FOMC Minutes Show “Vast Majority” See September Cut As Appropriate

Dapoi l'ultima riunione di u FOMC u 31 di lugliu, i bonds è i lingotti sò cresciuti mentre u dollaru è l'oliu sò sbulicati, cù e scorte in muntagna russa à un modestu guadagnu …

Fonte: Bloomberg

Moltu hè accadutu in quella brevi trè settimane cù dati macro morbide è duru in diminuzione, inducendu una paura di crescita chì terrorizzava l'investitori in azioni (è poi li incitava à BTFD).

Fonte: Bloomberg

…ma l'ultimi ghjorni anu vistu i bonds tornanu à più teme di recessione mentre a stretta di azioni cuntinuava…

Fonte: Bloomberg

Soprattuttu, l'aspettattivi di riduzzione di i tassi sò cresciuti da l'ultima riunione di FOMC da circa 170bps (à a fine di u 2025) à 215bps, cù u pesu duminatu in 2024…

Fonte: Bloomberg

Allora, datu a nostra vista previa – chì hà nutatu chì i Minuti sò assai stale avà (basatu nantu à tutte e dati è l'azzione di u prezzu dapoi) è prubabilmente serà duminatu da l'aspettattivi per u discorsu di Powell à Jackson Hole, solu ciò chì i scribblers di a Fed volenu chì noi pigliamu. luntanu da i Minuti ?

Titoli chjave:

• A "vasta majuranza" di l'ufficiali di a Fed hà vistu u tagliu di settembre cum'è prubabilmente adattatu

• "Parechji" Ufficiali anu vistu un casu per riduce i tassi in a riunione di u 30-31 di lugliu

Eccu a presa completa:

Quasi tutti i participanti anu rimarcatu chì mentre i dati entranti in quantu à l'inflazione eranu incoraggianti, l'infurmazioni supplementari era necessariu per furnisce una fiducia più grande chì l'inflazione si moveva in modu sustenibile versu l'ughjettu di u 2 per centu di u Cumitatu prima ch'ella sia apprupriatu per calà u intervallu di destinazione per a tarifa di fondi federali.

Tuttavia, i participanti anu vistu i dati entranti cum'è rinfurzà a so cunfidenza chì l'inflazione si move versu l'ughjettu di u Cumitatu.

A vasta maiuranza hà osservatu chì, se i dati cuntinueghjanu à vene cum'è l'aspittava, puderia esse appruvatu per facilità a pulitica à a prossima riunione.

…

parechji osservatu chì u prugressu recenti nantu à l'inflazione è l'aumentu di u tassu di disoccupazione avianu furnitu un casu plausibile per riducendu u target range 25 punti basi à sta riunione.

U notevole dovishness hè surprisante datu u DOTS mostra A Fed solu i prezzi in un tagliu di questu annu (u mercatu avà i prezzi in 4 cuts). Hè ancu surprisante chì u lugliu era in ghjocu postu chì saria statu assai fora di caratteru per a Fed per agisce quandu u mercatu ùn era micca digià scontatu …

È "quasi tutti" i funzionari di a Fed aspettanu chì e dati si allineanu cù e so aspettative chì sustenenu i tagli di tassi di settembre …

• "Quasi tutti" i funzionari di a Fed vulianu più dati di inflazione prima di tagliate i tassi

• "Quasi Tutti" L'Ufficiale di a Fed Aspittavanu una Disinflazione Continua

• "Alcuni" ufficiali anu nutatu u risicu di "deteriorazione più seria" in u mercatu di u travagliu

Di sicuru, u fattu chì più di 800 000 impieghi sò stati sguassati magicamente significa forse chì questu cambia l'attitudine di a Fed ancu di più per a prutezzione di u latu di u travagliu di u mandatu.

A maiò parte di i participanti anu rimarcatu chì i risichi per u scopu di l'impieghi anu aumentatu, è parechji participanti anu nutatu chì i risichi per l'ughjettu di l'inflazione anu diminuitu.

À L'ECONOMICA

A prospettiva di u persunale per a crescita ecunomica in a seconda mità di u 2024 hè stata marcata largamente in risposta à e cundizioni di u mercatu di u travagliu più debuli di ciò chì era previstu.

À L'IMPIEGO

Parechji participanti anu nutatu chì l'alliberamentu di a pulitica troppu tardi o troppu pocu puderia indebulisce indebitamente l'attività ecunomica o l'impieghi.

Diversi participanti anu dettu chì a riduzzione di a restrizzione di a pulitica troppu prestu o troppu puderia risicà una inversione di u prugressu nantu à l'inflazione.

À STOCK

l' alta probabilità percepita di un tagliu di settembre in u intervallu di destinazione per u tassu di pulitica hà induce una apprezzazione notevule in i stock di imprese cù capitalizazione chjuca è mediana , chì tendenu à esse più sensibili à i tassi d'interessu.

Leghjite u Minutes FOMC cumpletu quì.

Minuti di u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu

30-31 di lugliu di u 2024

Una riunione cumuna di u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu è u Cunsigliu di Governatori di u Sistema di Riserva Federale hè stata tenuta in l'uffizii di u Cunsigliu di Guvernatori u marti 30 di lugliu di u 2024, à 10:00 am è cuntinuò u marcuri 31 di lugliu. 2024, à 9:00 am

Sviluppi in i Mercati Finanziari è Operazioni di Mercatu Apertu

U manager hà vultatu prima à una rivista di sviluppi in i mercati finanziarii. E cundizioni finanziarii si sò sbulicati modestamente durante u periodu intermeeting, riflettendu i tassi d'interessu à longu andà più bassi è i prezzi di l'equità più alti. U gestore hà nutatu chì e cundizioni finanziarie attuali parevanu furnisce nè un ventu nè un ventu di coda à a crescita.

I rendimenti nominali di u Treasury anu diminuitu annantu à u periodu, cù i rendimenti più brevi chì anu diminuitu di più di i rendimenti più longu, purtendu à una crescita di a curva di rendiment. I rendimenti di u tesoru sò stati sensittivi à sorprese in i dati ecunomichi, in particulari l'indici di i prezzi di u cunsumadore è i rapporti di l'impieghi. Mentre a compensazione di l'inflazione à pocu tempu hè cascata annantu à u periodu intermeeting, e misure avanti più longu sò state pocu cambiate. E misure di l'expectativa d'inflazione ottenute da mudelli di struttura di termini eranu modestamente più bassi. U percorsu di a tarifa di pulitica derivata da i prezzi di i futuri è a via modale derivata da i prezzi di l'opzioni sia diminuite durante u periodu di l'interconferenza è s'eranu più vicinu à l'allineamentu cù a mediana di e risposte modali da l'Indagine di l'Open Market Desk di i Comercianti Primari è l'Indagine di i Participanti di u Mercatu. L'aspittà di a pulitica, quantunque misurata, hà indicatu à una prima tagliata di tariffu à a riunione di u FOMC di settembre, almenu una più tagliata più tardi in l'annu, è più pulìtica di l'annu dopu.

