Futures Flat Avanti Dati Chjave Cum’è Global Market Rout Facilita

Dopu à parechji ghjorni di a volatilità di a muntagna russa è u dulore uniforme in i mercati di l'equità glubale per i toru, i futuri di l'equità di i Stati Uniti sò flat mentre a vendita globale si stabilizza in i più impurtanti emissioni di dati macro. As di 8: 00 am ET futures S & P sò up 0.1% è Nasdaq futs sò flat, cù NVDA + 40bps premarket, TSLA rising 2.3% mentri u equilibriu di Mag7 hè più debule è Semis sottu pressione, troppu. L'indici Stoxx 600 d'Europa hè cascatu di 0,3%, cù azioni di lussu di a China cum'è LVMH di novu trà i più grandi perdenti. L'aziende asiatiche anu sguassatu a maiò parte di i guadagni dopu a calata in Hong Kong è u Giappone. I rendimenti di l'obbligazioni sò 1bps più altu, ma u USD hè più debbule cum'è u yen hà guadagnatu da a notte dopu inaspettatamente forti – se transitori – dati di salari giapponesi. I commodities sò più forti guidati da l'Energia è i metalli preziosi mentre u minerale di ferru hè cascatu à u so livellu più bassu dapoi u 2022 è hà cumerciatu vicinu à $ 90 a tonna, postu chì u principale gruppu di l'industria di l'acciaio in Cina hà cunsigliatu à i mulini di esse prudenti in aumentà a pruduzzione troppu rapidamente per evità di annullà una ricuperazione post-estate. . Fighjendu à a decisione di u FOMC chì vene, e scumesse 50bps sò in crescita, aumentendu finu à u 50% dopu à u dissimule rapportu JOLTS d'ayer, cum'è u cumpunente di crescita di a narrativa Goldilocks hè sfida. ISM-Services oghje è NFP dumane sò aspetti chjave di a narrativa è duvemu lascià per u weekend cun un sensu più forte di 25bps o 50bps.

In u cummerciu di premarket, Frontier Communications hè cascatu 9.9% dopu avè accettatu per esse acquistatu in una presa da Verizon Communications. Tesla hà guadagnatu 3% nantu à i piani di lancià u sistema avanzatu di assistenza à u cunduttore chì chjama a tecnulugia Full Self Driving in Cina è in Europa in u primu trimestre di l'annu prossimu, in attesa di appruvazioni regulatori. Intantu, a cumpagnia cù u ticker più furtunatu, C3.ai (megliu cunnisciuta per u so ticker AI) ùn era micca cusì furtunata, è hè cascata di 19% à un novu bassu di 2024 dopu chì a cumpagnia di software hà riportatu un ingressu di abbonamentu 1Q chì hè più debule di l'aspittatu. Eccu alcuni altri mutori di premarket:

• ChargePoint (CHPT) cade 7.7% cum'è l'operatore di a più grande rete di carica di i veiculi elettrici in i Stati Uniti pensa à taglià u 15% di a so forza di travagliu dopu a previsione di ricavi mancanti.
• Copart (CPRT) slips 5.7% dopu avè publicatu u redditu operativu 4Q chì hà mancatu stimi.
• Frontier Communications (FYBR) cade 9.9% dopu avè accettatu per esse acquistatu da Verizon Communications.
• Fortive (FTV) cresce 4% dopu avè cunfirmatu i piani di perseguite un spin-off di u so segmentu di Precision Technologies.
• JetBlue (JBLU) cresce di 5% dopu à rinfurzà a so previsione di entrate per u terzu trimestre.
• PagSeguro (PAGS) è StoneCo (STNE) cadunu dopu chì Morgan Stanley hà downgraded l'imprese di pagamentu digitale brasiliani, dicendu chì u mercatu hà prubabilmente righjuntu a saturazione. PagSeguro diminuisce 8,5% è StoneCo cade 8,3%.
• Hewlett Packard Enterprise (HPE) slip 3% dopu chì a cumpagnia di hardware è di almacenamento di l'informatica hà riportatu margini più debuli di l'aspittatu.
• NIO ADRs (NIO) guadagnanu 3.5% dopu chì u fabricatore di l'automobilista hà dettu u marghjenu grossu 2Q chì hè vinutu prima di l'estimi.
• Verint (VRNT) cade 11% dopu chì a sucietà di u software di serviziu di u cliente hà dichjaratu u prufittu di u sicondu trimestre è i rivenuti chì ùn sò micca stati stimati.

Dopu à u catastròficu rapportu JOLTS di ieri, i cummircianti cercheranu à i dati settimanali di i reclami di disoccupazione dovuti più tardi oghje è i rapporti di i salarii non agriculi di u venneri per valutà se l'ecunumia di i Stati Uniti si dirige per un atterraggio dolce mentre a Fed si prepara à inizià a pulitica di facilità. L'azzioni glubale anu patitu e so peggiori perdite prima di sta settimana da a fusione di u 5 d'aostu, cù VIX chì resta elevatu à 20. I cummircianti di scambii anu aumentatu e scumesse nantu à u ritmu di i tassi di tassi dopu à una lettura di u mercuri nantu à l'apertura di u travagliu di i Stati Uniti, l'estimi tracciati è u Libru Beige di a Fed. L'inchiesta dimustrava l'attività economica piatta o in calata. I prezzi di i tassi prevedenu almenu 100 punti di basa di facilità questu annu, cumpresu un tagliu jumbo di 50 punti di basa.

