Goldman Trader: “10 Punti annantu à Perchè l’investitori sò bearish per l’ultime duie settimane di settembre”

Autore di u trader di flussu Goldman Scott Rubner

A quistione entrante n ° 1 per colpisce a mo casella di posta in questa settimana: "quandu (esattamente)" "u mercatu di capitale si vende in settembre?" Hè ora di un filu .

Cosa hè u cunsensu istituzionale attuale di l'investitori nantu à una potenziale correzione di u mercatu di capitale, vale à dì per un cummerciu? 10 punti nantu à perchè l'investitori sò bearish per l'ultime duie settimane di settembre.

1. Potenziale Registru Emissione di Equità Mensile – Questa hè a dinamica di mercatu più impurtante per u mese di Settembre. L'investitori ponu assorbe l'emissione di record? Questu hà cuminciatu à a fine di a notte scorsa. Va sempre sta mane. U pianu di cummercializazione GS hè in focu. Simu andati in diretta nantu à più di 10 affare eri (trà ipos, seguiti, blocchi) è in a strada larga in i Stati Uniti più di 6 miliardi di dollari di carta ghjunghjenu à u mercatu in diverse forme (senza cumpresi blocchi sta mane). Hà avutu dinò 5 miliardi di dollari d'emissione in Europa ieri. Sittembre si forma per esse unu di i mesi i più affollati di a storia.

2. Lock-up, PE, Conglomerate Supply (continuazione) – Listessu puntu cum'è sopra. Aspittemu un numeru significativu di blocchi di monetizazione chì venenu à u mercatu.

3. Finestra Blackout di Riacquistu Corporativu – U 20 di Settembre. Oghje ghjornu, stimemu chì 15% di u S&P 500 hè in a so finestra chjusa. Questu hè un grande affare. E cumpagnie sò attese per esse u più grande compratore di stock in 2H è e corporazioni anu compensatu significativamente l'emissione. Vede FAAMNG outperformance massiccia Mercuri.

4. Stagioni S&P 500 – u 16 di settembre – Questu hè u puntu più altu di u piccu di u ghjornu per settembre, prima di chjude più bassu u mese.

5. Scadenza di l'Opzione Indice è GAMMA partenu – u 17 di Settembre – Stimemu chì i rivenditori anu longu $ 4.67 miliardi di gamma, mutendu una mossa potenziale prima di a scadenza. Questu hè un gran numeru. Questa longa posizione gamma si riduce significativamente durante a scadenza di l'opzione mensile di settembre. L'ultime 4 date di scadenza di l'opzione mensile anu creatu qualchì volatilità aghjunta mentre u largu rivenditore gamma scatta.

6. Cassa di Pensione Riequilibru Trimestrale – 30 di Settembre – Semu à pocu pressu 2 settimane luntanu da quandu e scatule di posta "Global Wall Street" sò piene di stime di pruvista trimestrale. Quessi sò previsti per esse assai grandi. Questu serà u tempu chì i fondi di pensione finiscinu guasgi cumpletamente finanziati (98% finanziati) è immunizanu i portafogli.

7. Portafogliu USA 60 – 40 Riequilibru – 30 di settembre – Aghju vistu stime chì i portafogli US 60-40 anu passatu à 63-65% in azzioni vs 37% -35% in redditu fissu durante u trimestre. Sicondu parechji mandati, questi sò tipicamente adattati vicinu à u quartu di fine. Questu aghjunghjeria à stimi di pruvista trimestrale.

8. Settembre Mutual Fund à a fine di l' annu – 30 Settembre – 14% di a fine di l'annu di u mutualu hè à a fine di u trimestre. Nisuna direzzione chjaru di direzzione di u percorsu quì, ma hà aghjuntu una sola volatilità di l'azzioni per chjude u trimestre prima chì "dichjarazioni di fine d'annu" esce.

9. Cambiamenti à i Tassi di Imposti di a Pruduzione di Capitale – qualsiasi vendita o una pausa di compra in vendita in i tituli?. TBD. Ùn ci hè statu nisun muvimentu più bassu in GS high capital gains basket {GSCBCAPG Index}. Questa hè una di e dinamiche più impurtanti di flussu di fondi per Q4 è pò influenzà a strada di i muvimenti tradiziunali di Dicembre. Seraghju tracciatu aggressivamente questu quandu avemu ottene più dettagli nantu à qualsiasi cambiamenti potenziali in i tassi.

10. Copertura forzata in l'eventu di settembre FOMC – 22 di settembre. Fighjate questu à pena fattu u tagliu. L'avvenimenti cunnisciuti di solitu ùn sò micca u fattore di guida, ma pò aghjunghje a volatilità in a manifestazione dopu a scadenza. Pensu chì l'investitori istituzionali coperanu e paure taper cù spreads messi è cumprendu vol.