In i mercati di l'equità, l'alta probabilità percepita di un tagliu di settembre in u intervallu di destinazione per a tarifa di pulitica induce un apprezzamentu notevuli in i stocks di imprese cù capitalizazione chjuca è mediana, chì tendenu à esse più sensittivi à i tassi d'interessu. L'azzioni di cumpagnie più grande, in particulare quelli in u settore di a tecnulugia, anu sottumessi. I rapporti di i profitti di u secondu trimestre ricivuti prima di a riunione sò stati ligeramente sopra à l'aspettattivi di l'analista, ancu s'è alcune cumpagnie anu nutatu un rallentamentu in a spesa di i cunsumatori.

L'aspettativi per i tassi di pulitica in a maiò parte di l'ecunumia straniera avanzata (AFE) diminuinu, postu chì i dati recenti indicanu in generale un prugressu cuntinuatu nantu à l'inflazione. Ancu s'è a maiò parte di i banche cintrali AFE avianu tagliatu i so tassi di pulitica o si spettavanu di fà prestu, u manager hà nutatu chì i participanti di u mercatu cuntinueghjanu à aspittà chì u Bancu di u Giappone rinfurzà a pulitica di questu annu. L'annunziu bruscu di una elezzione francese hà cuntribuitu à una certa volatilità di u mercatu à cortu termine à principiu di u periodu intermeeting, cumprese un allargamentu trà i rendimenti di i boni sovrani francesi è tedeschi à 10 anni è un allargamentu di spreads per i valori di u Tesoru di i Stati Uniti off-the-run. ma l'effetti nantu à i mercati di u Treasury di i Stati Uniti eranu di corta durata.

A tarifa effettiva di i fondi federali hè stata invariata annantu à u periodu intermeeting, ma u manager hà nutatu chì i tassi nantu à l'accordi di ricuperazione (repo) anu aumentatu, riflettendu a crescita di a dumanda di finanziamentu di i tituli di u Tesoru, è ancu l'effetti previsti di a normalizazione graduale di u bilanciu. L'usu di a facilità di repo inversa overnight (ON RRP) hè diminuitu ligeramente durante u periodu intermeeting. U persunale hà prughjettatu chì l'usu di l'ON RRP diminuirà più notevolmente durante u restu di l'annu, in particulare quandu l'emissione di boni di u Tesoru aumenta. Tuttavia, u manager hà nutatu chì era pussibule chì i fatturi idiosincratici specifichi di certi participanti di l'ON RRP puderanu sustene i saldi ON RRP in i mesi à vene. Fighjendu una varietà di indicatori di u mercatu di soldi, u manager hà cunclusu chì e riserve restanu abbundanti, ma hà indicatu chì u persunale cuntinueghja à seguità attentamente l'evoluzione in i mercati di soldi. Infine, u manager hà descrittu un inseme di aghjustamenti tecnichi à a produzzione di a Tariffa Secured Overnight Financing chì u Bancu di a Riserva Federale di New York avia prupostu in una cunsultazione publica recente.

Per un votu unanimu, u Cumitatu hà ratificatu e transazzioni domestiche di u Desk durante u periodu intermeeting. Ùn ci era micca operazioni d'intervenzione in valute straniere per u contu di u Sistema durante u periodu intermeeting.

Staff Review di a Situazione Ecunomica

L'infurmazioni dispunibuli à l'ora di a riunione indicanu chì l'attività ecunomica di i Stati Uniti avia avanzatu solidamente finu à questu annu, ma à un ritmu marcatamente più lento chè in a seconda mità di 2023. E cundizioni di u mercatu di u travagliu cuntinueghjanu à facilità: i guadagni di l'impieghi si sò moderati, è a disoccupazione. u tassu hè cresciutu ancu più, ma restava bassu. L'inflazione di i prezzi di u cunsumu era assai sottu à u so ritmu di l'annu prima, ma hè stata un pocu elevata.

L'inflazione di i prezzi di u cunsumu – cum'è misurata da a variazione di 12 mesi in l'indici di prezzu per i gastri di cunsumu persunale (PCE) – era quasi a stessa in u ghjugnu cum'è era à u principiu di l'annu, ancu s'è i cambiamenti di mesi in maghju. è ghjugnu eranu più chjuchi di quelli vistu prima di l'annu. L'inflazione di u prezzu di u PCE tutale era di 2,5 per centu in u ghjugnu, è l'inflazione di u prezzu di u PCE core – chì esclude i cambiamenti in i prezzi di l'energia è di parechji prezzi di l'alimentariu di u cunsumu – era di 2,6 per centu.

Dati recenti suggerenu chì e cundizioni di u mercatu di u travagliu s'eranu più attenuate. I guadagni mediu mensili di salari non agriculi in u sicondu trimestre eranu più chjuchi di u ritmu mediu vistu in u primu trimestre è annantu à l'annu precedente. U tassu di disoccupazione hà avanzatu più in u ghjugnu à 4,1 per centu; u tassu di participazione di a forza di travagliu hà ancu aumentatu, è u rapportu di l'impieghi à a pupulazione era invariatu. U tassu di disoccupazione per l'Africani Americani hà aumentatu in u ghjugnu, mentre chì u tassu per l'ispanici hà diminuitu ligeramente; i dui tassi eranu sopra à quellu per i bianchi. U rapportu di l'impieghi vacanti à u disoccupazione hè stata à 1,2 in u ghjugnu, quasi u listessu di u so livellu pre-pandemia. E misure di i salari nominali cuntinueghjanu à rallentà: i guadagni orari medii per tutti l'impiegati anu aumentatu di 3,9 per centu annantu à i 12 mesi chì finiscinu in ghjugnu, in diminuzione di 0,8 punti percentuali in quantu à un annu prima, è a variazione di 12 mesi in l'indice di u costu di l'impieghi di a compensazione oraria di I travagliadori di l'industria privata era di 3.9 per centu in u ghjugnu, in diminuzione di 0.6 punti percentuali da u so ritmu di l'annu prima.

Sicondu a liberazione anticipata, u pruduttu domesticu grossu reale (PIB) hè cresciutu solidamente in u sicondu trimestre dopu un modestu guadagnu in u primu trimestre. In a prima mità di l'annu, a crescita di u PIB hè stata notevolmente più lenta di u so ritmu mediu in 2023. In ogni casu, l'acquisti finali privati ​​privati ​​​​(PDFP) – chì comprende PCE è investimenti fissi privati ​​​​è chì spessu furnisce un signalu megliu cà u PIB di l'ecunumia sottostante. impulsu – hà publicatu un solidu aumentu di u sicondu trimestre chì era in linea cù u so ritmu di u primu trimestre è solu moderatamente più lento cà u so ritmu mediu di crescita in 2023.

