Futures, Treasuries Aumentanu Cum’è l’attenzione si rivolge à u timing di i taglii di i tassi Fed

I futuri di l'equità di i Stati Uniti, i mercati glubale è i Treasuries allargavanu u so recente rallyall stimulatu da l'aspittà chì a Riserva Federale ùn hè micca solu fatta cù hjking, ma prestu pivotà è cumincià à cutà i tassi prima di l'annu dopu; in fattu, sicondu Bill Ackman chì hà tornatu flipflopped, a Fed taglià appena marzu (vale à dì, hè avà longu i stessi ligami ch'ellu era tantu passione shorting solu uni pochi di mesi fà). Questu hè chì a cunfidenza di i cunsumatori hè stata più alta cù e vacanze, numeri di vendita di vendita chì illustranu un cunsumadore sempre forte. Da 7:45 am, i futuri di l'equità di i Stati Uniti sò in crescita di 0,4%, aumentendu à u più altu da u 1 di Settembre è pocu timidi di i massimi di u 2023, mentre chì i futuri Nasdaq anu guadagnatu 0,6%; l'oru cummercializatu vicinu à u record altu, u diapositiva di u dollaru si ferma, ma certamente ùn hè micca finitu, i futuri di l'oliu WTI anu aumentatu 1,7% in u ghjornu, aghjunghjendu l'avanzata di u marti, mentre chì u bitcoin hà cummercializatu ghjustu sopra à $ 38K. A grande quistione avà hè se sta manifestazione pò estenderà in dicembre; a risposta pò esse basata nantu à i fundamenti piuttostu cà pusizioni / tecniche. BBG hà riportatu un aumentu in l'acquistu di l'insider corporativu cù una attività di compra più forte. U focus di dati macro d'oghje include 23Q3 GDP / Consumption / PCE, Beige Book, inventarii, bilanciu cummerciale è applicazioni mtge.

In u cummerciu di premarket, a tecnulugia è i small-caps sò superati; megacap teach names sò più altu avè aghjustatu quasi 14% MTD. General Motors hà saltatu guasi 6% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu avè annunziatu chì aumenterà u so dividendu da 33% è implementà un prugramma di ricuperazione di azioni di $ 10 miliardi . L'azzioni di Las Vegas Sands sò cascate di 5,6%, postu chì Miriam Adelson vende $ 2 miliardi di azioni in a cumpagnia di casinò per chì a famiglia pò acquistà una parte di maiuranza in a franchise NBA di Dallas Mavericks da Mark Cuban. L'azzioni di GameStop saltanu 12%, mettendu u stock in traccia per allargà i guadagni per una seconda sessione consecutiva, prima di i so risultati di u terzu trimestre a settimana prossima. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Airbnb cadenu di 0,8% dopu chì Jefferies hà tagliatu a so raccomandazione nantu à u stock di a piattaforma di affittu à cortu termine per mantene da cumprà, citendu un recente rallentamentu di e prenotazioni.
• L'azzioni di CrowdStrike Holdings anu aumentatu più altu, aumentendu 3,0%, dopu chì a cumpagnia di software di sicurezza hà riportatu risultati di u terzu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi è hà risuscitatu a so previsione di entrate per tuttu l'annu.
• L'azzioni di Fluence Energy saltanu 19% dopu chì i risultati di a cumpagnia di almacenamentu d'energia anu battutu l'aspettative, cù l'analisti pusitivi nantu à i so ordini è e so prospettive per u 2024, soprattuttu contr'à a visione più cupa di l'investituri nantu à u settore di e rinnovabili.
• L'azzioni di NetApp saltanu 12% dopu chì a cumpagnia di almacenamentu di dati hà aumentatu a so previsione di guadagnu per azzione aghjustatu per l'annu cumpletu sopra l'aspettattivi di l'analista. Inoltre, a cumpagnia hà ancu riportatu i rivenuti di u sicondu trimestre chì anu battutu l'estimazioni. L'analisti anu evidenziatu a trazione in i novi prudutti è a forza in soluzioni all-flash.
• L'azzioni di Okta anu cascatu 6.2% dopu chì a cumpagnia di software di l'applicazioni hà dettu chì hà truvatu chì i pirate chì anu violatu a so rete arrubbavanu l'infurmazioni nantu à tutti l'utilizatori di u so sistema di supportu à i clienti.
• L'azzioni di u ghjornu di u travagliu aumentanu 8.92% dopu chì a cumpagnia di software di l'applicazione hà riportatu risultati di u terzu trimestre chì anu battutu l'aspettative è hà elevatu a so previsione per l'annu tutale per i rivenuti di l'abbonamentu.
• Foot Locker Inc hà cresciutu finu à u 13% dopu chì e vendite paragunabili anu battutu l'estimazione media di l'analista.

A festa di l'azzioni di nuvembre cuntinueghja è l'indice MSCI All Country World di azioni hà guadagnatu 8,7% finu à questu mese, u più altu da nuvembre 2020 in mezzu di un dollaru in colapsu (chì però oghje hà pausa una ritirata di quattru ghjorni). Ùn sò micca solu i stocks chì sò in crescita: in l'ultima ripresa di u cummerciu di QE, i bonds cullighjanu à u ritmu mensuale più veloce da u 2008, postu chì l'inflazione cuntinueghja à rallentà è i funzionari di a Fed facenu un tonu dovish.