"Pensemu chì u scenariu di sbarcu suave di i Stati Uniti hè intactu, ma ricunnoscemu chì i prossimi dui o trè mesi puderanu esse un periodu complicatu", Eddy Loh, direttore di l'investimentu di Maybank Group Wealth Management, hà dettu à Bloomberg Television. "Se a Fed hà tagliatu 50 punti di basa, u mercatu puderia percepisce cum'è un negativu perchè significa chì a Fed vede qualcosa in l'ecunumia".

U rendimentu nantu à i Treasuries 2-year s'arrizzò 2bps dopu à tumbling Wednesday nantu à i dati chì mostranu un rallentamentu in u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti è chì portanu à a prima disinversione di a curva di rendimentu 2s10s in 27 mesi. Sta matina i 2s10s flirted with the level inchanged, è era l'ultimu 0.4bps.

I tassi d'interessu di i Stati Uniti si stabiliranu in un intervallu trà 3% è 4%, secondu Howard Marks di Oaktree Capital Management LP.

"A Fed si ritirarà da a tarifa d'emergenza di cinque è un quartu, cinque è mezzo è scenderà in i trè", Marks, u co-presidente è cofundatore di Oaktree hà dettu in una cunferenza in Melbourne ghjovi. "Ma u mo puntu per voi, a mo credenza hè chì andemu à stà quì in trè è ùn torneremu micca à zero o a mità o unu".

I stock europei sò cascati à u più bassu in circa duie settimane, postu chì e preoccupazioni di a crescita globale cuntinueghjanu à sminuì u sentimentu di l'investitori davanti à u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti u venneri. U Stoxx 600 hè falatu di 0,2%, guidatu da perditi in stocks di lussu cum'è LVMH; I nomi di i prudutti di u cunsumu, industriali è tecnulugichi anu ancu calatu. Eccu i più grandi muvimenti ghjovi:

• L'azzioni Asos saltanu finu à u 19%, u più intraday da ghjennaghju 2023, dopu avè accettatu di vende u cuntrollu di e so marche Topshop è Topman à una cumpagnia cuntrullata da a famiglia Holch Povlsen di Danimarca. U retailer di moda in linea hà ancu annunziatu mosse di rifinanziamentu
• BioMerieux guadagna finu à 5,5% dopu chì a ditta francese di tecnulugia medica hà un pocu impulsu a so guida.
• L'azzioni di Lanxess aumentanu quant'è 4.4% cum'è l'impresa tedesca di chimichi di specialità hè stata doppia aghjurnata da Morgan Stanley, chì hà citatu a diminuzione di l'investimentu è i prezzi di gas più bassi.
• Ashmore cresce finu à u 4,6%, invirtendu una decadenza precedente, postu chì l'analisti notanu una prospettiva più positiva per a casa di fondi specializati in i mercati emergenti.
• L'azzioni di Vistry Group aumentanu finu à u 7,1%, u più altu dapoi u 14 di marzu, dopu chì u custruttore di u Regnu Unitu hà riportatu ingaghjamentu 1H è crescita di prufittu dopu un cambiamentu di strategia.
• L'azzioni di Jet2 aumentanu finu à u 2,1%, invirtendu e perdite in a cummercializazione precedente, postu chì l'analista sò pusitivi nantu à a trajectoria di e riservazioni di u fornitore di pacchetti di vacanze.
• L'azzioni di lussu europee scorri dopu chì Bloomberg hà dettu chì a marca Tiffany di LVMH hà pensatu à riduzzione di un flagship store in Shanghai, alimentando preoccupazioni più larghe circa un rallentamentu di a dumanda di lussu in Cina. LVMH, Hermes è Kering cascò
• L'azzioni di a Classe B di Grifols s'hè crollata dopu à un rapportu chì Brookfield cercarà di pagà menu per quella serie di azioni in a so offerta di acquisizione prevista per a cumpagnia spagnola di plasma di sangue.
• AB Foods cade finu à u 5,8%, u più altu da aprile 2023, dopu chì a cumpagnia hà avvistatu chì a crescita di e vendite in Primark hè stata affettata negativamente da e cattivi cundizioni climatichi.
• Tomra cade finu à u 10%, u più altu da uttrovi 2023, dopu chì a ditta norvegese di tecnulugia di riciclamentu hà publicatu novi obiettivi finanziarii.
• U genus cala finu à 5,1% dopu chì u specialista di l'allevamentu di l'allevamentu hà publicatu i so risultati annu, cù a cumpagnia solu cun prudenza guida per migliurà i mercati.