Cum'è in u primu trimestre, l'espurtazioni netti sò sottratti da a crescita di u PIB di i Stati Uniti in u sicondu trimestre. A crescita di l'esportazioni reali di bè è servizii hè stata in generale tepida, postu chì i guadagni in l'esportazioni di beni di capitale è beni di cunsumu sò stati in parte compensati da a diminuzione di l'esportazioni di l'alimenti è di i pruvisti industriali. À u cuntrastu, l'impurtazioni veri cuntinuavanu à cresce à un ritmu rapidu, guidatu da più aumenti di l'impurtazioni di beni di capitale.

A crescita ecunomica straniera hè stata stimata chì hè stata sottumessa in u sicondu trimestre, trattenuta da una forte decelerazione di l'attività ecunomica in Cina à mezu à i prublemi di u settore di a pruprietà. In Europa è in l'America Latina, a pruduzzione prubabilmente hà sviluppatu sottu à u so ritmu di tendenza, postu chì a pulitica monetaria restrittiva cuntinuava à esse un trascinamentu di l'attività.

I ricenti sviluppi di l'inflazione glubale sò stati mischiati. In l'AFE, l'inflazione generale hà diminuitu in u sicondu trimestre, ma in generale hè stata sopra i livelli di destinazione. In l'ecunumia di i mercati emergenti, l'inflazione generale hà aumentatu un toccu in generale, riflettendu, in parte, l'aumentu di i prezzi di l'alimentariu in certi paesi. U Bancu di u Canada è u Bancu Naziunale Svizzeru anu tagliatu i so tassi di pulitica più in più, in parte citendu a diminuzione di e pressioni inflazioni. U Bancu Populare di Cina hà ancu calatu alcuni tassi di pulitica chjave in mezzu di i disgrazii in corso in u settore di a pruprietà è u sentimentu debule di i cunsumatori.

Staff Review of the Financial Situation

U percorsu implicatu di u mercatu per a tarifa di i fondi federali hè diminuitu annantu à u periodu intermeeting. L'opzioni nantu à i futuri di i tassi d'interessu suggerenu chì i participanti di u mercatu ponenu probabilità più altu nantu à una pulitica più grande à l'iniziu di u 2025 ch'elli avianu fattu ghjustu prima di a riunione di ghjugnu. In cunfurmità cù u cambiamentu discendente in u percorsu di a pulitica implicita, i rendimenti nominali di u Tesoru si sò sposti, in netta, cù i cali più pronunciati à orizzonti più brevi guidati largamente da diminuzioni di a compensazione di l'inflazione.

L'indici di i prezzi di l'azzioni sò ligeramente aumentati nantu à a reta. I spreads di rendimentu nantu à i bonds corporativi di qualità d'investimentu è speculative sò stati pocu cambiati è sò stati à circa u decile più bassu di e so distribuzioni storichi rispettivi. A volatilità implicita di l'opzione di un mesi nantu à l'indici S&P 500 hà aumentatu moderatamente è hè stata un pocu elevata da i normi storichi, suggerenu chì l'investituri percevanu alcuni, ma micca eccessivi, risichi per a prospettiva ecunomica.

E misure basate nantu à u mercatu di i percorsi previsti di i tassi di pulitica è i rendimenti di i boni sovrani in a maiò parte di l'AFE anu cascatu notevolmente, soprattuttu in risposta à i cali di i tassi di i Stati Uniti. Dopu à l'annunziu sorpresa di l'elezzioni parlamentari in Francia, a diffusione trà i rendimenti di i boni sovrani francesi è tedeschi à 10 anni s'hè allargatu à u so livellu più altu dapoi u 2012, ma poi parzialmente ritracciatu nantu à u risultatu di una maiurità parlamentare chjara. L'indici di u dollaru largu hè statu pocu cambiatu annantu à u periodu intermeeting. In u bilanciu, i movimenti in i prezzi di l'assi risicate stranieri eranu mischiati è modesti.

I tassi assicurati di notte anu aumentatu annantu à u periodu intermeeting, ma e cundizioni in i mercati di finanziamentu à cortu termini di i Stati Uniti sò stati stabili, cù dinamica tipica osservata circundante a fine di u quartu. L'usu mediu di a facilità ON RRP hè diminuitu ligeramente. I livelli di depositi totali di i banche anu aumentatu modestamente, postu chì i grandi dipositi à tempu mostranu afflussi moderati.

In i mercati di creditu domesticu, i costi di prestitu sò stati elevati durante u periodu intermeeting malgradu modesti cali in certi mercati. I tassi di ipoteche residenziali conformi à 30 anni sò diminuiti, in netta, durante u periodu intermeeeting, ma sò stati vicinu à i livelli alti recenti. I tassi d'interessu nantu à e novi offerte di carte di creditu anu aumentatu ligeramente, mentre chì i tassi di i novi prestiti di l'auto sò pocu cambiatu. I tassi d'interessu nantu à i prestiti di i picculi imprese sò stati elevati. I rendimenti nantu à una varietà di titoli à redditu fissu – cumpresi i securities cummirciali sustinuti da ipoteche (CMBS), bonds corporativi di qualità d'investimentu è speculative, è securities sustinuti da ipoteche residenziali – si sò spustati più bassi à livelli sempre elevati in quantu à a storia recente. I cali sò stati largamente guidati da diminuzioni di i rendimenti di u Treasury.

U finanziamentu attraversu i mercati di capitali è i prestatori non bancarii era facilmente accessibile per e corporazioni pubbliche è e corporazioni private di grande è mediana, è a dispunibilità di creditu per i prestiti di prestiti leveraged restò solidu durante u periodu intermeeting. Per e imprese più chjuche, però, a dispunibilità di creditu hè stata moderatamente stretta. In l'Indagine d'Opinione di l'Ufficiale di Prestiti Senior di Lugliu nantu à e Pratiche di Prestiti Bancari (SLOOS), i banche anu riportatu standard modestamente più stretti è termini di prestitu per i prestiti cummirciali è industriali (C&I), in rete, mentre chì a dumanda di prestiti C&I hè rimasta quasi invariata. Intantu, i saldi di prestiti C&I anu aumentatu in u sicondu trimestre. In quantu à i prestiti immubiliarii cummirciali (CRE), i banche in u SLOOS di lugliu anu riportatu standardi più stretti per tutte e categurie di prestitu. Tuttavia, i saldi di i prestiti di a banca CRE anu aumentatu annantu à u sicondu trimestre, anche se à un ritmu diminuitu in quantu à u trimestre precedente.