L'ultima tappa più alta per i stocks è i bonds hè ghjunta dopu chì u guvernatore di a Fed, Christopher Waller, hà suggeritu chì u bancu cintrali hè ben posizionatu per spinghja l'inflazione à un scopu di 2%. E dopu à a notte, Bill Ackman hà dettu ch'ellu hà scumessa chì i taglii di a Fed puderianu vene appena u primu trimestre, qualcosa chì avemu dettu prima duie settimane fà.

Ci vole 8 mesi in media da l'ultima crescita di tariffu à u primu tagliu di tariffu. Allora marzu https://t.co/J9IULydqcA pic.twitter.com/SXFwn95DEA

– zerohedge (@zerohedge) 14 nuvembre 2023

"U mercatu hè appiccicatu à tuttu ciò chì i parlanti di a Fed dicenu", disse Justin Onuekwusi, direttore di l'investimentu di u direttore di ricchezza di u Regnu Unitu St James Place. " Era solu a fini d'ottobre quandu avemu parlatu di rendimenti di 5% in i Treasuries di i Stati Uniti. sentu chì u mercatu hè un pocu cumpiacente ".

Avà, i cummircianti stanu aspittendu i dati ghjovi chì includenu a misura preferita da a Fed di l'inflazione sottostante, u core PCE, è ancu un discorsu di u presidente di a Fed Jerome Powell à a fine di a settimana chì puderia offre indizi nantu à u potenziale allentamentu di a pulitica. "Aspittassi un pocu di spinta nantu à l'aspettattivi di i tassi di u mercatu", disse Marc Ostwald, economistu capu è stratega glubale in ADM Investor Services Int. Ltd. " L'inflazione duverà calà drasticamente in i mesi chì venenu, è u mercatu di u travagliu duverà abbandunà assai più per ghjustificà un tagliu di tassi in a prima mità di u 2024".

L'azzioni europee sò in u verde dopu avè publicatu perdite back-to-back per a prima volta in trè settimane. U Stoxx 600 hè sopra 0.6%, guidatu da guadagnà in immubiliare, auto è tecnulugia. I settori di l'autos è l'immubiliare sò i più performanti, cù parechje azzioni di pruprietà chì ricevenu un impulso da un rinnuvatu calamentu di i rendimenti. I settori di l'energia è l'assicuranza sò i peggiori risultati. Philips slumps nantu à un novu prublema di sicurezza di a macchina per l'apnea. Eccu alcuni di i più grandi mutori di u marcuri:

• L'azzioni di Vestas aumentanu finu à u 4% dopu chì Berenberg hà rializatu a raccomandazione à u pruduttore danese di turbine eoliche per cumprà da a stiva, citendu un momentum crescente in i marghjini in l'ultimi dui trimestri.
• L'azzioni di BMW aumentanu finu à u 3,6%, cù JPMorgan chì elogia una strategia di crescita ben equilibrata à u fabricatore di l'automobile tedesca è l'aghjurnà à u sovrappesu da neutrali.
• L'azzioni di Musti guadagnanu finu à u 29%, u più altu da chì a ditta di cura di l'animali hè stata publicata in 2020, dopu chì u cunsigliu di a cumpagnia hà cunsigliatu un'offerta publica volontaria d'offerta publica da un gruppu di investitori chì valuta l'equità eccezziunale à 868 milioni d'euros.
• L'azzioni di Harbour Energy aumentanu quant'è 5.1% è hè trà i principali guadagnatori nantu à l'indici energeticu Stoxx 600 u marcuri, dopu avè furnitu un aghjurnamentu di nove mesi chì l'analista qualificanu cum'è solidu.
• L'azzioni di Ferrovial guadagnanu finu à u 3,2% dopu chì a cumpagnia di custruzzione spagnola hà accunsentutu à vende a so participazione in a cumpagnia di l'Aeroportu di Heathrow à Ardian è u Fondu d'Investimentu Pùblicu di l'Arabia Saudita per un totale di $ 3 miliardi.
• L'azzioni di Saipem guadagnanu finu à u 3% dopu chì a cumpagnia di ingegneria hà ricevutu dui cuntratti offshore in Guyana è in Brasile per un valore di circa $ 1,9 miliardi.
• Philips cade quant'è 7.7% dopu chì l'Amministrazione di l'Alimentazione è di Drug hà avvistatu annantu à un novu prublema di sicurezza chì implicava e macchine DreamStation 2 di a cumpagnia aduprate per trattà l'apnea obstructiva di u sonnu.
• L'azzioni di Halfords scorri finu à u 23%, a più grande calata intraday dapoi u 12 di ghjennaghju, dopu chì u retailer di i prudutti di l'automobile è di u ciclismu hà riportatu risultati interim. RBC Capital Markets hà dettu chì u prufittu prima di l'impositu era sottu à e so aspettative per via di una manifestazione più dolce in l'attività di vendita di a cumpagnia, mentre chì Peel Hunt hà nutatu chì u mercatu più largu "ùn ghjucava micca à ballò".
• L'azzioni di Aroundtown crollanu quant'è 11%, a so seconda calata stu mese, dopu chì i risultati di u terzu trimestre anu dimustratu chì u deleveraging resta un prublema maiò in a ditta immubiliare tedesca, secondu Morgan Stanley.
• L'azzioni di Kindred cadenu finu à u 9,7%, u più altu da ghjennaghju, dopu chì l'operatore di ghjoculi in linea di Stoccolma hà dichjaratu chì i guadagni di u terzu trimestre pesanu da i margini poveri in u so segmentu di scumesse sportive. U risultatu di una rivisione strategica hè, però, vistu cum'è pusitivu per via di u risparmiu di costu.

