Futures Meltup To New All Time High As Nuvembre principia cù un Bang

I futuri di i Stati Uniti è e azioni europee anu cullatu à un novu record per inizià u mese di nuvembre storicamente stellare …

… è i mercati asiatichi saltavanu à mezu à sorprese di guadagni pusitivi è cum'è preoccupazioni di una stagflazione glubale è l'errore di a pulitica di u bancu cintrali sbulicò per uni pochi d'ore (torneranu prestu). TSLA si scioglie da un altru $ 35BN in capitalizazione di u mercatu "perchè gamma". I futuri S&P 500 anu cullatu 0,4% dopu chì l'indice di cash hà publicatu u più grande guadagnu mensile da nuvembre passatu. U secretariu di u Tesoru, Janet Yellen, hà manifestatu a fiducia in a ripresa cuntinua da a pandemia, aiutendu à stimulà i guadagni in i mercati azionari. L'azzioni di l'assistenza sanitaria si sò riuniti in Europa. I rendimenti di u dollaru è di u Tesoru anu avanzatu mentre l'investituri aspittàvanu a riunione di a Riserva Federale di sta settimana per annunzià l'iniziu di u tapering (chì dopu portarà à l'aumentu di i tassi u prossimu lugliu secondu Goldman). L'oliu hà rimbursatu nantu à e preoccupazioni di furnimentu frescu.

In più di a fusione assulutamente assuluta in Tesla, chì ùn finisce micca finu à chì a SEC sguassate a manipulazione di squeeze gamma, altre scorte di tecnulugia mega-cap cum'è Google, Meta, Microsoft, Amazon.and Apple, aka stranamente GAMMA. , scambiatu mistu. Exxon è Chevron anu aghjustatu circa 0.7% ognunu cum'è JP Morgan hà risuscitatu u so target di prezzu nantu à i grandi petroliferi dopu i so forti risultati trimestrali a settimana passata. I principali banche di Wall Street anu guadagnatu trà 0,2% è 0,8%. U settore finanziariu più largu S&P 500 hà sbulicatu a settimana passata, rompendu una serie di vincite di trè settimane. Lucid Group Inc. hà aumentatu 4.8% in premarket, allargendu u so avanzu da a settimana passata, dopu chì u novu pianu fiscale di i Stati Uniti includeva una pruposta per rende i crediti fiscali EV più largamente dispunibili. Harley-Davidson Inc hà saltatu 8.2% dopu chì l'Unione Europea hà eliminatu i tariffi di ripresa nantu à i prudutti di i Stati Uniti cumpresi whisky, barche di putenza è motociclette di a cumpagnia. Eccu i mutori di pre-mercatu più notevuli:

• L'azzioni di Tesla aumentanu 2.3% in u cummerciu di premercatu in i Stati Uniti dopu u so più grande guadagnu mensile in quasi un annu in uttrovi
• ABVC BioPharma salta di più di 700% cum'è a pocu cunnisciuta cumpagnia di biotecnologia attira l'attenzione da i cummercianti di vendita nantu à e social media.
• Ocugen è Zosano (ZSAN US) sò alcuni altri primi guadagni trà i stock di cummerciale di vendita in premarket.

Una stagione di guadagni largamente ottimista hà aiutatu l'investitori à guardà oltre una stampa ecunomica mista-macro, cù u benchmark S&P 500 è u Nasdaq tech-heavy chì registra u so megliu rendimentu mensile da nuvembre 2020 in uttrovi. Di e 279 cumpagnie S&P 500 chì anu riportatu risultati trimestrali, 87% anu scontru o superatu stimi. Trà i membri di l'indici Stoxx 600 d'Europa, 68% anu superatu l'aspettattivi. In u fronte di e dati ecunomichi, e letture nantu à e dati di l'attività di fabbrica d'ottobre da IHS Markit è ISM sò dovute dopu l'apertura di u mercatu, seguitu da i salarii non agriculi u venneri.

L'attenzione hè avà nantu à a riunione di pulitica di dui ghjorni di a Fed chì cuncludi à 14:00 u 3 di nuvembre, induve u bancu cintrali annuncerà a diminuzione di u so prugramma di compra di obbligazioni mensili di $ 120 miliardi di $ 15 miliardi. Cù dati recenti di i Stati Uniti chì mostranu e pressioni di l'inflazione, u mercatu hà ancu cuminciatu à i prezzi in l'aumentu di i tassi l'annu prossimu. Nuvembre è Dicembre tendenu à esse trà i mesi più forti per l'azzioni è qualsiasi tilt falu in u messagiu di a Fed puderia catturà l'aziende per sorpresa. Intantu, l'agenda ecunomica di Biden pareva esse in traccia, postu chì i legislaturi demucratici anu travagliatu per superà e so differenze in un pianu di spesa suciale di $ 1,75 trilioni.

"Secondu induve vo circate, uttene storie assai diverse nantu à a prospettiva di i mercati glubale", Kerry Craig, stratega di u mercatu globale in JPMorgan Asset Management, hà dettu nantu à Bloomberg Television. "Se guardate l'azioni è a manifestazione chì vede, pensate chì tuttu hè bè. Se fighjate à u mercatu di ubligatoriu è cumu si muvianu i rendimenti, ci hè ovviamente assai più preoccupazione annantu à l'inflazione è a nurmalizazione di a pulitica ".

