Futures Rebound Dopu à Yellen Torches Markets

Dopu chì u secretariu di u Tesoru di 76 anni, Janet Yellen, hà fattu sbuccà u mercatu ieri cù i so cumenti post-FOMC chì i regulatori ùn cercanu micca di furnisce un'assicuranza di depositu "manta" per stabilizzà u sistema bancariu di i Stati Uniti, i futuri di azioni anu rimbalzatu modestamente ghjovi, mentre paring alcuni. guadagni prima. I futuri S&P 500 anu aumentatu 0,5% à 3990 à 7:45 am ET, mentre chì i futuri Nasdaq 100 anu aumentatu 0,9%. I dui indici sottostanti anu cascatu u più in duie settimane eri. L'indice Nasdaq tecnulugicu hà flirtatu cù un mercatu di toru ieri dopu à pocu pressu 20% da u so minimu di dicembre. I rendimenti di i boni di u guvernu di i Stati Uniti anu aumentatu dopu à caduta bruscamente u marcuri quandu a Fed hà aumentatu i tassi di 25bps, ma hà ancu apertu a porta à una pausa, mentre chì i futuri di u crude WTI sò calati 0.6% in a prima sessione di i Stati Uniti. L'Indice Stoxx Europe 600 slid 0.8%, caduta per a prima volta sta settimana prima di una decisione di tariffu da u Bancu d'Inghilterra.

In u cummerciu di premarket, l'azzioni bancari eranu di novu i più grandi laggards, dopu a debulezza in i so cumpagni di i Stati Uniti è mentre Citigroup Inc. hà riduciutu a so prospettiva per u settore. Coinbase slumped dopu chì u più grande scambiu di criptu di i Stati Uniti hà dettu chì hà ricivutu un avvisu da a SEC chì dichjarà formalmente i piani di u regulatore di securities per portà una azzione di rinfurzà contru. L'analisti dicenu chì l'avisu puderia esse un precursore di l'agenzia chì ultimamente demanda a cumpagnia. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di First Republic Bank anu aumentatu ghjovi inseme cù i pari bancari, disposti per un rimbalzu tentativu da e perdite di ieri dopu a delusione per i cumenti da u secretariu di u Tesoru Janet Yellen nantu à i dipositi bancari.
• L'azzioni esposti à a criptu di criptu aumentanu cum'è Bitcoin rimbalza dopu à chjappà una striscia di guadagnà di sei sessioni u mercuri. I futuri di l'equità di i Stati Uniti anu ancu cullatu, signalendu una ricuperazione dopu à un ghjornu tumultuoso di perdite in Wall Street. Marathon Digital (MARA US) + 5.1%, Riot Platforms (RIOT US) + 4.7%.
• Chewy cade quant'è 6.6% in u cummerciu di premercatu di i Stati Uniti dopu chì u retailer di forniture per animali in linea hà emessu una guida FY23 più dolce di l'attesa, cù piani per l'espansione internaziunale prubabile di pressione di margini. I risultati 4Q di a cumpagnia anu ancu dimustratu una diminuzione di u numeru di i clienti, chì Barclays dice chì suscita dumande postu chì i venti in contra duverebbe esse diminuite.
• L'azzioni di Phreesia Inc. anu calatu 3.3% in u cummerciu di postmarket, dopu chì a cumpagnia di software di l'applicazione hà riportatu risultati di u quartu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi, ma hà datu una prospettiva di rivenuti chì KeyBanc vede cum'è luce.

A prudenza hà rignatu in i mercati u ghjovi dopu a decisione di a Fed di prucede cù una crescita di i tassi di un quartu di puntu, cumminata cù e rimarche di u secretariu di u Tesoru Janet Yellen nantu à a salute di u settore bancariu. Mentre u presidente di a Fed, Jerome Powell, hà assicuratu chì l'azzioni di i regulatori anu dimustratu "tutti i risparmi di i depositanti sò sicuri" mentre hà aumentatu i tassi di un quartu di puntu previstu, Yellen l'hà cuntraditu in modu efficace è hà mandatu i scorte à scuzzulate, quandu ella hà dettu chì i regulatori ùn anu micca cercatu di furnisce "manta". "Assicuranza di depositu.

" I cumenti di Yellen eranu chjaramente u fattore più impurtante ieri ", hà dettu Manish Kabra, stratega di azioni americane di Société Générale. "Ùn assicurate micca tutti i dipositi rischia più corse di depositu, chì significa chì a surperformanza di e grandi banche versus i banche regiunale hè prubabile di continuà. In generale, u rallye di i banche di i Stati Uniti cuntinuerà à fade, almenu finu à chì a curva di rendimentu hè fermamente pusitiva ".

"Hè pussibule chì u selloff di l'equità post-FOMC s'invierte rapidamente, postu chì i rendimenti in caduta sò sustegnu di a valutazione di l'equità – se u stress finanziariu hè cuntenutu è e dati ecunomichi ùn sò micca troppu male", disse Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote Bank.

I strateghi di UBS guidati da Mark Haefele pensanu chì ogni manifestazione hè improbabile di durà per avà, nutendu chì i punti di svolta si basanu generalmente in l'investitori chì anticipanu i taglii di i tassi d'interessu à fiancu à una diminuzione di l'attività ecunomica è di i profitti corporativi. " L'azzioni di a Fed è l'analisi di l'ecunumia suggerenu chì queste cundizioni ùn sò micca ancu cumpletamente in u locu ", anu dettu in una nota.

Separatamente, i strateghi di Goldman Sachs Group Inc. dicenu chì aspettanu chì e famiglie di i Stati Uniti saranu venditori netti di azioni per un valore di $ 750 miliardi in u 2023 in mezzu à l'aumentu di i rendimenti di l'obbligazioni è a diminuzione di u risparmiu persunale. A squadra guidata da Cormac Conners dice chì i rendimenti più alti di 10 anni è i tassi di risparmiu più bassi tendenu à esse assuciati cù una diminuzione di a dumanda di equità netta da e famiglie.