U calibre MSCI Asia Pacificu hè cascatu 0.3% sguassendu i guadagni precedenti, ancu quandu u rendimentu di l'annu 10 di i Stati Uniti hè cascatu sottu à a media di 100 ghjorni attentamente osservata, postu chì i guadagni in Australia sò stati temperati da perdite pesanti in azioni di tecnulugia cinese. Meituan era u più grande trascinamentu di u calibre regiunale dopu chì a ditta chinesa hà avvistatu chì a crescita in a so attività principale di consegna di pasti rallentarà stu trimestre. Una misura di l'azzioni di tecnulugia in Hong Kong hè ancu cascata à u so livellu più bassu in duie settimane.

• Hang Seng è Shanghai Comp anu diminuitu cù prestazioni inferiori in Hong Kong dopu l'aumentu recente di i tassi di u mercatu monetariu domesticu è cù l'operazioni di u mercatu apertu di u PBoC chì risultanu in un drenu netu di ogni ghjornu.
• Nikkei 225 hà oscillatu trà guadagni è perdite cù a pressione iniziale da una valuta più ferma prima chì l'indici rimbalzassi da i minimi, mentre chì ci era ancu cumenti da BoJ Adachi chì si ferma à l'script dovish cumu hà nutatu chì hè appruvatu di mantene a pacienza a pulitica faciule è, se ne necessariu, u BoJ hà da piglià passi di facilità supplementari.
• L'azzioni australiani sò cullati dopu chì l'inflazione si era rinfriscata più di l'attesa in uttrovi, rinfurzendu u casu per a Reserve Bank per ripiglià a pausa di i tassi d'interessu a settimana prossima. I stock di Nova Zelanda anu ancu aumentatu dopu chì u so bancu cintrali hà mantenutu i tassi invariati.
• I stock indiani si sò riuniti, cù l'Indice NSE Nifty 50 chì ricunquistò a marca psicologica di 20 000 per a prima volta dapoi a so caduta sottu in settembre. L'S&P BSE Sensex hà aumentatu 1.1% à 66,901.91 à a 3:30 pm close in Mumbai, mentri u Nifty hà finitu 1% più altu à 20,096.60. U Nifty hà registratu guadagni simili o più grande ottu volte in l'annu passatu. U calibre hà aumentatu più u ghjornu dopu in sei occasioni, affissendu un guadagnu mediu di 0.4%, secondu a dati compilati da Bloomberg. I guadagni di u marcuri sò stati guidati da l'automobile è i banche, chì anu aumentatu più di 1.5% ognunu. I laggards eranu media è realty, chì finiscinu in u rossu.

In FX, l'Indice Bloomberg Dollar Spot ùn hè micca cambiatu dopu à caduta quant'è 0.2% à 1228,70, u so più bassu da u principiu di l'aostu in mezzu di scumesse crescente chì a Riserva Federale pò cumincià à taglià i tassi d'interessu l'annu dopu, dopu chì dui ufficiali di a Fed falchi anu signalatu ch'elli puderanu esse. tassi di mantene cunfortu fermu per avà. U kiwi hè u megliu performer trà i G-10, aumentendu 0.2% versus u greenback dopu à una presa falcata da a RBNZ. L'Aussie lags after CPI slowed in October. I prezzi di u petroliu avanzanu, cù u WTI chì cresce 1,4% per u cummerciu vicinu à $ 77,40. Spot gold falls 0.2%.

In i tassi, i tesorieri eranu più ricchi da 4bps-5bps in tutta a curva in mezzu di guadagnà più grande in i tassi europei core dopu à letture bullish di l'IPC statale tedesca prima di a stampa naziunale à 8am ora di New York. I rendimenti di u Treasury à dui anni anu calatu quattru punti di basa à 4,69% dopu avè persu 15 punti di basa marti. I swaps di a Fed anticipanu più di 100 punti basi di taglii di tassi à a fine di u 2024. Intantu, i rendimenti di TSY di 10 anni sò intornu à 4,28%, più ricchi di 4bp versus marti chjusi, mentre chì trailing bunds è gilts in u settore da 1,5bp è 1bp in u settore. ghjornu; nova nota di 2 anni venduta à l'asta u luni cummercializata cum'è 4.664%, u più bassu per un prublema attuale da a mità di lugliu è avvicinendu a media mobile di 200 ghjorni. U mercatu di swaps cerca taglii più profondi di i tassi l'annu prossimu, cù i cuntratti di maghju à u prezzu di 23bp di tagli, o 92% di probabilità di un muvimentu di 25bp. I bonds tedeschi si sò riuniti per un terzu ghjornu, u più longu trattu in un mesi, dopu chì i dati di l'inflazione regiunale è statali dimustranu chì l'inflazione cuntinuava à rallentà. I rendimenti tedeschi di 10 anni falanu 4bps à 2,45%.

"L'attenzione ora si moverà à u discorsu di u presidente Powell u venneri per vede s'ellu u tonu indica un pivot chjaru versu a facilità", Daragh Maher, capu di strategia FX per i Stati Uniti in HSBC, hà scrittu in una nota di ricerca. "Se si materializza, questu seria chjaramente una sfida à a nostra visione bullish di u dollaru americanu "

In i commodities, l'oliu hà cullatu per un secondu ghjornu cum'è i cummircianti aspittàvanu una riunione di l'OPEC + di alta ingaghjamentu nantu à a pruvista. WTI hà aumentatu 1.4% per u cummerciu vicinu à $ 77.40. L'oru hà allargatu i guadagni à u so livellu più altu da maghju, ancu animatu da a speranza di un cambiamentu di pulitica di a Fed.

