande vincitore di a settimana hè statu u SPAC di "VERITÀ" di Trump chì hà finitu più di 800% (ancu se à un puntu era più di 1600%) …

Fonte: Bloomberg

VIX hà cambiatu à un manicu 14 sta mattina – u più bassu da prima chì i chjusi pandemichi cumincianu …

I renditi di u tesoru anu finitu a settimana più altu, ma u longu hè sopratuttu supranatu …

Fonte: Bloomberg

A curva di rendiment hà finitu a settimana notevolmente più piatta (dopu à un passaghju salvaticu à a fine di a settimana à i massimi di a settimana scorsa) …

Fonte: Bloomberg

Errore di Pulitica? L'appiattimentu hà iniziatu cù a chjachjarata di ghjunghju …

Fonte: Bloomberg

Inflazione Breakevens hà aumentatu per registrà massimi oghje (US 5Y hà superatu 3.0%) in u globu oghje …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà finitu a settimana più bassa, tagliendu intornu à i minimi di un mese …

Fonte: Bloomberg

Cryptos hà avutu un passaghju salvaticu per a settimana cù Bitcoin chì hà righjuntu novi massimi recordi dopu u lanciu di BITO prima di svanisce à u so cambiamentu in a settimana oghje (Ethereu hà modestamente superatu a settimana) …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin finì a settimana ghjustu sopra à $ 60k, ben fora di u record di $ 67k …

Fonte: Bloomberg

U novu lanciatu ETF Bitcoin (futures) (BITO) finì sottu u so livellu d'apertura …

Bitcoin Futures sò stati beni offerte mentre BITO hà lanciatu ma u primu over spot hè svanitu dapoi …

Fonte: Bloomberg

E merchenzie eranu assai mischiate cù u clubbed di rame è l'argentu chì si alzava (l'oru è u crudu si sò ancu riuniti) …

Fonte: Bloomberg

Piuttostu interessante, l'enorme divergenza trà u rame è l'argentu hè accaduta à un livellu di resistenza chjave (intornu à 20 once d'argentu per cumprà rame)

Fonte: Bloomberg

Infine, notemu l'avvertimentu di Mizuho di l'impattu di u discorsu più falcu d'oghje da a sedia Fed Powell. U nostru puntu di vista chì a divergenza di l'equità implica volu (à minimi pre-pandemichi) da i volumi implicati (chì cresce à i massimi di l'annu in a maiò parte di i mercati) hè insostenibile, mostra segni tentativi di girà.

Fonte: Bloomberg

U forte muvimentu più bassu in i futuri Nasdaq è l'allargamentu di l'indici CDS hè un colpu d'avvertimentu, pensemu, di cume i beni di risicu si scomponeranu se a Fed avia da pruvà à stampà l'inflazione à un puntu cusì primu in u ciclu cum'è a mità di 2022.

E materie prime relative à e scorte cumincianu à lampà qualchì alerta rossa …

Cambiamentu di Regime

A recente surperformance di e merci vs u Nasdaq (9% in 8 ghjorni) hè unu di i tratti più significativi in ​​dodici anni. À parità cù e letture in u 2008 è a bolla dot-com. pic.twitter.com/nNm1rUsuNT

– U Bear Traps Report (@BearTrapsReport) 5 d'ottobre 2021

È se unu avia bisognu di una scusa per cumprà una certa prutezzione contr'à quellu verificu di realtà di frusta per l'azzioni, VIX hè à un livellu criticamente bonu paragunatu à VXV …

Fonte: Bloomberg

Chì ùn hà micca tendutu à finisce bè per i stock.