In u risultatu di a crisa bancaria in corso, u mercatu di swap mostra chì l'investituri sò spartuti nantu à e probabilità chì l'ufficiali di a Fed aghjunghjenu altri 25 punti di basa à u so benchmark in maghju. Malgradu a guida di Powell, l'aspettattivi per i taglii anu prufunditu, cù u mercatu chì suggerenu chì a tarifa effettiva di i fondi fed calarà à circa 4.1% in dicembre. "Ùn m'aspittava micca chì u mercatu pigliassi questi taglii di tariffu in u prossimu terminu è puderia assai bè prezzu in più tagli se i dati si deterioranu da quì", hà dettu Matthew Hornbach, capu globale di strategia macro in Morgan Stanley, à Bloomberg Television. Powell stessu, però, hà dettu in risposta à l'interrogazione chì i funzionari "ùn vedenu micca" i taglii quist'annu è ch'elli aumenteranu più altu di l'aspittatu s'ellu hè necessariu. "I taglii di tariffu ùn sò micca in u nostru casu di basa", disse. Ùn hà ancu vistu a crisa bancaria più di trè settimane fà quandu hà ghjuratu à u Cungressu chì aumenterà i tassi di 50 bps solu per attivà a peghju crisa bancaria da Lehman.

L'azzioni europee sò in corsu di chjappà una serie di vincite di trè ghjorni, postu chì i banche sò sottumessi dopu chì u secretariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Janet Yellen, hà avvistatu ch'elli ùn anu micca cunsideratu una assicurazione diffusa per i dipositi bancari. U Stoxx 600 hè in calata di 1,0% mentre chì u Stoxx 600 Banks Index caduta 2,5%. Eccu alcuni di i più grandi mutori europei:

• L'azzioni di HSBC cadenu finu à u 3,3%, ING scorri finu à u 2,5% è l'ABN Amro crolla finu à u 3,7% dopu chì i parenti americani anu cascatu annantu à rimarche chì i legislatori americani ùn anu micca pianificatu una assicurazione generalizzata per i dipositi bancari.
• Jeronimo Martins cade finu à u 4,1%, frenendu u rallye di l'azzioni dapoi u principiu di u mese, dopu chì i risultati 4Q anu dimustratu una nova calata in i marghjini di u retailer portoghese.
• Rallye SA scende finu à u 10% dopu chì a cumpagnia hà dettu chì l'ultimi guadagni da a so attività di supermercati francese rendenu difficiule di finisce a ristrutturazione di u debitu.
• Gym Group cade finu à u 5,1% dopu chì Barclays hà riduciutu l'operatore di fitness à u pesu uguale da u sovrappesu, citendu una prospettiva di prufittu "degrada".
• Sanofi guadagna finu à u 5,3%, u più altu da dicembre, dopu avè liberatu dati pusitivi da un prucessu di fase 3 per a so droga chjave Dupixent.
• Scout24 scala finu à u 4,4%, ghjunghjendu u più altu da a mità di nuvembre, dopu chì a cumpagnia di publicità classificata in linea hà annunziatu una compra.
• Inwit cresce finu à u 4,8% à un record dopu chì Reuters hà dettu chì l'impresa di capitali privati ​​​​Ardian hè in a fase iniziale di esplorà una offerta per l'operatore di torre italiana.
• Domino's Pizza Group salta finu à u 4,3% dopu chì Barclays hà aghjurnatu a catena di consegna di pizza à u sovrappesu da u pesu uguale, mettendu in risaltu l'aumentu di l'usu di l'app.
• Meyer Burger guadagna finu à u 15% dopu chì l'Ebitda è a prufittuità di u fabricatore svizzeru di l'equipaggiu solare anu battutu e aspettative.
• L'azzioni di Nemetschek aumentanu finu à u 13% à u so livellu più altu da settembre. A prospettiva di l'impresa tedesca per u 2024 è u 2025 hè stata vista cum'è solida

U BOE hè prubabile di cuntinuà a seria più rapida di aumenti di i tassi d'interessu in trè decennii, cù u so focusu nantu à a lotta di l'inflazione chì supera l'appelli per una pausa data l'urgenza recente in u sistema bancariu. I banche cintrali svizzeri è norvegesi anu aumentatu i tassi ghjovi, cum'è previstu, è anu signalatu più alti à vene in e so campagne per ammansà l'aumentu di i prezzi di i cunsumatori.

Per u BOE, i dati di u CPI di u Regnu Unitu di ferraghju anu "eliminatu ogni flessibilità chì anu pensatu chì avianu è avà i mercati sò i prezzi in una tarifa terminale più alta di circa 4.5% in cunsiquenza", disse Craig Erlam, un analista di u mercatu senior in Oanda Ltd. "Questu face a lingua chì accumpagna a chjave di a decisione", disse, aspittendu chì i decisori pulitichi mettenu in risaltu una prospettiva incerta è a necessità di esse dipendente da e dati.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi anu aumentatu cum'è e valute di a regione rinfurzanu contr'à u dollaru malgradu a decisione di a Riserva Federale di elevà i tassi d'interessu di i Stati Uniti u marcuri. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà cullatu quant'è 1,5%, aumentendu per un terzu ghjornu, cum'è a maiò parte di e valute asiatiche, cumprese u vintu di Corea di u Sud è u baht di Tailanda, hà guadagnatu. I benchmarks di l'equità di Hong Kong eranu trà i più performanti, stimulati da i guadagni in Tencent dopu chì a ditta hà riportatu rivenuti megliu cà l'aspittatu. I calibri di stock in Giappone è India anu sottumessi. "A reazione di u dòricu à l'aumentu di a Fed pare esse silenziata, chì pò facilità a pressione nantu à e valute asiatiche è i flussi di fondi", disse Marvin Chen, analista di Bloomberg Intelligence. "U focu deve esse nantu à l'impattu di u dòlaru cum'è i tassi di punta di a Fed vicinu". U dollaru hà sbulicatu cum'è l'aspettattivi di u mercatu per i taglii di i tassi da a Fed anu approfonditu, malgradu chì u bancu cintrali hà aumentatu u so tassu di riferimentu per un quartu di puntu è signalendu chì aspetta più strettu dopu.

