Futures Flat Cum’è Traders si preparanu à u primu tagliu di tariffu da u 2020

I futuri sò flat, sguassendu un modestu guadagnu prima, davanti à una settimana assai impegnata chì vede u primu tagliu di a tarifa Fed da marzu 2020. Da 7:45 am, i futures S&P eranu fraccionalmente, cù i small-caps superendu dopu una tendenza da a fine. a settimana passata cum'è u prezzu di l'investituri in un tassu di 50bps u mercuri. I futuri di Nasdaq sò in calata di 0,3% in quantu Semis lag è Mag7 sò mischiati è AAPL si cala finu à u 2,4% cum'è l'analista Ming-Chi Kuo nota chì, basatu annantu à a so prima analisi di pre-ordine di fine settimana, a dumanda di a serie iPhone 16 Pro hè. più bassu di u previstu. Ci era pocu reazzione in i mercati à u sicondu tentativu di assassinà Donald Trump. L'azzioni di Trump Media & Technology anu aumentatu finu à u 10% in u cummerciu di premarket dopu chì l'ex presidente hà dettu chì ùn hà "assolutamente nisuna intenzione di vende" a so participazione quandu un bloccu scade sta settimana. Mentre Andrew Tyler di JPM dumanda retorica sta matina " vedimu se l'offerta di a settimana passata torna ", ùn pare micca assai prubabile postu chì avemu appena entratu in u peghju periodu di calendariu di 2 settimane per l'annu, è i stock entranu in un blackout di ricuperazione, in più ùn ci hè micca tecnulugia. cunferenza per spiegà a narrativa euforica di l'IA ancora una volta. I rendimenti di i boni sò calati mentre u toru di a curva cresce, pressendu u USD chì scorri per u 4 ghjornu in una fila à u so livellu più bassu in più di ottu mesi. A mossa hè stata guidata da a forza in u yen, chì hà toccu u più altu da lugliu 2023 in mezzu di speculazione chì a quantità di decisioni di u bancu cintrali di sta settimana portarà à un differenziale di tassi d'interessu ristrettu trà i Stati Uniti è u Giappone. I Commodities sò più altu cù l'Energia è i Metalli chì aumentanu l'indice. Oghje hè un ghjornu macrou ligeru davanti à u Vente Retail di dumane è a Fed Mtg di u mercuriu induve u mercatu ferma divisu nantu à 25 o5 50bps.

In u cummerciu di premarket, l'azzioni di Apple cadenu 2.2% cum'è l'analista di TF International Ming-Chi Kuo nota chì a dumanda di a serie iPhone 16 Pro hè più bassa di l'aspittatu, secondu a so analisi di pre-ordine di u primu weekend. Intel hà aumentatu 1% cum'è u chipmaker hà qualificatu ufficialmente per quant'è $ 3.5 miliardi in sussidi federali per fà semiconduttori per u Pentagonu, secondu e persone familiarizate cù a materia. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Colgate-Palmolive (CL) cadenu 1,5% dopu chì Wells Fargo hà diminuitu u stock à u pesu da uguale pesu, dicendu chì a crescita di a cumpagnia di i prudutti di a famiglia è di cura persunale hè stata normalizzata.
• L'azzioni di Exact Sciences (EXAS) aumentanu 11% dopu chì a cumpagnia di diagnostica hà publicatu i dati di rendiment da un studiu di u so candidatu à u test di screening di cancro di u colon basatu in sangue.
• L'azzioni di Nuvalent (NUVL) saltanu 16% dopu chì u sviluppatore di droghe hà presentatu dati aghjurnati da dui prucessi in prima fase di i so prugrammi di cancro di piombu chì anu impressiunatu Wall Street.
• L'azzioni di Stratasys (SSYS) aumentanu di 6,0% dopu chì u cunsigliu di u fabricatore di stampanti tridimensionali hà autorizatu un prugramma di ricuperazione di parte di $ 50 milioni. U novu prugramma di ricuperazione rapprisenta u 10% di u valore di u mercatu attuale di a cumpagnia, i dati compilati da Bloomberg mostranu.
• Trump Media (DJT US) cresce di 1,3%, cù u stock chì hà da allargà i guadagni di u venneri, dopu chì Donald Trump hà dettu chì ùn hà "assolutamente nisuna intenzione di vende" a so participazione quandu un periodu di bloccu scade più tardi sta settimana.

L'azzioni ùn anu micca reagitu à a più grande nutizia di u weekend, un secondu attentatu d'assassiniu à Donald Trump, chì hè sicuru dopu chì u so serviziu sicretu hà apertu u focu à un omu chì avia un fucile d'assaltu AK47 in u so campu di golf West Palm Beach, Florida. Dumenica, in ciò chì u FBI hà chjamatu un apparente (secondu) tentativu d'assassiniu. Sicondu i funzionari di l'infurzatori di a lege, l'ufficiali di u serviziu sicretu chì sguassate u campu di golf davanti à Trump anu vistu un omu in u boscu cù una pistola. U suspettatu – dopu identificatu cum'è un radicale di sinistra Ryan Routh, di 58 anni, chì avia prima cummattutu in Ucraina contr'à a Russia – fughjitu in una vittura nera, ma hè statu dopu arrestatu dopu una persecuzione.

L'iniziu di un ciculu di rilassamentu longu previstu di i Stati Uniti piglia u centru di sta settimana, parte di una muntagna russa monetaria di 36 ore chì include e decisioni di pulitica in Brasile, Sudafrica, u Regnu Unitu è ​​​​u Giappone . Hè ghjuntu à un lanciu di munita virtuale per i cummircianti nantu à se a Fed anderà per un tagliu di 25 o 50 punti di basa.