À u ghjornu chì vene avà, è e publicazioni di dati includenu a lettura preliminare di l'IPC tedesca per nuvembre, l'appruvazioni di l'ipoteka di u Regnu Unitu per uttrovi, è in i Stati Uniti ci hè a seconda stima di u PIB di Q3 (mediana est. 5% vs 4.9% iniziale). Da i banche cintrali, senteremu u guvernatore di BoE Bailey, u presidente di a Fed di Cleveland, Mester, è a Fed pubblicà u so Libru Beige.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 0,3% à 4 576,75
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,5% à 459,11
• MXAP calata di 0,3% à 161,59
• MXAPJ calata di 0,3% à 504,05
• Nikkei calata di 0,3% à 33 321,22
• Topix calata 0,5% à 2,364.50
• L'indice Hang Seng hè in calata di 2,1% à 16 993,44
• Shanghai Composite calata da 0,6% à 3,021.69
• Sensex hà aumentatu 1.1% à 66,881.45
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,3% à 7 035,35
• Kospi pocu cambiatu à 2,519.81
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.47%
• L'euro hè calatu di 0,1% à $ 1,0979
• I futuri Brent aumentanu di 0,4% à $ 82,01/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,3% à $ 2,035.68
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,11 % à 102,86

Top News Overnight

• Jack Ma hà urigatu à Alibaba à "cambià è riforma" cum'è u giant di e-commerce chì hà fundatu prova di truvà una nova strada dopu avè abbandunatu parti di u so ambiziosu pianu di ristrutturazione è u so principale rivale cinese guadagna in terra. FT
• L'inflazione di l'Australia rinfriscà, cù l'IPC chì cresce 4,9% in uttrovi (da + 5,6% in settembre è sottu à a strada + 5,2% previsione). BBG
• L'inflazione spagnola s'hè allughjata inaspettatamente, retrocede per a prima volta da ghjugnu grazia à a calata di i costi di carburante è di u turismu. I prezzi di i cunsumatori anu aumentatu di 3,2% da un annu prima di nuvembre, i dati anu dimustratu u mercuri. Chì paragunà cù 3.5% u mese precedente è sfidau l'estimazione mediana in un sondaghju Bloomberg di economisti per una accelerazione à 3.7%. BBG
• L'inflazione regiunale tedesca si rinfriscà in Novembre, cumprese Baden Wuerttemberg + 3,4% (da + 4,4% in ottobre), Baviera + 2,8% (da + 3,7% in ottobre), Brandenburg + 4,1% (da + 4,6% in ottobre) , Hesse + 2,9% (da + 3,6% in ottobre), Renania di u Nordu Westphalia + 3% (da + 3,1% in ottobre), è Sassonia + 3,9% (da + 4,5% in ottobre). BBG
• U presidente russu Vladimir Putin ùn farà micca a pace in Ucraina prima di cunnosce i risultati di l'elezzioni di i Stati Uniti di nuvembre 2024, un anzianu ufficiale di u Dipartimentu di Statu di i Stati Uniti hà dettu u marti, in mezzu di preoccupazioni chì una vittoria potenziale per l'ex presidente Donald Trump puderia sbulicà u sustegnu occidentale à Kiev. RTRS
• Bill Ackman scommette chì a Riserva Federale hà da cumincià à tagliate i tassi d'interessu prima di ciò chì i mercati predicanu. U fundatore di Pershing Square Capital Management hà dettu chì un tali muvimentu puderia accade appena u primu trimestre. I cummircianti sò cumplettamente i prezzi in un tagliu di tassi in ghjugnu, cù a pussibilità di un tagliu chì succede in maghju à u prezzu di circa 80%, secondu i dati di u mercatu di scambii. BBG
• L'azzioni di WDAY anu aumentatu più di 8% premarket dopu chì a cumpagnia di l'impresa di nuvola hà risuscitatu a so prospettiva per l'annu è hà riportatu un ingressu più altu ch'è previstu in u terzu trimestre. WSJ
• U cunsigliu di amministrazione rinnuvatu di OpenAI ùn hà micca pensatu di includere rapprisentanti di investitori esterni, secondu una persona familiarizata cù a situazione. Hè un signu chì u cunsigliu darà priorità à e pratiche di sicurezza davanti à i ritorni di l'investitori. L'infurmazione
• U capu di a divisione nuvola di Amazon hà utilizatu l'urgenza recente in OpenAI per lancià un attaccu pocu velatu à Microsoft, u più grande investitore di a cumpagnia di intelligenza artificiale. "E cose si muvianu cusì veloce [in AI] è in quellu tipu d'ambiente l'abilità di adattà hè a capacità più preziosa chì pudete avè", Selipsky, direttore generale di AWS, hà dettu à a so cunferenza annuale di sviluppatori in Las Vegas marti. "Ùn vulete micca un fornitore di nuvola chì deve esse principalmente à un fornitore di mudellu, avete bisognu di una scelta vera. . . L'avvenimenti di l'ultimi 10 ghjorni anu fattu assai chjaru ". FT

