Goldman Tumbles After Big Revenue, EPS Miss; Pruvisioni di perdita di prestitu aumentanu 183%

Sapemu digià chì u gruppu di cunsumu di Goldman, prima cunnisciutu cum'è Marcus, è dapoi rinominatu Platform Solutions, avaristi un quartu disgraziatu, dopu chì a banca hà divulgatu u venneri scorsu chì u segmentu in difficultà hà fattu una perdita enorme di $ 1,2 miliardi per i primi nove di l'annu passatu, cù perdite accelerate da l'annu. U depositu hà ancu dimustratu chì e perdite prima di l'impositu sò cresciute à $ 3 miliardi dapoi u principiu di u 2020 guidatu da un aumentu di e disposizioni di prestiti cattivi chì anu aumentatu à $ 942 milioni per i primi nove di u 2022.

Allora cumu hà fattu u restu di u bancu? In una parolla: pessimu, è cum'è u bancu hà dettu mumenti fà, hà mancatu assai in a linea di punta è di fondu, cù i rivenuti in generale chì scendenu di 16% guidati da entrate "significativamente più basse" in a gestione di l'Assi è di a Ricchezza è i rivenuti netti più bassi in a Banca Globale. & Markets, è mentri l'equità Sales and Trading miss expectations, tramindui FICC è Investment Banking vinni sopra stimi cunsensus. Eccu u riassuntu:

• Revenu netu $ 10,59 miliardi, manca l'estimazione di $ 10,7 miliardi, -16% a/a
  • I rivenuti netti di Global Banking & Markets $ 6,52 miliardi, -14% a/a
  • I rivenuti bancari d'investimentu $ 1,87 miliardi, battendu l'estimazione di $ 1,64 miliardi
  • Ingressu di vendita è cummerciale FICC $ 2.69 miliardi, + 44% a/a, battendu l'estimazione $ 2.37 miliardi
  • Vendite di azioni è rivenuti di cummerciale $ 2,07 miliardi, -4,9% a/a, manca l'estimazione di $ 2,14 miliardi
  • Ingressu di cunsigliu $ 1,41 miliardi, -14% a/a, battendu a stima di $ 1,03 miliardi
  • Rev. di sottoscrizione di azioni. $ 183 milioni, -82% a/y, manca l'estimazione $ 238,5 milioni
  • Sottoscrizione di u debitu rev. $ 282 milioni, -70% a/y, manca l'estimazione $ 369,7 milioni
• EPS $ 3,32, manca l'estimazione di $ 5,48
  • A tarifa fiscale effettiva era solu 16,5%, da u 16,9% per i primi 9 mesi.

Simile à l'altri banche, Goldman hà dettu chì a so pruvisione 4Q 22 per perdite di creditu hà aumentatu da 183% à $ 972 milioni, riflettendu e disposizioni relative à a carte di creditu è ​​a cartera di prestiti di u puntu di vendita, "principalmente da a crescita è i costi netti, è individuale. deterioramenti nantu à i prestiti à l'ingrossu".

Oh, cumu i putenti sò cascati: In 2008 Goldman hà fattu un uccisione in subprime; in 2022/23 Goldman hè uccisu da subprime .

U giant bancariu d'investimentu hà versatu miliardi di dollari in u so sforzu di vendita, chì include l'Apple Card è a piattaforma di prestiti di specialità GreenSky. Questa operazione, chì hà publicatu un ingressu di solu $ 513 milioni per u trimestre, hè stata un trascinamentu di i guadagni in l'ultimi trè anni.

Aghjunghjendu l'insultu à a ferita, mentre i rivenuti crollavanu, e spese aumentanu:

• Spese operative totali $ 8.09 miliardi, + 11% a/y, stima $ 7.36 miliardi
• Spese di compensazione $ 3.76 miliardi, + 16% a/y, stima $ 3.28 miliardi

Sicondu i spesi operativi di u bancu eranu 11% più altu YoY, "riflettendu e spese di compensazione è di prestazioni più elevate, spese di transazzione più elevate basate, l'inclusione di NNIP è GreenSky è impairments ligati à l'investimenti cunsulidati. Provisioni nete per litigazioni è prucessi regulatori per u quartu trimestre di 2022 eranu $ 169 milioni paragunatu cù $ 182 milioni per u quartu trimestre di u 2021.

"In un sfondate ecunomicu sfidau, avemu fattu ritorni à duie cifre per i nostri azionisti in 2022", u CEO David Solomon hà dettu in una dichjarazione marti. "U nostru focusu chjaru è à pocu pressu hè a realizazione di i benefici di u nostru riallineamentu strategicu, chì rinfurzà i nostri core imprese, scala e nostre piattaforme di crescita è migliurà l'efficienza".

Cum'è Bloomberg nota, l'impresa per a prima volta mostra i risultati di e so unità principali bancarie è cummerciale cum'è una divisione unica, un tentativu di mette in risaltu i so punti di forza in quantu à i pari. Comu parte di i cambiamenti annunziati in uttrovi, Salomon hà ancu annullatu una di e so mosse di firma è riunì u bracciu di gestione di ricchezza cù a divisione di gestione di l'assi.