L'azzioni europee chjappà l'afterburner fora di a porta cù l'Euro Stoxx 50 chì aghjunghjenu quant'è 1% prima di sguassate i migliori livelli. FTSE MIB è IBEX surperformanu, FTSE 100 hè leggermente in ritardo. Banche, custruzzione è viaghji sò i settori più forti; tech u solu settore Stoxx 600 in u rossu. Barclays Plc hè cascatu 1,5%. U Chief Executive Officer Jes Staley hà dimissioni in mezzo à una sonda regulatoria di u Regnu Unitu nantu à cumu hà carattarizatu i so ligami cù u finanziatore è l'offensore sessuale Jeffrey Epstein.

L'azzioni asiatichi eranu pronti à chjappà una calata di trè ghjorni grazia à una manifestazione di l'azzioni giapponesi , chì hà ricevutu un impulso da una vittoria elettorale per u partitu di guvernu di u paese è u Primu Ministru Fumio Kishida. L'indice MSCI Asia Pacificu hà avanzatu finu à 0,6%, mentre chì u benchmark di u Giappone Topix è u blue-chip Nikkei 225 Stock Average aghjunghjenu più di 2%. Sony Group, Toyota Motor è Tokyo Electron eranu trà i più grandi contributori à l'aumentu di a misura regiunale. Per settore, l'industriali è l'imprese di a tecnulugia di l'informazioni furnianu i più grandi impulsi. U Partitu Liberale Democraticu di u Giappone hà sfidatu i peggiori scenarii per assicurà a maiuranza da ellu stessu in una elezzione attentamente seguita dumenica. L'analisti anu dettu chì u risultatu signala stabilità pulitica, aprendu a strada per u stimulu ecunomicu per esse eseguitu cum'è previstu (vede Street Wrap). "L'indicatori di l'attività di u mercatu mostranu chì ci sarà un impattu pusitivu di u mercatu à l'elezzioni, cum'è ancu s'ellu ùn era micca assai sfarente di l'aspettattivi, u LDP hà chjaramente superatu alcuni di i sondaggi più terribili di a settimana passata è ùn ci sarà micca prubabilmente alcuna scossa di partitu. -up in u terminu intermediu ", hà scrittu in una nota John Vail, capu di stratega globale di Nikko Asset Management in Tokyo. U mercatu hè ancu "reagisce positivamente" à i guadagni di u prezzu di l'azzioni di u venneri in i Stati Uniti, Vail hà dettu. I futuri nantu à l'S&P 500 anu aumentatu durante l'ora di cummerciale asiatica dopu chì u calibre sottostante hà aghjuntu 0.2%. U benchmark regiunale di l'Asia hà limitatu una caduta settimanale di 1.5%, u so peghju tali rendimentu dapoi u principiu di uttrovi, postu chì i risultati deludenti anu pesatu nantu à i grandi stock di tecnulugia. Più di a mità di l'imprese nantu à l'Indice MSCI Asia Pacificu anu riportatu risultati per l'ultimu trimestre cù circa 37% chì anu publicatu una sorpresa positiva, secondu e dati compilati da Bloomberg.

L'indice S&P/ASX 200 di l'Australia hè cresciutu di 0,6% à 7 370,80, ricuperendu alcune perdite dopu à a caduta di 1,4% di u venneri. L'azzioni di salute è di u cunsumu discrezionale anu cuntribuitu u più à u guadagnu di u benchmark. WiseTech hè stata trà i più performanti, scattendu una striscia di perdita di quattru ghjorni. Westpac era u peghju performer dopu chì u bancu hà fattu una compra di azioni più chjuca di ciò chì alcuni avianu previstu. In Nova Zelanda, l'indice S&P/NZX 50 hè cascatu da 0,5% à 13 030,31.

In i tassi, i cumercii di u redditu fissu sò pesante cù i gilts chì guidanu a debulezza longa. I Treasuries eranu ligeramente più prezzu nantu à a fine longa di a curva postu chì i futuri S&P 500 superanu i massimi record di a settimana passata. I rendimenti sò più prezzu da 2bp à 2.5bp da u ventre à u longu, cù u front-end ligeramente outperforming è steepening 2s10s sparghje da 1.7bp; Rendimenti à 10 anni intornu à 1,58% cù gilts underperforming da 1,1 pb, obbligazioni italiane da 3,5 pb. I gilts è i bonds italiani sò in ritardo, cù a decisione di i tassi di u Bank of England duvuta ghjovi. In i Stati Uniti, i punti culminanti settimanali includenu l'annunziu di rimborsu è u rapportu di l'impieghi di u FOMC di u marcuri è u vennari d'ottobre. E curve di Bund è gilt si stendenu cù dorature ~ 1bps più prezzu di bunds. I spreads periferici swing un strettu precoce à un largu allargamentu à u core cù l'Italia u più debule. I futuri di notte è i flussi d'opzioni includenu venditore di blocchi in futures note di 5 anni (3,900 à 3:09 am ET) è un cumpratore di TY Week 1 129,00 mette à 3 nantu à 10,000, dice u trader di Londra.

