Futures Dip After Hot PPI, China Frenzy Unravels

I futuri sò più bassi davanti à l'ultimu ghjornu di cummerciale di a settimana, ma i bassi di a sessione bè, postu chì i guadagni di JPM sò stati abbastanza solidi per spinghje u stock più altu è inverte alcune di e perdite di u mercatu mentre a stagione di earnings Q3 hè stata ufficialmente lanciata. Da 8: 45 am, i futuri S&P sò fraccionalmente, mentre chì i futuri Nasdaq cadevanu 0.2%, martellati da TSLA chì hè calatu -5.8% pre-mercatu cum'è l'avvenimentu Robotaxi hà fallutu à scuntrà l'aspettattivi di u mercatu. I rendimenti di i boni sò più alti cù u 10Y rising 3bps à 4.09%, mentre chì l'indice Bloomberg Dollar hà invertitu perdite prima. Commodities sò mischiati cù Oil fractionally bassu, basi metalli supiriuri, è pPrecious metalli mischiati. U focus macro d'oghje serà l'ingaghjamentu di i banche è l'IPP, chì sò ghjunti in frazioni di luce MoM (titulu 0.0% MoM, Exp. 0.1%; core 0.2%, exp. 0.2%), ma più caldu nantu à una basa YoY (core 2.8% YoY, Exp. 2,6%). Durante u weekend, i macro-catalizatori chjave seranu a cunferenza di stampa di u ministru di e Finanze Chine nantu à u pacchettu di stimulu.

In u cummerciu di premarket, JPMorgan hà aumentatu 1% dopu chì u bancu hà riportatu un guadagnu sorpresa in l'ingudu di l'interessu nettu per u 3Q è hà risuscitatu a so previsione per a fonte di ingressu chjave. Wells Fargo hà ancu guadagnatu, aumentendu 3% dopu avè publicatu u prufittu 3Q chì superava l'aspettattivi di l'analista cum'è una crescita di i tariffi d'investimentu bancariu hà aiutatu à cuntrastà una calata di i rivenuti di prestiti mentre i tassi d'interessu cadenu. Tesla hè cascatu di 6% mentre Elon Musk hà svelatu prototipi di u robotaxi Cybercab di u fabricatore di l'automobile. L'analisti notanu chì l'avvenimentu hà datu una stampa più chjara di i piani autonomi di a cumpagnia, ma era "luce nantu à i dettagli". Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• Aehr Test Systems (AEHR) salta 13% dopu chì l'impresa di fabricazione di semiconduttori hà riportatu i risultati fiscali di u 1Q è hà riiteratu a so guida per l'annu fiscale.
• AO Smith (AOS) cade 10% dopu chì u fabricatore di riscaldamentu d'acqua è l'equipaggiu di trattamentu di l'acqua hà abbassatu e so previsioni annuali per a vendita netta è l'aghjustà di i guadagni per azzione, citendu a dolcezza cuntinua in a so attività in Cina.
• BNY Mellon (BK) guadagna 1% dopu chì i guadagni per azione aghjustatu di u 3Q di u bancu anu battutu l'estimazione media di l'analista.
• Humana (HUM) slip 3% dopu chì u prugramma US Medicare hà publicatu qualificazioni finali di qualità per i piani privati ​​Medicare Advantage, cunfirmendu un tagliu annunziatu prima per l'assicuratore di salute.

L'indici di i prezzi di i pruduttori per a dumanda finale hè stata fissa da l'aostu dopu à l'aumentu di 0.2% in u mese precedente, stampatu sottu à l'estimi. Da un annu fà, però, hà risuscitatu più di l'aspittatu di 1.8% è 2.8% per u titulu è u core, rispettivamente, i dui sopra à l'estimi di 1.6% è 2.6%.

L'azzioni europee anu invertitu e perdite precedenti è anu aumentatu di 0,2% cù l'azzioni di l'automobile è di e telecomunicazioni chì guidanu a calata, mentri l'azzioni immubiliarii è e risorse di basa sò i più grandi risultati. Eccu i più grandi mutori di u venneri:

• L'Aeroports de Paris guadagna finu à u 2,7% in quantu à l'aghjurnamenti di JPMorgan à u sovrappeso in nota chì cambia a so prima scelta in u spaziu di l'aeroporti europei.
• L'azzioni di Zalando aumentanu finu à l'1,5% dopu chì u retailer di moda in linea hà datu risultati preliminari di u terzu trimestre chì eranu significativamente sopra l'aspettattivi è hà stimulatu a so guida di l'annu tutale.
• L'azzioni di Brembo anu guadagnatu finu à u 4,6% in Milanu dopu chì a cumpagnia italiana hà firmatu un accordu cù Tenneco di Apollo Global Management per cumprà una participazione di 100% in Öhlins Racing per $ 405 milioni.
• L'azzioni di BP cadenu quant'è 1.6% dopu chì a cumpagnia di petroliu britannica hà dettu in un aghjurnamentu di cummerciale 3Q chì aspetta un debitu nettu crescente per via di i margini di raffinazione più debuli.
• Thales diminuisce finu à u 3,2% dopu chì Berenberg hà tagliatu per mantene, citendu in nota sfide continue per l'imprese Spaziali di u cuntrattu di difesa.
• J Sainsbury cade finu à u 5,1% dopu chì u più grande azionista di a catena di supermercati di u Regnu Unitu, l'Autorità di Investimentu di Qatar, hà offrittu circa 400 milioni di dollari di azioni à un scontu à l'ultimu prezzu di chjusu.
• Revenio diminuisce finu à u 5,6% dopu à un downgrade per vende da hold in Nordea, chì cita incertezze à cortu termine per a cumpagnia di software è apparecchi oftalmologicu finlandese.
• L'azzioni di THG calanu finu à u 7,9%, culpiendu u so livellu intraday più bassu da ghjennaghju 2023, dopu chì u retailer in linea hà riportatu i rivenuti di u terzu trimestre chì Citi hà dettu chì hà mancatu e so stime.

Nanzu, l'aziende asiatiche eranu guidate per una seconda settimana di perdite mentre a manifestazione in Cina fizzled. L'indice MSCI Asia-Pacificu hà diminuitu i guadagni prima di 0,4%. TSMC è Fast Retailing eranu trà i più grandi impulsi à u benchmark regiunale. I stock giapponesi eranu mischiati, mentre chì u calibre onshore di a Cina hà chjusu a so peghju settimana da lugliu prima di un briefing di pulitica da u Ministeru di Finanze sabbatu. L'azzioni chinesi sò stati volatili sta settimana, postu chì i cummircianti anu digeritu dati di spesa di vacanze più debuli di l'aspittatu è aspettanu più annunzii da a riunione chjave stu weekend. L'investituri è l'analisti s'aspittavanu chì a Cina implementarà quant'è 2 trilioni di yuan ($ 283 miliardi) in stimuli fiscali freschi, secondu a maiuranza di i 23 participanti di u mercatu intervistati da Bloomberg.

"Avemu da aspittà una presa di prufittu" dopu a forte manifestazione di a Cina in l'ultime sessioni, hà dettu Jessica Amir, stratega di u mercatu di Moomoo. Intantu, "i cummircianti cunsidereghjanu ancu i risichi chì a Cina ùn furnisce micca un secondu pacchettu di stimulu bazooka u weekend".

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hè pocu cambiatu. U Bloomberg Dollar Spot Index dipped 0.1% cum'è u greenback slipped contr'à a maiò parte di Group-of-10 pari; a corona norvegese hà purtatu guadagnà à fiancu à a libbra britannica, mentre chì u yen giapponese scendeva.

• EUR / USD inched up 0.1% à 1.0943 riversing una goccia prima; U guvernu francesu hà svelatu un budgetu per l'annu prossimu chì hà da scopu di furnisce un rimediu di 60,6 miliardi d'euros per e so finanze publiche.
• GBP / USD s'arrizzò quant'è 0.2% à 1.3081; L'ecunumia di u Regnu Unitu hà tornatu à a crescita in l'aostu, mettendu u britannicu in corsu per una crescita modesta in u terzu trimestre, anche se à un ritmu più lento cà in a prima mità di l'annu.

In i tassi, i tesorieri sò più bassi, cù i rendimenti di l'annu 10 di i Stati Uniti chì crescenu da 4bps à 4,10%, u più altu da u 31 di lugliu. tasse. A diffusione OAT-bund hè stabile intornu à 77 bps.

I prezzi di u petroliu calanu, cù u WTI in calata di 0,7% postu chì u guvernu di Israele ùn hà ancu decisu cumu si ritruvarà contru l'Iran per un attaccu di missile a settimana passata. L'oru spot cresce $ 8 à circa $ 2,637/oz.