"Ci hè raramente tanta incertezza annantu à l'intenzioni di u bancu cintrali", l'analista di Edmond de Rothschild hà scrittu in una nota. "Sò catturati trà i segni di debule ecunomica è l'inflazione chì resiste ostinatamente à un ritornu à u target di 2%.

Per Joyce Chang, presidente di a ricerca glubale in JPMorgan, a Fed hà u scopu di fà a mossa più grande è fà più avà prubabilmente mandarà u signale ghjustu. "Semu sempre cun una chjama di 50 punti di basa, ma hè un dibattitu, internu è in u mercatu più largu", hà dettu Chang in Bloomberg TV. "Quandu parlu cù investitori, 25 versus 50 ùn hè micca tantu u dibattitu, ma veramente cumu si vede a storia di a crescita di i Stati Uniti". Questa vista hè stata ripresa da parechji altri strateghi di Wall Street, chì suggerenu chì a salute di l'ecunumia di i Stati Uniti puderia avè più impattu annantu à l'azzioni cà a dimensione di u tagliu di a Fed. U flipside, di sicuru, hè chì un tagliu di tassi ora cù i prezzi di casa torna una volta in crescita, sparghjerà un altru episodiu d'inflazione sfrenata, qualcosa chì l'oru à un record di $ 2580 hè chjaramente anticipatu.

"Se i dati di u travagliu si debilitatu da quì, i mercati ponu scambià cù un tonu di risichi, indipendentemente da u primu muvimentu di a Fed hè 25 o 50 punti di basa", Mike Wilson di Morgan Stanley hà scrittu in una nota. Per d 'altra banda, se l'impieghi anu da rinfurzà, una seria di riduzioni di 25 punti di basa à a mità di u 2025 puderia sustene a valutazione di l'equità più, hà dettu. L'analista Goldman Sachs è JPMorgan anu avvistatu ancu chì i tassi solu eranu menu impurtanti per i stocks, datu a prospettiva incerta per l'ecunumia.

U Bancu di u Giappone, intantu, hè previstu di mantene i tassi in attesa dopu à vultà i mercati finanziarii mundiali cun un aumentu in a so ultima riunione. " A cumunicazione da u BOJ serà critica per fà sapè à i participanti di u mercatu esattamente, quant'è ch'elli ponu esse, quale sarà a prossima mossa è i timings particulari di e prossime mosse ", hà dettu Katrina Ell, direttrice di ricerca economica Moody's Analytics. Bloomberg Television.

L'azzioni europee sò pocu cambiate postu chì l'azzioni minera furnisce un trascinamentu dopu chì e dati anu dimustratu chì l'ecunumia di a Cina hà persu u momentu in Aostu. Trà i stock unichi Rexel è Ipsen sò i più grandi guadagnatori, mentre chì a più grande assicurante polacca PZU s'hè affundata cum'è una forte inundazione hà colpitu a regione sud-ovest di u paese. Eccu i più grandi mutori di u luni:

• L'azzioni di Rexel aumentanu finu à u 14%, u so guadagnu più forte in quattru anni, dopu chì u gruppu francese di l'equipaggiu elettricu hà dichjaratu chì hà rifiutatu una offerta di acquisizione micca dumandata da QXO Inc. perchè "significativamente" sottovalutò a cumpagnia.
• Ipsen avanza finu à u 5,8% dopu à un upgrade per surpassà da a prestazione di u settore in RBC, basatu annantu à una stima di vendite di punta più alta per l'Iqirvo di u farmacista francese per a colangite biliare primaria.
• L'azzioni di Saipem saltanu finu à u 6,1%, u più intraday da marzu, dopu chì a cumpagnia di perforazione italiana hà guadagnatu un cuntrattu offshore cù QatarEnergy LNG per un valore di circa $ 4 miliardi.
• Icade guadagna quant'è 6,9% à u più altu in più di trè mesi, dopu chì Citi hà duppiu aghjurnatu per cumprà è stabilisce un target Street-high, dicendu chì u rendiment di dividendu di l'investitore di pruprietà cummerciale di circa 20% hè "difficile à ignurà".
• Crayon salta finu à u 18%, u più altu da l'aostu 2020, dopu chì Bloomberg hà dichjaratu chì a cumpagnia di tecnulugia svizzera SoftwareOne esplora una cumminazione potenziale di e duie imprese in quantu cunsidereghja opzioni strategiche.
• Intermonte Partners SIM hà saltatu finu à u 20% in Milanu dopu chì u gestore di patrimoniu Banca Generali hà fattu u luni una OPA à 3,04 € per azione, cù u scopu di a so delisting.
• L'azzioni di TI Fluid Systems aumentanu finu à u 17% dopu chì u fornitore di l'auto hà rifiutatu una seconda pruposta di acquisizione da ABC Technologies, argumentendu chì l'offerta "sottovalutò significativamente" l'affari. L'analisti di Jefferies accunsenu chì a valutazione hè troppu bassu
• L'azzioni di TT Electronics scendenu finu à u 37%, u più registratu, dopu chì a cumpagnia di l'elettronica hà avvistatu chì i rivenuti seranu più bassi di quelli previsti prima in a seconda mità per via di u cummerciu "debule" in dui di i so siti nordamericani, chì feranu ancu a prufittuità.
• L'assicuratore PZU diminuisce di 13% mentre una forte inundazione colpisce u sud-ovest di a Pulonia