U creditu restava dispunibule per a maiò parte di i cunsumatori durante u periodu intermeeting, anche se a crescita di creditu mostrava segni di moderazione. I saldi di carte di creditu rallentatu in u ghjugnu, è i rispondenti di SLOOS anu indicatu chì i normi per e carte di creditu sò stretti moderatamente in u sicondu trimestre. Ancu s'è i banche anu dichjaratu in u SLOOS chì i standard di prestitu nantu à i prestiti di l'auto ùn anu cambiatu in u sicondu trimestre, a crescita di i prestiti di l'auto sia in i banche sia in i banche ùn anu cuntrattu più. In u mercatu di l'ipoteca residenziale, l'accessu à u creditu hè statu pocu cambiatu in generale è hà cuntinuatu à dipende di l'attributi di risicu di creditu di i prestiti.

A qualità di creditu hè stata solida per l'imprese grandi è medie, i muturi di l'ipoteca di casa, è e municipalità, ma hà cuntinuatu à deteriorate in altri settori. A qualità di creditu di l'imprese non finanziarii chì piglianu prestitu in i mercati di ubligatoriu corporativu è di prestiti leveraged hè stata stabile. I tassi di delinquenza nantu à i prestiti à e piccule imprese sò stati ligeramente sopra à i livelli pre-pandemia. A qualità di u creditu in u mercatu di CRE s'hè ulteriormente deteriorata, cù u tassu di delinquenza mediu per i prestiti in CMBS è a parte di i prestiti CRE non-performing in i banche chì anu più crescente. In quantu à i bilanci di e famiglie, i tassi di delinquenza nantu à a maiò parte di l'ipoteki residenziali sò stati vicinu à i minimi pre-pandemici. Ancu se i tassi di delinquenza di i cunsumatori anu aumentatu, in particulare trà i prestiti non-prime, l'aumentu di i tassi di delinquenza sia per e carte di creditu sia per i prestiti auto rallentò in u sicondu trimestre.

U persunale hà datu un aghjurnamentu nantu à a so valutazione di a stabilità di u sistema finanziariu di i Stati Uniti è, in u bilanciu, hà cuntinuatu à caratterizà e vulnerabilità finanziarie di u sistema cum'è notevuli. U persunale hà ghjudicatu chì e pressioni di valutazione di l'attivu restanu elevate, cù stimi di i primi di risicu in i mercati chjave bassi in paragunà cù i normi storichi. I prezzi di a casa sò stati elevati in quantu à i fundamentali. I prezzi di CRE cuntinueghjanu à calà, soprattuttu in i settori multifamiliali è di l'uffiziu, è i tassi di vacanti in questi settori cuntinuavanu à aumentà.

Vulnerabilità assuciate cù u debitu di l'imprese è di a famiglia sò stati carattarizati da moderate. L'impurtanza di l'imprese non finanziarii era altu, ma a capacità di l'imprese publiche di serviziu di u so debitu hè stata solida, in gran parte per via di forti guadagni. A frazione di l'imprese privati ​​​​cun ​​a bassa capacità di serviziu di u debitu hà continuatu à avanzà è si mantene à un altu livellu cumparatu cù l'ultima decada. I bilanci di e famiglie sò stati forti in generale, postu chì l'equità aggregata di a casa hè stata abbastanza alta è i delinquenze nantu à i prestiti ipotecarii sò stati bassi.

Leverage in u settore finanziariu hè statu carattarizatu cum'è notevuli. I ratio di capitali regulatori in u settore bancariu restanu altu. U valore ghjusta di l'assi bancari, in ogni modu, restava bassu. Per u settore non bancariu, u leverage à i fondi di speculazione era à u so livellu più altu registratu basatu annantu à e dati da u 2013, in parte per via di a prevalenza di u cummerciu di basa di cash-futures. Leverage à l'assicuratori di vita era un pocu elevatu, è e so tene di tituli risichi è illiquidi cuntinuavanu à cresce.

I risichi di finanziamentu sò stati ancu caratterizati cum'è notevuli. L'attivu in i fondi di u mercatu di soldi primariu è altri veiculi di gestione di cash runnable sò stati vicinu à i massimi storichi. A più grande fiducia di l'assicuratori di vita nantu à i passivi non tradiziunali, accumpagnata da a so crescita crescente di u debitu corporativu risicatu, suggerenu chì scossa avversa à l'industria puderia innescà pressioni di finanziamentu sustanziali in queste imprese.

Staff Economic Outlook

A previsione ecunomica preparata da u persunale per a riunione di lugliu implicava un ritmu più bassu di l'utilizazione di risorse annantu à u periodu di prughjezzione relative à a previsione preparata per a reunione precedente. A prospettiva di u persunale per a crescita in a seconda mità di u 2024 era stata marcata largamente in risposta à l'indicatori di u mercatu di u travagliu più debuli di u previstu. In u risultatu, u gap di pruduzzione à l'iniziu di u 2025 era un pocu più strettu di ciò chì era statu prughjettatu prima, ancu s'ellu ùn hè ancu cumplettamente chjusu. Nantu à u 2025 è u 2026, a crescita di u PIB reale era prevista per aumentà circa in linea cù u putenziale, lascendu u gap di output apprussimatamente flat in quelli anni. A taxa di disoccupazione era prevista per aumentà ligeramente annantu à u restu di u 2024 è da esse apprussimatamente invariata in 2025 è 2026.

A previsione di l'inflazione di u persunale era ligeramente più bassa di quella preparata per a riunione precedente, chì riflette i dati entranti è u livellu più bassu previstu di l'utilizazione di risorse. L'inflazione di u prezzu di u PCE tutale è di u core era prevista per calà più in quantu a dumanda è l'offerta in i mercati di u produttu è di u travagliu cuntinuavanu à passà in un equilibriu megliu; per u 2026, l'inflazione tutale è core era prevista di circa 2 per centu.

U persunale hà cuntinuatu à vede l'incertezza intornu à a projezzione di basa cum'è vicinu à a media in l'ultimi 20 anni. I risichi per a previsione di l'inflazione anu sempre vistu cum'è inclinati à l'upside, ancu s'ellu à un gradu più chjucu cà à l'ora di a riunione precedente. I risichi attornu à a previsione per l'attività reale sò stati visti cum'è skewed to the downside, tramindui perchè l'inflazione più persistente puderia risultà in cundizzioni finanziarii più strette chì in a linea di basa è perchè l'ammollimentu recente in certi indicatori di e cundizioni di u mercatu di u travagliu puderia indicà un più grande. – rallentamentu di quantu anticipatu in a crescita di a dumanda aggregata.

