Futures Crash, Dow Down 600 Cum’è a Recessione A Realità Imponu

In a nostra anticipazione di cumu si scambià l'aumentu di u tassu di 75bps di a Fed , avemu dettu di aspittà un " ginocchiu più altu (soprattuttu s'ellu ottenemu una caminata eccessiva, insinuendu chì a Fed spera di ghjunghje à a curva), allora una deriva graduale più bassa ". (un rico chì hè statu più tardi ripresu da Goldman ). Di sicuru, in seguitu à l'annunziu FOMC ieri, avemu avutu u muvimentu di knejerk più altu … è dopu à a notte, a deriva più bassa hè ancu apparsu strettu in u calendariu, cù futuri tumbling in i Stati Uniti, annunziendu tuttu u muvimentu post-FOMC più altu. , è trascinendu l'azzioni glubale più bassu cum'è i cummircianti venenu à capisce chì 75bps d'altitudine – luntanu da bullish – significa chì una recessione hè avà nantu à u ponte. In u risultatu, i futuri S&P anu calatu di 2,2%, cadutu quant'è 130 punti da i massimi di a sessione di notte, mentre chì i futuri Dow anu sbulicatu 600 punti cum'è i banche cintrali perde u cuntrollu di i mercati. L'azzioni europee si dirigenu à un bassu di 16 mesi è l'azzioni di l'Internet cinesi sò cascate in u cummerciu di premarket in New York.

E parlendu di perde u cuntrollu, mentre chì normalmente i rendimenti seranu caduti prima di una recessione, sta volta facenu u cuntrariu cù i rendimenti di 10Y chì sguassate appena timidi di 3.50%, in più di 20 bps in a sessione dopu a sliding dopu a più grande crescita di a Fed in 28. anni, cum'è u mercatu di ubligatoriu hè cuminciatu à u prezzu in a stagflazione più brutta di a ricessione chì vene, mentre chì i stocks focuse nantu à u colapsu di u gastru.

"A volatilità in i mercati di ubligatoriu ùn hè definitivamente micca finita", Jasmin Argyrou, direttore è gestore di cartera di Credit Suisse Private Bank, hà dettu à Bloomberg Television. "A probabilità hè chì i tassi di pulitica in i Stati Uniti puderanu avè bisognu di andà in una postura più restrittiva di quella chì ancu u mercatu hè in i prezzi".

Dopu chì a Fed hà risuscitatu i tassi d'interessu da u 1994, Powell hà indicatu una postura monetaria simili à quella di Paul Volcker, chì hà rottu u spinu di l'inflazione elevata quattru decennii fà, ma hà pagatu un prezzu in forma di disoccupazione crescente è una stretta di creditu. I cumenti di Powell anu signalatu a determinazione di a Fed di cuntinuà nantu à una strada aggressiva di l'aumentu di i tassi, è chì i rendimenti di l'obbligazioni è i primi di risicu di l'equità devenu cresce per aghjustà à a nova realità.

"Ùn ci hè micca pigliatu assai tempu per u rimbalzamentu post-Fed in i stocks per sbiadisce, è datu a prospettiva più cupa per a crescita, ùn hè micca surprisante", disse Chris Beauchamp, u analista di u mercatu di IG Group in Londra . "Semu sempre. campendu in u stessu mondu chì eramu 24 ore fà, unu induve a crescita rallenta, i guadagni sò sempre in cala è i prezzi cuntinueghjanu à cresce. Questu ùn hè micca un grande ambiente per i stock ".

Nvidia, Tesla, Netflix, GM, Amazon, Ford, Apple è Microsoft eranu trà i peggiori risultati in u cummerciu di premarket, cum'è a maiò parte di a tecnulugia di i Stati Uniti è l'azzioni di l'internet sò cadute, pronte à sguassà tutte o a maiò parte di i guadagni di u marcuri. Apple -2.2%, Microsoft -2.5%, Amazon.com -2.5%, Alphabet -2.3%, Meta Platforms -2.3%, Nvidia -3.2%. L'azzioni in Twitter anu aumentatu prima di una riunione informata in tutta a cumpagnia trà u CEO di Tesla, Elon Musk, è l'impiegati di a cumpagnia di e social media. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• AC Immune (ACIU) sparte un slump di 23% dopu chì a ditta farmaceutica hà dettu chì u so trattamentu di Alzheimer Crenezumab ùn hà micca scuntratu i so endpoint primari in un studiu.
• Arthur J Gallagher (AJG) hè aghjurnatu per superà a performance di u settore in RBC Capital Markets, cù u broker chì cita a crescita, a visibilità è i forti flussi di cassa di u broker d'assicuranza. L'azzioni anu diminuitu di 2%.
• AutoZone è Dollar General (DG) sò aghjurnati à u sovrappeso da u pesu uguale in Morgan Stanley, mentre chì AirSculpt Technologies è Sally Beauty Holdings vedenu downgrades, postu chì u broker mischia i valutazioni per favurizà "azzioni difensive cù caratteristiche offensive". L'azzioni calanu 1%.
• L'azzioni ligati à a criptovaluta anu ripresu u so slump u ghjovi cum'è una vendita larga in l'assi di risicu hà mandatu Bitcoin più bassu per una 10a sessione consecutiva, a so più longa striscia di perdita di sempre, secondu a dati compilati da Bloomberg chì torna in u 2010. L'azzioni di Coinbase (COIN) diminuinu. 4%.
• L'azzioni di i veiculi elettrici cadenu in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti cum'è a preoccupazione per l'inflazione crescente è a pussibilità di una recessione hà colpitu l'azzioni in cumpagnie di alta crescita, mentre Jefferies hà tagliatu e so stima di vendita globale di EV per questu annu è dopu. Tesla cade 4% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti, Rivian -3%, Lucid -3%, Nikola -4%
• L'azzioni di Twitter (TWTR) aumentanu di 2% in u cummerciu di premarket, superendu i cali di a maiò parte di i grandi stock di tecnulugia, prima di una riunione informata à l'intera cumpagnia trà u CEO di Tesla, Elon Musk, è l'impiegati di a sucietà di e social media chì u miliardariu hà accunsentutu à cumprà per $ 44 miliardi in April. .
• Volta Inc. (VLTA) hè retrocessu à neutru da u sovrappesu in Cantor Fitzgerald, chì cita cambiamenti recenti di gestione in a cumpagnia di carica di i veiculi elettrici. L'azzioni calanu 1,3%.
• L'imprese cinesi di Internet NetEase Inc è Pinduoduo Inc slid at least 4.5% each in early New York trading. L'azzioni di a tecnulugia eranu trà i più grandi perdenti ghjovi in ​​u mondu, postu chì e so valutazioni più elevate relative à l'altri settori ùn sò micca appealing in u spinu di l'aumentu di i rendimenti di i boni.

