Futures Slip Cume Traders leghje trà e linee di Powell

Dopu à a fusione torrida, inspirata da Powell d'ieri, chì hà vistu u S&P a più svelta da maghju 2020 (pochi pochi ghjorni dopu a so più grande calata da ghjugnu 2020)…

A settimana passata, S&P 500 hà avutu u so megliu ghjornu da maghju 2020 è u so peghju ghjornu da ghjugnu 2020
[U rendimentu passatu ùn hè micca una garanzia di risultati futuri] pic.twitter.com/BA9p6MDzWZ

– Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) 5 di maghju 2022

… I futuri di i Stati Uniti anu pausatu a so crescita dopu chì Jerome Powell hà allentatu i timori chì a Riserva Federale sbloccarà un percorsu di rinfurzà ancu più aggressivu è hà pigliatu una crescita di 75bps da a tavula. À 745 am EDT, i futuri S&P 500 sò cascati di 0,6%, mentre chì i cuntratti Nasdaq 100 sò cascati di 0,8%, postu chì l'investituri digerivanu u votu di Powell per frenà l'inflazione, ricunnoscendu chì puderia infliggià qualchì "dolore" à l'ecunumia. In fattu, un esempiu di ciò chì a Fed teme hè ghjuntu prima oghje, quandu u BOE hà aumentatu 25bps cum'è previstu, ma hà avvistatu chì una recessione stagflationary hè imminente, postu chì u bancu cintrali aspetta avà chì u PIB si cuntrarà mentre l'inflazione cresce à duie cifre in i prossimi mesi. chì hè precisamente ciò chì succede quandu i banche cintrali sò assai daretu à a curva.

In altri attivi, u dollaru hà saltatu à i massimi di a sessione cum'è u cable hè cascatu à i minimi di lugliu 2020, i rendimenti di 10Y eranu flat attornu à 2.95 mentre u bitcoin hà scambiatu i massimi di ieri trà 39K è 40K.

"Intantu à u strettu di a pulitica monetaria, una quantità di risichi – l'inflazione persistentemente elevata, l'indicazione chì a dumanda di i cunsumatori si stende, è e cunsequenze ecunomiche di l'invasione russa di l'Ucraina – anu suscitatu a preoccupazione di l'investituri nantu à a forza di u futuru crescita economica", disse Richard Flynn. , direttore generale di u Regnu Unitu in Charles Schwab. "In questu cuntestu, a volatilità di u mercatu hè prubabile di continuà."

Per quelli chì ùn anu mancatu a sessione di u biancu ieri, u bancu cintrali di i Stati Uniti hà risuscitatu u tassu di riferimentu di un mità di puntu percentuale u marcuri, l'incrementu più forte da u 2000, per mantene l'inflazione sottu cuntrollu. Escludendu una crescita più aggressiva, u bancu cintrali hà datu un impulsu à i mercati di l'equità, cù l'S&P 500 affissendu u so più grande avanzu di ogni ghjornu da u 2020. U Nasdaq 100 hà chjusu 3.4% più altu, ma hè sempre calatu 17% questu annu.

" Semu perplessi perchè u mercatu pensa chì l'aumentu di a Fed fermarà l'inflazione ", disse Nancy Davis, fundatore di Quadratic Capital Management. "Vedemu l'inflazione cum'è guidata da spese massive di u guvernu, interruzioni di a catena di supply è, più recentemente, da l'invasione russa di l'Ucraina".

Sure, a Fed hè impotente per fà qualcosa contru l'inflazione, ma hà da fà qualcosa. I decisori pulitichi cercanu di ghjuglare cù a necessità di sminuì l'inflazione più veloce in quattru decennii contr'à u crescita ecunomica duramente guadagnata. In Auropa, l'ordine di fabbrica tedesca hè cascatu, mette in risaltu u peghju da a guerra. L'aumentu di u prezzu di e commodità complica ancu i sforzi per sottumette a pressione di i prezzi.

"A cumminazzioni di una inflazione elevata è una prospettiva ecunomica glubale indebolita hà alimentatu a preoccupazione di quantu i banche cintrali puderanu elevà i tassi d'interessu senza sovraccaricare l'ecunumia", Fraser Lundie, capu di i mercati publichi di redditu fissu in Federated Hermes, hà scrittu in una nota. à i clienti.