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò state mischiate dopu a prestazione mozzada in Wall St, induve e scorte anu vacillatu, i Treasuries si sò riuniti è u Dollaru s'imbulighjava nantu à a retorica dovish Fed, mentre chì a regione hà ancu digeritu a presa di RBNZ induve manteneva i tassi invariati, ma hà signalatu i risichi di una crescita. ASX 200 era pusitivu cù l'indici aiutatu da dati incoraggianti cumpresi i travaglii di custruzzione megliu cà l'aspittatu, chì alimentanu a liberazione di u PIB di a settimana prossima è dopu un CPI mensile più dolce, ma hà garantitu una pausa à a riunione RBA di dicembre. Nikkei 225 hà oscillatu trà guadagni è perdite cù a pressione iniziale da una valuta più ferma prima chì l'indici rimbalzassi da i minimi, mentre chì ci era ancu cumenti da BoJ Adachi chì si ferma à l'script dovish cumu hà nutatu chì hè appruvatu di mantene a pacienza a pulitica faciule è, se ne necessariu, u BoJ hà da piglià passi di facilità supplementari. Hang Seng è Shanghai Comp anu diminuitu cù prestazioni inferiori in Hong Kong dopu l'aumentu recente di i tassi di u mercatu monetariu domesticu è cù l'operazioni di u mercatu apertu di u PBoC chì risultanu in un drenu netu di ogni ghjornu.

Top Notizie Asiatiche

• U Vice Ministru di l'Affari Esteri di a China hà scontru recentemente cù u subsegretariu di u serviziu di l'azzione esterna di l'UE è hà dettu chì a Cina hè pronta à rinfurzà a cumunicazione è a coordinazione cù a parte di l'UE è preparanu un summit Cina-UE prima di a fine di l'annu. Inoltre, hè statu dichjaratu chì e duie parte anu bisognu di capisce a direzzione generale di e relazioni Cina-UE, sustene a cooperazione mutualmente benefica è win-win, è ancu rispettà pienamente l'interessi core di l'altri, secondu Reuters.
• U Ministeru di e Finanze di u Giappone aumenterà u tassu d'interessu presuntu pagatu nantu à i bonds in a pruposta di bilanciu annuale di u guvernu per a prima volta in 17 anni in u 2024 fiscale, riflettendu i cambiamenti di pulitica da u BoJ chì anu permessu di aumentà i rendimenti, secondu Nikkei.
• U membru di u Cunsigliu di BoJ, Adachi, hà dettu chì u Giappone ùn hà ancu vistu un ciculu pusitivu di l'inflazione di u salariu diventatu abbastanza incrustatu è hè appruvatu di mantene a pacienza di a pulitica faciule. Adachi hà dettu ancu chì, se necessariu, u BoJ hà da piglià passi supplementari di facilità, mentre chì hà aghjustatu chì i passi chì a BoJ hà fattu in uttrovi per rende YCC più flessibile ùn sò micca destinati à mette a basa per a nurmalizazione di a pulitica.
• RBNZ hà mantinutu l'OCR invariatu à u 5.50% cum'è previstu, mentre chì ripete chì i tassi d'interessu duveranu stà à un livellu restrittivu per un periudu di tempu sustinutu è i tassi d'interessu limitanu a spesa in l'ecunumia cù l'inflazione di i prezzi di u cunsumu chì diminuisce cumu hè necessariu per scuntrà. u mandatu di u cumitatu. RBNZ hà dettu chì l'inflazione resta troppu altu è u cumitatu ferma attente à e pressioni inflazionistiche cuntinui, è hà nutatu chì a crescita di a dumanda s'hè allughjata, ma da menu di l'anticipatu è se e pressioni inflazionisti anu da esse più forte di l'anticipatu, l'OCR hà bisognu di aumentà più. Inoltre, u cumitatu hè cunvinta chì u nivellu attuale di OCR restringe a dumanda, ma ligeramente aumentatu e previsioni OCR è CPI cù l'OCR vistu à 5.63% in March 2024 (prev. 5.58%), 5.66% in dicembre 2024 (prev. 5.50%), è 5.56% (prev. 5.36%) in March 2025, mentri CPI annuali hè vistu à 2.5% da dicembre 2024 (prev. 2.4%).
• U guvernatore di RBNZ, Orr, hà dettu in a cunferenza di stampa chì anu insistitu à mantene i tassi finu à l'annu prossimu è hà nutatu chì a proiezione mostra un preghjudiziu à i tassi ma ùn hè micca un affare fattu. Orr hà ancu dichjaratu chì u risicu per l'inflazione hè sempre più à u latu, mentre ch'ellu hè nervoso chì l'inflazione hè stata fora di a banda per tantu tempu è preoccupatu chì l'expectativa d'inflazione à longu andà sò cresciute.
• REUTERS POLL: A crescita di i prezzi di a casa nova cinese aspetta à + 3.0% Y / Y 2023 (vs 0% in u sondaghju d'aostu); 1,1% Y/Y in 2024 (1,0% in u sondaghju d'aostu)

Equities europei, Euro Stoxx 50 + 0,6% sò allargendu guadagnà, ma cù un underperformance chjaru in u FTSE100 -0,2%, ancu s'è l'indice di u RU hè off lows. I settori europei anu una forte inclinazione positiva; cun forza in Autos & Parts mentre l'Energia hè in ritardo, ma cù i dui settori sustinuti da movimenti di broker. I futuri di i Stati Uniti sò cummerciale nantu à u pede di fronte, NQ & ES + 0.4%, cù un rendimentu chjaru in u RTY + 0.8% cum'è pars back eyers perdite.

