Futures Recupera perdite dopu u disastru Netflix; 10Y Real Yields Turn Positive

I futuri di l'indici di i Stati Uniti sò stati pocu cambiati, cummercializandu in un intervallu ristrettu di 20 punti, è sguassendu i cali precedenti cum'è una vendita di ligami invertita cù l'investitori cuncentrati ancu in u rapportu catastròficu di u Q1 di Netflix. Nasdaq 100 Index futures slipped 0.2% da 7:15 am in New York, ricuperendu da una prima goccia di quant'è 1.2%; u Nasdaq 100 hà sguassatu $ 1,3 trilioni in u valore di u mercatu da u 4 d'aprile, postu chì i rendimenti di i boni anu aumentatu per teme di l'aumentu di i tassi. I futuri S&P 500 anu ricuperatu ancu e perdite per u cummerciu pocu cambiatu intornu à 4 460. I Treasuries si sò riuniti è i rendimenti di 10Y sò cascati à 2,86% dopu avè culpitu 2,98% eri. U dollaru hè cascatu per a prima volta in 4 ghjorni dopu avè culpitu u più altu livellu da lugliu di u 2020, è l'oru era pianu mentre u bitcoin hè tornatu, culpendu $ 42K.

Forse a mossa più notevole durante a notte, i rendimenti reali di i Stati Uniti in 10 anni sò diventati pusitivi per a prima volta da marzu 2020, signalendu un potenziale ritornu à a norma pre-pandemica. Ma questu hè statu seguitu rapidamente da una calata glubale in i rendimenti di i boni cum'è l'investituri anu evaluatu i sfidi di crescita da a guerra di l'Ucraina è u putenziale per un piccu di l'inflazione.

"I rendimenti reali importanu per l'azzioni ", Esty Dwek, direttore d'investimentu di Flowbank SA, hà dettu in una entrevista cù Bloomberg Television. "Hè un altru aspettu per a stampa di valutazione chì ùn aiuta micca. Ùn deve esse micca una grande sorpresa per vede chì i rendimenti veri sò tornati più vicinu à cero. Prestemu i prezzi in tante cattive nutizie digià trà l'inflazione è l'aumentu è a guerra è e catene di furnimentu ".

U rendimentu di u Treasury di 10 anni hà sbulicatu 7 punti di basa in una sessione agitata dopu chì i gestori di soldi da Bank of America à Nomura anu indicatu chì u panicu annantu à l'inflazione hè andatu troppu luntanu: "I nostri previsioni indicanu chì l'inflazione hà un piccu di questu trimestre è chì cadenu in modu stabile in u 2023" , analisti BofA. cumpresu Ralph Axel hà scrittu in una nota. " Credemu chì questu riducerà u livellu di panicu intornu à l'inflazione è permetterà à i tassi di calà". Bank of America hà dettu ancu chì hà vultatu longu nantu à i Treasuries à 10 anni.

In altrò, u rendimentu di 10 anni di u Giappone mantene à 0,25%, a cima di a banda di cummerciale di u Bancu di u Giappone, cum'è u bancu cintrali ripiglià l'intervenzione massiva. Malgradu l'impegnu dovish di u BOJ per mantene i tassi bassi, u yen giapponese hà rimbursatu da una calata di 13 ghjorni è l'oru hà allargatu a so decadenza.

Riturnendu à l'azzioni, l'azzioni di Netflix chì anu una ponderazione di l'1,2% in u Nasdaq, anu affundatu 27% in u cummerciu di premarket dopu chì u serviziu di streaming hà dettu chì hà persu i clienti per a prima volta in una dicada è hà previstu chì u calatu continuerà . L'azzioni sò state ridutte in parechje imprese cumprese UBS Group AG, KGI Securities è Piper Sandler. Altre scorte in streaming cumpresi Walt Disney è Roku anu ancu sbulicatu. IBM, invece, hà risuscitatu 2.5% dopu avè infurmatu i rivenuti chì battevanu l'estimazione media di l'analista nantu à a dumanda per e so offerte di nuvola hibrida. L'analisti anu ricunnisciutu u forte trimestre di u rendimentu di i rivenuti. Una prospettiva più scura per i guadagni corporativi è l'aumentu di i rendimenti anu sbulicatu a dumanda di l'assi di risicu, cù l'investitori chì preferanu azioni difensive cum'è l'assistenza sanitaria à i stock ligati à a crescita, chì sò sottumessi à più pressione da i tassi d'interessu più alti. Alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Interactive Brokers (IBKR US) anu cascatu 1.1% in u cummerciu dopu à u mercatu postu chì u redditu netu hà mancatu l'estimazioni di cunsensu di l'analista. Eppuru, l'analisti di Piper Sandler è Jefferies sò pusitivi.
• L'azzioni di Omnicom (OMC US) anu saltatu 3.7% in u postmarket. A so prospettiva prudente per u restu di l'annu puderia purtà alcune sorprese pusitive, secondu l'analista, dopu chì i rivenuti 1Q di a cumpagnia anu battutu e stime.