In u cummerciu di premarket, EBay hà sbulicatu 6.9% cum'è l'analisti dicenu chì i venti macro, cumpresa a guerra in Ucraina, l'inflazione è a fiducia di i cunsumatori, pressu i risultati à pocu pressu. L'impresa di e-commerce hà datu una prospettiva di vendite è di prufittu pocu brillanti per u sicondu trimestre, cum'è un colpu di vendita guidatu da una pandemia si svanisce. L'azzioni chinesi listate in i Stati Uniti anu cascatu di novu mentre l'investitori meditavanu una lista in espansione di imprese chì affruntà potenziali delistings di sicurezza è a decisione di tarifa di a Riserva Federale. JD.com (JD US) cummercializazioni di 2.8%, Pinduoduo (PDD US) -3.5% è Bilibili (BILI US) -5% in premarket. Alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Albemarle (ALB US) saltanu 14% in u cummerciu di premarket dopu chì a cumpagnia hà aumentatu u so prufittu è a guida di vendita per l'annu sanu, citendu a forza cuntinua in i prezzi in l'imprese di Lithium è Bromine. .
• L'azzioni di Hycroft Mining (HYMC US) aumentanu finu à u 36% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu chì u pruduttore di metalli preziosi hà datu un aghjurnamentu per u primu trimestre, cù a ditta dicendu chì u so bilanciu rinfurzatu li permette di taglià u debitu, compie studii tecnichi è lancià. un prugramma di esplorazione.
• L'analisti di Qorvo (QRVO US) anu dettu chì a guida di e soluzioni di freccia di radio ùn era micca l'aspettativa à mezu à a debule in Cina è l'altu inventariu, inducendu i taglii di u prezzu di u prezzu trà i brokers. L'azzioni di Qorvo anu cascatu u 4.9% in u cummerciu di postmarket u mercuri dopu a previsione di earnings ajustati per parte per u primu trimestre chì hà mancatu l'estimazione media di l'analista.
• Booking Holdings (BKNG US) hà impressiunatu l'analisti cù e prenotazioni d'aprile chì superanu i livelli di 2019 è i cumenti pusitivi nantu à i viaghji d'estate. L'azzioni anu aumentatu di 7,7% in u cummerciu postmarket dopu chì i rivenuti di u primu trimestre di a cumpagnia è e prenotazioni grossi anu battutu tramindui a stima media di l'analista.
• L'analisti di Twilio (TWLO US) anu evidenziatu u rendimentu di u marghjenu grossu è a reiterazione di a guida cum'è punti incoraggianti in i risultati di u fornitore di u software di cumunicazione, ancu s'è alcuni anu lasciatu vulendu più da u battutu di i rivenuti di l'impresa. L'azzioni anu aumentatu di 3.8% in u cummerciu dopu à l'ora di u mercuri dopu chì l'earnings per azione aghjustatu per u primu trimestre hà battutu l'estimazione media di l'analista.
• L'analisti di Fortinet (FTNT US) anu elogiatu u solidu trimestre di a cumpagnia di software infrastrutturali à a luce di e pressioni cuntinue di a catena di supply chain. L'azzioni di a cumpagnia anu aumentatu u 7% in u cummerciu estensu u marcuri dopu avè infurmatu i risultati di u primu trimestre è hà elevatu a so previsione per l'annu tutale.
• L'analisti di Etsy (ETSY US) eranu in generale pusitivi nantu à i risultati di l'impresa di e-commerce, anche se anu nutatu chì e sfide relative à u sfondate macroeonomicu è a riapertura di l'ecunumie pesavanu nantu à e prospettive di a cumpagnia. L'azzioni di Etsy anu cascatu u 10% in u cummerciu di postmarket mercuri dopu chì a so previsione per i rivenuti di u sicondu trimestre hè stata curta di a stima media di l'analista.

In Auropa, u Stoxx 600 hè cresciutu di 1% dopu a crescita di 1,8%. FTSE 100 in crescita di 1,1%, è DAX + 1,4%, cù a maiò parte di l'indici ben fora di i massimi di sessione. A tecnulugia, i beni immubiliarii è l'industriali eranu i settori più forti, l'autos è l'assicuranza sottumettenu mentre i guadagni sò sbiaditi. I risultati pusitivi da i grandi capitali cumpresi Airbus SE, Shell Plc, UniCredit SpA è ArcelorMittal SA anu ancu aiutatu à rinfurzà l'umore. Alcuni mutori europei notevoli:

• L'Airbus salta quant'è 8.5% in un 1Q "solidu", cù l'Ebit aghjustatu "significativamente" sopra u consensu, Bernstein dice, cù Jefferies chì nutà chì u puntu chjave hè u pianu di cresce a produzzione A320.
• L'azzioni di Shell aumentanu quant'è 3.6% dopu chì a cumpagnia rapporta un prufittu record per u trimestre. Jefferies hà dettu chì i risultati anu signalatu "forte" accelerazione di a compra di a seconda mità.
• UniCredit salta quant'è 7.6%, u più intraday dapoi u 29 di marzu, dopu avè infurmatu i rivenuti per u primu trimestre chì anu battutu l'estimi. L'analisti notanu earnings "solidi" ex-Russia.
• L'azzioni di S4 Capital anu cresciutu finu à u 20% ghjovi dopu chì a cumpagnia di media di Martin Sorrell hà dettu chì publicarà i so risultati per l'annu passatu dumani, dopu à un longu ritardu.
• L'azzioni di Outokumpu aumentanu finu à 9,3% dopu chì u fabricatore finlandese di l'acciaio hà prisentatu i so ultimi profitti, chì includenu parechji battiti à stimi di cunsensu, cumpresu nantu à l'Ebitda ajustatu.
• L'azzioni di Argenx aumentanu finu à u 6,7% dopu chì a ditta d'immunologia belga hà publicatu i so ultimi guadagni, chì includenu un grande battitu di vendite per a so droga chjave Vyvgart (efgartigimod).
• L'azzioni di Netcompany aumentanu quant'è 6.1%, u più intraday in un mesi, dopu chì u sviluppatore di software hà riportatu earnings 1Q chì sò largamente in linea cù stimi.
• Verbund hè cascatu u più in dui mesi dopu chì u cancelliere austriacu hà dettu ch'ellu hà dumandatu à i ministeri di e finanze è di l'ecunumia di sviluppà novi regule per amministrari i profitti eccessivi in ​​e cumpagnie cuntrullate da u statu.
• L'azzioni di Virgin Money scorri finu à 6,7% dopu chì u prestatore hà riportatu i risultati di a prima mità. Goodbody hà ligatu a caduta di u prezzu di l'azzioni à parechji fatturi, cumpresu u bancu chì ùn hà micca annunziatu una compra.
• Hikma Pharmaceuticals hè cascatu finu à l'11%, u più altu da aprile 2020, dopu chì a cumpagnia hà riduciutu a guida per a so divisione generica. Peel Hunt chjama l'aghjurnamentu "ovviamente deludente".

