Futures Slide On Doubt Biden Pò Passà $ 1.9 Trillion Stimulus; Reflation Trade Fizzles

U futuru azziunariu americanu è e azzioni mundiali sò calati venneri dopu chì Joe Biden hà svelatu u so pianu di stimulu massiccia – è forse insostenibile – postu chì crescenu e preoccupazioni chì u presidente elettu hà da luttà per ottene u sustegnu per u so pianu di sollievu pandemicu di 1,9 trilioni di dollari. E azzioni sò calate mentre i ligami eranu misti.

In rimarche in prime time, Biden hà spiegatu una pruposta chì include 415 miliardi di dollari destinati à a risposta COVID-19, circa 1 trilione di dollari in sollievu direttu per e famiglie, è circa 440 miliardi di dollari per e piccule imprese è e cumunità duramente colpite da a pandemia.

Ma quellu impulsu iniziale hè più tardu svanitu quandu l'appetitu per u risicu diminuì, alzendu i prezzi di i prestiti è di u dollaru, è colpendu azzioni mentre l'attenzione si hè rivolta à quantu di u pacchettu serà finalmente passatu da u Cungressu, cù u prezzu di primu passu è l'inclusione di proposte stabilite per esse opposti da parechji Ripubblicani . Mentre i legislatori si disputanu nantu à i dettagli, e rivendicazioni senza travagliu di i Stati Uniti publicate ghjovi pitturanu un quadru disgraziatu è i Stati Uniti guidanu tutti i paesi in morte di virus, u statu di New York riporta più di 200 vittime ogni ghjornu per a prima volta da maghju.

"A ghjente dice chì hè un gran numaru, ma i mercati agiscenu guasi cum'è una delusione", hà dettu James Athey, direttore d'investimenti in Aberdeen Standard Investments. "Pensu chì forse u mercatu hà fattu un prezzu per un cuntrollu supplementu di 2.000 $ per a populazione di i Stati Uniti, ma ciò chì si prupone hè una ricarica di 1.400 $ per piglià u tutale à 2.000 $ perchè 600 $ sò dighjà stati accettati."

Chì … più i mercati si rendenu contu chì u pianu hè improbabile di passà in u so furmatu, perchè sì ancu un Demucraticu centristu oppone tuttu u pianu pò sfondassi. L'investitori anu digeritu ancu a pruspettiva di a crescita di l'impositi per pagà u pianu.

"A preoccupazione hè ciò chì significherà da un puntu fiscale", hà dettu Tim Ghriskey, strateg strategista d'investimentu in Inverness Counsel in New York. "A spesa hè faciule da fà, ma a quistione hè cumu avete da pagà per questu? I mercati ignoranu spessu a pulitica ma ùn ignoranu micca spessu l'impositi ".

"I grandi piani fiscali di Biden sò fora di u saccu, è avà a situazione terribile attuale contrasta e speranze di a riflessione di i Stati Uniti ", hà scrittu Antoine Bouvet, strategu senior in tariffu di ING Groep NV, in una nota. "Hè improbabile chì avarà da migliurà prestu, datu u ritimu lentu attuale di sparghjera di vaccini".

I cumenti di Biden sò ghjunti dopu chì u presidente di a Riserva Federale, Jerome Powell, hà pigliatu un tonu tonu in i cumenti in un simposiu virtuale cù l'Università di Princeton. Powell hà dettu chì a banca centrale di i Stati Uniti ùn alza micca i tassi d'interessu prestu è hà rifiutatu i suggerimenti chì a Fed puderia cumincià à riduce i so acquisti di obbligazioni à pocu tempu.

E preoccupazioni di l'investitori nantu à e prospettive di una ripresa ecunomica glubale sò state suscitate ancu dopu chì a Francia hà rinfurzatu i so cuntrolli à e fruntiere è hà fattu avanzà u so coprifu notte da duie ore à 6 ore di sera per almenu duie settimane per pruvà à rallentà a diffusione di infezioni à coronavirus, mentre chì a Cancelliera Angela Merkel hà dumandatu "azzione assai veloce" per cuntrastà a diffusione di varianti di u coronavirus.

Di conseguenza, l'indice di capitale mundiale MSCI era inferiore di 0,2%. S&P 500 e-mini futures spedinu 0.3% à 3.779. U fabricatore cinese di smartphone Xiaomi hè cascatu 10% dopu chì l'amministrazione Trump inaspettatamente hà fattu una lista nera di a sucietà per presunti ligami militari cù a terza più grande cumpagnia petrolifera di u paese per e so forature in u mare di a Cina Meridionale.