In Auropa, u Stoxx 600 hè cresciutu di 0,8%, guidatu da l'azzioni bancarie è di a tecnulugia, mentre chì i minatori anu sottumessu mentre i metalli cadunu, postu chì l'investituri anu valutatu un saccu mistu di risultati corporativi è e prospettive per u runoff di l'elezzione presidenziale di Francia dumenica. Ci hè una divergenza in u rendiment di i stock europei; Euro Stoxx 50 rally 1.2%. FTSE 100 lags, aghjunghjendu 0.4%. Danone SA hè cresciutu dopu avè riportatu a so crescita di vendita più veloce in sette anni, è Heineken NV hà avanzatu dopu chì a vendita hè cresciuta. Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• L'azzioni di l'ASML aumentanu finu à l'8% cù l'analisti chì dicenu chì i guadagni di u gruppu di l'equipaggiu di semiconduttori mostranu chì a dumanda resta forte, ancu s'ellu un prublema di timing significava chì a so prospettiva hà mancatu l'aspettattivi.
• L'azzioni di Danone guadagnanu quant'è 9% dopu à un rapportu di un bulletin finanziariu francese chì u rivalu Lactalis pò esse interessatu à cumprà i so imprese è dopu chì u pruduttore di Evian hà signalatu una crescita di i rivenuti di l'acqua in bottiglia.
• L'azzioni di Just Eat Takeaway aumentanu finu à u 7,7% dopu chì a cumpagnia hà datu una guida mista è hà dettu chì pensa à vende Grubhub. Mentre l'analisti notanu chì a crescita pare debule, mettenu in risaltu u focusu nantu à a prufittuità è a rivista strategica di Grubhub sò pusitivi.
• L'azzioni di Vopak aumentanu finu à u 7,2%, a maiò parte da marzu di u 2020, dopu chì l'operatore di u terminal di cisterna hà riportatu rivenuti più alti è Ebitda per u primu trimestre.
• L'azzioni di Heineken aumentanu finu à u 5% dopu chì u birreru olandese hà dettu u voluminu di birra organica 1Q chì batte l'aspettattivi di l'analista è hà dettu chì i rivenuti netti (beia) per ettolitru crescenu 18,3%. L'analisti sò stati impressionati da u prezzu di a cumpagnia durante u periodu.
• L'azzioni di Rio Tinto falanu quant'è 3,9%. Una mancanza di pruduzzione per u 1Q puderia impedisce chì l'azzioni di u minatore si ricuperanu dopu un rendimentu ricenti, dice RBC Capital Markets.
• Credit Suisse diminuisce quant'è 2.8% dopu chì u bancu hà dettu chì anticipa una perdita di u primu trimestre per via di un successu à i rivenuti da a Russia chì invade l'Ucraina è un aumentu di e disposizioni legali.
• Oxford Biomedica scende finu à u 10% dopu avè riportatu i rivenuti annu sanu chì era sottu à u cunsensu. RBC Capital hà dettu chì i motivi di a mancata di i rivenuti ùn eranu "clari", aghjustendu chì ùn ci era micca una nova nutizie di sviluppu di l'affari.

L'azzioni asiatichi anu aumentatu cum'è l'azzioni giapponesi si sò riuniti nantu à u spinu di un yen più debule, chì sustene l'esportazioni. L'azzioni in Cina sò cascate postu chì l'investitori sò stati disappruvati da a decisione trà i banche di mantene i tassi di prestitu quì invariati. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà guadagnatu quant'è 0.9% è era prontu à chjappà una striscia di perdita di trè ghjorni. L'esportatori giapponesi cumpresi Toyota è Sony anu aiutatu à guidà a strada, cù azioni ancu più forti in Singapore, Malesia è Filippine. "Sembra chì u yen economicu pò cuntinuà per un periudu più longu di l'iniziu previstu", hà dettu l'analista auto Bloomberg Intelligence Tatsuo Yoshida. "U yen più debule hè bonu per tutti i constructori giapponesi". I benchmarks di a Cina anu sbulicatu a tendenza rialzista è calatu più di l'1%, postu chì i prestatori anu mantenutu i so tassi di prestitu per un terzu mese malgradu l'appellu di u bancu cintrali per i costi di prestitu più bassi per aiutà una ecunumia ferita da Covid-19 è ventu geopoliticu. A stallazione di i tassi di a Cina, inseme à u tagliu più chjucu di u previstu di a settimana passata in u requisitu di riserva, hà purtatu à certi investitori à crede chì un allentamentu largu è significativu di a pulitica hè improbabile. "I dubbii annantu à l'accessu à un finanziamentu più faciule restanu un bugbear malgradu a facilità di i tituli", hà scrittu in una nota Vishnu Varathan, capu di l'ecunumia è a strategia di Mizuho Bank. "Restrizioni inadvertite nantu à i prestiti reali ponu mute u stimulu previstu, rivelendu risichi di stimulu "troppu pocu troppu tardi"".

In una nutizia pusitiva, i casi di covid di ogni ghjornu in Shanghai eranu in calata in l'ultimi ghjorni è u numeru di cumunità cù più di 100 infezioni di ogni ghjornu hè cascatu per trè ghjorni consecutivi, Wu Qianyu, un ufficiale di a Cummissione di Salute di Shanghai, hà dettu in un briefing.