Nanzu à a sessione, u benchmark di l'azzioni di l'Asia hè aumentatu, prontu à chjappà un calatu di trè ghjorni, postu chì l'annunziu di a pulitica di a Riserva Federale calmò i timori annantu à l'altitudine super-sized. L'indice MSCI Asia Pacificu hà cullatu finu à 1,2% prima di paring guadagnà à circa 0,4%. A tecnulugia è i materiali sò stati i più grandi impulsi à u calibre di l'Asia cum'è a maiò parte di i settori anu aumentatu, cù TSMC è Infosys chì anu aghjustatu a misura. Inclinendu a tendenza, u calibre di azioni di a Cina hà chjusu più bassu dopu una festa di trè ghjorni in un segnu chì u prumessu di Pechino di stimulà a crescita ùn hà micca riesciutu à allevà e preoccupazioni nantu à e prospettive. A Fed hà datu un aumentu di 50 punti di basa chì era in linea cù l'aspettattivi u marcuri, è hà dettu chì una crescita più grande ùn era micca stata cunsiderata attivamente. Benchmarks in Filippine è Vietnam eranu trà i primi guadagni in a regione. I mercati di u Giappone è di a Corea di u Sud eranu chjusi per e vacanze. L'azzioni tecnologiche prubabilmente "vederanu un ulteriore rally finu à a prossima lettura di l'inflazione di i prezzi di u cunsumu di i Stati Uniti a settimana prossima", hà dettu Jessica Amir, una stratega di u mercatu di Saxo Capital Markets Australia. "L'aumentu di i tassi ùn era micca quant'è temutu", i rendimenti di i boni si sò ridutti è a volatilità hè diminuita, hà aghjustatu. U rallye hà marcatu una ripresa per l'azzioni battute di l'Asia, chì restanu impigliate in un mercatu bassu. U benchmark regiunale hè sottoperformatu à i pari americani è europei quist'annu, feritu da l'impattu di e restrizioni strette Covid-19 di a Cina è l'inflazione crescente in a regione.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà saltatu mentre u cable hè cascatu annantu à l'avvertimentu di recessione di u BOE, ricuperendu alcune di e so perdite post-FOMC quandu Powell hà escludutu un ritmu più aggressivu di strettu monetariu. U greenback hà cumerciatu più altu contr'à tutti i so parenti di u Gruppu di 10 è a curva di rendimentu di u Treasury s'hè appiattita, trimming some of the aggressive bull steepening di u marcuri chì seguita u risultatu FOMC. L'euro hè cascatu sottu à $ 1,06 è i rendimenti di i bonds europei à brevi data sò cascati cum'è l'aposti di l'altitudine di u BCE sò stati ridutti. L'ordine di a fabbrica tedesca hè cascatu, mettendu in risaltu u peghju da a guerra. A libbra hè cascata dopu chì u Bancu di l'Inghilterra hà avvistatu di una recessione stagflationary ancu quandu hà aumentatu un altru 25bps. A corona norvegese hà tenutu una perdita dopu chì u bancu cintrali hà mantinutu a so pulitica chjave invariata, cum'è largamente previstu trà l'analisti, è hà cunfirmatu u so pianu di furnisce un quartu aumentu di i costi di prestitu u mese prossimu. U dollaru di l'Australia hà riduciutu i guadagni di ieri; I dati ecunomichi chinesi più debuli di l'aspittatu anu suscitatu preoccupazioni annantu à a dumanda di l'esportazioni di e materie prime di a nazione è hà pesatu nantu à i rendimenti di i ligami sovrani di l'Australia.