L'azzioni europei anu seguitu i mercati asiatichi più bassi, cù u pan-europeu STOXX 600 in calata di 0,4% cume l'imprese energetiche è i minatori anu purtatu calate in l'indice Stoxx 600, cù u calibru in corsu per a so prima perdita settimanale dapoi a mità di dicembre. L'ottimisimu annantu à u pacchettu di l'aiutu di i Stati Uniti avia aiutatu à stimulare u cummerciu di riflazione, ma u pianu hè luntanu da un accordu fattu. A pruposta di Biden puderia esse dilicata sottu à l'uppusizione di u Cungressu, è ci hè a pussibilità chì alcune tasse possinu aumentà. FTSE 100 di Londra 0.6% hè più debule, cù quest'ultima bluccata da i dati chì mostranu chì l'ecunumia britannica s'hè ridutta di nuvembre per a prima volta dapoi a chjusura iniziale COVID-19 a primavera scorsa mentre e regule di distanzamentu suciale si sò strette.

Nanzu venneri, un benchmark di l'azzioni regiunali asiatiche hè scappatu, ponderatu da u fabricatore di smartphone cinese Xiaomi dopu chì l'amministrazione Trump abbia elencatu a sucietà è 10 altre cumpagnie. Xiaomi hè cascatu 10% nant'à a mossa inaspettata chì significa chì l'investitori americani seranu pruibiti di cumprà i so tituli è duveranu cederà participazioni da nuvembre. A Corea di u Sud hà sottupperformatu quandu Samsung Electronics hè cascatu, mentre chì l'azzioni giapponesi anu ancu calatu, guidati da i pruduttori di l'automobili nantu à i prublemi di a catena di fornimentu è a scarsità di chip. U pruprietariu di Uniqlo Fast Retailing hè calatu ancu dopu à u prufittu di l'uperazione battutu e stime. L'azzioni di Taiwan anu rinunziatu i guadagni precedenti malgradu l'avanzata di Taiwan Semiconductor Manufacturing. U giant chip hà riportatu guadagni ottimisti è hà divulgatu piani per quantu $ 28 miliardi di spese di capitale in 2021. I chips blu cinesi anu allentatu u 0,2%, scattendu una striscia di vittoria di quattru settimane, dopu chì u venneri u paese hà riferitu u numeru più altu di novu COVID-19 casi in più di 10 mesi. U sentimentu hè statu ancu agguatu da un ulteriore sforzu in e relazioni sino-americane dopu chì l'amministrazione Trump impunissi sanzioni à i funziunarii è l'imprese per presunte malfatture in u Mare di a Cina Meridionale è una interdizione d'investimentu per nove imprese in più.

In FX, u dollaru hà recuperatu a maiò parte di a diminuzione di u ghjovi nantu à i cumenti da u presidente di a Reserva Federal Jerome Powell chì indicava chì una crescita di i tassi hè fora di l'agenda.

In i tassi, i Tesoreri anu avanzatu nantu à e preoccupazioni chì u pianu di sollievu di 1,9 trilioni di dollari di Biden pò attirà l'uppusizione repubblicana nantu à a spesa di big-ticket per e priorità demucratiche cumprese l'aiutu à i guverni statali è lucali. U rendimentu di u Tesoru di 10 anni hà allentatu 3bps vicinu à 1,10%, mentre i bonds australiani anu saltatu nantu à u pianu di emissione AOFM cun rendimentu di 10 anni vicinu à 1,08%. Aussie à u fondu di u cartulare G-10, u yen tene vicinu à 103,80 / USD.

In merci, l'oliu hè scappatu da un massimu di 10 mesi è Bitcoin hà fluctuatu intornu à 38.000 $ dopu à u recuperu da u rapidu affundamentu di sta settimana. I prezzi di u petroliu, chì avianu cresciutu annantu à un dollaru debule è forti dati di importazione cinesi, sò calati quandu e preoccupazioni COVID-19 in Cina anu colpitu u sentimentu. U futuru di u petroliu crudu Brent hè cascatu di 1,2%, à 55,71 $ u barile mentre chì WTI hà persu 0,9% à 53,11 $. L'oru spot s'arrizzò 0,2% à 1,850,16 $ per unza.

Oghje a stagione di i guadagni hà da cumincià à u pienu cù risultati da JPMorgan, Citigroup è Wells Fargo. L'investituri anu da circà à vede se e banche cumincianu à riduce e riserve di creditu, riprendenu i riacquisti è furniscenu una guida chì mostra chì l'ecunumia migliora, hà dettu Thomas Hayes, presidente di Great Hill Capital in New York.