In FX, l'indice di u dollaru Bloomberg hà tenutu un intervallu ristrettu. SEK è CHF in cima à u G-10 score board, GBP lags with cable snapping below 1.3650. TRY supera i pari di EMFX.

• U BBDXY hà aumentatu è u greenback cummercializatu mischiatu contr'à i so cumpagni di u Gruppu di 10, cù parechje di e valute sensibili à u risicu chì guidanu guadagnà.
• A libbra hà ritruvatu alcune perdite contr'à u dollaru, dopu à dipping prima in a sessione europea. U rendimentu di i gilts di 2 anni hà culpitu u più altu da maghju 2019. I mercati finanziarii sò guasi cumplettamente i prezzi in un incrementu di 15 punti di basa in u tassu di prestitu di riferimentu di u Bancu d'Inghilterra u 4 di nuvembre, mentre chì l'economisti spartenu sempre più sta visione, ancu s'elli vede a decisione cum'è una chjama assai più vicinu. Una parte record di l'imprese in u Regnu Unitu aspetta di aumentà i prezzi, aghjunghjendu à e pressioni inflazionistiche chì affruntà i decisori di u Bancu d'Inghilterra prima di a so riunione ghjovi.
• I bonds australiani anu allargatu i guadagni di apertura mentre i cummircianti si sò posizionati per a decisione di pulitica di u Bancu di Riserva marti. L'Aussie hè cascatu, seguitendu i perditi in i prezzi di u minerale di ferru dopu à un PMI debbule in Cina, chì hà mostratu segni di più debule in uttrovi.
• U yen hè cascatu per un secondu ghjornu dopu chì u Partitu Liberale Democraticu di u guvernu hà conservatu a so maiurità assoluta in una elezzione di a camera bassa, rinfurzendu e scumesse per stimuli fiscali è riforme. I fondi di speculazione anu aumentatu e pusizioni brevi nette nantu à u yen à u più altu da ghjennaghju 2019, aumentendu u risicu di una stretta duverebbe l'appetite di risicu si deteriora subitu è ​​a dumanda di paradisi aumenta.
• A lira turca hè stata più altu dopu chì u presidente turcu Recep Tayyip Erdogan hà dettu ch'ellu hà avutu discussioni "pusitivi" cù u presidente americanu Joe Biden.

In i commodities, i futures crude derivanu più altu. WTI aghjunghje 40c à u cummerciu vicinu à $ 84; Brent cresce ~ 1% vicinu à $ 84.50. L'oru spot hè tranquillu vicinu à $ 1,786/oz. I metalli base sò mischiati: LME nickel and tin outperform, zinc lags.

Fighjendu u calendariu di l'oghje, i guadagni cuntinueghjanu u luni cù PG&E è ON Semiconductor raporti pre-mercatu, è NXP Semiconductors post-mercatu. Avemu dinò l'ultima stampa Mfg PMI è a stampa Mfg ISM d'ottobre.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 0,3% à 4 612,25
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,8% à 479,40
• MXAP aumenta di 0,4% à 198,04
• MXAPJ calata di 0,3% à 645,49
• Nikkei hà aumentatu 2.6% à 29,647.08
• Topix up 2.2% à 2,044.72
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,9% à 25 154,32
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,544.48
• Sensex hà aumentatu 1.3% à 60,079.40
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,6% à 7 370,78
• Kospi hà aumentatu di 0,3% à 2.978,94
• Brent Futures in crescita di 0,3% à $ 83,95/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,0% à $ 1,783.20
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 94,14
• U rendimentu 10Y tedescu pocu cambiatu à -0.091%
• L'euro cresce di 0,1% à $ 1,1571

Top News Overnight da Bloomberg

• I dirigenti demucratici di a Casa stanu impegnendu duramente per finisce u pacchettu di Biden, cù voti nantu à quellu prugettu di legge è un pianu di infrastruttura più chjucu sta settimana – l'ultimu in una serie di scadenze autoimposte. U Senatu, chì hà digià appruvatu u prugettu di u travagliu publicu, hè prubabile di vutà nantu à u pacchettu più grande più tardi in u mese.
• I dirigenti di u Gruppu di i 20 paesi accunsenu un accordu di u clima chì ùn era micca assai pocu di ciò chì alcune nazioni spinghjenu, lascendu à i negoziatori à a cima COP26 in Glasgow sta settimana per pruvà à ottene una svolta.
• U Regnu Unitu hà dettu ch'ellu hà da attivà azioni legali contr'à a Francia in 48 ore, salvu chì una disputa nantu à i diritti di pesca post-Brexit ùn sia risolta, postu chì u crescente minaccia di ombra u summit di u clima di l'ONU.
• U secretariu di u Tesoru, Janet Yellen, hà dettu ch'ella crede chì u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell hà pigliatu "azzione significativa" in seguitu à e rivelazioni nantu à l'investimenti persunali di i decisori di a pulitica di u bancu cintrali di i Stati Uniti; Yellen hà rinunziatu i mossi recenti in u mercatu di ubligatoriu chì anu signalatu preoccupazione per i decisori di a pulitica monetaria chì sprimenu a crescita ecunomica, è hà manifestatu a fiducia in a ripresa cuntinua da a pandemia di Covid-19.
• I Stati Uniti è l'Unione Europea anu righjuntu una tregua cummerciale nantu à l'azzaru è l'aluminiu chì permetterà à l'alliati di sguassà i tariffi annantu à più di $ 10 miliardi di e so esportazioni annu.