U yuan di a Cina hè cascatu postu chì i dati ecunomichi debuli anu colpitu u sentimentu. U USD / CNH s'arrizzò 0.4% à 6.6489; USD / CNY guadagna da 0,2% à 6,6194 dopu chì l'attività di servizii di a Cina hè cascata à u so livellu più debule in più di dui anni in Aprile, postu chì i focu è i blocchi di Covid continuanu à sbattà a spesa di i cunsumatori è minaccianu a crescita ecunomica. L'indice di i gestori di l'acquistu di Caixin China Services hè cascatu à 36,2 in April, u più bassu da ferraghju 2020, postu chì i focu è i blocchi di Covid anu continuatu à sbattà a spesa di i cunsumatori, minacciandu a crescita ecunomica.

In i tassi, u front-end di u Treasury estende brevemente e perdite, dopu a mossa in gilts dopu chì u Bank of England hà aumentatu 25bp cù trè votanti chì cercanu un muvimentu più grande di 50bp. I rendimenti di l'annu 10 di i Stati Uniti anu scambiatu intornu à 2,95%, pocu cambiatu dopu à ritirata da l'altu di u ghjornu; i gilts superanu . I rendimenti sbuchjate quant'è 6bp in u front-end di a curva prima di ritruvà; I rendimenti di 2 anni di u Regnu Unitu anu sguassatu l'aumentu di 3bp chì seguitanu l'annunziu di a pulitica di u Bank of England; e perdite di front-end di led flatten 2s10s, 5s30s spreads da ~ 2bp è ~ 4bp in u ghjornu. A mossa di appiattimentu di l'orsu hà spargugliatu 5s30s vicinu à i minimi di a sessione in a prima sessione di i Stati Uniti, rilassendu una parte di u toru post-Fed di u marcuri. I parlanti di a Fed ripiglià u venneri cù sei avvenimenti previsti.

In seguitu à l'annunziu di pulitica di u marcuri, i scambii di notte sò avà i prezzi in quasi 50bp aumentu di i tassi in e prossime trè riunioni di pulitica. Slate d'emissione di dollari viotu finu à avà; a sessione hà u putenziale di esse occupatu datu una quantità di emittenti previsti chì sò stati finu à sta settimana. Libor à trè mesi di dollari hè cascatu -3,54bp à 1,37071%, u so primu calatu da u 5 d'aprile.

Fighjendu u calendariu d'oghje, avemu a decisione di pulitica BoE (una crescita di 25bps cum'è nutatu prima, ma accumpagnata da un avvisu assai dovish di recessione à a fine di 2022) è l'elezzioni lucali di u Regnu Unitu. Altrimenti da i banche cintrali, avemu da sente da Lane, Holzmann è Centeno di u BCE. I rilasci di dati includenu e richieste iniziali settimanali di disoccupazione da i Stati Uniti è a produtividade non agricula. Infine, l'earnings releases oghje include Shell.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,7% à 4,267.00
• MXAP aumenta di 0,4% à 167,94
• MXAPJ cresce di 0,4% à 556,06
• Nikkei calata da 0,1% à 26 818,53
• Topix pocu cambiatu à 1,898.35
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,4% à 20 793,40
• Shanghai Composite in crescita di 0.7% à 3,067.76
• Sensex cresce di 0,3% à 55,834.32
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,8% à 7 364,65
• Kospi calata di 0,1% à 2 677,57
• STOXX Europe 600 in crescita di 1,2% à 446,50
• Brent Futures in crescita di 0,4% à $ 110,56/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,5% à $ 1,890.84
• L'indice di u dollaru US hè in crescita di 0,34% à 102,94
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.01%
• L'euro hè calatu di 0,3% à $ 1,0587

Top News Overnight da Bloomberg

• U membru di u Cunsigliu Esecutivu di a BCE, Fabio Panetta, hà dettu chì l'espansione ecunomica s'hè quasi fermata in a zona di l'euro è face più "costi elevati" mentre i decisori pulitici battenu l'inflazione record.
• À a vigilia di u 25u anniversariu di a so indipendenza, u bancu cintrali di u Regnu Unitu hè largamente previstu di aumentà i tassi d'interessu à 1% – u più altu dapoi a crisa finanziaria – è di spiegà cumu intende piglià passi inesplorati versu un sbloccare più di un decenniu di compra di obbligazioni
• U Primu Ministru di u Regnu Unitu Boris Johnson hà da scuntrà u so omologu giapponese Fumio Kishida in Londra induve si prevede di discutiri un pianu per sustene e nazioni asiatiche in a diversificazione da u petroliu è u gasu russu.
• Boris Johnson hè statu ingugliatu da u scandalu durante mesi è hè vicinu à esse cacciatu da i membri di u so Partitu Conservatore. Ghjovi, i votanti in tuttu u Regnu Unitu sò prubabilmente dà u so propiu calciu. I risultati di l'elezzioni lucali tipicamente dannu perdite per i partiti dirigenti, soprattuttu s'ellu sò stati in u putere per 12 anni cum'è i conservatori.
• U Cumitatu di a Pulitica Monetaria di u Bancu di Riserva di Nova Zelanda tornerà à un cumplementu cumpletu di sette per a prima volta questu annu quandu si riunisce più tardi stu mese. L'assistente di u guvernatore Karen Silk si unisce à a RBNZ u 16 di maghju è serà un membru internu di u cumitatu da quella data.
• U dollaru hè cascatu u mercuri u più in quasi un mese nantu à una basa ponderata di u cummerciu dopu à l'ultima decisione di pulitica di a Riserva Federale, ma accoppia alcune di queste perdite postu chì a mossa era più falata à u posizionamentu à cortu termine.

