Frantic Dis-inversione In Curva di Treasury Puderà avè più da correre

Da Ven Ram, Bloomberg cummercializa un ghjurnalista è un stratega in diretta

I cummircianti di i tassi d'interessu pensanu chì a Riserva Federale ùn hà micca bisognu di aumentà i tassi di novu questu annu, ma i mercati facenu un travagliu assai più efficau di rinfurzà e cundizioni finanziarie. Hè per quessa chì i rendimenti di longa data anu aumentatu à l'esclusione di quelli chì si trovanu in u front-end (ancu à u rallye oghje).

Chì hà spurtatu una dis-inversione frenetica in a curva di u Tesoru dapoi u principiu di a seconda mità di l'annu: i rendimenti di 10 anni, chì eranu circa 100 punti di basa più bassi di u tassu di dui anni à a fine di ghjugnu, sò avà solu. circa 30 punti base più bassu.

A maiò parte di quella dis-inversione rapida in a curva di rendimentu nominali hè stata sustinuta da l'aumentu di i tassi reali. Per esempiu, i tassi di l'inflazione di 10 anni sò avà vicinu à u più altu livellu dapoi a crisa finanziaria glubale, stimulata in parte da un cambiamentu di paradigma in a preferenza di u tempu di l'investituri. È cù e tensioni geopulitichi chì tornanu in u Mediu Oriente, sta tendenza pò accelerà bè, cù l'investituri chì decidenu di cunsumà avà è cercanu un tassu di scontu più altu nantu à l'assi chì pagaranu in un puntu futuru. L'implicazione di tuttu ciò chì hè chì i rendimenti di longa data pò avè pocu incentive per esce da u focu ancu.

Chì succede à u front end, però? I mo dui centesimi hè chì i mercati sò sottumessi u risicu di a Fed stà più altu per più. Solu a settimana passata avemu avutu un'altra espansione in u mercatu di u travagliu, è cù i prezzi di u petroliu chì cullà di novu sta settimana, ci hè pocu per suggerisce chì un pivot Fed hè imminenti.

Ancu cusì, a dis-inversione in a curva pò avè ancu più à curriri, cù i rendimenti longu chì crescenu più à possibbilmente uguali à quelli nantu à a maturità di dui anni. Questu, sicuru, significheghja una curva di rendimentu chì hè tornata à cero – chì mandarà i scrittori di i tituli in un tizzy.