Futures Slide As $ 2.9 Trilioni OpEx Chaos Clashes With Broke Bank Bailout Bash

Simile à ghjovi, i futuri anu sbulicatu un guadagnu prima chì hà spintu i futuri emini brevemente sopra 4000 dopu chì l'indici hà righjuntu 1.8% eri, postu chì l'investituri anu valutatu se un pacchettu di salvezza di $ 30BN "injezione di depositu" per First Republic Bank hè abbastanza per facilità u risicu di finanziarii. contagiunamentu, cù i guadagni chì si inviertennu dopu a notizia chì a Cina tagliava u so ratio di riserva bancaria è injectava più di $ 70BN in liquidità, chì era vistu da u mercatu nervoso è suspettu chì puderia esse sorprese più spiacevoli in u settore bancariu sta volta in Cina chì si moveva. per "ringfence u so settore bancariu". I futuri di l'indici di l'equità di i Stati Uniti anu calatu di 0,3%, annunziendu un guadagnu simili, mentre chì l'indice Stoxx Europe 600 hà riduciutu un avanzu è hè diventatu negativu. Un indicatore di i stock bancari europei si dirige à una caduta di quasi 9% sta settimana. I futuri di u Nasdaq 100 eranu flat, postu chì u gauge sensitivu à i tassi si dirige per a so megliu settimana da nuvembre in mezzu di l'aspettattivi chì a Riserva Federale tempererà u so percorsu strettu. U rendimentu di u Tesoru di 10 anni hè cascatu ottu punti di basa è un calibre di u dollaru diminuì.

Cum'è detallatu ieri , cum'è se a bonanza di salvezza bancaria, un rimborsu TLTRO più grande di l'aspittatu in Europa è i tagli RRR di a Cina ùn eranu micca abbastanza, i cummircianti sò affruntati da una nova turbulenza per l'oghje di $ 2.9 trilioni di opzioni di scadenza dopu una settimana di dramma bancariu. Tali ghjorni di quad-witching tipicamenti implicanu l'aghjustamenti di a cartera, i picchi di u voluminu è l'oscillazioni di i prezzi, soprattuttu in u ghjornu cusì quasi record di liquidità bassa cum'è queste.

L'azzioni finanziarii eranu più bassi in u cummerciu di premarket u venneri, in cunfurmità cù u mercatu più largu, postu chì u dubbitu persiste intornu à First Republic Bank malgradu un sforzu di salvezza di $ 30 miliardi da i grandi creditori è i regulatori federali. A diapositiva di a Prima Republica cuntinueghja da a fine di u mercatu ghjovi, postu chì u bancu di California divulga u so prestitu da a Fed variava da $ 20 miliardi à $ 109 miliardi l'ultima settimana, mentre chì l'investitore miliardariu Bill Ackman hà avvistatu chì u sforzu di salvà FRC creava un "falsu sensu di fiducia". un rimarchevule U-turn da ellu supplica per un salvamentu di SVB. First Republic Bank è PacWest Bancorp sò trà i stocks finanziarii più attivi in ​​i primi negozii di premarket, falendu 11.9% è 4.7%, rispettivamente. L'azzioni di FedEx Corp. A cumpagnia di pacchi hà aumentatu a so guida di prufittu, battendu l'estimazione media di l'analista. Nvidia Corp. hà guadagnatu ligeramente cum'è Morgan Stanley hà aghjurnatu u più grande chipmaker di i Stati Uniti à sovrappeso da uguale pesu. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di US Steel aumentanu di 5,6%, cù l'analisti chì dicenu chì a nova guida di i profitti di a cumpagnia di u primu trimestre hè stata assai megliu chè prevista.
• L'azzioni di Baidu aumentanu di 5% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu chì u chatbot AI di novu debuttatu di l'operatore cinese di u mutore di ricerca hà guadagnatu recensioni pusitive da l'analista. L'altri azzioni esposti à l'AI sò ancu più altu in u cummerciu di premarket, cù C3.ai (AI US) + 3%, BigBear.ai (BBAI US) + 8.5%, SoundHound AI (SOUN US) + 7.1%.
• L'azzioni esposti à a criptovaluta anu aumentatu dopu chì Bitcoin allargò i so guadagni per una seconda sessione consecutiva, risalendu sopra u limitu di $ 26 000. Hive Blockchain (HIVE US) hà cullatu 8.7%, Hut 8 Mining (HUT US) + 5.8%, Marathon Digital (MARA US) + 5.4%, Riot Platforms (RIOT US) + 5.7%, Stronghold Digital (SDIG US) + 5.1% .
• Mantene un ochju à l'azzioni di FMC Corp. chì hè stata aghjurnata per cumprà da neutrali in Redburn, chì cita una crescita "forte" guidata da pipeline è un aumentu ulteriore previstu in i marghjini "lideranti" di u produttu chimicu di culturi.

L'investituri sò ricuperate da una settimana turbulenta chì hà iniziatu cù preoccupazioni di u settore bancariu chì guidanu l'indice VIX di volatilità di l'azzioni à u più altu da uttrovi è spinghje l'S&P 500 à u più bassu in più di dui mesi. U venneri trimestrale cusì chjamatu triple witching – induve i cuntratti per i futuri di l'indice, l'opzioni di l'indici di l'equità è l'opzioni d'azzioni sò tutti scaduti – puderia amplià i swings in u cummerciu. U fallimentu di Silicon Valley Bank hà incitatu u guvernu di i Stati Uniti à intervene, è i banche anu pigliatu in prestito un cumminatu di $ 164,8 miliardi da duie strutture di backstop di a Riserva Federale in a settimana più recente.