Top Notizie Europee

• U numeru di imprese stabilite in u Regnu Unitu in u 2022 hè cascatu da 7% à 337k postu chì a creazione di l'imprese in u Regnu Unitu hè stata colpita da alti costi di prestitu è ​​da una dumanda più debule, secondu l'analisi di FT citendu i dati publicati a settimana passata da l'Uffiziu di Statistiche Naziunale.
• Sicondu Bloomberg, parechji regulatori di u BCE pensanu à spinghje per facilità a pusizione di pagamentu bancariu
• Stournaras di l'ECB dice chì e scumesse di taglio d'aprile di u BCE parenu un pocu ottimista, via Politicu; dice chì u primu tagliu di tariffu puderia vene à a mità di u 2024. I primi risichi di l'annullamentu di u PEPP per dannu a credibilità di u BCE
• OCDE cresce 2023 US crescita previsioni à 2.4% (prev. 2.2%), 1.5% in 2024 (prev. 1.3%), vede 1.7% 2025; Vede crescita Chinese 5.2% (prev. 5.1%), 4.7% (prev. 4.6%), 4.2% in 2025; Raises UK crescita previsioni à 0.5% (prev. 0.3%), trims 2024 0.7% (prev. 0.8%), 1.2% in 2025.

FX

• DXY trova offerte sottostanti appena timidi di 102,50 è mira à 103,00
• Kiwi supera dopu à a presa di RBNZ è l'Aussie hà pigliatu in u focu incruciatu AUD / NZD cù una pressione di svantaghju aghjuntu da i dati di inflazione dolce.
• NZD / USD elevatu in u range 0.6208-0.6134, AUD / USD depressu trà 0.6676-20 paràmetri
• L'euro minatu da e metriche di l'IPC spagnolu di u statu tedescu è più debule di a previsione. EUR / USD sub-1.1000, ma mantenenu vicinu à l'interessu di scadenza di l'opzione decentu è l'antica resistenza Fib / zona di rottura
• Yen si ritira versu 148.00 da circa 146.68 dopu a guida dovish da Adachi di BoJ
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1031 vs exp. 7.1340 (prev. 7.1132).

Rendimentu Fissu

• Bonds sempre bè offerta, ma fora di novi alti mtd
• I Bunds mantenenu comodamente sopra 132.00 in u range 132.72-131.95
• Gilts à a mità di strada trà i limiti 97.31-96.91 è T-note un pocu più vicinu à 109-29 trough versus 110-14+ piccu davanti à u PIB di u Q3 rivedutu di i Stati Uniti, u Mester di a Fed è u Beige Book
• L'emissione britannica è tedesca hè menu coperta dopu a mancanza di cuncessione
• U Regnu Unitu vende GBP 4.25bn 3.5% 2025 Gilt: b/c 2.36x (prev. 2.61x), rendiment mediu 4.554% (prev. 4.964%) & tail 2.0bps (prev. 1.1bps)
• L'Italia vende EUR 6,5 miliardi vs exp. EUR 5.5-6.5bn 4.10% 2029, 4.20% 2034 BTP & 0.75-1bln 2026 CCTeu: 4.10% 2029: b/c 1.45x (prev. 1.45x) & gross yield (prev. 1.45x) & gross yield (prev. 1.2%) 3.6% 4.20% 2034: b / c 1.45x (prev. 1.33x) & rendiment grossu 4.17% (prev. 4.76%). 2026 CCTeu: b / c 1.99x (prev. 2.0x) & rendiment grossu 4.43% (prev. 4.12%)
• A Germania vende EUR 2,82 miliardi vs exp. EUR 3.5bn 2.60% 2033: b/c 1.74x (prev. 2.55x), rendimentu mediu 2.45% (prev. 2.64%) & retention 19.4% (prev. 17.40%)

Commodities

• WTI è Brent , + 1.3%, allargate i guadagni cù u cumplessu inizialmente stimulatu da u recenti più debuli di u Dollaru , è cum'è u clock ticks down to the OPEC + meeting dumani; però, u USD hà dapoi rimbalzatu, ma u crudu resta sempre sustinutu.
• L'oru spot hà righjuntu brevemente u USD 2050/oz durante a notte à i livelli visti l'ultima volta in maghju, mentre chì i metalli di base sò flat / misti pigliendu un respiro da i guadagni indotti da u Dollaru d'ieri mentre l'indice torna versu 103.00.
• A greva à a miniera di rame Las Bambas in u Perù hè limitata à 48 ore dopu chì l'autorità di u travagliu hà dichjaratu a prutesta inappropriata.
• First Quantum (FM CA) hà dettu chì a Cobre Panama Mine hà suspesu a produzzione cummerciale è applicà un prugramma di preservazione è mantenimentu sicuru dopu a recente decisione di a corte chì u so cuntrattu era inconstituziunale.
• I discorsi di l'OPEC + sò in cuntinuu senza ritardi freschi attualmente previsti per a riunione di dumane , secondu fonti di Reuters

Geopolitica: Israele-Hamas

• I negoziatori israeliani offrenu à Hamas altri trè ghjorni di cessamentu di u focu finu à dumenica matina se u gruppu libera tutte e donne è i zitelli chì credenu chì tene, secondu fonti vicinu à e discussioni in Qatar citate da The Times.
• A dichjarazione cumuna di i Ministri di l'Affari Esteri di u G7 nantu à Israele è Gaza hà dichjaratu ch'elli salutanu a liberazione di l'ostaggi è a pausa in l'ostilità, mentre chì sustenenu un'ulteriore estensione di a pausa è e pause future in quantu necessariu.
• Kirby di a Casa Bianca hà dettu chì speranu di vede più americani liberati da Hamas è travaglià per vede s'ellu ponu allargà a pausa.
• I Stati Uniti anu pausa i voli di droni sopra Gaza cum'è parte di a tregua trà Israele è Hamas, secondu un portavoce di u Pentagonu.
• A fonti vicinu à Hamas dice chì u gruppu dispostu à allargà a tregua per quattru ghjorni più, secondu AFP.
• "I veiculi israeliani sparanu e so armi in diverse zone à nord-ovest di Gaza City", secondu Al Arabiya.

