Forze scure, Parla semplice, Oru più luminoso, è u ghjocu finale di u malatu di a Fed

Scrittu da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Sottu, fighjemu e forze di u debitu à fiancu à e forze di offerta è di dumanda per aiutà l'investitori à vede (è à preparà) e forze più scure in un ghjocu finale cumplettamente truccu è u sfondate finanziariu cambiante.

Cum'è solitu, u ghjocu finale sferiscerà à i cuntrolli di curve di rendiment è più stampa di soldi, chì significa più sminuzzamentu di valuta è un sistema di banca cintrali chì segretamente (è storicamente) favurizeghja l'inflazione nantu à a verità è i mercati nantu à Main Street.

2018: Un mudellu per 2023

In tuttu l'annu 2018, cum'è a tarifa guidata da a Fed cresce à 25 bps a pop, aghju avvistatu à l'investituri di una correzione massiva di fine di l'annu è di preparà e so cartera in cunseguenza.

Questu ùn hà micca bisognu di carte di tarot o hype di u mercatu.

Allora, cumu sapia ?

Easy: A Fed m'hà dettu cusì in uttrovi di u 2017. Hè quandu anu annunziatu publicamente un tapering di l'acquistu di Treasury è l'aumentu di i tassi progressivi per 2018.

In cortu: si mettevanu un match à una canna di benzina.

Siccomu a liquidità è i tassi bassi eranu l'unicu ventu sottu à a bolla di u mercatu guidata da u debitu chì hà iniziatu sottu Bernanke dopu a crisa di u 2008, ùn hà micca bisognu di un geniu eccezziunale in 2017 per vede chì a liquidità ridutta è l'aumentu di i tassi in 2018 avarianu immediatamente u cuntrariu. effettu-vale à dì, mandà mercati bloated tanking.

A Natale di u 2018, i mercati giravanu à 10% di oscillazioni per ghjornu, è à a vigilia di l'annu novu, u panicu era in ogni locu mentre fighjulà i fuochi d'artificiu da Cannes cù quella fastidiosa espressione "Ti dissi cusì".

In 2019, a Fed hà fattu precisamente ciò chì qualsiasi addictu faria. Quandu i mercati s'eranu, a Fed hà cessatu l'aumentu di i tassi è hà riaccenditu più liquidità di stampa di soldi addictive – QE letteralmente illimitatu.

U mo libru, Rigged to Fail , esce quellu stessu annu; u timing è u titulu era puntuale. U mandatu di a Fed era u mercatu, micca l'ecunumia. U debitu, è u futuru sia dannatu – solu prupona l'assi di risicu è lasciate chì a prossima generazione inghiotte a fattura.

Oghje, vedemu una "mossa 2018" simile da l' iper-liquidità à l'asciugatura-liquidità da una Fed disperata chì riduce l'acquisti di UST in una bolla di u mercatu è cercanu di elevà i tassi malgradu una bolla di debitu.

Perchè ripetenu dinò sta follia ?

Semplice: Videnu una implosione di u mercatu avanti è anu bisognu di i tassi per cullà avà per avè qualcosa da cutà quandu a prossima recessione è u mercatu scorri – chì solu anu creatu torna a so testa.

Preparate per e cunvulsioni in u 2023

Allora lasciami esse perfettamente chjaru di novu: Quandu l'attuale spigot di liquidità QT cumencia à secca durante un "taper", i mercati addicted liquidity andrà in cunvulsioni di ritirata.

In altre parolle, aspettate una certa volatilità seria in 2023.

Per capisce questu, hè essenziale per ricunnosce l'illusione di u putere di a Fed in generale è per abbraccià a tragica fragilità in ciò chì altrimente era u mercatu più liquidu (vale à dì, dopatu è artificiale) in u mondu.

È se vulete vede ciò chì a fragilità pare, cuntinueghja à leghje …

Stuff Boring Like Volumi di Treasury

Per l'ultimi dui decennii, i Treasuries pendenti (vale à dì, IOU di Uncle Sam) anu cresciutu di 7 volte, mentre chì i volumi di cassa per u stessu periodu anu aumentatu di menu di 2 volte da $ 370B à $ 620B.