U calendariu di dati d'oghje include Settembre PPI ( riassuntu cumpletu quì ) è u sentimentu preliminariu di l'Università di Michigan d'ottobre (10 ore). I parlanti Fed previsti include Goolsbee (9:45), Logan (10:45) è Bowman (1:10)

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 sò in calata di 0,1% à 5 822,75
• STOXX Europe 600 pocu cambiatu à 519.13
• MXAP pocu cambiatu à 192.69
• MXAPJ cresce di 0,2% à 613,35
• Nikkei hà aumentatu 0.6% à 39,605.80
• Topix calata 0.2% à 2,706.20
• L'indice Hang Seng cresce di 3,0% à 21 251,98
• Shanghai Composite calata di 2,5% à 3,217.74
• Sensex calata di 0,3% à 81 370,74
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,1% à 8 214,51
• Kospi pocu cambiatu à 2,596.91
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.27%
• L'euro cresce di 0,1% à $ 1,0949
• Brent Futures calata di 0,7% à $ 78,86/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,4% à $ 2,641.07
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,18% à 102,80

Top News Overnight

• A Cina puderia annunzià misure di stimulu fiscale per un valore cumminatu di ~ $ 280B quandu u ministeru di e finanze tene una cunferenza di stampa. u sabbatu secondu un sondaghju Bloomberg di investitori è analisti. BBG
• U mercatu di l'abitazioni di a Cina vede un piccu in u trafficu di pede dopu à e misure di stimulu di u guvernu. WSJ
• U bancu cintrali di Corea di u Sudu hà riduciutu u so tassu di pulitica di 25bp, cum'è previstu, ma a decisione ùn era micca unanime (una persona vulia mantene i tassi invariati) è mentre chì ghjunghjerà un ulteriore allentamentu, riduzioni supplementari sò improbabile à pocu pressu. WSJ
• Francia ghjovi hà svelatu un pianu di bilanciu cù u valore di EU60B di taglii di spesa è aumenti fiscali mentre u paese cerca di mette a so pulitica fiscale in una strada più sustenibile. FT
• U guvernu di i Stati Uniti hà annunziatu ghjovi valutazioni di qualità per i piani di salute è di prescription medica di Medicare 2025, a prima indicazione di quale grandi assicuratori di salute, cumprese CVS Health, UnitedHealth Group, è Humana riceveranu pagamenti di bonus in 2026. RTRS
• L'azzioni di Tesla hà crollatu prima di u mercatu dopu chì u lanciu Cybercab di Elon Musk hè cascatu. L'avvenimentu mancava di dettagli tecnichi, scherzava temi cumpresi a regulazione, è u so cummentariu chì a produzzione puderia principià in u 2026 hà evidenziatu solu u poviru record di Tesla in i tempi. Musk hà inizialmente prumessu di ottene 1 milione nantu à a strada per 2020. BBG
• A relazione di Boeing cù u so sindicatu diventa più acrimoniosa, cù u giant aerospaziale chì presenta accusazioni di pratiche di travagliu ingiuste, chì dice chì i dirigenti di u travagliu ùn sò micca capaci di negozià in bona fede. BBG
• BAC: Berkshire Hathaway hà presentatu un furmulariu 4 chì divulgava a vendita di 3.9mn/4.0mn/1.6mn di azioni l'8/10, 9/10, 10/10. Questu porta a so participazione sottu à u limitu di rapportu di 10% è crea una certa incertezza circa s'ellu sò sempre riduzzione di a so participazione finu à u prossimu archiviu 13F. .. Avè intesu vedute miste attornu à cumu u stock hà da scambià cù questa incerta splutazioni di fornitura, ma avemu a bandiera chì questu hè diventatu in una longa affollata in a stampa di u marti. Tutti l'ochji nantu à JPM stampanu questu AM. GS GBM
• Fed's Goolsbee (2025 Voter) dice chì ùn vede micca evidenza cunvincente hè overheating; ripete a Fed deve fucalizza nantu à i dui lati di u mandatu duale; repite l'inflazione s'hè rinfriscata è u mercatu di u travagliu hè forte: BBG
• DBRS calcule perdite assicurate per l'uraganu Milton prubabilmente in u intervalu di USD 30-60 miliardi.
• Blackrock hà riportatu un forte FQ3 EPS upside à 11.46 (vs. u Street 10.40), cù u battutu guidatu da marghjini robusti (op. Margini spiked 350bp Y / Y à 45.8% versus Street 44.1%) è rivenuti più alti (vendite scavalcate 25% à $ 5.197B versus u Street $ 4.99B). L'influssi netti totali eranu $ 221.1B in u trimestre, cumprese $ 160B à longu andà (u numeru di $ 160B era assai sopra à a previsione di cunsensu di $ 100B). L'influssi di l'equity eranu particularmente robusti à + $ 74.1B (vs. u Street $ 30B). AUM tutale era quasi $ 11.5T à a fine di Q3. RTRS

