Futures Rise On Taper, Evergrande Optimism

U futuru di l'indici americani hà saltatu da a notte ancu quandu a Fed hà cunfirmatu chì una diminuzione di nuvembre era oramai garantita è seria compia à a mità di u 2022 cù una alzata di i tassi avà nantu à u ponte, mantenendu a pussibilità di allargà u stimulu se ne necessitava l'ecunumia. U sentimentu hà avutu un impulso supplementu da una forte mostra di l'azzioni di Evergrande – chì hà chjusu 17% – durante a sessione cinese, chì hà culminatu subitu dopu chì Bloomberg hà dichjaratu chì a Cina hà dettu à Evergrande di evità una prestazione di bonu di dollaru à breve termine è chì hà suggeritu chì u "guvernu vole evità un imminente crollu di u sviluppatore "in ogni casu chì hà cambiatu rapidamente quandu u WSJ hà riferitu, solu una ora dopu, chì a Cina facia preparazioni per a morte di Evergrande, è ancu se quellu martellatu i stock, u rapportu hà dettu esplicitamente chì un peghju scenariu per Evergrande significaria una naziunalizazione parziale o piena postu chì "l'agenzie di u guvernu lucale è l'imprese statali sò state incaricate di intervene solu à l'ultimu minutu se Evergrande ùn riesca micca à gestisce i so affari in modu ordinatu".

In altre parolle, entrambi i rapporti sò rialzisti: o i creditori stranieri sò fatti sanu (senza difettu) secondu BBG o a situazione si deteriora è Evergrande hè naziunalizata ("SOE intervene") secondu WSJ.

Sicondu Bloomberg, a fiducia cresce chì i mercati ponu sfruttà un ritornu in u stimulu di a Fed, à u cuntrariu di u 2013 quandu u taper tantrum hà scatenatu grandi perdite in obbligazioni è azzioni. "L'investitori scumettenu chì a ripresa ecunomica è di prufitti serà abbastanza forte per supere una riduzzione in l'acquistu di l'assi, mentre chì i tassi ultra-bassi continueranu à sustene l'assi più risicati ancu quandu e preoccupazioni persistenu nantu à u cuntagiu da i guai immubiliari di a Cina". Questa hè una visione: l'altra hè chì a Fed hà tantu rottu a capacità di scontu di u mercatu chì ùn sapemu micca quantu serà u malu affusolamentu finu à chì in realtà inizia.

"A Fed hà da esse felice chì a so cumunicazione nantu à u modu più longu à a diminuzione hà evitatu u timore temutu di u furore", Jeffrey Rosenberg, senior manager di portafoglio per redditu fissu sistematicu in BlackRock Inc., hà dettu in Bloomberg Television. "Questu hè un ottimu risultatu per a Fed in termini di segnalazione di a so intenzione di dà l'infurmazioni di u mercatu assai prima di a decisione di diminuzione".

Dopu ci hè a quistione di Evergrande: "In quantu à Evergrande, tutte quelle persone chì stanu aspittendu un mumentu Lehman in Cina duveranu probabilmente aspettà un altru turnu", hà dettu Ken Peng, strategu d'investimentu in Citi Private Bank Asia Pacific. "Cusì ùn tratteraghju micca cusì cumpletamente male, ma ci sò sicuramente assai risichi à l'orizonte".

In ogni casu, l'azzione d'oghje hè una continuazione di u megliu ghjornu in dui mesi per u Dow è u S&P chì hà fattu una forte ripresa da i minimi di dui mesi colpiti prima in a settimana, è da 745am ET, S&P 500 E-minis eranu in crescita 25,25 punti, o 0,6%, Dow E-minis eranu in crescita di 202 punti, o 0,59%, mentre chì Nasdaq 100 E-minis eranu in crescita di 92,0 punti, o 0,60%. In u premarket, a startup di veiculi elettrichi Lucid Group hà aumentatu 3,1% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti. PAVmed (PVM US) salta 11% dopu chì a so unità Lucid Diagnostics abbia annunziatu i piani di liste nantu à u Mercatu Globale di u Nasdaq Stock Market. Eccu alcuni di i più grandi mutori oghje:

• L'azzioni cinesi elencate in i Stati Uniti crescenu in u cummerciu di premarket in paura di cuntagione da a crisa di u debitu di u Gruppu Evergrande di China.
• L'azzione di Blackberry (BB US) cresce 8,7% in u premarket dopu à a rivista ajustata 2Q di u co. Hà superatu a media di e stime di l'analisti.
• Eargo (EAR US) cade u 57% in u premarket di ghjovi dopu chì a cumpagnia di l'audizione auditiva hà rivelatu chì era u scopu di una sonda penale di u Dipartimentu di ghjustizia è hà ritiratu e so previsioni per l'annu
• Amplitude Healthcare Acquisition (AMHC US) radduppiatu in u cummerciu di premarket americanu dopu chì l'azionari di SPAC anu appruvatu a cumbinazione d'affari annunziata in precedenza cù Jasper Therapeutics
• Steelcase (SCS US) hè cascatu 4,8% mercuri dopu à u mercatu dopu chì a sucietà di i prudutti di l'uffiziu hà dichjaratu rivenuti per u secondu trimestre chì hà mancatu a stima media di l'analista
• Vertex Energy Inc. (VTNR US) hà guadagnatu 2,1% di premarket dopu avè dichjaratu chì l'acquistu pianificatu di una raffineria in Mobile, Alabama da Royal DutVTNR US Equitych Shell Plc hè in u calendariu.
• L'azzioni di Synlogic (SYBX US) anu diminuitu di u 9,7% di premarket dopu avè lanciatu un'offerta di azzioni lanciata senza divulgà una dimensione
• HB Fuller (FUL US) hà cullatu u 2,7% in a cummercializazione post-vendita dopu chì e vendite di u terzu quartu anu battutu ancu a più alta stima di l'analista