In breve, a liquidità si secca sempre, è ogni crisa di u mercatu hè à a radica una crisa di liquidità . U sbilanciamentu di sopra hè una bomba à tempu di u Tesoru.

In u futuru, questu significa chì quasi ogni trigger pò spustà i mercati addicted liquidity da un tremore à un terremotu pienu.

Quandu u tapering "guidatu in avanti" d'oghje (vale à dì, QT) scossa un mercatu 2023 ancu più gonfiatu in u listessu modu chì QT hà scuntatu un mercatu di 2018 digià gonfiatu, e scosse di dumane seranu brutali, dunque tenete fermu è preparate i vostri portafogli. prima piuttostu chè dopu à u terremotu.

Treasuries, USD è Gold

In quantu à l'IOUs embarrassingly impopular (vale à dì, distrusted, discredited and un-wanted) di Uncle Sam, e ramificazioni di sta dipendenza da u debitu sò severi è assai distanti, in particulare per a munita di riserva glubale.

Avemu scrittu assai di u USD è u so lentu de-anchoring è u declinu di a prominenza, una diapositiva longa attesa solu accelerata da u disastru effettu ondulazione di e sanzioni miopi dirigite à Putin (ma chì hà sparatu u pede di l'Occidenti ).

Cum'è u graficu sottu mostra, u percentualità di dollari americani in riserve di FX glubale hè cascatu in l'ultimi 20 anni da 73% à 58%, chì palesa a diminuzione consistente di a dumanda straniera per i Treasuries di i Stati Uniti.

Di sicuru, quandu a dumanda cade, cusì u prezzu, è quandu a dumanda (è i prezzi) per i bonds sovrani di i Stati Uniti falanu, i so rendimenti aumentanu.

È quandu i rendimenti aumentanu, ancu i tassi d'interessu è u costu di u debitu di i Stati Uniti, chì spaventa à i mercati di u debitu cum'è u DOW, NASDAQ è S&P quasi quant'è spaventa i paesi di u debitu cum'è i Stati Uniti.

Perchè un Forte USD Quandu A Demand di UST hè Tanking?

Parechje di voi, però, pò esse grattate a testa è si dumandanu perchè o cumu u USD hè statu elevatu in u so valore di u cummerciu internaziunale malgradu i cali evidenti di a parte di u USD di riserve FX globale?

Un veru paradossu per esse sicuru, nò ?

Pensemu chì questu pò esse spiegatu da u fattu chì, cum'è u numeru di USD in riserve FX diminuite (vale à dì, cum'è l'acquistu straneru di i decadimenti di UST), questu forza Uncle Sam à aumentà u so prestitu à livelli assai più grande chì i mercati mundiali.

Questa dinamica spinge u prezzu di u USD.

In cortu, Uncle Sam piglia in prestitu tantu chì hè in realtà un marketmaker chì crea a so propria dumanda per u so propiu dollaru.

Ma quì hè u ruttu – è hè un doozy.

U stessu USD pò cisterna se Uncle Sam emette cusì (troppu) assai IOU chì l' offerta di UST diventa cusì (troppu) massiccia chì i ligami tank in u prezzu è i rendimenti picchi.

Questa dinamica inevitabbile (troppu IOU è troppu poca dumanda glubale per u listessu) furzà a Fed à impone cuntrolli di curva di rendimentu aperti (o "YCC" – chì significa solu stampa di più soldi per cumprà bonds), un ghjocu finale chì aghju statu. predichendu cum'è inevitabbile per più di un annu avà.

U ghjocu finale: YCC significa solu un USD più debule

L'offerta eccessiva di UST spingerà i prezzi di i bonds è i rendimenti di u bonu.

L'aumentu di i rendimenti furzà a Fed à l'YCC ufficiale, chì, per ripetiri, significa solu più di dollari stampati / disgraziati chì mandaranu u USD caduta à livelli proporzionati à u graficu sopra.

Questa tendenza potenziale versu una caduta di u USD, per via, hè solu una ragione più per favurizà l'oru in particulare è i commodities, l'aziende industriali è l'immubiliare (agricultura / lussu) in generale, cum'è tuttu u ruttu hè ancu più ruttu in i mesi à vene.