L'azzioni di crescita sò prubabilmente soffrendu ancu di più in u vicinu termini, secondu Richard Carter, capu di ricerca di redditu fissu in Quilter Cheviot. "L'investituri sò cuncernati cuncernati chì un ritmu cusì forte di strettu monetariu porta à una recessione è i mercati sò prubabilmente esse volatili finu à ghjunghje à un piccu di l'inflazione" , disse.

In Auropa, i retailers è l'imprese tecnulugiche eranu trà i più grandi declini in u Stoxx Europe 600 Index, chì hè cascatu 2.1% à un frescu minimu di 16 mesi; l'Euro Stoxx 50 slumped over 2.5%, cù u DAX di Germania sottuperformante è perde quant'è 2.8%. E perdite sò largamente basate cù tutti i settori Stoxx 600 in u rossu. Retail hè u underperformer standout, falendu più di 4.5%; i settori tecnulugichi è chimichi calanu più di 3,5%. Chipmaker ASML Holding hà calatu 4,9% in Amsterdam. Eccu altri mutori notevoli:

• I rivenditori in linea cadenu in tuttu u tavulinu dopu chì Asos hà tagliatu a so previsione per e vendite per l'annu sanu, mentre chì u peer Boohoo hà registratu u primu calatu di vendite in u Regnu Unitu in a so storia. L'azzioni di Asos calanu finu à 30%, Boohoo -19%, Zalando -12%, AO World -7,7%
• THG cade quant'è 23% dopu chì Nick Candy hà alluntanatu da fà una offerta, poche ore dopu chì un cunsorziu rivale hà ancu abbandunatu a so ricerca.
• Philips diminuisce finu à u 9,1% dopu chì UBS hà riduciutu u stock per vende da hold, dicendu chì i sopravviventi di prublemi legali ligati à u richiamo di DreamStation continueranu à pisà l'azzioni in un futuru prevedibile.
• Thule cade finu à l'8,8%, purtendu u slump YTD in u rack di bicicletta è l'azzioni di u fabricatore di trasportu di carichi à circa 50%. Nordea hà tagliatu i so stime "di novu".
• Atos slumps quantu à 10% dopu Bryan Garnier slashed u so PT per a cumpagnia di servizii IT francese à un Street bassu di EU13 da EU24, dicendu chì u scorta vi taliari unattractive per un annu.
• L'indice di l'azzioni di i chimichi europei cade finu à 4% in mezzu di una larga calata di i mercati. BASF sottumette, mentre chì oltre l'indice Synthomer scende nantu à un downgrade da Barclays. BASF sparte finu à 6,6%, Synthomer -7,9%
• L'azzioni tecnulugiche in Europa scorreranu trà teme di una recessione più prubabile, cù a Riserva Federale impegnata à riduce l'inflazione furiosa. ASML sparte slide quant'è 5.1%, Infineon -5.2%, Just Eat -6.3%, Deliveroo -5.6%
• Euronext scende quant'è 4.2% dopu chì l'operatore di a borsa hè stata aghjurnata à sovrappeso da neutrali à JPMorgan per via di una valutazione "sempre più" attraente è di migliurà u momentu di earnings.
• Inchcape salta finu à u 6,5% dopu chì u distributore di l'automobile hà publicatu una dichjarazione di cummerciale, chì Peel Hunt hà dettu chì era "pusitivu".

In u Regnu Unitu, u Bancu di l'Inghilterra hà risuscitatu i tassi d'interessu da 25 punti di basa, una mossa più chjuca di ciò chì a maiò parte di i banche cintrali glubale furniscenu. Questu hà affirmatu a preoccupazione di i pulitici nantu à u putenziale di recessione, mandendu a libbra caduta quant'è 1% contru u dollaru.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi eranu soprattuttu pusitivi è seguitanu u seguitu à i guadagni in Wall Street. ASX 200 hà cummercializatu più altu, ma cù guadagni capped cum'è i participanti riflettenu nantu à l'ultime data releases, cumpresu un rapportu di travagliu mistu è un aumentu ulteriore di l'expectativa di inflazione di i cunsumatori. Nikkei 225 hà sbulicatu i dati di u cummerciu mistu postu chì u Giappone cerca di aumentà u salariu minimu orariu sopra à 1000 JPY è cerca ancu di implementà passi per aumentà a dumanda turistica u mese prossimu. Hang Seng è Shanghai Comp. eranu agitati cù e preoccupazioni relative à u COVID-19 alimentate da un aumentu di i casi in Hong Kong è cù Shanghai per fà teste settimanali di a comunità COVID in tutti i distretti finu à a fine di lugliu, mentre chì i nomi di pruprietà sò ritardati dopu chì i prezzi di e case chinesi anu cuntrattu Y / Y.