L'indice Stoxx 600 d'Europa hè aumentatu di 0,9%, elevatu da i pruduttori di veiculi, di l'azzioni tecniche è di l'utilità, chì l'anu aiutatu à ricuperà e perdite scatenate nanzu à a settimana da e preoccupazioni annantu à Evergrande è a ripressione di a China à u so settore immubiliariu. U calibre hà tenutu u so guadagnu dopu chì e sonde di i gestiunari di l'acquisti anu dimustratu chì l'attività cummerciale in a zona euro hà persu impulsu è hà rallentatu largamente in settembre dopu chì a dumanda hà culminatu durante l'estate è chì i colli di bottiglia di a catena di fornitura anu fattu male à i servizii è à i pruduttori.

• PMI Compositu di a Zona Euro (Settembre, Flash): 56.1, consensu 58.5, ultimu 59.0.
  • PMI di fabricazione di a zona euro (settembre, Flash): 58.7, consensu 60.3, ultimu 61.4.
  • PMI di i servizii di a zona euro (settembre, Flash): 56.3, consensu 58.5, ultimu 59.0.
• PMI Compositu di Germania (Settembre, Flash): 55.3, consensu 59.2, ultimu 60.0.
• Francia Composite PMI (settembre, Flash): 55,1, consensu 55,7, ultimu 55,9.
• PMI Compositu Britannicu (Settembre, Flash): 54.1, consensu 54.6, ultimu 54.8.

Cummentendu nantu à i PMI europei, Goldman hà dettu chì u PMI cumpostu di a zona euro hè diminuitu da 2,9 punti à 56,1 in settembre, ben sottu à e aspettative di consensu. L'addolcimentu hè statu largu in tutti i paesi, ma principalmente guidatu da a Germania. U flash perifèricu cumpostu PMI hà ancu debilitatu significativamente in settembre ma fermanu assai altu per e norme storiche (-2.4pt à 57.5). In tutti i settori, u diclinu compostu di settembre hè statu ancu largu, cù a produzzione addolcente (-3.3pt à 55.6) in una misura simili à i servizii (-2.7pt à 56.3). I prublemi di u latu di l'offerta è a pressione ascendente di i costi è di i prezzi anu cuntinuatu à esse largamente riportati. L'aspettattivi di a crescita futura di a pruduzzione diminuinu di menu di l'output spot nantu à u fondu di e preoccupazioni di varianti delta è di e prublemi di furnimentu, restendu assai sopra i livelli storicamente medi.

Nanzu à a sessione, l'azzioni asiatiche sò cresciute per a prima volta in quattru sessioni, postu chì Hong Kong hà aiutatu à guidà una manifestazione sperendu chì l'impresa di pruprietà in difficultà China Evergrande Group farà prugressi in u rimborsu di u debitu. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà scalatu quant'è 0,5%, cù Tencent è Meituan chì furniscenu e più grandi spinte. U Hang Seng hà saltatu finu à u 2,5%, guidatu da l'azzioni immubiliarii chì Evergrande hà sviluppatu più di u 30%. E azzioni di Hong Kong anu riduttu dopu i so guadagni. I mercati asiatichi sò stati ancu acclamati da i guadagni in l'azzioni statunitensi durante a notte ancu quandu a Riserva Federale hà dichjaratu chì puderia cumincià à riduce u stimulu questu annu. Una iniezione di liquidità netta di 17 miliardi di dollari da a Banca Populare Cinese hà ancu furnitu un ascensore, mentre a Fed è a Banca di u Giappone minimizavanu i rischi di Evergrande in i cumenti chì accumpagnavanu e decisioni pulitiche mercuri. L'azzioni di Evergrande hà chjusu 18% in più in Hong Kong, in una reazione ritardata à e nutizie chì una unità di u sviluppatore hà negoziatu pagamenti d'interessi nantu à e note di yuan. Un pagamentu di u cuponu nantu à u so bonu di 2022 di dòricu hè dovutu ghjovi