I banchieri à a salvezza? Pensate di novu

Parechje, però, susteneranu chì i grandi banche americani (sapete, quelli TBTF juggernauts di a gestione sana chì avete salvatu in u 2008) aiuteranu à Uncle Sam acquistendu i so IOU altrimenti indesiderati è cusì creanu più piuttostu chè menu dumanda di UST – cusì " risparmià "u Dollaru ancu.

Dopu tuttu, i grandi banche anu aiutatu à Uncle Sam in u disastru citatu di 2018, allora perchè ùn ponu micca fà di novu in u disastru pendente circa 2023 è cumprà più IOU US?

A risposta si riduce à questu: Quelli grandi banche anu digià acquistatu / cunsumatu tanti UST chì risicheghjanu indigestioni.

Oghje, i banche cummirciali di i Stati Uniti sò digià seduti nantu à u più altu percentuale di UST in i so bilanci in a storia.

Allora, ghjente, se:

1) i stranieri ùn volenu micca u debitu di u Ziu Sam ( riserve FX armate dopu l'Ucraina ùn hà micca fattu i Stati Uniti o i so obbligazioni populari) …

… è 2) se ancu JP Morgan è altre banche ùn volenu micca, questu significa solu …

3) L'UST cuntinuerà a cisterna, è …

4) i rendimenti continueranu à cresce cum'è pinne di squalo è …

5) un cuntrollu più centralizatu da DC in a forma di YCC (ie, gobs more money printing) hè avà cum'è inevitabbile cum'è u tramontu di u sole chì fala nantu à u sistema finanziariu americanu una volta veneratu.

Di sicuru, più creazione di soldi significa solu più inflazione cum'è misurata (vale à dì, definita da) cose stupide cum'è l'offerta di soldi , chì à u turnu significa solu più soldi degradati avanti è cusì più ragioni per amà l'assi chì i banche cintrali ùn ponu micca stampà o creà. cun un clic di u mouse, à dì: GOLD.

Più debitu, menu cumpratori = Uh Oh Ahead

Per aghjunghje ancu più cumedia à a tragi-cumedia di a Fed angolata è di i Stati Uniti in bancarotta, a ghjente di u Tesoru di i Stati Uniti hè per emette ancu più IOU micca amati precisamente in u stessu tempu in u quale a dumanda per elli si riduce à un record. è ritmu glubale.

I deficit di i Stati Uniti in percentuale di u PIB aumentanu cum'è un cancru à mezu à u mondu sanu, postu chì a tabulazione di a barra di Uncle Sam gonfia oltre ciò chì u so ugualmente comicu "Uffiziu di Gestione di u Budget" ("OMB") hà previstu in l'ultimi sei anni.

Nisun shocker quì.

A lista di prughjezzione falluta chì esce da l'OMB (per micca di parlà di u BLS ) piglià troppu paragrafi per descriverà cumplettamente.

Per avà, vale a pena di ricurdà chì in u 2016, quellu stessu OMB hà previstu chì u deficit di i Stati Uniti cum'è un percentinu di u PIB restava fissu à circa 2.75%.

À a fine di u stessu annu, però, u percentualità di u deficit hà cullatu à 3,75% (dopu à una crescita di i tassi, per via …).

In u 2017, quellu percentualità hà cullatu à 4% ; in u 2018, i livelli di deficit cullò à 5% di u PIB è da u 2019, u percentualità era 2X più altu di ciò chì a stessa OMB avia "prevista" in 2016.

Di novu: tantu per a fiducia in l'esperti …

Cume Morte Nazioni

Siccomu u debitu cresce più veloce di l'ingudu o l'impositu in i Stati Uniti, pensemu veramente chì Uncle Sam è Uncle Fed permetteranu chì u costu di quellu debitu (vale à dì, i tassi d'interessu) aumentà ancu più?

Data una matematica smussata piuttostu cà parolle fantastiche o posture pulitica, a Fed averà bisognu di mantene i rendimenti cuntrullati è dunque i tassi d'interessu ripressi.

È l'unicu modu per fà questu hè di mantene i prezzi di u bonu è i renditi.

È l'unicu modu per mantene i prezzi di u bonu hè s'ellu ci sò cumpratori.