Istantanea di u Mercatu

• S & P 500 futures down 0.4% à 3.777,25
• STOXX Europe 600 scende di 0,4% à 410,39
• MXAP falatu da 0,6% à 209,00
• MXAPJ scende di 0,5% à 698,28
• Nikkei hà calatu 0.6% à 28.519,18
• Topix hè falatu da 0,9% à 1.856,61
• Indice Hang Seng in crescita di 0.3% à 28.573,86
• Shanghai Composite cresce di 0,01% à 3,566,38
• Sensex scende da 1,1% à 49.025,22
• Australia S & P / ASX 200 invariata à 6.715,43
• Kospi hè calatu di 2% à 3.085,90
• U futuru Brent scende di 1,6% à 55,50 $ / bbl
• U puntu d'oru cresce 0.4% à 1.854,19 $
• Indice di u Dollaru US in crescita di 0,2% à 90,39
• U rendimentu 10Y di Germania hà aumentatu 0.6 bps à -0.544%
• Euro falatu di 0,2% à 1,2137 $
• U rendimentu 10Y talianu hè aumentatu di 4.3 bps à 0.532%
• U rendimentu spagnolu 10Y hè cascatu 0.3 bps à 0.058%

Top Notte Overnight da Bloomberg

• U primu ministru talianu, Giuseppe Conte, corre in tempu contr'à u tempu per furmà una nova magiurità chì u teneria à u putere dopu chì un alliatu junior l'abbandunessi, cù a ghjurnata di conti prevista per marti in un votu à u Senatu. Ma l'opzioni di u primu ministru – è a so stanza di manuvra – sò limitate
• L'ecunumia di u Regnu Unitu hà calatu menu di ciò previstu durante u bloccu di nuvembre, rendendu pussibule a nazione eviterà una recessione à doppia immersione
• I tassi d'interessu attuali di a Cina sò adatti è u livellu di i rapporti di esigenze di riserva di e banche ùn hè micca altu, dice Sun Guofeng, capu di u dipartimentu di politica monetaria di PBOC, in un briefing

Un sguardu rapidu à i mercati mundiali per cortesia di Newsquawk

I mercati azionarii asiatichi sò stati suttumessi mentre ùn anu micca riesciutu à scunfighjà u debbulu di i Stati Uniti induve i principali indici sò stati trascinati versu a stagione di i guadagni è in mezu à scoraggiare i numeri di reclami senza travagliu , cù i participanti chì digeriscenu dinò a lista nera americana di cumpagnie cinesi supplementari è u presidente elettu Biden piani di stimulu in i quali hà annunziatu un pianu di salvezza è recuperu in dui passi. I dettagli di u pianu di salvamentu di USD 1,9 tln eranu stati marcati in anticipu chì includevanu una spinta in pagamenti di stimulu à USD 2,000 è dumandavanu un salariu minimu naziunale di USD 15 / ora, mentre u pianu di recuperu serà svelatu u prossimu mese è hà aghjuntu u scopu di vaccinazione hè per 100mln colpi in i primi 100 ghjorni di u so mandatu. Biden hà dichjaratu ancu chì u pianu ùn vene micca à bon pattu è hà fattu una riferenza à tutti quelli chì paganu a so ghjusta parte in l'impositi chì dopu anu vistu qualchì ligera calata in i futuri azziunarii americani per ripiglià i lievi calati d'eri. ASX 200 (U / C) hà chjusu pianu postu chì a surperformance in tecnulugia hà aiutatu à mantene l'indice à galla è in mezu à speranze di allentà ulteriormente e restrizioni cù u guvernu di u statu di Victoria chì prevede di permettere à i studienti internaziunali di rientre in u statu, mentre Nikkei 225 (-0,6% ) hà languitu dopu à l'afflussi di muneta dannosi recenti è hà dumandatu à u Primu Ministru Suga di cunsiderà una dichjarazione di statu d'emergenza in tuttu u paese. Hang Seng (+ 0,2%) è Shanghai Comp. (U / C) eranu indecisi malgradu u PBoC chì cunduce una operazione CNF 500bln di 1 annu MLF, cun appetitu di risicu sfruttatu dopu chì i SU anu aghjustatu nove cumpagnie à a lista di imprese chì considera chì sò associate cù l'armata cinese cumprese COMAC è Xiaomi chì anu vistu u l'ultima calata di circa 10%, mentre i Stati Uniti includenu ancu CNOOC è Skyrizon à a so lista di entità per via di minacce à a sicurezza naziunale chì li sottumettenu à restrizioni à l'esportazione. Infine, i JGB di 10 anni sò stati fermi cù i prezzi mantenuti à galla da l'umore pocu inspiratu in Tokyo è cun una dumanda più ferma à l'asta di liquidità rinfurzata per i JGB di più longa data chì facenu pocu per stimulare i prezzi.