"L'investitori anu forse rivalutatu u risicu di a cuda di una caduta disordinata da i prublemi di creditu di Evergrande", hà dettu Chetan Seth, strategistu di Nomura. "Tuttavia, ùn sò micca sicuru se a questione fundamentale intornu à a so riduzione di sfruttamentu sustenibile hè stata affrontata. Sospettu chì i mercati resteranu abbastanza volatili finu à avè una direzzione definita da l'autorità nantu à a risoluzione eventuale di i prublemi di debitu di Evergrande ". L'azzioni crescenu in a maiò parte di i mercati, cù l'Australia, Taiwan, Singapore è l'India ancu trà i grandi vincitori di u ghjornu. U puntu di riferimentu di a Corea di u Sud era u solitariu declinatore, mentre u Giappone era chjosu per e vacanze

In i tassi, i Treasuries eranu fora di i minimi di a sessione, cù u 10Y cummercializendu un 1.34%, ma sò stati sottu pressione in a prima sessione di i Stati Uniti guidati da settori intermedi, induve u rendiment di 5Y hà toccu u più altu da u 2 di lugliu. cuntinuò, cumpressendu 5s30s sparse à 93.8bp, u più bassu da maghju 2020. U rendiment di 10 anni in u RU hà scalatu 3.4bp à a sessione alta 0.833% dopu à a decisione di u tassu BOE (votu 7-2 per mantene u target di compra di obbligazioni senza cambià); bunds superatu ligeramente. I spread periferichi si stringenu cù l'Italia di lunga durata chì supera.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà cambiatu un guadagnu precedente è abbandunatu 0.3% chì u dollaru s'hè indebulitu contr'à tutti i so cumpagni di u Gruppu di 10 fora di u yen in mezu à un sentimentu più pusitivu. CAD, NOK è SEK sò i più forti artisti in G-10, JPY u laggard.

L'euro è a sterlina anu scurdatu brevi guadagni dopu à i PMI tedeschi è britannichi più debuli di i previsti. A libbra s'hè ripresu da un minimu di ottu mesi in mezu à u ritornu di l'appetitu per u risicu globale quandu l'investitori anu valutatu se a Banca d'Inghilterra seguiterà u tonu falcu di a Riserva Federale più tardi ghjovi. U differenziale di rendimentu trà u debitu tedescu è talianu di 10 anni si hè restrittu à u più strettu dapoi aprile. A corona norvegese hà avanzatu dopu chì Norges Bank hà aumentatu u so tassu puliticu in ligna cù l'aspettative è hà segnalatu un ritmu più veloce di strettezza in i prossimi anni. U francu hà vistu chì a Banca Naziunale Svizzera hà tenutu u so tassu di pulitica è u so tassu di depositu à livelli minimi record, cum'è previstu, è hà ribattu u so impegnu di salariale intervenzioni di u mercatu di muneta. U yen hè cascatu cum'è una unità di a Cina Evergrande hà dettu chì avia arrivatu à un accordu cù i detentori di obbligazioni nantu à un pagamentu di interessi, riducendu a dumanda di beni paradisu. A lira di a Turchia hè cascata à u minimu record contr'à u dollaru dopu chì a banca centrale abbia inaspettatamente tagliatu i tassi d'interessu.

In merchenzie, i futuri grezzi sò andati più bassu dopu à una sessione d'Asia à distanza. WTI era 0,25% più bassu, cummercializendu vicinu à 72 $; Brent cala in u rossu, finu à quì sopra à 76 $. L'oru spot aghjusta $ 3,5, invertendu gentilmente e perdite di l'Asia per scambià vicinu à $ 1,771 / oz. I metalli di basa sò ben offerti cù i principali guadagni in alluminiu LME. Bitcoin s'hè stabilitu ghjustu sottu à 44 000 $.

In vista di u ghjornu avanti, uttene e rivendicazioni iniziali settimanali senza travagliu, l'indice di attività naziunale di a Fed di Chicago per aostu, è l'indice di attività di fabbricazione di u Kansas City alimentatu per settembre. Da e banche centrali, ci serà una decisione di politica monetaria da a Banca d'Inghilterra, mentre a BCE publicherà u so Bollettinu Economicu è Elderson di a BCE parlerà ancu. Da i mercati emergenti, ci seranu ancu decisioni di pulitica monetaria da a Banca Centrale di Turchia è da a Banca di Riserva Sudafricana. Infine in Germania, ci hè un dibattitu eletturale cù i candidati principali di i partiti Bundestag.