Nanzu à a sessione, l'aziende asiatiche anu sguassatu a maiò parte di i guadagni dopu à i cali in Hong Kong è u Giappone, ancu quandu l'azzioni chjave di i chipmakers anu rimbalzatu da un selloff di u mercuri suscitatu da preoccupazioni chì a manifestazione di l'intelligenza artificiale si surriscalda. L'indice MSCI Asia Pacificu hà aumentatu 0.1%, cù i fornitori Nvidia TSMC è SK Hynix trà i più grandi impulsi. Avia aghjustatu quant'è 0.8% prima in a sessione prima di sguassà l'avance. L'indice Taiex di Taiwan hà aghjustatu 0.5% mentre chì i stocks giapponesi scendenu mentre u yen si rinfurzava. L'azzioni asiatiche "vedenu flussi fora di u Giappone in altri mercati cum'è i dati di salari caldi aumentanu a probabilità di più strette da u Bancu di u Giappone", hà dettu Matthew Haupt, un gestore di cartera di Wilson Asset Management. Una divergenza più grande trà a Fed è a BOJ pò sparghje "un pocu di più volatilità", aghjunse.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index casca 0.1%. A corona norvegese hè in cima à u G-10 FX leader board, cresce 0.3%. U yen giapponese ùn hè micca luntanu, cù un guadagnu di 0.2%.

In i tassi, i treasuries dip, paring some of Wednesday's post-JOLTS rally with US 10-years yields rising 1 basis point à 3.76%; i Stati Uniti lags bunds pocu cambiatu è gilts durante a matina europea. I rendimenti sò più alti da 1bp-2bp à traversu a curva cù u front-end è u ventre sottumessi un pocu, lascendu 2s10s spargugliati intornu à -0.5bp dopu a disinversione di u mercuri per solu a seconda volta da u 2022. I punti focali di a sessione di i Stati Uniti includenu richieste settimanali di disoccupazione, impieghi ADP d'aostu. cambià è August ISM servizii gauge.

In i commodities, i futuri di brent crude stavanu per u primu ghjornu di guadagnà in cinque, cù l'OPEC + più vicinu à un accordu per ritardà un aumentu di a produzzione di petroliu. U WTI hà cresciutu 1% à $ 69,90 mentre u Brent era cummerciale ghjustu sopra à $ 73. U minerale di ferru hè cascatu à u so livellu più bassu da u 2022 è hà cumerciatu vicinu à $ 90 a tonna, postu chì u principale gruppu di l'industria di l'acciaio di a Cina hà cunsigliatu à i mulini di esse prudenti in aumentà a produzzione troppu rapidamente per evità di annullà una ripresa post-estate. L'oru spot cresce $ 20 à circa $ 2,516/oz.

Fighjendu u calendariu, u calendariu di dati ecunomichi di i Stati Uniti include i taglii di l'impieghi di u Challenger d'Agostu (7:30 am), u cambiamentu di l'impieghi ADP (8:15 am), a produttività finale non agricula 2Q è e richieste di disoccupazione settimanali (8:30 am), l'Agostu finale S&P Global US Services PMI. (9h45) è l'indice di servizii ISM (10h). Nisun parlante Fed hè programatu; Williams è Waller sò previsti per parlà u venneri

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,534.75
• STOXX Europe 600 calata di 0,1% à 514,22
• MXAP aumenta di 0,1% à 181,97
• MXAPJ cresce di 0,4% à 563,99
• Nikkei calata 1,1% à 36 657,09
• Topix falà 0,5% à 2,620.76
• Hang Seng Index pocu cambiatu à 17,444.30
• Shanghai Composite in crescita di 0.1% à 2,788.31
• Sensex calata di 0,1% à 82 245,54
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,4% à 7,982.38
• Kospi calata di 0,2% à 2 575,50
• Rendimentu tedesco 10Y invariatu à 2.22%
• L'euro cresce di 0,1% à $ 1,1094
• Brent Futures hà aumentatu 0.7% à $ 73.23/bbl
• U Brent Futures hè in crescita di 0,7% à $ 73,21/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,7% à $ 2,513.92
• L'indice du dollar américain a baissé de 0,16 % à 101,20