Una ripartizione più dettagliata di i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac hà cumerciatu positivamente cum'è a regione hà reagitu à a riunione di FOMC induve a Fed hà aumentatu i tassi da 50bps cum'è l'aspittava è hà annunziatu per cumincià à riduce u bilanciu da u prossimu mese , mentri u presidente di a Fed Powell dispelled preoccupazioni di una crescita di 75bps più aggressiva. L'ASX 200 era più fermu cù i minatori d'oru sustinuti da i prezzi più alti è cum'è u settore di l'energia hà benefiziu da l'embargo di u petroliu russu prupostu. Hang Seng è Shanghai Comp eranu più alti dopu à u ritornu di u cuntinente da e vacanze di u ghjornu di u travagliu, ma cù avanzamenti inizialmente cuntenuti da parechji venti contrari, cumprese una estensione di restrizioni COVID in Pechino, u deterioramentu di i servizii Caixin è i PMI composti, mentre chì a SEC di i Stati Uniti hà aghjustatu più di 80 cumpagnie. à a so lista per a delisting possibbili è HKMA hà ancu aumentatu a so tarifa di basa per 50bps in lockstep cù a Fed.

Top Notizie Asiatiche

• Concerns Mount Over Asset Sales; Stocks Fall: Evergrande Update
• L'S&P 500 resta caru malgradu a caduta guidata da u rendiment: vista macro
• A Corea di u Nordu rialza un bloccu di grandezza dopu un ghjornu, dice Yonhap
• L'aumentu di a tarifa sorpresa di l'India Spurs scommesse aggressive

Borse europee sò più fermi in tuttu u bordu, Euro Stoxx 50 + 1.3%, benefiziu da a Fed perceive less-hawkish è assuciata Wall St. / APAC performance. In i Stati Uniti, i futuri sò più dolci in tuttu u pianu, ancu s'è i piace di l'ES fermanu in relativa vicinanza à i migliori livelli di notte, ES -0.5%. Torna à l'Auropa, i settori sò soprattuttu pusitivi cù Real Estate è Tecnulugia i surperformatori mentre i nomi difensivi sò in ritardu.

Top Notizie Europee

• UniCredit piglia $ 2 miliardi di hit in Russia per copre a potenziale uscita
• UK April Composite PMI 58.2 vs Flash Reading 57.6
• BMW Profit batte e stime nantu à una forte dumanda di vitture di punta
• L'aumentu di i tassi in Norvegia bloccatu è caricatu per u ghjugnu per riduce l'inflazione

FX:

• Dollaru trova i so pedi dopu chì u FOMC cade in menu falconu cà fattu in a guida di pulitica da a sedia Fed Powell, DXY torna à portata di 103.000 vs 102.340 low.
• Aussie * minatu da l'appruvazioni di edifiziu assai più debule di e previsioni, u cummerciu mistu, a resistenza tecnica è psicologica; AUD/USD più vicinu à 0,7200 cà 0,7250 è AUD/NZD svanisce appena timida di 1,1100.
• Sterling debbule nantu à u super BoE ghjovi nantu à e prospettive chì MPC pò esse più circunspectu dopu l'ultime 25 bp hike; Cable down around 1.2550 vs 1.2635 peak and EUR / GBP firm on 0.8400 handle.
• L'euro sustinutu da u rimbalzu in i rendimenti di l'EGB è a scadenza di l'opzioni cum'è 1.8 bn roll off 1.0600.
• Loonie cushioned by crude alongside Norwegian Crown after no change in rates by Norges Bank chì si ferma à a pianificazione per u prossimu quartu di puntu in ghjugnu; USD / CAD soprattuttu sub-1.2750 è EUR / NOK capped sottu 9.9000.
• A Lira Turca s'hè deflattata cum'è l'IPC si stende ancu più al di là di u target è PPI più di 100%.
• U Zloty Polacco aspetta 100 bp da NBP è a Koruna Ceca 50 bp per cortesia di CNB.
• U Bancu Centrale di u Brasil hà risuscitatu u tassu Selic da 100bps à 12,75%, cum'è previstu, mentre chì lasciò a porta aperta à più ristrettu monetariu à un ritmu più lentu è hà cunsideratu apprupriatu per avanzà u prucessu di ristrettu monetariu significativamente in u territoriu ancu più restrittivu. BCB hà ancu dichjaratu chì e pressioni inflazionistiche derivanti da u periodu pandemicu anu intensificatu per via di prublemi ligati à a nova onda COVID-19 in Cina è a guerra in Ucraina, secondu Reuters.
• Norges Bank: Key Policy Rate 0.75% (exp. 0.75%, prev. 0.75%). Ripete chì a prossima caminata serà "prubabilmente" in ghjugnu. Adds, a Krone s'hè deprezzata di pocu tempu è hè avà più debule di u prughjettatu.