Nanzu, l'aziende asiatiche hà cullatu per un terzu ghjornu, sustinutu da l'expectativa di un tassu di tassi da a Fed di i Stati Uniti sta settimana. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà cresciutu 0.5%, cù azioni tecnulugiche listate in Hong Kong, cumprese Tencent è Meituan, inseme cù i prestatori australiani chì figuranu trà i primi guadagnatori. I mercati di u Giappone, a Corea è a Cina sò stati chjusi per vacanze. In Cina, i dati publicati durante u weekend dimustravanu a pruduzzioni industriale chì registrava a so più longa striscia di rallentazione dapoi u 2021, mentre chì u cunsumu è l'investimentu eranu più debuli di l'aspittatu. Chì hà rinfurzatu l'aspettativa di più stimulu da u PBOC prima di a fine di l'annu, aghjunghjendu à i venti di coda da un tagliu di i tassi di a Fed previstu chì puderia purtà un flussu di u mercatu emergente più grande.

"U sustegnu da a pulitica fiscale, chì hè stata ritardata in tuttu u 2024, puderia intensificà", Wei He, un analista di Gavekal Research hà scrittu in una nota. "U guvernu prubabilmente introducerà alcune misure di stimulu supplementari in i mesi à vene". Tuttavia, queste misure sò improbabile di cunvince i participanti di u mercatu chì e prospettive di crescita nominali sò megliu, disse.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index cade 0.4% à u più bassu da ghjennaghju, postu chì i cummircianti anu aghjustatu scumesse nantu à un tassu d'interessu di 50bps da a Riserva Federale sta settimana mentre l'aspettattivi di un differenziale di tassi ristrettu trà i Stati Uniti è u Giappone hà stimulatu u yen. U yen giapponese è a corona norvegese sò i migliori risultati trà e valute G-10, aumentendu 0.7% ognunu.

In i tassi, i Treasuries anu allargatu i so guadagni, cù u rendimentu nantu à a nota di dui anni sensibile à a pulitica caduta à u più bassu da settembre 2022 è hà superatu postu chì i mercati vedenu probabilità più altu chì a decisione di a Fed di u marcuri serà un mità di puntu invece di un quartu di puntu. cut cut. I rendimenti front-end sò più ricchi di più di 2bp, maturità più longu da 1bp-2bp; u rendimentu di l'annu 10 hè intornu à 3,64% superendu bunds è gilts ligeramente; A diffusione 2s10s hè ~ 1bp più ripida in u ghjornu à ~ 8bp. U prezzu di i cuntratti di scambiu in circa 37bp di facilità per a riunione di settembre è intornu à 75bp da nuvembre, anticipendu chì unu di i prossimi dui muvimenti serà un tagliu di mezzu puntu. U voluminu di u novu emissione di l'impresa hè pesante u luni, postu chì i prestiti anu scopu di cumplettà l'offerte prima di a decisione di a Fed. A lista di emissione di dollari IG include un coppiu di affari finu à avà; circa $ 25b di supply hè aspittatu sta settimana, cuncentrata u luni è u marti davanti à a decisione FOMC di u marcuri. L'offerta di cupuni di u Tesoru di sta settimana include $ 13b 20 anni di riapertura marti è $ 17b 10 anni TIPS riapertura ghjovi

In i commodities, i prezzi di u petroliu avanzanu, cù u WTI chì cresce di 0,8% à quasi $ 69,20 dopu u so primu guadagnu settimanale in un mese, postu chì una caduta di l'esportazioni libiche hè stata compensata da i prublemi ecunomichi di a Cina. Intantu, i cummircianti di i fondi di hedge sò nette short u complexu di petroliu per a prima volta in u record. L'oru spot cresce $ 9 à circa $ 2,586/oz. Bitcoin casca più di 1%. l'oru hà risuscitatu à un novu record altu mentre i mercati aspittavanu à l'allentamentu di a Fed.

Fighjendu u calendariu di luce d'oghje, i dati includenu solu a fabricazione di l'Imperu di Settembre à 8:30; sta settimana avemu a vendita di vendita al dettaglio, a produzzione industriale, l'iniziu di l'alloghju è a vendita di casa esistenti. I parlanti di a Fed sò in un periodu tranquillu autoimpostu finu à a decisione di pulitica di u 18 di settembre

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,633.50
• STOXX Europe 600 pocu cambiatu à 515.95
• MXAP aumenta di 0,5% à 183,99
• MXAPJ cresce di 0,5% à 571,56
• Nikkei calata di 0,7% à 36 581,76
• Topix calata 0.8% à 2,571.14
• L'indice Hang Seng cresce di 0,3% à 17 422,12
• Shanghai Composite calata da 0.5% à 2,704.09
• Sensex cresce di 0,2% à 83,022.63
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,3% à 8 121,60
• Kospi hà aumentatu di 0,1% à 2 575,41
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.14%
• L'euro cresce di 0,4% à $ 1,1120
• Brent Futures hà aumentatu 0,7% à $ 72,12/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,4% à $ 2,587.72
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,43% à 100,68