Opinioni di i Participanti nantu à e Cundizioni Attuali è l'Ecunumia
I participanti anu osservatu chì l'inflazione s'era calata annantu à l'annu passatu, ma restava elevata è chì, in l'ultimi mesi, ci era statu qualchì prugressu ulteriore versu l'ughjettu di l'inflazione di u 2 per centu di u Cumitatu. I participanti anu nutatu chì u prugressu recente nantu à a disinflazione era largu basatu annantu à i principali subcomponenti di l'inflazione core. I prezzi di e merchenzie core eranu circa flat da marzu à ghjugnu dopu avè aumentatu durante i primi trè mesi di l'annu. L'inflazione di u prezzu in u ghjugnu per i servizii di l'abitazioni hà dimustratu un ralentamentu notevuli, chì i participanti anu anticipatu dapoi qualchì tempu. Inoltre, i prezzi di i servizii di u core non-housing anu rallentatu in l'ultimi mesi. Certi participanti anu nutatu chì i dati recenti corroboranu rapporti da i so cuntatti cummerciale chì u putere di i prezzi di l'imprese era in diminuzione, postu chì i cunsumatori parevanu più sensibili à l'aumentu di i prezzi. Diversi cuntatti anu ancu infurmatu chì anu tagliatu i prezzi o chì offrenu sconti per mantene a competitività, o chì a diminuzione di i costi di input avia aiutatu à riduce a pressione nantu à i prezzi di vendita.

In quantu à a prospettiva di l'inflazione, i participanti ghjudicavanu chì e dati recenti anu aumentatu a so cunfidenza chì l'inflazione si moveva sustinibili versu 2 per centu. Quasi tutti i participanti anu osservatu chì i fatturi chì anu cuntribuitu à a disinflazione recente prubabilmente cuntinueghjanu a pressione discendente nantu à l'inflazione in i mesi à vene. Questi fattori includenu una diminuzione cuntinua di u putere di i prezzi, a moderazione di a crescita ecunomica, è u scorrimentu di l'eccessu di risparmiu di a famiglia accumulatu durante a pandemia. Parechji participanti anu nutatu chì a moderazione di a crescita di i costi di u travagliu cum'è e cundizioni di u mercatu di u travagliu rebalanced cuntinuà à cuntribuisce à a disinflazione, in particulare in i prezzi di i servizii di u core nonhousing. Certi participanti anu nutatu chì i lags in u tempu chì ci vole à e cundizioni di l'affittu di l'abitazione per i novi inquilini per vede à traversu i dati di u prezzu aggregatu per i servizii di l'alloghju significavanu chì a tendenza disinflazionistica in questu cumpunente prubabilmente continuà. I participanti anu osservatu ancu chì l'expectativa di l'inflazione à longu andà sò stati ben ancorati è vedenu questu ancoramentu cum'è a basa di u prucessu di disinflazione. Un paru di participanti anu nutatu chì e pressioni di l'inflazione puderanu persiste per qualchì tempu, postu chì anu evaluatu chì l'ecunumia hà avutu un momentu considerableu, è chì, ancu cù una certa facilità di a dumanda di travagliu, u mercatu di u travagliu ferma forte.

I participanti anu valutatu chì e cundizioni di l'offerta è a dumanda in u mercatu di u travagliu anu cuntinuatu à vene in un equilibriu megliu. U tassu di disoccupazione hè cresciutu ma hè statu bassu, dopu avè cresciutu di 0,7 punti percentuali da a so bassa in aprile 2023 à 4,1 per centu in ghjugnu. U ritmu mensile di i guadagni di u travagliu di u salariu avia moderatu da u primu trimestre, ma era statu solidu in l'ultimi mesi. In ogni casu, parechji participanti anu nutatu chì i guadagni di salarii rappurtati puderanu esse sopravvalutati, è parechji valutanu chì i guadagni di salarii ponu esse più bassi di quelli chì sò necessarii per mantene a tarifa di disoccupazione constante cun una rata di participazione di forza di travagliu. I participanti anu osservatu chì l'altri indicatori anu ancu indicatu à facilità in e cundizioni di u mercatu di u travagliu, cumpresa una tarifa di assunzione più bassu è una tendenza à a diminuzione di i posti vacanti da u principiu di l'annu. I participanti anu nutatu chì u riequilibriu di e cundizioni di u mercatu di u travagliu annantu à l'annu passatu hè statu ancu aiutatu da una espansione di l'offerta di i travagliadori, chì riflette l'aumentu di a rata di participazione di a forza di travagliu trà e persone da 25 à 54 anni è un forte ritmu di immigrazione. I participanti anu nutatu chì, cù u reequilibriu cuntinuatu di e cundizioni di u mercatu di u travagliu, a crescita di u salariu nominale hà cuntinuatu à moderatu. Parechji participanti anu citatu rapporti da i cuntatti di u District chì sustenevanu l'opinione chì e cundizioni di u mercatu di u travagliu sò state allentate. In particulare, i cuntatti anu dettu ch'elli avianu avutu menu difficultà in l'assunzione è a conservazione di i travagliadori è chì anu vistu pressioni salariali limitate. In generale, i participanti anu valutatu chì, in generale, e cundizioni in u mercatu di u travagliu eranu tornati à induve si trovanu à a vigilia di a pandemia – forti ma micca surriscaldate.

In quantu à a prospettiva di u mercatu di u travagliu, i participanti anu discututu diversi indicatori di licenziamenti, cumpresi e richieste iniziali di prestazioni di disoccupazione è misure di separazione di u travagliu. Certi participanti anu cummentatu chì questi indicatori sò stati à livelli cunsistenti cù un mercatu di travagliu forte. I participanti accunsenu chì questi è altri indicatori di e cundizioni di u mercatu di u travagliu meritanu un seguimentu strettu. Diversi participanti anu dettu chì i so cuntatti di u Distrettu anu dichjaratu ch'elli gestionanu attivamente u numeru di capi per via di l'assunzione selettiva è l'attrition.

I participanti anu nutatu chì a crescita di u PIB reale hè stata solida in a prima mità di l'annu, ancu più lento di u ritmu robustu vistu in a seconda mità di l'annu passatu. A crescita PDFP, chì di solitu dà un signalu megliu cà a crescita di u PIB di u momentu ecunomicu, hà ancu moderatu in a prima mità, ma da menu di crescita di u PIB. PDFP hà sviluppatu à un ritmu solidu, sustinutu da a crescita di a spesa di i cunsumatori è l'investimentu fissu di l'affari. I participanti anu vistu a moderazione in a crescita di l'attività ecunomica per esse largamente in linea cù ciò chì avianu anticipatu.