E borse di l'Asia-Pac anu cummercializatu soprattuttu più altu in mezu à i venti di coda da u novu record record di u venneri scorsu in i Stati Uniti induve Wall St. hà culminatu u so megliu rendimentu mensile YTD, ma cù alcuni di i progressi in a regione capped cum'è i participanti digerivanu dati misti di PMI cinese è davanti à sta settimana, una mansa di eventi di risicu chjave cumpresi l'annunzii cruciali di a pulitica di a banca centrale da RBA, BOE è FOMC, è ancu l'ultimi dati di l'impieghi NFP. ASX 200 (+ 0.8%) hè stata guidata più altu da i settori ligati à i cunsumatori in mezzu di un ghjocu di riapertura dopu chì l'Australia hà permessu à i citadini cumplettamente vaccinati di viaghjà di novu à l'internaziunale è cù parechji tituli di M&A chì aghjunghjenu l'ottimisimu cumpresu l'acquisizione di u consorziu guidatu da Brookfield di AusNet Services. è l'acquisizione di Prime Media da parte di Seven West Media. À u cuntrariu, u più grande settore finanziariu ponderatu hà fiascatu à unisce à i spoils cù l'azzioni di Westpac assai pressate dopu à i so risultati FY, chì ùn anu micca sbulicatu l'estimazioni di l'analista malgradu più di radduppià i so guadagni in cassa. Nikkei 225 (+ 2,5 %) hè statu u più grande guadagnu cù l'indici sustinutu da i flussi di valuta favurevuli è dopu à l'elezzioni generale in u quale u LDP di u guvernu hà mantenutu a maiurità in a camera bassa, ancu s'ellu hà guadagnatu menu seggi chè prima per a so maiurità più slim dapoi u 2012, mentri u KOSPI (+ 0.4%) hè statu mantinutu à a flotte, ma cù un upside limitatu da i dati di u cummerciu ligeramente più suave di l'aspittatu. Hang Seng (-1,5%) è Shanghai Comp. (+ 0,1%) sò stati sottumessi in mezzu à una mansa di earnings releases è dopu à dati PMI cinese misti in quale i PMI ufficiali di Manufacturing è Non-Manufacturing anu deluso e previsioni di l'analista cù l'antica à una seconda contrazione consecutiva, anche se Caixin Manufacturing PMI era più incoraggiante è cunsensu di u mercatu in cima. Infine, i JGB di 10 anni sò inizialmente diminuiti in mezzu di guadagnà in azioni è di pressione recente in T-notes per via di scumesse di aumentu di i tassi cù analisti di Goldman Sachs chì anu avanzatu e so richieste di crescita di i tassi Fed à lugliu 2022 da l'estate 2023, citendu preoccupazioni di inflazione, anche se 10 anni JGBS si sò poi recuperati malgradu. i risultati mista da l'asta JGB 10yr chì dimustrava un b / c più altu à mezu à i prezzi accettati più bassu è a cuda più larga in u prezzu.

Top Notizie Asiatiche

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L'azzioni europee (Stoxx 600 + 0.6%) anu lanciatu a settimana nantu à u pede di fronte cù u Stoxx 600 imprimendu un novu novu. U passaghju da a sessione APAC hè stata largamente custruttiva cù u Nikkei 225 (+2.6%) u megliu in a classe per a regione in mezu à i flussi di valuta favurevuli è a caduta di l'elezzione generale giapponese chì hà vistu u partitu LDP di u guvernu mantene a maiurità in u paese. casa bassa . In altrò, u rendimentu per u Shanghai Composite (-0.1%) è Hang Seng (-0.9%) era menu impressiunanti in mezzu di una mansa di earnings releases è di dati PMI chinesi misti in i quali i PMI ufficiali di Manufacturing and Non-Manufacturing PMI anu disappuntu i previsioni di l'analista. I futuri di l'indici di l'equità di i Stati Uniti sò scambiati nantu à una basa più ferma (ES + 0.5%) prima di l'annunziu di u FOMC di u marcuri è di i dati NFP di u venneri. L'ultimi rapporti di Washington suggerenu chì i Democratici di a Casa speranu di passà a spesa suciale è e fatture di l'infrastruttura bipartisana appena marti. Ritornu à l'Europa, una nota recente da JPM hà dichjaratu chì i guadagni europei di u Q3 "venenu assai davanti à l'aspettattivi in ​​aggregate", aghjustendu chì i risultati sò sani quandu si cunsidereghja u "sfondu operativu più complicatu". I settori in a regione sò più alti in tuttu u tavulinu cù i nomi Auto in cima à a classifica. Renault (+ 3.3%) si trova à u cima di u CAC 40 cù u nomu putenzialmente guadagnà un pocu di reprise da l'accordu per risolve a disputa di u cummerciu US-UE di l'azzaru è l'aluminiu (qualcosa chì a Co. hà digià nutatu cum'è negativu). Ancu dopu à a risoluzione, Thyssenkrupp (+2.8%) è Salzgitter (+4.5%) sò tramindui trading notevolmente più altu. L'azzioni di Barclays (-2.0%) sò viste più bassu dopu a nutizia chì u CEO Staley hè di dimissioni cù effettu immediatu dopu à l'investigazione in a so relazione cù l'offender sessuale Jeffrey Epstein; U Capu Globale di i Mercati di Barclays, Venkatakrishnan hà da ripiglià. I custruttori di casa di u Regnu Unitu (Persimmon -2.1%, Taylor Wimpey -1.9%, Barratt Developments -1.9%, Berkeley Group -1.7%) sò più dolci nantu à a sessione in mezzu di preoccupazioni chì u settore puderia cascà vittime di i tassi ipotecarii più alti datu a forma di u rendimentu di u Regnu Unitu. curva. L'azzioni di Ryanair (+ 1%) sò più alti post-earnings chì anu vistu a Co. cuntinuà a so ricuperazione da a pandemia, ancu s'ellu aspetta sempre una perdita per l'annu. Inoltre, u cunsigliu hè cunsideratu i meriti di mantene a so lista standard nantu à a LSE. Infine, BT (+ 4.2%) hè u megliu performer in u Stoxx 600 davanti à i guadagni ghjovi cù rapporti di stampa chì suggerenu chì a Co. puderia annunzià chì u so scopu di risparmiu di costu di GBP 1bn serà cumpletu un annu prima di u guidatu di marzu 2023.

