Goldman’s Key Takeaway From Call With Foxconn Mgmt: “I servitori AI cuntinueghjanu à cresce”

U squadra di gestione di Foxconn Technology Group, prima cunnisciuta cum'è Hon Hai Precision Industry, u più grande fabricatore di l'elettronica di u cuntrattu di u mondu, rispunsevuli di l'assemblea di l'iPhones d'Apple è i servitori di intelligenza artificiale per i giganti di a tecnulugia cum'è Amazon è Nvidia, hà spartutu insights preziosi nantu à a dumanda di u servitore AI è potenzialmente induve. a bolla AI hè guidata cù analisti Goldman.

L'analisti di Goldman guidati da Allen Chang anu riassuntu i punti chjave da una chjama cù a gestione di Foxconn u marcuri.

"In generale, a gestione resta positiva in l'attività di i servitori AI, chì cuntinueghja à gode di una crescita sequenziale di i rivenuti in 3Q24 è 4Q24", Chang hà scrittu in una nota per i clienti. Ellu disse chì Foxconn pensa à inizià a produzzione di picculi volumi di i servitori AI di rack cumpletu à a fine di l'annu è entre in a produzzione di massa è a rampa di spedizione in 2025.

Chang hà dettu chì a so squadra resta "pusitiva" nantu à Foxconn è "vede a so integrazione verticale, a so basa di clienti cumpleta, a capacità di R&D, un forte bilanciu è i siti di produzzione glubale chì cuntinueghjanu à assicurà a pusizione di punta di u mercatu di a cumpagnia in i servitori AI".

Hà aghjustatu: "L'affari di l'EV hè ancu in traccia cù a pruduzzione di vitture di passageru per inizià in 1H25. A cumpagnia hè ancu travagliatu cù un OEM di vittura giapponese nantu à un MOU, destinatu à finalizà i dettagli di u cuntrattu à a fine di u 2024 ".

Foxconn hè strategicamente posizionatu per catturà u 40% di u mercatu globale di i servitori AI. Cù l'aumentu mundiale di l'applicazioni AI, questi novi servitori avanzati sò diventati unu di i principali mutori di crescita di a cumpagnia. A prospettiva ottimistica di a gestione sparta cù l'analisti Goldman sottolinea chì a bolla AI puderia micca colapsà totalmente quist'annu o à principiu di u prossimu, ancu s'ellu alcuni sustene chì e valutazioni di alcune cumpagnie di chip sò eccessivamente elevate.

L'analista anu scrittu a nota intitulata "Mgmt Call takeaways: I servitori AI cuntinueghjanu à cresce in 2H24; sempre pusitivu nantu à u liquid cooling è EVs" …

Eccu i principali spunti da a chjama cù a gestione:

1. Prospettiva di l'affari di i servitori AI: i rivenuti di i servitori AI anu cuntribuitu à 40% + di i rivenuti totali di i servitori di Hon Hai in 2Q24, o 60% + QoQ, o 100% + crescita annu in u 2Q24. A gestione cuntinueghja à s'aspetta una crescita sequenziale di i rivenuti di i servitori AI finu à 2024E. A cronologia di u servitore AI di u rack cumpletu resta quasi in linea cù l'aspettativa precedente di Hon Hai per a produzzione di picculi volumi à a fine di u 2024E, è per entre in a produzzione di massa è a rampa di spedizione in 2025E. A gestione ferma cunvinta chì Hon Hai serà u primu fornitore à spedinu i servitori AI di rack pienu à a fine di questu annu.

2. Vantage cumpetitivu di i servitori AI: Hon Hai vede unu di i so punti di forza cumpetitivi cum'è a so integrazione verticale, chì include moduli GPU, baseboard, schede informatiche, schede di commutazione, switches ad alta velocità, front-end (L6), back-end (L10-12). ), è u liquid cooling. A capacità di R&D hè una altra forza chjave chì permette à a cumpagnia di sustene i clienti in u disignu di servitori AI, è accelerà u ciculu di u produttu. Da u latu di a fabricazione, Hon Hai furnisce alta automatizazione è siti di produzzione globale per guidà l'efficienza, servizii in situ per i clienti, è per risponde à i bisogni di i clienti per diversificà i siti di produzzione per riduce i risichi geopolitici.

3. Prospettiva di l'affari di raffreddamentu liquidu: I clienti tendenu à andà cun soluzioni di alta putenza di calculu, è a gestione resta cunfidenza in a dumanda di u mercatu di raffreddamentu liquidu. Per i clienti, ci sò i costi iniziali è i costi di funziunamentu da cunsiderà inseme, è u 30% + di i costi di funziunamentu venenu da u cunsumu di energia, chì dipende da u sistema di rinfrescante. U rinfrescante di l'aria puderia purtà i costi iniziali più bassi, ma hè menu efficiente in quantu à i costi di esecuzione versus u liquid cooling. suluzioni Hon Hai à traversu direttu à patatine fritte è immersione di rinfrescante, cumpresi suluzioni liquid to air (Side Car), e suluzioni liquid to liquid (In Rou CDU). U piattu friddu, UQD è manifold sò i cumpunenti chjave chì Hon Hai hà da scopu di sviluppà in casa, mentre chì a cumpagnia sfrutta ancu a catena di supply in u stadiu iniziale. Sicondu a gestione, u cooling liquidu ùn hè micca un novu affari per elli, è i feedback di i clienti chì anu ricevutu nantu à e so suluzioni sò pusitivi.

4. Espansione di capacità di i servitori AI: Hon Hai cuntinueghja à investisce in i servitori AI à traversu L5 à L12; Attualmente hà preparatu a capacità per a dumanda in 2025, è cuntinuerà à espansione basatu annantu à a dinamica di a dumanda di u mercatu. Capex hè cresciutu di 14% in 2023, è di 33% annu in 1H24 à NT $ 63bn (US $ 2bn).

5. Actualizazione di l'affari EV: A produzzione di vitture di passageru in Taiwan hè in traccia, per gestione. A guida di l'annu tutale di 10k+ unità ùn hè micca cambiata, chì puderia purtà NT $ 10bn rivenuti à a cumpagnia. A prossima pruduzzione di vitture di passageru hè ancu in u pipeline, cù u scopu di inizià in 1H25. In u mercatu d'oltremare, Hon Hai hà firmatu un MOU cù un OEM di vittura giapponese, è mira à finalizà i dettagli di u cuntrattu à a fine di u 2024. Questu marcarà una tappa chjave per a cumpagnia, dimustrendu a forte capacità di Hon Hai è i vantaghji di scala in EV. pruduzzione.

Dopu tuttu questu, l'analisti anu un prezzu di 12 mesi di NT $ 257, cù quasi 38% upside da quì.

In una nota Goldman separata, i capex in nuvola in Microsoft, Google, Amazon è Meta sò previsti chì aumenteranu bè in u 2025.

A previsione di crescita di i rivenuti annu di Nvidia in i centri di dati cuntinueghja à esse parabolica.

L'azzioni di Nvidia sò tornati à i massimi.

U boom di l'AI hà cambiatu l'attenzione à i pruduttori di l'elettronica cuntrattuale di i servitori AI cum'è un indicatore chjave di induve simu in u ciculu di bolle AI. Sembra chì a bolla di l'IA pò ancu avè spaziu per espansione, sempre chì una recessione profonda ùn forzeghja micca a grande tecnulugia à piantà a so massiccia spesa di spesa in capex AI.