In quantu à u settore di a famiglia, i participanti anu osservatu chì a spesa di u cunsumu hà rallentatu da u ritmu robustu di l'annu passatu, in cunfurmità cù a pulitica monetaria restrittiva, l'allentamentu di e cundizioni di u mercatu di u travagliu, è a rallentazione di a crescita di u redditu. Anu nutatu, però, chì a spesa di i cunsumatori era sempre cresciuta à un ritmu solidu in a prima mità di l'annu, sustinutu da u mercatu di u travagliu sempre forte è i bilanci aggregati di e famiglie. Certi participanti anu osservatu chì e famiglie à redditu più bassu è moderatu si scontranu cù tensioni crescente mentre tentavanu di scuntrà i costi di vita più elevati dopu avè ampiamente diminuitu u risparmiu accumulatu durante a pandemia. Questi participanti anu nutatu chì tali ceppi eranu evidenti in indicatori cum'è l'aumentu di i tassi di delinquenza di e carte di creditu è ​​una parte aumentata di e famiglie chì paganu u minimu dovutu nantu à i saldi, è hà garantitu un monitoraghju strettu cuntinuatu. Diversi participanti anu citatu rapporti chì i cunsumatori, in particulare quelli in famiglie di redditu più bassu, si alluntananu da a spesa discrezionale è passanu à l'articuli alimentari è i marchi di prezzu più bassu. Un coppiu di participanti anu rimarcatu chì a spesa di alcune famiglie di più altu redditu era prubabilmente rinfurzata da l'effetti di ricchezza da l'equità è l'apprezzazione di u prezzu di l'abitazione. I participanti anu nutatu chì l'investimentu residenziale era debbule in u sicondu trimestre, probabilmente riflettendu a ripresa di i tassi di l'ipoteca da prima di l'annu.

In quantu à u settore di l'imprese, i participanti anu nutatu chì e cundizioni variavanu da a dimensione di l'impresa, u settore è a regione. Un coppiu di participanti anu nutatu chì i so cuntatti di u Distrettu anu signalatu chì e imprese più grande anu una prospettiva generalmente stabile, mentre chì a prospettiva per e imprese più chjuche pareva più incerta. Uni pochi di participanti anu dettu chì i so cuntatti anu infurmatu chì e cundizioni in u settore di a fabricazione eranu un pocu più debuli, mentre chì u settore di i servizii prufessiunali è cummerciale è i settori tecnologichi sò stati forti. Uni pochi di participanti anu nutatu chì u settore agriculu hà cuntinuatu à affruntà i ceppi derivanti da i prezzi bassi di i prudutti di l'alimentu è l'alti costi di input.

I participanti anu discututu i risichi è l'incertezze intornu à a prospettiva ecunomica. I risichi à l'upside per a prospettiva di l'inflazione sò stati visti cum'è diminuite, mentre chì i risichi downside per l'impieghi anu vistu chì anu aumentatu. I participanti anu vistu risichi per ottene l'ugettivi di l'inflazione è di l'impieghi cum'è cuntinuà à passà in un megliu equilibriu, cù un coppiu nutendu chì anu vistu questi risichi più o menu equilibrati. Certi participanti anu nutatu chì, cum'è e cundizioni in u mercatu di u travagliu s'hè allughjatu, u risicu era aumentatu chì a facilità cuntinuata puderia transizione à un deterioramentu più seriu. Cum'è fonti di risichi per l'inflazione, certi participanti anu citatu u putenziale di disrupzioni à e catene di furnimentu è un ulteriore deterioramentu di e cundizioni geopolitiche. Uni pochi participanti anu nutatu chì un allentamentu di e cundizioni finanziarii puderia spinta l'attività ecunomica è presentanu un risicu di risichi per u crescita ecunomica è l'inflazione.

In a so discussione di l'stabilità finanziaria, i participanti chì anu cummentatu anu nutatu vulnerabilità à u sistema finanziariu chì anu evaluatu ghjustificatu u monitoraghju. Certi participanti anu osservatu chì u sistema bancariu era sanu, ma anu nutatu risichi assuciati cù perdite micca realizate nantu à i tituli, a fiducia in i dipositi micca assicurati è l'interconnessioni cù intermediari finanziarii non bancari. In a so discussione di u finanziamentu bancariu, parechji participanti anu cummentatu chì, perchè a finestra di scontu hè un backstop di liquidità impurtante, a Riserva Federale deve cuntinuà à migliurà l'efficienza operativa di a finestra è per cumunicà in modu efficace nantu à u valore di a finestra. In generale, i participanti anu nutatu chì alcune banche è istituzioni finanziarie non bancarie anu probabilmente vulnerabilità assuciate à elevate esposizioni CRE per via di portafogli di prestiti è di holding di CMBS. A maiò parte di questi participanti anu rimarcatu chì i risichi ligati à l'esposizione CRE dipendenu assai di u tipu di pruprietà è di e cundizioni di u mercatu lucale di e pruprietà implicate. Un coppiu di participanti anu nutatu preoccupazioni per e pressioni di valutazione di l'assi in altri mercati. Parechji participanti anu cummentatu nantu à i risichi cibernetici chì puderanu influenzallu l'operazione di l'istituzioni finanziarii, l'infrastruttura finanziaria è, potenzalmentu, l'ecunumia generale. Parechji participanti anu rimarcatu chì, perchè uni pochi imprese ghjucanu un rolu impurtante in a prestazione di servizii di tecnulugia di l'informatica à u settore finanziariu è per via di a natura altamente interconnessa di alcune imprese in l'industria finanziaria stessu, ci era un risicu aumentatu chì disrupzioni cibernetiche significative à una volta. un picculu numeru di imprese chjave puderia avè effetti generalizati. Diversi participanti anu nutatu chì u leverage in u mercatu di u Tesoru restava un risicu, chì saria impurtante per monitorà l'evoluzione in quantu à a resistenza di u mercatu di u Treasury in mezzu di u muvimentu à a compensazione cintrali, o chì hè preziosu per cumunicà nantu à a facilità di repo permanente di a Riserva Federale cum'è un backstop di liquidità. . Un coppiu di participanti hà commentatu nantu à a cundizione finanziaria di e famiglie di redditu bassu è moderatu chì anu esauritu u so risparmiu è l'impurtanza di monitorà i tassi di delinquency crescente nantu à e carte di creditu è ​​i prestiti auto.

In a so cunsiderazione di a pulitica monetaria in questa reunione, i participanti anu osservatu chì l'indicatori recenti suggerenu chì l'attività ecunomica hà cuntinuatu à espansione à un ritmu solidu, i guadagni di l'impieghi s'eranu moderatu, è a taxa di disoccupazione s'era avanzata, ma restava bassa. Mentre l'inflazione restava un pocu sopra à l'ughjettu più longu di u Cumitatu di u 2 per centu, i participanti anu nutatu chì l'inflazione s'era calata annantu à l'annu passatu è chì i dati recenti entrati indicanu un prugressu ulteriore versu l'ughjettu di u Cumitatu. Tutti i participanti sustenevanu di mantene a gamma di destinazione per a tarifa di i fondi federali à 5-1/4 à 5-1/2 per centu, ancu s'è parechji anu osservatu chì u prugressu recente nantu à l'inflazione è l'aumentu di u tassu di disoccupazione avianu furnitu un casu plausibile per riduce u mira. range 25 points de base à cette réunion ou qu'ils auraient pu soutenir une telle décision. I participanti anu ancu ghjudicatu chì era apprupriatu di cuntinuà u prucessu di riduzzione di i tituli di a Riserva Federale.