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In FX, u Greenback mantene sopra à 94.000 in termini d'indici è gradualmente in più altu dopu à una pausa per respira è piglià un pocu di tempu dopu à u so rapidu resurgimentu u venneri scorsu per eclissi a fine di u mese 94.302 megliu à 94.313 prima di calà di novu. E vibrazioni Hawkish chì entranu in u FOMC sustenenu u Dollaru è aiutanu à cumpensà i fatturi esterni chì sò menu di supportu, cumprese a forza cuntinua in i mercati di borsa glubale nantu à guadagni solidi, se micca stellari, Q3 è ricuperazione ecunomica da u bloccu di COVID-19 o livelli ristretti. Dunque, u DXY mantene a so testa sopra à u numeru tondu è supera a maiò parte di i parenti maiò in a cesta è fora di a cesta, aspittendu u PMI di fabricazione finale di Markit, l'ISM equivalente è a spesa di custruzzione davanti à a Fed u mercuri è NFP u venneri.

• JPY/AUD – Pocu signu di sollievu per u Yen da a vittoria da a parte di u LDP di u guvernu di u Giappone à l'elezzioni di u weekend, postu chì a maiurità di 261 posti assicurata hè in calata da i 276 precedenti è u margine di vittoria più strettu dapoi u 2012. Inoltre, u Generale di Sicurezza Amari hà persu a so circoscrizione. è u novu PM Kishida cuncede chì questu riflette i sentimenti avversi di u publicu versu u Guvernu in l'ultimi 4 anni. Usd / Jpy hè in u risultatu di 114.50 è l'Aussie pareva precariu intornu à 0.7500 in u sfondate di debule in i prezzi di e materie prime, ancu s'è e percepzioni per l'imminente RBA anu vultatu marcatamente versu u putenziale di YCT per esse ritirata dopu à letture di l'inflazione di u core fermu è micca. difesa di u scopu di 0,1% d'aprile 2024.
• NZD/EUR/CHF/CAD/GBP – Tutti strettamente mischiati versus a so contrapartita di i Stati Uniti, è cù u Kiwi apprufittannu ancu di l'apprehensione sopra citata in l'Aud via a croce, mentre chì l'euro hà riduciutu i cali da pocu menu di 1.1550, ma pare sempre. top-heavy in 1.1600. In altrò, u Franc hè pivoting 0.9160 è 1.0600 contr'à l'euro cun più attenzione nantu à una crescita di i dipositi di vista svizzeri à i banche domestiche cum'è evidenza d'intervenzione di un PMI di fabricazione fraccionalmente più dolce di l'attesa, u Loonie mantene a flotu di 1.2400 davanti à a manifattura canadese di Markit. PMI è Sterling s'impegna à stà sopra 1.3600, ma sottuperformante versus l'Euro circa 0.8470 in mezzu à u tiff in corso trà u Regnu Unitu è ​​​​a Francia nantu à i diritti di pesca.
• SCANDI / EM – PMI robusti di fabricazione svedese è norvegese più un largu appetitu per u risicu sò sottumessi à u Sek è Nok, in cuntrastu à u Cnh è Cny dopu à deludente PMI ufficiale cinese versus una stampa Caixin più rispettabile, ma l'EM laggard hè u Zar in knock- nantu à riazzioni a caduta di Gold da a grazia u venneri, sempre più bearish impulses tecnicu è questioni di pruvista di energia SA cumposti da Eskom carica-shedding. À u cuntrariu, u Try hà riparatu alcune calate, indipendentemente da un rallentamentu di u PMI di fabricazione di Turchia, postu chì u CBRT hà realizatu una seconda opera di repo per i fondi di Lira 27 miliardi chì maturanu l'11 di nuvembre à 16%.