Top News Overnight

• U presidente in absentia Joe Biden hà da parlà di a pulitica ecunomica ghjovi 5 settembre à 16:00 ET
• U Cunsigliu cummerciale Giappone-US dice chì sò assai allarmati da ogni tentativu di puliticizà u cumitatu per l'investimenti stranieri in u prucessu di rivisione di i Stati Uniti, in quantu à US Steel è Nippon.
  Verizon per acquistà Frontier Communications; affare valutatu à 20 miliardi USD, tuttu in cash
• I numeri di u salariu di u Giappone per u lugliu frescu versu u ghjugnu, ma venenu davanti à l'aspittà (a figura di u salariu reale hè ghjunta à + 0,4% per Jul, da + 1,1% in u ghjugnu, ma sopra a strada -0,6% previsione). RTRS
• L'uffiziale di u BOJ dice chì u bancu cintrali deve esse attentu à evità una volatilità indebita di u mercatu mentre procede cù a so agenda più stretta. RTRS
• A Cina vede sempre un pocu di spaziu per calà a quantità di cash banks deve tene cum'è riserve, un ufficiale di u bancu cintrali hà dettu ghjovi, aghjustendu chì u prestatore cuntinuerà à implementà e pulitiche per sustene a ricuperazione ecunomica. RTRS
• U persunale di AstraZeneca hè statu arrestatu in Cina per potenziali attività illegali chì implicanu a cullizzioni di dati è l'impurtazioni di droga. BBG
• A Russia hè stata custretta à cumincià à almacenà gasu da u prughjettu di l'Articu di Vladimir Putin, in un segnu chì e sanzioni occidentali dissuasanu i cumpratori. Sicondu i dati di tracciamentu di e navi è l'imaghjini satellitari, trè navi anu speditu gasu naturale liquefattu da l'Arctic LNG 2, chì hè sottumessu à sanzioni di i Stati Uniti, postu chì hà iniziatu l'operazioni di carica u mese passatu. FT
• L'uccisioni di ostaggi è e dumande irreconciliabili complicanu e discussioni di cessamentu di u focu in Gaza. I mediatori frustrati riuniscenu avà ciò chì anu qualificatu cum'è "offerta finale", ma cuncessioni significative da e duie parte sò necessarie per l'accordu, hà dettu un ufficiale di i Stati Uniti. WaPo
• E scorte di crude di i Stati Uniti anu calatu da 7,4 milioni di barili a settimana passata, i dati API si dicenu mostranu, spinghjendu i prezzi di u petroliu più altu. Chì portaria a participazione à u più bassu in 11 mesi, se cunfirmatu da l'EIA. U crudu pò prufittà ancu più se l'OPEC + ritarda u so pianu di spinta a pruduzzioni. BBG
• I cummircianti di l'opzioni di tariffu anu intensificatu i scommesse chì a Fed hà da principià u so ciculu di facilità cù un tagliu di 50 bp. Howard Marks di Oaktree hà dettu chì i tassi si stabiliranu in un intervallu di 3-4%, ma ùn scenderanu micca. I riduzioni di i tassi sò necessarii per mantene u mercatu di u travagliu sanu, secondu Mary Daly di a Fed. BBG
• A vendita di l'auto in i Stati Uniti hà rinfriscatu in l'aostu versu u ghjugnu per via di paraguni difficiuli (lugliu hè stata stimulata da una ricuperazione da un ciberattaccu in l'industria) è i tassi d'interessu elevati. Watchwatch

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò eventualmente scambiate miste dopu à i primi guadagni regiunali lievi, cù u tonu generale di u mercatu tentativu davanti à una mansa di dati americani davanti à NFP u venneri. ASX 200 hè statu mantinutu à flotu da i so settori Tecnulugichi è Immubiliarii mentre chì l'Energia risiede in fondu. Nikkei 225 era mozzatu da ogni latu di 37k, postu chì hà vistu a pressione iniziale in mezzo à u JPY più forte, cù l'indici dopu tagliate completamente e perdite, solu per faltà una volta. Hang Seng è Shanghai Comp sò stati mischiati per a maiò parte di a sessione, Hang Seng hà inizialmente vistu modesti guadagni cù Banche è Real Estate inizialmente sustinuti dopu à i rapporti chì a Cina pensa à taglià i tassi di l'ipoteca in dui passi per prutege i banche, via fonti Bloomberg. Dittu chistu, l'umore più tardi calava malgradu a mancanza di catalizzatori, ancu s'è i rapporti pre-mercati suggerenu chì JPMorgan hà tagliatu i stock di Cina à Neutral da Overweight.