L'azzioni giapponesi anu rializatu in mezzu di sollievu annantu à u pianu di a Riserva Federale per l'aumentu di i tassi d'interessu mentre l'investituri aspittàvanu una decisione da u Bancu di u Giappone per venerdì. U Topix hà aumentatu 0.6% per chjude à 1,867.81, mentre chì u Nikkei avanzava 0.4% à 26,431.20. U yen hà ripresu a debilitatu contr'à u dollaru. Toyota Motor Corp. hà cuntribuitu u più à u guadagnu Topix, aumentendu 2.9%. Da 2.170 azzioni in l'indici, 1.414 anu aumentatu è 657 anu cascatu, mentre chì 99 ùn anu cambiatu.

"U sollievu chì l'aumentu di i tassi di FOMC hè passatu senza intoppi, soprattuttu in l'aspettattivi di u mercatu, spinghje i stock giapponesi più alti", disse Shogo Maekawa, un stratega di JPMorgan Asset Management, chì ùn serà micca felice quandu vede l'azzione d'oghje. "U focus da quì in u mercatu serà nantu à quantu l'inflazione pò esse cuntenuta da u FOMC prima chì l'economia di i Stati Uniti rallenta, ma a prospettiva ferma sempre incerta".

In Australia, l'indice S&P/ASX 200 hà oscillatu à una perdita di 0.2% per chjude à 6,591.10, pesatu da i cali di i banche è l'azzioni di a salute. Sette di l'11 subgauges anu finitu più bassu, mentri l'azzioni di a minera anu rimbursatu per finisce una striscia di perdita di quattru ghjorni. En Nouvelle-Zélande, l'indice S&P/NZX 50 a augmenté de 0,1% à 10 646,58

L'indici di azioni chjave di l'India sò cascati à u so livellu più bassu in più di un annu per preoccupazione chì l'aumentu aggressivu di i tassi d'interessu da i banche cintrali glubale cumencia à minà a dumanda in mezzu di pressioni di costu più elevate nantu à e cumpagnie. U S&P BSE Sensex hè cascatu da 2% à 51,495.79 in Mumbai, dopu avè risuscitatu finu à 1.1% prima di a sessione. L'indice NSE Nifty 50 hè diminuitu di 2,1%. E duie misure anu cascatu quasi 17% da i so picchi d'ottobre. Reliance Industries Ltd. hè cascatu 1.4% à u so livellu più bassu in quasi un mesi. Era u più grande trascinamentu di u Sensex chì hà vistu tutte e so azioni di 30 membri, salvu una, scambià più bassu. Tutti l'indici settoriali 19 compilati da BSE Ltd., cascanu, guidati da una misura di cumpagnie di metalli. "L'analisti sò digià preparatu per i downgrades di i guadagni mentre i banche cintrali di u mondu intensificanu cù grandi aumenti di tassi per mantene l'inflazione attaccata", disse Abhay Agarwal, un gestore di fondi di Piper Serica Advisors. A Riserva Federale di i Stati Uniti hà elevatu i tassi di 75 punti di basa mercuri, in linea cù a più recente projezzione di l'economisti, intensificatu a so lotta contru l'inflazione. In India, l'inflazione di i prezzi di u cunsumu hè sopra à u mira di u bancu cintrali, mentre chì i costi di input cuntinueghjanu à aumentà per i pruduttori. "Un doppiu colpu di costi più alti è una dumanda più bassa per via di l'aumentu di i tassi significaria margini più bassi per l'imprese", Agarwal hà dettu.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà aumentatu cum'è u greenback rinfurzatu contr'à tutti i so cumpagni di u Gruppu di 10 fora di u yen è u francu svizzero. E valute europee eranu i peggiori risultati, cù a corona di Svezia slumping à un minimu di trè mesi contr'à l'euro. U francu svizzeru hà avanzatu finu à 1,7% versu u dollaru è 2,1% versu l'euro dopu l'annunziu di SNB. U presidente di a SNB, Thomas Jordan, hà dettu chì u bancu cintrali seria dispostu à cumprà munita straniera s'ellu ci era una apprezzazione eccessiva di u francu svizzeru è ancu cunsiderà a vendita di munita straniera se u francu svizzero s'hè debilitatu. L'euro hà cumerciatu intornu à $ 1,04 dopu avè toccu un ghjornu minimu di 1,0381. I bonds tedeschi è i pari di l'euro-zona sò cascati guidati da u ventre di a curva è i mercati di soldi anu rializatu l'aposta di l'aumentu di i tassi di u BCE à u spinu di a mossa di a BNS. I Treasuries anu ancu slittatu mentre i bonds di u Regnu Unitu anu sguassatu i guadagni è a sterlina hè cascata contr'à u dollaru è l'euro prima di l'annunziu di a pulitica monetaria BOE. A volatilità di un ghjornu di u cable hà righjuntu u so livellu più altu da u 2020 u marcuri, aumentendu versu u manicu di 30 vols.

In i tassi, i Treasuries sò cascati à i minimi freschi, cù rendimenti più prezzu da 10bp à 15bp in tutta a curva, mentre chì u rally post-Fed in stocks svanisce ancu. US 10-year yield around 3.435%, più prezzu di 14bp in u ghjornu cù bunds lagging by 3bp in u settore è gilts outperforming by 7bp; in Treasuries, front- e belly led declini flattens 2s10s, 5s30s spreads. Perdite guidate da u front-end di a curva cum'è un altru incrementu di i tassi di 75bp torna à u prezzu per a riunione di lugliu. Gilt hà allargatu e perdite dopu chì u Bank of England hà elevatu u tassu di riferimentu à 1.25% in un votu di 6-3. U prezzu di scambii datati da a Fed in 75bp di rialzi di i tassi per a riunione di lugliu è un 280bp addiziale di alti à a fine di l'annu. Slate di emissione di dollari IG viotu finu à avà; L'attività di ghjovi pò include alcuni emittenti corporativi chì offrenu obbligazioni di corta durata.

