Fly Me To The Moon, Jay… Lasciami scambià trà e stelle… Lasciami vede cumu sò i Stonks nantu à Jupiter è Marte

Di Michael Every di Rabobank

Analisi, melodie e citazioni Frank

Per piacè vede u nostru osservatore di Fed Philip Marey nantu à l'ultima decisione FOMC quì per una ripartizione approfondita è un aghjurnamentu di previsione.

In un riassuntu Frank, u FOMC hè vinutu assai vicinu à implicà solu dui taglii 25bp questu annu, micca trè; ridutta u numaru di taglii previsti più fora; e so proiezioni ecunomiche anu elevatu u nivellu di crescita di u PIB, ùn s'aspittavanu micca un aumentu di u disoccupazione, è anu vistu l'inflazione di u PCE core sopra u target finu à u 2026; è u mercatu inizialmente vindutu …. Finu à u FOMC Chair hà dettu ancu s'è i tassi ùn torneranu micca à zero, ci era incertezza annantu à questu; a Fed averia bisognu di pivotà rapidamente se u disimpiegu aumentava bruscamente; è ricusatu di affruntà l'allentamentu di e cundizioni finanziarii evidenti à tutti cù un pulsu. In breve, Powell hà cuminciatu à cantughjà una vechja melodia di Sinatra:

"Mi piace i tagli di tassi in ghjugnu, chì ne dite? Mi piace a melodia di Wall Street, è voi?

Mi piace un boom elettorale di buy-side quandu hè dovutu; Mi piacenu i viaghji in yacht à cumprà-tutti-i-dips, i tori, chì ne dite di voi?

Sò pazza per i libri sbilanciati, ùn possu micca u mo pienu; È l'aspettu di Bitcoin è d'oru mi dà un brivido

Cutting rates qualunque dati mostranu; Quandu l'inflazione ùn hè micca bassu, pò esse micca novu

Ma mi piace, è voi?

È i mercati, è u dòlaru, svintu cum'è un altru classicu di Sinatra subitu subitu à a so mente.

« Volami à a luna ; Lasciami scambià trà e stelle

Lasciami vede cumu sò i stonks; Nantu à Jupiter è Marte

In altri palori, ùn tene micca i mo tarifi; In altre parolle, Jay, tagliateli

Riempite i mo mistieri cù canzone; È lasciami puntà per sempre di più

Tu sì tuttu ciò ch'e aghju bramatu; Tuttu ciò chì adore è adore

In altri palori, per piacè esse veru; In altre parolle, Jay, ti amu "

Da una banda, a Fed puderia sapè qualcosa di sgrossu chì ùn sapemu micca. Per d 'altra banda, forse hè veramente l'elezzioni chì venenu, induve i dui campi polarizzati di i Stati Uniti dicenu chì serà a fine di a demucrazia se l'altru vince : ùn hè micca cum'è i banche cintrali è a pulitica ùn sò micca ligati, per tutte e perle. clutching this comment will prompt from some. In ogni locu trà e duie mani hè ancu validu cum'è vista – salvu chì assumemu chì simu in tempi normali, cù un ciculu normale, ecunumia normale, mercati normali, è una funzione normale di u bancu cintrali: chì ùn simu micca. Micca cum'è i Stati Uniti ghjittavanu un altru $ 8bn per una altra pianta semi-conduttrice, in l'ultima tranche di mercantilismu-lite, mentre chì l'Uffiziu di u Budget di u Cungressu dice chì u debitu publicu di i Stati Uniti hè solu in un modu: up .

Allora, forse Powell cantava "My Way", micca in sfida quant'è una dimissioni stancu nantu à l'eventuali via di a porta; un omu chì hà fattu u so megliu è hè felice di trasmette stu mess caldu à quellu chì riceve a paglia corta dopu.

Intantu, sottulinendu chì questu hè un prublema glubale di u bancu cintrali chì copre l'Oceani 11, l'Australia hà appena vistu i so PMI cumposti à i massimi di 11 mesi è + 116.5K impieghi à tempu pienu aghjuntu, pigliendu u tassu di disoccupazione -0.4ppts à 3.7% per fà. una burla assoluta di u recente cambiamentu di l'RBA da un ligeru preghjudiziu strettu, è a so pretensione chì i tassi sò "ligeramente restrittivi".

Per cuntrastu, a vicina Nova Zelanda hè ufficialmente tornata in recessione ancu s'è l'inflazione ùn hè ancu micca scunfitta: allora, si taglianu in ogni modu, o furzà l'ecunumia à soffre di più ?

U prossimu oghje serà u BOE, chì anu l'ultimu set di dati d'inflazione ligeramente megliu cum'è una foglia di ficu per tuttu ciò chì optanu per dì; ma ancu u sfondate di un discorsu di u quasi sicuru prossimu Cancelliere di l'Escacchiu (sicondu i sondaggi) chì citava Joan Robinson è Karl Polanyi – u mo tipu di musica d'umore – è dicendu chì u prossimu guvernu laburista abbracciarà a pulitica industriale per assicurà una boom in a spesa d'investimentu (senza tagliate in a spesa di u cunsumu), chì serà inflazionisticu prima di esse eventualmente deflazioni.

Francamente –o Sinatra-ly– i banche cintrali ponu scintillare i so belli ochji turchini à i mercati, chì caderanu per ellu, o minaccialli cù e so cunnessioni di "l'affari legittimi" quandu parlanu duru, ma à a fine di u ghjornu, hà vintu. Ùn importa micca se stonks, Bitcoin, oru, i prezzi di e case, è i prezzi di e materie prime – in particulare u petroliu (up 12.3% annu à data, è 3.4% stu mese) – dicenu chì ciò chì a pulitica monetaria face hè veramente u so modu.

Goldman: "A nostra interpretazione hè chì u presidente Powell è una ristretta maiuranza di u Cumitatu sentenu fermamente per ùn ritardà i taglii per troppu tempu è sò destinati à a riunione di u FOMC di ghjugnu per u primu tagliu".

tene un ochju assai vicinu à l'oliu

– zerohedge (@zerohedge) 21 di marzu di u 2024

Perchè tandu l'inflazione andarà in u so modu, è ùn serà micca tornatu à 2%, chì hè u modu di u bancu cintrali. I rivali geopolitichi di l'America anu da andà in u so modu cù una primavera in u so passu, è ùn serà micca in a direzzione di u sistema di u dollaru americanu, forse.

In verità, " Varaghju finu à mori ", una altra cita di Frank, pò esse bè per i stonks è quelli chì sò furzati à cumprà da e motivazioni è privazioni di u neoliberalismu, ma ùn hè micca per i supposti adulti in a stanza, centrale. banche.

In modu persunale, quellu sfondate mi lascia à pensà à un'altra cita di Frank: " In fondu, sò per tuttu ciò chì vi permette di passà a notte – sia a preghiera, tranquillizanti, o una buttiglia di Jack Daniels ". Puderaghju bisognu di tutti i trè simultaneamente.