Forward Miguidance Da i Banche Centrali hè un rigalu di volatilità

Da Simon Flint, cummentatore di Bloomberg Markets Live è ex capu di ricerca FX in Merrill è Nomura

A riunione di u Bancu d'Inghilterra ùn era micca solu un cambiamentu di ghjocu per l'assi sterline.

Accoppiatu cù a decisione di l'RBA, hà debilitatu a fede in a cumunicazione di u bancu cintrali, hà dimustratu diverse funzioni di reazione à a pressione di u mercatu, eleva l'impurtanza di e dati è puderia purtà à una volatilità più alta. U dollaru americanu pò esse selettivamente ben posizionatu per benefiziu.

A settimana passata ci hà amparatu:

• A cumunicazione di u bancu cintrali pò esse inaffidabile. Questu hè particularmente impurtante in questu puntu di svolta pulitica. Ancu avà a polvera s'hè stallata annantu à l'RBA, hè sempre maravigghiusu di pensà chì prima di a so riunione, RBA hà avutu un scopu di rendimentu dichjaratu di 0,1% è ancu permettenu chì i rendimenti si avvicinanu à 0,8%. U fallimentu di cumunicazioni di u Bank of England era menu flagrante, ma una crescita ghjovi pareva ben signalata.

• I banche cintrali reagiscenu in modu diversu à a pressione di u mercatu. In una certa misura, u cambiamentu di pulitica di RBA hè statu forzatu da i muvimenti di rendiment. U guvernatore Lowe hà dettu: "U cunsigliu hà pigliatu in contu chì u cambiamentu in a distribuzione di i pussibuli risultati era digià esse riflessu in altri tassi d'interessu à termine in Australia," Per d 'altra banda, u BOE pò avè sentitu chì i prezzi di u mercatu di cortu-end, è i so prezzi. L'impattu annantu à GBP avia digià fattu u so travagliu. Catherine Mann, un membru esternu di u cunsigliu, hà annunziatu questu dicendu: "Ci hè assai strettu endogenu di e cundizioni finanziarie digià in trenu in u Regnu Unitu. Chistu significa chì possu aspittà un strettu attivu attraversu un aumentu di a tarifa bancaria ".

• I dati sò sempre più impurtanti, in mancanza di guida affidabile

• Vol pò fà un ritornu. L'incertezza nantu à e cumunicazioni di u bancu cintrali, è e differenze in e funzioni di reazione pulitica puderanu permette à a volatilità di fà un ritornu sustinutu.

• USD hè selettivamente ben posizionatu. Un observatore casuale chì apre u so schermu Bloomberg in Asia puderia esse scossa da a strana confluenza di tassi di USD assai più bassi, una borsa di rallye è un dollaru più altu. Ovviamente questu hè perchè una quantità di altri mercati anu più spaziu per i tassi à cortu termini per fallu. Ancu se un pezzu hè statu prezzu sta settimana in (in particulare) u Regnu Unitu, l'Australia, u Canada è a Nova Zelanda. Ci hè sempre una prima decente (in particulare in l'ultimi 3), cum'è per i prezzi in MIPR

• In u vechju . Gran Bretagna, cum'è cù u Brexit, hà ricurdatu à u mondu chì – per u bonu o per u male – ferma una forza globale in i mercati. È, i vechji cummircianti di STIR / obbligazioni spolveranu u so curriculum vitae avà chì u cummerciu di i tassi hè tornatu – cum'è u veteranu squawker di MLIV Tommi Utoslahti hà dettu.