In i commodities, u petroliu crudu hè cascatu cum'è i cummircianti pisanu a prospettiva per l'offerta è a dumanda in mezzu à u strettu di a Fed è a crescita di a pruduzzioni di crudo di i Stati Uniti. I futuri crudi anu diminuitu cù u WTI chì chjappà i minimi per a settimana vicinu à $ 114,50. L'oru spot hè pocu cambiatu à $ 1,830/oz. I metalli base sò mischiati; L'aluminiu LME cade 1.1% mentre u piombu LME guadagna 0.4%. Bitcoin hè cascatu è scambiatu più vicinu à $ 21,000 per ogni.

Fighjendu u ghjornu avanti avà, è unu di i punti culminanti serà a decisione BoE sopra citata. Inoltre, ci hè una varietà di parlanti di u BCE cumpresu u vicepresidentu de Guindos, cù Visco, Villeroy, Panetta, Vasle, Knot, Centeno, De Cos è Makhlouf di u BCE. E publicazioni di dati includenu l'iniziu di l'abitazione di i Stati Uniti è i permessi di custruzzione per maghju, e richieste iniziali settimanali di disoccupazione, è l'indagine di a prospettiva cummerciale di a Fed di Filadelfia per u ghjugnu.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 1,8% à 3,721.25
• STOXX Europe 600 calata di 1,4% à 407,43
• MXAP calata di 0,3% à 158,95
• MXAPJ calata di 0,9% à 524,81
• Nikkei hà aumentatu 0.4% à 26,431.20
• Topix up 0.6% à 1,867.81
• L'indice Hang Seng hè in calata di 2,2% à 20 845,43
• Shanghai Composite calata da 0.6% à 3,285.39
• Sensex hà calatu 1.5% à 51,771.21
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,2% à 6 591,10
• Kospi hà aumentatu di 0,2% à 2 451,41
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.75%
• L'euro hè calatu di 0,6% à $ 1,0385
• Brent Futures hè in crescita di 0,4% à $ 118,97/bbl
• Brent Futures hè in crescita di 0,4% à $ 118,97/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,1% à $ 1,832.27
• L'indice du dollar américain augmente de 0,14% à 105,31

Top News Overnight da Bloomberg

• U Bancu Naziunale Svizzeru hà aumentatu inaspettatamente i tassi d'interessu per a prima volta da u 2007, alluntanendu da una battaglia per ammansà una valuta più forte per fucalizza nantu à l'inflazione chì minaccia di scappà di manu.
• U BCE aumenterà i tassi d'interessu da i minimi storici in modu graduale è sustinutu per rinvià l'inflazione à u target di 2%, secondu u membru di u Cunsigliu di Guvernazione Francois Villeroy de Galhau.
• L'investitori ùn deve micca mette in dubbitu a determinazione di u BCE per prevene indebitamente u panicu nantu à i mercati di ubligatoriu di u guvernu postu chì l'interessu cresce da i minimi record, secondu u vicepresidentu Luis de Guindos.
• L'autorità europee annunceranu chì a Grecia hè in traccia di abbandunà u so statutu di surviglianza rinfurzata in Aostu in una dichjarazione dopu ghjovi, u ministru grecu di Finanze Christos Staikouras hà dettu in una entrevista cù a radio statale Proto Programma.
• Banque Pictet & Cie allarga u scopu di i derivati ​​finanziarii chì cummercia in nome di i clienti, in una mossa chì mette in risaltu cumu i gestori di ricchezza cercanu novi modi per prutege l'assi contr'à i scossa globale.
• U primu batch di una vendita di obbligazioni sovrane di yuan offshore cinese hà vistu a dumanda più forte in quasi dui anni, sfidendu un flussu recente di flussi in un momentu quandu u mercatu di u debitu glubale mostra livelli di stress in profondità.
• L'Ungheria hà aumentatu inaspettatamente u tassu d'interessu chjave di u paese dopu chì u forint hè cascatu à un record sta settimana
• U bancu cintrali di Taiwan hà elevatu u tassu di scontu à i banche da 0,125 punti percentuali à 1,5%, menu di a stima di 1,625%

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac eranu per suprattuttu pusitivi è anu seguitu à i guadagni in Wall Street dopu à a riunione di FOMC induve a Fed hà aumentatu i tassi di 75bps è hà alzatu e so prughjezzione di i tassi di i fondi Fed, mentre chì i mercati anu truvatu sollievu da a cunferenza di stampa di u presidente di a Fed Powell mentre ellu. ùn s'aspittava micca chì i movimenti di 75bp sò cumunu è mantene a porta aperta per una crescita di 50bps o 75bps in lugliu. ASX 200 hà cummercializatu più altu, ma cù guadagni capped cum'è i participanti riflettenu nantu à l'ultime data releases, cumpresu un rapportu di travagliu mistu è un aumentu ulteriore di l'expectativa di inflazione di i cunsumatori. Nikkei 225 hà sbulicatu i dati di u cummerciu mistu postu chì u Giappone cerca di aumentà u salariu minimu orariu sopra à 1000 JPY è cerca ancu di implementà passi per aumentà a dumanda turistica u mese prossimu. Hang Seng è Shanghai Comp. eranu agitati cù e preoccupazioni relative à u COVID-19 alimentate da un aumentu di i casi in Hong Kong è cù Shanghai per fà teste settimanali di a comunità COVID in tutti i distretti finu à a fine di lugliu, mentre chì i nomi di pruprietà sò ritardati dopu chì i prezzi di e case chinesi anu cuntrattu Y / Y.