Geopolitica: NATO

• Un anzianu ufficiale di u Dipartimentu di u Statu di i Stati Uniti hà dettu chì u Ministru di l'Affari Esteri di Turchia hà dettu à l'OTAN chì travaglia nantu à a ratificazione di a Svezia è hà datu u probabile timeline di "pochi settimane".
• U Ministru di l'Affari Esteri Svedese dice chì u Ministru di l'Affari Esteri di Turchia hà dettu chì a ratificazione per l'adesione di a Svezia à l'OTAN puderia esse in settimane.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07: 00: Nov. Applicazioni Ipoteche MBA, prima di 3.0%
• 08:30: 3Q Core PCE Price Index QoQ, est. 2.4%, prima di 2.4%
• 08:30: Indice di Prezzi di u PIB 3Q, est. 3.5%, prima di 3.5%
• 08:30: 3Q Cunsumu Personale, 4.0% stimatu, prima 4.0%
• 08:30: Ottobre Inventarii Retail MoM, est. 0.6%, prima 0.9%
• 08:30: Bilanciu di u cummerciu di merchenzie anticipatu in ottobre, stima – $ 86,5 miliardi, prima – $ 85,8 miliardi, rivisitu – $ 86,8 miliardi
• 08:30: Ottobre Inventarii Ingrossu MoM, est. 0.2%, prima 0.2%
• 08:30: 3Q PIB annualizatu QoQ, est. 5.0%, prima di 4.9%
• 14:00: A Riserva Federale libera u libru beige

Parlaturi di u Bancu Centrale

• 13:45: Mester di a Fed Parla nantu à a Stabilità Finanziaria

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Mentre vola sopra ciò chì sò cime alpine innevate in u mumentu, u puntu principale di l'ultime 24 ore hè statu un novu pivot dovish per i tassi cù parlanti di u bancu cintrali chì anu veramente un impattu in u mercatu cù i rendimenti di u Tesoru di 2 anni chì portanu a carica è -11.8bps à -11.8bps. un mesi di 4 bassu è un altru -4bps per a notte. I prossimi ostaculi per i mercati sò l'IPC tedescu d'oghje è a seconda lettura di u PIB Q3 di i Stati Uniti.

U principale catalizzatore per questa manifestazione di ubligatoriu sò stati cumenti da u guvernatore Waller di a Fed in generale, chì hà dettu chì era "sempre più cunfidenti chì a pulitica hè attualmente ben posizionata per rallentà l'ecunumia è ritruvà l'inflazione à 2%". E so risposte di Q&A off the cuff suggerenu ancu chì i taglii eranu pussibuli pussibuli in H1 se l'inflazione si comporta cum'è ellu pensa chì puderia. Cusì sorprendentemente esplicitu. Hè stata presa cum'è un altru signu chì a Fed hè stata fatta à i tassi di caminata, è l'investituri si sò trasfiriti à u prezzu in un percorsu notevolmente più dovish per i tassi annantu à l'annu avanti. Per esempiu, a probabilità di un tagliu di tassi appena a riunione di marzu hè aumentata da u 16% à u 35%, è a probabilità di un tagliu di maghju era da 58% à 86%. È se fighjate à u 2024 in tuttu, a quantità di taglii di prezzu hè stata da 89bps à 103bps dopu à quelli cumenti. Un ricordu da u nostru World Outlook chì aspittemu 175bps di taglii di tassi in 2024 è un grande rally finu à 3.15% per i rendimenti di 2 anni. Ma questu hè più nantu à a vista di recessione piuttostu cà un sbarcu suave chì i mercati sò i prezzi.

Per esse ghjustu, ci era ancu alcune linee falchi da a Fed ieri, hè solu chì i mercati eranu focu annantu à l'interpretazione dovish. Un esempiu hè vinutu da u guvernatore di a Fed Bowman, chì hà dettu chì a so prospettiva di basa "cuntinueghja à aspittà chì avemu bisognu di aumentà ulteriormente a tarifa di i fondi federali". Tuttavia, dopu, u presidente di a Fed di New York, Williams, hà tornatu un tonu più dovish, dicendu chì "incoraggiante, a trajectoria di l'inflazione hè cambiata. "Questa hè l'ultima settimana chì ponu parlà prima di u periodu di blackout prima di a riunione di dicembre. Averemu alcuni altri parlanti Fed più tardi in a settimana, cumpresu u presidente Powell u venneri.

Comu discutitu à a cima, a pruspettiva di i tassi di i tassi vicinu à u tempu era una grande nutizia per i bonds sovrani, chì si sò riuniti in i dui lati di l'Atlanticu. Per esempiu, i Treasuries di i Stati Uniti anu vistu una diminuzione significativa di i rendimenti in tutta a curva, cù u rendimentu di 2yr (-11.8bps) finu à u so livellu più bassu da a mità di lugliu, prima di a grande crescita di i rendimenti annantu à l'estiu. In listessu modu, u rendimentu di u Treasury 10yr hè cascatu -6.6bps, purtendu à u so livellu più bassu da settembre à 4.32%. I rendimenti in tutta a curva anu righjuntu più in a notte per circa -4bps. Tenite in mente chì era solu u 23 d'ottobre chì u rendimentu di 10 anni si moveva sopra à 5% nantu à una basa intraday, cusì avemu vistu un forte muvimentu più bassu in quellu tempu, à un puntu chì ùn avemu micca vistu da a turbulenza dopu à u colapsu di SVB. in marzu.