Un greenback più debule tende à esse benefiziu per l'azzioni asiatiche s'ellu signala un appetitu di risicu più altu è hè vistu cum'è un pusitivu per a crescita in l'economie emergenti di a regione, assai di e quali si basanu nantu à l'impurtazioni di prezzu in dollari. Un indice di azioni finanziarie asiatiche in capu per un guadagnu di trè ghjorni cum'è un indicatore tecnicu chjave suggeriu chì a perdita di u settore di più di 3% stu mese puderia esse eccessiva. L'azzioni di i Stati Uniti anu crollatu u mercuri dopu chì i cumenti da u Sicritariu di u Tesoru, Janet Yellen, anu sbulicatu l'azzioni di i banche americani è u presidente di a Fed, Jerome Powell, hà sguassatu e speranze nantu à i taglii di i tassi quist'annu. Data l'attesa di una crescita più lenta di i Stati Uniti è di e tensioni in u so sistema bancariu, hè più sensu di appughjà nantu à a più forte ricuperazione di a crescita in Cina è in Hong Kong è in Tailanda, hà dettu Sunil Koul, stratega di l'azioni di l'Asia Pacificu in Goldman Sachs, in un Bloomberg TV. intervista

L'azzioni giapponesi sò cadute, dopu à i so cumpagni di i Stati Uniti più bassu, dopu à i cumenti di u Sicritariu di u Tesoru, Janet Yellen, hà sbulicatu l'azzioni di a banca di i Stati Uniti è u capu di a Riserva Federale Jerome Powell hà dettu ch'ellu era dispostu à cuntinuà à aumentà i tassi. L'Indice Topix hè cascatu 0.3% à 1,957.32 à u tempu di u mercatu vicinu à Tokyo, mentre chì u Nikkei hà diminuitu 0.2% à 27,419.61. Sony Group Corp. hà cuntribuitu u più à a diminuzione di l'Indice Topix, diminuendu 1,3%. Da 2,159 azzioni in l'indici, 1,256 s'arrizzò è 781 cadunu, mentri 122 ùn anu cambiatu. Yellen hà dettu à i legislaturi americani chì u guvernu ùn hà micca cunsideratu l'assicuranza di depositu "manta" per stabilizà u sistema bancariu mentre Powell hà dettu chì era prontu à cuntinuà à aumentà i tassi finu à chì l'inflazione mostra segni di rinfrescante. L'azzioni giapponesi cadenu dopu à i cumenti, hà dettu Rina Oshimo, una stratega senior di Okasan Securities.

L'azzioni australiani si sò uniti à a vendita: l'indice S&P/ASX 200 hè cascatu di 0,7% per chjude à 6,968.60, in una larga calata pesata da perdite in l'azzioni minera è i banche. A caduta hà seguitu un slump in Wall Street cum'è a Riserva Federale hà rinviatu contru à l'aposti per i taglii di i tassi d'interessu questu annu. In Nova Zelanda, l'indice S&P/NZX 50 hè statu pocu cambiatu à 11,594.94

Infine, l'azzioni in India eranu trà i peggiori risultati in Asia in mezzu di una tendenza mista vistu in i mercati glubale, postu chì l'investituri restanu preoccupati per u futuru cursu di l'azzioni pulitiche di i banche cintrali. L'S&P BSE Sensex hè cascatu 0,5% à 57,925.28 in Mumbai, mentri l'NSE Nifty 50 Index hà diminuitu 0,4%. U calibre hè avà pocu cambiatu sta settimana dopu avè abbandunatu per duie di l'ultimi quattru sessioni. I benchmarks anu calatu più di 4.5% ognunu per l'annu. U underperformance in azioni lucali cumparatu cù i pari di i mercati asiatichi è emergenti hè u risultatu di l'aumentu di i tassi d'interessu in i Stati Uniti – a Fed hà aumentatu u so tassu di prestitu principale da un altru 25 bps u mercuri à 5% – impactendu i flussi da investitori stranieri. L'esportatori è i banche di software pesante di l'indici sò stati sottumessi à pressione annantu à l'aumentu di e preoccupazioni per a crescita economica globale. Investitori stranieri anu vindutu $ 2.8b di azioni lucali quist'annu finu à u 20 di marzu dopu à un afflussu di circa $ 11b in i dui trimestri precedenti. L'investitori domestici sò sempre stati cumpratori à u valore di $ 9b in 2023. Reliance Industries hà cuntribuitu u più à a diminuzione di u Sensex, diminuendu 1,3%. Da 30 azzioni in l'indice Sensex, 13 anu aumentatu, mentre chì 17 anu cascatu.

In FX, a debulezza in u dollaru si estende à un sestu ghjornu, cù un calibre di u greenback chì cascanu à u più bassu in più di un mesi, cum'è i cummircianti stimulanu l'aposti per i taglii di i tassi d'interessu di i Stati Uniti, ancu dopu chì a Fed hà dettu chì più strettu pò esse necessariu. Dapoi hè rimbursatu fraccionalmente da i bassi di sessione.

• A corona norvegese hà guadagnatu 1% versus u dollaru dopu à una crescita di 25bps da u Norges Bank. Mentre chì ci era aspittà chì u Norges Bank si fermassi dopu a caminata oghje, u bancu cintrali hà signalatu esplicitamente un altru aumentu in maghju.
• A libbra è l'euro anu avanzatu, cù l'anzianu arrampicanu nantu à a dumanda leveraged in mezzu à l'aspettativa di u Bancu d'Inghilterra per furnisce ghjovi un aumentu di u tassu di quartu di puntu, secondu un trader "Cù i preoccupazioni di u settore bancariu sempre frescu, a Fed era più dovish. chè un pocu tempu fà è chì hè trascinendu i rendimenti di ubligatoriu è u dollaru ", disse Daisuke Uno, stratega in capu di Sumitomo Mitsui Banking Corp. "Pensu sempre chì a Fed aumenterà a tarifa per ammansà l'inflazione, chì pare chì stà stubborn"
• U francu svizzeru hà luttatu per mantene i guadagni dopu chì u SNB hà optatu per un aumentu di 50bps. L'Index Dollar hè pocu cambiatu.