L'azzioni finanziarii fora di a Cina anu guadagnatu dopu chì i renditi reali di u Tesoru di i Stati Uniti di 10 anni sò diventati pusitivi per a prima volta da u 2020, postu chì i cummircianti cuntinueghjanu à scumessa nantu à una seria di aumenti aggressivi di i tassi di a Riserva Federale. Questu pò esse più ventu in contra per i stock di tecnulugia asiatica, chì anu trascinatu u mercatu più largu più bassu questu annu.

L'azzioni giapponesi anu aumentatu per un secondu ghjornu dopu chì u yen hà debilitatu contr'à u dollaru per un record di 13 ghjorni dritti. L'automobilisti eranu u più grande impulsu à u Topix, chì hà cullatu 1%. I finanziarii avanzavanu cum'è i renditi guadagnati. Fast Retailing è SoftBank Group eranu i più grande cuntributori à un guadagnu di 0.9% in u Nikkei 225. U yen hà rinfurzatu ligeramente dopu à sparghje quasi 6% contru u dollaru da u principiu di u mese. "Sembra chì u yen economicu pò cuntinuà per un periudu più longu di l'iniziu previstu", hà dettu l'analista auto Bloomberg Intelligence Tatsuo Yoshida. "U yen più debule hè bonu per tutti l'automobili giapponesi," nimu perde", aghjunse.

L'aziende indiane anu chjapputu a so caduta di cinque ghjorni mentre e cumpagnie energetiche avanzavanu nantu à l'aspettattivi di guadagnà blockbuster, guidati da margini di raffinazione più larghi. L'esportatori di software Infosys, Tata Consultancy è u prestatore HDFC Bank anu rimbalzatu da un slump, attivatu da risultati più debuli. L'S&P BSE Sensex hà guadagnatu 1% à 57,037.50 in Mumbai, mentri l'NSE Nifty 50 Index hà aumentatu 1.1%. I dui gauges anu publicatu a so più grande crescita da l'aprili 4. Tredeci di i sub-indici di u settore 19 compilati da BSE Ltd., cumandati da un calibre di cumpagnie di l'automobile. "Una seria di riazzioni negativi sharp à minori miss in earnings from large caps points to a precarious state of positioning between investors", secondu S. Hariharan, capu di cummercializazione di vendita in Emkay Global Financial. S'aspetta chì i cummentarii corporativi nantu à a prospettiva di u margine per l'FY23 per esse chjave per a reazione di l'investitori à altri risultati trimestrali, chì saranu liberati durante e prossime settimane. U benchmark Sensex hà persu circa 5% in e cinque sessioni finu à u marti, trascinatu più bassu da una vendita in i pruduttori di software, una calata in HDFC Bank è a so parente Housing Development Finance Corp. Investitori stranieri, chì sò stati venditori netti di stock indiani dapoi u principiu. d'ottobre, anu ritiratu $ 1,7 miliardi da l'equità lucali stu mese à u 18 d'aprile. L'IMF hà riduciutu a so previsione di crescita mundiale da u più da i primi mesi di a pandemia di Covid-19 è hà prughjettatu una inflazione ancu più veloce. S'aspetta chì l'economia di l'India cresce da 8.2% in u 2023 fiscalu cumparatu cù una stima precedente di 9%. Reliance Industries hà cuntribuitu u più à u guadagnu di Sensex, aumentendu 3%. Da 30 azzioni in l'indici Sensex, 20 s'arrizzò, mentri 10 cascanu.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hè cascatu di 0,4%, a so prima goccia in quattru ghjorni, dopu avè righjuntu ieri u so livellu più altu da lugliu 2020, cum'è u greenback debilitatu contru à tutti i pari di u Gruppu di 10. E valute scandinave è antipode anu guidatu i guadagni seguiti da u yen, chì hà cessatu una rotta di 13 ghjorni. L'euro hà avanzatu un secondu ghjornu è i bunds anu allargatu i guadagni, sottumessi à i pari di l'area di l'euro, postu chì i mercati monetari riduttavanu i scommesse di rinfurzà di u BCE. U yen hà fattu una striscia storica di decadenza in mezzu di una curta copertura dopu chì a munita si avvicinava à un livellu chjave di 130 per dollaru. U Bancu di u Giappone hà intervenutu per chjappà i rendimenti di 10 anni per a prima volta da a fini di marzu, cum'è hà reiteratu a so pulitica monetaria ultra loose cù quattru ghjorni di compra di obbligazioni senza pianificazione. I dollari australiani è neozelandesi anu guadagnatu cum'è u sentimentu di risicu hà migliuratu dopu à una pausa di vendita in Treasuries. L'Aussie hè statu sustinutu da i fondi offshore chì compranu in cuntrazione di spreads di rendimentu cù i Stati Uniti è nantu à a dumanda di l'esportatori per a copertura à u minimu di a settimana, secondu i cummircianti FX. A libbra hà righjuntu più altu contr'à un dollaru largamente più debule, ma hè stata ritardata da u restu di i so cumpagni di u Gruppu di 10, cun focus in i risichi per l'ecunumia di u Regnu Unitu.