$ 39bn 7-year bonds sò stati emessi ieri, chì hè a terza è l'ultima asta di u Tesoru sta settimana. Hè stata una vendita d'asta relativamente debule cù l'offerenti diretti è indiretti chì piglianu menu di l'asta di a media in l'ultimu annu cù a più grande rimozione di u distributore primariu da u Novembre scorsu. I rendimenti di 7 anni sò calati quasi -7.8bps versu meziornu ora lucale prima chì a povera asta hà vistu i rendimenti crescenu di 4bps prima di rinvià a so mossa da a fine per finisce -9.1bps in generale à 4.339% è più in a notte cum'è discutitu sopra.

Tutti quelli muvimenti anu avutu implicazioni significativu in altre classi di attivu ancu. In FX, l'anticipazione crescente nantu à un tagliu di a tarifa Fed significava chì l'indici di u dollaru (-0.44%) hà debilitatu per un terzu ghjornu consecutivu, è l'euro superò $ 1.10 per a prima volta da l'aostu intraday prima di chjude à $ 1.099. Intantu, l'oru (+ 1.33%) hà publicatu un altru rendimentu assai forte, chjappà un novu altu di 6 mesi. È in Europa ci hè stata una calata simile in i rendimenti di i boni sovrani, cù quelli nantu à i bunds 10yr (-5.1bps), l'OAT (-4.5bps) è i BTP (-3.0bps) tutti i più bassi.

Equities aperti più bassu, rallyed with the Fed speaking and trade around inchanged through the US afternoon before the S&P 500 finì u ghjornu marginalmente (+0.10%) più altu. Hè aumentatu di + 8,61% in nuvembre, dunque salvu un calatu di l'ultima minuta oghje è dumane, hè fermamente in traccia di esse u megliu mese per u S&P di 2023 finu à avà. L'S&P hè stata guidata ieri da l'autos (+3.9%), u software (+0.7%), mentre chì l'assistenza sanitaria (-0.5%) è Finanziarie (-0.3%) stavanu. Cù l'autos è u software superendu, u NASDAQ hà aumentatu + 0.29%. L'Europa era un underperformer in ogni modu, cù u STOXX 600 down -0.30%.

I mercati di l'aziende asiatiche sò mischiati sta matina cù u Hang Seng (-2.3%) chì guidanu perdite è cercanu per u più bassu vicinu in un annu è cuntinueghjanu a tendenza di u restu di u mondu. U risicu di a Cina hè ancu debule nantu à u cuntinente cù u CSI (-0.67%) è u Shanghai Composite (-0.27%) ancu più bassu. In altrò, u KOSPI (+ 0,04 %) è u Nikkei (+ 0,09 %) si stende trà guadagnà è pèrdite sta mane. I futuri S&P 500 (+0.15%) è NASDAQ 100 (+0.16%) si movenu ligeramente più altu.

I primi dati di a matina anu dimustratu chì a rata di inflazione di l'Australia hà rallentatu più di l'espertu, venendu à + 4.9% y/y in Oct (v/s + 5.2% previstu) in quantu à un incrementu di + 5.6% registratu in u mese precedente. Cù i dati di l'inflazione sottumessi à l'aspettattivi di u mercatu, prubabilmente riduce a pussibilità di un'altra crescita di i tassi da u Reserve Bank of Australia (RBA) quandu si riunisce u marti dopu per a so riunione finale di l'annu nantu à i tassi d'interessu. I nostri economisti pensanu sempre ch'elli caminaranu però.

Quandu si trattava di e dati d'ayer, e versioni di i Stati Uniti eranu abbastanza mischiate, ancu s'è i mercati anticipanu una probabilità crescente di tagli di tassi. In u latu luminoso, l'indicatore di cunfidenza di u cunsumu di u Cunsigliu di Cunsigliu per u Novembre hà risuscitatu à 102.0 (vs. 101.0 previstu), chì era da un 99.1 rivisatu in uttrovi. Chì hà finitu una serie di trè decadimenti mensili consecutivi, è a misura di l'aspettattivi hè ancu aumentata à 77,8. Tuttavia, ci era ancu alcuni numeri più debuli nantu à u mercatu di u travagliu, è a proporzione chì diceva chì l'impieghi era difficiuli di ottene hè aumentatu à 15,4%, chì hè u più altu chì hè statu da marzu 2021, è aghjunghje à l'indicatori recenti chì suggerenu un debilitatu u mercatu di u travagliu. Altrimenti, l'indici di fabricazione di Richmond Fed hè cascatu à un minimu di trè mesi di -5 (vs. 1 previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu a lettura preliminare di l'IPC tedesca per nuvembre, l'appruvazioni di l'ipoteca di u Regnu Unitu per uttrovi, è in i Stati Uniti ci hè a seconda stima di u PIB di Q3. Da i banche cintrali, senteremu u guvernatore di BoE Bailey, u presidente di a Fed di Cleveland, Mester, è a Fed pubblicà u so Libru Beige.