Istantanea di u Mercatu

• S&P 500 futures cresce 0.7% à 4.413.75
• STOXX Europe 600 cresce 1,1% à 468,32
• MXAP in crescita da 0,5% à 200,57
• MXAPJ in crescita di 0,9% à 645,76
• Nikkei hà calatu 0.7% à 29.639,40
• Topix scende da 1.0% à 2.043,55
• Indice Hang Seng in crescita di 1,2% à 24.510,98
• Shanghai Composite cresce 0.4% à 3.642.22
• Sensex cresce 1.4% à 59.728,37
• L'Australia S & P / ASX 200 cresce di 1,0% à 7.370,22
• Kospi hà calatu 0.4% à 3.127.58
• U rendimentu tedescu 10Y hè cascatu 5.6 bps à -0.306%
• Euro in crescita di 0,4% à $ 1,1728
• Brent Futures cresce di 0,3% à 76,39 $ / bbl
• U puntu d'oru cresce di 0,0% à 1.768,25 $
• Indice di u Dollaru US in calata di 0.33% à 93.16

Top Notte Overnight da Bloomberg

• I regulatori finanziarii in Pechino anu publicatu una larga serie d'istruzzioni à u Gruppu China Evergrande, dicendu à u sviluppatore impegnatu di cunsultà nantu à u cumplimentu di e pruprietà inachevate è di rimborsà l'investitori individuali evitendu un difettu à breve termine di e obbligazioni in dollaru
• A banca centrale di a Cina hà iniettatu a liquidità a più breve termine in ottu mesi in u sistema finanziariu, cù i mercati sbulicati da e preoccupazioni nantu à a crisa di u debitu di u Gruppu Evergrande
• A peghju crisa energetica di l'Europa in decennii puderia trascinà in i mesi freddi chì a Russia hè improbabile di aumentà e spedizioni finu à almenu novembre
• L'attività cummerciale in a zona euro "hà marcatu" hà perdutu l'impulsione in settembre dopu chì a dumanda hà culminatu durante l'estate è chì i colli di bottiglia di a catena di fornitura anu fattu male à i servizii è à i pruduttori. L'inchieste di i gestiunari d'acquisti da IHS Markit anu mostratu una crescita in i dui settori rallentendu di più di ciò previstu, purtendu l'attività generale à un minimu di cinque mesi. Intantu, i costi d'ingressu sò aumentati à u più altu in 21 anni, secondu u rapportu
• IHS Markit hà dettu chì u settore privatu britannicu hà avutu u so mese u più debule dapoi l'altezza di u bloccu invernale è e pressioni di l'inflazione anu aumentatu in settembre.
• U primu esordiu di vendita di u bonu verdu di u Regnu Unitu hà datu cunvinzione à u capu di u debitu Robert Stheeman nantu à i benefici di un prugramma di prestitu ambientale. L'affare di 10 miliardi di sterline (13,7 miliardi di dollari) sta settimana hè stata a più grande vendita d'obligazioni etiche di u sempre è u paese hà dighjà pianificatu un'altra offerta u prossimu mese

Una visione più dettagliata di i mercati glubali per cortesia di Newsquaw

I mercati azionarii asiatichi sò scambiati per u più pusitivi postu chì a regione hà pigliatu a so spinta da i guadagni in i Stati Uniti cù u sentimentu glubale miglioratu stimolatu da qualchì allentamentu di e preoccupazioni di Evergrande è cù l'azzioni ancu indispittiti da l'annunziu marginalmente più falcu di l'anticipatu annunziu FOMC (detaliatu sopra ). ASX 200 (+ 1,0%) hè statu sustinutu da una surperformance in i settori ligati à a commodità è a forza in difensivi, chì anu più cà espiatu per e perdite in tecnulugia è finanziarii, è ancu aiutatu i mercati à trascurassi u record di infezioni COVID-19 ogni ghjornu in Victoria statu. Hang Seng (+ 0,7%) è Shanghai Comp. (+ 0,6%) sò stati ancu pusitivi dopu à un'altra rispettabile operazione di liquidità da u PBoC è cun qualchì sollievu in l'azzioni di Evergrande chì anu vistu primi guadagni di più di 30% dopu à recenti segnalazioni suggerite una ristrutturazione potenziale da u guvernu di a China è cù u presidente di u Co. a priurità suprema hè di aiutà l'investitori di ricchezza à riscattà i so prudutti, ancu se a maggior parte di i guadagni di Evergrande sò stati allora parati è l'unità China Evergrande New Energy Vehicle hà ripresu cumpletamente l'avanzate iniziali à duie cifre. U KOSPI (-0,5%) hè statu in ritardu postu chì hà ghjucatu à recuperà e perdite recenti in u so primu ghjornu di cummerciu di a settimana è in mezu à e preoccupazioni chì i casi COVID pudessinu sviluppà dopu à u periodu di vacanze, mentre i mercati giapponesi eranu chjusi in osservanza di l'equinozio d'autunno Ghjornu.

• A Cina Pompi 17 Miliardi di $ in Sistema À mezu à e Preoccupazioni Evergrande
• L'azzioni di a Cina da a pruprietà à u salto tecnicu nantu à u respitu Evergrande
• Filippine detene un tassu chjave per stimulare a crescita in mezu à prezzi più alti
• L'applicazione di l'affare commerciale di Taiwan mette in opera u cunfrontu cù a Cina