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC si sò scambiate in seguitu à l'azzione di i prezzi agitati in i Stati Uniti, induve i mercati anu riflessu nantu à dati deludenti è cumenti falchi da Bostic di a Fed, mentre chì i participanti regiunale aspettanu u briefing di stampa di u Ministeriu Cinese di Finanze. L'azzione di u prezzu ASX 200 era lackluster cù l'indici cuntenuti da a debule in immubiliare, utilità è finanziarii. Nikkei 225 hà guadagnatu guadagnà marginali cù l'indice pesante Fast Retailing chì guida l'avanzati post-earnings, mentre chì Seven & I era à l'altru finale di u spettru dopu avè tagliatu a so guida è annunciatu un pianu di ristrutturazione per rinunzià una presa di cuntrollu. KOSPI si trova cun guadagni marginali dopu à u tagliu di 25bps di u BoK chì u guvernatore Rhee hà inquadratu cum'è un tagliu falu. Shanghai Comp hè statu pressatu in l'absenza di i participanti di Hong Kong è di i flussi di cunnessione di scorta, mentre chì i participanti aspettanu a cunferenza di stampa di u Ministeru di Finanze dumani è se a Cina svelarà un grande stimulu fiscale.

Top Notizie Asiatiche

• Cina emette linee guida per rinfurzà a supervisione, prevenzione di risichi è prumove un sviluppu di alta qualità di u mercatu di futuri. Sarà sbulicatu l'attività illegali è irregulari. E misure seranu implementate per curve a speculazione specifica. Per sustene l'approfondimentu di a cooperazione di produttu è cummerciale
• U Ministeru di l'Infrastruttura di a Cina, u Ministeru di l'Industria è a Tecnulugia di l'Informazione, è l'Amministrazione Statale per a Regulazione di u Mercatu anu da tene un briefing u luni à 10:00 ora locale (03:00BST/22:00EDT).
• BoK hà tagliatu u so tassu di basa da 25bps à 3.25%, cum'è previstu, cù a decisione ùn hè micca unanime postu chì u membru di u cunsigliu Chang Yong-Sung hà dissentitu è ​​u bancu cintrali hà ancu vutatu per sminuì u tassu d'interessu di pulitica in i prugrammi di prestitu speciale. BoK hà dettu chì valuterà accuratamente i trade-offs trà l'inflazione, a crescita è a stabilità finanziaria, è hà nutatu chì l'ecunumia di a Corea di u Sud hà da cuntinuà a crescita moderata è u BoK determinarà currettamente u ritmu di più taglii à a tarifa di basa. U guvernatore Rhee hà dichjaratu chì cinque membri di u cunsigliu dicenu chì mantene a tarifa di pulitica à 3.25% hè appruvata per i prossimi trè mesi è un membru di u cunsigliu era aperto à un ulteriore tagliu in i trè mesi, mentre Rhee hà aghjustatu chì a decisione di pulitica di l'oghje puderia esse vista cum'è una tagliu falcu. Inoltre, hà dettu ch'elli anu da guardà i prezzi di l'immubiliare, i figuri di crescita di u Q3 è u ritmu di a crescita di u debitu di e famiglie per a rivisione di u tassu in u Novembre, mentre chì hà aghjustatu chì esamineranu i risichi di stabilità finanziaria per ogni decisione di riduzzione di i tassi è u ritmu di a tarifa. i taglii seranu più lenti in Corea di u Sudu cumparatu cù i Stati Uniti.

Borse europee, Stoxx 600 (U/C) sò sbulicati intornu à a marca invariata in quella chì hè stata una sessione assai lackluster è indecisa finu à avà. I settori europei sò mischiati ma cù l'ampiezza di u mercatu abbastanza ristretta; L'immubiliare piglia u primu postu à fiancu à e Risorse di Base, mentre chì l'Autos hè in ritardo. Futures Equity US (ES, NQ, RTY) sò assai modesti nantu à u backfoot, cuntinuendu i perditi vistu in a sessione precedente. Tesla (-5.7%) slip in u pre-mercatu dopu à u so avvenimentu induve hà presentatu Cybercab è un Model Y senza driver, ma RBC hà dettu chì anu intesu assai di ciò chì s'aspittavanu à sente.