Mentre chì a dumanda di liquidità d'emergenza mostra una prudenza continuata, i sforzi di salvezza generale anu diminuitu u risicu di un contagiu più largu di u settore bancariu, secondu Richard Hunter, capu di i mercati di Interactive Investor. "L'azzioni generalmente rapidi è decisive chì sò state pigliate anu sguassatu una parte di u puntu da a volatilità di u mercatu", disse.

"Ùn aspittemu micca una crisa finanziaria cumpleta, ma ùn deve micca scaccià a dinamica sottostante", disse Karsten Junius, l'economista capu di Bank J Safra Sarasin AG. "E cundizioni finanziarii prubabilmente stringeranu più è aumenteranu i risichi di recessione. Per quessa, prumuvemu un posizionamentu difensivu in quantu à l'assi di risicu è una postura tattica prudente nantu à u settore bancariu, ancu s'è u casu constructivu per i banche resta intactu à mezu à longu andà.

U stratega di u Bank of America Michael Hartnett hà dettu chì l'investitori duveranu vende ogni rally in stocks postu chì i flussi di fondi ùn riflettenu ancu abbastanza preoccupazione per una recessione imminente. U stratega, chì hà avvistatu currettamente di un esodu di azioni in 2022, hà cunsigliatu di vende l'S&P 500 sopra i punti 4,100, circa 3.5% sopra a so ultima chiusura.

L'indici Stoxx Europe 600 hà sguassatu un avanzu cù l'energia, i minatori è a tecnulugia i settori più performanti. Un indicatore di azioni bancarie europee s'avvicina à una caduta di più di 9% sta settimana cum'è un altru rally anticipatu persu vapore u venneri. L'azzioni in Credit Suisse ripigliò una calata, falendu quant'è 10% cum'è l'idea di una cumminazione forzata cù un rivalu più grande UBS Group AG hè stata abattuta. L'azzioni avia riunitu quasi 20% ghjovi dopu chì u bancu cintrali svizzeru hà intervenutu cù sustegnu. Obbligazioni in tutta l'Europa guadagnatu, cù u rendimentu di a Germania à 10 anni in diminuzione di 10 punti base. Eccu i mutori europei più notevuli:

• I stock minieri europei rimbalzanu da duie sessioni in rossu, cù i nomi esposti à u ramu, l'aluminiu è l'acciau chì guidanu u rimbalzo, è Glencore guadagna 4,2% à 10:32 am CET.
• A logistica europee è e scorte di trasportu guadagnanu, dopu chì i risultati di FedEx paru di i Stati Uniti anu battutu l'aspettative è hà aghjurnatu a so previsione, mandendu e so azioni in crescita in u cummerciu postmarket.
• L'azzioni di Telenor aumentanu finu à u 3,2%, dopu à un rapportu di u Financial Times chì CK Hutchison hè in discussioni cù l'operatore di telecomunicazioni nordicu per unisce e so operazioni in Danimarca è Svezia.
• L'azzioni di Webuild aumentanu finu à l'8,1% per aghjunghje à un saltu di 12% post-guadagni in a sessione precedente, cù Akros chì cresce l'impresa di custruzzione italiana per accumulà da neutrali.
• Nel sparte guadagnà quant'è 6%, u più da u 7 di ferraghju, cum'è Goldman Sachs suscita l'impresa norvegese electrolyzer per cumprà, da neutrali, nantu à una prospettiva di crescita sempre più forte.
• L'azzioni di Enel guadagnanu quant'è 2.4% in u cummerciu iniziale. U redditu nettu FY di l'utilità italiana hè davanti à l'expectativa, mentre chì a guida nantu à u so debitu è ​​u dividendu pare robusta, dicenu l'analista.
• L'azzioni di u Gruppu LSE aumentanu finu à u 3% cum'è UBS aghjurnà l'operatore di scambiu per cumprà da neutrali, dicendu chì u risicu-ricompensa nantu à u stock hè "assai favurevule"
• Credit Suisse hè cascatu mentre l'investituri esaminanu e so prospettive dopu un backstop di u bancu cintrali. L'impresa è UBS s'opponenu à una cumminazione forzata, hà dettu Bloomberg News

Nanzu à a sessione, l'azzioni di l'Asia anu rimbursatu, guidatu da l'azzioni quotate in Hong Kong, postu chì l'appetite di risicu hè stata aiutata da un pacchettu di salvezza per First Republic Bank. L'indice MSCI Asia Pacificu hà avanzatu finu à 1,6%, annunziendu a caduta di ghjovi. L'indice di l'imprese Hang Seng China di Hong Kong hà saltatu più di 2%, indici di punta in a regione, postu chì Baidu hà guidatu i stock di intelligenza artificiale di a Cina più altu dopu chì i brokers anu pruvatu u so serviziu cum'è ChatGPT. U bancu cintrali di a Cina hà annunziatu un tagliu inespettatu di u so ratio di esigenza di riserva dopu a chiusura di i mercati domestici. I guadagni in Asia sò stati largamente basati cù a maiò parte di i mercati in u verde, dopu chì i più grandi prestatori di i Stati Uniti accunsenu à cuntribuisce $ 30 miliardi in dipositi à a Prima Republica. L'azzioni di u bancu anu aumentatu mentre i nervosi annantu à a salute di u sistema finanziariu è di l'ecunumia di i Stati Uniti si calmavanu. L'indicatore MSCI Asia era sempre in traccia per una seconda settimana consecutiva di perdite, anche se cù cali più chjuchi, postu chì i tituli rotulanti nantu à i finanziatori in difficultà da Silicon Valley Bank è Signature Bank à Credit Suisse Group AG anu purtatu à una cummercializazioni mossa. A misura di l'azzioni hè stata vicinu à entre in u territoriu di currezzione prima di a ripresa di u venneri, cù i mercati chì anu ancu digeritu una crescita di i tassi di 50 punti di basa da u Bancu Centrale Europeu prima di a riunione di a Riserva Federale a settimana prossima. L'azzioni in Taiwan, Corea di u Sudu è u settore di l'hardware tecnulugicu anu "sopratu" questu annu è parenu particularmente vulnerabili à l'onda di scossa da u stress bancariu di i Stati Uniti, secondu Goldman Sachs Group.