Top News Overnight

• U presidente Donald Trump hà sopravvissutu à un secondu attentatu d'assassiniu nantu à u so campu di golf in West Palm Beach è u serviziu sicretu hà apertu u focu à una persona suspettata cù un'arma mentre Trump ghjucava à u golf, secondu e fonti di l'ordine citate da AP. A campagna di Trump hà dettu chì l'anzianu presidente hè salvu dopu à una fucilata in u so vicinatu, mentre chì Trump hà dettu chì ùn rinunciarà mai è nunda ùn l'impedirà. Inoltre, l'FBI hà dettu chì investigava ciò chì pare esse un tentativu d'assassiniu è un ufficiale di l'ordine di Palm Beach hà dettu chì u suspettatu hè statu arrestatu è chì anu trovu un'arma di tipu AK-47.
• I dati ecunomichi di a Cina cuntinueghjanu à falà à l'aspettattivi, cù e vendite di vendita al dettaglio chì venenu in + 2,1% (da + 2,7% in lugliu è sottu a previsione di + 2,5% di a strada) è a produzzione industriale à + 4,5% (da + 5,1% in lugliu). è sottu u Street's + 4.7% forecast) mentre chì a deflazione di i prezzi di casa s'aggrava è u tempu scorri per u guvernu per ghjunghje à i so obiettivi di l'annu sanu. SCMP
• I principali rivenditori americani cumpresi Amazon è Walmart anu esploratu in silenziu u cambiamentu versu un mudellu di cummerciale chì spedisce più merchenzie direttamente à i cunsumatori da e fabbriche cinesi è necessitanu menu travagliadori americani in magazzini è centri logistichi. NYT
• I Stati Uniti è u Regnu Unitu sò sempre più preoccupati chì a Russia dà à l'Iran informazioni è tecnulugia chì ponu aiutà à custruisce armi nucleari, anu dettu i funzionari occidentali familiari. L'Iran hà dettu chì hè prontu à entre in discussioni in u quadru di l'accordu nucleare di u 2015, chì Trump hà scartatu cum'è presidente. BBG
• U guvernatore di u Bancu di u Canada, Tiff Macklem, hà apertu a porta per accelerà u ritmu di i taglii di i tassi d'interessu, signalendu chì i decisori pulitichi puderanu passà à muvimenti jumbo di 50 punti di basa chì a crescita decepisce. FT
• A Fed duveria tagliata da 50bp sta settimana secondu Greg Ip in u WSJ datu l'inflazione di rinfrescante (chì face chì a pulitica monetaria stringhje passivamente) è risichi risichi di l'impieghi. Ip hà dettu chì a decisione di a tarifa di a Fed sta settimana pare più difficiuli di ciò chì deve esse è a vera quistione ùn hè micca quantu à cutà, ma induve i tassi duveranu esse, mentre aghjunse chì a risposta hè assai più bassa chì sustene per un mezu puntu. cut: WSJ
• DirecTV è Dish sò in discussioni per fusione, una cumminazione chì creà u più grande operatore di pay-TV in u paese (l'imprese speranu chì i regulatori seranu più suscettibili à una transazzione sta volta data a dinamica di l'industria cambiante). BBG
• OpenAI puderia chjude una volta di fundraising à una valutazione di $ 150B in settimane (a dumanda hè stata forte), anche se u mecanismu specificu serà una cunversione, è a valutazione puderia aghjustà più bassu se l'impresa ùn riesce à cambià a so struttura corporativa per caccià un tappu. nantu à i prufitti. RTRS

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò stati mischiati in mezzu di e cundizioni di vacanze diluita cù parechji mercati chjave in a regione chjusi è mentre i participanti si preparanu per l'annunzii di u bancu cintrali di sta settimana cumpresi da u FOMC, BoE è BoJ. ASX 200 ligeramente guadagnatu cum'è l'immubiliare è a finanza guidanu l'avanzati in a maiò parte di i settori fora di i difensivi. Hang Seng hè statu trascinatu più bassu in l'absenza di i participanti di u cuntinente è cù un underperformance vistu in i sviluppatori di immubiliarii dopu chì i prezzi di e case chinesi anu più deterioratu, mentre chì l'ultime pruduzzione industriale cinese è vendite al dettaglio anu ancu disappuntu.

Top notizie asiatiche

• A Cina hè fermamente insatisfatta è s'oppone fermamente à u bloccu di i Stati Uniti in l'aumentu di tariffu nantu à l'impurtazioni cinesi. Inoltre, a Cina urge à i Stati Uniti à correggere immediatamente i so "errori" è alzà tutti i tariffi imposti à e merchenzie chinesi, mentre chì a Cina pigliarà e misure necessarie per salvaguardà fermamente l'interessi di l'imprese cinesi, secondu MOFCOM.
• U portavoce di u China Stats Bureau hà dettu chì a Cina intensificarà l'aghjustamenti di a macropulitica, mentre chì aspettanu un ligeru ripresa in l'indice di i prezzi di u cunsumu è per accelerà l'emissione di obbligazioni è l'iniziativi di pulitica per sustene a crescita di l'investimentu di a Cina.

Borse europee, Stoxx 600 (U/C) hà iniziatu a sessione quasi interamente in u rossu, ancu s'ellu hè modestu. Quandu a matina avanzava, u sentimentu hà migliuratu gradualmente è avà mostra più di una stampa mista. I settori europei anu un preghjudiziu negativu; A vendita al dettaglio occupa u primu postu à fiancu à i Prodotti di u Cunsumu mentre chì e Risorse di Base sò in ritardo, in gran parte un fattore di i poveri dati cinesi durante u weekend. Futures Equity US (ES + 0.1%, NQ U/C, RTY + 0.1%) sò indicativi di una aperta flat / ligeramente più ferma, davanti à l'Annunziu di Politica FOMC u marcuri. Intel (+3.5%) guadagnà dopu chì a Co. hà righjuntu un trattu per fà chips per l'armata US; un affare chì vale quant'è 3,5 miliardi USD.