Top Notizie Europee

• I mercati francesi digest u bilanciu di Barnier cum'è preoccupazioni fiscali persistenti
• U capu finanziariu tedescu hà più spaziu per elevà u debitu netu l'annu prossimu
• Northvolt hà da pagà l'imposte u luni cum'è Battery Maker Battles Crisis
• Hays rimbalza da u 2013 à u bassu cum'è Panmure vede l'azzione in fondu
• MANDAT: Louis Dreyfus Exp. 500 milioni € 7Y Investisseur Calls
• A Cina cerca dati di carbone da i navi mentre u schema di cummerciale cresce

FX

• DXY hè ligeramente più bassu è cummerciale in un intervallu assai occupatu 102.76-94, chì hè in i limiti di a sessione precedente. U cartulare d'oghje include US PPI, UoM Inflation Prelim. è parlà da Fed's Goolsbee, Logan & Bowman.
• L'EUR hè un pocu più fermu versu u Dollaru è u cummerciu ghjustu davanti à i so 100 DMA (1.0934) in una gamma attuale di 1.0930-53. A stampa finale di l'IPC tedesca d'oghje per l'agostu ùn era micca rivista, ma u cummentariu internu hà tenutu una ligera distorsione.
• GBP hè più fermu versu u Dollaru è cummerciu in un intervallu assai strettu di 1.3042-80. U cable hè statu pocu mossu nantu à u spinu di i figuri di PIB 3M / 3M è Y / Y più morbidi di l'aspittatu, cù a figura di i servizii stampata ancu sottu à l'aspettattivi.
• JPY hè assai ligeramente più bassu versu u Dollaru, cù un intervallu di azzione di prezzu in quellu chì hè stata una sessione europea tranquilla finu à avà. USD / JPY attualmente cummercia in una gamma occupata di 148.41-85, chì si trova versu u puntu mediu di i limiti di u ghjornu prima.
• L'antipode sò sempre più fermi versu u Dollaru, pruvendu à cura di e so perdite recenti. L'azzione di u prezzu hè stata cuntenuta in un intervallu strettu datu a mancanza di notizia notevole, dunque l'attenzione sarà ultimamente nantu à a cunferenza di stampa di u MoF di a Cina u sabbatu.

Rendimentu Fissu

• L'UST restanu un'offerta dopu à l'asta di 30 anni di i Stati Uniti, chì hè stata ben accolta. Da tandu, sò sbulicati ligeramente da u megliu, ma restanu à portata di u piccu di 112-09+ di oghje è dunque solu uni pochi di ticchetti da u megliu 112-11+ di ghjovi.
• I Bunds eranu inizialmente più fermi, adattati cù UST dopu l'asta. Tuttavia, un flash / prelim senza rivisione. inseme di CPI tedesca (induve l'internu tene un skew hawkish) hà suscitatu una modesta pressione. Una liberazione chì hà suscitatu circa 10 ticks di pressione in Bunds, svantaghju chì hà cuntinuatu dapoi à una basa di 133.05.
• L'OAT sò un pocu più fermu dopu à u prugettu di bilanciu francese; l'OAT-Bund 10yr yield spread ferma fermu intornu à a marca 76bps. U prossimu per a Francia, hè a rivista di creditu di Fitch.
• I dorati sò più fermi è gapped più altu à l'apertura in reazione à i figuri di PIB un po' misti d'oghje cù u M / M cum'è previstu, ma i figuri Y / Y venenu più dolci di l'aspittatu, una dinamica chì hà stimulatu una reazione dovish à l'apertura, ma hè difficiule. dì quantu di questu era da u Regnu Unitu o guidatu da u catch-up à u supply US. Gilts attualmente fora di i migliori livelli è mantenenu intornu à 96.18.
• L'Italia vende EUR 9,50 miliardi vs exp. EUR 7,5-9,5 miliardi 3,45% 2027, 2,65% 2027, 3,45% 2031, 4,15% 2039, 3,45% 2048 BTP:

Commodities

• U crude hè sottu pressione chì hà inizialmente passatu assai di a sessione APAC in un intervallu strettu. U downside hà acceleratu annantu à i rapporti chì ùn ci era micca votu in tuttu à a fine di a riunione di u Cunsigliu di Sicurezza israelianu ghjovi.
• L'oru spot hè più fermu, cuntinuendu à allargà sopra à a marca di USD 2600/oz, ma ancu per pruvà u puntu di USD 2650/oz è per estensione u piccu di USD 2659/oz WTD.
• I metalli di basa tenenu un preghjudiziu pusitivu versus generalmente flat in a notte cù l'azzione di u prezzu un pocu ostacolata da l'assenza di i participanti di Hong Kong cù u restu di a regione largamente aspittendu l'aghjurnamenti di supportu cinese chì sò previsti dumenica è luni.