Top Notizie Asiatiche

• HKMA hà elevatu a so tarifa di basa da 75bps à 2.00%, cum'è s'aspittava, dopu à l'aumentu di a tarifa Fed prima.
• A NDRC di a Cina hà dettu chì assicurarà una crescita economica raghjone in Q2 per furnisce una basa ferma per H2 è allargarà u scopu di l'usu di i fondi raccolti da i ligami speciali di u guvernu lucale per include l'infrastruttura high-tech per a prima volta, secondu Reuters.
• Ufficiale di a Casa Bianca hà dettu chì u presidente americanu Biden mantene a so mente aperta in quantu à i tariffi rilassanti nantu à e merchenzie chinesi, secondu Reuters.
• A Cina hà da cuntinuà à espansione l'apertura di altu livellu, secondu Shu di MOFCOM è hè cunvinta chì u cummerciu esteru serà in un intervallu ragionevule.
• Hong Kong informa 1085 (prec. 1047) novi casi COVID.

Borse europei è futures US sò ostaculati dopu à una surpresa SNB surpresa, Euro Stoxx 50 -2.4%; un annunziu chì aggravava a modesta pressione vistu à l'apertura di u cash europeu, malgradu l'iniziu modestu upside in i futuri di e regioni. In i Stati Uniti, e perdite sò relativamente larga, ancu s'è u NQ -2.5%, lags i so pari modestamente datu u prununzianu upside in rendimenti.
Tesla (TSLA) hà risuscitatu i prezzi di i Stati Uniti per tutti i veiculi, secondu u so situ web, cunfirmendu un rapportu prima in Electrek; da quant'è 6k USD. Samsung Electronics (005930 KS) hà ridutta temporaneamente l'acquistu in mezzu di a pressione di l'inventariu, Nikkei rapporti; hà dumandatu à i produttori di cumpunenti è à l'altri di ritardà e spedizioni. Toyota (7203 JT) hè di suspende alcune operazioni di a pianta domestica da u 17 di ghjugnu; ferma difficiuli di fighjà avanti datu a carenza di semi. U pianu di produzzione glubale per ghjugnu da esse rivisu à ~ 750k unità.

Top Notizie Europee

• Villeroy sustene i tassi graduali è sustinuti: Actualizazione di u BCE
• Ferrari presenta una spinta di spesa per accelerà u cambiamentu elettricu
• CEZ dice chì hà coperto Gap in Gazprom Supplies da altre fonti
• Pictet allarga i scommesse derivati ​​​​per copre l'agitazioni
• U CEO di Air France dice chì i viaghji d'affari tornanu questu estate
• A squadra ecunomica di Putin mette una faccia brava à u Forum Shrunken

FX

• Franc soars cum'è SNB colpisce cù a mità di puntu di surghjente per impediscenu più aumentu di l'inflazione è si sparghje à i beni è servizii svizzeri. U Bancu elimina ancu l'etichetta altamente valutata ancu cum'è i tanki USD/CHF da 0,9900 alti à sub-0,9800 è sonde EUR/CHF 1,0200 vs 1,0400+.
• Yen rimbalza forte cum'è u sentimentu di risicu sours significativamente à a vigilia di BoJ; USD / JPY attraversu 132.50 paragunatu à 134.65+ piccu è un retracement Fib (133.42) in a strada.
• A rinascita di u dollaru da i minimi post-FOMC hà deragliatu indipendentemente da u deterioramentu di u tonu di u mercatu è di l'aumentu di a tarifa di 75 bp, DXY torna in giru à 105.000 in un intervallu di 105.500-104.700.
• Libbra precaria pre-BoE nantu à a premisa chì MPC si mantene à i passi di normalizazione di a pulitica stabile di 25bp; Cable choppy à ogni latu di 1.2100 è EUR / GBP pivoting 0.8600.
• Kiwi minatu da a stampa negativa di u GDP NZ Q1 è i travagli Aussie ancu s'è i dati di l'impieghi eranu largamente megliu cà l'aspittatu; NZD / USD sottu 0.6300 è AUD / USD sottu 0.7000.
• U Bancu Centrale brasilianu hà risuscitatu a tarifa Selic da 50bps à 13,25%, cum'è s'aspittava, per una decisione unanime è hà lasciatu a porta aperta per più strette monetaria, mentre chì vede un altru aumentu di u tassu di uguale o menu magnitude à a prossima riunione.
• U Primu Primu Primu Ministru Russu hà dettu chì u rublu hè sopravvalutatu è chì l'industria seria più còmoda s'ellu hè cascatu trà 70-80 contr'à u Dollaru, mentre chì l'inflazione russa Y / Y serà di circa 15% in dicembre 2022, secondu TASS.

Rendimentu Fissu

• I ligami colapsanu cum'è a BNS colpisce inaspettatamente l'inflazione cù una crescita di i tassi di 50 pb
• I Bunds si ritrovanu da 145.00+ à sub-142.00 à u peghju, postu chì l'aspettative di stringimentu di l'ECB aumentanu è i BTP annullanu i guadagni fatti nantu à i sforzi anti-fragmentazione trà i paràmetri 119.20-116.01.
• Gilts hà pigliatu in u focu incrociatu davanti à BoE è sottu à 112.00 vs 113.12 in una tappa ancu s'è MPC hè vistu mantene un ritmu di 25 bp.
• I Treasuries di i Stati Uniti tornanu à l'appiattimentu di l'orsu dopu a reazione dovish à u FOMC in generale è aspettanu dati di l'alloghju, richieste di disoccupazione è Philly Fed

