Goldman versa l’acqua fredda annantu à u Pianu Fiscale di Biden, Vede ghjustu 1,1 trilioni di dollari promulgati

A notte scorsa, in u nostru post-mortem di u pianu di stimulu iperambiziosu di 1,9 trilioni di dollari di Biden avemu avertitu chì " a dimensione più grande, è l'inclusione di priorità demucratiche cum'è una salita minima di salariu, significa ancu chì serà quasi impussibile per i Ripubblicani di vutà per A pruposta di Biden ". Inoltre, avemu dettu chì "ci hè un risicu chjaru chì l'euforia recente di u mercatu svaniscerà prestu una volta chì i trader si rendenu contu, chì l'usu di Bide di e frasi" paghendu a so parte equa "è" chjusura di lacune "puderia scatenà una vendita fiscale aumentata da u stimulus stimulus hè dighjà pienu in. "

Avemu ripresentatu stu avvisu sta mane, quandu avemu dettu chì l'azzioni sò colpite "quandu l'attenzione si hè rivolta à a quantità di u pacchettu serà finalmente passatu da u Cungressu, cù u prezzu preziosu è l'inclusione di pruposte chì seranu opposti da parechji Ripubblicani . "

E à ghjudicà per a reazzione di u mercatu, i cummircianti sò infine attenti, è cun una bona ragione: secondu Goldman, chì a settimana scorsa hà dichjaratu ch'ellu aspetta un stimulu di 750 $ da passà dopu à a spazzata blu di i Democratici dopu a so vittoria in Georgia runoff, da a notte à u ghjornu hà presu a so supposizione per quantu stimulu passerà infine.

È quì si trova u prublema, perchè à un rivedutu 1,1 trilioni di dollari, Goldman stimava un stimulu realistu, hè solu u 60% di u numeru prupostu da Biden.

Eccu cumu Goldman inquadra u so pensamentu attuale nantu à a pruposta di Biden da 1,9 trilioni di dollari è ciò chì puderebbe accade in modu realistu :

U presidente elettu Biden hà publicatu i ditaglii di u so pianu di sollievu COVID, chì a squadra di transizione hà stimatu à custà 1,9 trilioni di dollari (8,6% di u PIB). Ùn ci aspettemu micca chì tutti l'elementi di a pruposta passinu , ma aumentemu a nostra assunzione di misure fiscali addiziunali à breve termine da 750 miliardi di dollari (3,4% di u PIB) à 1,1 trilioni di dollari (5% di u PIB). Aspettemu di fà mudeste ulteriori rivisioni ascendenti à a nostra previsione à a luce di queste assunzioni rivedute.

Eccu i motivi dietro a scettica di Goldman nantu à a quantità di soldi da l'elicotteru chì si sparghjerà:

• U presidente elettu Biden prupone 1,9 trilioni di dollari in novi misure di sollievu fiscale, in più di u Cungressu di circa 950 miliardi di dollari appruvatu in Dicembre 2020. Hà prupostu una spesa sustanziale in tutte e zone, cumprese 1.400 $ per persona in pagamenti di stimulu, ulteriore estensione di prestazioni di disoccupazione sviluppate (finu à settembre 2021 è cumprendu un pagamentu di ricarica di $ 400 / settimana), aiuti fiscali di u statu ($ 370bn in aiuti diretti più un numeru di misure indirette), è finanzamenti per a salute publica ($ 190bn). Hà ancu prupostu 170 miliardi di dollari in novi fondi per e scole per risponde à COVID-19, espansione di u creditu d'imposta per i zitelli è creditu d'imposta guadagnatu (ci aspettemu chì custerebbi circa 150 miliardi di dollari), è estensione di sussidi per a prima assicurazione sanitaria (u costu ùn hè micca chjaru ma puderia esse simile à u costu di circa 100 miliardi di dollari di a pruposta demucratica di a casa di maghju 2020).

• A pruposta face ostaculi in u Cungressu. L'ufficiali di transizione di Biden è i Democratici di u Cungressu anu indicatu chì speranu di passà sta pruposta per ordine regulare, micca u prucessu di riconciliazione di u bilanciu. Questu significa chì averia bisognu di 60 voti in u Senatu, è dunque u sustegnu di almenu 10 Ripubblicani. Goldman ùn aspetta micca chì dece Ripubblicani sustenenu un pacchettu di sollievu di 1,9 trilioni di dollari. Mentre i dirigenti democratici puderanu aduprà u prucessu di riconciliazione di u bilanciu per schisà l'opposizione republicana potenziale, ci sò dui argumenti contru à fà questu. Prima, l'eventi pulitichi recenti mettenu un primu primu nantu à a ricerca di spazii di supportu bipartisanu, se hè pussibule. Dopu, u prucessu di riconciliazione ùn hè mai statu adupratu prima per passà a spesa discrezionale, è pare chì circa a metà di a pruposta – aiuti fiscali di u Statu, sovvenzioni per l'istruzione, spese per a salute publica, per chjamà uni pochi di settori – rientri in sta categuria. Mentre hè pussibule chì i Democratici di u Cungressu pudessinu truvà un modu per fà questu, pare più prubabile chì a necessità di truvà un supportu bipartizianu puderia limità a dimensione di u pacchettu.

• Tuttavia, Goldman aumenta e so assunzioni fiscali è assume avà chì u Cungressu adoptarà 1,1 trilioni di dollari (5% di u PIB) in un sustegnu fiscale addiziunale. Cumu si mostra in a tavula sottu, circa a metà di a differenza riflette una presunzione di una spesa più grande in educazione è salute publica. A maiò parte di a differenza restante si riferisce à vari prugrammi di rete di sicurezza è assicurazioni per u disoccupazione.

• Aghjunghjendu insulte à preghjudiziu, a maiò parte di e spese incrementali chì Goldman aspetta avà hè prubabile di piglià un pocu di più per ghjunghje à l'ecunumia di e quantità chì a banca avia assuntu prima. U mese scorsu u Cungressu hà appruvatu 82 miliardi di dollari in sovvenzioni per l'educazione è 69 miliardi di dollari in finanzamenti per a salute publica, è questi fondi parenu esse aduprati prima prima di spende qualsiasi fondi supplementari. Inoltre, a spesa in alcune di queste categurie hè probabile chì sia guidata da a necessità di spende – per vaccinazioni o testi, per esempiu – piuttostu chè solu a quantità di finanziamenti dispunibili.

• Ancu cusì, a banca cuntinueghja à aspittà u passaghju trà a mità di ferraghju è a mità di marzu, ma u tempu dipende da parechji fattori. Specificamente, u prucessu di impeachment potenziale in u Senatu puderia cunsumà gran parte di u calendariu durante e prossime settimane, cum'è e candidature à a presidenza. A tempistica dipende ancu da se i Democratici ricadinu in ultima istanza nantu à u prucessu di riconciliazione, chì richiederebbe più passi legislativi, o passà u prughjettu in ordine regulare, chì puderia esse più veloce, ma dipende da quantu ci vole à negocià un accordu.

Ci hè una ligna d'argentu: cum'è Biden hà dettu ieri sera, hè probabile chì sia a prima di duie pruposte maiò. è una seconda pruposta chì tratta d'imposti, infrastrutture è prugrammi di benefiziu per passà intornu à a mità di l'annu. In altre parolle, più trillioni sò venuti.

Biden prubabilmente spiegherà sta seconda pruposta in poche settimane, potenzialmente intornu à u tempu chì a Casa Bianca sottumette una proposta preliminare di bilanciu annuale à u Cungressu.