Geopolitica: Mediu Oriente

• "Israele Hayom: A riunione di u gabinettu di a notte scorsa hà assistitu à forti differenze trà i ministri", via Al Jazeera
• À a cunclusione di a riunione di u Cunsigliu di Sicurezza israelianu di ghjovi ùn ci era micca votu nantu à u schema di l'azzione israeliana in Iran o di dà "l'autorizazione di Netanyahu è Gallant per accettà a decisione", via Stein di Kann.
• L'Autorità di Radiodiffusione Israeliana dice chì u Cabinet di Sicurezza ùn hà ancu pigliatu una decisione nantu à a natura di a risposta à l'Iran, secondu Sky News Arabia.
• U presidente di i Stati Uniti Biden è u primu ministru israelianu Netanyahu anu ristrettu e lacune in quantu à a natura di a risposta di Israele contr'à l'Iran, secondu Ravid di Walla News citendu trè ufficiali americani. L'ufficiali anu nutatu chì Netanyahu è Biden anu fattu un prugressu significativu durante a so telefonata per capiscenu u scopu di a ripresa di Israele contr'à l'Iran, mentre chì l'amministrazione era "un pocu menu preoccupata" dopu a chjama, è un altru ufficiale hà dettu: "Ci muviamu in a direzione ghjusta ".
• U delegatu iranianu à l'ONU hà dettu ch'elli ùn cercanu micca a guerra, ma sò pronti à difende a so sovranità contr'à ogni aggressione contr'à a so sicurità è i so interessi, mentre chì eserciteranu u dirittu naturali à l'autodifesa in cunfurmità cù u dirittu internaziunale contr'à ogni attaccu. Inoltre, u delegatu hà dettu chì Israele hè una minaccia per a pace internaziunale è e so azzioni aggressive portanu a regione à una guerra totale.
• U delegatu di u Libanu à l'ONU hà dettu chì u Libanu hè prontu per una suluzione diplomatica è per facilità u compitu di i mediatori.
• L'armata israeliana hà dettu chì un capu lucale di u muvimentu di a Jihad Islamica hè statu uccisu in un raid in u campu di Nour Shams in Tulkarm in Cisjordania, secondu Al Jazeera.

Geopolitica : Altru

• U Sicritariu di Statu di i Stati Uniti Blinken denuncia e manuvre navali di a Cina à a cima di l'ASEAN è hà dettu chì sò "sempre più periculosi".

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30 PPI 0,0% M/M, Exp 0,1%
  • PPI Core 0.2% MoM, Exp. 0,2%
  • PPI 1,8% YoY, Exp. 1,6%
  • PPI Core 2.8% YoY, Exp. 2,6%
• 10:00: Ottobre U. of Mich. Sentiment, est. 71.0, prima 70.1
  • Ottobre U. of Mich. Condizioni attuali, est. 64.0, prima 63.3
  • Oct. U. of Mich. Expectations, est. 74.8, prima 74.4
  • Ottobre U. of Mich. Inflazione di 1 anno, stimata 2,7%, prima di 2,7%
  • Ottobre U. of Mich. Inflazione 5-10 anni, stimata 3,0%, prima di 3,1%

Banche Centrali

• 09:45: Goolsbee di a Fed dà Rimarche di apertura
• 10:45: Fed's Logan Participeghja in Panel Discussion
• 13:10: Bowman di a Fed Parla nantu à a Banca Comunitaria

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Hè un'altra matina induve mi svegliu à e publicazioni di e social media di i più stupenti ritratti di Aurora Borealis in a mo zona a notte scorsa. Aghju messu a testa fora di a finestra à 21:30 prima di andà in lettu è tuttu pareva neru. Pensu chì aghju bisognu di travaglià nantu à i me paràmetri di l'iPhone chì pare chì hè u truccu. Parlendu di questu, hè u ghjornu annuale di l'arrivu di u novu mudellu oghje cusì forse possu aghjustà u mo ghjocu.