In i commodities, WTI è Brent sò più fermi sta matina cù guadagnà trà USD 0.50-1.00/bbl, questu upside hè malgradu una mancanza di newsflow fundamentale esplicitamente per u cumplessu è hè apparentemente derivatu da un sentimentu di risicu più largu, cum'è l'annunziate sopra. Tuttavia, i Ministri di l'Energia cumincianu à fà cummentarii prima di l'avvenimentu di l'OPEC + di ghjovi è finu à avà i funzionari di l'Angola, u Kuwait è l'Iraq anu manifestatu u so sustegnu à a crescita prevista di 400k BPD à a produzzione in dicembre. Questa reiterazione di i piani esistenti hè in uppusizione à e chjama di i membri non-OPEC, cum'è i Stati Uniti è u Giappone, chì u gruppu duveria cercà di aumentà a produzzione più rapidamente di ciò chì era previstu, in un tentativu di calà i prezzi in crescita. Separatamente, Saudi Aramco hà riportatu u Q3 earnings in u weekend in u quale u so prufittu nettu duppiò datu i forti prezzi di crudu è i volumi di vendita chì migliurà da 12% QQ; in seguitu, certi analisti anu evidenziatu a pussibilità di un dividendu speciale per a fine di u 2021. In altrò, i metalli di base sò mischiati è abbastanza cuntenuti malgradu chì l'UE è i Stati Uniti anu annunziatu un accordu per risolve a disputa di u cummerciu di l'aluminiu è l'azzaru. Mentre chì l'oru è l'argentu spot sò modestamente più fermi sta matina cum'è u metale giallu resta cuntenutu dopu u so slip da a marca di USD 1800/oz in a fine di a settimana passata. Attualmente, l'oru spot pivota u so 100-DMA à USD 1786 cù i 50- è 200-DMAs residenti in ogni latu à USD 1780/oz è USD 1791/oz rispettivamente.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 9:45: Ottobre Markit US Manufacturing PMI, est. 59.2, prima 59.2
• 10am: Ottobre ISM Manufacturing, est. 60.5, prima 61.1
• 10am: Settembre Spesa in custruzzione MoM, est. 0.4%, prima 0%

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Benvenuti à nuvembre. Aviu avutu trè partiti di Halloween in u weekend chì hè probabilmente più di u numeru tutale ch'e aghju andatu prima di avè i zitelli. Aghju ancu un pocu di trucco spettrale sta matina chì ùn aghju micca pussutu scappà da sta notte. Dunque, ci hè un mutivu solu per ingrandà a chjama à 3 ore di sera oghje.

Cume hè u 1 di nuvembre Henry hè per pubblicà a nostra rivista mensuale di u rendiment. Era un mese freneticu di l'expectativa d'inflazione più altu è di e commodities, è ancu u megliu S&P 500 mese di l'annu. I ligami anu sottumessi à u bordu, ma questi picculi negativi mascheravanu una grande volatilità è stress sottu à a superficia, in particulare in l'ultima settimana. Vede u rapportu chì deve esse fora in i prossimi 30-60 minuti.

Cù tuttu u rispettu à i nostri lettori in Australia, aghju da apre a sezione di u mercatu sta matina cù una linea chì ùn pensu micca chì aghju scrittu in 27 anni di cummentariu di u mercatu è prubabilmente ùn sarà micca più. È ùn si tratta micca di l'Inghilterra chì batte l'Australia à u cricket u sabbatu. Iè, l'avvenimentu più impurtante di a settimana puderia esse a riunione RBA dumani. I rendimenti di l'annu 2 a settimana passata anu aumentatu da 0.15% u marcuri matina à 0.775% à a fine di u venneri, postu chì l'RBA era evidenti per a so assenza di difende l'obiettivu di 0.1% in u bonu di u 24 d'aprile. Aghju assolutamente zero idea di ciò chì anu da fà dumane chì duverebbe aiutà tutti tremendamente, ma a so assenza di novu sta mattina dà un'indicazione decente. M'hà amparatu l'ecunumia in una era induve i banche cintrali li piacia à mantene un elementu di misteru è sorpresa. Per quessa, ùn aghju sempre dispiaciutu l'era di guida in avanti, postu chì incuraghje i mercati à accumulà posizioni assai più risicate, un modu chì un mercatu chì funziona normalmente deve permette naturalmente. Ma per andà da a guida in avanti à u silenziu (chì rima) hè una ricetta per un grande turbulenza di u mercatu se i fatti cambianu. Ùn hè chjaru se l'implicazioni cumplete di a carnagione di a settimana passata à u front end globale hè stata ancu sbulicata. Ci hè assai speculazione nantu à i grandi unwinds, big stop losses etc. Liquidità era ancu terribili a semana passata. Moltu puderia dipende da i banche cintrali sta settimana. Ùn fate micca sbagli, ancu s'ellu ci hè un dolore considerableu fora.