Top News Asiatiche

• A Cina Pò Accettà Alcuni Carichi Australiani Stranded
• Trump Blacklisting Jolts Ambizioni di a Cina di piglià nantu à Boeing
• U Giappone cerca l'approvazione à a mità di ferraghju di u vaccinu Pfizer
• A Cina drena inaspettatamente u numeru quandu u Leverage Custruisce in Obligazioni

L'indici core europei vedenu perdite modeste in tuttu u pianu (Euro Stoxx 50 -0,7%) dopu chì a regione hà pigliatu u bastone sottumessu / misto da a sessione Asia-Pac. Latu di u Statu, i futuri azziunarii di i SU sò conformi à u tonu scarsu dopu chì u presidente elettu di i Stati Uniti, Biden, abbia annunziatu u pacchettu di stimulu largamente telegrafatu da a notte à u ghjornu chì totalizeghja circa USD 1,9 tunnellate – per quale analisi cumpleta si pò truvà quì Inoltre, i participanti digeriscenu l'ultima escalazione in e tensioni US-Sino dopu chì Washington aghjunghjessi alcuni giganti industriali, energetichi è tecnologichi cinesi di grande tappu à a so lista nera – ancu se a visione generale hè chì a Cina hè improbabile di risponde à l'amministrazione Trump in uscita in a speranza e tensioni ponu esse raffreddate cù u presidente americanu entrante. I trader sò ancu in standby per u principiu ufficiale di a stagione di guadagnu di i Stati Uniti, cù JP Morgan (11: 55GMT), Wells Fargo (12: 55GMT) è Citigroup (13: 00GMT) tutti pronti à segnalà. Seguendu à u tema di e banche, ma in Europa, Exane prevede chì trè temi principali dominanu u settore bancariu europeu quist'annu: 1) a rapida caduta di i sbilanci resultanti in mudificabili aggiornamenti EPS è DPS, 2) venti ciclici NII è 3) riflessione – prubabile d'impurtanza a più à pocu pressu. Intantu, JP Morgan è Goldman Sachs sò rialzati nantu à e prospettive di u mercatu borsariu europeu, cù l'anzianu dichjarendu "U potenziale migliore rendimentu di i ciclichi di valore, in particulare finanziarii è commodities, hè tipicamente un grande ventu di coda per l'Europa", è questu suggerisce "Sembra prubabilmente chì i mercati saranu un pocu irregulati, ma u fondu hè sempre di sustegnu à l'azzioni ". Di ritornu à a sessione europea, u FTSE MIB (Unch) era u solu vincitore di EZ dopu chì u primu ministru Conte hà infurmatu u presidente italiano Mattarella chì ùn hà micca intenzione di dimissiunà cume sò e cose – davanti à un votu di cunfidenza segnalatu dopu chì Conte parli à a camera bassa. Intantu i settori sò più bassu senza pregiudiziu di risicu chjaru, ma i guadagni in u settore sanitariu chì sustenenu u SMI di a Svizzera (+ 0,1%) per via di a so grande esposizione à a farmacia .I finanziarii sò ancu sustinuti mentre e banche taliane vedenu i ventu di cuda da l'azione di i prezzi in i BTP. L'altra fine di u spettru vede Risorse di Base è Petroliu è Gas cume i ritardati in mezu à un ritornu di i prezzi es in i cumplessi rispettivi. In termini di mutori individuali, SAP (+ 1,5%) hè supportatu dopu à furnisce un aghjurnamentu Q4 pusitivu generale mentre nutendu FY FCF chì supera significativamente a prospettiva elevata. Da u latu inversu, Carrefour (-4,1%) rende u rendimentu dopu chì u ministru di e finanze francese Le Maire hà dettu "hè un nò fermu è finale" à l'acquistu potenziale dopu à e segnalazioni chì Couche-Tard hè prontu à investisce 3 miliardi di EUR in Carrefour per u prossimu cinque anni. Infine, l'azzione British American Tobacco (+ 1%) sò mantenute a galla mentre l'OFS di u Regnu Unitu hà cessatu a sonda in u gruppu in quantu à a corruzzione.