Goldman hà ancu scalatu e so ambizioni per l'affari di i cunsumatori, abbandunendu un scopu di fà affari cù u mercatu di massa. L'elementi chjave di quella spinta sò stati smantellati, è ciò chì resta hè statu messu da parte cum'è a più chjuca divisione autonoma, chjamata Platform Solutions. Questa unità hè stata rinfurzata cù l'aghjunzione di l'affari di transazzione bancaria.

In quantu à u gruppu glubale bancariu è di i mercati di u core bancariu, truvemu chì – senza sorpresa – i rivenuti netti eranu materialmente più bassi Y/Y:

• I tariffi di a banca d'investimentu eranu $ 1,87 miliardi, 48% più bassi di un forte quartu trimestre di u 2021 , per via di i rivenuti netti significativamente più bassi in a sottoscrizione di Equity è di Debitu , chì riflettenu un calatu significativu in volumi in tutta l'industria, è i rivenuti netti più bassi in Advisory, riflettendu un un calatu significativu in e transazzioni di fusioni è acquisizioni cumplette in tutta l'industria da livelli elevati di attività in u periodu di l'annu precedente. L'arretratu di i tariffi di a banca d'investimentu di l'impresa hè diminuitu cumparatu cù a fine di u terzu trimestre di u 2022.
• I rivenuti netti in FICC eranu $ 2.69 miliardi, 44% più altu ch'è u quartu trimestre di u 2021, riflettendu principalmente i rivenuti netti significativamente più alti in l'intermediazione FICC , guidati da rivenuti netti significativamente più alti in prudutti di tassi d'interessu è commodities è rivenuti netti più alti in i prudutti di creditu, parzialmente compensati. da i rivenuti netti significativamente più bassi in valute è ipoteche. Inoltre, i rivenuti netti in u finanziamentu FICC eranu significativamente più altu, principalmente guidati da i prestiti garantiti.
• I rivenuti netti in Equities eranu $ 2.07 miliardi, 5% più bassu di u quartu trimestre di u 2021, per via di i rivenuti netti più bassi in l'intermediazione di Equities, chì riflettenu i rivenuti netti più bassi in i derivati ​​è i prudutti di cassa.
• I rivenuti netti in u finanziamentu di Equities eranu più alti, riflettendu principalmente l'aumentu di l'attività di i clienti . I rivenuti netti in Altri eranu $ (114) milioni, cumparatu cù $ (59) milioni per u quartu trimestre di u 2021

Ma mentre i Mercati era solidu, u gruppu di Gestione di Assi è Ricchezza di u bancu hè statu un disastru:

• I rivenuti netti in Asset & Wealth Management eranu $ 3.56 miliardi per u quartu trimestre di u 2022, 27% più bassu di u quartu trimestre di u 2021 è 12% più bassu di u terzu trimestre di u 2022. A diminuzione cumparata cù u quartu trimestre di u 2021 hà principalmente riflettutu significativamente più bassu. i rivenuti netti in Investimenti in Equity è Investimenti di Debitu.
• A diminuzione di i rivenuti netti di l'investimenti in Equity riflette i guadagni netti significativamente più bassi da l'investimenti in azioni private. A diminuzione di i rivenuti netti di l'investimenti di u debitu rifletteva i marcati netti cumparatu cù i marchi netti in u periodu di l'annu precedente è u redditu d'interessi netti significativamente più bassu.
• I tariffi d'incentive eranu significativamente più bassi, principalmente guidati da a cugliera in u periodu di l'annu precedente.
• I rivenuti netti di a banca privata è di i prestiti eranu significativamente più alti, riflettendu principalmente spreads di depositu più elevati, è ancu i saldi di prestiti è dipositi più alti.
• A gestione è l'altri tariffi eranu più alti, riflettendu l'inclusione di NNIP è una riduzione di e rinunzii di tariffi nantu à i fondi di u mercatu di soldi.
  • Duranti l'annu, l'Assi Sottu Supervisione anu aumentatu $ 77 miliardi à un record di $ 2.55 trilioni.
  • Flussi netti da acquisizioni/(disposizioni) di $ 316 miliardi, quasi tutti da l'acquisizione di NNIP
  • Ingressi netti à longu andà di $ 50 miliardi è prudutti di liquidità influssi netti di $ 16 miliardi
  • A deprezzazione netta di u mercatu di $ 305 miliardi, guidata da u redditu fissu è l'assi di equità
• Durante u trimestre, AUS hà aumentatu $ 120 miliardi, riflettendu una apprezzazione netta di u mercatu di $ 87 miliardi, afflussi netti à longu andà di $ 22 miliardi è flussi netti di prudutti di liquidità di $ 11 miliardi.

U segmentu più bruttu di tutti, però, era l'infame Platform Solutions chì hè induve apparentemente tutte e divisioni Goldman fallenti vanu à more.