Top nutizie europee

• De Guindos di u BCE dice chì e proiezioni di u BCE mostranu chì l'inflazione à a fine di u 2025 oscillarà intornu à u target di 2%. L'inflazione in i servizii resiste sempre, questu ferma a preoccupazione principale di u BCE. U BCE aspetta un rallentamentu significativu in a crescita di i costi di u travagliu l'annu prossimu. ECB vole mantene tutte l'opzioni aperte quandu si tratta di decisioni di tassi d'interessu. U bilanciu di u BCE hè previstu di calà di circa 40 miliardi di EUR per mese.
• Kazimir di u BCE dici chì u BCE duverà guasi sicuru d'aspittà finu à dicembre per u prossimu cut rate; ci vuleria un cambiamentu significativu in a prospettiva per u BCE per cutà in uttrovi; assai pocu infurmazione nova in u pipeline prima di a riunione d'ottobre. Ùn ci hè micca fretta per tagliate i tassi, u più sicuru d'aspittà chì a prospettiva sia più chjara.
• U cancelliere di u Regnu Unitu Reeves hè statu cunsigliatu da un gruppu di economisti principali chì tagliate l'investimentu publicu in u Regnu Unitu dannu i fundamenti di l'ecunumia, secondu FT.

FX

• DXY hà allargatu u slump vistu da u ghjovi scorsu cù a Fed dovish repricing u principale catalizzatore. I mercati ora assignanu una probabilità di circa 59% di una riduzione di 50bps sta settimana cumparatu à 15% post-CPI a semana passata. U prossimu mira per DXY vene via u YTD trough à 100.51.
• EUR / USD hè tornatu sopra 1.11 grazia à u USD più suave. L'EUR / USD hè avà guardatu u piccu post-payrolls da u 6 di settembre à 1.1155 cù u YTD altu à 1.1201.
• GBP hè più fermu versu u USD, ma piatta contr'à l'EUR in u BoE u ghjovi. L'aspettativa sò per un ritmu immubiliatu cù una divisione di votu 7-2 (dissensu dovish previstu da Dhingra è assai prubabilmente Ramsden). Attention for Cable hè nantu à una prova di 1.32; micca violatu dapoi u 6 di sittembri.
• JPY hè u megliu performer in tutti i maiori, postu chì l'ulteriore repricing Fed dovish si trova in cuntrastu cù un BoJ hawkish. USD / JPY hè cascatu sottu à 140 per a prima volta da lugliu 2023.
• I dui antipodi sò più fermi versus u USD è capaci di sguardu à i dati di u cummerciu chinese suave per a notte. AUD / USD hà sappiutu annullà a maiò parte di u scontru vistu a fine di a settimana passata cù a sessione attuale alta di 0.6736.
• CAD hè un toccu più fermu versu u USD, ma menu di i pari dopu una entrevista in u FT cù u guvernatore BoC Macklem chì hà signalatu chì u Bancu puderia aumentà a dimensione di i taglii di i tassi da 25bps à 50bps per via di l'ammollimentu di i dati di u mercatu di u travagliu è l'indebolimentu di u crudu. prezzi.
• CNH hè marginalmente più fermu versus u USD cum'è u dollaru largamente più suave sguassate u seguitu negativu da più metrichi cinesi più morbidi durante u weekend.
• U guvernatore di u Bancu di u Canada Macklem hà apertu a porta per aumentà u ritmu di i taglii di i tassi mentre cresce i teme di crescita, secondu FT.

Rendimentu Fissu

• L'UST sò relativamente cuntenuti mentre i mercati cuntanu finu à l'annunziu di a pulitica FOMC di sta settimana, postu chì i prezzi di u mercatu anu a probabilità di un tagliu di 50bps à circa 60% è un muvimentu di 25bps à 40%. Malgradu u cambiamentu di i prezzi, i UST stessi sò essenzialmente invariati à 115-15 in una gamma sottile di cinque tick.
• Bunds sò incrementali più fermi è versu u puntu mediu di i paràmetri 134.71-97. Mantene in u intervallu di u venneri 134.62-135.19. U puntu di focus principale per u bloccu hè un discorsu da a Lane di l'ECB à 13:00 BST / 08:00 EDT, un testu hè previstu.
• I dorati sò ancu ligeramente più alti è tenendu circa 20 ticks sopra a marca 101.00 è ghjustu fora di un piccu di sessione 101.30. Per u Regnu Unitu, u puntu di focu di a settimana hè u BoE u ghjovi (exp. Per mantene, 7-2 split possible).