In i tassi, i Treasuries anu avanzatu, invirtendu una parte di a forte vendita di u marti chì hà spintu u 10Y finu à u 2,98%, cù guadagni guidati da u ventre di a curva in mezzu di l'appiattimentu di u toro in u core I punti focali di a sessione di i Stati Uniti includenu parlanti Fed è $ 16b 20- riapertura di l'annu. I rendimenti di i Stati Uniti eranu più ricchi di ~ 7 pb à traversu u ventre di a curva, i rendimenti di 10 anni intornu à 2,87% tenendu u ritmu di i gilts mentre superanu i bunds, u prezzu di i cuntratti OIS datati da Fed in circa 222 pb di aumenti di tassi per a riunione di u FOMC di dicembre versus 213 pb à u prezzu di u luni. vicinu; 49bp di alcesi fermanu u prezzu per a riunione di pulitica di maghju. Japan renditi 10-annata tinutu à 0.25%, u cima di a banda di cummerciu di Bank of Japan cum'è u bancu cintrali ripiglia intervenzione massiva. I boni australiani è neozelandesi presentanu cali consecutivi.

L'emissione di u cuponu ripiglià cù a vendita di bonu di $ 16b à 20 anni à 13:00 ora di New York; U rendimentu WI à circa 3.10% si trova ~ 45bp più prezzu di u risultatu di marzu, chì hà firmatu 1.4bp. A lista di emissione di dollari IG include u Bancu di Sviluppu di u Giappone 5Y SOFR, Canada 3Y è ADB 3Y/10Y SOFR; sei tratti à u prezzu di quasi $ 19b marti, intitulatu da finanziari cumpresi JPMorgan è Bank.

In i commodities, i futuri crudi avanzanu. WTI cummercia in a gamma di u marti, aghjunghjendu 1.1% à circa $ 103. Brent cresce 0.9% à circa $ 108. A maiò parte di i metalli di basa cummerciu in u rossu; LME lead falls 1.6%, underperforming peers. L'oru spot cade circa $ 4 per u cummerciu vicinu à $ 1,946/oz.

Fighjendu à u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu PPI tedesca per marzu, a produzzione industriale di l'Eurozona per u ferraghju, e vendite di casa esistenti in i Stati Uniti per marzu, è u CPI canadianu per marzu. Da i banche cintrali, senteremu u Bostic, Evans è Daly di a Fed, è ancu Rehn è Nagel di u BCE, mentre chì a Riserva Federale pubblicherà u so Libru Beige. L'earnings releases include Tesla, Procter & Gamble, è Abbott Laboratories. Infine, u presidente francese Macron è Marine Le Pen discuteranu sta sera prima di l'elezzioni presidenziale di dumenica.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,4% à 4,443.50
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,4% à 458,21
• MXAP aumenta di 0,5% à 171,88
• MXAPJ cresce di 0.2% à 570.00
• Nikkei hà aumentatu 0.9% à 27,217.85
• Topix up 1.0% à 1,915.15
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,4% à 20 944,67
• Shanghai Composite calata da 1.3% à 3,151.05
• Sensex hà aumentatu 0.9% à 56,945.14
• L'Australia S&P/ASX 200 hà pocu cambiatu à 7,569.23
• Kospi pocu cambiatu à 2,718.69
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 0.88%
• L'euro cresce di 0,3% à $ 1,0823
• Brent Futures in crescita di 1,0% à $ 108,27/bbl
• Brent Futures in crescita di 1,0% à $ 108,27/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,3% à $ 1,943.30
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,28% à 100,67

Top News Overnight da Bloomberg

• In a superficia, u yen pare u pozzu perfettu per i cummircianti di trasportu per immerse, sottu a pressione di un Bancu di u Giappone determinatu à mantene i rendimenti lucali ancorati à u pianu ancu quandu i tassi d'interessu in u mondu spinghjanu più alti. Ma malgradu a creazione di cunsensu per ulteriori perdite – i pari parenu megliu opzioni di finanziamentu nantu à certe metriche chjave
• Quasi ottu settimane dopu chì Vladimir Putin hà mandatu e truppe in Ucraina, cù perdite militari in crescita è a Russia affruntendu un isolamentu internaziunale senza precedente, un picculu ma crescente numeru di anziani insider di u Kremlin mette in discussione tranquillamente a so decisione di andà in guerra.
• U presidente francese Emmanuel Macron è u capu naziunalistu Marine le Pen si preparanu per u so solu dibattitu TV in diretta u marcuri sera, un avvenimentu d'altitudine pochi ghjorni prima di u scrutiniu finale di l'elezzione presidenziale stu weekend.
• A Cina hà da cuntinuà à rinfurzà i ligami strategichi cù a Russia, hà dettu un anzianu diplomaticu, dimustrendu chì a relazione resta solida malgradu a crescente preoccupazione per i crimini di guerra in a guerra di Vladimir Putin in Ucraina.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC si sò eventualmente scambiati per suprattuttu pusitivi dopu a trasmissioni ferma da i Stati Uniti malgradu u continuu upside in i rendimenti . ASX 200 hè stata guidata da u settore di a salute cum'è l'azzioni in Ramsay Health Care anu aumentatu per via di una pruposta di acquisizione da un consorziu guidatu da KKR, ma cù guadagni limitati da i minatori dopu a produzzione trimestrale di minerale di ferru di Rio Tinto è spedizioni. Nikkei 225 hè stata sustinuta da a deprezzazione iniziale di a valuta è cù u BoJ chì difende u so cappucciu di rendiment. Hang Seng è Shanghai Comp sò stati mischiati cù u cuntinente sottumessu dopu chì u PBoC hà sfidatu l'aspettattivi per un tagliu di i so tassi di prestitu di riferimentu è invece manteneu i Tassi Primi di Prestitu 1yr è 5yr à 3.70% è 4.60%, rispettivamente.