Top News Asiatiche

L'azzioni europee (Stoxx 600 + 0,9%) si scambianu à u pede davanti è anu allargatu i guadagni dapoi u numeru apertu cù u Stoxx 600 avà più altu a settimana dopu à e pesante perdite di u luni . Da una prospettiva macro, l'azione di i prezzi in Europa hè stata scunnisciuta da un rallentamentu in i PMI di a zona euro chì anu vistu scendere a metrica composita à 56,1 da 59,0 (exp. 58,5) cun IHS Markit chì hà dettu chì "una combinazione indesiderata di crescita economica brusca più lenta è di prezzi in forte crescita. . " Invece, l'azzioni in a regione anu pigliatu u segnu da una trasmissione più ferma di i Stati Uniti è Asia-Pac cù prestazioni in i mercati cinesi aiutati da ulteriori iniezioni di liquidità da u PBoC. Alcune pusitività sò state ancu osservate nantu à u fronte di Evergrande à mezu à aspettative crescenti di una ristrutturazione potenziale in a cumpagnia. Dice questu, à u mumentu di a scrittura, ùn ferma chjaru ciò chì l'intenzioni di a cumpagnia sò per rimborsà u so pagamentu di cuponu onshore di 83,5 mln USD. Nota, ING mette in risaltu chì "mancà quellu pagamentu oghje lasciarà sempre un periodu di grazia di 30 ghjorni prima chì questu sia registratu per difettu". I rapporti più recenti via WSJ indicanu chì l'autorità chinesi dumandanu à i guverni lucali di inizià a preparazione per a putenziale cascata di Evergrande; in ogni modu, l'articulu mette in risaltu chì questu hè l'ultimu risorse è Pechino hè riluttante à intervene. Tuttavia, questu articulu hà pigliatu a lucentezza di a mattina rischendu l'appetitu, ancu se restemu fermi in a sessione. À l'estatu, quandu a polvere si mette nantu à l'annunziu FOMC d'eri, i futuri sò più fermi cù una surperformance in u RTY (+ 0,8% vs. ES + 0,7%). I settori in Europa sò più alti in tuttu u quadru cù una surperformance in Tech è Autos cù quest'ultima aiutata da guadagni in Faurecia (+ 4,6%) chì si trovanu in cima di u Stoxx 600 dopu avè fattu un tagliu micca sorprendente à a so guida, chì furnisce almenu qualchì chiarezza nantu à u futuru prossimu di a Cumpagnia; in simpatia, Valeo (+6,6) hè ancu un vincitore notevule in a regione. À u puntu negativu, Entain (+ 2,6%) si siede à u pede di u Stoxx 600 dopu à recenti forti guadagni cù l'ultimu flussu di notizie intornu à a Co. l'offerta di DraftKings per Entain, secondu e fonti. L'accordu trà Entain è MGM dà à MGM a capacità di bluccà ogni trattu cù imprese cuncurrenti; L'ufficiali di MGM credenu chì questu dà a leva per piglià u pienu cuntrollu di BetMGM senza spende assai.

Top News europee

• U BOE cunfronta l'aumentu di i prezzi, una crescita più lenta: guida di decisione
• La Banque Postale Eyes Retail, Asset Management M&A in Europa
• L'attivista Bluebell alza a pressione annantu à u CEO di Glaxo, Walmsley
• A Norvegia offre u ritruvamentu cù a prossima escursione stabilita per dicembre

In FX, micca assai bang per u Buck ancu se u FOMC currisponde à l'aspettative di u mercatu più falcu è a sedia di Fed Fed Powell hà andatu più luntanu cuncludendu in a cunferenza di stampa post-riunione chì u prugressu sustanziale in u fronte di u travagliu in ritardu hè guasi fattu. Dunque, supponendu chì l'ecunumia sia in corsu, a diminuzione pò principià appena di Novembre è esse finita finu à a mità di u 2022, ancu s'ellu hà continuatu à calà e prospettive di restringimentu, indipendentemente da a traiettoria più falcosa implicata da l'ultime trame di punti SEP chì sò avà distorte. versu almenu una caminata l'annu prossimu è un cumulativu sette annantu à l'orizzonte previstu. In ogni casu, u Greenback hà sappiutu solu di sminuzzà i massimi marginalmente più alti di a notte, cù l'indici chì righjunghji 93.526 vs 93.517 in u megliu ieri prima di ritirassi abbastanza bruscamente è rapidamente à 93.138 in anticipu di e rivendicazioni senza travagliu è di i PMI flash di Markit.