Rendimentu Fissu

• Muvimenti assai volatili in i ligami trà u FOMC, BoE è NFP, cù i Treasuries flipping from bull-to-bear steepening.
• 10 anno nota morbida in una larga gamma 119-09+/118-19+, Bunds flat trà 153.79-152.74 paràmetri è Gilts firm in catch-up trade ogni latu di 118.00.
• Bonos and Oats off best levels after digering Spanish and French multi-tranche debt issued

Commodities

• WTI è Brent sò stati pivotendu intervalli relativamente stretti davanti à e riunioni JMMC / OPEC + d'oghje, affinchendu attualmente guadagni di 0,30 USD/bbl.
• L'OPEC + hè previstu di mantene a so pulitica di aumentà a quota di pruduzzione di 432k BPD in u ghjugnu, elevatu da u 400k BPD in maghju cum'è parte di i termini di patti; Preview di newsquawk quì.
• L'oru spot hè offerta, ma hà persu a marca di USD 1900/oz in u cummerciu iniziale di l'Europa, una figura chì hà passatu a matina modestamente sottu.
• I sindicati di u travagliu norvegese anu dettu chì e discussioni salariali iniziali cù l'imprese petrolifere anu sguassatu è procederanu cù a mediazione, secondu Reuters.

Criptu

• Bitcoin hè sottumessu è tornatu à i bassi di sessione esistenti di USD 39.4k in mezzu di a cobertura di a storia sottu WSJ; più largamente, Bitcoin hè statu fermu à a fine più bassa di i intervalli di a matina.
• I Senaturi di i Stati Uniti Warren è Smith anu mandatu una lettera à Fidelity nantu à u so pianu Bitcoin 401 (k) chì permettenu à l'investituri per assignà quant'è 20% di i so portafogli in Bitcoin, secondu WSJ; senatori suggerenu chì Bitcoin puderia esse troppu risicatu per i salvatori.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: 1Q Unit Labor Costs, est. 10.0%, prima 0.9%
• 08:30: 1Q Nonfarm Productivity, est. -5.3%, prima 6.6%
• 08:30: Rivendicazioni Continue d'Aprile, 1.4m est., prima 1.41m
• 08:30: Rivendicazioni iniziali di disoccupazione d'aprile, stima 180.000, prima di 180.000

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Di solitu dormu versu 945 pm ogni sera, ma i partiti di football tensi spessu disturbanu quellu equilibriu è a notte passata era l'ultimu disturbu di u sonnu. Eru ghjustu per chjude u mo iPad in lettu è dorme cum'è Man City simu dui gol avanti in tempu di preghjudiziu in a semi di a Champions League. Aghju stà u minutu extra è in quellu minutu u Real Madrid hà marcatu duie volte, hà pigliatu u ghjocu in u tempu extra è infine hà vintu un corbata stupente. Infine, aghju spentu u mo iPad 10 minuti prima di a fine, ma ùn pudia dorme, cusì l'aghju tornatu dopu avè vintu. Liverpool vs Real Madrid serà una finale epica! Allora in tuttu una sera frenetica chì prova di fighjà a Fed mentre a mo moglia è aghju fighjulatu Ozark (stressante in u so dirittu) è dopu u football. Sò stancu sta mane.

Allora dopu à tuttu questu, a Fed hà decisu intenzionalmente o involontariamente chì u mercatu hà avutu abbastanza stress per avà è chjappà nantu à i percorsi potenziali più falchi per a pulitica. In u risultatu, l'aziende sò cresciute, i rendimenti sò caduti (in particulare in u front-end), u creditu strettu, u dollaru slumped è u petroliu custruitu nantu à a so prima manifestazione.

Lasciemu assai brevemente u pezzu di noioso fora di a strada in una linea o duie. In fondu, u FOMC hà aumentatu i tassi di + 50bps è hà signalatu chì avarianu cuminciatu à riduce a dimensione di u so bilanciu in u ghjugnu, tramindui in linea cù e nostre aspettative (A nostra rivista completa di l'eco di i Stati Uniti hè quì).

Tuttavia, a quistione più pressante per i mercati era quantu disposti u Cumitatu era di cunsiderà l'aumentu di i tassi futuri di + 75bps. I participanti di u mercatu ùn anu micca bisognu di aspittà assai per una risposta, cum'è u presidente Powell hà noteu rapidamente chì i surghjenti di + 75bp ùn sò micca stati attivamente cunsiderati, mentre chì e surghjenti di + 50bp eranu nantu à a tavula per a "prossima coppia" di riunioni. In linea, i prezzi di u mercatu per e duie prossime riunioni anu finitu u ghjornu à + 100bps, avendu sguassatu qualsiasi di i picculi, ma in crescita recentemente, premium priced in per + 75bps nantu à e riunioni di ghjugnu è di lugliu. U rebuke fermu hà purtatu à una manifestazione in i rendimenti di u Treasury, guidatu da u short-end, cum'è i rendimenti di 2yr cadunu -14.0bps, mentre chì i rendimenti di 10yr eranu relativamente benigni -3.7bps in paragone. U muvimentu in 10yrs nominali hà di novu mascheratu a divergenza in a descomposizione guidata da l'interpretazione dovish di u mercatu, cù breakevens allargate + 4.9bps à 2.88%, mentre chì i rendimenti veri cadunu -8.6bps, sempre riesciutu à finisce u ghjornu in territoriu pusitivu à 0.05%.