I stock giapponesi anu aumentatu, dopu à i pari americani più alti, cum'è u sentimentu hà migliuratu dopu chì i banche di Wall Street anu intervenutu per salvà a First Republic Bank. L'Indice Topix hà aumentatu 1.2% à 1,959.42 à u mumentu di u mercatu vicinu à Tokyo, mentre chì u Nikkei avanzava 1.2% à 27,333.79. Sony Group Corp. hà cuntribuitu u più à u guadagnu Topix Index, aumentendu 3.5%. Da 2,159 azzioni in l'indici, 1,567 s'arrizzò è 509 anu cascatu, mentri 83 ùn anu cambiatu. L'azzioni giapponesi sò stati ancu sustinuti da i stock di crescita, chì "sò superando i valori di u valore oghje, in particulare i stock di tecnulugia", hà dettu Rina Oshimo, una stratega senior in Okasan Securities. Intantu, u Bancu Cintrali Europeu andò avanti cù una crescita di tassi di mezzu puntu prevista. "A realità di i prublemi bancari di l'oltremare ùn hè ancu chjaru", hà dettu Hajime Sakai, direttore di fondi di Mito Securities. "Mentre i Stati Uniti parenu calmà, e prospettive in Europa restanu incerte."

L'indicatori di azioni chjave in India anu avanzatu u venneri, ma anu registratu a so terza caduta settimanale in quattru à mezu à u sentimentu di risicu offensatu da e preoccupazioni per a crescita globale è u futuru cursu di i tassi d'interessu. L'S&P BSE Sensex hà aumentatu di 0,6% à 57,989.90 in Mumbai, mentri l'NSE Nifty 50 Index avanzatu 0,7% à 17,100.05. Per a settimana, u Nifty 50 hè cascatu 1,8%, mentre chì u BSE Sensex hà diminuitu 1,9%. L'azzioni indiane anu subitu drasticamente i mercati asiatichi è emergenti, oghje è per a settimana, postu chì e preoccupazioni di l'investitori persistanu annantu à e valutazioni relativamente elevate di u paese di l'Asia meridionale è u rallentamentu di u momentu di crescita. HDFC Bank hà cuntribuitu u più à u guadagnu di Sensex, aumentendu 1.4%. Tata Consultancy Services era trà i peggiori rendimenti NIFTY IT stocks, è sottumessi à a maiò parte di i so cumpagni indiani listati, postu chì a dimissioni brusca di u so CEO hà surprisatu l'investituri. Da 30 azzioni in l'indice Sensex, 21 s'arrizzò è 9 cadunu.

In FX, l'Indice di u Dollaru hè calatu 0.2% cum'è u greenback cade versus tutti i so rivali G-10 per andà per una settimana. U dollaru neozelandese è u dollaru australianu sò i più boni risultati. I swaps indexati di notte di i Stati Uniti sò avà i prezzi per una probabilità di 80% di un quartu di puntu percentuale di l'aumentu di a tarifa Fed a settimana prossima, da un lanciu di munita prima di sta settimana.

In i tassi, i tesorieri anu ricuperatu una parte di e perdite di ghjovi, guidati da bunds è gilts mentre i mercati monetari di a zona euro taglianu a prima di crescita di i tassi per maghju dopu a vendita post-BCE di ghjovi. I settori intermedi guidanu un avanzu limitatu per i Treasuries, postu chì i futuri di i stock di i Stati Uniti cuntenenu a maiò parte di i forti guadagni di ghjovi. I rendimenti di i Stati Uniti à dui anni sò cascati di 3bps à 4,11%, mentre chì a tarifa di 10 anni hè cascata di sette punti di basa à 3,49% versus a chiusura di ghjovi è ritmata da bunds è gilts. I cuntratti OIS datati da a Fed u prezzu di circa 20 pb di prima di aumentu di i tassi per a decisione di pulitica di a settimana prossima, in cunfurmità cù a fine di ghjovi, mentre chì circa 75 pb di taglii di tassi sò prezzu da u piccu di maghju à a fine di l'annu.

U petroliu hà guidatu à a più grande calata settimanale quist'annu dopu chì a fiducia di l'investitori hè cascata dopu à a peghju turbulenza di u settore bancariu da a crisa finanziaria. I futuri WTI in New York sò calati di circa 10% sta settimana, ancu s'ellu anu più altu di 1.6% per cummerciu vicinu à $ 69.40 per parà una parte di u calatu. U fallimentu di u Silicon Valley Bank è i prublemi in Credit Suisse Group AG, aggravati da l'opzioni di u petroliu chì copre, hà iniziatu una rotta di trè ghjorni prima di sta settimana chì hà mandatu i prezzi à u più bassu in 15 mesi. L'oru hè in capu à u so più grande guadagnu settimanale da nuvembre dopu avè attiratu a dumanda di paradisu per via di a turbulenza bancaria in i Stati Uniti è l'Europa. US Steel hè trà i risorsi più attivi in ​​u cummerciu di premarket, guadagnendu circa 4%.