In i tassi, i tesorieri eranu più economici in tutta a curva, anche se i futuri restanu vicinu à a cima di a gamma di u marcuri, un rallye in forte crescita dopu a decisione di a Fed. I rendimenti di dui anni di i Stati Uniti sò in più di ~ 2bps mentre chì i costi di prestiti di dui anni in u Regnu Unitu falanu 9bps davanti à a decisione di a tarifa di u Bank of England più tardi oghje. I perditi di ghjovi sò guidati da a pancia, 2s5s30s sminuzzati volanu da ~ 3bp u ghjornu. A decisione di a tarifa di u Bancu di l'Inghilterra à 8 ore di notte, ora di New York, hè prevista per un aumentu di a tarifa di quartu puntu. US rendi più prezzu da 3bp-5bp à traversu a curva cù 10-year around 3.48%, vicinu à a fine bassa di u marcuri 3.427% -3.642% range; nantu à a curva, a diffusione di 2s10s hè più larga da ~ 1.5bp in u ghjornu, vicinu à i livelli più ripidi di u mercuri, mentre chì a diffusione di 5s30s stringe ~ 1.5bp. U prezzu di i cuntratti OIS datati da a Fed in circa 13 pb di prima di l'aumentu di i tassi per a decisione di pulitica di maghju è dopu ~ 75 pb di tagli à a fine di l'annu.

I futuri crude diminuiscenu cù u WTI caduta 1.2% per u cummerciu vicinu à $ 70.05. L'oru spot aghjunghjenu 0,5% à circa $ 1,980. Bitcoin cresce 1,2%.

Fighjendu à u ghjornu avanti avà, e decisioni di pulitica monetaria includenu u Bancu d'Inghilterra, u Bancu Naziunale Svizzeru è u Norges Bank. L'emissione di dati includenu e richieste iniziali di disoccupazione settimanali di i Stati Uniti, a vendita di casa nova di ferraghju, l'attività di fabricazione di a Fed di Kansas City per marzu, è u bilanciu di u contu currente Q4. Infine, i dirigenti di l'UE si riuniscenu in Bruxelles per un summit.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 aumentanu di 0,5% à 3,989.00
• MXAP aumenta di 1,3% à 160,31
• MXAPJ cresce di 1,5% à 517,51
• Nikkei calata di 0,2% à 27 419,61
• Topix calata 0.3% à 1,957.32
• L'Indice Hang Seng hà aumentatu di 2,3% à 20 049,64
• Shanghai Composite in crescita di 0.6% à 3,286.65
• Sensex pocu cambiatu à 58,181.18
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,7% à 6,968.61
• Kospi hà aumentatu di 0,3% à 2.424,48
• STOXX Europe 600 calata di 0,4% à 445,25
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.28%
• L'euro cresce di 0,4% à $ 1,0897
• Brent Futures cala di 0,2% à $ 76,52/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,4% à $ 1,977.01
• L'indice du dollar américain a baissé de 0,18% à 102,16

Top News Overnight da Bloomberg

• L'IPC di Hong Kong per u Febbraiu hè pocu di l'aspettattivi, venendu à + 1.7% (da + 2.4% in Jan è sottu à u St's + 2.4% previsione). L'inflazione di Singapore hè ancu un pocu sottu à u pianu à + 6.3% headline per Feb (da + 6.6% in Jan è sottu à u St's + 6.4% previsione). BBG
• U viaghju pianificatu di Blinken in Cina pò esse in u prucessu di ritruvà nantu à a pista dopu esse deragliatu da l'incidente di u pallone cinese. Blinken hà dettu chì a Cina serà capace di invadisce Taiwan da 2027. SCMP
• U BCE hà prubabilmente bisognu di aumentà più i costi di prestitu, ancu s'è a maiò parte di u strettu hè digià fattu, secondu u membru di u Cunsigliu di Guvernazione Madis Muller. BBG
• E truppe ucraine, nantu à a difensiva per quattru mesi, lanciaranu un contraassaltu assai aspittatu "assai prestu" avà chì l'enorme offensiva invernale di a Russia perde vapore senza piglià Bakhmut, hà dettu ghjovi u cumandante superiore di e forze terrestri di l'Ucraina. RTRS
• U regulatore finanziariu svizzeru Finma hà difesu a so decisione di sguassate una vasta gamma di obbligazioni subordinate risicate cum'è parte di l'accordu di salvezza CS. In a so prima dichjarazione annantu à l'accordu da u weekend, Finma hà dettu chì tutti l'obligazioni contractuali è legali sò stati scontri per agisce unilateralmente datu l'urgenza di a situazione. " Dumenica, una soluzione hè stata trovata per prutege i clienti, u centru finanziariu è i mercati ", hà dettu u direttore generale di Finma Urban Angehrn. "In questu cuntestu, hè impurtante chì l'attività bancaria di Credit Suisse cuntinueghja à funziunà bè è senza interruzzione". FT
• Dopu à a Fed, u BOE prubabilmente cuntinuà a so seria più veloce di aumenti di i tassi in trè decennii cù una crescita di 25-bp à 4.25%. U SNB hà risuscitatu i tassi da 50 bps è hà signalatu più per vene mentre ripigliò a so lotta di l'inflazione pocu ghjorni dopu à a caduta di Credit Suisse. Norges Bank hà risuscitatu da 25 bps à 3%, cum'è s'aspittava, è hà dettu ch'ellu si stringerà più in maghju. BBG
• L'imprese di trasportu sguassate l'aspettativa chì a dumanda si ricuperà forte in a seconda mità di l'annu in mezzu di una crescente incertezza ecunomica è di i segni chì i venditori sò più attenti à fà ordini grossi in 2023. WSJ
• L'OPEC + hè improbabile di piglià l'azzione nantu à a produzzione malgradu a recente calata di i prezzi, postu chì attribuisce a maiò parte di a volatilità à a speculazione finanziaria, micca i fundamenti. RTRS
• A SEC hà dettu à Coinbase chì hà pensatu à piglià l'azzioni di rinfurzà contr'à a cumpagnia, escalanendu a so crackdown in l'imprese di munita digitale per mira à u più grande scambiu di criptu di i Stati Uniti, Coinbase hà dettu u mercuri. WSJ
• U Bancu Naziunale Svizzeru hà risuscitatu u so tassu d'interessu di 50 punti di basa è hà signalatu più à vene mentre ripigliò a so lotta à l'inflazione pochi ghjorni dopu à a caduta di a seconda banca più grande di u paese hè diventata l'epicentre di a turbulenza finanziaria mundiale: BBG.
• U bancu cintrali di Norvegia hà elevatu u so tassu d'interessu chjave à u più altu livellu dapoi u 2009 è hà signalatu un ulteriore strettu dopu chì a pressione di i prezzi più elevata da una corona più debule di a previsione superava e preoccupazioni per a turbulenza bancaria mundiale: BBG
• I banche di Wall Street è i rivali europei annullanu i congelamenti di l'assunzioni di facto dopu à u salvataggio d'emergenza di Credit Suisse da UBS, incapaci di resistere à l'attrazione di i migliori talenti dispunibili cù un scontu: BBG