Top notizie asiatiche

• L'ufficiale di PBoC dice chì ci hè ancu spaziu per tagliate u RRR. Affrontate alcune limitazioni in più taglienti di depositu / prestitu. Serà ragiunamente stabilitu a forza è u ritmu di l'aghjustamenti pulitichi basati nantu à a ripresa economica.
• JPMorgan hà tagliatu l'azzioni Chine à Neutrali da u sovrappesu.
• PBoC hà injectatu CNY 63,3 miliardi via Reverse Repo di 7 ghjorni à un tassu mantinutu di 1,70%
• U membru di u Cunsigliu di BoJ Takata hà dettu chì l'ecunumia di u Giappone si ricupera moderatamente, ancu s'è certi segni debuli sò evidenti; nota una volatilità significativa in i mercati di scorta è FX, ma mantene chì l'attenzione di u mira di l'inflazione resta à portata, è u BoJ deve esse vigilante à a chance di rinnuvà l'onda d'aumentu di i prezzi, mentre chì tenenu in contu l'impattu di l'aumentu di yen à principiu d'aostu, secondu Reuters. Ellu hà nutatu chì hè difficiule di dibattitu in questa tappa in quantu a BoJ pò riduce u so bilanciu, è hè difficiule di definisce u livellu precisu di u tassu naturali di interessu di u Giappone. Ellu disse chì u tassu d'interessu reale attuale di u Giappone hè sottu à u tassu naturali d'interessu stimatu, chì significa chì e cundizioni monetarie restanu accomodanti è a caduta da a turbulenza di u mercatu à principiu d'aostu resta, "perciò avemu da scrutinizà l'impattu per u mumentu". Hà nutatu chì u BoJ deve aghjustà e cundizioni monetarie per "un altru ingranaggio" se pudemu cunfirmà chì l'imprese cuntinueghjanu à aumentà i capex, i salarii è i prezzi, è ùn aumenteranu micca i tassi di pulitica cun un livellu predeterminatu di tassi d'interessu neutrali in mente. A decisione di u BoJ di riduce l'acquistu di obbligazioni ùn affetterà micca assai l'impattu di l'allentamentu monetariu, ma marca un grande puntu di svolta da quandu u bancu cintrali avia YCC in u locu, è i mercati stabilizzanu dopu qualchì turbulenza, ma deve guardà l'evoluzione di u mercatu cun un sensu assai forte. d'urgenza.
• BoJ averà riunione nantu à l'operazioni di u mercatu u 16 d'ottobre da 17:30 ora locale, secondu Reuters.
• U guvernatore RBA Bullock hà ripetutu chì hè prematuru di pensà à i taglii di tariffu; da avà, u bordu ùn s'aspittava à esse in una pusizioni di taglià i tassi in u vicinu termini. Ella hà nutatu chì a più alta priorità di l'RBA hè stata è resta di calà l'inflazione, è u Cunsigliu resta vigilante à i risichi per l'inflazione, mentre chì l'obiettivu di u pienu impiegu di a RBA ùn hè micca servitu da lascià l'inflazione stà sopra u target indefinitu. Ella hà nutatu una incertezza sustanziale intornu à a prospettiva cintrali, cù risichi da i dui lati è se e circustanze cambianu, u cunsigliu risponderà in cunseguenza. Bullock hà dettu chì u mercatu di u travagliu ferma relativamente strettu, chì si stende à facilità gradualmente, è a crescita di u costu di u travagliu hè forte chì riflette l'aumentu di i salari, è a produtividade debule. Ella hà avvistatu chì i mutori principali di l'inflazione elevata sò i costi di l'abitazione, i servizii di u mercatu è l'inflazione di l'affittu CPI hè prubabilmente alta per qualchì tempu. Bullock hà dettu bisognu di vede i risultati nantu à l'inflazione prima di calà i tassi; bordu ùn hà da fucalizza nantu à un numeru di inflazione, è AUD ligeramente elevatu hè pusitivu per a lotta di l'inflazione.

Borse europee, Stoxx 600 (U/C) hà cuminciatu a sessione interamente in u rossu, ma u sentimentu hà migliuratu pocu dopu l'apertura di u cash, cù l'indici chì mostranu avà più di una stampa mista. I settori europei sò mischiati, avè apertu cù un preghjudiziu negativu. L'utilità piglia u primu postu, à fiancu à l'immubiliare mentre chì i prudutti di u cunsumu sò in ritardo. I Futuri di Equity US (ES U/C, NQ -0.1%, RTY -0.1%) sò mischiati, ma cù u sentimentu apparentemente stabilizzante dopu l'azzione di prezzu glum di sta settimana. U docket d'oghje hè pienu di dati chjave di i Stati Uniti; impieghi (Challenger Layoffs, ADP, IJC), attività (PMI, ISM Services).

Top nutizie europee

• U CEO di ASML (ASML NA) hà ripetutu a guida di 2024 è 2025 è hà dettu chì a ricuperazione di u mercatu di chip hè irregulare.
• BoE Monthly Decision Maker Panel data August 2024; expectazione di inflazione 1-yr 2.7% (prev. 2.7%); 3-yr 2.7% (prev. 2.7%)

FX

• DXY hè ligeramente più bassu è cummerciale in un strettu intervallu 101.14-35 è versu l'estremità inferiore di i limiti di u ghjornu prima. Una lista di dati di i Stati Uniti occupata avanti; Licenziamenti di u Challenger di i Stati Uniti accumincianu e cose, davanti à ADP Employment, IJC, PMI (F) è i dati chjave ISM Services
• L'EUR hè gradualmente più fermu è cummerciale versu l'estremità superiore di l'oghje 1.1076-1.11. L'Ordini Industriali d'oghje assai più forti di l'aspittatu anu suscitatu una forza modesta in a Moneta Unicu, mentre chì EZ Construction PMI passava senza avè un impattu.
• GBP hè cummercializatu nantu à un pianu ligeramente più fermu è vicinu à u massimu di l'oghje à 1.3172; Luce di newsflow specificu per u Regnu Unitu.
• JPY hè un pocu più fermu, dopu avè riduciutu a maiò parte di a so forza di a matina, in gran parte un fattore di un tonu di risicu più megliu versu e 2 sessioni precedenti. A forza di a notte era ancu un fattore di una stampa di guadagni di u travagliu più altu ch'è previstu.
• L'antipode sò flat / fermi, in ciò chì hè stata una sessione lackluster per a coppia finu à avà.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.0989 vs exp. 7.1010 (prev. 7.1148); u livellu più forte da u 15 Apr
• Reuters Poll, FX: e scumesse alcista anu aumentatu per a maiò parte di i FX asiatichi.