In discussione di a prospettiva di a pulitica monetaria, i participanti anu nutatu chì a crescita di l'attività ecunomica hè stata solida, ci hè statu qualchì prugressu in più nantu à l'inflazione, è e cundizioni in u mercatu di u travagliu s'eranu facilitatu. Quasi tutti i participanti anu rimarcatu chì mentre i dati entranti in quantu à l'inflazione eranu incoraggianti, l'infurmazioni supplementari era necessariu per furnisce una fiducia più grande chì l'inflazione si moveva in modu sustenibile versu l'ughjettu di u 2 per centu di u Cumitatu prima ch'ella sia apprupriatu per calà u intervallu di destinazione per a tarifa di fondi federali. Tuttavia, i participanti anu vistu i dati entranti cum'è rinfurzà a so cunfidenza chì l'inflazione si move versu l'ughjettu di u Cumitatu. A vasta maiuranza hà osservatu chì, se i dati cuntinueghjanu à vene cum'è l'aspittava, puderia esse appruvatu per facilità a pulitica à a prossima riunione. Parechji participanti anu cummentatu chì a pulitica monetaria cuntinuava à esse restrittiva, ancu s'ellu esprimenu una varietà di punti di vista annantu à u gradu di restrittività, è uni pochi di participanti anu nutatu chì a disinflazione in corso, senza cambià in u intervallu di destinazione nominale per u tassu di pulitica, da ellu stessu risultati un strettu in a pulitica monetaria. A maiò parte di i participanti anu rimarcatu l'impurtanza di cumunicà l'approcciu dipendente di i dati di u Cumitatu è hà enfatizatu, in particulare, chì e decisioni di a pulitica monetaria sò cundiziunali à l'evoluzione di l'ecunumia piuttostu chè esse nantu à una strada predeterminata o chì e decisioni dipendenu da a tutalità di l'entrata. dati piuttostu cà nant'à ogni puntu di dati particulare. Parechji participanti anu insistitu nantu à a necessità di monitorà e cundizioni in i mercati di soldi è i fatturi chì affettanu a dumanda di riserve in mezzu di a riduzzione cuntinua di u bilanciu di a Riserva Federale.

In discussione di e considerazioni di gestione di risichi chì puderanu influenzallu a prospettiva di a pulitica monetaria, i participanti anu evidenziatu incertezze chì affettanu a prospettiva, cum'è quelli in quantu à a quantità di restrizzione attualmente furnita da a pulitica monetaria, i ritardi cù quali a restrizione passata è attuale anu affettatu è affettaranu. l'attività ecunomica, è u gradu di normalizazione di l'ecunumia dopu l'interruzioni assuciate à a pandemia. A maiò parte di i participanti anu rimarcatu chì i risichi per u scopu di l'impieghi anu aumentatu, è parechji participanti anu nutatu chì i risichi per l'ughjettu di l'inflazione anu diminuitu. Certi participanti anu nutatu u risicu chì un ulteriore allentamentu graduali in e cundizioni di u mercatu di u travagliu puderia passà à un deterioramentu più seriu. Parechji participanti anu nutatu chì a riduzzione di a limitazione di a pulitica troppu tardi o troppu pocu puderia risicà indebuli l'attività ecunomica o l'impieghi indebitamente. Un coppiu di i participanti anu evidenziatu in particulare i costi è e sfide di affruntà un tali indebolimentu una volta chì hè cumplettamente in corso. Diversi participanti anu rimarcatu chì a riduzzione di a limitazione di a pulitica troppu prestu o troppu puderia risicà un risurgimentu di a dumanda aggregata è una reversione di u prugressu nantu à l'inflazione. Questi participanti anu indicatu i risichi ligati à i scoglii potenziali chì puderanu mette a pressione à l'alza nantu à l'inflazione o a pussibilità chì l'inflazione puderia esse più persistente di l'attualmente previstu.

Azioni di pulitica di u Cumitatu

In i so discussioni di a pulitica monetaria per questa reunione, i membri accunsenu chì l'attività ecunomica hà cuntinuatu à espansione à un ritmu solidu. I guadagni di l'impieghi s'eranu moderatu, è a taxa di disoccupazione s'era mossa, ma restava bassa. L'inflazione hè diminuita annantu à l'annu passatu, ma hè stata un pocu elevata. I membri cunvenuti chì, in l'ultimi mesi, ci era statu qualchì prugressu ulteriore versu l'ughjettu di inflazione di u 2 per centu di u Cumitatu. I membri anu ghjudicatu chì i risichi per ottene l'ugettivi di l'impieghi è di l'inflazione di u Cumitatu anu cuntinuatu à andà in un equilibriu megliu. I membri anu vistu a prospettiva ecunomica cum'è incerta è accunsenu chì eranu attenti à i risichi per i dui lati di u duppiu mandatu di u Cumitatu.

In supportu di l'ugettivi di u Cumitatu per ottene u massimu di l'impieghi è l'inflazione à u ritmu di 2 per centu annantu à u più longu, i membri accunsenu à mantene a gamma di destinazione per a tarifa di fondi federali à 5-1/4 à 5-1/2 per centu. I membri cunvenuti chì, in cunsiderà qualsiasi aghjustamenti à u intervallu di destinazione per a tarifa di i fondi federali, valuteranu currettamente i dati entranti, a prospettiva in evoluzione è u equilibriu di risichi. I membri accunsenu chì ùn s'aspittavanu micca chì saria appruvatu di riduce u intervallu di destinazione finu à ch'elli avianu acquistatu più cunfidenza chì l'inflazione si move in modu sustenibile versu 2 per centu. Inoltre, i membri accunsenu à cuntinuà à riduce a riserva di a Riserva Federale di i tituli di u Tesoru è u debitu di l'agenzia è i tituli sustinuti da l'agenzia. Tutti i membri anu affirmatu u so forte impegnu à rinvià l'inflazione à l'ughjettu di u 2 per centu di u Cumitatu.

I membri accunsenu chì, in a valutazione di a pusizione approprita di a pulitica monetaria, anu da cuntinuà à seguità l'implicazioni di l'infurmazioni entranti per a prospettiva ecunomica. Seranu disposti à aghjustà a pusizione di a pulitica monetaria in quantu apprupriati se i risichi emergenu chì puderanu impediscenu a realizazione di i scopi di u Cumitatu. I membri anu ancu accunsentutu chì e so valutazioni piglianu in contu una larga gamma di informazioni, cumprese letture nantu à e cundizioni di u mercatu di u travagliu, pressioni di inflazione è aspettative d'inflazione, è sviluppi finanziarii è internaziunali.