Top News europee

• U Riscu di Recessione di u Regnu Unitu Si Facilità Quandu u PIB Diminuisce Meno Di E Previsioni
• Clicks Ticks per u Conte d'Italia cum'è Elabra per u Senatu Vote
• I Pescadori scuzzesi naviganu in Danimarca cum'è Brexit Jams Esportazioni UE
• Cascate Carrefour nantu à u Rifiutu Firmatu di Govt di Couche-Tard Deal

In FX, u Dollaru ferma largamente trà i parametri 90.500-000 in termini DXY, ma pare avè sopravvissutu à un altru attaccu di pressione di vendita dopu chì u presidente elettu di i Stati Uniti, Biden, hà livatu essenzialmente ciò chì era anticipatu nantu à u frontu fiscale, è a sedia di Fed Fed dibattitu cunicu cù a reiterazione di nimu di riduzzione in i tassi in breve. L'ultimu rimborsu di Buck vene in mezu à una larga recessione in u sentimentu di risicu mentre i mercati borsari ripresentanu in una moda di "cumprate rumore, vendenu fatti", è u focus si trasforma in se u capu demucraticu entrante riesce à uttene u so primu prughjettu di stimulu attraversu u Cungressu dopu l'inaugurazione di ghjennaghju 20. Più subitu, i dati si prisentanu in forma di NY Fed Manufacturing, Vendite al dettaglio, PPI, IP è Michigan Sentiment è i liberati macro puderebbenu piglià più impurtanza dopu à i preoccupanti reclamanti di u ghjovi senza travagliu.

• CAD / NZD / AUD / GBP – Quasi tutti i cambiamenti per e cusì chjamate valute cicliche cum'è u modu per u rimborsu di u Greenback è a deteriorazione di l'appetitu di risicu piuttostu chè qualcosa di primu o novu in termini di negativu indipendente di fattori bearish. U Loonie s'hè ritruvatu versu 1.2700, forse in ligna cù i prezzi di u crudu più debuli ancu se a correlazione hè stata sporadica tardi, mentre chì u Kiwi torna sottu à 0.7200 dopu a poca trazione da una ripresa di i prezzi di l'alimentu NZ è l'Aussie hà ritiratu da u massimu 0.7700 zona attraversu 0,7750, indipendentemente da i rapporti chì a Cina pò levà a so interdizione di alcune importazioni di carbone è e restrizioni COVID-19 in u statu di Victoria puderebbenu esse allentate ancu di più, o un marcatu ritruvamentu in u finanzamentu ipotecariu. In altrò, una fine di settimana di dati di u Regnu Unitu dump dopu à slim pickings finu à avà era probabilmente troppu cunflittu o vechju per furnisce a Libbra assai direzzione, chì Cable cuntinua à scuntrà a resistenza intornu à 1.3700 è trova supportu in o circa 1.3600.
• JPY / CHF / EUR – U Yen è u Franc anu superatu marginalmente dopu a diminuzione paring vs u Dollar da sub-104.00 è 0.8900 minimi u ghjovi, cù u primu chì avà guarda u so piccu wtd appena timidu di 103.50 è l'ultimu guardendu 0.8870 prima 0.8850, tramindui culpitu u 15 di ghjennaghju. Inoltre, Eur / Chf torna sottu à 1.0800 per via di più risichi lucalizati o regiunali in giru à a pulitica taliana chì u Primu Ministru Conte pare affruntà un votu di cunfidenza luni prossimu. Infatti, questu mantene ancu l'Euro attaccatu / capped in altrò, ancu s'ellu ùn impedisce micca un rimbalzu fermu in BTP, cum'è Eur / Usd ùn riesce micca à ricunquistà u statutu 1.2150+ è Eur / Jpy inverte da 126.20 à 125.65.
• SCANDI / EM – Mettendu in risaltu u tonu menu optimistu, Eur / Sek hè in realtà saltatu da sottu à 10.1000 in seguitu di i dati di inflazione svedesi più forti di quelli previsti è Eur / Nok hè più di 10.3000 dopu à un allargamentu significativu di u surplus cummerciale di a Norvegia. Intantu, l'EM sò largamente in ritardu da l'USD per a stessa logica, è cù u Pruvate solu derivendu un supportu parziale da i rapporti chì Turchia è Grecia sò disposti à tene discussioni militari à l'OTAN a prossima settimana. À u cuntrariu, i Cnh / Cny tenenu sempre bè di fronte à a crescente angoscia China-US, chì u PBoC injecta più liquidità à cortu è à longu andà è stabilisce un tassu di riferenza più fermu in terra.