Rendimentu Fissu

• L'UST sò piatta davanti à una agenda di dopu meziornu ricca è potenzialmente pivotale. Da quale, i punti di dati di u mercatu di u travagliu piglianu u centru di u centru è esse scrutinizzati in u cuntestu di i Pagamenti di u venneri. L'UST sò ghjustu fora di i massimi guidati da JOLTS di u mercuri à 114-18.
• Infine, i Bunds cumercianu più bassu, ma cù l'azzione di u prezzu mossu. Modesta azzione bidirezionale hè stata vistu nantu à l'ultime Ordini Industriali Tedeschi, chì sò ghjunti significativamente sopra à e previsioni. I Bunds sò ancu da fà assai avanzà sopra a marca 134.00, attuale altu à 134.26.
• I Gilts sò ligeramente più fermi, ma in fine rangebound davanti à u docket di dati occupatu. Una forte subasta di u Regnu Unitu hà avutu pocu impattu nantu à u benchmark. I Gilts mantenenu ghjustu sopra à l'altitudine di 99,53 di u marcuri.
• L'OAT sò stati pisati da un pesante docket di furnizzioni da Francia è Spagna; tramindui passavanu senza alcuna reazione vera.
• A Spagna vende EUR 6 miliardi vs exp. EUR 5-6bn 2,50% 2027, 3,50% 2029, 3,45% 2034 Bono & EUR vs exp. EUR 0,25-0,75 miliardi 1,00% 2030 I/L:
• UK vende GBP 4bn 4.125% 2029 Gilt: b/c 3.29x (prev. 2.87x), rendiment mediu 3.811% (prev. 3.854%) & tail 0.9bps (prev. 0.9bps)
• A Francia vende EUR 11,99 miliardi vs exp. 10-12 miliardi 3,0% 2034, 1,25% 2036, 0,5% 2040 è 3,25% 2055 OAT:

Commodities

• U crude hè più fermu, dopu avè trovu un pocu di un pianu da i marcati cali WTD. Una ligera ricuperazione hè stata assistita da u rapportu d'inventariu privatu a notte passata. Brent'Nov finu à 73,46 USD/bbl.
• L'oru spot hè torna sopra à USD 2500/oz, benefiziu da a pressione in u USD è u tonu di rendimentu relativamente cuntenutu / tonu di risicu in i mercati occidentali; notevuli, un sustegnu supplementu chì vene da a Cina induve i rendimenti sò pressati da RRR parlà da u PBoC.
• I metalli di basa sò benefiziu da u tonu di risicu stabile è più dolce USD. Eppuru, cum'è cù i pari preziosi, resta da vede quale sarà u sfondate macro dopu à u diluviu di dati di i Stati Uniti dopu meziornu.
• Inventariu Privatu US (bbls): Crude -7.4mln (exp. -1.0mln), Distillate -0.4mln (exp. +0.5mln), Gasoline -0.3mln (exp. -0.7mln), Cushing -0.8mln (prev. -0,49 mln).
• U presidente Russu Putin à a scadenza di l'accordu nantu à u gasu russu à l'Europa via l'Ucraina dopu u 31 di dicembre di u 2024, "rifighjemu stu transitu, cerchemu di mantene i cuntratti di furnimentu di gasu, se l'Ucraina abbanduneghja stu transitu ùn pudemu micca forzà à mantene".
• L'ADNOC di l'UAE stabilisce l'OSP Murban d'ottobre à 77,94 USD/bbl.

Geopolitica

• A Casa Bianca hà dettu chì scramble per presentà una nova pruposta Israele-Hamas; u prugettu di accordu puderia vene a settimana prossima o prima ; Ci hè una forte percepzione chì un cessamentu di u focu hè sbulicatu, secondu fonti di Reuters.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07:30: L'impieghi di u Challenger d'aostu riduce l'1,0% annu, prima di 9,2%
• 08:15: Cambiamentu di l'impieghi ADP d'aostu, 145 000 stima, prima di 122 000
• 08:30: 2Q Unit Labor Costs, est. 0.8%, prima 0.9%
  • 2Q Nonfarm Productivity, est. 2.5%, prima 2.3%
• 08:30: Agostu Initial Jobs Claims, estimu 230,000, prima di 231,000
  • Agostu Continuing Claims, est. 1.87m, prima 1.87m
• 09:45: Agostu S&P Global US Services PMI, stima 55.1, prima 55.2
• 09:45: Agostu S&P Global US Composite PMI, stima 54.0, prima di 54.1
• 10: 00: Aug. ISM Services New Orders, est. 51.9, prima 52.4

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Un nuvulu s'hè alzatu nantu à a nostra casa mentre i zitelli eranu tutti di ritornu à a scola eri dopu un estiu longu è feru. Per esse ghjustu Maisie hè una ragazza maravigliosa è i gemelli sò boni picciotti individualmente. Tuttavia, inseme in casa, i gemelli ùn sò mai più di 20 minuti da una lotta, contusioni, graffi è lacrime maniacali. 2 minuti dopu sò risate alte è co-intrighi. Repetite per fade. Hè drenante. À a scola si cumportanu tutti in modu impeccable, perciò facciu lobby per diventà un internatu u più prestu pussibule.