• CAD / NZD / AUD – U Loonie dirige a carica di ritornu in i principali circoli è solu parzialmente assistitu da WTI mantenendu una offerta ferma soprattuttu al di là di USD 72 / brl, è USD / CAD pò rimanere cuntenuti in 1.2796-50 davanti à e vendite al dettaglio canadesi date interessu di scadenza di l'opzione decente vicinu è prutegge u peghju (1 miliardi trà 1.2650-65 è 2.7 miliardi da 1.2620-00). Intantu, u Kiwi hà assicuratu una presa più ferma nantu à a maniglia 0.7000 per testà 0.7050 pre-NZ trade è l'Aussie cerca assai più cunfortu al di là di 0.7250 in mezu à i segni di miglioramentu in i PMI flash, ancu se cù i servizii è l'indici principali cumposti sempre in qualchì modu menu di a marca 50.0.
• NOK / GBP / EUR / CHF – Tutti più fermi, è a Corona Norvegese supera dopu à a cunferma di l'iniziu di a nurmalizazione di i tassi da a Norges Bank chì hà ancu sottolineato un'altra risorsa di 25 bp in Dicembre è un ulteriore strettu via un parcorsu di tassi più elevatu. Eur / Nok hà scontru qualchì supportu intornu à 10.1000 per un pezzu, ma hè avà sottu, mentre chì a Sterlina hà ripresu contr'à u Dollaru è l'Euro in a corsa à u BoE à meziornu. U cavu hè salvatu intornu à 1.3770 è Eur / Gbp circa 0.8580 quandu Eur / Usd si trova in a zona bassa 1.1700 chì feghja multiplici è unepoche di enormi scadenza d'opzioni (à a greva 1.1700 in 4,1 miliardi, 1,1730 in 1 miliardi, 1,1745-55 totalizendu 2,7 bn è 1,8 bn da 1.1790-1.1800). Nota, i PMI flash di a zona euro è di u Regnu Unitu ùn anu micca rispettu à u so nome, ma à pena influenzati. In altrò, u Franc hè in ritardu da ogni latu di 0.9250 vs u Buck è 1.0835 contr'à l'Euro nantu à u fondu di una rivista trimestrale SNB dovish chì hà mantenutu una alta valutazione Chf è a necessità di mantene NIRP, cù solu cambiamenti minori in l'ordine di a lingua chì circonda intervenzione.
• JPY – U Yen hè in lotta per mantene a so testa à flussu di 110.00 vs u Greenback chì u Tesoru rende u rimborsu è u sentimentu di risicu ferma IPC pre-giapponese rialzista è in cundizioni di cummercializazione più sottili per via di e vacanze Equinox d'Autunno.

In merci, WTI è Brent sò stati aggrottati per tutta a mattina malgradu l'appetitu di risicu largamente costruttivu. I punti di riferimentu passanu a maiò parte di a mattina in vicinanza di u marcu immutatu ma i più recenti sviluppi di Evergrande, via WSJ, anu smurzatu u sentimentu è anu mandatu WTI è Brent in un territoriu negativu per a sessione è stampendu bassi freschi incrementali à u mumentu di a publicazione. Di ritornu à u grezzu, u flussu di e nutizie si hè centratu una volta di più intornu à i cummentarii di u ministeru di l'energia cù l'Iraq chiarendu chì l'esportazione di petroliu continuerà à aumentà. In altrò, u gas ferma à l'avanguardia di u focu, in particulare in u Regnu Unitu / in Europa, ma l'evuluzione oghje hè stata un pocu incrementale. In u sughjettu, Citi scrive chì l'Asia è l'Europa Nat. I prezzi di u gasu puderanu ghjunghje à USD 100 / MMBtu di USD 580 / BOE in l'invernu, sottu u so scenariu di risicu di coda. Per i metalli, hè assai un casu di più di listessi cun metalli di basa chì supportanu, ancu se off-best datu Evergrande, dopu una robusta sessione APAC post-FOMC. Dati i prublemi di gas, i scrivani ponu in risaltu chì certe cumpagnie sò furzate à suspende / riduce a produzzione d'articuli cum'è l'acciaiu in i mercati asiatichi / europei, una narrativa chì puderia diventà pertinente per prezzi più largu se a situazione persiste. In altrò, l'oru è l'argentu spot sò tramindui muderamente più fermi, ma fermanu bè in a gamma di a sessione d'eri è sò ancu da recuperà da a pressione vista dopu à u FOMC.

Calendariu di l'eventi US

• 8:30 am: Settembre Richieste Iniziali di Impiegu, est 320,000, prima 332,000; Richieste Continuhe, est.2,6m, prima 2,67m
• 8:30 am: Aug. Indice di Attività Nat di Chicago Fed, est 0.50, precedente 0.53
• 9:45 am: Settembre Markit US Composite PMI, prima 55.4
• 9:45 am: Settembre Markit US Services PMI, est.54.9, precedente 55.1
• 9:45 am: Settembre Markit US Manufacturing PMI, est.61.0, prima 61.1
• 11 ore di matina: settembre Kansas City Fed Manf. Attività, est.25, precedente 29
• 12pm: 2Q Cambiamentu di a Casa di i Stati Uniti in Net Wor, prima $ 5t

Jim Reid di DB cunclude l'involucru di a notte

A mo moglia era in un avvenimentu di i genitori à a scola eri sera, dunque aghju avutu à leghje trè lotti di storie di dorme cum'è a Fed annunziava a so decisione politica. Peppa Pig, Biff è Kipper, è qualchissia chjamata Wonder Kid sò stati intercalati cù a conferenza stampa di Powell in diretta nantu à u mo telefunu. Hè giustu di dì chì i zitelli ùn eranu micca cusì impressiunati da a trama dot è vulianu solu unisceli. I gimelli (ghjustu compiuti 4 anni) anu avutu u so primu libru di lettura in casa sta settimana è era un pocu tristu chì unu d'elli fussi cunsideratu prontu à avè unu cù e parolle mentre l'altru solu ritratti. Quest'ultimu era assai scumbattutu è gridava chì u so fratellu avia parolle è ùn l'avia micca. Chì duverebbe creà una tensione ancu più cumpetitiva!