In materie prime , WTI è Brent Mar si scambianu à futuru cù perdite di guasi USD 1 / bbl à parte in l'entrata à u mercatu di i Stati Uniti à mezu à l'umore scarsu in i mercati accantu à un Dollaru più fermu è chì u flussu di e nutizie ferma leggeru. Dittu chistu, i prezzi si mantenenu in l'intervalli recenti cù WTI avà sub-USD 53 / bbl (vs. altu USD 53.81 / bbl) mentre u so omologu Brent hà rinunziatu USD 56 / bbl status (vs altu 56.50 / bbl). In termini di previsioni di i prezzi, JP Morgan ferma rialzista nantu à u crudu è vede i prezzi chì superanu USD 60 / bbl in u cortu mumentu chì u mercatu si move in un deficit. In altrò, i metalli preziosi guadagnanu un ligeru guadagnu dopu l'annunziu di u pacchettu di stimulu Biden è cume i rendimenti veri sò modestamente più dolce – cù l'oru spot oscillante da ogni latu di USD 1850 / oz è argentu spot eyeing USD 27.50 / oz à u rinculu. Intantu, i prezzi di i metalli basi si ritruvanu à mezu à u tonu di u mercatu, e tensioni più forti di Buck è US-Cina, cù u ramu LME sottu à 8 000 USD / t dopu avè righjuntu un massimu settimanale di 8 115 USD / t.

Calendariu di l'eventi US

• 8:30 am: PPI Demand Final MoM, est. 0.4%, precedente 0.1%; PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0.2%, prima 0.1%
• 8:30 am: PPI Ex Food, Energy, Trade YoY, est. 0.9%, precedente 0.9%; PPI Ex Food and Energy YoY, est.1.3%, prima 1.4%
• 8:30 am: Empire Manufacturing, est.6, prima 4.9
• 8:30 am: Vendita Retail Advance MoM, est 0.0%, prima -1.1%; Vendite al dettaglio Ex Auto MoM, est. -0.2%, prima -0.9%;
• 9:15 am: Produzione Industriale MoM, est 0.5%, precedente 0.4%; Produzione Manufacturing (SIC), est 0.5%, prima 0.8%
• 10am: Inventarii d'imprese, est. 0.5%, precedente 0.7%
• 10 ore di mattina: U. di Mich. Sentiment, est.79.5, precedente 80.7; Cundizioni attuali, est.87, precedente 90; Aspettative, est.74, precedente 74.6

Jim Reid di DB cunclude l'involucru di a notte

Mentre u presidente elettu Biden hà datu un discorsu nantu à a so pruposta di stimulu assai dopu chì i mercati avianu chjusu in i Stati Uniti, un schema di u so pianu hè statu liberatu durante l'ultima ora di scambiu è hà dunque influenzatu a sessione sia cù ubligazioni sia cù l'azzioni chì vendenu. E obbligazioni anu cambiatu u so ritardu di vendita in i Stati Uniti in a sessione asiatica. U pianu hà citatu una dumanda iniziale di 1,9 trilioni di dollari in stimulu novu, cumpostu da pagamenti diretti à l'individui, aiuti à e piccule imprese, aiuti di u guvernu statale è lucale, è finanzamentu per un lanciu di vaccini naziunali, frà altre iniziative. A misura aghjunghjerà 1400 $ à i cuntrolli di 600 $ chì u cungressu appruvò u mese scorsu, rispettendu a prumessa di campagna chì i novi Senatori di Georgia è Biden avianu prumessu. U prughjettu di lege serà ancu allargatu di e prestazioni federali di disoccupazione supplementari, chì anu da scadenza in marzu, cù u sollievu di l'affittu. Una misura chì hè sicura d'esse un puntu di appiccicazione abbastanza grande hè u salariu minimu naziunale di 15 $, chì seria un cambiamentu permanente. U presidente elettu hà ancu fattu capisce ch'ellu avaria messu in piazza un secondu pianu più largu di ripresa ecunomica in ferraghju in una sessione cumuna di u Cungressu. Stu pianu stabilisce e spese infrastrutturali è prevede di attaccà u cambiamentu climaticu. Sembra chì stenderà ancu piani di raccolta d'imposti chì piglianu u mercatu pocu in guardia sta mane. Venia sempre ma a menzione di questu puderia esse un pocu prima di l'aspettata.

Infatti i mercati asiatichi sò largamente cummercializati più bassu cù u Nikkei (-0,52%), Hang Seng (-0,58%), Shanghai Comp (-0,83%) è Kospi (-1,54%) tutti falati. L'avvenimenti nantu à u S&P 500 sò ancu calati -0,38% mentre chì e contraparti europee puntanu ancu à un apertu più debule. Ùn aiuta micca u sentimentu hè dinò una nutizia chì l'amministrazione di u presidente Trump hà spustatu 9 imprese cinesi cumprese Xiaomi è Commercial Aircraft Corp. di a Cina nantu à una lista nera per presunti ligami militari, una mossa chì restringerà l'investimenti americani in questi tituli. À mezu à u risicu, i prezzi di l'oru spot sò in alza + 0,34% mentre i prezzi di u petroliu grezzu Brent sò calati -0,58%.