Ci sò state alcune luci strane chì brillanu in u celu di u mercatu in l'ultima settimana cù u modu sopra à i salarii previsti a settimana passata è un CPI di i Stati Uniti un pocu sopra l'aspittatu ieri. A narrativa hè certamente cambiata un pocu. Forsi l'implicazione cumpleta di u numeru di l'inflazione d'ayer hè stata compensata da l'affirmazioni assai più debuli di l'aspittà. Tuttavia, simu in un periudu di dati assai influenzatu da e timpeste è grevi recenti. Allora questu prubabilmente farà un pocu di settimane complicate per i mercati è a Fed. Ancu s'ellu aghju luttatu per sapè in quale modu andaranu e cose in l'ultime settimane, a vista chì mi sentu più sicura era chì u mercatu era massicciamente sopraprezzatu u scenariu perfettu di dati abbastanza lisci chì a Fed puderia riduce serenamente i tassi. sottu 3% senza una recessione. Se ùn avemu micca una recessione, hè difficiule di vede cumu i tassi ponu esse tagliati in ogni locu in modu aggressivu cum'è questu.

In ogni casu, ci saranu più volte in quellu argumentu, ma per eri a risposta in i mercati à i dati hè stata abbastanza silenziu ma una cunfusa, cumplicata ancu più cum'è i prezzi di u petroliu anu publicatu un novu avanzu per via di e tensioni geopolitiche in u Mediu Oriente.

Cuminciaremu cù a liberazione di l'IPC, cum'è chì hà stabilitu u tonu per un ghjornu induve l'investituri crescenu un pocu più preoccupatu per l'inflazione. Hà dimustratu chì l'IPC generale era più forte di l'aspittatu in settembre à + 0,18% (vs. + 0,1% previstu), significatu chì u numeru annu à l'annu hè cascatu solu à + 2,4% (vs. + 2,3% previstu), ancu s'ellu era sempre u più bassu da u ferraghju 2021. Ma ciò chì cuncernava di più l'investituri era u numeru core CPI, chì hè ghjuntu à un mensu + 0.31% in settembre (vs. + 0.2% previstu), spinghjendu u numeru annu annantu à l'annu. à + 3,3% (vs. + 3,2% previstu). Avà di sicuru, questu hè solu una lettura di un mese, ma significava ancu chì a tarifa annualizzata di 3 mesi per u core CPI hà risuscitatu à + 3.1%, dopu avè statu à + 2.1% in Aostu. Allora l'ultimi dui mesi anu aghjustatu à teme chì l'inflazione hè dimustratu un pocu più persistente di ciò chì a Fed vuleria, è ci sò stati segni freschi chì l'investitori anu pricatu ancu questu. Per esempiu, u scambiu di inflazione di i Stati Uniti à 5 anni (+6.5bps) era finu à un altu di trè mesi di 2.51% ieri (bassu di 2.14% u 10 di settembre), è era un ghjornu decentu per i metalli preziosi, chì tradiziunale operanu cum'è l'inflazione, cù i prezzi di l'oru circa + 0.7% è un altru + 0.6% sta mane.

Di solitu, una liberazione di l'inflazione cum'è questu averia purtatu l'investituri à rinfurzà e so aspettative per i taglii di i tassi. Ma cum'è questu era surtitu, avemu avutu simultaneamente e richieste iniziali di disoccupazione settimanali, chì eranu notevolmente peggiori di ciò chì era previstu. Si trasfirìu à 258k in a settimana chì finisce u 5 d'ottobre (vs. 230k previstu), chì hè u più altu ch'elli sò stati da l'aostu 2023. Avà per esse ghjustu, ci sò qualchi fattori ligati à u clima chì ponu aiutà à spiegà questu, è u I numeri sò prubabilmente esse volatili per parechje settimane in u risultatu. Ma ancu cusì, u numeru era più altu ch'è previstu, è datu chì hè una liberazione abbastanza puntuale, hà rinviatu contru à a narrativa più positiva di u mercatu di u travagliu da u rapportu di l'impieghi di a settimana passata. E probabilità sò sempre alte chì hè stata distorta assai è cù e tempeste attuali in Florida, ottene una lettura pulita prestu serà duru.

In ogni casu, cù tuttu ciò chì in manu, l'investituri si trasfirìu per aumentà i prezzi di i taglii di i tassi di a Fed in i mesi chì venenu, ancu s'elli anu un prezzu in più inflazione per l'anni avanti. A probabilità di un tagliu di 25bp u mese prossimu aumentò marginalmente da 83% u ghjornu precedente à 85%, ma avè cullatu à u 95% intra-day dopu à i dati. A mossa hè stata più sustinuta più luntanu da a curva, cù u prezzu di u prezzu per a riunione di dicembre 2025 caduta da -8.2bps à 3.34%. L'inversione di i prezzi di nuvembre da i picchi di u ghjornu hè ghjunta dopu à una entrevista WSJ cù u Bostic di a Fed, chì hà lasciatu aperta a pussibilità di una pausa in nuvembre, dicendu chì "Sò cumplettamente còmode di saltà una riunione se i dati suggerenu chì hè appropritatu". Per d 'altra banda, i cumenti di Williams, Goolsbee è Barkin suggerenu chì eranu largamente senza fasi da a stampa CPI più forte.

