Finu à quandu u rallye Dead-Cat Bounce: Goldman, JPMorgan Traders Duke It Out

Mentre i lettori regularmente sanu bè chì trà i cummircianti di flussu di Goldman (chì in realtà sò dannatamente boni in ciò chì facenu à u cuntrariu di u bancu di ricerca di vendita di azioni di u bancu chì hè abbastanza spessu atroce è seguitate solu a parata di l'eco-camere di pinguini) i gusti di Scott Rubner (cu rapporti chì copremu in a nostra rùbbrica di abbonati prufessiunali ) sò permabulls fermi è vede sempre a luce à a fine di u tunelu, un nome chì sempre piglia u contrarian, una faczione bearish crescente hè stata guidata da Matt Fleury chì hè recentemente emersu cum'è unu di i u più grande orsi di cummercializazioni di Goldman (vede da marzu " Goldman Trader: "L'installazione per un crash di u mercatu di l'equity hè altu quantu l'aghju vistu " induve Fleury era puntuale). Hè per quessa chì avemu trovu notevuli chì prima di sta settimana, cum'è l'azzioni cadevanu, chì nimu altru ch'è Fleury hà vultatu forte (se brevemente, o piuttostu 'tatticamente') bullish, dicendu chì " e azioni sò assai oversold quì. Pensu chì u scopu per una manifestazione di succorsu da quì hè assai bonu à principiu di lugliu ".

U più grande orso di scrivania di Goldman, Matthew Fleury: "In u locu, l'azzioni sò assai oversold quì. Pensu chì u scopu per un rallye di sollievu da quì hè assai bonu à principiu di lugliu".

– zerohedge (@zerohedge) 22 di ghjugnu 2022

Quì sottu avemu estratto alcuni di i grafici chjave chì hà evidenziatu in a so nota ( dispunibule per l'abbonati pro ):

1. Per centu di i nomi SPX 52 settimane alti versus minimi:

2. U numaru di nomi SPX cù un 9d RSI sub 30 hè 345x.

Hè quì chì parerà se si mantene à 14d RSI à a mità di a settimana prossima:

3. Avemu i prezzi in un grande downgrade di earnings avà:

4. Per centu di nomi in SPX500 cummercializazioni sopra 50dma:

5. Per centu di nomi à i minimi di 52week:

6. L'offerta per i chjami FAAMG hà evaporatu

… è cusì via. A nota completa hè dispunibule per l'abbonati pro in u locu di solitu.

Avemu purtatu questu perchè Fleury avia ovviamente a ragiò, è a manifestazione tattica, u gattu mortu rimbalza, ciò chì vulete chjamà hè quì, cù spoos chì anu 200 punti in l'ultimi ghjorni.

Di sicuru, Fleury ùn hà micca vultatu da bearish à bullish – hà solu cronometratu, currettamente, l'ultimu cat mortu rimbalza in ciò chì ferma sempre un mercatu bearish, è serà un mercatu bearish finu à chì a Fed pivots ( qualche tempu in settembre ), è cede. dovishly à quale puntu tutte e classi di attivu sploderanu più altu.

Ma chì hè di a durata di l'attuale manifestazione di u mercatu di l'orsu: quantu tempu pò cuntinuà stu ghjattu mortu à saltà?

Per a risposta andemu à u trader di l'indici JPM Jason Hunter (chì a nota hè ancu dispunibile per i sottumessi prufessiunali ) chì scrive sta matina chì l'S&P 500 prova di custruisce nantu à u rebound iniziale da e cundizioni estremi di oversold realizatu a settimana passata, è " hà bisognu di chjappà a resistenza 3810-3900 per cunfirmà una inversione di tendenza à cortu termini ".

Ebbè, cù spoos ora cummerciu à 3,890, pare chì l'inversione hè avà quì, ancu s'ellu si dirigenu in i dati di l'oghje, i segnali sò stati rialzisti cum'è Hunter aghjusta, facendo eco à Fleury: "i segnali di divergenza di u momentu rialzista digià in u locu implicanu un una probabilità aumentata per un rialzu supplementu in lugliu ".

Finu à quandu u stratega di JPM vede chì a mossa si estende? Sicondu Hunter, "u potenziale signale di impulsu bullish nantu à u marcu di u tempu settimanale chì pò attivà stu venneri rinfurzà quellu preghjudiziu upside per e prime settimane di l'estiu. Cridemu chì u muvimentu si estenderà versu i livelli di resistenza chjave vicinu à 4100 in quellu periodu … Un muvimentu attraversu quella zona hè necessariu per trasfurmà in modu bullishly a dinamica di tendenza à mediu termine, qualcosa chì pensemu chì coinciderebbe cù l'inflazione cambiante è l'aspettattivi di a tarifa di pulitica ".

Ma prima chì tutti s'appoghjanu à ipotecà u so nascitu è ​​impegnà u so rinu sinistru per cumprà spoos, una presa menu euforica vene da i nostri amichi di SpotGamma , chì indicanu in a so nota matina chì "i manifestazioni in OPEX di ghjugnu deve esse categurizatu cum'è "copertura corta" è sottumessu à u fallimentu ". Dice questu, i Gamma geeks aghjunghjenu chì cercanu una "deriva pusitiva" in a scadenza 6/30, cù SPX 4000 u so livellu più altu in 6/30. Da l'altra parte, u 3600 JPM 6/30 short put strike (3620) hè u so supportu principale di downside in u 30 di ghjugnu (a scadenza di u 30 di ghjugnu elimina e grande pusizioni di putenza è ponu espose u mercatu à più scontri in lugliu).

Alcune altre osservazioni da SG:

Mentre u voluminu è l' OI cuntinueghja à custruisce à 3800 in SPX, i so 380 in SPY anu guadagnatu una certa dimensione decente. Se verificate a tabella di dati sottu, vi vede chì 4000 hè u più grande livellu gamma per SPX (aka "Absolute Gamma Strike") mentre u so 380 in SPY. Questu pare chì a so creazione di una gamma abbastanza pulita di 3800-4000 in u ghjovi prossimu (OPEX trimestrale di ghjugnu).

Avemu nutatu a semana passata chì a perdita di l'OPEX di ghjugnu purtassi una riduzione di gamma negativa per via di e putenzi chì sguassate. Questu equivale à una riduzzione di a volatilità (cum'è i cummercializatori anu una copertura più chjuca), chì generalmente produce una deriva ascendente in i mercati. Pudete vede u vol più bassu chì hè statu pruduttu quì sottu. L'istogramma di u fondu ci mostra a distribuzione di i prezzi S&P per l'ultimi ghjorni 5 (rossu) versus l'ultimi ghjorni 30 (blu chjaru).

Spotgamma finisci ancu nantu à un tonu bullish, però, è nota chì se l'equity vol hà da cumincià à vene quì (VIX avà <28) chì deve esse un mutore chjave di i prezzi di l'equità più altu in a scadenza di u 30 di ghjugnu.

In corta, l'onus hè avà nantu à l'orsi per spinghje u risicu più bassu.