Fighjendu à u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati da i Stati Uniti includenu l'indice di sentimentu di i cunsumatori di l'Università di Michigan per marzu, a produzzione industriale per u ferraghju, è l'indici principali di u Cunsigliu di cunferenza per u ferraghju. In Europa, averemu a lettura finale di l'IPC di a Zona Euro per ferraghju. Infine, i parlanti di a banca centrale includenu Simkus di u BCE.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,3% à 3,981
• STOXX Europe 600 in crescita di 1,0% à 446,26
• MXAP aumenta di 1,4% à 157,20
• MXAPJ cresce di 1,5% à 506,60
• Nikkei hà aumentatu 1.2% à 27,333.79
• Topix up 1.2% à 1,959.42
• L'Indice Hang Seng hà aumentatu 1,6% à 19 518,59
• Shanghai Composite in crescita di 0.7% à 3,250.55
• Sensex cresce di 0,4% à 57,866.02
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,4% à 6,994.80
• Kospi hà aumentatu di 0,7% à 2 395,69
• Brent Futures hà aumentatu 0.7% à $ 75.22/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,5% à $ 1,929.89
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,33% à 104,07
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.25%
• L'euro cresce di 0,4% à $ 1,0653
• Brent Futures hà aumentatu 0.7% à $ 75.22/bbl

Top News Overnight da Bloomberg

1. Cina hà tagliatu a quantità di e banche di cassa chì deve mantene in riserva à u bancu cintrali in un sforzu di sustene u prestitu è ​​di rinfurzà a ripresa di l'ecunumia da e restrizioni pandemiche è da una caduta di u mercatu di immubiliare: BBG
2. L'aumentu di i tassi d'interessu di u bancu cintrali hà veramente cuminciatu à chjappà in casa sta settimana: BBG
3. I banche anu pigliatu in prestito $ 164,8 miliardi cumminati da duie strutture di backstop di a Riserva Federale in a settimana più recente, un signu di tensioni di finanziamentu escalate in seguitu à u fallimentu di Silicon Valley Bank: BBG
4. Se ci hè una lezione da l'ultima riunione di pulitica monetaria di u Bancu Centrale Europeu, hè chì a volatilità di u mercatu di ubligatoriu hè quì per stà: BBG
5. Xi Jinping di a Cina visitarà Mosca a settimana prossima per discussioni cù u presidente russu Vladimir Putin, mostrendu i ligami più intensi trà i paesi. WSJ
6. TikTok hà dettu chì l'amministrazione di Biden spingeva i prupietari chinesi di a cumpagnia à vende l'app o affruntà una pussibule prohibizione. Ma ci sò prubabilmente pochi cumpagnie, in l'industria tecnologica o in altrò, disposti o capaci di cumprà, dicenu analisti è esperti. NYT
7. L'ufficiali di u BCE (cumpresi Muller, Simkus è Kazimir) facenu cumenti falchi, avvistendu chì i tassi anu ancu più da andà à u latu. BBG
8. I banche anu pigliatu in prestito $ 164,8 miliardi cumminati da duie strutture di a Fed in a settimana finita u 15 di marzu, un signu di tensioni di finanziamentu escalate. U prestitu di a finestra di u scontu hà cullatu à $ 152,85 miliardi, eclipsing the prior all-time high of $ 111 billion in 2008. Un altru $ 11,9 miliardi hè stata prestitu da u novu backstop d'urgenza lanciatu dumenica cunnisciutu cum'è u Programma di Finanzamentu di Termine Bank. BBG
9. I Stati Uniti s'impegnanu à rinfurzà a Riserva Strategica di Petroliu, ma ùn si precipiteranu micca à fà cusì immediatamente malgradu a recente calata di i prezzi di u petroliu, hà dettu un altu ufficiale di l'amministrazione Biden. BBG
10. A Pulonia mandarà quattru di i so caccia MiG à l'Ucraina in i ghjorni à vene in ciò chì equivale à a prima spedizione di aerei di cummattimentu à u guvernu Zelensky. FT
11. A nova turbulenza per i cummircianti pò esse suscitata da a scadenza di l'opzioni d'oghje dopu una settimana di dramma bancariu. Un stimatu $ 2.7 trilioni di cuntratti derivati ​​ligati à azioni è indici maturanu, tipicamente chì implicanu l'aghjustamenti di a cartera, i picchi di u voluminu è i cambiamenti di prezzu. A dumanda di l'opzioni bearish hè stata in crescita è i pruduttori di u mercatu seranu "gammi brevi", esigendu à cavalcà a tendenza prevalente. BBG
12. PacWest Corp hè in discussioni nantu à una crescita di liquidità cù Atlas SP Partners è altre imprese d'investimentu. RTRS
13. Charles Schwab hà vistu 8,8 miliardi di dollari in flussi netti da i so fondi principali di u mercatu di soldi sta settimana, mentre l'investitori sbulicati da l'agitazioni in i banche americani anu purtatu ancu più soldi in l'altri portafogli di l'intermediazione chì favurizanu l'assi cù u sustegnu di u guvernu. BBG