Commodities

• U crude hè modestamente più fermu intraday à mezu à u Dollaru più morbidu, ma malgradu i dati chinesi sgradati durante u weekend chì rinfurzanu u tema di una ecunumia chinesa in malatie dopu à l'inflazione cinese è i figuri di bilanciu cummerciale in a settimana prima. Brent Novembre cummercializa in 71.52-72.39/bbl.
• I metalli preziosi sò più fermi in tuttu u tavulinu à mezu à u Dollaru più dolce è cun ottimisimu aghjuntu per i metalli preziosi, postu chì l'oru spot cuntinueghja à stampà i massimi di tutti i tempi freschi, cù u paràmetru d'oghje trà 2 577,59-2 589,72 USD/oz.
• Cummerciu mistu à traversu i metalli base cù u ramu nantu à un pede più suave dopu à i dati Chinese sub-par. U ramu 3M LME reside à mezu à un intervallu 9,219.50-9,291.50 / t.
• UBS riduce a previsione di u prezzu di u Brent Q4 2024 à 75 USD/bbl da 83 USD/bbl; Taglia a previsione Brent 2024 da 4 USD/bbl à 80 USD/bbl
• Quasi un quintu di u Golfu di u Messicu US pruduzzione di petroliu crudu firmatu offline è guasi 28% di a pruduzzioni di gas naturale fù chjusu-in dopu à Francine dumenica, secondu à u regulatore di energia US offshore citatu da Reuters.
• BP (BP/ LN) riavvia l'operazioni in u so stabilimentu di lubrificanti Castrol in Port Allen, Louisiana dopu avè determinatu chì e cundizioni sò sicuri per u ritornu è Shell (SHEL LN) aumenta a produzzione in Perdido dopu a risoluzione di prublemi downstream, secondu Reuters.
• Chevron (CVX) hà dettu chì e so piattaforme Jack / St Malo è Big Foot di u Golfu di u Messicu di i Stati Uniti producenu à tassi ridotti per via di a disrupzione di a pianta di gasu in terra, mentre cuntinueghja à rinvià i travagliadori è restaurà a produzzione di petroliu in e plataforme di Anchor è Tahiti di u Golfu di u Messicu di i Stati Uniti. chjusu da Francine cù valutazioni iniziali hà dimustratu chì nè l'Anchor nè e plataforme di Tahiti anu patitu danni significativi, secondu Reuters.
• ANZ aspetta chì l'oru ghjunghje à 2 900 USD/oz à a fine di u 2025 (prezzu spot attuale 2 587,50 USD/oz).

Geopolitica: Mediu Oriente

• I sireni sonu in Avivim in l'Alta Galilea per avvistà di i lanci di missili, secondu Al Jazeera.
• Les Houthis du Yémen ont revendiqué une attaque de missile contre le centre d'Israël et ont déclaré qu'un missile yéménite avait atteint Israël après que 20 missiles n'aient pas réussi à l'intercepter. Ci sò stati rapporti separati chì l'armata israeliana anu annunziatu chì i sireni sò stati déclencati da un missile chì hà attraversatu u paese da l'est è hè cascatu in una zona aperta, ma ùn hà causatu micca vittime.
• U Primu Ministru israelianu Netanyahu hà dettu chì i Houthis di Yemen duveranu sapè chì esigeranu un prezzu pesante per ogni tentativu di dannu à Israele è hà nutatu chì un missile sparatu da u Yemen hè probabilmente frammentatu in l'aria, mentre chì hà dettu ancu chì a situazione attuale in u nordu di Israele ùn continuarà micca. .
• Houthis hà dettu chì anu abbattutu un drone americanu sopra Dhamar

Geopolitica : Altru

• Medvedev di Russia hà dettu chì a Russia hà digià motivi formali per aduprà l'armi nucleari, ma finu à avà hà sceltu di ùn fà micca, mentre chì a so pacienza hà i so limiti è a so risposta puderia vene in forma non nucleare.
• U Vice-Ministru di l'Affari Esteri di Russia hà dettu chì Mosca sapia chì l'Occidente hà decisu di permette à l'Ucraina di attaccà in profondità in Russia è chì Mosca duveria aduprà altri mezi, postu chì l'avvirtimenti verbali à l'Occidenti contr'à l'escalation ùn funzionanu micca, secondu TASS.
• I Ministri di l'Affari Esteri di u G7 anu cundannatu in i termini più forti l'esportazione di l'Iran è l'acquistu di a Russia di missili balistici iraniani, mentre ch'elli chjamanu à l'Iran per cessà immediatamente ogni sustegnu à a guerra illegale di Russia contr'à l'Ucraina è ferma tali trasferimenti di missili balistici, secondu Reuters.
• U presidente ucrainu Zelensky hà dettu chì l'Ucraina hà purtatu in casa 103 prigiuneri da Russia in un secondu scambiu in dui ghjorni è hà nutatu chì l'incursione in Kursk hà aiutatu à fà un scambiu di prigiuneri cù a Russia.
• U capu di spia ucraina Budanov hà dettu chì i fornimenti d'artiglieria di a Corea di u Nordu in Russia sò un prublema maiò è anu un impattu visibile in u campu di battaglia. Budanov hà dettu chì a Russia hà aumentatu a produzzione di missili balistici Iskander è bombe guidate, è hà dettu ancu chì a Russia aspetta di affruntà i prublemi di reclutamentu in l'estiu di u 2025.
• U Cunsigliu di Sicurezza Naziunale di i Stati Uniti, Sullivan, hà dettu chì u permessu di l'arme à longu andà hè u sughjettu di intense cunsultazioni trà l'alliati è chì a lotta intornu à Pokrovsk di l'Ucraina hè una preoccupazione unica, mentre chì i Stati Uniti si preparanu à prisentà un pacchettu d'aiutu sustanziale in Ucraina stu mese.
• Un membru militare americanu hè statu arrestatu in Venezuela è hè statu ancu infurmatu chì dui citadini americani supplementari sò stati arrestati, secondu un portavoce di u Dipartimentu di Statu citatu da Reuters.
• I navi di guerra russi è chinesi praticavanu missili è artiglieria in u Mari di u Giappone cum'è parte di l'esercitazioni Ocean-2024, secondu RIA.
• L'armata chinesa hà dettu chì u transitu di dui navi di guerra tedeschi in u Strettu di Taiwan hà aumentatu i risichi di sicurezza è hà mandatu un signalu sbagliatu. L'armata chinesa hà ancu dichjaratu chì e truppe chinesi sò sempre in alta alerta è pronte à contru à tutte e minacce è pruvucazioni.
• A Guardia Costiera di a China hà dettu chì a nave filippina 9701 s'hè ritirata da u Sabina Shoal u 14 di settembre chì "illegalmente" hè stata quì per quasi cinque mesi, mentre chì hà aghjustatu chì a Cina hà pigliatu misure contr'à a nave filippina in cunfurmità cù a lege è i tentativi ripetuti di e Filippine d'urganizà. rifornimentu supple à u bastimentu avia tuttu fiascatu. Tuttavia, Filippine hà dettu chì mandarà un altru bastimentu per piglià subitu da u bastimentu in u Spratlys disputatu.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Settembre Empire Manufacturing, est. -4.0, prima -4.7