I prezzi più dovish di a Fed anu cuntribuitu à un rallye in i rendimenti di front-end chì hà spintu u rendimentu di u Treasury 2yr à -6.5bps à 3.96%, mentre chì u rendimentu 10yr era più marginale -1.1bps à 4.06%. Questu hè cumpostu di movimenti divergenti bruschi in rendimenti reali è breakevens, in particulare in u front end. Mentre i breakevens di 2 anni (+ 9,8 bps) anu aumentatu à u so più altu da u principiu di lugliu, i rendimenti reali di 2 anni (-16,3 bps) anu publicatu a so caduta di ogni ghjornu più forte da u FOMC di dicembre 2023. Allora i segni di i prezzi di u mercatu giranu in una direzzione un pocu più stagflationary.

Mentre i mercati digerivanu l'ultime dati di i Stati Uniti, ci sò stati preoccupati per una potenziale escalazione in u Mediu Oriente, è i prezzi di u petroliu crudu Brent anu aumentatu di + 3,68% ieri à $ 79,40/bbl. Questu hè ghjuntu mentre u cabinet di sicurezza d'Israele si riunì a notte scorsa per discutiri cumu è quandu ritruvà contr'à l'attacchi di l'Iran a settimana passata, cù a radiodiffusione publica israeliana chì hà dettu chì a decisione finale serà presa da u primu ministru Netanyahu è u ministru di a difesa Gallant.

In questu sfondate, l'equità ùn anu pussutu mantene i so recenti guadagni, cù l'S&P 500 (-0.21%) alluntanendu da u so record record u ghjornu precedente. I decadimenti eranu abbastanza largu, cù quasi 70% di l'S&P 500 più bassu in u ghjornu cù u Russell 2000 (-0.55%) chì si batteva in particulare. Intantu in Auropa, ci era un mudellu simili di sparghje uniformi, ma modesti cali, cù picculi pèrdite per u STOXX 600 (-0.18%), u DAX (-0.23%) è u CAC 40 (-0.24%). Tuttu cambia da oghje cum'è vedemu l'iniziu non ufficiale di a stagione di i guadagni cù e versioni chì cumincianu à cresce, cù parechji rapporti finanziarii di i Stati Uniti cumprese JPMorgan, Wells Fargo, BNY Mellon è BlackRock.

In Europa, sta notte avemu intesu i dettagli di a pruposta di bilanciu 2025 di u guvernu francese. Questu hà cunfirmatu un scopu di deficit fiscale di 5% di u PIB, chì prevede circa 60 miliardi di EUR di taglii di spesa è aumenti fiscali. U bilanciu passa avà à u parlamentu per esse a prima prova maiò di u guvernu minoritariu di u PM Barnier. Nanzu à u ghjornu, a diffusione franco-tedesca di 10 anni era rimasta à 77bps, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (-0.1bps) è OAT (-0.1bps) tramindui basicamente invariati in u ghjornu.

Durante a notte in Asia, i stock chinesi sò in ritardu di altri mercati cù Hong Kong chjusu per vacanze. U CSI 300 hè calatu -1,88% mentre chì u Nikkei 225 è u Kospi sò in + 0,72% è + 0,18%, rispettivamente. I futuri di l'equità di i Stati Uniti sò più menu di un decimu di percentuale cum'è scrive. Tutti l'ochji sò nantu à u briefing di u ministeru di e finanze di dumane in Cina per sperendu ottene assai più dettagli nantu à u pacchettu di stimulu chì u mercatu hè diventatu un pocu più nervoso sta settimana. Cusì assai da raportà u luni.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu US PPI per settembre, l'indice preliminare di sentimentu di i cunsumatori di l'Università di Michigan per uttrovi, è u PIB di u Regnu Unitu per Aostu. Da i banche cintrali, avemu da sente da Holzmann di u BCE, è Goolsbee, Logan è Bowman di a Fed. Infine, i risultati di l'oghje includenu JPMorgan, Wells Fargo, BNY Mellon è BlackRock.