Top Notizie Asiatiche

• A Fed's Agressive Rate Hike Plans Jolt Policy in Cina è Giappone
• BOJ Aumenta ancu l'Acquistu di Obbligazioni cum'è Rendimenti Avanzate à u Limitu di Politica
• I detentori di l'obbligazioni di Sunac dicenu chì ùn anu micca ricivutu l'interessu dovutu marti
• Regulatori Sottu Pressu per Facilità i Curbs di Prestitu: Evergrande Update
• Cina Cumprà Carbone Russu à pocu pressu cum'è u Munnu Shuns Mosca

Borse europee è futures US eranu choppy à l'iniziu di a sessione europea, ma, dapoi, anu derivatu l'impetu in un flussu di notizia relativamente tranquillu in mezu à earnings multiplici è cum'è i renditi cuntinueghjanu à facilità ; ES Unch. Attualmente, Euro Stoxx 50 + 1,8%, mentre chì i futuri US sò pocu cambiatu nantu à a sessione, ma si avvicinanu rapidamente à u territoriu pusitivu davanti à earnings chjave incl. TSLA. Netflix Inc (NFLX) – Q1 2022 (USD): EPS 3.53 (exp. 2.89), Revenue 7.87bn (exp. 7.93bln), Addizzioni Net Subscriber: -0.2mln (exp. + 2.5mln). Q1 UCAN streaming pagatu cambiamentu nettu -640k (exp. + 87.5k). Co. hà persu 640k abbonati in i Stati Uniti / Canada, 300k in EMEA, è 350k in LatAm. Co. Said fattori macro, cumpresa a crescita economica lenta, l'inflazione crescente, l'avvenimenti geopulitichi cum'è l'invasione di l'Ucraina da a Russia, è una certa disrupzione continuata da COVID anu prubabilmente avè un impattu, via PR Newswire. Cliccate quì per u spartimentu tutale. -26% in u pre-mercatu. L'Aviazione Civile Cinese publica un rapportu preliminare chì analizza u crash di a China Eastern Airline; ancora ricuperendu è analizà e scatuli neri dannighjati da l'aviò: ùn ci era micca una cumunicazione anormale trà l'equipaggiu di l'aria è i cuntrolli di l'aria prima chì l'aviò si sviò da l'altitudine di crociera; nisun clima periculoso, beni o mantenimentu ritardatu.

Top Notizie Europee

• U sconvolgimentu di Le Pen seria un grande scossa per i mercati quant'è u Brexit
• Macron è Le Pen sò disposti per un dibattitu francese di High Stakes
• U guvernatore di Riksbank lascia a porta aperta per una catena di aumenti di i tassi
• Danone guadagna nantu à a speculazione di l'acquisizione di Lactalis, Evian Rebound
• Heineken Rises; MS dice chì i risultati eranu largamente previsti

FX:

• Buck cuncede a terra per ricuperà Yen cum'è i rendimenti di u Treasury di i Stati Uniti recede, USD / JPY più di 150 pips sottu u novu altu di 20 anni circa 129.42.
• Yuan on the rocks after PBoC set a soft onshore reference rate and regardless of unchanged LPRs, USD / CNH occhi 6.4500 dopu a violazione di 200 DMA.
• Aussie torna in pole position cum'è high betas benefiziu da a ritirata di Greenback è Kiwi in u sicondu postu davanti à i dati CPI NZ; AUD / USD rimbalza attraversu 0.7400 è NZD / USD da sottu à 0.6750.
• Loonie rimbalza ancu prima di e metriche d'inflazione canadese, cù usd / cad più vicinu à 1.2550 cà 1.2625, mentre chì l'euro è a libbra sò più fermu nantu à 1.0800 è 1.3000 manichi rispettivamente cum'è DXY dips sottu 100.500.
• Rand scrolla le spalle e stampe miste SA CPI mentre a correzione da u bull run cuntinueghja è Gold slips under Usd 1950/oz, USD/ZAR tene sopra 15.0000.
• Kazaks di l'ECB dice chì una crescita di i tassi hè pussibule appena lugliu di questu annu; finisce APP prima in Q3 hè pussibule è apprupriatu; zero ùn hè micca un tappu per a tarifa di depositu, via Bloomberg. Adds, un accostu graduali ùn significa micca un avvicinamentu lento, ùn hè micca bisognu di aspittà per una crescita di salari più forte.

Rendimentu fissu:

• U redenzione di u debitu, cum'è i futuri ritraccianu dopu à e teste / sonde di i bassi di u ciclu.
• A mancanza di cuncessione ùn hè micca veramente evidenti in a vendita di obbligazioni tedesche è britanniche più longu, ma l'approvvigionamentu americanu di 20 anni pò esse un prublema separata.
• BoJ rampa l'intervenzione è hà da scopu di ancorarà piuttostu cà cappucciu 10 anni JGB renditu intornu à u cero per centu, mentri BoA suggerisce una pusizione di contra-tendenza in 10 anni UST per target 2.25% da i livelli attuali vicinu à 3.0%.