Riturnà à i punti è a riunione di a Fed di ieri era nantu à u latu falcu in termini di punti è ancu in termini di fiducia di Powell chì u taper puderia esse cumpletu à a mità di 2022. Powell hà dettu chì a Fed puderia cumincià à affinà l'acquistu di obbligazioni appena a riunione FOMC di nuvembre, in ligna cù e previsioni di i nostri economisti americani. Hà lasciatu un pocu di spaziu per l'incertezza, dicendu chì si diminuiranu solu "Se l'ecunumia cuntinueghja à prugressà largamente in ligna cù l'aspettative, è ancu a situazione generale hè appruvata per questu". In ogni casu hà fattu chjaru chì "u timing è u ritmu di a reduczione chì vene in l'acquistu di l'assi ùn serà micca destinatu à purtà un signale direttu riguardu à u timing di u ritruvamentu di i tassi d'interessu". A "trama di punti" trimestrale hà mostratu chì i 18 funzionari FOMC sò stati spartuti nantu à se cumincià à aumentà i tassi l'annu prossimu o micca. In ghjugnu, u puntu mediu ùn hà indicatu alcuna crescita di u tassu finu à u 2023, ma avà 6 membri vedenu un aumentu di 25bps l'annu prossimu è 3 membri vedenu duie tali alzate. E so previsioni di inflazione sò state ancu riviste è Matt Luzzetti di DB scrive in a so rivista FOMC (ligame quì) chì "Se l'inflazione hè à u sottu di a previsione attuale di a Fed l'annu prossimu di 2,3% core PCE, u liviu hè prubabile di vene in u 2023, in accordu cù a nostra vista. Tuttavia, se l'inflazione si dimostra più alta cù e aspettative di l'inflazione continuendu à aumentà, u primu aumentu di i tassi puderia migrà in 2022 ".

I Mercati anu pigliatu a riunione generale assai in u so passu cù u più grande impattu probabilmente essendu una curva di rendimentu appiattendu ancu se i rendimenti di u Tesoru di i Stati Uniti 10yr cummercializati in pocu più di una gamma 4bp ieri è finendu -2.2bps inferiore à 1.301%. A curva 5y30y hà appiattitu -6.7bps à 95.6bps, u so livellu più pianu da aostu 2020, mentre a curva 2y10y era -4.2bps più piatta. Dunque u mercatu pare crede chì u più falcu a Fed diventa più prubabile di cuntrullà l'inflazione è / o soffocà a ripresa. U puzzle hè chì ancu se i punti sò curretti, i fondi Fed veri devenu sempre esse negativi è assai accomodanti storicamente per tuttu u periodu di previsione. Hè cusì chì u mercatu hà una visione assai scarsa di a capacità di l'ecunumia di suppurtà a crescita di i tassi o in alternativa chì i tecnichi QE stanu supranendu tuttu à u mumentu.

In azzioni, u S&P 500 hè cresciutu guasi + 1,0% 15 minuti prima di a Fed, è dopu hà riunitu un ulteriore 0,5% in seguitu immediatamente prima chì un ritardu dip sia guardatu à + 0,95%. U ritardu dip hà significatu chì u S&P ùn hà ancu vistu un 1% in più di ghjornu da u 23 di lugliu. A crescita di l'indice hè stata guidata da ciclichi in particulare cù energia (+ 3,17%), semiconduttori (-2,20%), è banche (+ 2,13% ) guidendu a strada.

I mercati asiatichi sò cummercializati suprattuttu sta mane cù u Hang Seng (+ 0,69%), Shanghai Comp (+ 0,58%), ASX (+ 1,03%) è l'Indianu Nifty (+ 0,81%) tutti in su. U Kospi (-0,36%) hè cummercializatu più bassu è si ritrova sempre da e vacanze di a prima settimana. I mercati di u Giappone sò chjusi per vacanze oghje. L'avvenimenti nantu à u S&P 500 aumentanu + 0,25% mentre quelli di u Stoxx 50 aumentanu + 0,49%. Ùn ci hè micca una nova nutizia nantu à a crisa di u debitu Evergrande, ma i participanti à i mercati sò prubabili di fà casu à se u gruppu hè capace di pagà u tassu di l'interessu nantu à a so nota di 5 anni in dollaru oghje dopu chì u gruppu avia dichjaratu ieri chì avia risoltu un cuponu di obbligazioni naziunali da negoziazioni chì duvianu ancu oghje. Cumu avemu evidenziatu in u nostru sundagiu flash CoTD realizatu prima di sta settimana, i participanti à u mercatu ùn sò micca troppu preoccupati per una cascata più larga da a crisa di Evergrande è ancu l'indice Hang Seng Properties hè aumentatu + 3,93% sta mattina è hè largamente tornatu à i livelli prima di u grande vendite di u luni di -6,69%.