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac sò cummercializati mischiati cù l'azzione di u prezzu mozzatu cum'è i mercati digeritu u FOMC induve a Fed hà datu un aumentu di i tassi di 25bps largamente previstu è hà mantinutu a so vista di a tarifa terminale, ma hà abbandunatu a so riferenza in quantu à l'aspettattivi chì l'aumentu di i tassi "continuu" serà appropritatu. ASX 200 hè diminuitu in mezzu di l'umore senza inspirazione in a maiò parte di l'industrii cù prestazioni inferiori in a tecnulugia è a minera. Nikkei 225 hè stata cuntenuta da a debulezza in i finanziarii è dopu chì u Giappone mantene a valutazione generale di l'ecunumia, ma hà tagliatu a valutazione di i prufitti corporativi è a produzzione per a prima volta da aprile 2020. Hang Seng è Shanghai Comp. hà oscillatu trà guadagni è perdite cun ottimisimu in Hong Kong dopu à earnings releases da Orient Overseas International è Tencent, induve l'avanzati in l'ultime ispiravanu i so cumpagni tecnologichi, anche se i participanti anu ancu digeritu un aumentu di i tassi da HKMA chì si moveva in lockstep cù a Fed.

Top Notizie Asiatiche

• HKMA hà elevatu a so tarifa di basa da 25bps à 5.25%, cum'è previstu, chì hè in lockstep cù a Fed.
• L'Economistu Capu di RBNZ Conway hà dettu chì l'inflazione hè alta è diffusa perchè a forte dumanda superava l'offerta, mentre chì hà aghjustatu chì sò incredibbilmente determinate à ritruvà l'inflazione è l'expectativa di inflazione à u mira. Inoltre, Conway aspetta chì u strettu di a pulitica monetaria pruvucarà l'ecunumia neozelandese à entre in una recessione ligera più tardi questu annu, cum'è a dumanda rallenta, è hà nutatu chì l'OCR hè avà cunfortu sopra neutru è avè l'effettu contractionary desideratu, secondu Reuters.

E borse europee anu iniziatu a sessione mista / flat, ma dapoi si sò immersi in modu più cunvincente in u territoriu negativu cù un flussu di nutizie focu annantu à l'azzione di u Bancu Centrale hawkish post-Fed finu à avà. Una volta di più, u FTSE 100 hè in ritardu di i so pari, postu chì l'enfasi ferma fermamente nantu à u prossimu annunziu BoE, FTSE 100 -1.0%. In i Stati Uniti, i futuri sò più fermi, ancu s'ellu restanu timidi di i migliori livelli di u marcuri è anu più recentemente alluntanatu u piccu di sessione datu l'azzione sopra, ES + 0.4%. Citi taglia u so Stoxx 600 end-2023 previsione à 445 (prev. 475); FTSE 100 cut to 7600 (prev. 8000); downgrades Banks à Neutral (prev. Overweight).

Top Notizie Europee

• Muller di u BCE dice chì l'inflazione hè un prublema più grande chì l'aumentu di i costi di prestitu. Lions share of hikes sò daretu à noi; ECB hè prubabile di aumentà i tassi da un pocu.
• Stournaras di a BCE dice chì ùn deve micca impegnà à alcunu tassi in anticipu.
• L'Italia preparava un novu pacchettu di misure per un valore di circa 5 miliardi di EUR per aiutà l'imprese è e famiglie à affruntà e fatture di l'energia, è puderia esse svelatu a settimana prossima, secondu fonti Reuters.

Decisioni di a banca centrale

• SNB cresce da 50bps à 1.50% vs exp. 1,50% (prev. 1,00%); ùn esclude micca più escursioni; reitera lingua intornu à a stabilità di i prezzi è l'intervenzione FX. Aumentò ancu e so previsioni d'inflazione, cù l'IPC chì avà ùn hè micca vistu torna in a banda di destinazione 0-2% finu à Q2-2023 (prev. Q4-2023). Cliccate quì per tutti i dettagli, reazioni è analisi.
• Norges Bank cresce da 25bps à 3.00% vs exp. 3,00% (prev. 2,75%); u tassu di pulitica serà elevatu più in maghju; decisione unanime. A strada di a tarifa implica avà una tarifa di a fine di u 2023 di 3.60% (prev. 3.08%). Cliccate quì per tutti i dettagli, reazioni è analisi.
• U Bancu Centrale brasilianu mantene a tarifa Selic à 13,75%, cum'è s'aspittava, mentre chì ferma vigilante è valuterà se a strategia di mantene a tarifa Selic per un periudu di tempu abbastanza longu serà abbastanza per assicurà a cunvergenza di l'inflazione. BCB hà aghjustatu chì l'expectativa di l'inflazione anu dimustratu un deterioramentu supplementu, soprattuttu à l'orizzonti più longu è ùn esiteranu micca à ripiglià u ciculu di strinzamentu se u prucessu disinflazioni ùn prucede micca cum'è previstu.