In altrò in u presser, u presidente hà fattu parechje menzioni di l'intenzione di u Cumitatu di ottene "rapidamente" a pulitica versu livelli più neutrali, datu u travagliu monumentale di lotta à l'inflazione. Ellu s'hè oppostu quandu li dumandò se a pulitica avaristi ultimamente bisognu di ghjunghje à una postura restrittiva piuttostu chè neutrale, ma ùn l'hà micca esclusu. Mantene sempre a speranza chì a Fed puderia ingegneria un sbarcu suave dopu à stu ciculu di caminata, ma per esse ghjustu, hè difficiule d'imaginà ch'ellu dice qualcosa altru. Citò i bilanci forti di a famiglia è di i cunsumatori cum'è ragioni per chì l'ecunumia puderia resiste à u ciculu di l'escursionismo, quandu in verità, quella stessa forza quandu l'inflazione hè à i massimi multi-decenni hè per quessa chì a pulitica averà probabilmente bisognu à ghjunghje à livelli restrittivi micca attualmente apprezzati da i prezzi di u mercatu. . In u mo parè, a Fed pò cuntrullà l'expectativa di u mercatu vicinu, ma al di là di questu hè tutte e dati di inflazione. S'ellu ùn migliurà micca allora 50bps seranu in diretta à ogni riunione è micca solu a "coppia prossima", è i risichi 75bps seranu torna nantu à a tavula. Questu hè tuttu per un altru ghjornu però.

Quandu tuttu hè statu dettu è fattu, u mercatu hà pigliatu -11.7bps da a stretta di pulitica durante u 2022, cù i futuri chì implicavanu i fondi alimentati à 2.77% dopu a riunione di dicembre. I futuri implicanu ancu chì a Fed hà da chjappà i so tassi di terminale in u terzu trimestre di l'annu prossimu, ma quella tarifa era circa -18bps più bassu dopu à a riunione à 3.24%.

Infatti, u spaziu di respirazione datu da a rimozione di i primi di l'aumentu di i prezzi hà mandatu l'azzioni americani in una lacrima. Pocu cambiatu in capu à a riunione, u S&P 500 hà finitu u ghjornu + 2.99% più altu, u so più grande guadagnu di un ghjornu da maghju 2020. Ogni settore hà finitu in u verde, cù un pienu 477 cumpagnie chì anu publicatu guadagnà, u più da u ferraghju. I guadagni sò stati largamente basati, cù ogni settore, ma l'immubiliare (+ 1,09 %) guadagnanu almenu 2 %, anche se l'energia (+ 4,12 %), e cumunicazioni (+ 3,68 %) è a tecnulugia (+ 3,51 %) eranu i standouts. En ligne, l'indice NASDAQ (+3,19%) et FANG+ (+3,40%) ont surpassé, sur la baisse des taux d'actualisation.

In l'Asia, l'azzioni di a Cina continentale sò tornati dopu à uni pochi di ghjorni di vacanze è sò in territoriu pusitivu cù u Shanghai Composite (+0.95%) è CSI (+0.28%) più altu. Intantu, u Hang Seng (+0.76%) hè cummerciale, ma paring i so guadagni di prima matina. In altrò, l'S&P/ASX 200 (+0,67%) hè cullà mentre i mercati giapponesi è coreani sò chjusi per i vacanze publichi. Fora di l'Asia, i cuntratti nantu à l'S&P 500 (-0.08%) è u NASDAQ 100 (-0.07%) sò fraccionalmente più bassi. Stoxx 50 futures sò + 2.4% per un effettu di catch-up post Fed.

I dati di a prima matina anu dimustratu chì l'attività di u settore di i servizii di a Cina hè stata cuntratta in più in aprile, postu chì u PMI di i servizii di Caixin hè cascatu à 36,2, u so livellu più bassu da l'iniziu iniziale di a pandemia in ferraghju 2020 è paragunatu à a lettura di 42 di marzu.

Torna avà à a vita prima di a Fed. Prima avemu vistu i bonds sovrani vendenu in Europa, cù rendimenti nantu à bunds 10yr marginalmente + 0.7bps à 0.97%, avendu regularmente cummerciatu sopra a marca 1% durante a sessione. Quelli muvimenti sò stati ripresi in tuttu u cuntinente è ci hè statu un allargamentu ulteriore di i spread periferici, cù a distanza trà i rendimenti italiani di 10 anni nantu à i bunds allargate da + 6.7bps à 198bps. Hè a so 11e mossa consecutiva più larga, è porta a diffusione à u so livellu più altu di chiusura in quasi dui anni. Avemu vistu ancu una mossa simile cù a diffusione spagnola, chì hè ancu u più altu in quasi dui anni, à 109bps. Hè prubabile chì averemu una inversione decente sta mattina però.