Commodities:

• I benchmarks crude sò più fermi nantu à a sessione in ciò chì hè più di una cunsulidazione da a liquidazione di pressione di ieri chì un sforzu concertatu per passà più altu, chì prufiteghja ancu di una azzione di equità più larga.
• Attualmente, WTI è Brent residenu à u top-end di i paràmetri USD 2/bbl; fucalizza assai nantu à a Cina-COVID, l'Iran, l'approvvigionamentu libianu è l'evoluzione in Ucraina-Russia.
• Dati d'inventariu di energia privata di i Stati Uniti (bbls): Crude -4.5mln (exp. + 2.5mln), Cushing + 0.1mln, Gasoline + 2.9mln (exp. -1.0mln), Distillate -1.7mln (exp. -0.8mln).
• L'oru / l'argentu spot sò cuntenuti in u mumentu, ma anu vistu attacchi di pressione modesta, cumpresa a perdita di u USD 1946.45/oz 21-DMA à u peghju.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07: 00: Applicazioni ipotecariali MBA d'aprile, prima -1.3%
• 10: 00: MoM di vendita di casa esistenti di marzu, est. -4.1%, prima -7.2%
• 10:00: Vendite di casa di marzu cù Condos, est. 5.77m, prima 6.02m
• 14:00: A Riserva Federale di i Stati Uniti libera u libru beige

Parlaturi di u Bancu Centrale

• 11:25: Fed's Daly discute u Outlook
• 11:30: Evans di a Fed discute l'ecunumia è a pulitica
• 13:00: Bostic di a Fed Discute Equità in u Sviluppu Urbanu

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Mi pigliò un pocu di tempu per aghjustà à esse torna à l'uffiziu ieri dopu duie settimane è mezu di pausa. Nisun ziteddi chì gridanu, nè arrubà a mità di i so manciari mentre facia i so pranzi, è ùn si mette micca in lego senza fine è gridassi. U mo squadra à u travagliu hè assai megliu cumportatu, prutegge u so alimentu, è sbulicà dopu avè ghjucatu cù i so ghjoculi. Parlendu di lego, u primu ghjornu di vacanze hè passatu in una tempesta di neve in LEGOLAND è l'ultimu ghjornu in shorts è t-shirt in una bicicletta di famiglia nantu à u Tamigi. No, ùn sò micca stata fora per tantu tempu solu un tipicu aprile in u Regnu Unitu. Quandu t'aghju lasciatu, era in agonia constante per via di una sciatica in u mo spinu è un ghjinochju chì era assai fragile dopu a cirugia. In u mo ultimu ghjornu aghju avutu una iniezione in u spinu chì ùn era micca cusì speru chì trè precedenti ùn avianu micca fattu nunda. Tuttavia, dopu à una seconda opinione è un novu cunsultante, sta iniezione hà colpitu u locu è a mo sciatica hè stata cumplettamente andata è sò tornatu solu à a rigidità di u spinu ligata à l'usura normale di longu tempu. U cunsultore ùn pò micca dì quantu durà cusì Reformer Pilates principia a settimana prossima. U mo ghjinochju hè lentamente megliu per via di alcuni flare ups eccessivi. Allora, finu à a prossima volta, sò in una bona forma cum'è aghju statu per un bellu pezzu!

Hè difficiuli di valutà quantu bona forma di u mercatu hè in u mumentu postu chì ci sò parechje forze cunflittu. Dapoi ch'e aghju statu fora, i rendimenti glubale anu splutatu più altu, a curva di rendimentu di i Stati Uniti hè stata ripresa notevolmente è u risicu hè un pocu più suave. Cum'è i lettori abituali sanu, pensu chì una recessione di a fine di u 2023/iniziu di u 2024 in i Stati Uniti hè prubabile in stu primu ciclu propiu di boom è bust per più di 40 anni. Tuttavia, simu sempre in una sorta di fase di boom è aghju pruvatu à ùn esse troppu bearish troppu prestu. Mentre era fora, aghju publicatu e nostre ultime previsioni di diffusione di creditu è ​​avè scontru i nostri obiettivi di allargamentu di l'annu prima, avemu mossu più neutrali per u restu di l'annu. Tuttavia, à a fine di l'annu 2023, avemu avà un allargamentu assai grande di spreads in e previsioni per riflette a probabile recessione. Vede u rapportu quì. Inoltre, mentre ch'e aghju statu off, u House View hè avà ancu chì averemu una recessione di i Stati Uniti à un puntu simili chì, per quantu possu vede, hè u primu bancu di Wall Street à predice ufficialmente questu. Vede u World Outlook quì per più.

Nantu à u steepening ùn aghju micca una vista forte, ma in ultimamente pensu chì i rendimenti di l'annu 2 anu da esse prubabilmente risuscite in un certu puntu dopu à una pausa recente, postu chì i risichi sò distorti à a Fed chì deve muvimenti più veloce di u mercatu. L'estremità longa hè cumplicata da QT, ma in generale sospettate chì a curva serà abbastanza piatta o invertita per a maiò parte di i prossimi mesi.

Riturnendu dopu à e mo vacanze è u longu weekend di Pasqua, a vendita di u mercatu di ubligatoriu hà ripresu ieri cù i rendimenti chì cullà à i massimi freschi. In fatti, i perditi per i Treasuries finu à avà in April sò avà à -2.95% nantu à una basa di u ritornu tutale, solu superendu a calata -3.04% in marzu chì era u peghju performance mensile da ghjennaghju 2009, quandu l'ecunumia di i Stati Uniti hà iniziatu à emergere. da a peghju fase di u GFC.