L'ultime sta matina in i tassi di l'Aussie hè chì u rendimentu 2y hè calatu intornu à -7bps mentre chì u rendiment 10y hè calatu -19.0bps. Allora aspittemu à dumane cun fiatu. In altre parte di l'Asia, u Nikkei 225 (+2,42%) hè in carica sta matina, postu chì u Partitu Liberale Democraticu di u Giappone hà mantinutu a so maiurità dopu l'elezzioni di a Camera bassa, cusì aumentendu l'ottimiżmu annantu à un potenziale stimulu fiscale. In altrò, u KOSPI (+ 0,43 %) è u compostu di Shanghai (+ 0,07 %) superanu u Hang Seng (-1,10 %). In termini di dati, u PMI di fabricazione ufficiale di a Cina hè cascatu da 49.6 à 49.2 (49.7 previstu), micca aiutatu da l'aumentu di i prezzi di i prudutti è a carenza di l'electricità. U PMI non-manufacturing hè ancu cascatu à 52.4 da 53.2 (consensus 53). U PMI di fabricazione Caixin hà battutu à 50.6 sta matina (consensus 50). In termini di sviluppi di virus in a regione, Shanghai Disneyland hè chjusu in mezzu di recenti epidemie di COVID, mentre chì Singapore aghjunghje letti ICU in risposta à alti livelli di casi gravi. U S&P 500 mini futures hè + 0.23% sta matina, u US 10y Treasury hè à 1.56% (+1.2bps).

Hè stranu di avè un prubabile annunziu di taper di a Fed u mercuri esse a terza fattura per a settimana, ma u BoE ghjovi puderia esse a prossima riunione più impurtante postu chì hè sempre una chjama finamente ghjudicata per sapè s'ellu si camina sta settimana o micca. DB (preview here) pensanu chì aumenteranu i tassi da 15bps cù dui alti 25bps in ferraghju è maghju. Finiranu ancu u QE un mese prima di u previstu.

Allora sopra à a terza fattura, à dì a Fed. Annunceranu un taper ben marcatu u marcuri. In cunfurmità cù a guida recente, DB aspetta chì a Fed annuncerà riduzioni mensili di $ 10bn è $ 5bn di compra di Treasury è MBS, rispettivamente. Cù u primu tagliu di e compra chì vene à a mità di nuvembre, questu portarà l'ultima volta di QE à una cunclusione in ghjugnu 2022.

A Fed hà una certa flessibilità cù questu calendariu, ma serà interessante di sente quantu Powell spinge in i mercati chì u prezzu in dui alti in u 2022, cumpresu unu di prezzu quasi cumplettamente per prima di a fine di u taper. Se i mercati anu attaccatu à a Fed in u listessu modu chì anu u RBA, u sistema finanziariu glubale avaristi assai prublemi, cusì hè un bellu equilibriu per a Fed. Ùn volenu micca spinghje in modu troppu aggressivu nantu à i prezzi di u mercatu datu l'incertezza, ma ùn volenu micca un attaccu direttu à a guida avanti.

Avanzate, una quarta fattura bassa serà riservata per i salari di i Stati Uniti u venneri. DB aspetta chì u guadagnu di u titulu (+ 400k previsione, cunsensu + 425k versus + 194k prima) per superà modestamente quellu di i salarii privati ​​(+350k vs. + 317k) è chì a taxa di disoccupazione cade da un decimu à 4.7% è media oraria. earnings per post un altru guadagnu forte (+ 0.4% versus + 0.6%) à mezu à l'ore di travagliu sempre elevatu (34.8hrs versus 34.8hrs).

Fora di tuttu questu eccitazione, avemu a COP26 chì duminerà tutti i vostri punti di nutizie. L'altri dati principali principali sò i PMI glubale (oghje è u mercuri soprattuttu) chì daranu insight in quantu a ricuperazione ecunomica hà avanzatu in u primu mese di Q4 cù l'inchiesta chì mette in luce cumu l'inflazione affetta i fornitori. Ci hè assai più in magazzinu per noi sta settimana, ma vede u calendariu ghjornu per ghjornu à a fine per a corsa completa.

U mercatu entra ancu in a seconda mità di a stagione di earnings 3Q. Ci sò 168 cumpagnie S&P 500 è 85 Stoxx 600 chì raportanu sta settimana cù 52% di l'S&P 500 è 48% di u STOXX 600 chì anu digià infurmatu.

Binky Chadha di DB hà publicatu una aghjurnazione nantu à a stagione di earnings durante u weekend (link here). In i Stati Uniti, a dimensione di u battutu di i guadagni hè diminuitu in u cursu di a stagione è hè in traccia di chjappà u 7%, ben sottu à u record di 14-20% dopu a pandemia. Escludendu i lumpy loan-loss reserve releases by banks, u battutu hè ancu più bassu à 5%, purtendu torna in linea cù a norma storica. L'earnings trimestrali sò in traccia di calà sequenzialmente da Q2 à Q3 da -1.1% (qoq staghjunali aghjustatu), a prima goccia da u Q2 2020. A lettura flat to down di earnings hè larga basata in i gruppi di settore. L'estimi di cunsensu avanti sò cascati fora di u settore di l'Energia. Tuttavia, l'S&P 500 hà vistu unu di i più forti rallyes di stagione di guadagnà in u record. Vede assai più in u pezzu di Binky.

I punti salienti di sta settimana includenu NXP Semiconductors, Zoom è Tata Motors oghje prima di Pfizer, T-Mobile, Estee Lauder, BP, Mondelez, Activision Blizzard è AP Moller-Maersk dumani. Dopu u marcuri, senteremu da Novo Nordisk, Qualcomm, CVS, Marriott, Albemarle è resorts MGM. Ghjovi vede rapporti da Toyota, Moderna, Square, Airbnb, Uber, è Deutsche Post è dopu un venneri occupatu cù Alibaba Group, Dominion Energy, Honda è Mitsubishi.