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Questa volta a settimana passata avemu suggeritu chì se avemu da ottene 50bps da a Fed u marcuri, probabilmente avemu bisognu di una filtrazione di media cum'è avemu avvicinatu o entrati stu weekend passatu. L'articuli WSJ è FT di ghjovi ùn eranu certamente micca pistole fumanti versu 50bps, ma suggerenu chì a prospettiva era più altu ch'è induve era dopu à u rapportu CPI ligeramente più fermu di u marcuri. Hè difficiuli di sapè quantu era infurmatu l'articulu di u WSJ, ma cum'è vi ricordate, u stessu autore (Nick Timiraos) hà scrittu un appruvamentu assai più fermu di una surpresa sorpresa di 75bps pocu prima di u FOMC di ghjugnu 2022 chì hà completamente spustatu l'agulla à u mumentu. Ci era pocu dubbitu chì questu era ben infurmatu. Cume vi vede da u mo CoTD u venneri, i nostri economisti è strateghi mettenu i dui articuli WSJ (2022 vs 2024) da stu stessu autore in u nostru strumentu AI patentatu (ùn hè micca chjamatu ChatDBT ma mi riferiraghju cusì) è ci hà dettu chì "l'articulu di ghjugnu 2022 trasmette un forte sensu d'urgenza è cunvinzione in quantu à a necessità di una crescita significativa di i tassi per cumbatte l'inflazione. L'articulu di settembre 2024, mentre discute a pussibilità di un tagliu di tassi, presenta una prospettiva più equilibrata è menu decisiva. , riflettendu l'approcciu prudente di a Fed in a navigazione di l'incertezza ecunomica ". Cusì hà cunfirmatu u nostru primu nantu à u novu articulu WSJ chì, ancu s'ellu puderia esse un signalu chì e cose eranu più vicine di ciò chì pensavamu, ùn ci hè micca un slam dunk quì. Pensemu chì questu hè un bonu casu d'utilizazione per l'IA, postu chì tutti avemu i nostri preghjudizii è hè piacevule per vede ciò chì suggerisce l'analisi linguistica imparziale. Scriveraghju tuttu ciò chì a mo moglia mi dice in questu avà per assicurà chì aghju u veru significatu micca ciò chì i mo preghjudizii anu interpretatu.

Riturnà à a Fed, in l'absenza di qualsiasi articuli di u weekend chì puderianu esse acquistati à a Fed, lascia veramente a decisione di u marcuri nantu à un filu di cuteddu, qualcosa chì ùn hè micca spessu u casu à u mumentu chì avemu finalmente ghjuntu. ogni FOMC in l'ultimi anni. Normalmente hè statu abbastanza evidenti chì vicinu à a riunione o a Fed anu truvatu un modu di guidà u mercatu à u risultatu eventuale. À u mumentu, DB aspetta 25bps, ma cù u prezzu di u mercatu induve hè (41bps à u prezzu di 3-4bps durante a notte), è se nisuna fuga di a Fed ci spinge versu 25bps in u corsu di e prossime 12-24 ore, i nostri economisti puderanu. si move facilmente à un 50bps oghje cum'è ùn pensanu micca chì a Fed vulerà sorprenderà u mercatu troppu in u ghjornu. Videremu. Cum'è impurtante cum'è u dibattitu 25 vs 50 serà a cumunicazione da a Fed. Saria un 50bps l'iniziu di 50s o una mossa più grande per inizià u ciculu? Un 25bps significaria chì a barra per i 50s successivi hè alta? Ci sarà assai da digerir.

Serà difficiule di deviate a messageria troppu luntanu da l'ultime riassuntu aghjurnatu di e Projezioni Ecunomiche (SEP) è i punti di trama. Allora in parechje manere chì limita a messageria, salvu chì vedemu grandi cambiamenti. I nostri economisti pensanu chì e previsioni di crescita di a Fed sò prubabilmente cambiate pocu, ma a previsione mediana di l'inflazione di u PCE core pò falà da una decima o duie. Cridenu chì a previsione di u tassu di disoccupazione si moverà più altu questu annu – prubabilmente in u 4.3-4.4% range – ma esse soprattuttu invariable in l'anni successivi. Se a Fed taglia da 25bps u marcuri, aspittàvanu una mediana di 75bps di taglii questu annu è s'ellu si taglianu da 50bps, aspittàvanu chì u SEP riflette 100bps di cuts à a fine di l'annu.