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac sò stati pusitivi in ​​mezzu di l'appetite per u risicu glubale migliuratu dopu à recenti linee di salvezza bancarie cumprese u backstop di liquidità SNB per Credit Suisse è cù grandi banche americane chì si uniscenu per deposità 30 miliardi di USD in First Republic Bank. L'ASX 200 era marginalmente più altu cù l'indici mantinutu nantu à a surperformance in l'energia è cum'è l'industria finanziaria ponderata di punta hà benefiziu da u recenti sollievu di u settore bancariu, anche se i guadagni eranu limitati da perdite in i settori immubiliarii è difensivi. Nikkei 225 hà fattu un progressu sopra u livellu psicologicu 27,000 cù e scorte ferroviarie trà i primi guadagnatori, mentre chì i fabbricanti di l'automobili sò ritardati à l'estremità opposta di u spettru. Hang Seng è Shanghai Comp. eranu in un umore ottimista cum'è l'energia è a tecnulugia di punta di l'avanzati in Hong Kong è cù Baidu guardendu guadagni percentuali à duie cifre, mentre chì u cuntinente hà ancu benefiziu da i continui sforzi di liquidità di u PBoC.

Top Notizie Asiatiche

• China Securities Journal hà nutatu chì l'ecunumia chinesa hà bisognu di più supportu fiscale è monetariu, è hà riittatu chì u rebound ecunomicu ùn hè ancu solidu.
• U guvernu di u Giappone è u BoJ averà una riunione u venneri sera dopu à u colapsu di SVB, cù u MoF, FSA è BoJ pronti à scambià infurmazioni nantu à i mercati finanziarii, secondu Nikkei.
• U Ministru di i Finanzi di u Giappone, Suzuki, hà dettu chì l'istituzioni finanziarii giapponesi anu una grande basa di capitale è liquidità, mentre chì u sistema finanziariu hè stabile in tuttu. Suzuki hà aghjustatu chì sò strettamente coordinati cù u BoJ è altri banche cintrali in quantu à risponde à e situazioni finanziarie.
• L'Unione Giapponese Rengo dice chì i salarii in generale aumenteranu di 3,8% in e discussioni salariali di primavera.

Borse europee sò più fermu in tuttu u bordu, Euro Stoxx 50 + 0.4%, cum'è l'azzione di liquidità recente risolve u sentimentu in Quad Witching Friday. Settori, sò tutti in u verde cù i nomi difensively-inclined lagging and upside in Basic Resources and Banking names, SX7P + 0.4%; nota, Credit Suisse hè cascatu in territoriu negativu malgradu l'apertura in u verde. In i Stati Uniti, i futuri sò essenzialmente immubiliati dopu avè alluntanatu da i migliori livelli iniziali intornu à l'apertu europeu davanti à i dati di Michigan è cum'è l'attenzione si gira à u prossimu FOMC.

Top Notizie Europee

• U cancelliere di u Regnu Unitu Hunt hà abbandunatu i piani per i fondi di ricchezza sovrana per pagà l'impositu nantu à a corporazione nantu à a pruprietà è l'imprese cummirciali, secondu FT.
• I negoziati per a rientrata di u Regnu Unitu in u schema di ricerca Horizon di l'UE ponu inizià in settimane dopu una risoluzione, in principiu, di a disputa post-Brexit in Irlanda di u Nordu, secondu Parker di a BBC.
• U cancelliere tedescu Scholz hà dettu chì ùn vede micca a minaccia di una nova crisa finanziaria è u sistema monetariu ùn hè più fragile cum'è prima di a crisa finanziaria, secondu Handelsblatt. Hè statu ancu informatu chì u Ministeru di l'Ecunumia di Germania hà dettu chì una recessione tecnica ùn pò più esse esclusa.

FX

• U USD hè sottumessu, ancu s'ellu hà ricunnosce cunvincente a marca 104.00 dopu à caduta à un bassu 103.89 prima; azzione chì vene à u benefiziu di i pari di u G10.
• L'Antipode sò i superperformanti chì anu da u so status high-beta in mezzu à a migliione di l'appetite per u risicu, anche se NZD / USD hà cullatu sopra 0,6250 è AUD / USD ùn anu micca superatu u 0,6720 21-DMA cunvincente.
• L'altri G10 derivanu à l'upside, anche se magnitudini ligeramente menu pronunzianu, cù USD / JPY chì mantenenu sopra 133.00, Cable sopra 1.21 è EUR intornu à 1.0650.
• Yuan hà vistu una pressione modesta, ma à a fine di pocu tempu, nantu à u tagliu di 25bp di u PBoC, mentre chì i Scandis beneficianu di u risicu, anche se a SEK hè menu datu dati di disoccupazione sfavorevoli.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 6.9052 vs exp. 6.9017 (prev. 6.9149).

Rendimentu Fissu

• L'EGB sò notevolmente più cuntenuti finu à avà, ancu s'è i Bunds anu ancu publicatu un intervallu di + 100tick è attualmente mantenenu vicinu à 136.40 cù u rendimentu di 10 anni circa 2.25%.
• L'EGB anu largamente ignoratu numerosi parlanti di l'ECB, chì in generale anu aghjustatu pocu, è a lettura finale di EZ HICP per u ferraghju mentre Gilts seguitanu l'esempiu datu una mancanza di driver specifichi prima di u BoE di a settimana prossima.
• In i Stati Uniti, a direzzione è a magnitudine di l'azzione di u prezzu sò in-fitting with the above, ancu s'è a curva di rendimentu di i Stati Uniti hè ligeramente mischiata cù u short-end un toccu più fermu è u long-end dipping ligeramente.