FX

• L'USD resta in daretu dopu à u FOMC di u marcuri, anche se u DXY hè tornatu versu un altu 102.44 dopu avè stampatu brevemente un novu minimu di marzu di 101.91.
• Azzione chì sustene i pari à traversu u bordu è presenta antipodeans outperforming after recent pressure, NZD leader è cunnisciuta di Conway di RBNZ enfatizendu chì l'inflazione resta alta è diffusa; NZD / USD è AUD / USD teste 0.63 è 0.6750 rispettivamente.
• GBP hè u prossimu megliu davanti à u BoE, Cable à un novu piccu di marzu di 1.2343 cù 25bp à u prezzu pienu è un piccu di circa 4.45% (attuali 4.00%) implicatu.
• A munita unica, EUR, hè sustinutu da u USD, ma cù a pressione EUR / GBP impediscenu ogni apprezzazione più; EUR / USD tenendu sub-1.09 mentre EUR / GBP vicinu à u minimu 0.8832.
• Infine, CHF hà benefiziu da l'alzata falcata di a SNB mentre a NOK hè tornata à i livelli di pre-liberazione, postu chì l'aspettative per una crescita di 50bp si rilassanu mentre l'aghjustamenti di u percorsu di repo falchi sò fatturatu.

Rendimentu Fissu

• L'EGB sò sustinuti cù rendimenti più morbidi in tutta a curva post-Fed mentre i Gilts sò più vicini à a marca invariata pre-BoE, anche se l'azzione di a matina hawkish hà suscitatu un pullback da i migliori livelli.
• Bunds tenenu intornu à 136.00 è u rendimentu di 10yr avà torna sopra à 2.25% dopu à dipping à un 2.22% bassu; Un modestu upside hè statu vistu in i Bunds dopu chì a Germania hà lasciatu u so calendariu di emissione Q2 senza rivisione versus prelim. Liberazione FY.
• In i Stati Uniti, i UST cuntinueghjanu à ottene u sustegnu di l'annunzii di u marcuri; però, a curva di rendimentu hà alzatu marginalmente da a mità di a settimana, ma ferma in generale più bassu cù l'azzione più pronunciata in u ventre.
• U calendariu di emissione di u Q2 tedescu ùn vede micca cambiamenti versu u prelim. liberazione annuale.

Commodities

• I commodities sò mischiati, cù i benchmarks crudi chì provanu à riduzzione di alcune di e so perdite di notte mentre i metalli piglianu supportu da u scontru di u USD.
• Specificamenti, WTI è Brent sò versu i paràmetri più bassi di USD 69,91-70,79/bbl è USD 75,76-76,66/bbl, anche se i benchmarks sò sopra à USD 70 è USD 76 rispettivamente.
• I metalli preziosi è basi sò benefiziu da u dollaru più dolce; spot l'oru versu l'estremità superiore di i paràmetri di USD 1964-1983/oz, appena timida di u USD 1985/oz di u marcuri megliu cù i metalli base supportati, ma megliu datu u tonu di risicu più largu.
• U Ministru di e Finanze iranianu hà dettu chì l'Iran hà ottenutu u so livellu più altu di esportazioni di petroliu per almenu dui anni u mese passatu, secondu FT.
• Goldman Sachs hà dettu chì l'oru resta u megliu asset sicuru per i risichi finanziari è hà elevatu u so target d'oru à 2050 USD/oz da 1950/oz, mentre aghjunse chì a dumanda chinesa cuntinueghja à cresce in u cumplessu di materie prime cù a dumanda di petroliu chì supera i 16 mln bpd. ferma assai pusitivu nantu à i prezzi di e materie prime cù 12 mesi di rendimenti previsti di 27,9% per S&P GSCI.

Geopolitica

• L'armata chinesa hà dettu chì hà monitoratu è cacciatu un distruttore di i Stati Uniti chì hè intrutu in l'Isule Paracel di u Mari di a Cina Meridionale, ancu s'è a Marina di i Stati Uniti hà dettu dopu chì a dichjarazione di l'armata chinesa hè falsa in quantu à l'espulsione di un distruttore di i Stati Uniti da u Mari di a Cina Meridionale.
• U Ministru di l'Affari Esteri di Taiwan hà dettu chì a riunione di u presidente Tsai cù u presidente di a Casa di i Stati Uniti hè sempre organizata, secondu Reuters.
• L'Arabia Saudita è i Ministri di l'Affari Esteri di l'Iran anu accunsentutu à scuntrà prestu per apre a strada per a riapertura di l'ambasciate, secondu l'agenza di stampa statale saudita.
• U Ministeru di l'Affari Esteri Russu Lavrov hà da tene discussioni cù u primu diplomaticu iranianu u 29 di marzu in Mosca, secondu Tass.
• I Stati Uniti pensanu à apre u pattu di difesa di u Pacificu cù a Gran Bretagna è l'Australia à più paesi, secondu Semafor.
• Sicondu i funzionari americani citati da WSJ, i Stati Uniti pensanu di mandà vechji aerei d'attaccu A-10 in u Mediu Oriente mentre trasladanu i ghjetti più recenti in Asia è in Europa.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Reclami di disoccupazione iniziali di marzu, stima 197,000, prima di 192,000
  • Rivindicazioni Continue di March, 1,69 m, prima di 1,68 m
• 08:30: Febbraio Chicago Fed Nat Activity Index, est. 0.10, prima 0.23
• 08:30: Saldo di u cuntu currente 4Q, stima – $ 213.7b, prima – $ 217.1b
• 10:00: Vendite di casa nova di ferraghju, 650.000 stimati, prima 670.000
  • Febbraio New Home Sales MoM, est. -3.1%, prima 7.2%
• 11:00: March Kansas City Fed Manf. Attività, est. -2, prima 0