Ddu selloff in i bonds sovrani hè ghjuntu cum'è i prezzi di u petroliu anu invertitu i so cali finu à sta settimana, cù u Brent Crude + 4,93% à $ 110,14/bbl dopu chì u presidente di l'UE Von der Leyen hà prupostu una pruibizione di u petroliu russu in l'ultimu pacchettu di sanzioni. Von der Leyen hà dettu chì questu seria fattu "in modu ordinatu", cù a pruposta chì vede u petroliu crudu russu eliminatu in 6 mesi, è i prudutti raffinati à a fine di l'annu. Tuttavia, u ministru di l'Affari Esteri ungherese hà dettu chì "In a so forma attuale, u pacchettu di sanzioni di Bruxelles ùn pò esse sustinutu", chì rischia di mantene u pacchettu postu chì deve avè un accordu unanimu trà i 27 stati membri. Bloomberg hà dettu chì e persone familiarizate cù a materia dicendu chì l'Ungheria è a Slovacchia seranu accordati un periudu più longu finu à a fine di u 2023 per rinfurzà e sanzioni. Ancu l'azzioni di l'energia anu benefiziu di l'aumentu di i prezzi ieri, eranu soprattuttu l'eccezzioni in Europa, induve u più largu STOXX 600 hà sappiutu una diminuzione più grande di -1,08%. Sta matina, Brent crude (+0,43%) allargeghja i so guadagni.

Aspittendu avà, i banche cintrali restanu à l'agenda oghje ancu, cù a decisione di u Bancu d'Inghilterra à a mità di ghjornu induve u cunsensu è i prezzi di u mercatu aspettanu una crescita di 25bps, chì avaristi Bank Rate finu à u so livellu più altu da u GFC. , à 1%. In a so preview (link here), u nostru economistu di u Regnu Unitu hè in ligna cù questu, è aspetta chì u messagiu core da u MPC per esse simili à marzu, mette in risaltu l'inconfortu è intensificatu u scambiu trà u crescita è l'inflazione. Hè ancu aspittendu chì u MPC cunfirmà a so intenzione di cumincià à vende gilts, ma ùn pensa micca chì averemu i dettagli finu à Aostu, cù a vendita chì principia à principiu di settembre.

Restendu in u Regnu Unitu, avemu ancu l'elezzioni lucali chì si sò tenuti oghje chì saranu una tappa impurtante à mezu termine per u guvernu è l'uppusizione, è i nostri economisti britannichi anu riunitu una anteprima (link here). L'annu passatu, i Cunsirvatori anu avutu un bellu set di risultati mentre l'ecunumia riaperta in mezu à u lanciu di a vacuna. Ma mentre ch'elli eranu 9 punti davanti à i laburisti in i sondaggi un annu fà, sò avà 6 punti daretu à elli secondu a media di Politicu, dunque hè un cuntestu assai diversu. Tuttavia, datu chì a maiò parte di i sedi à piglià oghje sò stati battuti per l'ultima volta in 2018, quandu i Cunsirvatori è i Laburisti eranu apprussimatamente uguali in i sondaggi durante a prima carica di Theresa May, a scala di perdite di i Conservatori pò esse micca cusì grande cum'è l'oscillazione di u scrutiniu di l'ultimi 12. altri mesi implicarebbe. Un cuncorsu impurtante da guardà sarà l'elezzioni di l'Assemblea in l'Irlanda di u Nordu, induve u partitu naziunalistu irlandese Sinn Féin guidanu in i sondaggi, è puderia diventà u più grande partitu per a prima volta da a partizione irlandese in l'anni 1920. U sondaghju di Politico mette u Sinn Féin à 26%, davanti à u unionista DUP à 19%.

In u latu di dati eri, avemu vistu u rapportu di l'ADP di i salarii privati ​​per l'aprili, chì mostrava una crescita più debule di 247k in April (vs. 383k previstu). Chì vene davanti à u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti di dumane, induve i nostri economisti s'aspittavanu chì i salarii non agriculi anu aumentatu di + 465k in April. Dopu ci era l'indici di servizii ISM per April, induve u titulu si sentia à 57.1 (vs. 58.5), ma l'indici di i prezzi pagati s'arrizzò à un record 84.6. Intantu, in Europa, u PMI cumpostu finali per l'Euro Area in April era in linea cù a lettura flash à 55.8, è a vendita di vendita di marzu hè cascata da -0.4% (vs. -0.3% previstu).

À u ghjornu avanti avà, è i punti culminanti includeranu a decisione di pulitica BoE sopra citata è l'elezzioni lucali di u Regnu Unitu. Altrimenti da i banche cintrali, avemu da sente da Lane, Holzmann è Centeno di u BCE. I rilasci di dati includenu ordini di fabbrica tedeschi è a produzzione industriale francese per marzu, i servizii finali di u Regnu Unitu è ​​​​PMI cumposti per aprile, è e richieste iniziali settimanali di disoccupazione da i Stati Uniti. Infine, l'earnings releases oghje include Shell.