Commodities

• Commodities sò, in generale, derivanu supportu da u tonu di risicu più fermu è cum'è u USD ferma sottu pressione; cù i benchmarks crudi mossi ma più recentemente si estendenu à i massimi di sessione incrementali.
• Eppuru, questu upside pone WTI Apr'23 solu USD 0.30/bbl sopra à USD 69.00/bbl è cusì in i paràmetri di a settimana USD 65.65-77.47/bbl.
• L'oru spot hè simile à l'offerta è à u top-end di USD 1918-1934/oz ranges, cù i metalli di basa chì beneficianu di u tonu migliuratu ancu se u cumplessu hè sempre in u rossu per a settimana.
• I delegati di l'OPEC + sò sempre incuraghjiti da a dumanda asiatica; I delegati accusanu largamente a vendita recente di soldi speculativi chì abbandunonu u mercatu di l'oliu di derivati ​​piuttostu cà a debule in u mercatu fisicu, secondu Bloomberg.
• L'inviatu di l'energia di i Stati Uniti Hochstein hà dettu chì u presidente di i Stati Uniti Biden hè impegnatu à rinfurzà a riserva di petroliu.
• A Cina hà da abbassà i prezzi di i carburanti di vendita da u sabbatu, secondu NDRC.
• L'aumentu di a dumanda di petroliu da a Cina hà elevatu i costi di spedizione marcatamente, via WSJ; mettendu in risaltu chì u costu di chartering di ogni ghjornu per VLCC hà quasi duppiatu MM.
• U Kremlin di Russia hà dettu chì a Russia estende l'accordu di granu di u Mari Neru per 60 ghjorni.
• Sicondu NDRC, a Cina hè intesa per mantene l'approvvigionamentu è i prezzi di u minerale di ferru; avvistà l'imprese di cummerciale di minerale di ferru per evità l'accaparramentu è l'aumentu di i prezzi.

Geopolitica

• A Corea di u Nordu hà dettu chì u so lanciu di missile ghjovi era un ICBM Hwasong-17 chì hà mandatu un avvertimentu à i nemici è hà dimustratu a capacità di risponde in modu eccessivamente se necessariu. A Corea di u Nordu hà aghjustatu chì u so lanciu era una risposta à l'esercitazioni militari US-Corea di u Sudu è u so capu Kim hà dumandatu à rinfurzà a dissuasione di a guerra nucleare, mentre chì hà nutatu chì u lanciu ùn hà micca avutu un impattu negativu in a sicurità di i paesi vicini, secondu NK News è KCNA.
• U presidente cinese Xi hà da visità Mosca u 20-22 di marzu, secondu i media statali; I dui presidenti sò disposti à firmà "ducumenti impurtanti", è discute un partenariatu strategicu, secondu Tass.
• U Kremlin di Russia hà dettu chì u presidente Putin è u presidente Xi si riuniscenu u 20 di marzu, mantenenu negoziazioni u 21 di marzu, è ci sarà una dichjarazione di stampa.
• U Ministru Federale di l'Educazione / Ricerca Tedesca hà da visità Taipei, Taiwan u marti, via FT citendu fonti; U Ministru di l'Affari Esteri Baerbock hà intenzione di visità Pechino, Cina in aprile / maghju.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 09:15: Febbraio Produzzione Industriale MoM, est. 0.2%, prima 0%
  • Febbraio Manufacturing (SIC) Produzione, est. -0.3%, prima 1.0%
  • Utilizazione di a capacità di ferraghju, 78,4%, prima di 78,3%
• 10: 00: March U. of Mich Expectations, est. 64.8, prior 64.7; Cundizioni attuali, est. 70.5, Sentiment, est. 67.0,
  • U. di Mich. Inflazione di 1 anno, stimata 4,1%, prima di 4,1%
  • U. of Mich. Inflazione 5-10 anni, stima 2,9%, prima di 2,9%
• 10:00: Indice di punta di ferraghju, est. -0.3%, prima -0.3%

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Qualchi ottimisimu hè tornatu à i mercati annantu à l'ultime 24 ore, cù l'azzioni di i banche chì si stabilizzanu da i dui lati di l'Atlanticu è i rendimenti di 2 anni si rialzanu. Ancu a decisione di u BCE di perseguite una crescita di 50bp hè andata senza incidente, è l'investituri crescenu in cunfidenza chì a Fed seguitava cù a so propria crescita di 25bps a settimana dopu, cusì avemu principiatu à vede un modestu cambiamentu in a musica d'umore. Hè ancu dettu sta mane chì in Asia, i rendimenti di i Stati Uniti è i futuri di l'equità sò abbastanza stabili. Ebbè, eranu à u mumentu di scrive.