E nuvole cuntinueghjanu annantu à i mercati, ancu s'è i rendimenti di u bonu glubale cuntinueghjanu a caduta ieri, postu chì un altru batch di dati debuli di i Stati Uniti hà alimentatu l'aspettattivi chì a Fed puderia tagliate i tassi di 50bps in pocu menu di duie settimane. Chì hà purtatu à certi movimenti di u mercatu assai significativu, cù a curva 2s10s chì finiscinu u ghjornu intornu à u nivellu zero per a prima volta in l'ultimi 2 anni. Avemu brevemente scambiatu in territoriu pusitivu ieri, ma ùn avemu micca chjusu sopra u zero da u lugliu 2022. Questa hè a più longa inversione per a curva 2s10s in dati dispunibuli chì si stendenu più di 60 anni. Siccomu l'inversioni sò stati storicamente un indicatore principale di e recessioni, a rinfriscazione hà purtatu prima à suggerimenti chì l'eliminazione di un tali ambiente significa chì una recessione avà hè menu prubabile di succede. Ma sfurtunatamenti, u precedente storicu ùn hè micca particularmente favurevule in questu fronte, cum'è in i ciculi precedenti, l'ultima tappa prima di a recessione era in realtà un ripidimentu di a curva torna in territoriu pusitivu. Dunque, avemu da esse prudenti per esse troppu ottimisti per annunzià addiu à una inversione. Henry hà scrittu annantu à questu mudellu l'annu passatu, cù uni pochi di grafici nantu à cumu si hè ghjucatu in i cicli precedenti (link here).

U trigger per i muvimenti di ieri era l'ultimu rapportu JOLTS di i Stati Uniti di l'apertura di u travagliu, chì hà dimustratu chì u mercatu di u travagliu si debilitava più veloce di ciò chì si pensava prima. Per esempiu, u numeru di aperture di travagliu hè cascatu à un minimu di trè anni è mezu di 7.673m in lugliu (vs 8.1m previstu). È se fighjate à u rapportu di aperture di travagliu per individui disoccupati, chì hè ancu cascatu à 1.07, chì hè avà sottu à i so livelli pre-Covid in 2019. Dunque, ci hè una evidenza crescente chì u mercatu di u travagliu hè sempre debilitatu, sustenendu u puntu di Chair Powell. à Jackson Hole chì "e cundizioni di u mercatu di u travagliu sò avà menu strette cà pocu prima di a pandemia in 2019".

Per esse ghjustu, ùn era micca tutte mala nutizia da u rapportu. U tassu di assunzioni hà tornatu à u 3,5% in lugliu, è u tassu di dimissioni di quelli chì abbandunonu volontariamente u so travagliu hè ancu aumentatu à 2,1%. Inoltre, duvemu tene à mente chì questu hè sempre copre u lugliu, u listessu mese cum'è cù u rapportu di l'impieghi di un mese fa, piuttostu cà un novu periodu da tandu. Dunque, tutti l'ochji restanu nantu à u rapportu di l'impieghi di dumane per l'agostu per vede s'ellu cuntinueghja u deterioramentu, o se i numeri più debuli di lugliu sembranu più un blip. Davanti à questu, i servizii d'oghje ISM piglià un significatu aghjuntu datu i nervi intornu à u mumentu.

Dopu à u rapportu JOLTS, l'investituri anu marcatu a chance chì a Fed hà tagliatu da 50bps in settembre, è i futuri davanu quellu 44% chance à a fine (up + 7pps). Hè a più alta probabilità nantu à 50bps da u 13 d'Aostu è hè avà torna vicinu à una chjama 50-50. L'investitori anu ancu spustatu à u prezzu in una strada di tassi più dovish annantu à i mesi avanti. Per esempiu, ci sò avà 111bps di taglii di prezzu in a riunione di dicembre, da 102bps u ghjornu precedente.

Cù taglii più rapidi chì sò stati valutati, i renditi di u Treasury di i Stati Uniti anu cascatu à traversu a curva, è u rendimentu di 2yr (-10.9bps) hè cascatu à 3.76%, chì hè u so livellu più bassu di chiusura da settembre 2022. U rendimentu di 10yr (-7.6ps) hè ancu cascatu. à 3,76% ancu, chì hè u so più bassu vicinu da lugliu 2023 è marca a prima volta da lugliu 2022 chì a pendenza 2s10s ùn hè micca invertita. Breakevens hà guidatu a calata di i rendimenti cù u 10yr (-5.2bps) chì finiscinu u ghjornu à 2.06%, menu di 1bp sopra i so minimi di principiu d'aostu è altrimenti u so livellu più bassu da ghjennaghju 2021. In Europa era ancu assai a stessa storia, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (-5.3bps), OATs (-6.7bps) è BTP (-8.8bps) tutti chì cascanu.