È s'ellu ùn sò micca cumpratori (stranieri o banche, vede sopra), u cumpratore di l'ultimu risorsu serà a Fed.

È l'unichi dollari chì a Fed hà sò quelli chì sò creati da l'aria.

È cusì, ghjente, hè cusì chì e nazioni morinu da l'internu è e valute marchjendu da u cima in giù.

Comu a vecu, più iniezioni di liquidità è dunque YCC sò avanti, è entreranu in ghjocu à u mumentu chì i mercati di borsa cumincianu à girà è mori cum'è un pesciu nantu à u dock.

Perchè ùn lasciate micca more u mercatu?

Qualchidunu, cumpresu von Mises (è mè stessu), ùn avarianu micca lacrime per a morte di una bolla di mercatu gonfia, artificiale è di ricchezza chì crea disparità, generatore di disordini suciali è distruzzione interamente capitalismu cum'è quella attuale.

Dopu tuttu, a "distruzzione custruttiva" di bolle di u mercatu cancerosu cum'è questu …

… hè in fattu una parte naturale è necessaria di u capitalismu sanu.

Hè per quessa chì certi sentenu u "Fed put" (o airbag) sottu à l'attuale bolla di tuttu ciò chì ùn serà più per salvà u Signore Market a prossima volta.

Dopu tuttu, un mercatu di crashing (deflating) aiutaria à a Fed à luttà contra l'inflazione, allora forse si metteranu da parte è lascianu u tank S&P, nò?

Hmmm…

Micca cusì veloce.

Cumu aghju dettu per anni, u veru mandatu di a Fed ùn hè micca l'USA, i so travagliadori o u costu di l'alimentazione.

Bona pena, a Fed ùn hè mancu federale .

Hè una banca privata creata da i banchieri per prumove i mercati micca l'interessu naziunale.

Ùn vi scurdate mai di questu, ancu s'è i vostri eletti sò stati pressu per scurdà questu .

Inoltre, se a Fed turnassi u spalle à più stampa di soldi, YCC è / o tassi "alloghji" è cusì fallenu à "supportà" u mercatu una volta chì vene a prossima implosione, allora l'IRA, i fondi di pensione è ancu i gestori di ricchezza perde una fortuna. , chì significa chì i cunsumatori perde una fortuna è cessanu di gastru.

I Stati Uniti ùn ponu permette di lascià i mercati moriri

Se sta prossima implosione ùn hè micca stata salvata, u gastru di u cunsumu, è ancu i ricivuti fiscali, avaria è a nazione (è i mercati) affundassi in una recessione chì faria l'anni 1930 piacevule.

In corta, a Fed sà chì a nostra borsa (cum'è grottescamente falsa, gonfiata, truccata è putrita quant'è pò esse) hè però di l' unicu ciò chì hè "pusitivu" in i Stati Uniti di A.

In u risultatu, mi sentu assai più prubabile chì a Fed guarderà momentaneamente i mercati flip and flop (deflazioni, sì), ma poi pivoterà immediatamente fora di QT è salta in QE overdrive, stampendu trilioni di più per salvà u Signore Market in u forma di YCC è inflazione in furia.

Tali misure, di sicuru, sfracicà Main Street ma, una volta, salvarà Wall Street, chì hè u veru amore è a padrona di a Fed, vale à dì, u so veru mandatu.

Cum'è l'aghju ancu avvistatu, a Fed finge di cumbatte l'inflazione, ma in verità, vole chì l'inflazione gonfiate u so debitu.

In breve, u prossimu QT-to-market implosion-to-market-bail-out s'assumiglia à u pivot 2018-2019 (discussu sopra) di novu, ma à un livellu assai più grande di pazzia, vale à dì, livellu di "emergenza". stampa di soldi.

Questa pazzia, di sicuru, "salva" i mercati artificiali, ma uccide u putere di compra inherente di quelli monete fiat clicate cù u mouse à l'Edificiu Eccles è avà sedendu (murendu) in u vostru contu di cuntrollu.

In novu, tutti i punti tornanu à l'oru cum'è assicuranza di valuta in un mondu induve e valute sò digià brusgiate à a terra – è brusgiarà ancu più veloce quandu YCC diventa u novu MO di a FED.