Jim Ried di DB cunclude l'involucro di notte

In una riunione di u FOMC chì si n'andò à u script, ma forse s'inclinò à u dovish, a cunferenza di stampa di u sgiò Powell hè stata ombreggiata da i cumenti simultanei di u so predecessore (Yellen) chì una garanzia generale di dipositi ùn era micca stata discussa o cunsiderata. Sembra assai improbabile chì i Stati Uniti permettenu à i depositanti di piglià perdite, ma forse una tale mossa ùn serà micca fatta in modu preventivu è averia bisognu di stress futuru prima. A reazione à i so cumenti hà ancu evidenziatu a nervosità è a fragilità chì sustene una grande manifestazione di 2 ghjorni. I rimarche anu purtatu à un tardu slump in azioni (S&P 500 -1.65% – tutti post Yellen) è grande rally in bonds (2yr -23bps – più di a mità dopu Yellen) è distratti da un FOMC relativamente senza incidenti, ancu s'ellu ci era sfumature chì valenu a pena. discutendu.

Fighjemu prima à a Fed. Aumentavanu i tassi d'interessu di 25bps per mette a tarifa di pulitica in un intervallu di destinazione di 4.75-5.00%, mentre dicenu in a dichjarazione chì "una pulitica supplementaria pò esse appruvata". Questu hà rimpiazzatu "l'aumentu cuntinuu di a tarifa di destinazione serà appropritatu". Dunque un ammollimentu in lingua.

U ritmu è l'asset makeup di QT ùn anu cambiatu cum'è previstu. A prughjezzione mediana di u dot plot hà dimustratu i fondi alimentati chì finiscinu u 2023 à 5,1%, invariatu da dicembre, è aumentatu da circa una crescita à u 4,3% à a fine di u 2024. Malgradu chì a mediana resta invariata, ci hè stata una certa migrazione ascendente in u dot plot per 2023. In quantu à e proiezioni ecunomiche, a Fed hà avutu l'inflazione Core PCE modestamente quist'annu (3.6% da 3.5% in ghjennaghju) è dopu (2.6% da 2.5% in ghjennaghju), ma hà vistu risichi cum'è "largamente equilibrati" piuttostu cà ". ponderatu à l'upside" cum'è avemu vistu l'ultima riunione. Nantu à u stress bancariu, a dichjarazione di a Fed hà nutatu chì "probabilmente risulterà in cundizioni di creditu più strette per e famiglie è l'imprese è di pesà l'attività ecunomica, l'assunzione è l'inflazione".

In a cunferenza di stampa, u presidente Powell hà apertu cù una dichjarazione nantu à u settore bancariu prima dicendu chì u sistema bancariu di i Stati Uniti hè sanu è chì i prugrammi di a Fed sò "scontru in modu efficau" i bisogni di liquidità mentre i decisori pulitichi anu seguitu attentamente a situazione. Hà nutatu ancu chì l'avvenimenti di a settimana passata sò prubabilmente pisà nantu à i normi di prestitu è ​​rallentà l'ecunumia, chì pò esse bisognu di menu aumenti di i tassi di ciò chì pensava prima. U presidente Powell hà nutatu chì certi funzionari anu cunsideratu una pausa in i ghjorni chì precedenu a riunione, ma à a fine hè statu un votu unanimu per aumentà i tassi. A parolla "pausa" hà suscitatu una manifestazione di front-end.

I nostri economisti di i Stati Uniti anu mantinutu a so vista di a tarifa terminale di 5.1% dopu à una altra crescita di 25bp in maghju. Notanu chì ci hè una incertezza elevata intornu à stu risultatu modale. E cundizioni finanziarii è di creditu inseme cù e dati di l'inflazione seranu impurtanti per fighjà in e settimane à vene. Vede a so nota di rivista FOMC quì per più.

L'S&P 500 andò in l'annunziu di u FOMC nantu à u pianu di u ghjornu (-0.04%), avendu cummercializatu in un intervallu di 0.60% in gran parte di a sessione di cummerciale di i Stati Uniti. A dichjarazione iniziale hà vistu un pop in u sentimentu, prima chì e scorte s'hè lampatu à traversu a dichjarazione di apertura di u presidente è hà cullatu circa + 0.9% in u ghjornu cum'è hà nutatu "a disinflazione hè intacta". Tuttavia, i cumenti nantu à e cundizioni di creditu chì si strinsenu ancu più è i taglii di i tassi in 2023 ùn sò micca "l'aspettativa di basa" di u FOMC hà vistu u sentimentu di risicu caduta.

Circa un'ora prima di a stretta Chair Powell hà ancu ricunnisciutu chì a Fed era sempre aperta à più rialzi di i tassi se i dati li dimostranu necessarii. À u listessu tempu, u so predecessore, u Sicritariu di u Tesoru Yellen hà dettu à un sottocomitatu di u Senatu chì hà intesu chì "Ùn aghju micca cunsideratu o discututu nunda chì hà da fà cù l'assicuranza generale o garanzie di dipositi". Ella hà ancu nutatu chì ùn era ancu u tempu di discutiri di cambià u tappu d'assicuranza FDIC.

Rischiu vindutu più forte dopu à questu cù l'S&P caduta più di -1.5% in l'ultima ora di cummerciale per finisce à i minimi di u ghjornu à -1.65%. 493 di i cumpunenti di l'indici eranu più bassi aieri cù i Banchi chì guidanu a mossa tardiva più bassa. L'indice KBW hà chjusu -4,70% à u spinu di perditi bancari righjunali significati una volta di più guidati da First Republic (-15,5%), mentre chì i maiori sò stati relativamente megliu cù JPM (-2,6%), C (-3,0%), è BAC (-3,3%) superendu.