I membri accunsenu chì per riflette in modu adattatu l'evoluzione da a riunione precedente in relazione à u so scopu di u massimu di u travagliu, anu da nutà in a dichjarazione chì "i guadagni di u travagliu sò moderati, è a taxa di disoccupazione hè cresciuta, ma ferma bassa". In listessu modu, per riflette in modu adattatu i sviluppi ligati à u so ughjettu di stabilità di prezzu, anu accunsentutu à nutà chì "ci hè statu qualchì prugressu ulteriore versu l'ughjettu di l'inflazione 2 per centu di u Cumitatu". I membri anu ancu accunsentutu à riflette l'equilibriu cambiante di risichi dichjarendu chì "u Cumitatu ghjudicheghja chì i risichi per rializà i so obiettivi di l'impieghi è di l'inflazione cuntinueghjanu à andà in un megliu equilibriu" è chì "u Cumitatu hè attentu à i risichi per i dui lati di u so duale. mandatu".

À a cunclusione di a discussione, u Cumitatu hà vutatu per indirizzà u Bancu di a Riserva Federale di New York, finu à l'urdinamentu contrariu, per eseguisce transazzioni in u Sistema Open Market Account in cunfurmità cù a seguente direttiva di pulitica domestica, per a liberazione à 2:00 pm:

"Effective 1 d'Aostu, 2024, u Cumitatu Federale di Mercatu Apertu dirige u Desk à:

• Fate operazioni di u mercatu apertu quantu necessariu per mantene a tarifa di fondi federali in un intervallu di destinazione di 5-1/4 à 5-1/2 per centu.
• Eseguite operazioni di accordu di ricuperazione di notte cù una tarifa minima di offerta di 5,5 per centu è cun un limitu di operazione aggregatu di $ 500 miliardi.
• Eseguite operazioni di accordu di ricuperazione inversa di notte à una tarifa d'offerta di 5,3 per centu è cun un limitu per contrapartita di $ 160 miliardi per ghjornu.
• Rilasciate à l'asta a quantità di pagamenti principali da e tene di a Riserva Federale di i tituli di u Tesoru chì maturanu in ogni mese calendariu chì supera un massimu di $ 25 miliardi per mese. Scambià i tituli di u cuponu di u Tesoru finu à questu limite mensile è i boni di u Tesoru in quantu i pagamenti di u principale di u cuponu sò menu di u massimu mensile.
• Reinvestite l'ammontu di pagamenti principali da a riserva federale di u debitu di l'agenzia è di i securities backed ipotecarii di l'agenzia (MBS) ricivuti in ogni mese calendariu chì supera un massimu di $ 35 miliardi per mese in securities di Treasury per approssimativamente currisponde à a cumpusizioni di maturità di i titoli di Treasury pendenti. .
• Permette modeste deviazioni da quantità dichjarate per reinvestimenti, se necessariu per ragioni operative.
• Ingaghjate in transazzioni di scambiu di dollari è di cuponu cum'è necessariu per facilità a liquidazione di e transazzioni MBS di l'agenzia di a Riserva Federale ".

U votu include ancu l'appruvazioni di a dichjarazione quì sottu per a liberazione à 2:00 pm:

"L'indicatori recenti suggerenu chì l'attività ecunomica hà cuntinuatu à espansione à un ritmu solidu. I guadagni di l'impieghi si sò moderati, è a taxa di disoccupazione hè cresciuta, ma ferma bassu. L'inflazione hà diminuitu annantu à l'annu passatu, ma ferma un pocu elevatu. In l'ultimi mesi, ci hè hè statu qualchì prugressu ulteriore versu l'ughjettu di inflazione di u 2 per centu di u Cumitatu.

U Cumitatu cerca di ottene u massimu di l'impieghi è l'inflazione à a tarifa di 2 per centu à longu andà. U Cumitatu ghjudicheghja chì i risichi per rializà i so scopi di l'impieghi è di l'inflazione cuntinueghjanu à passà in un equilibriu megliu. A prospettiva ecunomica hè incerta, è u Cumitatu hè attentu à i risichi per i dui lati di u so doppiu mandatu.

In supportu di i so scopi, u Cumitatu hà decisu di mantene a gamma di destinazione per a tarifa di fondi federali à 5-1/4 à 5-1/2 per centu. In cunsiderà qualsiasi aghjustamenti à u intervallu di destinazione per a tarifa di fondi federali, u Cumitatu valuterà currettamente i dati in entrata, a prospettiva in evoluzione è u equilibriu di risichi. U Cumitatu ùn s'aspittava chì serà apprupriatu per riduce u intervallu di destinazione finu à ch'ellu hà acquistatu più cunfidenza chì l'inflazione si move in modu sustenibile versu 2 per centu. Inoltre, u Cumitatu hà da cuntinuà à riduzzione di e so tene di titoli di u Tesoru è di u debitu di l'agenzia è di i tituli sustinuti da l'agenzia. U Cumitatu hè fermamente impegnatu à rinvià l'inflazione à u so scopu di 2 per centu.

In a valutazione di a pusizione approprita di a pulitica monetaria, u Cumitatu hà da cuntinuà à seguità l'implicazioni di l'infurmazioni entranti per a prospettiva ecunomica. U Cumitatu seria dispostu à aghjustà l'orientazione di a pulitica monetaria in quantu apprupriatu se emergenu risichi chì puderanu impediscenu a realizazione di i scopi di u Cumitatu. E valutazioni di u Cumitatu anu da piglià in contu una larga gamma di informazioni, cumprese letture nantu à e cundizioni di u mercatu di u travagliu, i pressioni di l'inflazione è l'aspettattivi di l'inflazione, è i sviluppi finanziarii è internaziunali ".

Votu per questa azione: Jerome H. Powell, John C. Williams, Thomas I. Barkin, Michael S. Barr, Raphael W. Bostic, Michelle W. Bowman, Lisa D. Cook, Mary C. Daly, Austan D. Goolsbee, Philip N. Jefferson, Adriana D. Kugler, è Christopher J. Waller.

Votu contr'à sta azzione: Nimu.

Austan D. Goolsbee hà vutatu cum'è membru alternativu in questa reunione.

In cunfurmità cù a decisione di u Cumitatu di lascià u intervallu di destinazione per a tarifa di fondi federali invariata, u Cunsigliu di Guvernatori di u Sistema di Riserva Federale hà vutatu à l'unanimità per mantene a tarifa d'interessu pagata nantu à i saldi di riserva à 5,4 per centu, in vigore l'1 d'aostu di u 2024. I guvernatori di u Sistema di Riserva Federale anu vutatu à l'unanimità per appruvà u stabilimentu di u tassu di creditu primariu à u livellu esistente di 5,5 per centu, efficace da u 1 d'Aostu di u 2024.

Hè statu accunsentutu chì a prossima riunione di u Cumitatu serà da u marti à u marcuri, u 17 à u 18 di settembre di u 2024. A reunione hè aghjurnata à 10:10 am u 31 di lugliu di u 2024.