Durante a notte avemu ricevutu PMI flash per l'Australia chì si migliuravanu quandu e parte di u paese anu allentatu e restrizioni di coronavirus. A lettura di i servizii hè entrata in 44.9 (vs. 42.9 u mese scorsu) è a stampa di fabbricazione era ancu più forte in 57.3 (vs. 52.0 u mese scorsu). I PMI flash di u Giappone seranu fora dumane per via di e vacanze d'oghje.

Davanti à a Fed, i mercati anu cuntinuatu à ripiglià i so calati prima di a settimana, cù STOXX 600 in Europa guadagnendu + 0.99% per mette strettu l'indice in territoriu pusitivu per a settimana. Questu cuntinua u tema di una relativa surperformance trà l'azzioni europee paragunatu à i Stati Uniti, cù u STOXX 600 avendu superatu u S&P 500 per 5 sessioni consecutivi avà, ancu se ovviamente cun un slim margine ieri. L'obligazioni sovrane in Europa anu ancu registratu guadagni, cù rendimenti nantu à 10yr bunds (-0.7bps), OATs (-1.0bps) è BTPs (-3.2bps) chì si movenu più bassu. Inoltre, ci hè statu un altru rinfurzamentu in spreads periferichi, cù a lacuna in i rendimenti 10yr italiani nantu à bunds chì cascanu à 98.8bps ieri, à menu di a mità di un puntu di basa da u so livellu più strettu da u principiu di aprile.

Trascendendu versu u fiscale è cù i Democratici apparentemente incapaci di passà u pianu di u bilanciu Biden da 3,5 trilioni di dollari da lunedì, quandu a Camera hà da vutà nantu à u prughjettu di lege per l'infrastruttura bipartiziale, a direzzione repubblicana chjama i so membri à vutà contr'à u prugettu di lege bipartitariu in a speranza di ritardà u prucessu in più. Mentre ci hè ancu una alta probabilità chì a misura sia finalmente passata, u tempu diventa un fattore. U Cungressu hà avà pocu più di una settimana per uttene una fattura di finanzamentu di u guvernu per mezu di e duie camere di u cungressu è ancu di aumentà u tettu di u debitu per u prossimu mese. I Ripubblicani anu dettu à i Democratici di fà quest'ultima in una manera partisana è di includela in u prucessu di riconciliazione chì puderia significà chì una parte significativa di l'agenda economica di Biden – per suprattuttu incapsulata in u bilionu $ 3,5 per un budget di 10 anni – pò avè da esse ridutta à uttene tuttu u caucus demucraticu à bordu.

Fighjendu avanti, un avvenimentu da guardà per oghje serà a decisione pulitica di a Banca d'Inghilterra à 12: 00 ora di Londra, induve i nostri economisti scrivenu (ligame quì) chì ùn s'aspettanu micca cambià in i paràmetri di pulitica. Tuttavia, aspettanu una riaffirmazione di a guida avanzata aggiornata di u BoE chì un certu strettu serà necessariu per i prossimi anni per tene l'inflazione in cuntrollu, ancu s'ellu hè troppu tempiu per aspettà un ulteriore pivot falcu in questa fase.

Stendu nantu à u Regnu Unitu, dui altri fornitori d'energia (Avro Energy è Green Supplier) anu cessatu di cummercià ieri in mezu à a crescita di i prezzi di u gasu, cù i dui chì furnianu 2,9% di i clienti naziunali trà di elli. In realtà, avemu vistu una modesta calata di i prezzi europei di u gas naturale durante l'ultimi dui ghjorni, cù u futuru di riferimentu in calata di -4,81% da a so fine di u luni, ancu se vale da nutà chì li lascia sempre + 75,90% dapoi u principiu di aostu solu.

Ùn ci era micca assai dati à parlà d'eri, ancu se e vendite di case esistenti in i Stati Uniti sò calate à un ritmu annualizatu di 5,88 in Aostu (vs. 5,89m previsti). In modu separatu, a lettura avanzata di cunfidenza di u cunsumadore di a Cummissione Europea per a Zona Euro cresce inaspettatamente à -4,0 in settembre (vs. -5,9 previsti).

À u ghjornu chì vene avà, i punti culminanti di i dati includenu i PMI flash di settembre di u mondu sanu, mentre chì in i Stati Uniti ci sò e rivendicazioni iniziali settimanali senza travagliu, l'indice di attività naziunale di a Fed di Chicago per Agostu, è l'indice di attività di fabbricazione di u Kansas City per settembre. Da e banche centrali, ci serà una decisione di politica monetaria da a Banca d'Inghilterra, mentre a BCE publicherà u so Bollettinu Economicu è Elderson di a BCE parlerà ancu. Da i mercati emergenti, ci seranu ancu decisioni di pulitica monetaria da a Banca Centrale di Turchia è da a Banca di Riserva Sudafricana. Infine in Germania, ci hè un dibattitu eletturale cù i candidati principali di i partiti Bundestag.