I mercati di ingressu fissu anu vistu più trafficu unidirezionale cù 10yr US Treasury rendimenti -17.53bps più bassu in u ghjornu à 3.43% dopu esse apprussimatamente invariatu intornu à a fine europea è rallye ancu cù a dichjarazione FOMC è a mossa di risichi chì seguitanu. I rendimenti di 2 anni di i Stati Uniti eranu in realtà più alti in a matina di i Stati Uniti prima di esse immubiliati appena prima di a riunione è poi rallye attraversu a dopu meziornu di i Stati Uniti per finisce u ghjornu -23.0bps più bassu à 3.937% – ghjustu fora di i minimi di u ghjornu. Dopu à a riunione, i futuri alimentati sò i prezzi in una probabilità di 46% di una crescita à a prossima riunione di maghju, è dopu à circa 70bps di tagliu à a fine di l'annu malgradu i cumenti da u presidente Powell. Sta matina in Asia, vedemu un ulteriore ripidimentu in a curva cù 2yrs -6bps ma 10yrs + 1bps. 2s10s hè avà -44bps dopu esse in u bassu -60s prima di a dichjarazione FOMC. Vede a chjama di i nostri strategisti di tariffu è a logica per i steepeners quì per più nantu à e forze intornu à stu cummerciu.

Allora l'umore hà cambiatu completamente in l'ultima ora o più. Davanti à a Fed, i mercati europei avianu in realtà cuntinuatu à nurmalizà dopu a volatilità di a settimana passata. Per esempiu, l'aziende mette in un altru rendimentu stabile, cù u STOXX 600 (+ 0,15%) affissendu un terzu avanzu consecutivu. I rendimenti di i boni sovrani sò ancu più alti, cù quelli nantu à i bunds 10yr (+3.6bps) à un altu di una settimana di 2.328% cum'è l'investituri anu pricatu a probabilità di una pausa imminente in l'aumentu di i tassi da u BCE. In parte, questu hè statu sustinutu da un articulu di Bloomberg più tardi in a sessione, chì informava chì i funzionari di u BCE crescevanu in cunfidenza ch'elli avianu resistutu à l'attuale turbulenza, mentre chì a preoccupazione restava chì l'inflazione avia sempre bisognu di affruntà. Quandu si trattava di banche, però, u rallye à l'iniziu di a settimana hà dimustratu segni di petering out, cù l'indice STOXX Banks chì scendeva -0.69%, è UBS caduta -3.71%.

In u futuru, i banche cintrali restanu in u focu oghje, cù a decisione di u Bancu d'Inghilterra chì vene à meziornu ora di Londra. Finu à eri, i prezzi di u mercatu eranu più in u bilanciu nantu à s'ellu continuanu à caminari o pause. Ma ghjustu dopu avemu andatu à pressa eri, ci hè stata una grande sorpresa in a stampa CPI di ferraghju. Chì hà dimustratu un aumentu inesperu in a misura di l'annu à + 10.4% (vs. + 9.9% previstu), è u core CPI hà ancu aumentatu à + 6.2% (vs. + 5.7% previstu). Inoltre, era ancu più veloce di e prughjezzione di u persunale di u BoE, cù u Rapportu di Politica Monetaria di u mese passatu chì predichendu una lettura di + 9.9% cum'è u cunsensu.

In u spinu di quella stampa, l'investitori anu aumentatu a probabilità di una crescita di 25bp oghje, cù i swaps d'indici di notte chì attualmente ponenu una probabilità di 91% in un tali muvimentu. Chistu riassume a vista di u nostru ecunomista di u Regnu Unitu, chì aspetta ancu un incrementu di 25bp in u Tassu di u Bancu chì avaristi à un altu post-2008 di 4,25%. In a so preview (link here), vede un votu 6-3 spartutu in favore di l'aumentu di 25bp, ma a grande quistione avà serà ciò chì indicanu in a guida di u futuru, è s'ellu si ritruvà à a mossa di u Bancu di Canada per fà un "pausa cundizionale" più esplicita.

I mercati di l'azzioni asiatichi sò mischiati sta matina malgradu un slump overnight in Wall Street. I futuri di l'azzioni di i Stati Uniti sò notevolmente più altu aiutanu, cù cuntratti ligati à l'S&P 500 (+0.43%) è NASDAQ 100 (+0.45%) chì vedenu guadagnà moderate. Cum'è scrive, u Nikkei (-0.30%) è ancu u KOSPI (-0.11%) sò più bassi, ma l'Hang Seng (+0.78%) hè cummerciale in u verde dopu chì a tecnulugia Tencent ieri hà riportatu megliu di i rivinuti trimestrali previsti. Intantu, u CSI (+0.36%) hè cummerciale più altu cù u Shanghai Composite (-0.01%) swinging between gains and losses. In FX, u dollaru americanu (cum'è misuratu da l'indici DXY) ferma sottu pressione, cummerciu vicinu à un minimu di sette settimane di 102.105 nantu à a prospettiva di menu strettu Fed avanti.

In altre nutizie ieri, i parlamentari britannichi anu vutatu in una larga più grande in favore di u Windsor Framework, chì hè l'aghjustamentu recentemente accunsentutu à l'accordu di u Brexit per l'Irlanda di u Nordu. À a fine, u votu era 515-29 in favore, ancu se l'avversari includenu l'ex PM Boris Johnson è Liz Truss.

À u ghjornu avanti avà, è e decisioni di pulitica monetaria includenu u Bank of England, u Swiss National Bank è u Norges Bank. L'emissione di dati includenu e richieste iniziali di disoccupazione settimanali di i Stati Uniti, a vendita di casa nova di ferraghju, l'attività di fabricazione di a Fed di Kansas City per marzu, è u bilanciu di u contu currente Q4. In a Zona Euro, averemu ancu a lettura preliminare di fiducia di i cunsumatori per marzu. Infine, i dirigenti di l'UE si riuniscenu in Bruxelles per un summit.