Goldman, BofA Accordu: Solu un Panicu Fed Finiscerà Stu Crash

In un mercatu induve i cummircianti sò sempre più stumped da ogni ghjornu, viulente gyrations chì si facenu senza fila o ragione apparente, avemu spessu dettu chì solu duie cose importanu: prima, u mercatu ùn cesserà di panicà solu quandu a Fed cumencia à panicu …

"I mercati cessanu di panicà quandu i banchieri cintrali cumincianu à u panicu" – Michael Hartnett

avvicinassi assai

– zerohedge (@zerohedge) 6 di maghju 2022

… è dui, u mercatu sarà in panicu quandu si sfondarà, chì serà abbastanza prestu postu chì ogni ciculu di strinzamentu di a Fed finisci in una – l'avete invintata – crisa finanziaria, default è fallimentu di guverni, banche è investitori (ironica, perchè Janet Yellen hà prumessu qualchì annu fà chì ùn ci saria più crisi finanziaria in a so vita – spoiler alert: ci sarà ).

In corta, l'unica cura à a terribile "afflizione di liquidità" chì trascina i stock più bassi ogni ghjornu hè … un crash, è cum'è a storia hà dimustratu ampiamente, è cum'è avemu cunclusu recentemente in a nostra vista simplista di i mercati, u mumentu chì a Fed capitulate hè quandu tuttu splode più altu.

L'istante Powell suggerisce ch'ellu ùn anderà micca à u 4%, i spoos si limiteranu.

– zerohedge (@zerohedge) 18 di maghju di u 2022

Sta matina, i strateghi di Goldman è Bank of America accunsenu chì l'unicu ciò chì spingerà i stock più altu hè una capitulazione da Biden Fed.

In una nota di Benajmin Bowler di BofA, u guru di derivati ​​scrive chì "a Fed ùn hà micca offrittu aiutu à l'assi di risicu è pareva luntanu da intervene", è aghjusta chì l'indicatori di stress di u mercatu, cum'è spreads di creditu è ​​liquidità in futures S&P 500, sò avà à i livelli vistu durante l'intervenzioni precedenti di a Fed.

E, canalizendu Zero Hedge, hà dettu dopu chì "i mercati continuanu à pruvà a putenza di a Fed, ma chì ci vole più panicu di u mercatu per a Fed per cumincià à panicu".

Convenientemente, ieri avemu discututu induve reside u Fed Put, è nutatu chì in mezzu di una diapositiva mensile in u BofA Fund Manager Survey, chì vede avà u put strike slide à 3529 …

… chì però hè sempre troppu altu per u stratega di Morgan Stanley Michael Wilson chì hà dettu chì hè sempre "troppu prestu per esse bullish" cum'è u veru Fed Put hè à (o sottu) 3,400.

E mentre aspittemu per vede esattamente ciò chì u prezzu di S&P hà da infine accenderà a Fed, u stratega di Goldman Vickie Chang hà fattu eco à BofA è hà dettu ciò chì hè ormai palesamente evidenti per tutti, vale à dì chì u selloff hà da fundà solu una volta chì a Fed signala a fine di u strettu — chì ùn pò micca accade finu à chì a recessione hè apparente.

In una nota publicata u luni (è dispunibule per l'abbonati prufessiunali ), Chang hà dettu chì "puderà esse necessariu per u mercatu per diventà più cunfidenti di ciò chì hè chì a stretta di e cundizioni finanziarie hè stata abbastanza è chì a Fed hà furnitu è ​​signalatu abbastanza strettu". .. A pulitica monetaria hà storicamente cessatu di rinfurzà circa trè mesi prima di u fondu di l'equità, è hà cambiatu à facilità circa dui mesi dopu ".

In u passatu, tali currezzione di u mercatu di borsa, alimentata da u strettu monetariu, anu tendenu à u fondu quandu a Fed hà pivotatu versu l'allentamentu, indipendentemente da un abbattimentu in l'attività ecunomica cum'è l'investituri scumettenu chì l'attività aumenterà in ogni modu grazia à i taglii di i tassi, secondu Goldman. Chang hà dettu chì sta volta l' investituri in azioni sò improbabile di ottene un signalu chjaru da a Fed nantu à un cambiamentu di pulitica finu à chì ci hè una solida evidenza di a moderazione di a crescita è di i prezzi di rinfrescamentu … chì anu ottenutu solu grazia à a catastròfica vendita di casa nova d'oghje.

"Usendu a storia cum'è una guida, in modu chì l'equità esce da i so minimi recenti (è piantà di calà), stu tipu di cuntrazione indotta da a stretta monetaria hè più prubabile di finisce quandu a Fed stessu cambia", disse Chang. "Puderia esse chì u mercatu hà bisognu di vede i segni di a decelerazione di l'inflazione chì i nostri economisti americani aspettanu in a seconda mità di l'annu per vede un sollievu sustinutu".

Allora cumu si deve scambià sta terra di nimu in azioni chì portanu à più dulore finu à chì a Fed panica? Ebbè, cum'è Bloomberg nota, i strateghi di BofA ricumandenu di pussede un S&P 500 skew lucale vicinu à i minimi di 10 anni finu à dicembre, i rapporti di mette in posizione per ulteriori cali di u mercatu, induve l'investituri testanu a "Fed put" – quandu u bancu centrale cambia a pulitica per sustene l'equità. i mercati dopu un forte calatu – per truvà chì hè "assai cumprumissu in fronte di l'inflazione".

Intantu, Goldman dice chì "un cambiamentu à l'allentamentu di a Fed hè improbabile senza un muvimentu chjaru in recessione, ma – cum'è à a fine di u 2018 – un signalu chjaru chì i risichi di rinfurzà sò in retrocede pò esse abbastanza".

Semu d'accordu, è hè per quessa chì ieri avemu evidenziatu l'avvertimentu di Bostic chì una pausa di settembre pò vene…

* BOSTIC: pò fà SENSU PER PAUSE IN SETTEMBRE, DIPENDE DI ECONOMIA

È quì hè: u primu suggerimentu di "pausa".
Aspettate assai più, è dopu una fermata dura

– zerohedge (@zerohedge) 23 di maghju di u 2022

… è di sicuru mumenti fà – dopu à l'orrendi dati di l'abitazione di sta mattina – avemu questu:

• FED SWAPS DOWNGRADE CHANCE OF A HLF-POINT HIKE IN SETTEMBRE

Per esse sicuru, serà estremamente imbarazzante – se micca umiliante – per a Fed per esse custretta à mette in pausa u strettu prima chì hà ancu fattu un QT veru ma ùn hà più una scelta. È mentre aspittemu chì Powell capituli, l'investituri stanu aspittendu à i minuti di sta settimana di a riunione più recente di u FOMC per avè un pocu di più insight in u percorsu strettu di u bancu cintrali di i Stati Uniti, chì avà pare assai obsolet.

I rapporti Goldman è BofA sò dispunibuli per i subs pro in u locu abituale .