Sicondu u rapportu, i rivenuti netti in Platform Solutions eranu $ 513 milioni per u quartu trimestre di u 2022, 171% più altu ch'è u quartu trimestre di u 2021 è 36% più altu ch'è u terzu trimestre di u 2022.

• L'aumentu di i rivenuti netti di e piattaforme di Consumatore riflette principalmente saldi di carte di creditu significativamente più alti.
• L'aumentu di a transazzione bancaria è altri rivenuti netti riflette i saldi di depositu più altu.

Chì era a bona nutizia; a mala nutizia hè chì a pruvisione di u gruppu per perdite di creditu hè stata di $ 972 milioni per u quartu trimestre di u 2022, cumparatu cù $ 344 milioni per u quartu trimestre di u 2021 è $ 515 milioni per u terzu trimestre di u 2022. Pruvisioni per u quartu trimestre di u 2022 riflettenu disposizioni. liate à a carte di creditu è ​​a cartera di prestiti di u puntu di vendita, principalmente da a crescita è a compensazione netta, è i impairment individuali nantu à i prestiti in grossista. L'indennità di l'impresa per perdite di creditu era di $ 6,32 miliardi à u 31 di dicembre di u 2022.

• Saldo di prestitu di $ 15 miliardi
• Revenu d'interessu nettu di $ 513 milioni
• Clienti di piattaforme di Consumer Active di 13,4 milioni
• Depositi bancari di transazzione di $ 70 miliardi

In altrò in u rapportu truvamu i seguenti:

• Prima, più mala nutizia: Platform Solutions pretax perdita $ 778 milioni
• Ma ancu una bona nutizia: Revenu d'interessu nettu $ 2,07 miliardi, + 16% a/a, battendu stimi di $ 2,08 miliardi
• ROE annualizzato + 4,4%, stima + 7,42%
• Ritornu nantu à l'equità tangibile + 4,8%, stima + 8,13%
• Rapportu CET1 standardizatu 15.1% versus 14.2% a/y, stima 14.3%
• Valore di libru per parte $ 303.55 versus $ 284.39 y/y
• Rapportu di efficienza 76,4%, stima 68,5%
• Assi in gestione $ 2.55 trilioni, + 3.1% a/y, stima $ 2.48 trilioni
• Ingressi netti totali AUS $ 33 miliardi, -48% a/a, stima $ 26,55 miliardi
• Prestiti $ 179 miliardi, stima $ 178.67 miliardi

U rendimentu di u patrimoniu di u bancu per l'annu hè cascatu à 10,2%, cadendu sottu à l'obiettivu di u 14% à u 16% chì si hà stabilitu prima in 2022.

U bancu hà ancu divulgatu i seguenti "altre cose":

• U 13 di ghjennaghju di u 2023, u Cunsigliu di Amministrazione di u Goldman Sachs Group, Inc. hà dichjaratu un dividendu di $ 2,50 per azione ordinaria da esse pagatu u 30 di marzu di u 2023 à l'azzionisti cumuni di u 2 di marzu di u 2023.
• Duranti l'annu, l'impresa hà rimbursatu $ 6,70 miliardi di capitale à l'azionisti cumuni, cumpresi $ 3,50 miliardi di ricuperazione di azzioni cumuni (10,1 milioni di azioni à un costu mediu di $ 346,07) è $ 3,20 miliardi di dividendi di azioni cumuni. Questu includia $ 2.38 miliardi di capitale rimbursatu à l'azionisti cumuni durante u quartu trimestre, cumprese $ 1.50 miliardi di ricuperazione di azioni (4.2 milioni di azioni à un costu mediu di $ 358.48) è $ 880 milioni di dividendi di azioni cumuni.
• L'assi liquidi di u core globale anu una media di $ 398 miliardi5 per u 2022, cumparatu cù una media di $ 335 miliardi per u 2021. L'assi liquidi di u core globale anu una media di $ 409 miliardi5 per u quartu trimestre di u 2022, cumparatu cù una media di $ 417 miliardi per u terzu trimestre di u 2022.

Cù ricavi in ​​cala, spese crescente, rallentamentu di l'industria è a minaccia di una recessione più tardi questu annu, ùn hè micca surprisa chì u bancu hà unitu à i so pari è hà annunziatu ch'ellu hà da taglià finu à 3200 impieghi a settimana passata, un record per a banca chì finu à avà avia avutu. hè stata in una splutazioni storica di assunzione.

Dopu a caduta u venneri nantu à a prima notizia di a so debulezza di Platform Solutions, l'azzioni di Goldman hè cascata di novu postu chì l'investitore si concentrava nantu à i scontri in cima è in fondu di a cumpagnia, è l'aumentu di e disposizioni per a perdita di prestitu, ignorando i numeri solidi riportati da e vendite è cummerciale FICC di u bancu. divisioni di banca d'investimentu.

A presentazione completa di l'investitori di a cumpagnia hè quì sottu ( link pdf ):