Goldman Aumenta l’Obiettivu S&P di 3 Mesi da 400 Punti à 4.000 Mentre u Chief Economist riduce e probabilità di recessione

Ci era una contraddizione flagrante in u gruppu di ricerca di Goldman (a cuntrariu di i so cummircianti FICC, chì tendenu à avè una cunniscenza assai megliu è cohesionata di l'evoluzione recenti di u mercatu, è chì e previsioni sò assai più precise): da una banda, a squadra di ricerca di l'equità di u bancu guidata da David Kostin (chì un pocu più di un annu fà avia previstu un target di prezzu S&P di 5,100 per dicembre 2022 chì era, bè, assai, assai sbagliatu) era diventatu sempre più ribassista; per d 'altra banda, l'economisti di u bancu sò diventati sempri più constructivi nantu à l'ecunumia, è eranu unu di i pochi squadre di vendita per predichendu un sbarcu molle da i Stati Uniti, è senza recessione in 2023 .

Sta divergenza crescente hè ghjunta à un capu a settimana passata cù a stampa NFP sorprendentemente alta, chì significava chì Goldman duverebbe piglià una posizione: o i so strateghi di l'equità capitularanu, cum'è l'economisti di Goldman anu pigliatu una volta di vittoria (è rifiutanu severamente una recessione cum'è ancu un casu svantaghju per u 2023), o David Kostin ferma u so postu mentre accusava u Dipartimentu di u travagliu di Biden di fabricà dati di travagliu.

Ma à a fine ùn era micca tantu u rapportu di i salarii, cum'è a reazione di u mercatu à l'ultimu pivot dovish di Powell, chì hà mandatu spoos brevemente più di 4,200 è hà fattu una burla di tutti l'orsi di vendita, è cum'è avemu previstu una settimana fà …

Tanti venditori ribassisti chì si toccanu a spalla. Gloriosu

– zerohedge (@zerohedge) 1 di ferraghju 2023

… era solu questione di tempu prima chì Kostin è i so cumpagni bearish cum'è Wilson è Kolanovic (perchè trà Goldman, JPM è Morgan Stanley sò tutti super-bullish, chjaramente l'unicu cummerciu evidenti era più altu), ghjittassi in a spugna.

Hè precisamente ciò chì hè accadutu durante u weekend, quandu in a so ultima nota Weekly Kickstart, Kostin hà ammissu ch'ellu era statu troppu ribassista è lasciatu senza scelta ch'è per perseguite a manifestazione di u mercatu, u stratega di Goldman hà scrittu chì a " migliurazione di i dati macro di i Stati Uniti è di u mondu ". hà elevatu l'S&P 500 da 8% YTD è ci porta à elevà u nostru scopu di S&P 500 di 3 mesi à 4000 (da 3600).

Tuttavia, ùn vulia micca perde tutta a credibilità in solu i mesi 2 da quandu hà publicatu u so target di prezzu assai bassu (chì, di sicuru, era solu una funzione di a caduta di u mercatu à a fine di u 2022 cum'è u so aumentu di u scopu hè interamente u risultatu di a furia. squeze di ghjennaghju), Kostin hà aghjustatu chì a so "previsione di l'indice S&P 500 ferma 4000, ligeramente sottu à u nivellu attuale" o in altri palori, i stocks ùn andaranu in ogni locu in l'ultimi 9 mesi di l'annu … chì di sicuru serà mortu. sbagliatu. Eccu più da a so ultima nota (rapportu cumpletu dispunibule per i pro subs):

"Un sbarcu suave – è in fattu una crescita sopra a tendenza – hè digià prezzu in azioni americane. E valutazioni sò elevate versus a storia è seranu custretti da un eventuale aumentu di i tassi d'interessu. Ancu evitendu a recessione, i guadagni sò improbabile di cresce sustancialmente in 2023. . L'alternative à l'azzioni di i Stati Uniti, cumprese l'azzioni, u creditu è ​​u cash non-Stati Uniti, offrenu ritorni superiori à u risicu di l'azzioni è cullighjanu l'attivu. A scadenza di u tettu di u debitu più tardi questu annu aghjunghjenu incertezza à a strada per l'azzioni di i Stati Uniti ".

Qualunque cosa. Finu chì u capu di ricerca di l'equità di Goldman (a cuntrariu di a so squadra FICC / S&T chì hè diventata piuttostu rialzista in l'ultime settimane), è i so cumpagni di grande banca Kolanovic è Wilson continuanu à cumbatte a cinta, i stock continueranu à cresce. Una volta chì tutti capitulanu è tornanu (ancu di più) bullish di novu – chì saranu – questu hè u tempu di cortu.

Intantu, cum'è Kostin era custrettu à ammette a scunfitta nantu à a so presa ribassista – sia solu per i prossimi 3 mesi per ora – l'economista capu di Goldman, Jan Hatzius, hà publicatu appena una nota in quale hà tagliatu a so previsione di probabilità di recessione ancu di più, è hà tagliatu a probabilità subjectiva. probabilità chì i Stati Uniti entreranu in una recessione in i prossimi 12 mesi da 35% à 25%, menu di a mità di l'estimazione di cunsensu di 65% in l'ultimu sondaghju di Wall Street Journal.

A forza cuntinua in u mercatu di u travagliu è i primi segni di migliuramentu in l'inchiesta di l'affari suggerenu chì u risicu di un slump vicinu hè diminuitu notevolmente. È mentre u PIB di u Q1 pare sempre morbidu – a nostra ultima stima di seguimentu hè + 0,4% – aspittemu chì a crescita riprenderà in a primavera cum'è u veru ingressu dispunibile cuntinueghja à aumentà, u trascinamentu da e cundizioni finanziarie più strette diminuisce, è una crescita più rapida in Cina è Europa sustene. u settore di fabricazione di i Stati Uniti.

Più in a nota Goldman cumpleta dispunibule per i subs pro.

Cunsiderendu chì questu hè u stessu squadra Goldman chì in tuttu u 2021 hà partitu cù a Fed in ripetendu ripetutamente chì l'inflazione era transitoria (malgradu a nostra ripetuta burla ), ignuremu rispettuosamente tuttu ciò chì hà da dì sta volta, è se un " atterraggio dolce" hè a muntagna chì a squadra di ricerca di Goldman hà decisu chì morirà in u 2023, allora simu cunfidenti chì una recessione hè avà inevitabbile. In quantu à l'altra predizione di Goldman, chì senza recessione, i stocks si chjuderanu in qualche modu da quì (4150 à 4000), ancu questu serà sbagliatu, ma micca perchè i stocks ùn sguassate micca – saranu una volta chì a recessione hè finalmente messa in evidenza per tutti – ma una volta s'arrizzanu subitu dopu chì a Fed capitula inevitabbilmente dopu avè imbuttatu l'ecunumia in una forte cuntrazione, cum'è u pianu longu.