À fiancu à u rapportu JOLTS, uni pochi altri fattori sustenenu chì si movenu à u prezzu in taglii più veloci. U primu era a caduta cuntinuata di i prezzi di u petroliu, chì caccià una fonte di pressione inflazionistica. Infatti, eri hà vistu i prezzi di u petroliu brutu Brent (-1,42%) cadunu per u quartu ghjornu consecutivu à $ 72,70 / bbl, chì hè u so livellu più bassu da ghjugnu 2023. Questa calata hè ghjunta ancu quandu Reuters hà dettu chì l'OPEC + era vicinu à accunsentì un ritardu. à l'aumentu di a produzzione di petroliu prevista per uttrovi. U sicondu hè vinutu da u Bancu di u Canada, chì hà tagliatu i tassi da 25bps per una terza reunione consecutiva, in linea cù l'expectativa. Significativamente, u guvernatore Macklem hà dettu ancu chì "se avemu bisognu di fà un passu più grande, faremu un passu più grande". Dunque ci era un ricunniscenza esplicita chì un tali risultatu era pussibule. Ultimu, ma micca menu menu, a rivista Beige Book di a Fed di e cundizioni ecunomiche regiunale aghjunghjenu à l'umore dovish, cum'è 9 di i 12 distretti Fed regiunale "riportanu attività piatta o in diminuzione".

In questu sfondate, l'equità di i Stati Uniti si mantenenu relativamente bè, cù l'S&P 500 affissendu una modesta diminuzione di -0,16%. In parte, questu era guidatu da a speranza chì a Fed avà darà un tagliu più grande di 50bp. Ma à u cuntrariu di u rapportu uriginale di l'impieghi, a nutizia da u rapportu JOLTS ùn hà micca purtatu à una rivalutazione brusca di cumu si faceva l'ecunumia, postu chì copreva lugliu in ogni modu, induve avemu digià un saccu di dati per. Infatti, cù l'altri dati di ieri, l'estimazione GDPNow di a Fed d'Atlanta hà in realtà aumentatu ligeramente à una tarifa annualizzata + 2.1% per u Q3. Dunque, cù queste diverse versioni in manu, l'azzioni americani sò stati largamente fermi. L'azzioni di l'energia (-1.42%) è a tecnulugia di l'informatica (-0.48%) anu guidatu u calatu per l'S&P 500, ma u so svantaghju era limitatu da i guadagni per i settori difensivi è sensibili à i tassi, in particulare utilities (+0.85%) è i cunsumatori di base (+0.52). %). U Magnificu 7 hè statu pianu nantu à u ghjornu (-0.00%), ancu chì Nvidia (-1.66%) hà tornatu à diminuite dopu avè vistu a più grande caduta di u mercatu di ogni stock globale in a storia u ghjornu precedente.

In Europa, l'imaghjini era un pocu più negativu, ma chì a maiò riflette una catchup à u slump più tardi in a sessione di i Stati Uniti u ghjornu precedente. Chì era evidenti da u STOXX 600 caduta immediatamente più bassu dopu l'apertura, ma in fondu stanu intornu à quellu intervallu per u restu di u ghjornu, chjudendu -0.97% più bassu. Ancu cusì, hè sempre una terza diminuzione consecutiva per u STOXX 600, cusì hè un altru indice induve settembre hè à a so reputazione di poviru per l'azzioni. U sentimentu ùn hè statu micca precisamente aiutatu da i PMI finali d'aostu, postu chì u PMI cumpostu finali per a Zona Euro hè statu rivisu in dui decimi da a lettura flash à 51,0.

I mercati di l'aziende asiatiche mantenenu u principiu di u risicu di u mese cù u Nikkei (-1.22%), Hang Seng (-0.45%) è KOSPI (-0.36%) ancu più bassu. In altrò, l'azzioni di a Cina continentale anu mantenutu i so guadagni minori cù u CSI (+0.10%) è u Shanghai Composite (+0.04%) tramindui in u verde. I futuri S&P (-0,16%) è NASDAQ 100 (-0,28%) sò tramindui slipping.

I primi dati di a matina dimustranu chì i salarii reali di u Giappone in u lugliu inaspettatamente anu aumentatu + 0,4% y/y (v/s -0,6% previstu), avanzendu per u secondu mese consecutivu, stimulatu da i salarii è i bonus d'estate. Hà seguitu un guadagnu + 1.1% in u ghjugnu, u primu guadagnu in 27 mesi. I salari nominali anu cresciutu da + 3.6% a/y in lugliu, una decelerazione da + 4.5% di ghjugnu, ma superendu l'aspettattivi di u mercatu di + 2.9% guadagnà. Questa forte prestazione hè aghjuntu à a speculazione chì u BOJ pò cercà di rialzà di novu prima di a fine di u 2024 è forse aiuta à spiegà a debule prestazione di l'azzioni giapponesi durante a notte.

À u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati da i Stati Uniti includenu l'indice di servizii ISM per l'agostu, u rapportu di l'ADP di i salarii privati ​​per l'agostu, è e richieste iniziali settimanali di disoccupazione. Intantu in Europa, ci sò ordini di fabbrica tedeschi per lugliu, vendite di vendita di l'Euro Area per lugliu, è i PMI di custruzzione d'aostu da Germania è u Regnu Unitu. Da i banche cintrali, avemu da sente da Holzmann di u BCE.