Fighjendu avà è rivedendu a settimana passata in numeri, hè stata una settimana di volatilità intraday elevata in i tassi, postu chì i mercati anu avanzatu u timing previstu di l'azzioni di a pulitica di u bancu cintrali in l'ecunumie avanzate mentre rivisendu l'aspettattivi di crescita. I stop outs di pusizioni quasi certamenti anu ghjucatu un rolu chì a magnitudine di i movimenti eranu fora di sincronia cù i sviluppi macro mentre i mercati FX è azioni ùn eranu micca quant'è volatili.

I tassi front-end glubali cuminciaru à muvimenti seriamente u mercuri, dopu à a decisione sorpresa di u Bancu di Canada di finisce l'acquistu di l'attivu nettu, mentre chì avanzeghja u timing di u liftoff, chì hà mandatu 2 anni di ligami canadiani più di + 20bps più altu. In i ghjorni dopu, l'RBA hà optatu per ùn difende u so scopu di cuntrollu di a curva di rendimentu, è u presidente di u BCE Lagarde ùn hà micca utilizatu a so cunferenza di stampa per furnisce assai di una spinta forte nantu à i recenti repricing.

In tuttu, guasi ogni ecunumia DM hà vistu a so vendita di obbligazioni di 2 anni, cumpresi i Stati Uniti (+4.4 bps, +0.8 bps Friday), UK (+4.9 bps, +5.9 bps Friday), Germany (+5.2 bps, +3.2 bps Friday), ), Canada (+23bps) è Australia (+65bps). L'estremità longa andò in l'altra direzzione in i paesi core, cù parechje curve twist flattening over the week, cum'è u sentimentu di crescita negativu pisava nantu à a fine. I rendimenti nominali di 10 anni anu diminuitu -6.2 bps (-2.8 bps Friday) in i Stati Uniti, -11.1 bps (+2.5 bps Friday) in u Regnu Unitu, è eranu flat in Germania (+3.0 bps Friday). A cuntrariu di u restu di uttrovi, a calata di i rendimenti nominali hà coincisu cù i breakevens di l'inflazione in calata (ancu da i livelli storicamente elevati), cù i breakevens di 10 anni chì diminuinu -5.2 bps (-0.6 bps Friday) in i Stati Uniti, -25.4 bps (-8.5 bps Friday) in u Regnu Unitu, è -16,3 bps (-11,5 bps u venneri) in Germania. Nota chì fora di u core ci sò stati certi mercati di ubligatoriu chì anu spusatu più altu in rendimentu cù bonds 10yr in Canada (+7bps), Australia (+30bps) è Italia (+19bps) tutti più alti per diverse ragioni. Alcune di i movimenti di ligami sopra ùn facenu micca ghjustizia à a volatilità intraday.

In altrò, i prezzi di u petroliu crudu sò calati per chjude ciò chì altrimenti era un altru mesi assai bonu, cù Brent è WTI -1.34% (+0.07% Friday) è -0.23% (+0.92% Friday) più bassu.

Intantu, i mercati di l'equità marchjavanu à u ritmu di un tamburinu sfarente. L'S&P 500 (+ 1,33%, + 0,19% u venneri), u Nasdaq (+ 2,71%, + 0,33% u venneri), è DJIA (+ 0,40%, + 0,25% u venneri) stabiliscenu novi massimi di tutti i tempi, mentre chì u STOXX 600 hà aumentatu + 0,77% (+ 0,07% u venneri), centesimi sottu à u più altu stabilitu in Aostu. In generale, i guadagni forti in quantu à un mercatu preoccupatu prima di a stagione sustenevanu di novu i mercati azionari. E chjama eranu piene di menzioni di disgrazie di a catena di fornitura è di carenza di travagliu, però, ma e cumpagnie sonavanu una nota ottimista nantu à a dumanda di l'utilizatori finali. Parechje grandi tecnulugii tecnulugichi rappurtati, à risultati più misti cà l'indici più largu. Alphabet è Microsoft anu battutu nantu à i rivenuti è i guadagni, Facebook è Apple anu mancatu l'estimazioni di i rivenuti di l'analista, mentre chì Amazon è Twitter anu mancatu l'estimazioni di i rivenuti è di i guadagni. Ford è Caterpillar, dui bellwethers particularmente esposti à a catena di fornitura attuale è à e malatie di u travagliu, sò stati soprattuttu bè. Finu à sta stagione, 279 cumpagnie anu signalatu, cù 206 battendu nantu à i rivenuti è 237 battendu nantu à i guadagni.

Fora di DC, dopu à negoziazioni prolongate in u Partitu Democraticu, u presidente di i Stati Uniti Biden hà svelatu un novu quadru di spesa suciale è climatica, chì cuntene $ 1.75 trilioni in misure di spesa, è ancu compensazioni per a crescita di entrate. Una volta chì u testu hè finitu, duverebbe permette un votu nantu à u pacchettu di spesa suciale è ancu di u prugettu di infrastruttura bipartisan negoziatu separatamente. Più prubabilmente vene sta settimana.