Commodities

• I benchmarks crude sò ostaculati in-fitting cù u tonu glubale cum'è i mercati digeriscenu u scossa 50bp aumentu da u SNB.
• Attualmente, WTI è Brent sò più bassi di appena 1,00 USD/bbl è mantenenu ghjustu sopra à i bassi di ieri.
• U Dipartimentu di l'Energia di i Stati Uniti hà dumandatu à scuntrà cù i raffinatori in quantu à i prezzi micca più tardi à u 21 di ghjugnu, secondu fonti Reuters.
• Sicondu FT, i Stati Uniti temenu chì a pruibizione di l'UE è di u Regnu Unitu di assicurà e petroliere russe puderia riesce à l'aumentu di i prezzi di u crudo è urge à i capitali europei à cercà modi per riduce l'impattu di a so pruibizione di assicurà e carichi di petroliu russi.
• U ministru di l'energia di l'Ucraina hà dettu chì a produzzione di gas puderia calà à 16-17 BCM in 2022 da circa 20 BCM in 2021, secondu Reuters.
• U Primu Ministru Russu Novak dice chì u Russu pò aumentà a pruduzzione di petroliu in lugliu; A produzzione di petroliu russa hè ristabilita cum'è i flussi di petroliu sò rediretti.
• U documentu di l'OPEC + mostra a pruduzzioni di petroliu russu à 9,27 mln BPD in maghju, secondu Reuters; L'OPEC + pruducia 2,695 mln BPD sottu i so obiettivi in ​​maghju, u documentu dice.
• A Cina hà da creà un cumpratore centralizatu di minerale di ferru per contru à a dominanza di l'Australia, postu chì spera chì l'acquistu grossu assicurarà prezzi più bassi, secondu FT.
• L'oru spot hè relativamente cuntenutu in un intervallu sub-USD 10/oz malgradu l'azzione di prezzu pronunzianu in i spazii USD è Fixed Income; cù qualsiasi upside per u metallu capped again by a cluster of DMAs between USD 1840-46/oz.

Banche cintrali

• Swiss BNS Policy Rate (Q2) -0,25% vs. -0,75% (Prev. -0,75%); ùn pò micca escludiri ulteriori aumenti di tariffu. Previsioni d'inflazione: 2022 2.8% (prev. 2.1%), 2023 1.9% (prev. 0.9%), 2024 1.6% (prev. 0.9%). Limite di esenzione: 28x (prev. 30x). Cliccate quì per l'analisi è a reazione di newsquawk.
• Giordano di SNB: una pulitica monetaria più stretta hè destinata à impedisce l'inflazione di sparghje più largamente à i beni è servizii in Svizzera; CHF ùn hè più assai valutatu.
• L'operazione di compra di obbligazioni à tassu fissu di a BoJ riceve una ripresa di 733 miliardi di JPY.
• Visco di u BCE dice chì l'aumentu di i prezzi sò principalmente guidati da l'energia è u gasu, micca da una dumanda più alta.
• De Guindos di u BCE dice chì e aspettative di inflazione sò "abbastanza ancorate".
• NBH aumenta a tarifa di depositu di una settimana à 7.25% (prev. 6.75%) à l'offerta settimanale.
• Nabiullina di CBR dice chì ùn ci sarà micca pruibizione di i cunti in USD è in valuta straniera in Russia; FY cuntrazzioni ecunomica sarà più chjuca chè pensatu in April, sò in discussioni cù parechje nazioni nantu à l'insediamenti in muniti naziunali. Ùn avete micca attualmente a capacità tecnica per cumprà EUR o USD.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Permessi di custruzzione di maghju MoM, est. -2.5%, prima -3.2%, rivedutu -3.0%
• 08:30: L'Abitazione di Maghju principia MoM, est. -1.8%, prima -0.2%
• 08:30: Ghjugnu Continuing Claims, est. 1.3m, prima 1.31m
• 08:30: Permessi di custruzzione di maghju, 1,78 m di stima, prima 1,82 m, 1,82 m riveduta
• 08:30: Iniziale di l'Abitazione di Maghju, 1,69 m, prima 1,72 m
• 08:30: June Philadelphia Fed Business Outl, est. 5.0, prima 2.6
• 08:30: ghjugnu iniziali di dichjarazione di disoccupazione, stima 216,000, prima di 229,000

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Ci hè una assemblea per i missiavi à a scola oghje è cum'è i nostri figlioli ùn anu più, noi cum'è genitori simu invitati invece. Tuttavia, l'aghju rifiutatu perchè ùn possu micca affruntà a prospettiva d'andà à truvà parechji nanni più ghjovani di mè. Tuttavia, datu chì aghju principiatu in a banca in u 1995, almenu finu à ieri era abbastanza ghjovanu per ùn avè mai travagliatu in un mondu di 75bps Fed hike. Hè cambiatu da a notte ancu quandu a Fed hà scontru a so guida in avanti filtrata, 48 ore prima, è hà fattu a so prima mossa di 75bps da u 1994.

I nostri economisti anu rivisu a riunione quì, ma andemu à traversu i punti salienti. L'unica cosa chì duvemu tutti amparà à ignurà hè a guida in avanti. In ogni casu, a reazione chjave di u mercatu à a riunione hè stata una grande manifestazione di i tassi, soprattuttu à u front end, è un rebound decent in equities, cum'è Powell suggerì chì 50bps in u lugliu era ancu pussibule cum'è u mercatu avia u prezzu di 75bps. Allora a guida in avanti hè morta, viva a guida in avanti. Una frasa chjave era chì "Ùn m'aspettu micca chì questi muvimenti sò cumuni". Questu paria avè un grande impattu. Più tardi nantu à questu, ma andemu à rivisione cronologicamente.