Mentre a nova amministrazione hè focalizata nantu à furnisce stimuli fiscali per supportà a ripresa economica finu à a fine di a pandemia è al di là, Fed Chair Powell hà precisatu prima chì a banca centrale ùn era micca pronta per discutere una uscita da l'attuale posizione di politica monetaria assai faciule. U presidente Powell hà dettu: "" Sapemu chì ci vole à esse assai attenti à cumunicà nantu à l'acquistu di l'assi ", dicendu chì a banca centrale avia amparatu una lezzione da u prucessu dopu à a Crisa Finanziaria Globale. Ellu hà prumessu chì u FOMC "cumunicarà assai chjaramente à u publicu … assai prima di cunsiderazione attiva di inizià una diminuzione graduale di l'acquistu di beni". Ellu hà nutatu chì u cumitatu duverà vede l'inflazione di più di 2% per un pezzu prima di agisce per chì u novu quadru sia credibile.

I Tesoreri sò stati abbastanza silenziati in reazione à e poveri dati di e rivendicazioni ieri (965k – u so più altu livellu dapoi aostu è ben sopra u 789k previstu), ma poi i rendimenti anu cuminciatu à cresce bruscamente per mezu di e rimarche di Powell prima di ottene un calciu in più più altu dopu à u contornu di i 1,9 trilioni di $ Biden pianu di stimulu colpu. U 10yr hà chjusu + 4.6bps più altu à 1.129% dopu à scambià appena sopra senza cambià prima di i cumenti di a sedia Fed. Durante a notte, 10yr UST anu cambiatu assai di a mossa d'eri più altu è sò calati -3.1bps per scambià à 1.099%. Intantu l'aspettative di l'inflazione sò andate più alte ieri cù 10yr breakevens + 3,1bps à 2,09% – u più altu da ghjovi scorsu ma duvete turnà à nuvembre 2018 per a prossima lettura più recente à stu livellu. Prima di a manifestazione da a notte à a notte, i tassi di i Stati Uniti anu sbanditu a tendenza internaziunale è in un segnu di quantu i tassi di i Stati Uniti sò divergenti da l'Europa, a diffusione di i rendimenti di u Tesoru di 10 anni nantu à i bunds tedeschi s'hè allargata à 167bps ieri, u più grande difettu da a vendita pandemia iniziale torna in Marzu. U rendimentu di Bund hè cascatu -2.8bps ieri.

Torna à Mr Biden, se vulete più infurmazione nantu à ciò chì i primi 100 ghjorni di l'amministrazione saranu prubabili, avemu appena publicatu un podcast cù Frank Kelly è Matthew Luzzetti di DB attraversendu alcuni di i prublemi (ligame quì – hè dispunibule nantu à a maiò parte di e piattaforme podcasti principali). Per noi mentre si tratta tuttu di a dimensione di u stimulu per avà, i pipi saranu probabilmente spremuti più tardi in l'annu mentre i Democratici elaboranu una infrastruttura più larga è una legislazione fiscale, chì hè destinata à fà u sistema fiscale di i Stati Uniti più progressivu, cù e corporazioni è quelli in cima à a distribuzione di u redditu i scopi. Avemu discuttu questu in a nostra carta di u ghjornu ieri (ligame quì) chì hà guardatu l'effetti chì u pianu fiscale di Biden averia nantu à e diverse parti di a distribuzione di u redditu. A realità hè chì un senatu strettu significa chì l'aumentu di l'impositu serà probabilmente più limitatu cà u pianu preelettorale ma veneranu.

Ancu quandu l'investitori anu pigliatu a prumessa di Powell per a Fed di stà nantu à u latu accomodante per più longu è a grande salva d'apertura fiscale di Biden, i grandi azzioni statunitensi sò calati leggermente cù u Dow Jones (-0,22%), u S&P 500 (-0,38% ) è u NASDAQ (-0,12%) tutti chiudenu appena timidi di i so livelli record. Intantu u picculu cap Russell 2000 (+ 2,05%) hè cullatu à freschi massimi di tutti i tempi. In Auropa, u STOXX 600 (+ 0,72%) hè andatu à un postu post-pandemicu novu. In ogni casu, l'assi italiani sò sottuponformi grazia à u novu episodiu di instabilità pulitica in u paese dopu a mossa di a sera precedente da l'anzianu ministru Renzi di ritirà i ministri di u so partitu da a coalizione di guvernu. A decisione significa chì u Primu Ministru Conte ùn hà più una magiurità à u Parlamentu, ancu se a probabilità di elezzioni anticipate hè sempre bassa per u momentu. In risposta, u FTSE MIB hà finitu a sessione in -0,47%, mentre a diffusione di i rendimenti italiani 10yr sopra bunds allargati da + 7.1bps à un massimu di 1 mese, cù 10yr BTPs + 4.3bps.