Comu vedemu quì sottu, e preoccupazioni ùn sò micca sparite, cum'è mentre u Credit Suisse hà vistu u so prezzu di l'equità aumentà, i so bonds / CDS eranu generalmente flat à più debuli. Cuminciamu cù i banche di i Stati Uniti chì ci era assai nutizie intornu à First Republic Bank. L'equità hà apertu un altru -12% purtendu à i so livelli più bassi dapoi u publicu, prima di ricuperà lentamente mentre i rapporti cuminciaru à filtrà nantu à iniezioni di capitale supplementari. Dopu à numerosi rapporti d'aieri chì u guvernu di i Stati Uniti provava d'accordu à un pacchettu di salvezza cù alcuni di i principali banche americani, un accordu hè statu annunziatu ghjustu prima chì u mercatu di l'equità di i Stati Uniti chjude. In una dichjarazione cumuna, u cunsorziu di banche cumpresi JPMorgan, Citigroup, Bank of America è Wells Fargo hà pruvatu à rassicurà u publicu chì e so azioni "riflettenu a so fiducia in a Prima Repubblica è in i banche di tutte e dimensioni". In generale, 11 banche cuntribuiscenu $ 30 miliardi di dipositi senza assicurazione à First Republic, cù $ 5 miliardi da JPMorgan, Citigroup, Bank of America è Wells Fargo. L'impegnu di i banche si estenderà per 120 ghjorni inizialmente è puderia esse allargatu à quellu puntu quantu necessariu. In u trading after-hours, l'azzioni di First Republic anu cascatu c.-17% cum'è u bancu hà annunziatu ch'ellu era suspende u so dividendu è pensa à riduzzione di u so debitu. Chì lascia u stock più vicinu à induve era cummerciale prima di a nutizia di l'iniezione di depositu, ma sempre più altu.

In quantu à u finanziamentu bancariu, a notte passata a Fed hà publicatu i dati settimanali di cumu e so diverse facilità di prestitu sò state aduprate in a settimana chì finisce u 15 di marzu. A liberazione più anticipata di e dati da Covid ùn hà micca decepitu in scala. In totale, ci era $ 164,8 miliardi di prestiti trà a finestra di scontu di a Fed ($ 152,85 miliardi) è u Programma di Finanziamentu à Terminu Bancariu ($ 11,9 miliardi) chì a Fed hà annunziatu a settimana passata. A figura di a finestra di scontu spazza u precedente altu di $ 111 miliardi durante a crisa finanziaria di u 2008. In ogni casu, cum'è una funzione di u nivellu di dipositi generale, i dati di ieri era circa 1% di dipositi, mentri à l'altitudine di u GFC l'usu di a finestra di scontu in una settimana era quant'è 1,8% di dipositi. Queste dati seranu analizati più in e settimane à vene se u stress persiste, ma u cunsorziu bancariu 11 in a Prima Republica serà speratu esse abbastanza per prevene questu.

Tuttavia, ùn duvemu micca avanzà, è vale a pena ricurdà chì avemu digià avutu un periodu tempuraneu di stabilità u marti chì era tandu sbulicatu da e preoccupazioni di Credit Suisse u marcuri. Infatti, i so ligami sò stati abbastanza stressati ieri ancu cù u rimbalzamentu di u mercatu. I swaps di creditu di 5 anni sò stati intornu à u livellu di + 1000, mentre chì ci sò stati più cali di u valore di u so debitu – in particulare i so obbligazioni di 29 EUR sò scambiati sottu à 70 €. Hè stata malgradu l'annunziu chì avemu evidenziatu ieri chì avarianu utilizatu una facilità di liquidità SNB, chì inizialmente hà vistu a crescita di u prezzu di l'azzioni + 40% à l'apertura, prima di rinfriscà circa a mità di quelli guadagni per "solu" chjude + 19,15. %.

In quantu à Credit Suisse, sè vo circate i pusitivi in ​​a banca europea, vede u mo CoTD quì ieri chì mostra chì u restu di u settore hè più strettu inseme in termini di CDS di 5 anni è chì CS hè stata un outlier per mesi. Dunque, se l'autorità riescenu à cuntene, u risicu di contagiu immediatu hè limitatu. Tuttavia, u CoTD mette in risaltu ancu cumu pensemu chì u risicu finanziariu eventualmente si sparghjerà à e corporazioni. Se i finanziarii relativamente modesti ponu esse colpi, allora e corporazioni altamente sfruttate ùn saranu micca immuni più avanti cù u ritardu adattatu. I nostri miri YE per i Stati Uniti è EU HY per YE 2023 sò stati intornu à 860bp per 12 mesi avà, ma cù a maiò parte di u dulore previstu per esse in H2 2023. U nostru US Lev Loan target hè + 1000bp per u stessu periodu. Se ùn site micca nantu à u mo CoTD (graficu di u ghjornu), mandate un email à [email protected] per esse aghjuntu.

I Banchi in aggregatu si sò ricuperati un pocu ieri, ancu s'è a caduta di CS hà cuntinuatu à pisà cum'è i Banchi STOXX d'Europa era solu + 1.16% versus -8.40% u ghjornu prima. Intantu, a notizia di l'ulteriore supportu di a Prima Repubblica hà vistu l'indici KBW Banks + 2,57% – circa 1,4% di questu hè ghjuntu dopu a notizia chì a Prima Republica uttene $ 30 miliardi di dipositi. Ùn ci scurdemu micca chì i dui sò sempre in calata di più di -10% annantu à a settimana in generale, ma u tonu più pusitivu hà sustinutu un rallye di equità più largu chì abbandunò l'S&P 500 (+1.76%) è u STOXX 600 d'Europa (+1.19%). ) cù prestazioni solidi in u ghjornu. Hè u megliu ghjornu per l'S&P 500 in più di 2 mesi è entra oghje + 2,56% in l'ultimi quattru ghjorni, mentre chì l'STOXX 600 hè calatu -2,67% in a settimana finu à avà.