In altrò, a curva di rendimentu di i Stati Uniti s'hè appiattita per a prima volta in sei sessioni, cù i rendimenti di 2 anni chì scalavanu + 14.4bps à 2.59%, u so livellu più altu da u principiu di u 2019. I rendimenti nantu à i Treasuries 10yr anu aumentatu + 8.3bps à 2.94%, un livellu invisu da 2018. , in un altru ghjornu marcatu da a volatilità di i tassi elevati. Intantu, i rendimenti di 30 anni anu violatu 3.00% intraday per a prima volta da u principiu di u 2019, cullà + 5.4bps. È ciò chì era ancu notu era l'aumentu cuntinuu di i rendimenti reali, cù u rendimentu reale di 10 anni chì chjudeva à -0,009% eri, è brevemente cummerciu in territoriu pusitivu per a prima volta da marzu 2020 in u principiu di cummerciale sta matina. Tenite in mente chì u rendimentu reale di 10 anni hè cresciutu di circa 110bps in circa 6 settimane, è postu chì avemu statu capace di calculà i rendimenti reali cù TIPS, l'unicu movimenti più veloci in un periodu cusì cortu sò stati durante u GFC è un notevole 2. -Settimana in marzu 2020 intornu à l'onda iniziale di Covid-19. Per d 'altra banda, cum'è aghju indicatu in u mo CoTD ieri (link here), u rendimentu reale di 10yr basatu annantu à l'inflazione spot hè attualmente intornu à -5.6%, cusì sempre incredibbilmente negativu.

L'ultime muvimenti venenu davanti à a prossima decisione di a Fed da duie settimane, induve i futuri ponenu a probabilità di una crescita di 50bp à più di 100% avà. Parlemu di 50bps dapoi qualchì tempu, è avariamu prubabilmente avutu unu l'ultimu mese s'ellu ùn era micca stata per l'invasione di l'Ucraina da a Russia, ma saria sempre un mumentu storicu s'ellu succede, postu chì l'ultima crescita di 50bp era tutta. A via di ritornu in u 2000. Tuttavia, puderiamu esse per vede una serie sana di elli, cù i nostri economisti penciling in aumenti di 50bp à e prossime 3 riunioni, mentre chì u presidente di St Louis Fed Bullard (u solu votu dissenting à l'ultima riunione chì vulia 50bps) hà dettu u luni sera ch'ellu ùn escluderà ancu una surta di 75bps, chì probabilmente hà datu un pocu di carburante à a vendita di front end sussegwente.

A vendita di ubligatoriu hà pigliatu ancu in Europa ieri, induve i rendimenti nantu à i bunds 10yr (+6.9ps), 10yr OATs (+5.0bps) è BTP (+6.2bps) tutti ghjunghjenu i massimi multi-annuali freschi. Infatti, quelli nantu à i bunds 10yr (0.91%) eranu à u so livellu più altu dapoi u 2015, dopu avè fattu un turnaround stupente dapoi ch'elli chjusu in territoriu negativu appena u 7 di marzu. L'aspettattivi di inflazione crescente sò stati un tema mutore daretu à questu, è eri avemu vistu. U scambiu di inflazione in avanti 5y5y per l'Euro Area chjude sopra à 2,4%, chì hè a prima volta chì hè accadutu in quasi una decina d'anni, è mostra solu cumu a fiducia di l'investitori in l'idea di inflazione "transitoria" hè diventata sempre più sottumessa, postu chì a metrica sta à circà. l'orizzonte di 5-10 anni. Quelli movimenti più alti in l'aspettattivi di l'inflazione sò ghjunti malgradu u fattu chì i prezzi di u gasu naturale europeu sò cascati à u so livellu più bassu da quandu l'invasione di l'Ucraina da a Russia hà cuminciatu eri. À a fine, anu cascatu -1,94% à 93,77 €/MWh, mentre chì i prezzi di u petroliu Brent sò calati -5,22% à 107,25 $/bbl. In Asia, i prezzi di u petroliu sò un toccu più altu, cù u futuru Brent + 0,82% più altu mentre andemu à pressa.

Mentre chì i bonds anu vindutu significativamente da i dui lati di l'Atlanticu, l'azzioni anu fattu un rendimentu assai più divergente, cù i Stati Uniti chì anu vistu progressi significativi cum'è l'Europa si vende. À a fine di u cummerciu, l'S&P 500 (+1.61%) avia publicatu u so megliu ghjornu in più di un mesi, cum'è parte di un avanzatu largu chì hà lasciatu 446 cumpagnie in l'indice più altu in u ghjornu, u più guadagnatu in un ghjornu. mese. L'azzioni di a tecnulugia anu superatu malgradu l'aumentu di i rendimenti, cù u NASDAQ (+2.15%) è l'indici FANG + (+1.81%) affinchendu avanzamenti solidi, è a piccula capitalizazione Russell 2000 (+2.04%) anu ancu superatu. In Auropa, però, u STOXX 600 hà persu -0,77%, cù altri cumpresi u DAX (-0,07%), u CAC 40 (-0,83%) è u FTSE 100 (-0,20%) perdenu ancu.