Prima di a cunferenza di stampa, a dichjarazione è i punti eranu più o menu in linea cù ciò chì u mercatu hè vinutu à prezzu prima di a riunione. Ma a Fed pinta avà un scenariu cintrali chì s'avvicina assai più à un sbarcu duru, cù u disoccupazione rivista finu à u 4,1% à a fine di l'annu 2024 – un numeru chì m'aspittassi à aumentà di più mentre cercanu di ammansà l'inflazione. L'inflazione PCE hè stata rivista quasi un puntu percentuale più altu per questu annu, à 5,2%, cù l'inflazione di a fine di u 2023 chì tocca 2,6%.

In a cunferenza di stampa, u presidente hà ancu enfatizatu l'impegnu di a Fed à riduce l'inflazione, è ammette chì a strada per fà cusì mentre l'ingegneria di un atterraggio dolce diventava sempre più difficile. In effetti, a dichjarazione hà omessu in particulare a linea: "Cù un appiccicatu apprupriatu in a pusizione di a pulitica monetaria, u Cumitatu aspetta chì l'inflazione torna à u so scopu di 2 per centu è chì u mercatu di u travagliu resta forte", chì u presidente hà spiegatu affirmannu chì a sola pulitica monetaria. Ùn puderia micca ingegnerià un atterraggio dolce. U disoccupazione pare chì averà bisognu di aumentà per rallentà a dumanda. Powell hà suggeritu chì averebbe ancu bisognu di l'aiutu da una espansione di u latu di l'offerta, citendu scosse cum'è a guerra, i prezzi di u petroliu in fuga, è catene di furnimentu sensibili à i blocchi di Covid di a Cina. Senza questu, l'atterrissimu seria duru, hè statu inferitu. Un tema chì hà riferitu più volte in u presser.

Un altru focusu chjave di a cunferenza di stampa era u ritmu adattatu di l'aumentu di i tassi avanti. U presidente hà spiegatu chì u Cumitatu hà sguassatu da e so cumunicazioni eccessivi per una crescita di 50bp in reazione à l'expectativa di inflazione di l'IPC è di l'Università di Michigan chì anu sorpresu à l'alza è accelerate più durante u periodu di blackout. U percorsu per l'aumentu di i tassi dipenderà da u percorsu di u mese per l'inflazione, facendu efficacemente ogni dati di inflazione liberate un avvenimentu "live" à pocu pressu. Nantu à e dimensioni adatte di caminata, i mercati applaudiu u fattu chì u presidente hà dettu chì e surghjenti di 75bp ùn sò micca normali è ùn s'aspittavanu micca chì diventenu cumunu (cum'è discutitu in cima), è chì a crescita di lugliu era in ogni probabilità trà 50bp o 75bp. In seguitu, però, a catedra ùn hà micca escluditu esplicitamente l'altitudine più grande di 75bps. Dunque era una sorta di guida in avanti ma assai incerta.

Questa matina, i futuri di i fondi Fed sò pricisati in 66bps di strettu in u lugliu, versus 74bps di prezzu à a fine di u marti. Ci si dumanda ciò chì saria accadutu se a risposta chì ùn esclude micca e surghjenti più grande di 75bps hè ghjunta prima. Tuttavia, i rendimenti di u Treasury anu invertitu una parte di a vendita recente, cù i rendimenti di 2 anni chì cadevanu -23.6bps (u più da uttrovi 2008) è i rendimenti di 10yr down -18.9bps (u più da marzu 2020). In particulare, i breakevens di 10 anni eranu solu + 2.3bps più altu malgradu i prezzi fora di strettu. È sta matina ci hè stata solu una modesta inversione, cù 10yr rendite + 3.6bps à 3.32%. L'assi di risichi sò stati supportati è l'S&P 500 hà cullatu + 1.46%, quasi tutti sò ghjunti durante a cunferenza di stampa, cù i settori sensibili à i tassi d'interessu chì guidanu a strada. In linea cù questu, u NASDAQ (+2.50%) è FANG + (+3.66%) anu superatu. Hè vale a pena ricurdà chì ùn era tantu tempu fà chì a Presidenza hà esclusu cumplettamente 75bps per questa riunione, cusì ciò chì pò esse cum'è a strada modale per a pulitica di tariffu oghje puderia cambià assai rapidamente.

Mentre a Fed hà furnitu i principali tituli ieri, ci hè statu ancu una manifestazione enormosa in i bonds sovrani europei dopu chì u Cunsigliu di Guvernazione di u BCE hà tenutu una riunione ad hoc induve anu reiteratu u so impegnu à agisce contr'à i risichi di frammentazione. I nostri economisti europei anu publicatu un pezzu chì riassume l'annunziu è l'implicazioni quì, ma avemu da esaminà i risultati. In a so dichjarazione, anu dettu chì "applicàranu a flessibilità in reinvestisce i riscatti chì venenu dovuti in a cartera PEPP", è chì anu ancu " accelerà u cumpletu di u disignu di un novu strumentu anti-fragmentazione "per a so cunsiderazione. Dunque, ancu s'ellu ùn avemu micca avutu un strumentu formale annunziatu, hè chjaru chì questu hè in mente di u BCE, è hà aiutatu à rassicurà l'investituri chì a so preoccupazione hè cresciuta per a sustenibilità di u debitu di l'Europa in i ghjorni recenti. Intornu à a vicinanza di i Stati Uniti, Reuters hà dettu chì e misure anti-fragmentazione previste ùn anu micca prubabile di vene cun una cundizione pesante, chì deve sustene a periferia. A nostra squadra di l'ecunumia europea hà nutatu chì, cù l'uttellu anti-fragmentazione chì vene prima di l'espertu, u BCE pò imbarcà in un ciculu di crescita di tariffu ancu più veloce, chì hà incitatu a nostra squadra à aghjunghje un terzu + 50bp in dicembre à a so chjama.