Fora di a Fed, i principali punti culminanti sò e vendite di vendita al dettaglio di i Stati Uniti di dumani è a produzzione industriale, l'iniziu è i permessi di l'abitazione in i Stati Uniti di u mercuri è l'inflazione di u Regnu Unitu, a decisione di u Bancu di l'Inghilterra di ghjovi (DB aspetta invariata, vede l'anteprima quì), e vendite di casa esistenti in i Stati Uniti è e richieste iniziali di disoccupazione. è u venneri vede a riunione di u BoJ (anteprima di DB quì, a vista ùn hè micca cambiata), a Cina decide nantu à i tassi di prima di 1 è 5 anni, u CPI di u Giappone è u PPI tedescu.

Durante u weekend, l'ultimu dump mensile di dati di a Cina era più debule di ciò chì era previstu in tuttu u pianu. A Produzione Industriale (4,5% versus 4,7% previstu), Vendite Retail (2,1% versus 2,5% previste), u tassu di disoccupazione (5,3% versus 5,2% previstu) è l'investimentu di l'assi fissi (3,4% versus 3,5% previstu) eranu tuttu morbidu à fiancu un pocu più bassu di l'aspittatu i prezzi di casa nova è usata. I nostri economisti anu diminuitu e so previsioni di u PIB è credenu chì a crescita YoY hà prubabilmente sbulicatu à 3.7% in Aostu da 4.6% in lugliu.
Ùn pudemu micca vede a risposta immediata di u mercatu postu chì i mercati di a Cina continentale (è a Corea di u Sud) sò chjusi finu à u marcuri cù i mercati in Giappone ancu chjusi oghje per vacanze. L'Hang Seng hà apertu -0.76% più bassu, ma hà tornatu à -0.29% mentre scrivu. I futuri di l'equità di i Stati Uniti sò abbastanza flat è i Treasuries ùn sò micca scambiati per via di a festa giapponese.

Un'altra grande storia per rompe a notte scorsa hè quella chì l'FBI chjama un secondu attentatu d'assassiniu à l'ex presidente Donald Trump in u so campu di golf in Florida. Questu pò guidà a campagna in una direzzione diversa di novu in i prossimi ghjorni.

Recapping a semana passata avà, i mercati mettenu un rendimentu assai forte, cù l'assi di risicu chì ricuperanu a maiò parte di e so perdite da a settimana precedente. Inizialmente, questu era guidatu da un ottimisimu crescente annantu à a prospettiva ecunomica, cù i timori chì diminuiscenu annantu à una putenziale recessione in i Stati Uniti. Dopu à a fine di a settimana, i mercati anu avutu un novu impulsu postu chì a prospettiva di un tassu di a tarifa Fed di 50bp stu mese hè tornata in vista, chì hà furnitu un novu rinfurzà per l'azzioni è i bonds. In parechji rispetti, era u megliu di i dui mondi da una perspettiva di u mercatu vicinu, postu chì a probabilità percepita di un tagliu di tassi di 50bp hè cresciutu, ma à u cuntrariu di principiu di Aostu, ùn era micca per via di sorprese di dati negativi.

Per l'azzioni, questa era una cumminazione assai bona, è l'S&P 500 avanzava ogni ghjornu a semana passata per guadagnà + 4.02% (+ 0.54% u venneri), lascendu l'indici menu di 1% sottu u so altu di tutti i tempi da a mità di lugliu. I stocks tecnulugichi anu aiutatu à guidà i guadagni, è u NASDAQ avanzava + 5.95% (+0.65% Friday). Per i dui indici, questu era u so megliu rendimentu settimanale di 2024 finu à avà. Ci era più modesti guadagni di equità in u mondu, cù u STOXX 600 d'Europa + 1,85% (+0,76% u venneri), è u Nikkei di u Giappone + 0,52% (-0,68% u venneri). Tuttavia, l'azzioni chinesi anu sottumessi, è u CSI 300 hè cascatu -2,23% a semana passata (-0,42% u venneri) per chjude à u so livellu più bassu da ghjennaghju 2019.

A pruspettiva crescente di un tagliu di 50bp, chì era 49% prezzu à a fine di a settimana, era ancu assai bonu per i bonds sovrani. Per esempiu, u rendimentu di u Tesoru di 2 anni hè calatu un altru -6.5bps a settimana passata (-5.8bps u venneri) à 3.58%, mentre chì u rendimentu di 10yr era calatu -5.7bps (-2.2bps u venneri) à 3.65%, u so più bassu settimanale da maghju. 2023. Illustrandu una percepzione di u mercatu più dovish di a funzione di reazzione di a Fed, a calata era ancu più notevuli per i rendimenti reali, è u rendimentu reale di i Stati Uniti 10yr hè cascatu -10.3bps a semana passata (-4.0bps Friday) à 1.57%. Intantu in Europa, i rendimenti di i boni sovrani sò caduti ligeramente a semana passata, cù u rendimentu di bund 10yr in calata -2.3bps (-0.2bps u venneri) à 2.15%.

Infine, hè stata una settimana movimentata per i prezzi di u petroliu, cù u Brent crude chì chjude sottu à $ 70/bbl marti per a prima volta da dicembre 2021. Ma annantu à a settimana in tuttu, era in realtà aumentatu di + 0,77% (-0,50% u venneri). ) per chjude à $ 71,61/bbl. Quelli guadagni sò stati riuniti in altre commodities, è i prezzi di l'oru chjusu à un altu di tutti i tempi in termini nominali di $ 2,578/oz, dopu avè risuscitatu da + 3,21% durante a settimana (+ 1,06% u venneri).