L'S&P era più altu malgradu un ghjornu di earnings mixte. Di e dece cumpagnie chì anu rappurtatu durante u cummerciu ieri, solu 4 anu battutu l'aspettattivi di vendita è di guadagnu. Dopu l'ore, Netflix era a storia principale, perdendu abbonati per u primu trimestre in più di una dicada è previsioni di più cali di questu trimestre, chì hà mandatu u stock quant'è -24% più bassu in after hours trading. Hè 2 cattivi guadagni in una fila per u più grande serviziu di streaming di u mondu, chì hà vistu a so scorta calata -21,79% u ghjornu dopu à u so quartu trimestre in ghjennaghju.

I mercati di l'aziende asiatiche sò mischiati sta matina cum'è u Bancu Populare di Cina (PBOC) hà sfidatu l'aspettattivi di u mercatu mantenendu i so tassi di prestiti di riferimentu fermi. In a Cina continentale, u Shanghai Composite (-0,21%) è u CSI (-0,43%) sò in ritardu nantu à a nutizia. A tendenza hè u Nikkei (+0.57%) è u Hang Seng (+0.66%). Fora di l'Asia, i futuri di l'azzioni indicanu un principiu negativu in i Stati Uniti cù cuntratti nantu à l'S&P 500 (-0.35%) è u Nasdaq (-0.75%) tramindui in u rossu in parte per via di a perdita di i guadagni di Netflix.

Separatamente, u Bank of Japan (BOJ) hà reiteratu u so impegnu à cumprà una quantità illimitata di 10-yr Japanese Government Bonds (JGBs) à 0.25% per cuntene i rendimenti, sottumettendu u so desideriu di paràmetri monetari ultra-loose, in cuntrastu à a mossa glubale. in una direzzione più furiosa.

U yen hè statu ligeramente più altu (+ 0,3%) dopu a deprezzazione per 13 ghjorni consecutivi, una striscia chì ùn hè micca stata cumminata da chì i Stati Uniti anu lasciatu u standard d'oru à l'iniziu di l'anni 70 è hà purtatu in modu efficace u regime di u scambiu flottante glubale. U ritmu è a magnitudine di a deprezzazione hà purtatu alcune espressioni di custernazione da i funzionari giapponesi, ma senza intervenzione ufficiale. A rialtà hè, saria straordinariamente difficiuli di sustene in modu credibile a munita à u stessu tempu chì mantene un cuntrollu strettu di a curva di rendiment. I JGB di 10 anni cuntinueghjanu à cummerciu ghjustu sottu à u livellu impurtante di 0.25%.

In Francia, simu avà solu 4 ghjorni da u ballò di l'elezzioni presidenziale francese dumenica, è sta sera vede u presidente Macron affrontà Marine Le Pen in un dibattitu TV in diretta. Mentre chì serà un mumentu impurtante, i ghjorni recenti anu vistu un ligeru allargamentu di u prugressu di u sondaghju di Macron chì hà ancu coincisu cù i segni di una diminuzione di u stress di u mercatu, cù a diffusione di i rendimenti francesi di 10 anni nantu à i bunds scendendu à u so livellu più bassu dapoi u principiu. di u mese ieri, à 46.7bps. In quantu à i sondaghji di ieri, Macron era davanti à Le Pen per 56-44 (Opinionway), 56.5-43.5 (Ipsos) è 55-54 (Ifop), mettendu u so vantaghju oltre u marghjenu d'errore in tutti.

In altrò, l'IMF hà publicatu ieri u so ultimu Perspettu di l'Ecunumia Mundiale, in u quale anu declassatu e so stime per a crescita globale in vista di l'invasione di l'Ucraina da a Russia. Avà vedenu una crescita glubale in 2022 è 2023 à + 3,6%, in calata da l'estimi di ghjennaghju di + 4,4% in 2022 è + 3,8% in 2023. Senza sorpresa, hè stata a Russia chì hà vistu i più grandi downgrades, ma sò stati largamente spartuti in tuttu u mondu. ecunumie avanzate è emergenti, mentre chì l'inflazione hè stata rivista in u stessu tempu.

Altrimenti, in u latu di dati, l'iniziu di l'abitazione di i Stati Uniti hà cresciutu à un ritmu annualizatu di 1.793m in marzu (vs. 1.74m previstu), chì hè u so livellu più altu da u 2006. I permessi di custruzzione anu ancu aumentatu à una tarifa annualizzata di 1.873m (vs. 1.82). m'aspittava), ancu s'ellu era sempre sottu u so altu post-GFC righjuntu in ghjennaghju.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu PPI tedesca per marzu, a produzzione industriale di l'Eurozona per u ferraghju, e vendite di casa esistenti in i Stati Uniti per marzu, è u CPI canadianu per marzu. Da i banche cintrali, senteremu u Bostic, Evans è Daly di a Fed, è ancu Rehn è Nagel di u BCE, mentre chì a Riserva Federale pubblicherà u so Libru Beige. L'earnings releases include Tesla, Procter & Gamble, è Abbott Laboratories. Infine, u presidente francese Macron è Marine Le Pen discuteranu sta sera prima di l'elezzioni presidenziale di dumenica.