Mentre tuttu ciò chì si passava, u BCE hà seguitu u so impegnu precedente di aumentà di 50 pb à a riunione di ieri, chì porta u tassu di depositu finu à un altu post-2008 di 3%. U presidente Lagarde hà dettu chì questu hè statu sustinutu da una "grande maiurità", ma in altri rispetti a decisione hè stata accolta, è a so dichjarazione hà abbandunatu a guida precedente chì s'aspittavanu à elevà i tassi più. Invece, u missaghju era chì avianu pigliatu un approcciu "dipendente da i dati" à e riunioni successive, è ùn ci era micca assai indicazione di ciò chì pensanu di fà dopu. E so previsioni di l'inflazione (chì sò state finalizzate prima di l'attuale turbulenza) sò state rivisitate ancu in u spinu di i prezzi più bassi di l'energia, è avà vede l'inflazione caduta da + 5,3% in 2023 à + 2,9% in 2024 è + 2,1% in 2025. d'altra parte, a previsione di l'inflazione di u core per u 2023 hè stata rivista finu à + 4,6%, chì mostra chì anu sempre vede e pressioni di i prezzi sottostanti chì restanu resistenti.

Quandu si trattava di l'attuale turbulenza, a dichjarazione di u BCE hà dettu chì stavanu "surveglianu attentamente e tensioni attuali di u mercatu", è hà ancu affirmatu chì "u settore bancariu di a zona euro hè resistente, cù forti pusizioni di capitale è liquidità". U presidente Lagarde hà continuatu à svià i paraguni à u 2008, dicendu chì "u settore bancariu hè in una pusizione assai, assai più forte". Aspittendu avanti, i nostri economisti europei mantenenu u so 3.75% di basa di a tarifa di terminal basata intornu à una crescita di 50bp in maghju è dopu 25bps in ghjugnu. Questa vista hè basata nantu à a normalizazione relativamente rapida di l'attuale scossa finanziaria globale. Per piacè vede u so rapportu quì per più.

Cù l'aumentu di l'ECB avà rializatu, ci era una aspettativa crescente trà l'investituri chì a Fed seguite ancu cù una crescita in a so propria riunione u marcuri. I futuri sò avà i prezzi in un muvimentu di + 19.2bps, chì hè un aumentu decentu da u prezzu di + 11.8bps da a fine di u ghjornu precedente. À u turnu, quella cunfidenza hà purtatu à un rimborsu in i rendimenti più brevi, cù u rendimentu di 2 anni + 27.0bps à 4.157%, è u rendimentu di 10yr hà ancu recuperatu + 12.2bps à 3.577% ancu s'ellu hè un pocu più bassu (-2.26bps) Asia cum'è andemu à pressa. In Europa era assai a stessa storia, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (+16.0bps), OAT (+13.5bps) è gilts (+10.4bps) tutti in crescita. Un altru fattore chjave daretu à questu era u scetticismu crescente chì i banche cintrali stavanu per perseguite taglii di tassi sustanziali questu annu. Per esempiu, a tarifa implicita di futuri per a riunione di dicembre di a Fed hà aumentatu da + 40.7bps in u ghjornu à 4.097%, chì mostra cumu i taglii di i tassi cumincianu à esse prezzu di novu.

L'ultime dati sò stati distanti in l'agenda ultimamente, ma l'iniziu settimanale di disoccupazione iniziali da i Stati Uniti per a settimana chì finisce l'11 di marzu hè ghjuntu à 192k (vs 205k previstu). Hè una diminuzione di -20k a settimana passata, chì avia vistu u più grande aumentu settimanale da settembre. Altrimenti, i dati di l'abitazione di i Stati Uniti eranu più resistenti di l'anticipatu in u frivaru, cù l'iniziu di l'abitazione da una tarifa annualizzata di 1.450m (vs. 1.310m previstu), è i permessi di custruzzione per 1.524m (vs. 1.343m previstu).

I mercati di l'azzioni asiatichi sò più alti in a notte. Mentre scrivu, i stocks chinesi avanzanu cù u Hang Seng (+ 1.85%) chì emergenu cum'è u più altu performer in tutta a regione mentre u Shanghai Composite (+ 1.58%) è u CSI (+ 1.57%) sò ancu assai più alti. In altrò, u Nikkei (+ 1.20%) è u KOSPI (+ 0.67%) sò ancu cummerciale in u verde cum'è u sentimentu di risicu hà migliuratu dopu chì a turbulenza in u settore bancariu di i Stati Uniti è di l'Europa hà diminuitu. Fora di l'Asia, i futuri di l'azzioni di i Stati Uniti sò cumerciati flattish cù quelli nantu à l'S&P 500 (+0.06%) è u NASDAQ 100 (+0.12%) piglià un pocu di respiro dopu una settimana frenetica.

In i mercati di l'energia, i prezzi di u petroliu sò ligeramente più alti stamane cù u futuru Brent (+ 1.04%) cummercializatu à $ 75.48/bbl è WTI (+ 1.05%) à $ 69.07/bbl in mezzu di un sentimentu pusitivu di u mercatu è di una forte aspettativa di dumanda di Cina.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati da i Stati Uniti includenu l'indici di sentimentu di i cunsumatori di l'Università di Michigan per marzu, a produzzione industriale per u ferraghju, è l'indice principali di u Cunsigliu di cunferenza per u ferraghju. In Europa, averemu a lettura finale di l'IPC di a Zona Euro per ferraghju. Infine, i parlanti di a banca centrale includenu Simkus di u BCE.