A stagione di i guadagni hà da principià avà in seriu chì i finanziarii sò liberati da alcune di e più grandi banche americane oghje. A nostra Squadra Globale di Assignazione di Assi guidata da Binky Chadha hè surtita cù a so anteprima Q4 (vede quì). Anu nutatu chì l'estimazioni di consensu per S&P 500 Q4 EPS anu aumentatu, in ogni modu u cunsensu vede sempre una calata da Q3. Questu vene ancu quandu certi fattori di crescita macro, un dollaru più bassu è a stagionalità sustenenu tutti una crescita di stime. Vedenu stimati di cunsensu troppu bassi in crescita seculare, difensive è cicliche. Ancu se vedenu un altru quartu di battimenti robusti di 13%, di novu guidati da i settori ciclichi, un elevatu pusizionamentu è valutazioni puderebbenu significà sottu à i renditi media durante a prossima stagione di segnalazione.

Ùn ci era micca assai nutizie annantu à a pandemia eri, ancu se e preoccupazioni sò cresciute per a diffusione di a variante brasiliana, chì u Regnu Unitu hà pruibitu u viaghju da numerosi paesi sudamericani, è ancu da u Portugallu datu i so forti ligami di viaghju cù u Brasile. A Francia hà annunziatu chì stenderà un curfew à 6 ore di sera in tuttu u paese à partesi di stu sabbatu è chì fermerà in vigore per 15 ghjorni. Durante a notte, u Times hà dettu chì u guvernu di u Regnu Unitu hà scopu di vaccinà tutte e persone di più di 50 anni à a fine di marzu cù u guvernu chì si prepara à più di u doppiu di u ritmu di u prugramma a settimana prossima. Cuntinuendu cù u Regnu Unitu, Bloomberg hà dettu chì Steve Baker, membru anzianu di u Parlamentu, hà dettu in una lettera à i culleghi conservatori chì puderia esse un "disastru" se e restrizioni di pandemia duranu finu à a primavera mentre li urge à cuntattà a squadra di Johnson per avvisà chì a pusizione di u primu ministru serà in periculu s'ellu ùn annuncia micca una strada fora di e misure attuali.

Aspittendu avà, dumane hè un ghjornu impurtante per l'Allemagne postu chì a CDU di guvernu selezziunerà u so novu capu di partitu prima di l'elezzioni federali di settembre. I nostri economisti tedeschi anu più dettagli nantu à u cuncorsu (ligame quì), ma i candidati includenu u primu ministru centristu di Renania settentrionale-Vestfalia, Armin Laschet, u cunservatore è economicamente liberale Friedrich Merz, oltre à u deputatu è espertu in politica estera Norbert Röttgen. Avaremu più da dì luni nant'à i risultati, ma sta volta ùn hè micca datu chì u novu capimachja serà u candidatu à u cancelliere CDU / CSU à l'elezzioni di settembre, postu chì u ministru di a salute Jens Spahn è u Markus Söder di a CSU sò ancu vistu cum'è alternative putenziali. D'appressu à i nostri economisti alimani, a CDU hà da pudè aspittà dopu l'elezzioni regiunali à a mità di marzu prima di decide di u so candidatu à u cancelliere cù u so partitu soru bavarianu, u CSU. Attualmente stanu à vutà assai davanti à l'altri partiti, avendu vistu a so furtuna rinfurzata da a pandemia Covid-19, ancu se cù a Cancelliera Merkel ùn candidendu micca à a rielezzione dopu à quattru mandati à u putere, a Germania serà prestu sottu una nova direzzione, indipendentemente da quale festa vince di settembre.

À u ghjornu chì vene avà, è i punti culminanti di i dati includenu vendite al dettaglio statunitensi, produzione industriale è PPI per Dicembre, cù l'indagine di fabbricazione Empire State per ghjennaghju è l'indicatore preliminare di sentimentu di l'Università di Michigan per ghjennaghju. In Europa, ci sò ancu dati di nuvembre nantu à u PIL di u RU è a bilancia cummerciale di a Zona Euro. Da e banche centrali, senteremu parlà di Kashkari di a Fed è di Visco di a BCE, mentre chì e uscite di guadagni includenu JPMorgan, Citigroup è Wells Fargo.