In questu in mente, u debitu perifericu hà guidatu i movimenti più bassi in i rendimenti d'ieri, cù quelli di u debitu 10yr Italian (-36.4bps) è grecu (-45.5bps) videndu una diminuzione stupente in u ghjornu. A Spagna (-23.0bps) è u Portugallu (-25.6bps) seguitanu cù quelli chì eranu sempre movimenti eccessivi per i standard normali, mentre chì i bunds anu vistu una di e prestazioni più sottumessi cum'è i rendimenti "solu" sò calati da -11.1bps. Infatti, a diminuzione di a diffusione di i rendimenti italiani di 10 anni nantu à i bunds era u più grande in un ghjornu in più di dui anni. Questa prestazione hè stata riflessa ancu da u latu di l'azioni, cù u FTSE MIB d'Italia (+2,87%) chì superava u più largu STOXX 600 (+1,42%) mentre hà fattu una serie di 6 cali quotidiani consecutivi.

L'euro stessu hà inizialmente rinfurzatu in a reazione à quella riunione di u BCE chì succede, prima di cascà intornu à a dichjarazione, è poi rinfurzà à + 0,36% versus u dollaru dopu à u FOMC. Separatamente, Bitcoin hè cascatu -1.48% in u so 9u declinu consecutivu, dopu avè statu quasi -9% più bassu prima di u ghjornu è chjappà un minimu intraday di $ 20 081, prima di rimbursà cù u risicu dopu à u FOMC per chjude à $ 21 640, è sta matina hè avanzatu più. per ghjunghje à $ 22,244.

Un'altra storia significativa in Europa hè ghjunta da u latu di l'energia ieri, cù u futuru di gas naturale in crescita di + 24,00% (in più di l'aumentu di u 16,35% u marti) dopu chì a Russia hà strettu ancu u fornimentu di gas à l'Europa via u pipeline Nord Stream, cun un tappu in. furnisce à 67m metri cubi per ghjornu. Chì lascia i futuri à 120,33 € / MWh, chì hè u più chì sò stati da a fini di marzu è rapprisenta una altra notizia sgradita per i decisori pulitichi chì provanu à trattà cù l'inflazione.

Quelli movimenti più alti in azioni sò stati ripresi durante a notte in i mercati asiatichi, cù l'investitori cuncentrati nantu à u cummentariu di u presidente Powell chì ùn "s'aspittava micca chì i muvimenti di questa dimensione sò cumuni". In quantu à i muvimenti, u Nikkei (+1,41%) hà avanzatu grazia à un rallye di l'azzioni di l'auto è a tecnulugia, mentre chì u Kospi (+1,46%), Shanghai Composite (+0,25%) è CSI (+0,32%) si sò ancu mossi. più altu. L'unica eccezzioni hè u Hang Seng (-0.40%), chì hà invertitu i so guadagni iniziali dopu l'apertura. I futuri di l'equità DM puntanu ancu più altu, ancu s'ellu avemu vistu un calatu in l'ultime duie ore, chì i futuri S&P sò passati da + 1.05% à solu + 0.32% à u mumentu di a scrittura. I prezzi di u petroliu anu rimbursatu ancu sta matina, cù u futuru Brent + 0,49% à $ 119,09/bbl, dopu à cadutu à u so livellu più bassu di chiusura in quasi duie settimane.

In u futuru, i banchieri cintrali restanu in u focu oghje postu chì avemu da ottene l'ultima decisione di u Bancu d'Inghilterra à meziornu in Londra. Cum'è a Fed è u BCE, stanu affruntendu pressioni inflazionistiche simili cù l'IPC di u Regnu Unitu chì cresce à un altu multi-decenniu di + 9.0% in April, è u nostru ecunomistu aspetta ch'elli cuntinueghjanu a so campagna d'aumentu di i tassi cù una mossa ulteriore di 25bp. chì avaristi Bank Rate finu à un altu post-GFC di 1.25%. I prezzi di u mercatu sò trà una mossa di 25bp è una crescita più grande, cù i swaps d'indici di notte chì ponenu una probabilità di 43% chì averemu un muvimentu di 50bp invece. Infatti, l'ultima volta 3 di i 9 membri di u cumitatu vulianu 50bps piuttostu cà 25bps, dunque serà interessante per vede ciò chì pare u spartimentu di u votu.

In u latu di i dati, a liberazione principale di ieri hè vinuta da e vendite di vendita di i Stati Uniti per u maghju, induve u numeru di u titulu hà cuntrattu inaspettatamente -0,3% (vs. + 0,1% previstu), è l'espansione di u mese precedente hè stata ancu rivista in dui decimi à + 0,7. %. Hè a prima cuntrazione mensile finu à questu annu ancu. In altrò in i Stati Uniti, l'indice di u mercatu di l'abitazione di NAHB per ghjugnu hè cascatu à un minimu di 2 anni di 67 cum'è previstu. Altrimenti, l'Eurozona hà vistu a produzzione industriale cresce da + 0.4% in April (vs + 0.5% previstu).

À u ghjornu avanti avà, è unu di i punti culminanti serà a decisione di BoE sopra citata. Inoltre, ci hè una varietà di parlanti di u BCE cumpresu u vicepresidentu de Guindos, cù Visco, Villeroy, Panetta, Vasle, Knot, Centeno, De Cos è Makhlouf di u BCE. E publicazioni di dati includenu l'iniziu di l'abitazione di i Stati Uniti è i permessi di custruzzione per maghju, e richieste iniziali settimanali di disoccupazione, è l'indagine di a prospettiva cummerciale di a Fed di Filadelfia per u ghjugnu.