Fate un oliu standard grande dinò: Exxon, Chevron anu discuttu una fusione

Ghjustu venneri scorsu, avemu lagnatu chì in mezu à a fusione di u mercatu, una di e poche cumpagnie chì merita in realtà esse più alte cù o senza l'aiutu di WSB, u gigante petrolifero Exxon, rifiuta simpliciamente di fà, è cusì avemu pregatu Melvin Capital per cortu (ancu s'ellu pare avà chì Gabe Plotkin hè occupatu à razzà una casa di l'anni 1930 per custruisce un campu di tennis in a so mansione di Miami).

Can Melvin Capital per piacè cortu XOM

– zerohedge (@zerohedge) 29 di ghjennaghju, 2021

Hè stata, benintesa una burla, ma ciò chì ùn hè micca una burla hè chì e duie più grandi compagnie petrolifere statunitensi credenu chjaramente ch'elli sò sottovalutate perchè cum'è u WSJ hà riferitu dumenica dopu meziornu, i CEO di Exxon è Chevron "anu parlatu di cumbinà i giganti petroliferi dopu a pandemia hà scuzzulatu u mondu l'annu scorsu, secondu a ghjente familiarizata cù e discussioni, pruvendu l'acqua per ciò chì puderia esse una di e più grandi fusioni d'imprese di sempre ".

E discussioni – chì si sò svolte dopu à u colpu di i prezzi di u petroliu l'annu scorsu – trà u CEO di Exxon, Darren Woods, è u CEO di Cheveron, Mike Wirth, "sò stati descritti cum'è preliminari è ùn sò micca in corso, ma puderebbenu rientre in u futuru" secondu e fonti di WSJ .

È cù u capu di u mercatu di XOM di $ 190BN è di $ 164BN di Chevron, una cumbinazione resultaria in un behemoth E&P di $ 350BN, chì seria a seconda cumpagnia petrolifera più grande di u mondu per capitalizazione di u mercatu è pruduzzione, producendu circa 7 milioni di barili di petroliu è di gas à ghjornu , basatu annantu à i livelli pre-pandemichi, secondu solu in e duie misure à Saudi Aramco.

Un tale affare superebbe significativamente in dimensione i mega-olii-fusioni di a fine di l'anni 90 è di l'iniziu di l'anni 2000, chì includevanu a cumbinazione di Exxon è Mobil è Chevron è Texaco Inc.

Puderia ancu esse u più grande ligame corporativu mai fattu, secondu a so struttura. Questa distinzione appartene attualmente à l'acquistu di circa 181 miliardi di dollari di u conglomeratu tedescu Mannesmann AG da Vodafone AirTouch PLC in u 2000, secondu Dealogic.

S'ellu prucede, un accordu riuneria ancu i dui più grandi discendenti di u monopoliu Standard Oil di John D. Rockefeller, chì hè statu spartutu da i regulatori americani in u 1911, è rifurmà l'industria petrolifera. In altre parolle, se st'affare accadesse, anderia una longa strada per fà Standard Oil Great Again:

Chì hè ancu perchè una tale fusione puderebbe scuntrà sfide regulatorie è antitrust sottu l'amministrazione Biden. U presidente Biden hà dettu chì u cambiamentu climaticu hè una di e più grandi crisi chì u paese face. In uttrovi, hà dettu di spinghje u paese à "passà luntanu da l'industria petrolifera" tuttu ciò chì significheghja (l'energia cunvinziunale hè rispunsevule per circa u 90% di a pruduzzione energetica di i Stati Uniti); Eppuru, un accordu ùn hè micca impussibile: Biden ùn hè micca statu cusì vocale nantu à e questioni antitrust, è l'amministrazione hà ancu nominatu u capu di u dipartimentu di ghjustizia di sta divisione.

Cum'è a rivista aghjusta, in una intervista chì discute i guadagni di Chevron venneri, Wirth, chì, cum'è u so Exxon's Woods, serve ancu cum'è presidente di u cunsigliu di a so cumpagnia, hà dichjaratu chì u cunsulidamentu puderia rende l'industria più efficiente. Parlava in generale è micca di una pussibile fusione Exxon-Chevron.

"In quantu à e cose di scala maiò, hè accadutu nanzu", hà dettu Wirth, riferendusi à i megamergers di l'anni 90 è di l'iniziu di l'anni 2000. "U tempu dirà".

Avà pare ch'ellu stia esplicitamente prevede una fusione cù Exxon.

Sicondu l'analista energeticu Paul Sankey, chì hà iniziatu l'idea di una fusione trà Chevron è Exxon d'ottobre scorsu, una sucietà cumbinata averia una capitalizazione di u mercatu di circa 300 miliardi di dollari è 100 miliardi di dollari in debitu. Una fusione li permetterà di taglià un cumunu di $ 15 miliardi in spese amministrative è $ 10 miliardi in spese di capitale annuale, hà scrittu.

In quantu à u prezzu di l'azzioni di XOM è CVX, ùn anu certamente micca bisognu di una stretta corta massiccia per alzassi, ciò chì seria una bona nutizia per l'attivisti chì anu circundatu pocu tempu intornu à Exxon.

Alcuni investitori sò cresciuti sempre più preoccupati per a direzzione di Exxon sottu u Signore Woods quandu a cumpagnia face una industria energetica in rapida evoluzione è una crescente cuscenza glubale in quantu à i cambiamenti climatichi. Certi sò ancu preoccupati chì Exxon possa avè da taglià u so dividendu forte, chì li costa circa 15 miliardi di dollari à l'annu, per via di i so alti livelli di debitu. Parechji investitori individuali contanu nantu à i pagamenti cum'è una fonte di redditu.

I guai di a cumpagnia anu aiutatu à attirà l'attenzione di l'investitori attivisti. Unu di elli, Engine No. 1 LLC, hà sustinutu chì a sucietà deve focalizassi di più nantu à l'investimenti in energia pulita mentre riduce i costi altrove per preservà u so dividend. A ditta hà numinatu quattru amministratori à u cunsigliu di Exxon mercuri è li hà dumandatu di fà cambiamenti strategichi à u so pianu cummerciale. U mese scorsu hè ancu emersu chì Exxon era in trattative cù u fondu di hedge attivista DE Shaw è si prepara à annunziare unu o più membri novi di u cunsigliu, tagli di spese addiziunali è investimenti in e nuove tecnulugie per aiutà lu à riduce e so emissioni di carbonu.

A cuntrariu di a virtù chì segna i pari europei BP è Shell, chì tramindui amerebanu esse inclusi in qualchi panaru ESG, Exxon è Chevron anu avutu l'onestà intellettuale di stà u corsu è ùn anu investitu sostanzialmente in rinnovabili, invece di sceglie di radduppià l'oliu è gasu. Entrambe e cumpagnie anu argumentatu chì u mondu averà bisognu di enormi quantità di combustibili fossili per e decine à vene, è ch'elli ponu sfruttà l'attuale sottinvestimentu in a pruduzzione di petroliu.

Benintesa anu a ragiò, è dopu à u prossimu crash, quandu l'idiota sciagurosa di l'ESG hè dimenticata da tantu tempu, l'azzulatori ricumpenseranu bè e duie imprese per esse state oneste in un tempu induve ogni impresa bugia.